Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

Сальдо платежного баланса Японии в феврале оказалось профицитным из-за обвала импорта



Текущее сальдо платежного баланса Японии оказалось профицитным по итогам февраля. Более того, показатели оказались немного лучше прогнозов. Положительное сальдо текущего счета составило 11,17 трлн. иен. Профицит торгового баланса – 2,02 трлн. Тем не менее, эти цифры лишний раз указывают инвесторам, что в Японии ситуация весьма тяжелая и будет ухудшаться в ближайшее время. Причиной такого пессимизмам является сокращение оборотов международной торговли. Экспорт упал на 50,4% к уровню февраля прошлого года, импорт – на 44,9%. Именно обвал импорта с 41,27 трлн. иен в январе до 31,079 в феврале и стал причиной превышения экспорта над импортом. Сегодня также поступала разная информация о том, что Япония намерена потратить еще 37 трлн. иен на стимулирование экономики. Позднее, правда, прозвучали вдвое более скромные цифры – 15 трлн. иен. Это все неофициальные данные, от премьер-министра пока звучали только 10 трлн., при том, что с 2008 года правительство уже вложило в экономику 75 трлн. Текущая решимость продолжать наращивать господдержку объясняется тем, что экономика этой страны испытывает наибольший спад среди всех развитых стран, отправившись в нокаут как вследствие падения масштабов мировой торговли, так и из-за роста курса национальной валюты. Сегодня иена растет на продолжающемся оттоке средств из рисковых активов, но тем не менее, среднесрочные ее перспективы остаются негативными за счет низкого интереса со стороны инвесторов по вложению в японские активы.

Ставка в Англии сохранена на уровне 0,5%; компании получают преимущество от ослабления фунта



Банк Англии сохранил банковскую ставку на уровне 0,5%, указав также, что намерен закачать в финансовую систему 75 млрд. фунтов стерлингов к началу июня. Текущее решение не стало неожиданностью для рынка, так как все это мы уже видели месяцем ранее. Таким образом, Банк после семи месяцев активного снижения ставки, взял передышку. Вчера мы получили исследование от весьма авторитетного британского института NIESR, в котором падение ВВП по итогам первого квартала оценивалось в 1,5%. Несколько ниже, чем в последнем квартале прошлого года, но динамика отражает очень слабое состояние экономики. Экономисты сходятся во мнении, что падение ВВП продолжится и во втором квартале текущего года, составив подряд четыре квартала сокращения экономики. Скорее всего, экономика Великобритании полностью восстановится не ранее 2012 года, что делает перспективы фунта стерлингов весьма слабыми. В то же время «конкурентная девальвация» фунта вызывает множество нареканий со стороны Евросоюза, так как противоречит интересам остальных стран, поддерживая только британских производителей. Достается властям Туманного Альбиона даже от правительства Ирландии, которые называют в качестве причины собственных проблем зависимость от экспорта в Великобританию и США, и первое и второе направления сейчас переживают сильный спад. На этом фоне следует ожидать более осторожных действий со стороны Банка Англии, а следовательно перспективы резкого обвала курса британской валюты с текущих уровней не высоки. Как мы видим, исторически мощная поддержка расположена вблизи 1,40 по gbp/usd. Хотя не исключены краткосрочные заходы ниже, фундаментально этот уровень является приемлемым, чтобы поставить производителей Великобритании в преимущественное положение, о чем говорит также улучшение показателей торгового баланса, информация о котором была получена сегодня ранее. Экспорт по итогам февраля вырос на 2,4% при одновременном сокращении импорта на 0,3%. Торговый дефицит сократился при этом на 0,5 млрд. фунтов стерлингов до 7,315 млрд.

Цены на товары в Японии падают сильнее прогнозов, увеличивая вероятность дефляции



Пожалуй, единственной важной статистической новостью стала сегодня публикация Банком Японии отчета по уровню цен в корпоративном секторе. Стоимость товаров продолжает снижаться седьмой месяц подряд. По итогам марта цены опустились дополнительно на 0,2%, что привело к годовому сокращению индикатора на 2,2%. Ожидалась динамика несколько скромней -1,8%. Падение уровня цен вызвано желанием корпораций привлечь клиентов на фоне крайне низкого спроса как внутри страны, так и за ее пределами. Этот отчет сам по себе оказывает мало влияния на рынок, не являясь отражением непосредственно потребительской инфляции. В то же время подобная динамика лишний раз напоминает о высокой вероятности наступления дефляции в стране. Если компании и потребители будут ожидать дальнейшего снижения цен, то станут откладывать на более поздний срок покупки дорогостоящих товаров и капитальные инвестиции. Этот процесс может еще больше отодвинуть начало восстановления экономики. Со стороны валюты, то слабые показатели потребительской инфляции оказывают негативное влияние на курс иены, так как игроки будут закладывать в свои прогнозы более решительные меры со стороны ЦБ. Глава Банка Японии несколько недель назад заявлял, что просто не допустит дефляции в стране, а в текущих условиях это означает развитие программ по расширению предложения денег в стране, а это означает снижение курса иены.

Настроения в деловых кругах Австралии улучшаются на смягчении политики и мерах правительства



Настроения в деловых кругах Австралии продолжают восстанавливаться после кредитного кризиса. Индекс, публикуемый NAB, вырос по итогам марта до -13 против -22 месяцем ранее и минимального уровня в -32, достигнутого в январе. Похоже, что программы, предложенные правительством, сумели вселить достаточный оптимизм в бизнес-сообщество. Прирост демонстрирует и индекс оценки текущих условий, компенсируя рекордно низкий уровень, достигнутый по итогам февраля. Улучшение в текущей оценке во многом связано с проведенным Резервным Банком Австралии смягчением монетарной политики. Более того, в апреле власти произвели еще одно снижение ставки, что позволяет надеяться на дальнейший рост показателя. Оптимизм в отношении перспектив австралийского доллара связывается также и с положительной динамикой сырьевых площадок. Спрос на металлы, кажется, прошел свою нижнюю точку. Программа экономической поддержки в Китае в первую очередь была задействована в тяжелой промышленности, а это непосредственно отражается на масштабах активности австралийских добывающих компаний. Все это отражается на курсе австралийского доллара, который уже в течение полутора месяцев растет к доллару США и евро.

Слабая статистика из Азии стала поводом для снижения индексов и роста спроса на иены. Основной негатив был получен из Китая, где темпы роста экономики по итогам первого квартала составили 6,1% против ожиданий в 6,3% и 6,8% тремя месяцами ранее. Такая статистика вызывает серьезные опасения, так как именно с Китаем связаны надежды на возобновление роста потребительского спроса и возвращение к положительной динамике роста мирового ВВП. Прирост оказался самым низким в начала 90-х, и грозит высоким ростом безработицы (из-за миграции из деревень в города). Некоторые говорят даже о риске народных выступлений. Официальные лица Китая оптимистично заявляют, что состояние экономики «лучше ожиданий» и план стимулирования дает первые плоды. Тем не менее, факт хуже, чем предполагалось, что оказывает давление на carry trade торговлю: продаются европейские валюты, а также новозеландский и австралийский доллары, покупаются иены и побочно доллары. Ближайшей целью торгов по доллар/иене может стать 98,00-98,10, предшествующий локальный минимум, а в дальнейшем не исключен прорыв на 97,15-97,50, о котором писали вчера. Также была получена уточненная статистика по уровню заказов на станки и оборудования. Показатель упал на 85,2% к предшествующему году, а не на 84,5%, как оценивалось ранее. Этот сектор промышленности фактически парализован и от него не нужно ждать признаков восстановления в ближайшие месяцы.

Розничные продажи в Швейцарии упали намного сильней ожиданий, франк склонен к снижению



Розничные продажи в Швейцарии упали в феврале на 3,8% к уровню предшествующего года. Новость оказалась заметно хуже ожиданий рынка, который оценивал снижение лишь в 0,2% после роста на 1,2% в январе. Этот отчет оказывает в ходе торгов серьезное давление на швейцарский франк, он снижается к большинству наиболее активно торгующихся валют. Потребительская активность серьезно упала в последние месяцы, особенно падение заметно в некоторых группах товаров: товары личного пользования (16,7%), и в ней выделяется сокращение на 14,7% продаж одежды и обуви. Статистика заставляет делать довольно пессимистичные прогнозы в отношении дальнейшей динамики развития ситуации со внутренним спросом. А если присовокупить к этому также и резкий спад в международной торговли, что получается, что экономика Швейцарии только начинает в полной мере испытывать на себе трудности экономического кризиса. В связи с этим повышается вероятность того, что Национальный Банк Швейцарии продолжит курс на поддержание собственной экономики путем увеличения доступности денег для финансовой системы. Вспомним также о том, что уровень ценового давления в этой стране является крайне низким, и тот факт, что франк уже нельзя отнести к безопасным валютам. Выходит, что франк имеет серьезный потенциал снижения, в частности к евро, так как крупный регион может легче перенести тяготы экономического кризиса благодаря диверсифицированной экономике.

Цены производителей Австралии оказались заметно хуже ожиданий, оказав давление на AUD



Цены производителей Австралии неожиданно сократились по итогам первого квартала. Как сообщило сегодня Астралийское бюро статистики, цены за первые три месяца этого года упали на 0,4%, в то время как средний прогноз экономистов предполагал увеличение этого показателя на 0,6%. Годовой темп прироста также существенно замедлился: до 4,0% с 6,4%. Причиной столь слабой динамики стало сокращение цен на капитальное строительство. Оказавшись под давлением со стороны спроса на сырье и материалы, австралийские компании были вынуждены сокращать цены. Отрицательные результаты по итогам квартала в Австралии наблюдаются впервые за почти шесть лет. Слабые показатели инфляции усилили ожидания, что Резервный Банк может и далее продолжать политику снижения процентных ставок, которые и без того находятся на самом низком уровне за последние 49 лет. Сейчас вероятность снижения ставки в ходе заседания 5-го мая оценивается в более чем 60%. Относительно небольшие ценовые колебания на сырьевых площадках уже в течение нескольких месяцев, а также падение спроса в основных отраслях производства в Австралии позволяют сделать прогноз, что высокий темп инфляции не грозит экономике в ближайшие кварталы. На этом фоне австралиец оказался под давлением, так как дальнейшее снижение ставки сокращает доходность вложений в ценные бумаги, номинированные в долларах этой страны.

Глава Резервного Банка Австралии Глен Стивенс на очередном выступлении сохранил оптимистичный тон в отношении экономики. Несомненным признается тот факт, что страна впервые с 1991 года вступила в рецессию, но он уверен, что озвученные правительством стимулы окажут надлежащее воздействие на состояние экономики. Глава монетарного комитета выступал по поводу прошедшего в начале месяца заседания по кредитно-денежной политике. На том заседании ставка была снижена четверть процентного пункта до 3,0%. В том, что Австралия находится в лучшем состоянии по сравнению с наиболее экономически развитыми странами, Стивенс опирается на неплохое состояние банковской отрасли, не имеющее огромных объемов токсичных активов. Несомненно, не остались не отмеченными оглашенные в начале года программы по стимулированию экономики, а также надежды на возобновления роста в Китае. Такой оптимизм от главного банкира страны сокращает вероятность дальнейшего снижения ставки, которое оценивается сейчас около 65%. Этим заявлением австралийский доллар сумел отыграть часть потерь, понесенных вчера. Но при этом основной макроэкономический фон остается весьма негативным: ВВП сократился в первом квартале на 0,5%, а уровень безработицы вырос до 18-летнего максимума в 5,7% в марте, сделав скачок сразу от 5,2% в феврале. То есть проходящее сегодня восстановление осси может быть не более чем корректировкой перед дальнейшим нисходящим движением.

Торговый баланс Японии показывает признаки стабилизации, но потенциал роста иены не исчерпан



Торговый баланс Японии показывает признаки стабилизации, но потенциал роста иены не исчерпан
По итогам марта показатели торгового баланса Японии дали повод для весьма оптимистичных заявлений. Экспорт в марте по сравнению с тем же месяцев в 2008 сократился на 45,6% в то время как февральские данные демонстрировали падение на 49,4%. Уменьшились с 43% до 36,7% темпы сокращения импорта. Баланс профицитный, хотя текущие его показатели составляют всего 1 процент от того, что наблюдалось двенадцать месяцев назад. Скорректированные с учетом сезонности данные демонстрируют дефицит в размере 97,1 млрд. иен против дефицита в 71,7 млрд. в феврале. Если сравнивать по странам, то здесь себя хорошо проявил Китай. Видимо, сказалось начало действия программы по стимулированию экономики, первый этап которой ориентировался на поддержание промышленности. Текущие данные стали еще одним вложением в копилку тех, кто видит признаки стабилизации. Теперь, скорее всего, будет за что зацепиться и правительству при ссылке на отдачу от экономических программ. Сейчас многие ожидают, что официальные лица будут и далее ухудшать прогнозы по экономике. Мы же, как и говорили в предшествующем обзоре, обратимся внутрь страны. Стабилизация экспорта и импорта является достаточно ожидаемым явлением, но при этом показатели упали очень сильно, опережая внутреннее падение производства. А это означает, что в ближайшее время проблема с затовариванием будет продолжать решаться, а обвал новых заказов заставит пойти на сокращение издержек, провоцируя новые увольнения. По сути в данном отчете нет ничего хорошего, так как отмечается лишь остановка на пути падения товарооборота и дальнейшее возобновление роста предполагается лишь через длительное время. Этот отчет убрал часть позитивных настроений, наблюдавшихся на американской сессии. Акции закрылись вблизи нулевого уровня, сократив спрос на заемные средства. Usd/jpy остается зажатой между 200-дневной средней и восходящей линией тренда с потенциалом небольшого снижения до 97,00-97,15.

Продажи автомобилей в Австралии продолжают сокращаться, несмотря на решительные меры правительства по поддержанию кредитной отрасли и снижению ставки ЦБ страны. По итогам марта годовой темп сокращения продаж в этом секторе составил 22,6%, по итогам месяца падение наблюдается восемь месяцев из последних девяти. Причем с нового года темпы заметно выросли. Сказывается ухудшение рынка труда, а также, видимо, ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики для получения более доступных кредитов. Австралийский доллар после обвала в понедельник торгуется день ото дня во все более узком диапазоне. Тот факт, что обвал происходил от важного уровня скользящей средней на дневных графиках, открывает медвежьи перспективы перед AUD. С фундаментальной точки зрения, в сторону снижения тянет прогноз от МВФ, который обещает огромные суммы списаний, призывая центральные банки в дальнейшем смягчать монетарную политику. Отрицательный эффект носит и прогнозируемое падение мировой торговли на 11%, а также весьма пессимистичные прогнозы на следующий год. Позитивным фактором является то, что данный отчет носит весьма обширный характер, и на его создание ушло много времени, так что в его поле зрения могут не попасть некоторые признаки стабилизации экономики. В частности, по Китаю (важному торговому партнеру Австралии) ожидается рост на 6,5%, в то время как правительство и некоторые независимые эксперты улучшили прогнозы, указав в них потенциал роста выше 8%.

Активность в экономики Японии падает с августа, укрепление иены лишь временно



Индекс активности во всех отраслях Японии сократился в феврале на 2,0%, совпав со средним рыночным прогнозом. Тем не менее, сокращение активности в Японии непрерывно происходит с августа. Как и на протяжении большинства предшествующих месяцев, драйвером падения является промышленность. Падение спроса как внутри страны, так и за ее пределами, заставляет компании более осторожно подходить к вопросу об издержках, экономия все в большей степени распространяется и на оплату сотрудникам. Предполагая длительный период спада в экономической активности, а такой вывод становится очевидным из прогноза МВФ, корпорации с большим размахом могут сокращать персонал и сворачивать инвестиционные проекты. В продолжении серии слабых показателей Японии сегодня были опубликованы данные по уровню цен на корпоративные услуги. В этом секторе за год произошло падение стоимости услуг на 2,1%, несколько лучше показателей февраля (-2,6%), но совсем не выходит за рамки дефляционного сценария развития. На этом фоне мы видим падение USDJPY, на опасениях результатов стресс-тестов. Нисходящее движение можно рассматривать как заход вниз перед дальнейшим ростом на более слабых перспективах японской экономики.

Несмотря на все ухудшающиеся прогнозы в отношении экономики Германии, потребительский климат сохраняет устойчивость на протяжении уже нескольких месяцев. Индикатор климата от GfK, составил к началу мая 2,5 пункта, ровно столько же было и в апреле и марте. Для потребителей поддерживающим фактором выступает снижение цен, которое повышает покупательную способность населения. Благодаря мерам, предпринимаемым правительством, значительно выросли ожидания, однако этот рост скорее можно считать снижением пессимизма. GfK это во многом связывает с появившимися сообщении в СМИ о том, что нисходящая спираль близка к завершению, и первые признаки восстановления экономики можно ожидать уже в конце текущего года. Эта новость потенциально носит положительный характер для евро, так как продолжает серию из публикаций о первых признаках прекращения нисходящего движения, которая обозначилась на прошедшей неделе. Тем не менее, инфляция, точнее ее отрицательная динамика, не дает покоя. В марте цены на импорт в Германии упали на 0,4%, а годовое падение составило 7,1%. Эти цифры превысили прогнозы, что может вызвать давление на единую валюту. Тем более на фоне назревающей масштабной коррекции на рынках. Перспективы монетарной политики Еврозоны учтены в котировках, а вот заседания ФРС, которое к тому же будет на этой неделе, представляет собой больший риск. Медлительность аппарата ЕЦБ не вызывает ни у кого сомнений, маловероятно, что уже на следующей неделе будет оглашено о нестандартных мерах монетарного стимулирования.



добавлено через 18 часов 37 минут
Потребительская активность в Швейцарии растет на продажах авто и укреплении настроений



Швейцарский индикатор потребительской активности вырос в марте, что стало неожиданностью для многих. По итогам марта этот показатель составил 0,99 против 0,89 месяцем ранее. Хотя этот индекс продолжает находиться ниже долгосрочного среднего уровня в 1,5, текущий отчет увеличивает вероятность, что нисходящий тренд по индикатору сломлен. Рост показателя последовал за увеличением продаж автомобилей, что на фоне всеобщего спада в отрасли по всему миру. Скорее всего, этот всплеск окажется недолгим, и прошел с опозданием, какое наблюдалось в динамике рынка труда. Однако кроме продаж автомобилей, позитивные сдвиги наблюдаются также и в отношении потребительских настроений. Это уже более надежный сигнал, так как позитивные сдвиги в ожиданиях наблюдаются по всему миру. Среди отрицательных сигналов отмечается продолжающееся сокращение активности в розничном сегменте и отельном бизнесе. Позитивными моментами отчета стала новость об улучшении настроений, в связи со стабилизацией рынков сырья и падением уровня инфляции. Негативным же можно считать, что по-настоящему хорошие показатели спроса и увеличение потребительской активности можно ожидать не ранее стабилизации уровня производства и рынка труда.

Индекс доверия к экономике еврозоны (Economic Confidence) вырос в апреле впервые за последние одиннадцать месяцев. Показатель составил 67,2 против 64,7 в марте, отражая возросшие ожидания начала восстановления экономики. Подобная статистика подтвердила позитивные показатели от IFO и GfK. Опубликованные вместе с показателями Индекса доверия, итоги регулярного исследования менеджеров по закупкам розничной отрасли от Bloomberg (Bloomberg Retail PMI) вырос в апреле до 48,4 с 44,1 по итогам марта. Эти показатели отражают существенное замедление темпов спада в продажах, заметно приближая индекс к «ватерлинии» в 50 б.п., отделяющей спад от роста. Как мы могли видеть вчера, даже на фоне резкого роста безработицы, активность потребителей находит поддержку благодаря низким темпам инфляции, которые часто отражаются в падении цен от месяца к месяцу. Очередное подтверждение позитивных сдвигов в экономике усиливает спрос на единую валюту, позволив полностью отыграть потери, понесенные в начале недели. Евро покупают несмотря на очевидные признаки, что в ЕЦБ нет согласия в отношении мер по дальнейшей кредитно-денежной политики. Мало у кого вызывает сомнение снижение ставки на предстоящей недели до 1,0%, но так часто упоминаемые «нестандартные меры» все еще находятся на стадии согласования, о чем в очередной раз мы получили сигнал от представителя Европейского Центробанка Бини Смаги. В преддверии важной статистики из США, а также оглашении итогов заседания ФРС единая валюта может продолжить рост.

ВВП Канады сократился в феврале на 0,1%, что не помешало cad обновить 3-месячный максимум



Экономика Канады сократилась за февраль на 0,1%, что совпало с ожиданиями рынка. Месяцем ранее ВВП сокращался темпов в 0,7%, а еще раньше в 1,0%. Причиной некоторого улучшения динамики служит стабилизация сырьевого рынка, так как с начала года цены на основное экспортное сырье находятся в относительно узком коридоре, давая обнадеживающий сигнал всей экономике. Важную роль в экспорте Канады носит автомобильная отрасль, так как в этой стране производится значительная часть автомобильных запчастей для детройтских автогигантов. Поэтому сообщение от Chrysler о том, что завод не сумел договориться с кредиторами, а переговоры с правительством зашли в тупик, оказало давление на канадский доллар, отбросив его от дневных максимумов. В более длительной перспективе, сокращение спроса в США окажет дополнительное давление на производственные отрасли, которые и без того несут сейчас наибольшие потери. На графике видно, что за последний год производящие отрасли потеряли 7,1% от своего объема, а обрабатывающая промышленность сократилась на 11,1%. Несмотря на это канадский доллар сегодня сумел опуститься ниже 1,20 впервые с начала января этого года. Преодоление важных уровней сопротивления/поддержки наблюдается также по некоторым другим сырьевым валютам (российский рубль, австралийский доллар), что на фоне довольно скромной динамики нефти, говорит о прогнозах на начало восстановления привлекательности именно этих рынков. Позднее могут подтянуться и товарные рынки.

Спрос на рабочую силу в Австралии упал за год вполовину, но признаки жизни рынка сырья поддерживают AUD



Несмотря на появляющиеся признаки восстановления деловой активности, число объявлений о вакансиях в Австралии продолжает сокращаться. В апреле этот показатель опустился дополнительно на 7,5%, непрерывно снижаясь в течение 12 месяцев. За это же время число объявлений с вакансиями сократилось вполовину, говоря о том, что компании не заинтересованы в увеличении рабочей силы. Консенсус-прогноз экономистов предполагает рост безработицы до 5,9% в апреле, что может дополнительно отразиться на доходах населения, хотя большинство инвесторов настроены, что рынок труда продолжит еще какое-то время демонстрировать ухудшение, несмотря на признаки восстановления в экономики. Официальные данные по рынку труда будут опубликованы 7-го мая. Одновременно с этим, отмечается снижение цен на недвижимость за последний год на 6,7%, что стало максимальным снижением, по крайней мере, с 1986 года. Чтобы предотвратить еще большее ухудшение жилищного рынка, Банк Австралии с сентября прошлого года агрессивно снижал ставку, а в начале года добивался также и от банков, чтобы они шли на уменьшение процентов по кредитам. Несмотря на довольно слабые новости с фронта фундаментальных новостей, инвесторы продолжают наращивать рисковые позиции, ориентируясь на более высокую доходность вложений в австралийские активы. Кроме того, положительным для австралийского доллара стало также увеличение цен на нефть до 53,5$ за баррель, а также сообщение, что инвестиции Китайской Aluminum Corp. в австралийскую Rio Tinto не будут оплачены долгами с меньшей ликвидностью (эти опасения высказывала Financial Times). Позитивный настрой на рынках совпадает также с ожиданиями, что Резервный Банк Австралии сохранит завтра ставку на уровне 3,0%, как минимум, взяв паузу в цикле смягчения кредитно-денежной политики, после сокращения ставки с 7,25% с сентября.

Резервный Банк Австралии сохранил ставку, рынок жилья стабилизируется, равно как и сфера услуг



В соответствии с ожиданиями, Резервный Банк Австралии сохранил без изменений основную процентную ставку на уровне 3,0%. Являясь широко ожидаемым, текущее решение не вызвало сильной реакции рынка. Тем не менее, общая статистика из этой страны настроила участников рынка на позитивный тон в отношении осси. Во-первых, Индекс активности в сфере услуг (PSI) растет второй месяц подряд, отражая замедление темпов спада сектора. Его значение в апреле составило 39,8 против 35,5 месяцем ранее и локального минимума в 32,2 в феврале. Позитивным моментом стало улучшение показателя занятости, что говорит о вероятном замедлении падения занятости в стране. Вслед за довольно слабыми показателями уровня цен на жилье, Австралийское Бюро статистики опубликовало данные по числу разрешений на начало строительств новых домов. Этот показатель также продемонстрировал некоторое улучшение. Он растет второй месяц подряд, замедляя годовой темп снижения. В марте прирост числа выданных разрешений составил 3,5% после 8,0% роста в феврале, а к марту 2008 сокращение данного сектора уменьшилось до 16,5% с пика в 34% двумя месяцами ранее. На подобных новостях AUD обновляет 7-месячный максимум, похоже, прочно закрепившись выше 200-дневной MA, что дает дополнительный положительный импульс росту.





добавлено через 23 часа 36 минут


Рост розничных продаж в Австралии в марте оказался заметно лучше прогнозов, показав рост на 2,2% вслед за двухпроцентным снижением месяцем ранее. В среднем экономисты предсказывали рост всего на 0,5%. Годовой темп роста торговли вырос до 6,3%, что стало максимальным с января 2008. Наибольшее оживление в марте наблюдалось в универсальных магазинах, они продали на 13,2% больше, чем месяцем ранее. Второй по величине показатель – за магазинами одежды и обуви, увеличившие выручку на 6,4%. В них же отмечена и лучшая годовая динамика, что объясняется резким ростом в последний месяц. Динамика хуже средней по итогам года выделяется в товарах для дома. Их продажи упали на 0,7%, в ответ на сокращение активности на жилищном рынке. Несмотря на более сильные, чем ожидалось, продажи отражают высокую покупательскую активность, что благотворно сказывается на экономике в целом. Эта новость вслед за признаками стабилизации рынка жилья, полученными вчера, позволила австралийскому доллару продолжить ралли, на фоне ожиданий, что Резервный Банк близок к завершению цикла снижения процентных ставок.

Британский Halifax смешал все карты в “достижении дна рынком жилья», но потребительская уверенность растет



Полученная сегодня статистика по Великобритании носит смешанный характер: наблюдается рост потребительской уверенности и увеличение активности в сфере услуг, но при этом рынок недвижимости вновь озадачил снижением цен. Тем не менее, следуя тенденциям последних дней: обращать внимание только на позитивную сторону отчетов, а также вслед за «отменой» коррекции рынков, фунт в значительной степени восстановил потерянные вчера в ходе американской сессии позиции. Первым был опубликован отчет от Nationwide, отметивший рост уверенности потребителей о начале оживления экономики в ближайшие месяцы. Общий показатель вырос на 9 пунктов до 50, при этом индекс ожиданий взлетел сразу до 70 с 57. Нарастает уверенность в том, что сейчас наиболее выгодное время для совершения покупок (показатель находится на уровне 98, максимум с сентября 2006). Улучшение этого показателя может стать предвестников роста розничных продаж, а следовательно и подъема производственного сектора экономики. В подтверждение появления признаков жизни в экономике страны, вырос и индекс PMI в сфере услуг. Его значение говорит о существенном сокращении темпов спада. Показатель в апреле находился на отметке в 48,7, что заметно лучше европейского уровня (43,8). Однако ложку дегтя внес Halifax, отметивший, что их индекс цен на жилье упал в апреле на 1,7%, а годовой темп падения вновь увеличился до 17,7%. Это оказалось заметно хуже оценок аналитиков. При этом отмечается также, что соотношение цены на дом к доходам оказалось наименьшим с осени 2002 года, составив 4,26, несмотря на сокращение выплат по ипотеке на 111 фунтов с октября прошлого года, что должно было увеличить привлекательность ипотеки. Хотя одновременно с этим объемы новых выданных ипотечных кредитов находятся вблизи исторических минимумов. Эта новость ипотечного рынка может стать серьезным сопротивлением на пути фунта стерлингов к новым вершинам сегодня, да и на текущей неделе вообще.

Инфляция в Швейцарии сильнее прогнозов, что может усугубить ситуацию со спросом



Инфляция в Швейцарии сильней прогнозов, но повод ли это ставить на рост франка? Федеральный офис статистики Швейцарии сообщил сегодня, что по итогам апреля потребительские цены выросли на 0,9%, что оказалось лучше прогнозов в 0,6%. Годовая инфляция упала на 0,3%, чуть меньше, чем в марте, когда снижение было в 0,4%. Традиционно считается, что рост цен является отражением усиления потребительского спроса в стране, что становится предвестником оживления и в других секторах, а также повышает вероятность более жесткой монетарной политики со стороны Центробанка. В нашем случае рост цен в значительной степени вызван снижением курса швейцарского франка, что сделало зарубежные товары относительно более дорогими. Розничные продажи на самом деле продемонстрировали снижение по итогам февраля на 3,8%, более свежие мартовские показатели мы получим только 15 мая, но они могут продемонстрировать некоторое улучшение как раз за счет низкой инфляции в тот период. Опыт Великобритании за последние полгода показал, что высокий CPI на фоне обвального спада в мировой торговле слабо помогает стимулировать внутреннее производство. Там промышленное производство обваливалось, несмотря на то, что темп роста цен оставался заметно лучше, чем в Европе, США и Японии. Напротив, только замедление темпов роста цен, поддерживает потребительский спрос в последние месяцы на фоне падения занятости. Стоит вспомнить о результатах исследования GfK, где отмечалось, что именно снижение цен стимулирует покупателей. Похожие результаты наблюдаются и в Великобритании, где более 70% считают текущий момент удачным для покупок благодаря распродажам и всяческим скидкам. Логика потребителей объясняется просто: вслед за ростом цен, последовало снижение на 2-5%, после чего инфляция вновь начнет набирать обороты. Помимо отрицательного влияния на спрос, ускорение инфляции в стране связывает руки Центробанку, не позволяя производить еще более агрессивную политику по расширению предложения денег. В итоге, мы получаем смесь из довольно слабого экономического прогноза (-3% ВВП в этом году) и сокращения прибыли компаний и доходов населения, так как инфляция «съест» значительную часть номинального увеличения. Выходит, инфляция вместо стимулирующего эффекта сейчас оказывает, как раз напротив, угнетающий. В связи с этим привлекательность покупок швейцарских компаний несколько снижается, делая перспективы франка более неопределенными.

Резервный Банк Австралии ухудшил прогнозы, но ожидает постепенного восстановления с июня



Ежеквартальный обзор монетарной политики Резервного Банка Австралии указал, что экономика страны начнет восстановление с июня после спада за предшествующие 12 месяцев на 1,25%. В то же время по сравнению с ожиданиями тремя месяцами ранее, прогноз роста ВВП текущем году, заканчивающемся в июне 2009, был снижен на полпроцента до -0,25%, а от ожиданий на июнь 2009-июнь 2010 был отнят процент до роста на 0,25%. От инфляции РБА также ждет замедления, ожидая ее темп в районе 1,5%, что резко контрастирует с текущими уровнями в январе марте, где рост цен составил 1,0%, а по сравнению с тем же периодом прошлого года 4,4% (данные по сглаженному индексу от RBA). Неожиданно хорошие показатели рынка труда по итогам апреля, опубликованные вчера, вызвали множество сомнений на рынках. Некоторые предпочли закрыть глаза на них, другие сослались на очень небольшую выборку наблюдений, которая может заметно исказить результат. В то же время, Банк видит дальнейшее ухудшение рынка труда в ближайшие месяцы, ссылаясь на падение числа объявлений о вакансиях и опросах компаний. Несмотря на довольно осторожные оценки, а также намеки, что Банк не исключает возможности снижения ставки, австралийский доллар продолжил восхождение на фоне роста цен на сырьевых площадках. Ранее на этой неделе РБА принял решение сохранить ставку на исторически низком уровне в 3,0%, прервав тем самым цикл смягчения политики, начатый в сентябре.

Снижение ставок в Н. Зеландии повысило спрос на жилье, NAB предполагает проблемы во 2-м полугодии



Уверенность в бизнес-среде Австралии незначительно снизилась в апреле. Индикатор, рассчитываемый Национальным Банком Австралии (NAB) опустился на один пункт до -14. Тем не менее, показатель находится заметно выше своих недавних минимумов ноября и января. Предположения, что самое худшее уже позади, подогревает спекулятивный спрос на сырье. Именно эти активы выглядят наиболее перспективными после коллапса ипотечных бумаг и недоверия к банковской системе. Деньги, закачанные в экономику путем снижения процентных ставок и различным экономическим программам, по всей видимости, начинают поступать на рынки, выбирая в качестве привлекательных высокодоходные активы и сырье. Несколько портит настрой инвесторов то, что NAB видит довольно скромные перспективы для австралийца, говоря, что максимум этого года может быть на уровне 0,8 за доллар США, при текущем 0,77 потенциал банк оценил довольно скромно, добавляя, что ожидает понижательного давления на мировую экономику во второй половине года, которое будет усиливать позиции USD. По контрасту новозеландская валюта в ходе торгов в понедельник пользовалась большей привлекательностью у инвесторов, обновляя полугодовой максимум, благодаря росту продаж жилья после снижения официальной ставки на 5,25 проц. пункта за 10 месяцев, и обещаниях, что ставка не будет повышаться до окончания следующего года. Необходимость фиксации прибыли может сказаться на уровнях валют к концу дня, после масштабного ралли против USD в конце прошлой неделе на показателях рынка труда, но при этом позитивный настрой может взять верх в ближайшие дни.