Новости и аналитика от брокерской компании FBS за 20/10/10
JPMorgan: рост евро остановится в конце 2010-начале 2011 года
Аналитики JPMorgan Asset Management в Лондоне считают, что подъем единой валюты прекратится в этом году или в начале 2011 года. С их точки зрения, европейская валюта и так уже переоценена. Сильный курс евро вновь обнажит серьезные структурные различия между государствами региона, в частности разницу в конкурентоспособности между такими странами, как Германия и Португалия, оказывая политическое давление на Европейский Центробанк.
В то же время, специалисты считают, что если Федеральная резервная система все-таки предпримет меры по количественному смягчению и увеличит предложение долларовой ликвидности, как того ожидает рынок, курс доллара останется слабым.
Пара EUR/USD прибавила 12% после того как она опустилась 24 августа до 5-недельного минимума, достигнув 15 октября наибольшего значения с 26 января на уровне $1.4159. Индекс доллара, отражающий динамику американской валюты по отношению к корзине из евро, иены, фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка, потерял за тот же период почти 9%.
Societe Generale: развивающиеся страны уже проиграли «валютную войну»
Вчера Бразилия повысила налог на финансовые операции (IOF) с капитала, поступающего в страну, с 4% до 6%, пытаясь защитить экспортеров от того, что министр финансов страны Гуидо Мантега назвал 27 сентября всемироной «валютной войной».
Тем не менее, аналитики Societe Generale SA в Лондоне считают, что развивающиеся страны уже проиграли в международном валютном противостоянии, поэтому все усилия Бразилии и других стран сдержать рост курса национальных валют не принесут особого успеха.
Специалисты банка подчеркивают, что деньги преследуют доходность, поэтому невозможно остановить приток денежных средств в развивающиеся экономики, не справившись с повсеместным падением доллара. Близкие к нулю процентные ставки в развитых странах стимулируют инвесторов занимать дешево там, чтобы вложить средства в развивающиеся рынки с большей доходностью.
Так, ставка центрального банка Бразилии является самой высокой среди Центробанков «Большой двадцатки» и составляет 10.75%, а ставка центрального банка ЮАР равна 6%. Бразильский реал и южноафриканский рэнд прибавили по отношению к доллару с начала прошлого года соответственно 37% и 36%, показав лучшие результаты среди валют развивающихся стран за рассматриваемый период.
Commerzbank: EUR/CHF в узком диапазоне
Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единая валюта продолжает торговаться по отношению к швейцарскому франку в пределах бокового тренда. Пара EUR/CHF заперта над 55-дневной скользящей средней в узком диапазоне между поддержкой на уровне в 1.3268 и сопротивлением на отметке в 1.3453.
Mizuho: пара EUR/USD ушла ниже 9-дневной скользящей средней
Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что европейская валюта уступила свои позиции по отношению к доллару США, опустившись ниже 9-дневной скользящей средней и практически сведя на нет бычий моментум.
Специалисты банка советуют инвесторам сосредоточить внимание на уровне 1.3558, представляющем восстановление Фибоначчи и 26-дневную скользящую среднюю.
По мнению Mizuho, пара может найти поддержку и вновь оттолкнуться вверх, поэтому необходимо открывать небольшие длинные позиции при снижении курса евро до 1.3755, выставляя стопы ниже 1.3600. Стратеги ожидают, что пара EUR/USD поднимется до 1.4000, а затем до 1.4150.
BNY Mellon: США и Китай, возможно, достигли cоглашения
Аналитики Bank of New York Mellon Corp. в Лондоне отмечают, что повышение Китаем процентных ставок по кредитам и депозитам, а также заявление секретаря Казначейства США Тимоти Гейтнера о том, что Соединенные Штаты заинтересованы в сильном долларе, может означать, что страны достигли соглашения, преодолев валютные противоречия. Если это действительно так, то тренды на большинстве рынков должны будут развернуться, отмечают специалисты.
Центральный банк Китая объявил об увеличении ключевых ставок на четверть процентного пункта впервые после того, как ставки были снижены в декабре 2008 года. Хотя многие инвесторы и ожидали подобного развития событий в ближайшие несколько месяцев, момент времени, выбранный китайскими монетарными властями, оказался неожиданным. Ожидается, что данный подъем ставки станет первым в серии ее повышений.
Мнения в Банке Англии разделились
Опубликованный сегодня протокол заседания Банка Англии от 7 октября показал, что члены комитета по монетарной политике впервые с августа 2008 года разделились на 3 лагеря. Это произошло, так как Адам Позен проголосовал за увеличение объема программы по покупке облигаций еще на 50 миллиардов фунтов.
Несмотря на то, что Позен оказался единственным расширения монетарного стимулирования экономики, многие из других членов комитета, которые отдали голоса за то, чтобы оставить политику без изменений, считают, что рост ликвидности может понадобиться, чтобы достигнуть соответствия с целевой инфляцией в среднесрочном периоде, которая выросла за последние несколько месяцев.
Таким образом, Позену с большей вероятностью удастся получить поддержку, чем Эндрю Сентансу, который пятый уже месяц подряд голосует за повышение ключевой процентной ставки до 0.75%.
Следующее заседание комитета по монетарной политике Банка Англии состоится 3-4 ноября. На будущее решение монетарных властей Великобритании, без сомнения, окажут влияние итоги заседания ФРС США, которое пройдет 2-3 ноября.
SNB удалось ослабить давление на франк
Швейцарский национальный банк (SNB) уменьшил 16 сентября свой 3-летний прогноз по инфляции. Уровень инфляции, ожидаемый в 2011 году, был снижен с 1% по июньским оценкам до 0.3%, а в 2012 году – с 2.2% до 1.2%. Темп инфляции не превысит предельного значения, установленного швейцарским Центробанком на уровне в 2%, как минимум до второй половине 2013 года, что на год позже, чем предполагалось ранее.
Стратеги Citigroup Inc. отметили, что подобное изменение прогноза сыграло по сути роль вербальной интервенции. Можно предположить, что пересмотр ожидаемой инфляции может оказаться намного более эффективным способом держать курс франка под контролем, чем прямые валютные интервенции, которые монетарные власти Швейцарии активно использовали ранее. В результате продаж франка валютные резервы центрального банка страны выросли в 4 раза за 15 месяцев до июня, что привело к потерям в первой половине 2010 года в размере $15 миллиардов.
Несмотря на то, что укрепление франка против доллара США не прекратилось, снижение его обменного курса по отношению к евро имеет для Швейцарии гораздо большее значение, ведь 55% швейцарского экспорта уходит в еврозону, тогда как в Соединенные штаты – только 9%.
Также необходимо отметить, что после публикации нового отчета о перспективах инфляции многие ведущие банки мира сдвинули свои прогнозы по срокам повышения процентных ставок SNB – Goldman Sachs передвинул срок с марта 2011 года на июнь, а Credit Suisse Group AG – с декабря на июнь, а UBS – с декабря на март.
Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: https://www.fbs.com
добавлено через 21 час 54 минуты
Новости и аналитика от брокерской компании FBS за 21/10/10
BNP Paribas: слабость доллара ударит по евро и иене
Аналитики BNP Paribas SA отмечают, что в условиях, когда экономика США показывает донельзя неблагоприятные результаты, а Федеральная резервная система собирается провести количественное смягчение, курс доллара, без сомнения, будет низким. Вопрос, по мнению специалистов, заключается в том, по отношению к каким валютам он будет низким.
Стратеги банка отмечают, что благодаря более высоким темпам экономического роста и привлекательным процентным ставкам у валют развивающихся стран есть сильный стимул для роста по отношению к своему американскому конкуренту. Тем не менее, PNP указывает на то, что их укреплению будут мешать монетарные власти этих стран, проводящие валютные интервенции. По мнению аналитиков, давление, вызванное слабым долларом, все же должно будет уйти куда-то и, скорее всего, оно целиком и полностью упадет на евро и иену, вызывая недовольство в Европе и Японии.
Кроме того, необходимо отметить, что в BNP Paribas не считают, что Соединенные Штаты занижают доллар в целях увеличения своих доходов. С их точки зрения, ослабление доллара является побочным эффектом мягкой монетарной политики страны, которая направлена на избежание дефляции.
Если США и Великобритания увеличат объем монетарного стимулирования своих экономик, рынок пополнится ликвидностью, и курсы доллара и фунта пойдут вниз. Специалисты считают данную ситуацию вполне естественной, отмечая, что если еврозону не устраивает такое положение дел, то ей необходимо строить свою денежно-кредитную политику соответствующим образом, компенсируя эффект от увеличения предложения американских долларов. В действительности, однако, Европейский Центробанк склоняется к завершению программы стимулирования экономики, тогда как другие страны, напротив, готовы начать этот процесс.
Экономисты BNP подчеркивают, что слабость американской валюты отражается на монетарной политике других стран мира. Так, например, Резервный Банк Австралии на своем последнем заседании не стал повышать ключевую процентную ставку, тогда как все ведущие аналитики, за исключением специалистов BNP Paribas, были уверены в подобном развитии событий. Стратеги банка отмечают, что в мировой экономике существует огромное количество диспропорций. По их мнению, главное, что следует предпринять в сложившихся сегодня на мировом рынке обстоятельствах – это стимулировать внутренний спрос развивающихся рынков, который является двигателем роста мировой экономики.
Barclays: EUR/CHF может упасть до 1.3070
Технические аналитики Barclays Plc отмечают, что единая валюта может свести на нет свой месячный подъем по отношению к швейцарскому франку. С точки зрения специалистов, это произойдет в том случае, если ее курс упадет ниже ключевого уровня поддержки, образуя из трех последовательных максимумов фигуру «голова и плечи», которая будет означать разворот пары вниз.
Специалисты Barclays подчеркивают, что за последний месяц пара EUR/CHF дважды отскакивала вверх от поддержки на отметке 1.3260. По их мнению, если на этот раз этот уровень будет пробит, то евро опустится к 1.3165 и 1.3070. По данным информационного агентства Bloomberg, вероятность такого развития событий оценивается в 37%.
Франк потерял 2.7% по отношению к европейской валюте с 15 сентября под влиянием того, что Швейцарский национальный банк снизил свой прогноз по инфляции. Курс евро вырос против швейцарского конкурента более чем на 5% с 8 сентября, когда был зафиксирован рекордный минимум на отметке в 1.2766.
RBC: China's growth pace slowed down only slightly
Analysts at RBC Capital Markets claim that Chinese third quarter economic data released today shows that the country’s economic growth declined only slightly. In their view, conditions are stabilizing that means that Chinese economy is strong enough for further gradual monetary policy normalization.
RBC strategists expect that Chinese rates will be raised by another 50 basis points during 2011, while the pair USD/CNY will be at 6.20 by end of next year. It’s possible that the moves of the rate will be more substantial, note the analysts.
Annual GDP growth dropped from 11.9% in Q1 and 10.3% in Q2 to 9.6% in Q3. Inflation reached new maximum with consumer prices 3.6% up in September compared with 3% increase in August. RBC underlines that China still has much to do in order to keep its economy on even keel.
RBC: темп роста экономики Китая лишь слегка замедлился
Аналитики RBC Capital Markets считают, что опубликованные сегодня экономические показатели Китая за третий квартал показывают, что темп экономического роста страны лишь слегка замедлился. С их точки зрения, китайская экономика является достаточно сильной для того, чтобы выдержать постепенную нормализацию денежно-кредитной политики.
Стратеги RBC ожидают, что в течение 2011 года ставки в Китае будут подняты еще на 50 базисных пунктов, а курс пары USD/CNY будет находиться к концу следующего года на отметке в 6.20 юаней. Существует вероятность того, что изменение курса будет более значительным, отмечают специалисты.
Годовой темп роста китайского ВВП снизился с 11.9% в первом квартале и 10.3% во втором до 9.6% в третьем квартале. Инфляция достигла нового максимума – индекс потребительских цен вырос до 3.6% в сентябре по сравнению с 3% в августе. В RBC подчеркивает, что Китаю придется предпринять еще много усилий для того, чтобы сохранить равновесие экономики.
Mizuho: бычий тренд по EUR/USD
Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что сформированная вчера крупная свеча «бычьего поглощения» говорит о том, что основной тренд пары EUR/USD является бычьим, в то время как движения единой валюты вниз были всего лишь коррекционными.
Тот факт, что евро удалось закрыться выше 9-дневной скользящей средней также способствовал росту положительного моментума. Специалисты считают, что динамика курса пары в последние две неделе может рассматриваться как неправильный «флаг».
Таким образом, стратеги Mizuho ожидают, что европейская валюта вырастет в этом году до новых максимумов. По их мнению, необходимо открывать небольшие длинные позиции на уровне 1.3900, выставляя стопы ниже 1.3670. ожидается, что евро будет двигаться вверх к 1.4000 и 1.4150.
Штиглиц: низкие ставки не помогут Америке
Лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Штиглиц считает, что для того, чтобы помочь национальной экономике восстановиться, монетарным властям США необходимо вместо нетрадиционного смягчения денежно-кредитной политики усилить фискальное стимулирование экономики.
По его мнению, смягчение денежно-кредитной политики не даст требуемых результатов – разве что долгосрочные процентные ставки снизятся до 0.2% или 0.3%. Федеральная резервная система поставила слишком большой акцент на процентные ставки, но их изменение не сможет решить все проблемы, уверен экономист.
Штиглиц считает, что правительству необходимо предоставить штатам больше денежных средств, чтобы сохранить рабочие места: наемные работники продолжат получать зарплаты и, как следствие, тратить деньги, что, в свою очередь, поднимет уверенность экономических агентов и стимулирует инвестиции корпораций.
Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: https://www.fbs.com