Фундаментальный анализ от RoboForex

Австралийский доллар остаётся в диапазоне. Обзор на 15.06.2016
Пара AUD/USD в среду днём торгуется с небольшим повышением, что полностью нивелирует вчерашние продажи. Австралийский доллар немного подрастает в паре с американским коллегой в середине недели. Текущая котировка в AUD/USD - 0,7396. В целом же торги идут ниже середины среднесрочного торгового канала.

Согласно вышедшей сегодня статистике, индекс потребительской уверенности Westpac в Австралии в июне сократился на 1,0% против роста в мае на 8,5%. Судя по компонентам релиза, в текущем снижении есть серьёзная доля коррекции. Майское ралли в индексе было спровоцировано шагами по изменению кредитно-денежной политики Резервного банка Австралии, сейчас идёт некоторое "охлаждение реакций". Особенно заметно уровень доверия населения к австралийской экономике не ухудшился. Пока в показателе слишком много эмоций, чуть позже они улягутся и картина станет более информативной. Именно по причине присутствия эмоционального фактора австралийский доллар и не реагирует на данный отчёт, хотя обычно снижение индекса ведет к продажам оззи.

Сегодня до конца дня ещё могут присутствовать колебания в паре AUD/USD из-за завершающегося заседания Федеральной резервной системы США. Всё, что скажет Федрезерв, будет тут же учтено в ценах торгуемых валют.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро снижается. Обзор на 16.06.2016
Основная валютная пара торгуется вниз в четверг днём, несмотря на "нейтральные" решения ФРС и общий сдержанный тон заявлений. Евро/доллар днём в четверг торгуется с понижением, текущая котировка в этой валютной паре - 1,1182.

Завершившееся накануне двухдневное заседание Федеральной резервной системы США закончилось "ничем": процентная ставка сохранена без изменений на уровне 0,50% годовых (целевой диапазон остался тем же - 0,25-0,50%). Ставки дисконтирования сохранилась на отметке 1,00%, решение сохранить ставку принято единогласно. Медианная средняя показывает, что среднее ожидание ставки к концу 2016 года - 0,875%, к концу 2017 года - 1,625%. В долгосрочной перспективе ставка будет держать путь к 3%.

Федрезерв пересмотрел экономические прогнозы на текущий и будущий годы. Темпы роста ВВП будут в среднем составлять около 2%, безработица в 2016 году составит не более 4,7%, в 2017 году - не выше 4,6%. Дальнейшее её сокращение будет проблематичным. В текущем году инфляция может несколько ускориться, в 2016 году она составит 1,7% (базовый расчёт), в 2017 году - 1,9%. Цель по индексу потребительских цен - 2%. Судя по настрою внутри Федрезерва, большинство членов монетарного комитета ждут однократного повышения ставки в 2016 году. Рынок пока продолжает считать, что их будет два.

В комментариях по итогам заседания Джанет Йеллен всё-таки отметила слабость предыдущих публикаций макростатистики. Этого и следовало ожидать: свежий отчёт по инфляции выйдет только сегодня, а данные по занятости были неоднородными. Этого слишком мало, чтобы переносить "центр тяжести" сюда. Йеллен сказала о замедлении активности в некоторых секторах экономики, что стало "неожиданностью". При этом важно не слишком "болезненно" реагировать на последние отчёты по занятости. Всё это Йеллен говорила и ранее. Интерес тут вызывает только одно её замечание - о том, что ФРС может быстрее среагировать на инфляцию, если индекс потребительских цен даст соответствующие сигналы. Речь идёт о следующем: ставка может расти быстрее, если это позволят делать макроэкономические ресурсы. "Разумно, осторожно" - похоже, что это становится девизом Федрезерва.

Естественно, что доллар среагировал на эти комментарии снижением. Однако уже сегодня спрос на "американца" восстанавливается. Это тоже закономерно, ведь ФРС не отменяет свои планы - она просто ждёт подходящего времени.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Иена приостановила укрепление. Обзор на 17.06.2016
Пара USD/JPY всё ещё остаётся у локального "дна", но продажи приостановились из-за вербальных интервенций. В пятницу японская иена перестала расти темпами, которые мы видели на этой неделе. После вербальных интервенций минфина Японии национальная валюта стабилизировалась в паре с американским долларом. Текущая котировка в USD/JPY - 104,28.

Итак, с утра в пятницу глава министерства финансов Японии г-н Асо отметил, что на валютном рынке видны односторонние спекулятивные движения, которые могут спровоцировать более активные шаги со стороны властей, если это потребуется. Замечания подобного характера связаны с резким удорожанием японской валюты на уходящей неделе: спрос на "активы-убежища" увеличивается по мере приближения британского референдума. Рынок явно показывает, что хотел бы "пересидеть" это волатильное время в "тихой гавани".

Именно поэтому иена не отступает сейчас, хотя в другое время быстро бы развернулась. Рыночная ситуация не создает условий для коррекции в паре USD/JPY, так как инвесторам больше особенно и негде хеджировать свои риски - только в долларе или иене. Ко всему прочему, "нейтральные" решения по итогам июньского заседания Банка Японии способствуют стабильности в японской иене. Если бы BoJ пошёл дальше и сдвинул бы ставки "глубже" в отрицательную зону, это бы позволило иене отступить. Но именно сейчас регулятор посчитал, что этого не требуется.

Референдум по теме Brexit состоится меньше чем через неделю, но иена пока так и останется "валютой-убежищем", что бы ни говорили японские власти.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Фунт активно укрепляется. Обзор на 20.06.2016
Пара GBP/USD дорожает после обновлённых данных опросов британцев на тему Brexit. Ещё неделя - и эта тема утратит свою остроту. Референдум в Великобритании, когда англичане решат, выходить им их состава Евросоюза или остаться внутри альянса, пройдёт уже 23 июня, в предстоящий четверг. Рыночные настроения то и дело меняются: неделей ранее фунт слабел, так как лагерь сторонников выйти из ЕС расширился. Теперь чаша весов сместилась в сторону согласных остаться.

Текущая котировка в GBP/USD - 1,4643. Предыдущий локальный пик от 26 мая находится на отметке 1,4738, за ним - максимум от 3 мая на 1,4770.

Сегодняшняя статистика показала, что цены на жилье в Великобритании за май выросли, по расчётам Rigchmove, на 0,8% м/м после апрельского прироста на 0,4% м/м. В годовом сопоставлении майский показатель расширился на 5,5%, что значительно ниже апрельской отметки в 7,8%. Уже какое-то время на рынке регулярно возникают разговоры о "пузыре" на рынке британской недвижимости. Сегодняшняя статистика показывает, что особых оснований для негативных обсуждений так же мало, как и ранее. Однако статистика продолжает стоять для инвесторов "на заднем плане": пока тема Brexit не будет закрыта, ажиотаж в паре фунт/доллар и смежных инструментах не уляжется.

Британский фунт до четверга вполне может "прогуляться" в область майских максимумов, однако сразу после объявления результатов референдума - предварительных или окончательных, уже неважно, - в инструменте начнётся коррекция.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Рубль серьёзно окреп. Обзор на 20.06.2016
Позиции российской валюты выглядят крепкими за счёт сырьевой составляющей и "тонкого" летнего рынка. Российский рубль в понедельник заметно укрепился в парах с иностранными валютами. Доллар США спускался к 63,75 руб., но минимум этого месяца так и не обновил (он находится на отметке 63,40). Для движения в эту сторону и "прокола" значимого для рынка диапазона 63,00-63,20 нужен более мощный драйвер, чем те, что сейчас есть у инвесторов в наличии.

День американская валюта завершает в непосредственной близости от 64,00 руб. Ближайшее сильное сопротивление находится на 66,20, поддержек снизу довольно много. Однако в данный момент "россиянин" движется исключительно на росте нефти - предыдущую волну снижения валюта проигнорировала. Это ещё раз доказывает надуманность и управляемость подобного движения. С точки зрения фундаментальных показателей, особых оснований для роста рубля нет.

К концу мая бюджетный дефицит в России составил около 4,6% от ВВП. Интересно, как изменилась риторика российских финансовых властей: основной денежный документ страны дефицитен всего полтора года, изначально это воспринималось и преподносилось как временное событие, но сейчас уже идут разговоры о том, что дефицит реально сократить до 1,5% только к 2019 году. Его сейчас прочно привязывают к инфляционному значению. Однако не стоит забывать о том, что низкая инфляция в России - такая же мифическая вещь, как и дешёвая ипотека, доступное жильё и прочие "блага цивилизации".

В сентябре парламентские выборы, перед которыми должно быть всё максимально "красиво" - и в цифрах, и в делах. Данные Росстата могут показывать сокращение инфляционного давления, и в этом есть вклад ЦБ - спорить с этим бесполезно, это действительно так. Но на практике россияне жить лучше не будут: налицо и падение доходов, и низкая покупательская способность. В долгосрочной перспективе эти факторы негативны для рубля.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Референдум о членстве Англии в составе Евросоюза. Обзор на 21.06.2016
Британский фунт установил новый максимум 2016 года, причём драйвером для движения послужила отнюдь не экономика, а данных социологических опросов. По данным Financial Times, число сторонников и противников выхода страны из ЕС сравнялось - по 44% с каждой стороны. Остальные не определились, и именно от них будут зависеть итоги голосования.

Если проголосуют за выход из ЕС, то весь тот рост фунта, который мы наблюдали с начала недели, обернётся не менее резким падением. Джордж Сорос со страниц Гардиан предрекает "чёрную пятницу", а именно - наиболее сильное падение фунта за последние десятилетия. По его оценке обвал может превзойти рекорд "чёрной среды" 1992 года, когда британец "просел" почти на 15%.

Одной из основных причин этого возможного падения станет Шотландия, где по данным опросов число сторонников членства в ЕС около 51% (по данным The Economist). Поскольку население Англии превышает число граждан Шотландии почти в 10 раз, то естественно, что на итоговый результат напрямую повлияет мнение коренных англичан. Однако даже премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон признал, что если британцы проголосуют за выход из ЕС, это позволит сторонникам независимости Шотландии поставить вопрос о новом референдуме.

Напомню: одним из основных аргументов на прошлогоднем плебисците в Шотландии было именно членство в ЕС - в Брюсселе прямо заявили, что новому государству придётся пройти всю процедуру присоединения заново. Более того: есть ещё и неспокойная Северная Ирландия, где возможность визового режима с соседней Ирландией вряд ли останется без внимания националистических партий.

Таким образом, если британцы проголосуют за выход из ЕС в предстоящий четверг, это может полностью перевернуть внутриполитическую ситуацию. Именно поэтому от сделок с британским фунтом в ближайшие дни лучше отказаться, поскольку уже вечером в четверг возможно значительное повышение волатильности, особенно если предварительные данные экзит-пуллов окажутся противоречивыми.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро/доллар корректируется. Обзор на 22.06.2016
Евро/доллар ограниченно растёт в среду утром. Текущая котировка в EUR/USD - 1,1255. Укрепление оценивается в 0,05%. Вчерашний минимум в основной валютной паре стоит на уровне 1,1240.

Вчерашние с виду нейтральные комментарии главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен смогли активизировать движения в валютной секции. ФРС, по словам Йеллен, внимательно следит не только за текущими параметрами рынка труда, инфляции и ВВП, но и анализирует их перспективы. Выступая перед банковским Комитетом при Сенате, монетарный политик подчеркнула, что присутствуют риски со стороны Великобритании в связи с Brexit, а также сохраняются опасения относительно Китая и его собственных приоритетов.

Если с британским референдумом всё более-менее понятно - в конце концов, остался всего день до народного голосования, - то с Поднебесной картина может оказаться далеко не такой ясной. Китай явно "удаляется" от экспортно-ориентированной экономической модели, и до конца не понятно, сумеет ли "развернуться" такая "тяжеловесная" экономика, как у Китая.

Обычно всё, что делает Китай, настораживает США - неважно, растёт ли его ВВП или диверсифицируется. Азиатский партнёр малопредсказуем, но то же самое можно сказать и о самих США. Глобальные экономики прежде всего преследуют свои внутренние цели, и лишь затем обращают внимание на последствия для остальных. И это - тоже вариант нормы.

Федрезерв будет осторожен в оценках и монетарных шагах, сказала Йеллен, и инвесторы почему-то сильно этому обрадовались. Осторожность, конечно, не повредит, но в данном случае это замечание может означать единичный случай повышения ставки в 2016 году, а не двукратный пересмотр, как того ждут на торговых площадках. С реакциями здесь стоит быть предельно осторожными. Перебои с внутренним спросом могут оказаться более сильным барьером для решительных шагов Федрезерва, чем это кажется на первый взгляд.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Референдум в самом разгаре. Обзор событий вокруг голосования на 23.06.2016
Референдум по вопросу членства Великобритании в ЕС в самом разгаре. Ночью на Лондон и Южную Англию обрушились ливни и грозы, в результате чего ряд участков для голосования оказались подтоплены. Плохая погода может напрямую повлиять на явку избирателей. Ранее исследования социологов показывали, что сторонники выхода из ЕС имеют большую мотивацию отдать свой голос, чем их оппоненты. Соответственно в условиях, когда британцы вынуждены стоять под дождём в очереди на улице, высока вероятность, что некоторые сторонники дальнейшего членства в ЕС и вовсе передумают идти голосовать.

На референдум зарегистрировалось рекордное число избирателей - почти 46,5 млн человек. Последние соцопросы выходят на грани статистической погрешности - всё будет решаться прямо на участках голосования. Уже сегодня был опубликован финальный опрос от Ipsos MORI: 52% британцев планируют остаться в ЕС, а за выход голосовать будут 48%. Однако по данным этого же опроса, 12% британцев заявили, что ещё могут поменять своё мнение. В целом за последние сутки вышли данные по пяти соцопросам - три показали перевес сторонников ЕС, два - на стороне противников. Таким образом, прогнозировать исход референдума просто невозможно.

До сих пор нет данных о времени публикации экзит-пуллов. Однако пользователи социальных сетей уже пишут, что кто-то людей на выходе из участков для голосования всё-таки опрашивает. Вероятно, уже после закрытия участков в полночь по московскому времени какие-то экзит-пуллы вполне могут быть опубликованы. Первые результаты голосования начнут появляться между 5 и 6 утра пятницы по московскому времени, но они ещё не будут отражать всей сложившейся картины. Лишь ближе к 7 утра станет известно, как проголосовали британцы.

Пока рынки полны оптимизма относительно исхода голосования. Драйвером роста стали именно последние соцопросы, показавшие незначительный перевес сторонников ЕС. Однако более детальное изучение социологии показывает, что 46% не видит какого-либо ухудшения жизни вне ЕС. Более того: всю экономическую аргументацию властей люди просто не восприняли. Например, порядка 70% просто не поверили предупреждению Казначейства о том, что цена выхода из ЕС для каждой семьи составит 4 300 фунтов стерлингов.

Ближайшие часы будут самым рискованным временем на рынках за последние годы, поскольку все находятся в состоянии полной неопределённости относительно и будущего Великобритании, и самого ЕС. Политики в Шотландии уже грозят вторым референдумом в случае выхода страны из ЕС, а в самом Евросоюзе всё чаще раздаются призывы к проведению похожих референдумов. В таких рыночных условиях лучше не оставлять открытых позиций, поскольку уровень риска - беспрецедентный.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Последствия выхода Британии из ЕС. Обзор событий вокруг референдума на 24.06.2016
Вот и закончилась история с референдумом. 51,9% британцев проголосовали за выход из состава ЕС. Даже после полуночи ещё ничего не предвещало такого исхода, а лидеры евроскептиков даже начали осторожно поздравлять с победой сторонников ЕС, которым отдавали первое место в этой гонке все соцопросы. Однако когда пошли самые первые данные с небольших городов, вот уже тогда стало ясно, что сторонники выхода из ЕС набирает большее число голосов, чем предполагали социологи. Не последнюю роль сыграла и явка - противники ЕС голосовали более активно.

Премьер-министр Дэвид Кэмерон уже заявил, что собирается уйти в отставку. Ирония в том, что именно он этот самый референдум и организовал. По его словам, стране нужен новый лидер, а сам он планирует доработать на своём посту максимум до октября, пока партийные коллеги не определятся с новым лидером. Именно новый премьер, вероятно, уже и будет оформлять "развод" Британии с ЕС, который может затянуться на два года. Причём ставший реальностью брекзит принёс с собой продолжительный период неопределённости, поскольку никто не понимает, как будут проводиться переговоры с ЕС и что получится вообще в конечном итоге.

Собственно, у Британии есть 5 вариантов дальнейшего построения отношений с ЕС:

- Как в Норвегии. Страна не является членом ЕС, но входит в Европейскую экономическую зону (EEA; свободное перемещение граждан, товаров, услуг и капитала - почти как в ЕС) и Европейскую ассоциацию свободной торговли (EFTA; допуск к единому рынку, позволяющий на равных торговать со странами ЕС).

- Как в Швейцарии, которая входит и в EFTA, и в Шенгенскую зону. Этот вариант маловероятен, поскольку даже в рамках ЕС Британия сохраняет свою собственную визовую систему.

- Как в Швейцарии, но только без Шенгенской зоны. В таком случае возникнут проблемы - придётся получать визы друг друга, а от этого уже все отвыкли.

- Как в Турции, а именно отношения на уровне Европейского таможенного союза. Вряд ли бизнес этому "обрадуется".

- Как в России, а именно понижение уровня отношений до работы лишь в рамках Совета Европы.

Поскольку визовых границ для краткосрочных поездок никто не хочет, то вероятно переговоры будут строиться на основе норвежской модели, но с рядом ограничений, например ограничения права на работу.

Почему не подходит Шенгенская зона? Потому, что Шенгенское соглашение не имеет ничего общего с отношениям стран внутри ЕС - европейские граждане сталкиваются с "шенгеном", лишь когда нужно проходить паспортный контроль на границах. Если бы Британия вошла в Шенгенскую зону, то она бы принимала и общую визу, а неевропейским гражданам англичане и так выдают собственные визы.

Какие последствия вытекают из наступившего брекзита?

- Финансы. Страны еврозоны станут более уязвимы из-за возможных новых референдумов. Националистические силы во Франции и Италии уже призывают провести подобные голосования. На фоне этой нестабильности могут обостриться финансовые проблемы Греции, Испании и Португалии. Более того: на фоне требований националистов Еврокомиссии будет сложнее проводить уже намеченные бюджетные реформы по более тесной интеграции стран еврозоны.

- Политика. Выход Великобритании из ЕС усиливает роль Германии, чего мало кому хочется. Обвинения в адрес Берлина в узурпации власти станут звучать ещё чаще, а это отличный «корм» для популистов. Более того, выход Британии из ЕС теперь будут ставить в пример своим избирателям националистические партии. Собственно, французский «Национальный фронт» это уже и делает.

- Правительство. Премьер-министр Дэвид Кэмерон уже заявил о своей отставке. Новый британский лидер будет явно из числа евроскептиков, что осложнит и без того непростые переговоры с Брюсселем о "разводе".

Таким образом, выход Британии из ЕС "посеял" просто уйму проблем - и себе самим, и заодно всем европейским соседям. Но ведь "нет худа без добра" - зато будет много новых рабочих мест, поскольку теперь потребуется армия "переговорщиков" для заключения новых торговых соглашений, а журналисты получат дополнительное рабочее время на освещение всех этих событий.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Лондон пытается выиграть время. Обзор событий вокруг референдума на 27.06.2016
Если ещё неделю назад все задавались лишь одним вопросом - выйдет ли Британия из ЕС, то после результатов референдума неопределённость относительно будущего Европы нарастает как снежный ком. Ещё в пятницу европейские лидеры стали настойчиво призывать Лондон начать процесс "развода", причём в какой-то момент эти призывы стали уже походить на не вполне уместное давление, поскольку Вестминстер "прямым ходом" идёт в сторону сильнейшего политического кризиса.

Для того, чтобы подать на "развод" с ЕС, британскому премьер-министру необходимо уведомить Европейский совет о намерении задействовать 50-ю статью Лиссабонского договора. Вроде бы все должны быть заинтересованы в скорейшем преодолении сложившейся неопределённости, но фактически в Британии мало кто был готов к таким итогам голосования. Здесь очень показательна социология - только 19% пришедших на референдум верили в саму возможность выхода страны из ЕС.

Почему же Лондону выгодно тянуть время с применением 50-й статьи? Дело в том, что с момента её инициации начинается обратный отсчёт двухлетнего срока переговоров с ЕС. Поскольку никакой позиции в Лондоне ещё не сформировано, то уходящее время будет "играть на руку" ЕС. Причём весомое преимущество здесь будет именно у Брюсселя - ведь если за двухлетний срок к согласию прийти не удастся, Британия автоматически выйдет из ЕС. Для экономики это будет настоящей катастрофой, поскольку доступ к единому рынку будет сразу же закрыт.

Стоит отметить, что продление переговоров будет возможно и далее, но только при согласии всех остальных 27 членов ЕС. Маловероятно, что они пойдут на этот шаг без существенных уступок со стороны Лондона относительно миграционных вопросов. Более того: складывается ощущение, что Берлин и Париж намерены, несмотря на собственный экономический ущерб, согласовать для Британии наихудшие условия из возможных. Зачем им это? Чтобы остальные страны не спешили проводить свои собственные референдумы.

Собственно, "брожения" на континентальной Европе заметны уже сейчас:

- Италия. Набирающее силу "Движение пяти звёзд" ещё до британского референдума активно выступало за выход из ЕС и возвращение национальной валюты.

- Франция. Национальный Фронт во главе с Марин Ле Пен ещё в пятницу стал призывать начать подготовку к референдуму. Поскольку французов в значительной степени раздражает доминирование Германии в ЕС, то на этом вполне может начать активно спекулировать Ле Пен. Здесь даже и придумывать ничего не надо - достаточно "взять на вооружение" победный слоган британских евроскептиков: "Вернём контроль себе!"

- Нидерланды. Последние опросы уже сейчас показывают раскол голландского общества относительно членства в ЕС.

- Швеция. Согласно данным опросов, за выход из ЕС выступает 36% населения, в то время как сторонников дальнейшего членства - всего 32%. Грамотная работа популистов с неопределившимися шведами вполне может довести ситуацию до победы евроскептиков на референдуме.

- Дания. Здесь также благодатная почва для антиевропейских сил, поскольку даже присоединение к ЕС в 1973 году особого воодушевления не вызывало, а после долгового кризиса позиции евроскептиков постепенно усиливаются.

На этом фоне Брюсселю просто необходимо показать, что выход из ЕС невыгоден. Ещё до референдума сторонники выхода заверяли британцев, что всё будет хорошо и ЕС не сможет отказать им в доступе к единому рынку. Однако сейчас становится очевидным, что при отказе от принципов свободы передвижения доступ к единому рынку для выходящей из ЕС Великобритании будет закрыт. В таком случае возможны переговоры по канадской модели, но на это уйдут годы, а после окончания двухлетнего срока и автоматического выхода Лондон будет вынужден торговать с ЕС по правилам ВТО на общих условиях.

Фактически, весь предреферендумный поток популизма наткнулся на суровые реалии, в которых Брюссель готов дать "развод" Британии, но на таких условиях, чтобы оставшиеся страны не последовали примеру Лондона. Ирония здесь ещё в и том, что сторонники выхода из ЕС были уверены, что доступ к единому рынку сохранится, но платить взносы уже будет необязательно. Стоит отметить, что Норвегия, не являясь членом ЕС, платит взносы наравне со всеми ради этого самого доступа к единому рынку.

Дальнейший ход событий абсолютно непредсказуем. Уже во вторник состоится запланированный ранее саммит глав ЕС, на который поедет и пока ещё действующий премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон. Однако от него сейчас ждут лишь одного - когда станет известно имя его преемника, поскольку мандат самого Кэмерона после итогов референдума фактически обесценен. Таким образом, на неделе также возможна повышенная волатильность как фунта, так и евро, причём продолжаться все эти "волнения" могут ещё довольно долго.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

"А был ли Brexit?". Обзор событий вокруг референдума на 28.06.2016
Вот уже плотно вошедшее в обиход слово "Brexit" создаёт определённую путаницу, поскольку фактически процесс выхода Великобритании из ЕС ещё не запущен. Во время агитационной кампании премьер-министр Дэвид Кэмерон неоднократно говорил, что если на голосовании победят евроскептики, то уведомление в Брюссель о начале "развода" может быть отправлено чуть ли не на следующий день. Однако сразу же после итогов референдума Кэмерон объявил, что вскоре уходит в отставку и решать вопросы по выходу из ЕС будет уже следующий премьер-министр.

В европейских столицах могут сколько угодно требовать немедленного запуска переговоров по 50-й статье Лиссабонского договора, но всё идёт к тому, что в Лондоне этот процесс будут максимально затягивать или же и вовсе никогда не запустят. Почему? Кредитные агентства уже понизили британский рейтинг, фунт продолжает снижение, крупные банки заявляют о возможном переносе своих гигантских офисов в соседнюю Ирландию или континентальную Европу. После референдума политики так уверенно говорили, что принимают выбор народа, что всё пошло так, как будто-то бы Brexit уже состоялся.

Собственно, получился такой своеобразный "тест-драйв" выхода страны из ЕС. Более того: даже сами сторонники Brexit фактически уже расписались в собственном популизме, уже после голосования отказавшись гарантировать исполнение обещаний направить в систему здравоохранения взносы на членство в ЕС. Весьма вероятно, что если Борису Джонсону, бывшему мэру Лондона и школьному другу Дэвида Кэмерона, всё-таки удастся прорваться на премьерский пост, то впоследствии его риторика уже будет совершенно иной. Не исключено, что в итоге будет согласован формат некого "ассоциированного" членства Великобритании в ЕС.

Если посмотреть на более подробную социологию, то значительное число британцев голосовали за выход из-за миграционных вопросов. Риторика того же Джонсона о возвращении контроля над границами была вполне убедительной. Собственно, Британия и сейчас контролирует свои границы, но европейские граждане могут свободно приезжать и, фактически уведомительным порядком, получать права на работу. Если Еврокомиссия всё-таки пойдёт на компромисс, например, в виде некоей годовой квоты на выдачу таких разрешений, то Британия, вероятно, останется в ЕС с сохранением доступа к единому рынку.

Кроме того, на горизонте появляются и перспективы второго референдума. Важно то, что вопрос, вынесенный на первое голосование, касался исключительно членства страны в ЕС. Соответственно, если Лондон и Брюссель смогут согласовать миграционные вопросы, то вполне возможен и второй референдум, уже о будущих параметрах отношений с Европой. Подобный опыт уже имеется. Датчане и ирландцы на референдумах голосовали против европейских договоров. После некоторых уступок со стороны ЕС повторные референдумы уже прошли успешно.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Фунт постепенно восстанавливается. Обзор на 29.06.2016
Пара GBP/USD торгуется с небольшим повышением после предыдущего "обвала". Британский фунт стерлингов постепенно "адаптируется" к новой реальности. Просто так взять, и "хлопнуть дверью", выйдя из Евросоюза, невозможно - для этого требуется время и стратегия. Поэтому у рынка капитала есть возможность без спешки учесть обновлённые перспективы. Текущая котировка в GBP/USD - 1,3443, дневной прирост оценивается в 0,7%.

Как показала опубликованная сегодня статистика, по итогам мая текущего года заметно выросли параметры ипотечного кредитования в Великобритании. Число одобренных заявок на получение ипотечного кредита составило 67,042 тыс. против 66,205 тыс. в апреле. Само по себе потребительское кредитование за май выросло на 9,9% в годовом сопоставлении, что является максимальным темпом укрепления показателя за 11 лет.

Получается, что британцев не очень беспокоил предстоящий референдум - тогда, в мае, мало кто мог предполагать, что население проголосует за brexit. Теперь же, когда итоги референдума известны, министр финансов Великобритании г-н Осборн отдельно подчеркнул, что рынок недвижимости может ждать охлаждение.

Из вышедших ранее новостей стоит отметить понижение рейтинга Великобритании ключевыми рейтинговыми агентствами. Фунт, который ранее обновлял минимумы за 31 год, этого даже "не заметил". Так или иначе, на происходящее - статистику или внешнюю информацию - рынок теперь смотрит "сквозь призму" Brexit. Если это - новая реальность, то это далеко не самое страшное, что могло бы случиться.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро остаётся "в плюсе". Обзор на 30.06.2016
Основная валютная пара дорожает четвёртый день подряд, сохраняя коррекционный импульс в силе. Интерес инвесторов к "безопасным" активам становится всё менее выраженным. Евро/доллар растёт четвёртую сессию, хотя активными покупки основной валютной пары не назовёшь. Текущая котировка в инструменте - 1,1143.

Как показывает представленная сегодня статистика, базовое значение индекса потребительских цен в еврозоне за июнь составило 0,9% г/г. Это немного выше прогноза в 0,8% г/г. Чуть позже будет опубликован детальный расчёт инфляции - базовый показатель бывает не слишком информативным. Однако и здесь можно найти положительный момент: некоторое расширение инфляционного давления способно указывать на продуктивность проводимой ЕЦБ политики стимулирования.

Кроме того, сейчас в Европе в разгаре туристический сезон, и этот фактор тоже может внести свою лепту в формирование более "приятных" инфляционных показателей. Сегодня до конца дня стоит обратить внимание на еженедельный отчёт из США по числу требований на получение пособия по безработице. Уже на следующей неделе выйдут июньские данных по рынку занятости, в которых однозначно будет содержаться коррекция к "провальным" майским отчётам. Однако саму тенденцию тоже можно будет проследить: был ли "срыв" индикаторов в мае единичным случае из-за стечения обстоятельств или у нас впереди новый тренд.

Евро/доллар до конца недели проторгуется внутри диапазона 1,1100-1,1185, вряд ли заметно выше. В понедельник, 4 июля, американские рынки будут закрыты при случаю Дня независимости.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Иена немного выросла. Обзор на 01.07.2016
Пара USD/JPY в пятницу отступает, пока инвесторы оценивают блок опубликованной макростатистики. Японская иена в пятницу незначительно укрепляется в паре с американским долларом. Текущая котировка в USD/JPY - 102,61. Всю неделю, без учёта сегодняшней торговой сессии, инструмент укреплялся на фоне сокращения интереса рынка к "безопасный" валютам.

Согласно сегодняшней статистике, инфляция в Стране восходящего солнца за май сократилась на 0,4% г/г после снижения на 0,3% в мае 2015 года. Это не самый приятный сигнал, который можно было бы получить: тот факт, что прилагаемые финансовые усилия кабинета министров и ЦБ больше не дают выраженного эффекта, может привести к иным последствиям. Например к тем, что BoJ будет вынужден расширять программу стимулирования, чтобы продолжать работу над выведением инфляции в стабильно положительную область.

К слову, в Токио базовая инфляция упала на 0,5% - ситуация с индексом потребительских цен в этом городе является значимым индикатором. Расходы домохозяйств сократились в мае на 1,1% г/г - это новости со знаком "минус". К положительным новостям можно отнести релиз с рынка труда, где уровень безработицы в мае составил 3,2% и остался без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Зато число занятых заметно выросло: соотношение числа рабочих мест к количеству соискателей составило 1,34, и это самый лучший показатель с 1991 года.

Дополнительно стало известно о том, что индекс Tankan, который отслеживает настроения крупных производителей, по итогам второго квартала остался на уровне 6 пунктов, не изменившись по сравнению с предыдущим расчётным периодом. Стабилизация индикатора выше 0 означает положительную динамику в секторе, это хороший сигнал. Иными словами, сегодняшняя статистика вышла настолько неоднородной, насколько это вообще могло быть. Вероятно, именно потому активность в паре доллар/иена снижена: рынку требуется время на анализ ситуации.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро незначительно дорожает. Обзор на 05.07.2016
Основная валютная пара во вторник умеренно растёт, но рынок предпочитает "экономить силы" в преддверии отчётов по американской занятости. Текущая котировка в основной валютной паре - 1,1159. Это чуть выше, чем накануне, но активность в инструменте остаётся ниже средних уровней.

Согласно представленным сегодня данным, индекс деловой активности в непроизводственном секторе в еврозоне за июнь вырос до 52,8 пунктов против прогноза в 52,4 пункта. Для Германии этот индикатор укрепился до 53,7 пунктов при прогнозе в 53,2 пункта. Для Франции он составил 49,9 пунктов, совпав с ожиданиями. Другие отчёты показали, что розничные продажи в еврозоне за май выросли на 0,4% м/м (+1,6% г/г). Оба индикатора совпали с ожиданиями. Стабильный прирост в розничных продажах становится указанием на готовность потребителя расходовать средства - это положительный момент ввиду довольно туманных перспектив Старого Света.

Сегодня на рынок возвращаются американские инвесторы, которые накануне отдыхали по случаю Дня независимости США. Теперь рыночное внимание переместится на заокеанскую статистику - на этой неделе публикуется блок отчётов по июньскому рынку труда в США. Из-за разочаровавших майских данных напряжение ближе к пятнице, дню выхода основных релизов, будет нарастать.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Фунт "не устаёт" обновлять минимумы. Обзор на 06.07.2016
Пара GBP/USD в среду торгует у очередного "дна" - против фунта играет долгосрочная неопределенность. Рынок - такая материя, которая "не терпит" тени или недоговоренности. Вся история с Brexit окутана тайнами, туманным будущим и огромным количеством мрачных прогнозов. Выход Великобритании из Евросоюза ещё даже не начался, а фунт уже "устал" неоднократно обновлять минимумы 31 года и приступать к следующим. Текущая котировка в GBP/USD - 1,2936, новый минимум отмечен на уровне 1,2812.

Итак, инвесторы всё ещё оценивают и анализируют текст вчерашней публикации от Банка Англии, в котором отмечаются все риски предстоящего Brexit, в том числе отток капитала из страны и долгосрочное давление на фунт. ЦБ уже предпринимает шаги, призванные смягчить вероятные негативные обстоятельства: сокращены требования к капиталу банков, что позволит британским финансовым структурам выдать больше кредитов, чем предполагалось.

На первый план теперь выход вопрос с британской процентной ставкой. Несколько лет показатель прочно держался на уровне 0,50% годовых и не пересматривался. Ещё до народного референдума речь шла о том, что вряд ли BoE решится на повышение ставки ранее 2017 года. Теперь о повышении даже не стоит и говорить - "львиная доля" рынка, 80% респондентов, полагает, что до конца текущего года ставка будет снижена. Естественно, что это дополнительный фактор для продаж в фунте.

Фунт может с завидной периодичностью обновлять "дно", но это - только рыночные эмоции. Следует внимательно последить за тем, что предпринимает Банк Англии и что говорит британский Минфин. Туманному Альбиону вполне по карману автономия от ЕС, он может стимулировать экономику и привлекать капитал иными путями - ведь Великобритания без Евросоюза не перестанет быть собой. Другое дело, чего всё это "будет стоить" остальному ЕС. Это и пугает рынки капитала.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Спрос на иену остаётся устойчивым. Обзор на 07.07.2016
Пара USD/JPY продолжает оставаться под продажами, инвесторов "не вдохновили" заявления Банка Японии. Японская иена продолжает пользоваться спросом у инвесторов. Продажи в паре USD/JPY идут третий день подряд, до минимума от 24 июня всё ещё далеко, но "медведи" настойчивы. Текущая котировка в инструменте - 101,05, "дно" находится на уровне 99,01.

Сегодня глава Банка Японии г-н Курода отметил, что умеренное восстановление экономики страны продолжается, хотя к инфляционному аспекту действительно много вопросов. Базовая инфляция, согласно его точке зрения, какое-то время может оставаться нулевой, прежде чем устойчиво двинется к цели на уровне 2%. Курода ещё раз подтвердил (в последние 6 месяцев он делает это с завидной периодичностью), что в случае необходимости BoJ будет применять инструментарий для смягчения кредитно-денежных условий.

Обнародованная в четверг статистика показала, что индекс совпадающих индикаторов в Японии за май составил 110,5 пунктов - это ниже апрельского значения в 112,0 пунктов. Индикатор анализирует текущее состояние экономической системы и его снижение обычно указывает на спад в экономической активности. Индекс опережающих индикаторов за май, в свою очередь, остался на уровне в 100 пунктов, не изменившись по сравнению с параметрами апреля.

Инвесторы сейчас мало реагируют на статистику, предпочитая "настроения толпы". А они остаются преимущественно на стороне безопасных активов - доллара и иены. Спрос на "японку" сохраняется выраженным, усиление её позиций малоприятно и для Банка Японии, и для местных экспортёров. Если фаза укрепления иены продлится ещё 4-6 недель, Банк Японии будет вынужден расширить программу стимулирования.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро стоит на месте. Обзор на 08.07.2016
Основная валютная пара в пятницу торгуется "вяло", инвесторы предпочитают дождаться вечерней статистики по американской занятости. Инвесторы, похоже, стараются держаться в стороне от избыточной активности, так как позже будут представлены июньские данные по рынку труда в США. Внимание к этой статистике довольно высокое: майские отчёты выходили "провальными", от июньских ждут положительной коррекции. Текущая котировка в евро/долларе - 1,1063.

Согласно опубликованным сегодня данным, показатели производства в обрабатывающей промышленности Германии сократились на 0,8% м/м против апрельского прироста на 0,8%. В годовом сопоставлении индикатор объёма снизился на 0,3% против роста на 1,0% в апреле. Франция тоже не смогла "похвастаться" устойчивыми объёмами в промпроизводстве. По итогам мая промышленное производство в стране снизилось на 0,5% м/м после укрепления на 1,2% м/м в апреле.

Цифры со стороны промпроизводства и обработки остаются очень неустойчивыми, что указывает на уязвимость секторов и отсутствие прочного базиса для роста и объёмов выпуска, и цен. В дальнейшем для стран Европы это может стать проблемой, поскольку промпроизводство обычно выступает сильной поддержкой глобальному ВВП.

Сегодня внимания к европейской статистике немного, поскольку впереди - американские отчёты. Судя по рыночным настроениям, участники торгов готовы отыгрывать всё без исключений.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Рубль держится нейтрально. Обзор на 11.07.2016
Позиции российской валюты в начале новой недели смотрятся стабильными, несмотря на новую волну "качки" в нефти. Российский рубль в понедельник выглядит стабильным - временами даже чересчур, - на волне очередных нефтяных колебаний. Доллар США сегодня весь день торгуется в узком диапазоне в паре с рублем, основные торги идут вокруг отметки 64,10 руб. При этом волатильность на товарно-сырьевом рынке остаётся значительной. Сегодня с утра баррель нефти сорта Brent обновил двухмесячный минимум на уровне $45,90. Сейчас бочка "чёрного золота" стоит $46,69.

Интересно, как реагирует рынок на перепады настроении в нефти. "Красная цена" барреля почти не беспокоит инвесторов, восстановление же стоимости "тянет" за собой волну покупок рубля. На текущий момент не слишком понятно, какой из среднесрочных факторов влияния стоит на авансцене у тех, кто продолжает верить в сильный рубль и пользу России от этого. Вероятно, это политический катализатор: в сентябре в стране будут выбирать депутатов в Госдуму, макроэкономические параметры должны быть "приличными и симпатичными", инфляционные цифры - привлекательными, рубль - крепким.

Однако рядовой россиянин не ощутит на себе "прелестей" укрепления нацвалюты, если это вообще случится. Покупательская способность населения падала всё первое полугодие и продолжит падать во втором. Доходы россиян растут слишком медленно и отстают от инфляции примерно вдвое. Дорожащий рубль логично сокращает конкурентоспособность продукции российского производства на мировом рынке. Раз мы не всегда можем взять качеством, брали хотя бы ценой. Теперь и это преимущество теряется, раз рубль укрепился к доллару за полгода на 14%.

При текущих ценах на нефть (сознательно очистим информационное поле от всего остального) рубль переоценен на 3-5%, может, немного больше. Но до выборов глобальным образом вряд ли что-то изменится, если только нефть не станет стоить $35, что тоже вряд ли.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.

Евро заметно укрепился. Обзор на 12.07.2016
Основная валютная пара днём во вторник торгуется с повышением, евро следует за фунтом. Происходящее на валютном рынке в данный момент смотрится довольно необычно. Евровалюта следует за британским фунтом стерлингов, у которого нашёлся сегодня достаточно веский повод для укрепления. Тереза Мей остаётся единственным кандидатом на замещение поста премьер-министра Великобритании, и это нравится инвесторам. У евро именно сейчас нет собственного катализатора, потому рынки пользуются тем, что имеется в наличии. Текущая котировка в евро/долларе - 1,1110.

Сегодняшняя статистика показала, что инфляция в Германии по итогам июня составила 0,1% м/м (+0,3% г/г). Оба индикатора полностью совпали с ожиданиями и никаких рыночных движений не спровоцировали.

Федрезерв США с вопросами по уровням ставок пока остаётся "в тени" общего внимания - впереди заседания Банка Англии и ЕЦБ, но рынок периодически возвращается и к этой теме. Представитель Федеральной резервной системы США г-жа Местер накануне подчеркнула, что регулятор никогда не принимает решений заранее и в своих мнениях руководствуется текущими макроэкономическими показателями. Согласно последним данным, ситуация на рынке американской занятости смотрится достаточно позитивной, в свете чего постепенное повышение процентной ставки выглядит наиболее целесообразным сценарием.

Сейчас важных фискальных шагов стоит ждать всё-таки со стороны Европы: Великобритания может предпринять превентивные меры "на всякий случай", еврозона будет действовать согласно внутренним целям и стратегии реализации QE, которая ранее была расширена. У евро есть основания для снижения ближе к концу недели, учитывая итальянские проблемы и повсеместный европейский рост параметров госдолга. Но пока на рынке всё довольно спокойно.

Прогнозы по другим инструментам смотрите в разделе "Форекс-прогнозы и анализ" на нашем сайте.