Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 501,627 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение - зарегистрируйтесь прямо сейчас.
Обсуждение новостей, связанных с финансами и инвестициями.
При поддержке
Старый 12.01.2015, 09:51
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#1
Топ Мастер
 
Имя: Владимир
Пол: Мужской
Адрес: Kazakhstan
Инвестирую в: Другое
Регистрация: 24.12.2009
Сообщений: 22,769
Благодарностей: 9,220
Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»


В середине января 2015 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s планирует объявить результат пересмотра суверенного кредитного рейтинга России. С вероятностью 50% он будет снижен до «мусорного» уровня. Если это случится, то начнется новая волна исхода западных инвесторов из российских ценных бумаг.

Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»
Один шаг до «мусорного»

S&P отправило на пересмотр суверенный кредитный рейтинг России с «негативным» прогнозом в конце декабря 2014 года. Свое решение агентство обосновало резким снижением гибко​сти денежно-кредитной политики России и влиянием ослабления экономики страны на ее финансовую систему.

Сейчас долгосрочный и краткосрочный суверенные рейтинги в иностранной валюте находятся на уровне BBB-/A-3, в национальной валюте BBB/A-2. Снижение суверенного рейтинга России в иностранной валюте c BBB до уровня BBB- произошло в конце апреля. 24 октября S&P подтвердило суверенный рейтинг России по заимствованиям в иностранной валюте на уровне ВВВ- c«негативным» прогнозом. Уровень BB+, до которого S&P может понизить суверенный рейтинг России, воспринимается инвесторами как «мусорный».

В пятницу, 9 января, рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг России с BBB до BBB- с «негативным» прогнозом, что на одну ступень выше «мусорного» уровня, обосновав свое решение снижением цены на нефть и ослаблением рубля. Таким образом, сейчас Россия имеет рейтинги на одну ступень выше «мусорного» от двух рейтинговых агентств – Fitch и S&P, рейтинг от агентства Moody’s находится на две ступени выше «мусорного» (Baa2).

Большинство экономистов, опрошенных РБК, полагают, что S&P понизит суверенный кредитный рейтинг России. Такого же мнения придерживается бывший министр финансов, глава Комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин. По его мнению, изменение рейтинга окажет серьезное влияние на инвестиционные настроения. «Переход от инвестиционного рейтинга к «мусорному» означает, что агентство говорит: с этой страной работать на цивилизованных условиях нельзя, любые инвестиции в эту страну вы должны обдумывать в 7 раз больше, чем в обычной ситуации», – сказал Кудрин в интервью РБК. По его мнению, изменение рейтинга окажет значительное влияние на экономические отношения многих контрагентов и партнеров. «Ожидаю, что после изменения рейтинга серьезно упадут рынки и усилится давление на рубль», – добавляет он.​



Распродажа госдолга

Снижение кредитного рейтинга России вызовет распродажу суверенных еврооблигаций, так как большинство крупных инвестиционных фондов, не могут держать в портфеле бумаги не инвестиционного рейтинга, говорит управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович. «Российские суверенные еврооблигации уже сейчас торгуются по цене ниже других бондов с таким же рейтингом, а будут торговаться как «мусорные», подобно Сальвадору или Венгрии», – говорит он. На текущий момент десятилетние евробонды торгуются с доходностью 7,2%, пятилетние бумаги – с доходностью 5,6%.

По данным Cbonds, объем государственных еврооблигаций в обращении составляет $45,7 млрд. По мнению Голубовича, распродажи из-за снижения рейтинга могут быть не одномоментными, а длиться в течение года:

«Следует учитывать, что возможно ухудшение ситуации в российской экономике в целом: в течение нескольких месяцев ВВП будет снижаться, цена на нефть может упасть еще на 10–20%. Поэтому даже те инвесторы, кто не обязан продавать бонды после понижения рейтинга, предпочтут от них избавиться в первом квартале, при любом краткосрочном отскоке рынка», – уверен Голубович.

Кроме того, если Россия захочет занять за рубежом, то не сможет предложить свои долговые бумаги крупным инвесторам, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Бумаги будут интересны только небольшим игрокам и хедж-фондам, ориентированным на высокую доходность», – указывает она.

Премия за риск дефолта России выросла до почти шестилетнего пика из-за опасений возможного снижения суверенного рейтинга. Стоимость страховки от дефолта по пятилетним гособлигациям во вторник, 6 января, достигла пика, превысив 600 пунктов и приблизившись к максимумам с марта 2009 года. К пятнице, 9 января, она опустилась до 575,35 пункта.

Досрочное погашение

Снижение рейтинга окажет негативное влияние не только на госдолг, но и на бумаги компаний. Снижение государственного рейтинга автоматически повлечет за собой массовый пересмотр корпоративных рейтингов и вызовет волну продаж, уверен руководитель отдела торговых операций с долговыми обязательствами Промсвязьбанка Дмитрий Иванов.

«В первую очередь понижение скажется на инвесторах-нерезидентах, которые и являются основными держателями российских еврооблигаций», – говорит он.

По данным Cbonds, объем корпоративного долга, номинированного в долларах, составляет $129,6 млрд, в евро – €16,8 млрд. При этом Иванов полагает, что снижение рейтинга не вызовет повышения доходности российских бумаг:

«Эффект уже учтен в премиях к нашим еврооблигациям. Бумаги с одинаковыми рейтингами и сроком обращения российских эмитентов торгуются с премией около 2–3 п.п. по отношению к бумагам эмитентов из других стран».

Пятилетние евробонды Сбербанка со сроком погашения в 2017 году, номинированные в долларах, торгуются с доходностью 9,4%, пятнадцатилетние бумаги РЖД со сроком погашения в 2025 году – с доходностью 14,06%, десятилетние евробонды ВТБ с погашением в 2022 году – с доходностью 13,82%. Номинированные в долларах пятилетние бонды «Евраза» сейчас торгуются с доходностью 14,86%, десятилетние бонды «Роснефти» с погашением в 2016 году сейчас торгуются с доходностью 12,7%. Снижение рейтинга также осложнит выход российских эмитентов на внешний рынок, однако в условиях санкций это не имеет решающего значения, говорит главный экономист «АФК Система» Евгений Надоршин. «Пока в полном объеме будут действовать санкции – как минимум до весны 2015 года, выход на внешний рынок и так закрыт», – объясняет он.

В случае снижения рейтинга у многих заемщиков сработают ковенанты, которые прописаны в кредитных договорах и условиях облигационных займов, и компании вынуждены будут досрочно погашать долги. Об этом в конце декабря 2014 года сказал в эфире радиостанции BFM министр экономического развития Алексей Улюкаев. «Ковенанты, которые есть в кредитных соглашениях и в условиях размещения облигационных займов, сработают, и вдобавок к оригинальному графику получим еще некоторое дополнительное досрочное погашение», – сказал Улюкаев, добавив, что по предварительным оценкам «эта сумма может составить около $20–30 млрд».

«Большинство досрочных погашений выплачивать надо будет не сразу, но в конце второго квартала 2015 года российские эмитенты, видимо будут непредвиденно обременены валютными выплатами. При таком сценарии рубль будет под давлением и при цене на нефть около $50 за баррель доллар может стоить 72–75 руб.«, – полагает Голубович.

По его мнению, доходность корпоративных облигаций вырастет из-за этого в среднем на 1,5–3 п.п.

Дилемма: спасать банки, или рубль?

Снижение суверенного рейтинга несомненно окажет негативное влияние на российскую банковскую систему. Причем как напрямую — через дефицит западного фондирования, так и косвенно — через повышение требований к резервам.

«Балансы банков, у которых в портфеле есть евробонды, могут ухудшиться, а чтобы держать прежнюю позицию на балансе, понадобится больше капитала», – говорит Дмитрий Иванов.

От рейтингов бумаг в портфеле зависит норматив достаточности капитала Н1, объясняет гендиректор «Эксперт РА» Павел Самиев.

«Если рейтинги бумаг, которые держат банки, системно снижаются и достигают уровней, которые считаются «мусорными», то это действительно может повлиять на достаточность капитала. Для тех банков, у которых достаточность капитала низкая, это может быть существенно», – говорит он. ​

Показатель достаточности собственных средств Н1 банковского сектора, по данным Банка России, за десять месяцев 2014 года снизился на 1,3 п.п., до 12,2% в ноябре. Минимальное значение, установленное регулятором, – 10%. При этом у банков очень сильно ограничены возможности для наращивания капитала за счет собственных источников из-за снижения прибыли.

ЦБ и правительство уже принимают меры, которые позволят уменьшить нагрузку на капитал банков. Вот только некоторые из этих мер несут экономике уже другую опасность — увеличение денежной эмиссии, и следовательно раскручивание инфляционной спирали. Правительство для помощи банковской системы приняло закон, в соответствии с которым банковская система получит 1 трлн руб. в форме облигации федерального займа через АСВ. Но триллиона рублей может быть совершенно недостаточно, если посыпятся не то что крупные, а хотя бы даже средние банки. Для дополнительной докапитализации банков могут быть также использованы средства ФНБ, но они не безграничны, да и за ними уже стоит очередь желающих пополнить свои денежные резервы, например Роснефть Сечина. Для «помощи» остальным, тем, кому «национального благосостояния» не хватит, остается единственный проверенный временем инструмент — денежная эмиссия.

По материалам: РБК
pilot10 вне форума
Сказали спасибо:
lannna (12.01.2015)
Старый 14.06.2015, 14:13
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#2
Интересующийся
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 14.06.2015
Сообщений: 5
Благодарностей: 1
Re: Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»

Цитата:
Сообщение от pilot10 Посмотреть сообщение

В середине января 2015 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s планирует объявить результат пересмотра суверенного кредитного рейтинга России. С вероятностью 50% он будет снижен до «мусорного» уровня. Если это случится, то начнется новая волна исхода западных инвесторов из российских ценных бумаг.

Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»
Один шаг до «мусорного»

S&P отправило на пересмотр суверенный кредитный рейтинг России с «негативным» прогнозом в конце декабря 2014 года. Свое решение агентство обосновало резким снижением гибко​сти денежно-кредитной политики России и влиянием ослабления экономики страны на ее финансовую систему.

Сейчас долгосрочный и краткосрочный суверенные рейтинги в иностранной валюте находятся на уровне BBB-/A-3, в национальной валюте BBB/A-2. Снижение суверенного рейтинга России в иностранной валюте c BBB до уровня BBB- произошло в конце апреля. 24 октября S&P подтвердило суверенный рейтинг России по заимствованиям в иностранной валюте на уровне ВВВ- c«негативным» прогнозом. Уровень BB+, до которого S&P может понизить суверенный рейтинг России, воспринимается инвесторами как «мусорный».

В пятницу, 9 января, рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг России с BBB до BBB- с «негативным» прогнозом, что на одну ступень выше «мусорного» уровня, обосновав свое решение снижением цены на нефть и ослаблением рубля. Таким образом, сейчас Россия имеет рейтинги на одну ступень выше «мусорного» от двух рейтинговых агентств – Fitch и S&P, рейтинг от агентства Moody’s находится на две ступени выше «мусорного» (Baa2).

Большинство экономистов, опрошенных РБК, полагают, что S&P понизит суверенный кредитный рейтинг России. Такого же мнения придерживается бывший министр финансов, глава Комитета гражданских инициатив Алексей Кудрин. По его мнению, изменение рейтинга окажет серьезное влияние на инвестиционные настроения. «Переход от инвестиционного рейтинга к «мусорному» означает, что агентство говорит: с этой страной работать на цивилизованных условиях нельзя, любые инвестиции в эту страну вы должны обдумывать в 7 раз больше, чем в обычной ситуации», – сказал Кудрин в интервью РБК. По его мнению, изменение рейтинга окажет значительное влияние на экономические отношения многих контрагентов и партнеров. «Ожидаю, что после изменения рейтинга серьезно упадут рынки и усилится давление на рубль», – добавляет он.​



Распродажа госдолга

Снижение кредитного рейтинга России вызовет распродажу суверенных еврооблигаций, так как большинство крупных инвестиционных фондов, не могут держать в портфеле бумаги не инвестиционного рейтинга, говорит управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович. «Российские суверенные еврооблигации уже сейчас торгуются по цене ниже других бондов с таким же рейтингом, а будут торговаться как «мусорные», подобно Сальвадору или Венгрии», – говорит он. На текущий момент десятилетние евробонды торгуются с доходностью 7,2%, пятилетние бумаги – с доходностью 5,6%.

По данным Cbonds, объем государственных еврооблигаций в обращении составляет $45,7 млрд. По мнению Голубовича, распродажи из-за снижения рейтинга могут быть не одномоментными, а длиться в течение года:

«Следует учитывать, что возможно ухудшение ситуации в российской экономике в целом: в течение нескольких месяцев ВВП будет снижаться, цена на нефть может упасть еще на 10–20%. Поэтому даже те инвесторы, кто не обязан продавать бонды после понижения рейтинга, предпочтут от них избавиться в первом квартале, при любом краткосрочном отскоке рынка», – уверен Голубович.

Кроме того, если Россия захочет занять за рубежом, то не сможет предложить свои долговые бумаги крупным инвесторам, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Бумаги будут интересны только небольшим игрокам и хедж-фондам, ориентированным на высокую доходность», – указывает она.

Премия за риск дефолта России выросла до почти шестилетнего пика из-за опасений возможного снижения суверенного рейтинга. Стоимость страховки от дефолта по пятилетним гособлигациям во вторник, 6 января, достигла пика, превысив 600 пунктов и приблизившись к максимумам с марта 2009 года. К пятнице, 9 января, она опустилась до 575,35 пункта.

Досрочное погашение

Снижение рейтинга окажет негативное влияние не только на госдолг, но и на бумаги компаний. Снижение государственного рейтинга автоматически повлечет за собой массовый пересмотр корпоративных рейтингов и вызовет волну продаж, уверен руководитель отдела торговых операций с долговыми обязательствами Промсвязьбанка Дмитрий Иванов.

«В первую очередь понижение скажется на инвесторах-нерезидентах, которые и являются основными держателями российских еврооблигаций», – говорит он.

По данным Cbonds, объем корпоративного долга, номинированного в долларах, составляет $129,6 млрд, в евро – €16,8 млрд. При этом Иванов полагает, что снижение рейтинга не вызовет повышения доходности российских бумаг:

«Эффект уже учтен в премиях к нашим еврооблигациям. Бумаги с одинаковыми рейтингами и сроком обращения российских эмитентов торгуются с премией около 2–3 п.п. по отношению к бумагам эмитентов из других стран».

Пятилетние евробонды Сбербанка со сроком погашения в 2017 году, номинированные в долларах, торгуются с доходностью 9,4%, пятнадцатилетние бумаги РЖД со сроком погашения в 2025 году – с доходностью 14,06%, десятилетние евробонды ВТБ с погашением в 2022 году – с доходностью 13,82%. Номинированные в долларах пятилетние бонды «Евраза» сейчас торгуются с доходностью 14,86%, десятилетние бонды «Роснефти» с погашением в 2016 году сейчас торгуются с доходностью 12,7%. Снижение рейтинга также осложнит выход российских эмитентов на внешний рынок, однако в условиях санкций это не имеет решающего значения, говорит главный экономист «АФК Система» Евгений Надоршин. «Пока в полном объеме будут действовать санкции – как минимум до весны 2015 года, выход на внешний рынок и так закрыт», – объясняет он.

В случае снижения рейтинга у многих заемщиков сработают ковенанты, которые прописаны в кредитных договорах и условиях облигационных займов, и компании вынуждены будут досрочно погашать долги. Об этом в конце декабря 2014 года сказал в эфире радиостанции BFM министр экономического развития Алексей Улюкаев. «Ковенанты, которые есть в кредитных соглашениях и в условиях размещения облигационных займов, сработают, и вдобавок к оригинальному графику получим еще некоторое дополнительное досрочное погашение», – сказал Улюкаев, добавив, что по предварительным оценкам «эта сумма может составить около $20–30 млрд».

«Большинство досрочных погашений выплачивать надо будет не сразу, но в конце второго квартала 2015 года российские эмитенты, видимо будут непредвиденно обременены валютными выплатами. При таком сценарии рубль будет под давлением и при цене на нефть около $50 за баррель доллар может стоить 72–75 руб.«, – полагает Голубович.

По его мнению, доходность корпоративных облигаций вырастет из-за этого в среднем на 1,5–3 п.п.

Дилемма: спасать банки, или рубль?

Снижение суверенного рейтинга несомненно окажет негативное влияние на российскую банковскую систему. Причем как напрямую — через дефицит западного фондирования, так и косвенно — через повышение требований к резервам.

«Балансы банков, у которых в портфеле есть евробонды, могут ухудшиться, а чтобы держать прежнюю позицию на балансе, понадобится больше капитала», – говорит Дмитрий Иванов.

От рейтингов бумаг в портфеле зависит норматив достаточности капитала Н1, объясняет гендиректор «Эксперт РА» Павел Самиев.

«Если рейтинги бумаг, которые держат банки, системно снижаются и достигают уровней, которые считаются «мусорными», то это действительно может повлиять на достаточность капитала. Для тех банков, у которых достаточность капитала низкая, это может быть существенно», – говорит он. ​

Показатель достаточности собственных средств Н1 банковского сектора, по данным Банка России, за десять месяцев 2014 года снизился на 1,3 п.п., до 12,2% в ноябре. Минимальное значение, установленное регулятором, – 10%. При этом у банков очень сильно ограничены возможности для наращивания капитала за счет собственных источников из-за снижения прибыли.

ЦБ и правительство уже принимают меры, которые позволят уменьшить нагрузку на капитал банков. Вот только некоторые из этих мер несут экономике уже другую опасность — увеличение денежной эмиссии, и следовательно раскручивание инфляционной спирали. Правительство для помощи банковской системы приняло закон, в соответствии с которым банковская система получит 1 трлн руб. в форме облигации федерального займа через АСВ. Но триллиона рублей может быть совершенно недостаточно, если посыпятся не то что крупные, а хотя бы даже средние банки. Для дополнительной докапитализации банков могут быть также использованы средства ФНБ, но они не безграничны, да и за ними уже стоит очередь желающих пополнить свои денежные резервы, например Роснефть Сечина. Для «помощи» остальным, тем, кому «национального благосостояния» не хватит, остается единственный проверенный временем инструмент — денежная эмиссия.

По материалам: РБК
могут до 140 упасть говорят
mergin07 вне форума
Старый 14.06.2015, 15:04
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#3
Профессионал
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: Интернет-биржи
Регистрация: 29.04.2015
Сообщений: 988
Благодарностей: 365
Re: Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»

Думал новость свежая. Ну что ж, пол года прошло. Прогноз не сбылся. К счастью для тех у кого нет накоплений в $.
Dor87 вне форума
Старый 14.06.2015, 15:49
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#4
Интересующийся
 
Пол: Мужской
Возраст: 31
Адрес: Российская Федерация
Инвестирую в: Другое
Регистрация: 12.06.2015
Сообщений: 22
Благодарностей: 3
Re: Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»

S&P отчего-то не любит РФ.
MuadDib al Usul вне форума
Старый 14.06.2015, 16:56
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#5
Специалист
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 08.06.2015
Сообщений: 708
Благодарностей: 146
Re: Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»

Меня в период этих «качелей» со стремительным падением рубля знакомые под грифом «очень секретная информация» уверяли — вскоре (буквально к лету) будет курс 1 к 200! Причем какие-то никому неизвестные, но «очень серьезные» люди в качестве источников информации фигурировали.
__________________
Реклама в аватаре и профиле запрещена! (с) Правила форума п.2.14
Ashberry вне форума
Старый 14.06.2015, 17:08
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#6
Профессионал
 
Имя: Анастас
Пол: Мужской
Адрес: Санкт-Петербург
Инвестирую в: Свой бизнес
Регистрация: 01.01.2010
Сообщений: 3,514
Благодарностей: 570
Re: Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»

Цитата:
Сообщение от Ashberry Посмотреть сообщение
ричем какие-то никому неизвестные, но «очень серьезные» люди в качестве источников информации фигурировали.
И как Вы отреагировали на их уверения - закупились валютой впрок ?
Anastas вне форума
Старый 14.06.2015, 22:12
Реклама: Место для Вашего объявления! "Скидка 25%"
#7
Профессионал
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: Интернет-биржи
Регистрация: 29.04.2015
Сообщений: 988
Благодарностей: 365
Re: Доллар по 75: чего ждать от снижения рейтинга России до «мусорного»

Цитата:
Сообщение от Anastas Посмотреть сообщение
И как Вы отреагировали на их уверения - закупились валютой впрок ?
Если закупил, то наверняка в накладе не остался. У меня друг купил $ на все что было, когда он стоил 43 рубля и на депозит положил. % по депозиту небольшой, да и доллар сейчас не 200р. стоит, но все же он не только сохранил, но и увеличил свои сбережения.
Dor87 вне форума
Метки
доллар, нефть, портфель, рейтинг, россия
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Чего ждать России от следующего президента США Bari Ken Новости в мире финансов и инвестиций 11 21.12.2014 01:33
Инвестбанки предсказывают падение рейтинга РФ до «мусорного уровня» Alex356 Новости в мире финансов и инвестиций 0 23.10.2014 17:35
(Теннис) Чего нам ждать от них? Father Спорт-Чат 0 04.01.2011 15:11