Профессиональная сеть Биржевики. Новости и анонсы конкурсов

Отвечает эксперт-аналитик компании Лайф Капитал Вахид Валиев

Вопрос:
Здравствуйте! подскажите с чего начать, посоветуйте на ваш взгляд лучшие книги для освоения этой сферы деятельности? спасибо)))

Ответ:
Добрый день. Начните с "классиков" - прочитайте книги американских и европейских авторов по техническому, волновому и фундаментальному анализу. Параллельно торгуйте на демке; наблюдайте рыночные закономерности, записывая их в дневник; нарабатывайте при этом свои торговые тактики, отсеивая их из числа тех, которые Вы найдете в книгах классиков анализа. Ну а самое важное - научитесь быть дисциплинированным: не входить в рынок без формирования сигналов входа; а также фиксировать любую убыточную позицию на ранее намеченных уровнях, как бы ни казалась она вам при этом обещающей. Из классиков теханализа рекомендую прочитать Томаса Димарка, Била Вильямса, ДиНаполли и других, которых найдете. Это те, кого вспомнил сразу. Но их, конечно же, куда больше - найдите наиболее интересных для Вас. Из книг по рыночной психологии лучшая, на мой взгляд, это книга Александра Элдера "Как играть и выигрывать на бирже". Обязательно прочитайте что-нибудь по волнам, лучше, наверное, автора метода - Эллиотта. Также, для кругозора, прочтите книгу по японским свечам - уверен, будет полезна. А по-большому счету, если Вы изберете этот путь, то Вам всегда предстоит Учиться, учиться и учиться... Желаю Вам удачи в этом непростом, но интересном, начинании.

Свои вопросы вы можете задать на сайте Биржевики

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "ТНК-ВР Холдинг"

Цена: 70,7
Цель 102,3
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что дочерняя структура ТНК-ВР – ЗАО "Роспан Интернешнл" получила новый приток промышленной нефти из разведочной скважины Тагульского месторождения на Ямале. Эта новость стала позитивной для компании, поскольку она подтвердила геологическую модель строения месторождения, что позволит повысить эффективность его разработки.

Расчетные запасы по нефти Тагульского месторождения оцениваются в 1,7 млрд. баррелей, а модель его разработки была построена специалистами Тюменского нефтяного научного центра на основе полученных ранее данных геологоразведки, и является одним из ключевых этапов для планирования комплекса мероприятий по разработке актива.

Сейчас на Тагульском месторождении пробурено более 20 поисковых и разведочных скважин, выполнено около 800 квадратных километров сейсморазведочных работ 3D. В этом году ТНК-ВР планирует завершить испытания некоторых разведочных скважин и начать бурение еще одной разведочной и одной поисковой скважины. На 2013-й году запланировано бурение еще одной поисковой скважины.

Мы оцениваем ту новость как позитивную в долгосрочной перспективе для ТНК-ВР, поскольку компания планирует ввести в промышленную эксплуатацию Тагульское месторождение в 2019-м году, что даст возможность компании выйти на уровень добычи нефти на Ямале в начале 2020-го года на уровне 15 млн. тонн в год. Вместе с вводом Сузунского месторождения планируется в 2016-м году вместе еще и запустить работу нефтепровода «Заполярье-Пурпе».

На нашем сайте Биржевики появился новый раздел - Обновления!
Теперь все участники сети Биржевики могут очень удобно наблюдать за активностью пользователей, на которых они подписались!

В целом основными факторами влияния на рынок остаются европейские проблемы и динамика на валютном рынке

В среду на рынке наиболее вероятен отскок вверх в ожидании пресс-конференции М. Драги по итогам сегодняшнего заседания ЕЦБ. Рынок ожидает принятия дополнительных мер поддержки экономики проблемных стран на фоне разочаровывающих макроэкономических показателей. Из корпоративных событий можно отметить отчетность Акрона за 1 квартал по МСФО и объявление АФК Система программы обратного выкупа акций с рынка на $300млн с 06 июня по 15 октября, что может подогреть интерес к акциям этих эмитентов. Среди внешних событий сегодня будет опубликовано большое число ключевых макроэкономических данных и комментариев по экономике и монетарной политике. В целом основными факторами влияния на рынок остаются европейские проблемы и динамика на валютном рынке.

Лайф Капитал

В течение дня на динамику торгов продолжат оказывать вчерашние корпоративные новости, а также динамика цен на нефть. К вечеру активность может снизиться перед выходными, в связи с тем, что следующие российские торги совпадут с западными только 13 июня

Утренний внешний фон в пятницу умеренно негативный. Американский рынок на электронных торгах продолжает негативную реакцию на комментарии Бена Бернанке в ходе вчерашнего выступления. Азиатские индексы также снижаются, несмотря на сильные утренние данные по ВВП Японии в 1 квартале 2012г.
На сырьевом рынке цены на нефть также скорректировались вниз до уровня ниже $100. Утреннее снижение, скорее всего, происходит в результате слишком резкого вчерашнего отскока вверх.

Утром мы ожидаем умеренного снижения ликвидных акций. В течение дня на динамику торгов продолжат оказывать вчерашние корпоративные новости, а также динамика цен на нефть. К вечеру активность может снизиться перед выходными, в связи с тем, что следующие российские торги совпадут с западными только 13 июня.

Лайф Капитал

Напоминаем, что уже скоро на сайте Биржевики стартует конкурс

Лучший результат по EUR/USD

В конкурсе побеждают те участники, которые покажут лучшую доходность наEUR/USD начиная с 15 июня 2012 по 13 июля 2012. Доходность определяется по совершенным сделкам за весь период проведения конкурса.

В случае, если Вы открыли позицию до начала проведения конкурса, а закрыли уже после того как конкурс начался, то такая сделка не принимает участия в расчете конкурсной доходности.

Место участника определяется в зависимости от величины доходности закрытых сделок. Желаем успехов!

Депозиты в Биржевиках
1 место — 2000 р. на депозит
2 место — 1500 р. на депозит
3 место — 1000 р. на депозит
4 место — 500 р. на депозит
5 место — 400 р. на депозит
6 место — 300 р. на депозит
7 место — 200 р. на депозит
8 место — 100 р. на депозит

Правительство Испании, лишь немного "пококетничав", согласилось принять помощь от ЕС. Когда и как будет реализовываться эта программа - узнаем в ближайшие дни...

Начальная задача - закрытие "гэпа" начала недели, накануне была успешно выполнена. Теперь в повестке следующий шаг - формирование "второго дна". И насколько посильной окажется эта задача для "медведей" - может быть понятно уже в ходе сегодняшних торгов.

Напомним, что фундаментальный фон пока продолжает держать рынки в неведении и лишь события второй половины недели, а также долгожданные для всех выборы в парламент в Греции, намеченные на воскресенье, помогут прояснить ситуацию.

Пока же, можно сказать, что некоторые последние, на первый взгляд позитивные события, подвергается критическому переосмыслению. Например, решение властей ЕС в отношении помощи испанским банкам, принятое на прошедших выходных, теперь вызывает неоднозначную оценку экспертов. Так, ряд экономистов уже высказывает предположение о том, что данное решение лишь усложнит долговой кризис в Еврозоне.

Росту беспокойства на рынка способствовало и вчерашнее решение рейтингового агентства Fitch понизить на два пункта рейтинги двух крупных испанских банков.

Однако, еще бОльшие опасения среди участников рынка вызывает неоднозначная ситуация с долгами в Италии, которая по объему ВВП является третьей экономикой в регионе, и, в случае нарастания долговых проблем, легко утянет за собой "под воду" двух ключевых доноров - Германию и Францию.

Заметим, что, несмотря на то, что решение о помощи испанским банкам уже озвучено, до сих не ясно как оно будет реализовываться. Так, например, директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард во вторник заявила о том, что "для сдерживания усиливающегося долгового кризиса необходима прямая рекапитализация банков Еврозоны с привлечением средств из региональных фондов помощи".

Очевидно, что такая позиция МВФ противоречит ранее заявленной линии Германии, предполагающей в качестве помощи испытывающему трудности финансовому сектору Испании использовать 100 млрд. евро из фондов спасения Еврозоны.

Не прояснил ситуацию и комиссар по экономическим вопросам Евросоюза Олли Рен, который, в своем вчерашнем выступлении отметил, что он "лично призывал лидеров шести стран, не подписавших договор об образовании постоянного фонда спасения Еврозоны, сделать это как можно скорее".

В итоге, не раскрыв всех деталей, Рен выразил уверенность в том, что ESM вступит в силу в июле. Он также заметил, что "до тех пор, пока ESM не начал выплату помощи Испании, поддержку испанским банкам будет готов обеспечить временный Европейский фонд финансовой стабильности".

В результате, не зная всех механизмов помощи Испании, участники рынка вчера весьма внимательно следили за развитием ситуации на рынках долговых бумаг, которые традиционно являются наиболее чутким "барометром" рыночных настроений. При этом динамика доходности итальянских облигаций, постепенно приближаясь к доходности испанских бумаг, отнюдь не внушала оптимизм. Напомним, что вчера доходность 10-летних испанских облигаций поднималась до уровня 6.63%.

Также напомним, что завтра внимание участников рынка будет направлено на аукцион по размещению итальянских облигаций - его итоги также помогут определить степень доверия рынков к последним мерам, принятым властями Еврозоны.

Заметим, что доллар накануне также получил неожиданную поддержку от заявлений президента ФРБ в Атланте. Деннис Локхарт заметил, что "текущие экономические условия в США не требуют принятия срочных дополнительных мер стимулирования".

Комментируя последние события вокруг Испании, Локхарт отметил, что "ожидает больше подробностей по объявленному плану на сумму в 100 млрд. евро". При этом глава ФРБ в Атланте заметил, что "выжидательная политика вряд ли решит проблему", добавив, что "рынки ожидают деталей по поводу, насколько эта помощь стабилизирует банки - рынки ждут эту информацию, а она все еще недоступна".

Также заметим, что Локхарт достаточно пессимистично обрисовал общую ситуацию с долгами в Еврозоне. Он напомнил, что "план спасения не решит сложную проблему дефицита и трудностей в доступе к кредитованию, стоящих перед испанским правительством". Он отметил, что "продолжающееся ухудшение финансового положения испанского правительства повышает шансы на то, что может потребоваться более масштабное спасение Испании". И подытожив текущую ситуацию, Локхарт безрадостно заключил, что страны Еврозоны "либо уже в рецессии, либо готовы в нее войти".

Напомним, что в 12:30 GMT ожидается публикация статданных из США, отражающих уровень инфляции в промышленности, а также уровни майских розничных продаж, которые, на наш взгляд, помогут определить вероятность выполнения парой евро/доллар задачи №2 - возобновление снижения с повторным тестом уровня поддержки вблизи 1.2300. Напомним, что индекс промышленных цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за май, после предыдущего значения +0.2% за месяц, +2.7% за год, ожидается неизменным, на уровне +0.2% за месяц.

Прогнозы по индексу розничных продаж в США за май в целом негативны - эксперты ожидают снижения значения показателя на -0.2%, после того, как предыдущее значение было равным +0.1%. Также осторожны и прогнозы по уровню розничных продаж без учета продаж автомобилей. Напомним, что средний прогноз сошелся на цифре 0.0%, тогда как предыдущее значение составляло +0.1%.

Напомним, что мы пока по-прежнему ожидаем продолжения восходящей коррекции в паре евро/доллар. Цель 1.2740 также остается в силе. Более того, мы не исключаем реализации и более значительной коррекции - к уровню 1.2780, а затем и к 1.2895.

Очевидно, что заметно упростило бы задачу по реализации мощной повышательной коррекции предварительное снижение пары к минимуму 1 июня, с формированием, так называемого, "двойного дна". Однако, в условиях тонких июньских рынков и сохраняющейся неопределенности относительно ситуации в Европе, настаивать на этом варианте не будем - пара вполне способна возобновить рост и с текущих уровней.

Рекомендуем дождаться публикации статданных из США в 12:30 GMT, реакция рынков на которые, на наш взгляд, поможет определить вектор торгов до конца текущей недели

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Экс-председатель ФРС США Алан Гринспен "обрадовал" вчера рынки своей оценкой текущей ситуации, заявив о том, что "еврозона в своей нынешней форме нежизнеспособна"

Первая половина вчерашнего дня оказалась на редкость невыразительной - большинство валютных пар до начала американской сессии торговались в пределах достаточно узких диапазонов. Находясь под воздействием разнонаправленных факторов, пара евро/доллар установилась на азиатской и европейской сессиях между уровнями 1.2540 и 1.2585. При этом, если в пользу роста риск-аппетитов были, прежде всего, технические факторы вкупе с привычным желанием рынка "двигаться против толпы", то поддержку "медвежьим" настроениям обусловили последние новости из Испании и Италии, которые продолжали вызывать опасения на рынках, а также тревожные ожидания итогов выборов в парламент в Греции, которые будут объявлены поздно вечером в ближайшее воскресенье.

Заметим, что в ситуации вокруг Испании также сохраняет много неясных моментов - при уже заявленной готовности властей ЕС помочь испанским банкам, до сих пор не понятен механизм реализации этой помощи. Тем временем рейтинговые агентства продолжает выносить свои суровые "приговоры" - вчера стало известно о том, что эксперты агентства Мoody's понизили кредитный рейтинг Испании сразу на три пункта, до минимального инвестиционного уровня Ваа3. Реакция рынка долговых бумаг на этом фоне не вызывает удивления - доходности испанских 10-летних облигаций вчера поднимались выше критического уровня 7.0%. Опасения инвесторов перекинулись и на долговые бумаги Италии. Так, доходность трехлетних итальянских облигаций на прошедшем в четверг аукционе поднялась до отметки 5.30%. Напомним, что "под раздачу" попал и Кипр, чей кредитный рейтинг был вчера понижен все тем же агентством Мoody's до уровня Ва3.

Ради объективности заметим, что были вчера и некоторые позитивные моменты, которые, в частности оказали поддержку сырьевым валютам. Так, Резервный банк Новой Зеландии объявил о том, что официальная процентная ставка, устанавливаемая банком, остается на прежнем уровне 2.50%, что привело к активизации покупок "киви" по всему валютному рынку. Примечательно, что "быков" при этом отнюдь не смутили заявления главы РБНЗ о том, что неопределенности развития мировой экономики, а также слабость экономики страны, диктуют необходимость удержания процентных ставок на низком уровне.

Аналогичная картина вчера наблюдалось и в курсе "свисси", который по итогам дня заметно подрос после того, как Национальный банк Швейцарии объявил о решении оставить на прежнем уровне 0.00%-0.25% диапазон для трехмесячной ставки LIBOR по швейцарскому франку. Примечательно и то, что НБШ вчера вновь подтвердил свое намерение продолжать удерживать курс евро/франк выше отметки 1.2000.

Также примечателен и тот факт, что "евробыков" не смутил вчера и тот факт, что уже второй день подряд на долговых рынках наблюдаются продажи немецких облигаций и, как следствие, повышение их доходности. Очевидно, что опасения на рынках продолжают нарастать. Так, в случае реализации худшего варианта событий ключевой донор - Германия, просто не вытянет из "долгового болота" третью и четвертую экономики Еврозоны - Италию и Испанию.

Майские инфляционные показатели Еврозоны оказались несколько выше ожиданий. Так, окончательное значение индекса потребительских цен в Европе(17) за май, при прогнозе -0.2% за месяц, +2.4% за год, и предыдущем значении +0.5% за месяц, +2.6% за год, составил -0.1% за месяц, +2.4% за год. При этом определенное давление на курсы евровалют оказывали вчера снижающиеся фондовые индексы. Не добавили оптимизма «евробыкам» и отдельные вчерашние заявления политиков.

Напомним, что президент Бундесбанка, комментируя ситуацию по разрешению финансового кризиса в Европе, заявил вчера о том, что "ЕЦБ использовал весь набор нестандартных средств". Весьма пессимистично прозвучало вчера и заявление экс-председателя ФРС США Алана Гринспена, который заметил, что "Еврозона в своей нынешней форме нежизнеспособна".

Настроения на глобальных рынках начали меняться после публикации американских показателей. Очевидно, они несколько успокоили рынки. Так, риски "раскрутки инфляционного маховика", о чем предупреждали совсем недавно некоторые американские эксперты, оказались несколько преувеличены. Тогда как количество заявлений на пособие в США за предыдущую неделю, несмотря на увеличение значения показателя, пока остается в пределах уровня 400 тыс. - отметки, которая для многих экспертов служит своеобразным "барометром", указывающим на положение "пасмурно", или "к грозе".

Напомним, что количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю составило 386 тыс., тогда как средний прогноз сходился на цифре 376 тыс., а предыдущее значение было равным 377 тыс.

При этом индекс потребительских цен в США за май, при ожиданиях снижения на -0.2% за месяц, после предыдущего значения 0.0% за месяц, +2.3% за год, составил -0.3% за месяц. А индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, оказался выше прогноза, но на уровне предыдущего значения. Напомним, что показатель составил +0.2% за месяц, тогда как прогноз был +0.1% за месяц, а предыдущее значение было равным +0.2% за месяц, +2.3% за год.

Несмотря на вчерашний рост в курсах основных валют против доллара, мы рекомендуем крайне осторожно принимать решения о покупках - рынки остаются достаточно уязвимыми и подверженными рискам очередных распродаж. Так, уверенно говорить о возобновлении значительной восходящей коррекции, на наш взгляд, можно будет после того, как в рамках повышательной тенденции начнут торговаться кросс-курсы с участием иены, а также британский фунт. Заметим, что стерлинг за последние полторы недели предпринимает уже четвертую попытку продолжить свой рост. Если она окажется неудачной, то вероятность повторного теста минимумов от 1 июня, с образованием всем известной формации "двойного дна", значительно возрастет. Напомним, что вчера от прорыва наверх стерлинг удержала информация о том, что британский банк Barclays ожидает, что в августе-сентябре Банк Англии объявит об очередном раунде количественного ослабления кредитно-денежной политики.

В целом же, мы все еще не исключаем вероятности реализации сценария формирования "двойного дна" и в паре евро/доллар - его формирование могло бы придать мощный импульс покупкам. Однако, нельзя исключать и того, что "евробыки", утомленные полутора- месячным ожидаем, "рванут" наверх с текущих уровней. Напомним вновь о том, что цель 1.2740 пока сохраняет свою актуальность. Более того, как мы указывали ранее, ее успешное достижение увеличит вероятность реализации более высокой коррекции - к уровню 1.2780, а затем и к 1.2895. Принимая во внимание изложенное выше, рекомендуем рассматривать возможность покупок пары на нисходящих откатах, не забывая о том, что просадки могут быть весьма значительными.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Исход выборов в Греции был достаточно предсказуем - при всей жесткости требований к Афинам в отношении расходов, рассчитывать на реальную финансовую помощь греки могут только от ЕС

Пятничное противостояние напомнило события четверга, с той лишь разницей, что "медведи" в своем желании были несколько настойчивее, а "быки", в итоге, довольствовались лишь умеренным ростом курсов основных валют.

Итак, напомним, что первые часы торгов в пятницу проходили в позитивном настрое - паре евро/доллар удалось даже приблизиться к максимам недели, зафиксированным в момент открытия недельных торгов в понедельник. Однако, позже, на стыке азиатской и европейской сессии, инициатива вновь перешла к продавцам.

К фиксации длинных позиций в евровалютах игроков по-прежнему подталкивали все те же факторы - опасения в отношении итогов парламентских выборов в Греции, предварительные итоги которых должны были быть известны уже в воскресенье вечером, а также ситуация на европейском долговом рынке, где доходности испанских и итальянских облигаций накануне переписали свои максимумы. При этом общую нервозность на рынках нагнетали рейтинговые агентства, продолжавшие "на лево - на право" раздавать свои "черные метки". Так, рейтинговое агентство Мoody's объявило о снижении рейтинга сразу 11-ти европейским банкам. В числе "пострадавших" оказались пять голландских банков, причем четверым из пяти указанных рейтинг был понижен сразу на два пункта. При этом Мoody's сурово предупредило, что в случае выхода Греции из зоны евро, дальнейшее понижение рейтинга, скорее всего, будет продолжено.

Однако, как известно, рынки не могут слишком долго находиться в состоянии страха - желание рисковать и зарабатывать, в конце концов, одерживает вверх. Так, и происходило в пятницу - после волны фиксаций позиций в рисковых инструментах, обусловивших нисходящую коррекцию в ходе европейской сессии, с приходом американских игроков склонность к покупкам более доходных активов вновь начала преобладать.

Определенную поддержку риск-аппетитам оказали разговоры о том, что центральные банки, после объявления результатов парламентских выборов в Греции, в случае необходимости, проведут скоординированные действия для обеспечения дополнительной ликвидности на денежном рынке.

На этом фоне не осталось незамеченным заявление президента ЕЦБ Марио Драги о том, что банк готов принять меры для поддержки банковской системы. Глава ЕЦБ намекнул также и на то, что вероятность снижения процентных ставок в регионе пока сохраняется.

Все эти новости, в итоге, позитивно отразились на настроениях участников долговых рынков. Так, после того, как в четверг доходность 10-летних испанских бумаг превысила критическую отметку в 7.00%, в пятницу она снизилась до уровня 6.87%. Аналогичная динамика наблюдалась в итальянских облигациях.

Лидером же пятничного роста, вместе с японской иеной, стал британской фунт, который в ходе торгов на европейской сессии протестировал уровни недельной поддержки, а на торгах в США, показав взрывной рост, подрос от минимумов дня более 220 пунктов.

Напомним, что ранее, в четверг, министерство финансов Великобритании и Банк Англии заявили о намерении выделить более 100 млрд. фунтов на поддержку банковского сектора, на что рынки изначально откликнулись умеренными продажами. Однако, общий позитив, присутствующий в тот день на глобальных рынках, не позволил стерлингу значительно просесть, тогда как в пятницу, несмотря на откровенную слабость данных по торговому балансу в Великобритании за апрель, "быки" расквитались с "медведями" по полной программе. Напомним, что торговый баланс в Великобритании за апрель, при прогнозе -8,5 млрд. фунтов и предыдущем значении -8,6 млрд. фунтов, составил -10,1 млрд. фунтов. В тоже время торговый баланс, без учета торговли со странами ЕС в за апрель составил -5.2 млрд. фунтов, тогда как экономисты, после предыдущего значения -4.1 млрд. фунтов, ожидали расширения дефицита лишь до -4.2 млрд. фунтов.

Небходимо заметить, что торговый баланс в Европе(17) за апрель, в отличие от британских показателей, отразил достаточно позитивные значения. Так, профицит, согласно пятничному отчету, составил апрель +5.2 млрд. евро, что заметно ниже, чем предыдущее значение, равное +8.6 млрд. евро, однако, существенно выше прогнозов экономистов, ожидавших его на уровне +4.0 млрд. евро.

В результате, на торгах в американскую сессию пара евро/доллар возобновила рост, поднявшись в итоге до отметки 1.2661. При этом откровенно слабые публикации последней порции статистики в США лишь подогрели активность покупателей.

Напомним, что индекс деловой активности ФРБ в Нью-Йорке в США за июнь, при прогнозе 12.8 и предыдущем значение 17.1, упал до отметки 2.3.

Объем покупок иностранными инвесторами долгосрочных американских активов за апрель составил +25.6 млрд. долларов, тогда как экономисты ожидали +44.7 млрд. долларов, а предыдущее значение было равным +36.0 млрд. долларов.

Разочаровал также индекс промышленного производства в США за май, который, при ожиданиях роста +0.1%, и предыдущем значении +1.0%, напротив, снизился на -0.1%.

Еще более удручающим оказалось предварительное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США - показатель, являющийся одним из опережающих индикаторов, и весьма значимый для американских экономистов. Так, значение индекса за июнь составило 74.1, при прогнозе 77.2 и предыдущем значении 79.3.

Подытоживая пятничные события можно сказать, что уверенность в том, что выборы в Греции могут оказать масштабное влияние на мировые финансовые рынки, на наш взгляд, весьма ошибочна. Несмотря на всю жесткость требований властей ЕС к Греции в отношении финансовой дисциплины, большинство граждан стран прекрасно понимают - какими последствиями чреват для них выход из зоны евро. То есть, радикалов, голосующих за драхму, даже по самым пессимистичным оценкам, наберется не больше трети от числа тех, кто имеет право голоса.

В итоге, по-прежнему ожидая роста пары евро/доллар к уровню 1.2780, а затем и к 1.2895, мы все же не исключаем рисков резких просадок, которые необходимо рассматривать как торговую возможности для усиления агрессивных "лонг-позиций". Указанные цели, на наш взгляд, могут быть достигнуты уже в ближайшие дни, до конца этой недели.

При этом необходимо также напомнить, что восходящее движение мы по-прежнему продолжаем рассматривать исключительно как коррекцию. То есть, после достижения второй цели роста (1.2895), при формировании разворотных сигналов, наступит время стратегических продаж, первой ключевой целью которых будет 1.0850, а затем, после очередной умеренной коррекции, и уровень паритета (1.0). Исходя из этого, рекомендуем агрессивным игрокам покупать на нисходящих откатах, лучше после закрытия "гэпа" открытия недели. А стратегическим игрокам для продаж необходимо дождаться своего "звездного часа", который может наступить на подступах курса к уровню 1.2900

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Очевидно, что грекам пока рано "пить шампанское" - им предстоит большая работа по "расчистке авгиевых конюшен". Однако, и европейским лидерам также рано радоваться - вчера стартовал второй этап большой "греческой эпопеи"...

Закрывая "гэп" открытия недели "медведи" несколько увлеклись - пожалуй, так можно охарактеризовать динамику основных валютных пар в понедельник.

Итак, напомним, что торговая неделя начиналась на исключительно мажорной ноте - переписав июньский максимум в момент начала торгов, пара евро/доллар до начала торгов в Европе "не теряла присутствие духа".

Также напомним, что начальный драйвером роста были итоги парламентских выборов в Греции, согласно которым позитивные ожидания рынков относительно формирования правительства, которое признает и будет следовать раннее достигнутым между прежним правительством и властями ЕС, начали обретать реальные очертания. Напомним, что партия, возглавляемая Антонисом Самарасом, согласно его заявлениям, намерена "сформировать коалиционное правительство".

В результате, несмотря на то, что активность на валютных рынках после выходных дней была не слишком высокой, однако, по сообщениям от дилеров, итоги выборов в Греции заметно успокоили участников рынка, поддержав их склонность к покупкам рисковых инструментов. Так, азиатские биржи на торгах в понедельник заметно подросли. Индекс токийской фондовой биржи Nikkei (+1.77%), прибавив 151.70 пунктов, завершил день на уровне 8721.02, тогда как доходность 10-летних японских правительственных облигаций, снизившись по сравнению с предыдущим закрытием на 0.010, составила 0.840. При этом индекс гонконгской фондовой биржи Hang Seng (+1.05%) поднялся на 202.10 пункта, закрыв сессию достижением отметки 19436.04.

У европейских лидеров, после обнародования итогов выборов в Греции, словно "отлегло" - президент Евросоюза Ван-Ромпей и глава Еврокомиссии Баррозу выступили с вдохновенными речами, которые, безусловно, ласкали слух инвесторов. Приведем лишь наиболее характерные цитаты из выступлений обоих политиков, появившиеся на лентах всех информационных агентств. Так, Херман Ван-Ромпей отметил:

"Уверен, что новое правительство Греции проведет реформы".

"Мы продолжим бороться за финансовую стабильность в еврозоне".

"Единый рынок и международная торговля могут помочь в стимулировании роста".

"Мы сделаем Еврозону защищенной и стабильной".

"Надеюсь, что проблема дисбалансов будет разрешена в ходе предстоящего саммита лидеров G-20"

Жозе Мануэль Баррозу выступил в понедельник в той же тональности:

"Важно, чтобы Греция оперативно провела правительственную реформу".

"Работа над созданием банковского союза продолжается".

"Осенью мы выдвинем предложения по банковскому законодательству".

"Евробонды помогут улучшить финансовую дисциплину".

"Все страны Б20 должны действовать для стимулирования роста экономики и занятости".

"Налог на финансовые операции должен быть введен на мировом уровне".

При этом оба политика также озвучили ключевую для Греции фразу о том, что "после формирования нового правительства международные кредиторы могут вернуться в Афины для оказания помощи стране в ее усилиях финансовой перестройки".

Так, было обещано, что "Большая Тройка", в состав которой входят представители Европейского союза, Европейского центрального банка и Международного валютного фонда, "вернутся в Грецию для достижения решений с новым правительством о путях движения вперед и подготовки первого отчета в рамках второй программы спасения".

При этом Еврогруппа, состоящая из министров финансов Еврозоны, также подтвердила свою приверженность планам "оказания помощи Греции в урегулировании усилий для решения многих проблем, стоящих перед экономикой". Напомним, что представители Еврогруппы заявили вчера о том, что они "с нетерпением ждут быстрого формирования нового правительства Греции, которое будет исполнять программу корректировки, о которой Греция и Еврогруппа договорились в начале этого года".

"Большая Семерка" также не осталась в стороне - на сайте министерства финансов США в воскресенье вечером появилось ее совместное заявление. Представители "G-7" заявили о своей готовности "продолжать помогать Греции в качестве члена семьи ЕС и Еврозоны". При этом лидеры "Большой Семерки" сочли необходимым также напомнить и об обязательствах греческого правительства: "Принимая к сведению греческие выборы, мы рассчитываем на сотрудничество с новым правительством Греции, и считаем, что в наших интересах, чтобы Греция осталась в Еврозоне при соблюдении своих обязательств".

Однако, после того, как затихли победные реляции, рынки оказались ведомыми простым биржевым правилом - "покупай на слухах, продавай на фактах".

В результате, после полудня, контроль над рынками вновь перешел к "медведям" - пара евро/доллар, испытывая давление продаж, опустилась в итоге до отметки 1.2555, что почти на 170 пунктов ниже вчерашнего максимума. При этом рыночная доходность 10-летних испанских облигаций, вновь взметнувшись наверх, достигла рекордного уровня 7.00%.

Однако, наиболее примечательным, на наш взгляд, является то, что, несмотря на позитивный исход выборов и очевидную готовность европейских лидеров возобновить диалог с Афинами, на рынках вновь появились спекуляции на тему о том, что независимо от того, какие политические партии получили поддержку на выборах, Греция в любом случае будет вынуждена вскоре покинуть зону евро.

Остается вновь напомнить о том, что наши ожидания относительно продолжения восходящей коррекции пары евро/доллар к уровню 1.2780, а затем и к 1.2895, пока остались в силе. Исходя из этого, при формировании разворотных сигналов, мы рекомендуем рассматривать торговую возможность для усиления агрессивных "лонгов".

Также напомним, что стратегическим игрокам мы рекомендуем дождаться своего момента для открытия среднесрочных "шорт-позиций", который, на наш взгляд, может наступить при приближении пары к уровню 1.2900

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Франсуа Олланд, с момента своего избрания президентом Франции, неустанно твердивший о необходимости создания банковского союза и выпуска евробондов, похоже, был, наконец, услышан представителями высшей европейской "тусовки"...

Итак, в преддверие ключевого события дня - обнародования итогов двухдневного заседания Комитета Открытого рынка ФРС США, на рынках наблюдалась весьма невыразительная динамика. Инвесторы предпочитали дождаться новостей из США, сохраняя выжидательные позиции. Однако, в кросс-курсах с участием иены практически с начала торгов в среду наметился восходящий тренд.

Напомним, что основным драйвером покупок в иеновых кроссах стало вчерашнее выступление управляющего Банка Японии, который заявил о том, что "японская экономика начинает постепенно восстанавливаться". При этом, однако, глава регулятора предупредил о том, что "европейский долговой кризис несет в себе наибольший риск, как для японской, так и для мировой экономики". Он также напомнил о том, что "Банк Японии провел значительное количественное ослабление кредитно-денежной политики в целях стабилизации финансовой системы и предотвращения дефляции в стране".

При этом после публикации вполне ожидаемых значений показателей из Японии рост кросс-курсов набрал ускорение. Напомним, что торговый баланс в Японии за май составил -0.907 трлн. иен, тогда как прогноз был -0.544 трлн. иен, а предыдущее значение было равным -0.520 трлн. иен. Обобщенный промышленный индекс в Японии за апрель, после предыдущего значения -0.3%, оказался на уровне ожиданий и составил +0.1%.

На европейской сессии внимание участников рынка переключилось от иеновых кроссов на пары с участием стерлинга. Так, согласно опубликованному вчера протоколу заседания Комитета по денежной политике Банка Англии от 6-7 июня, сразу три члена Комитета проголосовали за увеличение суммы, выделяемой на количественное ослабление кредитно-денежной политики, на 50 млрд. фунтов. Кроме того, еще один член комитета проголосовал за увеличение суммы на 25 млрд. фунтов, тогда как оставшиеся пять членов комитета проголосовали за то, чтобы сумма в 325 млрд. фунтов осталась неизменной.

В тоже время в вопросе изменения уровня процентной ставки по сделкам репо члены комитета были единодушны - все 9 членов проголосовали за решение оставить ставку без изменения, после чего ставка осталась на уровне 0.50%.

Увеличение числа членов комитета, предлагающих расширить параметры количественного ослабления кредитно-денежной политики, привело в моменте к мощным распродажам стерлинга, однако, позже ситуация в парах с участием фунта стабилизировалась, подведя курс фунт/доллар к обновлению максимумов недели.

Позже, после выхода слабых данных по рынку труда в Великобритании, фунт вновь оказался под давлением и повторно протестировал минимумы дня. И хотя затем стерлинг несколько отыграл от уровней поддержки, однако, вернуться к максимумам дня ему уже не удалось. Напомним, что изменение числа безработных в Великобритании за май составило +8100, тогда как средний прогноз, после предыдущего значения -13700, сходился на цифре -4700. Также напомним, что индекс среднего заработка при этом за последние три месяца, включая апрель, составил +1.4% за год, тогда как ожидался на уровне +0.9% за год, после предыдущего значения +0.9% за год.

Главное событие же среды скорее разочаровало, нежели привнесло какую-либо определенность. Напомним, что Комитет открытого рынка ФРС США принял вчера решение оставить основные процентные ставки в стране без изменения. При этом диапазон для процентной ставки по федеральным фондам остался прежним, на уровнях 0.00-0.25%. Решение продолжить операцию "Твист" до конца текущего года, также не стало ни для кого неожиданным - накануне на это указывали все рыночные СМИ.

Напомним, что механизм данной операции сводится к тому, что Федрезерв будет продолжать покупать долгосрочные облигации, продавая краткосрочные, тогда как целью этого "танца" является удержание долгосрочных процентных ставок на низком уровне.

Напомним, что в ходе своего 46-ти минутного выступления глава ФРС неоднократно "подбадривал" рынки заверениями о принятии дополнительных мер по стимулированию экономики "в случае необходимости". Однако, инвесторы, ожидавшие от него более решительных мер по стимулированию экономики США, были в итоге разочарованы. Обещания о том, что "ставка по федеральным фондам будет оставаться на рекордно низком уровне, как минимум до конца 2014 года", повторяемые в ходе последних заседаний ФРС, стали привычными, и уже не вдохновляют игроков на активные покупки.

Причем, на фоне достаточно оптимистичной тональности выступления Бернанке, были понижены прогнозы ФРС на темпы роста экономики США в 2012 году, с диапазона 2.4%-2.9% до 1.9%-2.4%. Также были понижены и прогнозы на рост экономики на 2013 и 2014 годы; уменьшен был и прогноз на уровень инфляции, тогда как прогноз по уровню безработицы, напротив, был увеличен - эксперты Федрезерва теперь ожидают, что безработица в США в этом году будет колебаться в диапазоне 8.0%-8.2%.

В итоге, в США сегодня "куда не кинь - всюду клин". Однако, ситуация в Европе еще более плачевная. Рейтинговое агентство Fitch опубликовало отдельный доклад под названием "Пересмотренные оценки потерь по внутренним займам испанских банков", в котором эксперты агентства оценивают "недостаток капитала по внутренним займам в портфелях испанских банков по базовому расчету между 50 и 60 млрд. евро и от 90 до 100 млрд. евро при пересмотренном ирландском стресс- тесте".

В итоге, несмотря на то, что доходностям 10-летних испанских облигаций вчера удалось отыграть вниз, снизившись до уровня 6.93%, однако, сегодня в фокусе внимания рынков ожидаются новые риски. Напомним, что будут проведены аукционы по размещению испанских облигаций. А уже завтра, в пятницу, наконец, состоится судьбоносное заседание министров финансов Еврозоны, где главной темой будет возможность создания банковского союза, а также будет поставлена точка над "i" в вопросе выпуска евробондов.

В результате, мы пока по-прежнему ожидаем возобновления коррекционного роста к следующей цели коррекции (1.2780), после чего пара евро/доллар, возможно, реализует некоторое нисходящее движение, которое подготовит "евробыков" к штурму ключевой цели, на подступах к отметке 1.29. В итоге, агрессивным игрокам по-прежнему рекомендуем использовать возможные просадки пары для краткосрочных покупок с указанными целями, тогда как стратегическим инвесторам, сохраняя выжидательные позиции, необходимо дождаться достижения указанных уровней, после чего, при формировании разворотных признаков в паре, рассматривать возможность открытия среднесрочных "шортов" с целью 1.20, а затем и ниже.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Для дальнейшего роста паре евро/доллар необходимы "очищающие" коррекции, что и было вчера реализовано на благоприятном для продаж фоне...

Напомним, что "первый звонок" для валютных рынков прозвучал в четверг уже в ходе торгов в Азии. Так, данные, свидетельствующие о снижении уровня деловой активности в Китае, способствовали не только возобновлению снижения курса японской иены, но и оказали давление на курсы основных валют, которые, после подведения итогов двухдневного заседания ФРС США накануне, и последующего выступления Бернанке, итак находились в рамках умеренно снижающегося канала.

Вновь напомним, что участники рынка накануне были разочарованы, как самим решением ФРС, показавшимся им излишне осторожным и недостаточным для поддержки экономического роста в США, так и последующим выступлением Бернанке, которое изобиловало формулировками, типа "как только - так сразу..."

А позже оказалось, что негатив китайских публикаций был лишь "затравкой" - показатели Европы и США оказались еще более разочаровывающими.

Кроме того, на рынках все чаще стали поговаривать о том, что ЕЦБ может продолжить ослабление кредитно-денежной политики, и очередной такой шаг может быть предпринят уже на следующем заседании.

"Масло в огонь", уже привычно, добавили международные рейтинговые агентства, замахнувшиеся в этот раз на "самое святое" - ведущие мировые банки.

Напомним, что рейтинговое агентство Moody's заявило вчера о своем решении понизить рейтинги сразу 15-ти крупнейшим банкам, причем в большинстве сразу на несколько пунктов. Напомним, что "под раздачу" среди прочих, вчера попали и такие "флагманы" банковского сектора, как Morgan Stanley, Credit Suisse.

Так, в ходе европейской сессии были опубликованы данные по уровню деловой активности в странах Европы(17), подтвердившие в итоге негативный тренд.

В тоже время успешное проведение во Франции и Испании аукционов по размещению новых гособлигаций в какой-то момент позволило "евробыкам" предпринять попытку реванша.

Кроме того, определенную поддержку курсам основных валют и других рисковых инструментов оказала информация о том, что в Германии правящая коалиция, наконец, смогла договориться с оппозицией по одному из ключевых вопросов, который сегодня находится в фокусе внимания всех европейских политиков.

Так, стало известно о том, что обе стороны в Берлине достигли консенсуса относительно ратификации заключенного страной соглашения об учреждении Европейского стабилизационного механизма. Именно после этого сообщения курс единой валюты предпринял самую активную попытку роста в ходе прошедшего четверга - пара евро/доллар в моменте едва не протестировала отметку 1.27.

Однако, к тому времени негативные настроения на глобальных рынках уже преобладали повсеместно - коррекция "захлебнулась", так и не успев развиться. А серия откровенно слабой статистики из США лишь усилила позиции "медведей" - продажи начались широким фронтом.

Напомним, что количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 16.06 составило 387 тыс., тогда как прогноз был 384 тыс., а предыдущее значение было пересмотрено с 386 тыс. до 389 тыс.

Не порадовал и отчет по продажам домов на вторичном рынке - показатель, при прогнозе 4.57 млн. и предыдущем значении 4.62, откатил к отметке 4.55 млн.

Еще более обескураживающим оказался вчера индекс деловых настроений Федерального резервного банка в Филадельфии в США за июнь, который зарекомендовал себя как надежный опережающий индикатор. Напомним, что показатель упал до уровня -16.6, тогда как эксперты ожидали 0.0, после предыдущего значения -5.8.

Индекс же ведущих индикаторов в США за май, оказавшийся заметно лучше прогнозов, был слабым утешением для рынков, и практически никак не повлиял на настроения игроков - продажи продолжались до конца американской сессии. Показатель при этом составил +0.3%, тогда как ожидался на уровне +0.1%, после предыдущего значения -0.1%.

Подводя итог событиям четверга, можно сказать, что вчерашнее снижение было, во многом, ожидаемым. Неспособность пары евро/доллар продолжить восходящее движение в течение трех предыдущих дней, несмотря на их высокую событийную насыщенность, предполагало резкую и глубокую коррекцию.

На рынках возникла необходимость хорошей "зачистки" - количество краткосрочных спекулятивных позиций с начала июня резко возросло. При этом целью подобного движения может стать отметка 1.2430.

В итоге, после проведения интенсивных "очистительных процедур", мы не исключаем возобновления поступательной тенденции в паре. Однако, это, скорее всего, будет реализовано уже на следующей неделе.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Текущий кризис, по всем своим признакам, является системным. Его новые сигналы могут быть различны - от нового всплеска роста безработицы в США до объявления дефолта в Испании, или в Италии…

Пятничные торги оказались на редкость невыразительны. Все значительные движения состоялись ранее, в четверг, когда негативный новостной фон обрушил мировые рынки, после чего, на фоне падения фондовых индексов, под прессом продаж оказались и курсы основных валют против доллара.

Напомним, что ранее основным поводом для усиления беспокойства стала информация от ФРС США, которая в среду опубликовала свои последние прогнозы на темпы роста экономики США. Заметим, что все они были пересмотрены в сторону понижения.

Тогда сырьевые рынки одни из самых первых откликнулись на этот негатив. Так, цена на нефть марки «Брент» опустилась в четверг ниже уровня 90 долларов за баррель, что было впервые с середины прошлого года.

Также напомним, что дополнительное давление на рынки оказало и заявление рейтингового агентства Moody's о понижении рейтингов сразу 15-ти ведущих мировых банков, причем некоторых из них на несколько пунктов.

В итоге, ожидаемой нами восходящей коррекции в пятницу не состоялось. Очевидно, что повода для позитива так и не нашлось. Скорее наоборот - курс единой валюты вновь оказался под давлением на фоне разочаровывающих публикаций из Еврозоны.

Напомним, что индекс делового климата в Германии достиг минимального уровня более чем за два года, что еще более укрепило ожидания рынков в отношении того, что ЕЦБ будет вынужден возобновить ослабление кредитно-денежной политики в регионе.

Так, индекс делового климата немецкого института IFO в Германии за июнь, на фоне ожиданий экспертов 105.9, после предыдущего значения 106.9, откатился к отметке 105.3.

Третья экономика Еврозоны также не порадовала - индекс доверия потребителей в Италии за июнь составил 85.3, тогда как прогноз был 86.0, а предыдущее значение равнялось 86.5.

Не вдохновили рынки даже информация о том, что независимые аудиторы заявили, что испанским банкам требуется не 100, а 62 млрд. евро для увеличения собственного капитала. Поскольку ситуация вокруг испанских банков продолжает сохранять риск наличия большого числа «скелетов в шкафу», то различные позитивные высказывания на эту тему инвесторы воспринимают с известным скепсисом.

В итоге, обновив локальные низы, пара евро/доллар в ходе европейской сессии пятницы продолжала торговаться у минимумов дня. И лишь с появлением американских игроков наметилось некое подобие коррекции, которая, впрочем, в полной мере так и не состоялась - желающих сохранять позиции в рисковых активах, похоже, нашлось немного.

В результате, американская сессия оказалась достаточно волатильной - курс евро/доллар «бился» между уровнями 1.2521 и 1.2581, не находя и игроков поводов, ни для усиления продаж, ни для реализации восходящей коррекции.

Так, если поддержку курсу единой валюты могли придать наметившиеся коррекционные откаты американских фондовых индексов и цены на нефть после значительного падения накануне, а также информация о том, что ЕЦБ смягчает требования к залогу при выдаче кредитов европейским банкам; то давление на курс по-прежнему оказывала неопределенность в отношении перспектив ситуации в Испании и Италии.

Напомним, что новость о том, что лидеры "Большой Четверки" еврозоны - Германии, Франции, Италии и Испании договорились о пакете мер по поддержке экономического роста в еврозоне в размере 130 млрд. евро, не стала "бычьим" драйвером. Очевидно, многие инвесторы предпочли дождаться более конкретных проявлений усилий властей ЕС в борьбе с долговым кризисом.

Напомним, что как пообещали лидеры "Большой Четверки" после пятничной встречи, на предстоящем Евро-саммите, намеченном в конце этой недели, они будут стремиться найти консенсус по пакету совместных мер по стимулированию экономики в размере порядка 1.0% от ВВП Еврозоны.

В итоге, наши ожидания пока сохраняются. Напомним, что своим падением во второй половине прошедшей недели пара евро/доллар лишь наполовину сократила июньские достижения, вернувшись, таким образом, к середине летнего ценового диапазона (от 1.2287 до 1.2746).

Перед возобновлением коррекционного роста, мы по-прежнему не исключаем повторного теста июньских минимумов, где, по сути, для "евробыков" будет произведен "краш-тест" - не прошедших испытаний покупателей, рынок попросит "удалиться с поля". А точнее, "евробыков" в таком случае просто "вынесут вперед копытами", поскольку следующая значимая "остановка" наступит никак не ближе, чем на уровне 1.1880, где "медведей" ожидает уже настоящее "бородинское сражение". То есть одолеть этот "форпост" без боя, продавцы смогут лишь в случае, если в еврозоне начнет разворачиваться наихудший сценарий развития долгового кризиса - например, вслед за Грецией о неспособности платить по долгам заявят Испания, Италия и т.д.

Однако, пока все выглядит не столь безнадежно - рынок в целом остается подконтрольным крупным игрокам, что, в свою очередь, предполагает новую атаку "евробыков", с достижением уровней 1.2780, а затем и 1.2895. Таким образом, после вероятного углубления текущей коррекции к уровням 1.2430, а затем, возможно, и к 1.2370, при формировании разворотных сигналов, рассматриваем возможность для открытия агрессивных покупок с целями на уровнях 1.2780 и 1.2895.

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

АК "Сберегательный банк РФ"
Цена: 82,5
Цель 112,3
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что Сбербанк России заключили соглашение о сотрудничестве с агропромышленным холдингом Мираторг, в рамках которого банк намерен принимать активное участие в финансировании инвестиционных проектов агрохолдинга. Соглашение было подписано в рамках XVI Петербургского международного экономического форума, который завершил свою работу в прошлую субботу.

Сбербанк планирует активно участвовать в финансировании проектов "Мираторга" по развитию мясоперерабатывающего производства на территории Белгородской области и по созданию комплекса по производству высокопродуктивного мясного поголовья крупного рогатого скота мощностью до 3,8 тыс. тонн в год на территории Калининградской области. Общая стоимость проекта в Белгородской области составляет 5 млрд. рублей, в Калининградской – 2 млрд. рублей, причем их строительство должно будет завершено до конца 2012-го года. Также Сбербанк рассматривает возможность участия в финансировании двух инвестиционных проектов холдинга: развитие сети фирменных магазинов и строительство 10 свинокомплексов.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сбербанка, поскольку банк сможет существенно увеличить свои процентные доходы, сотрудничая с Мираторгом. Содействие развитию российской аграрной отрасли находится в числе приоритетов Сбербанка, поэтому заключение соглашения с крупнейшим холдингом АПК только подтверждает последовательное развитие данного направления со стороны банка.

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Аэрофлот"

Цена: 42,3
Цель 54,8
Рекомендация: Держать

Вчера генеральный директор "Аэрофлота" Виталий Савельев заявил о том, что капитализацию компании можно было бы повысить за счет увеличения free float с нынешних 6% до 20%. Аргументы в пользу принятия подобного решения объясняются необходимостью повысить капитализацию компании. Сейчас у Аэрофлота в свободном обращении находится около 6,5% акций, что, по мнению руководства компании, является крайне незначительной суммой.

Скорее всего, такое решение появилось после того, как акции Аэрофлота довольно сильно просели в цене за последний год – с 70 до 39 руб. за акцию. Одним из путей увеличения количества бумаг, находящихся в свободном обращении, может стать продажа казначейских акций. Если в этом году конъюнктура рынка будет соответствовать возможностям размещения, то казначейские акции Аэрофлот будет продавать.

Мы считаем, что пока акции существенно недооценены, вряд ли компании будет продавать акции себе в убыток. Возможно, в качестве варианта повышения капитализации компании стоит рассмотреть проведение SPO, но все будет зависеть от конъюнктуры рынка. Мы весьма пессимистично оцениваем перспективу проведения SPO в ближайшее время.

Мы оцениваем данную новость как нейтральную для бумаг Аэрофлота, поскольку планы по приватизации авиакомпании носят длительный характер, особенно, с учетом планов государства активно приватизировать долю в акционерных капиталах ряда компаний не ранее 2015-2016-го годов.

ОАО "АЛРОСА"

Цена: 24,4
Цель 45,6
Рекомендация: Покупать

Сегодня крупнейшая алмазная компания опубликовала весьма сильные результаты за Iквартал 2012-го года, которые в целом совпали с ожиданиями рынка. Рост выручки стал возможным благодаря восстановлению объемов продаж с 4,8 млн. карат в IV квартале 2011-го года до 9,5 млн. карат в I квартале 2012-го года.

Выручка выросла на 27% кв/кв до уровня в $1,2 млрд., тогда как EBITDA выросла на 145% в квартальном сопоставлении до уровня в $537 млн., что повысило уровень рентабельности EBITDA до уровня в 44%. Чистая прибыль Алросы в I квартале 2012-го года составила $421 млн. по сравнению с убытком в аналогичном периоде прошлого года благодаря доходу от курсовых разниц в размере $145 млн. Рентабельность чистой прибыли составила 34%.

С учетом того факта, что российское правительство может продать свою 14%-ю долю в АЛРОСе на бирже в русле общей волны приватизации госдоли в капиталах крупных компаний в ближайшие годы, ликвидность акций АЛРОСы увеличится по причине увеличения количества акций в свободном обращении.

Планы АЛРОСы весьма агрессивны: компания планирует увеличить объем добычи алмазов на 12-18% до уровня в 38-40 млн. карат к 2021-му году, что даст возможность увеличить выручку в 2,8 раза до $12 млрд. в том числе и благодаря росту доли подземной добычи с текущих 27% до 63% и ожидаемого роста цен на алмазы.

Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Алросы, поскольку с учетом монопольного положения Алросы на российском и мировом рынке алмазов спрос на продукцию компании будет довольно стабилен. Объемы продаж и средняя цена реализации, по мнению компании, составят около 10 млн. карат и $150 за карат соответственно. Даже если объем добычи АЛРОСы вырастет на 2-3% в годовом сопоставлении до 36-37 млн. карат, то компания будет обеспечена приемлемым ростом выручки.

Настойчивость лидеров Франции, Италии и Испании вынуждает Ангелу Меркель делать резкие заявления

Торги во вторник открылись с противостояния быков и медведей, которое ограничивало колебания основных валют в ходе азиатской сессии и в начале европейской.

Такая же неопределенность наблюдалась и на азиатских фондовых площадках, которые, в итоге, завершили день разнонаправлено. Напомним, что индекс токийской фондовой биржи Nikkei (-0.81%) упал вчера до уровня 8663.99, тогда как доходность 10-летних японских правительственных облигаций упала по сравнению с предыдущим закрытием на 0.010, составив 0.820. При этом индекс гонконгской фондовой биржи Hang Seng (+0.36%) вырос к отметке 18966.09.

Также напомним, что и прежние "медвежьи" драйвера пока сохраняли свою силу. Так, участники рынка сохраняли пессимизм в отношении итогов предстоящего Евро-саммита.

Кроме того, объявленное накануне рейтинговым агентством Moody's понижение рейтингов сразу 28-ми испанских банков, а также новость о том, что Кипр стал уже пятой страной ЕС, официально запросивший финансовую помощь, не добавляли рынкам оптимизма.

При этом, однако, наибольшее беспокойство инвесторам по-прежнему внушает ситуация вокруг Испании, правительство которой накануне также официально обратилось к Европейскому Союзу с просьбой оказать финансовую помощь для поддержки национальной банковской системы.

Напомним, что европейскую сессию во вторник открыли публикации из Франции. При этом более высокое по сравнению с прогнозом значение индекса доверия потребителей во второй экономике еврозоны обусловило поддержку "евробыкам". Однако, покупки носили робкий характер и не позволили единой европейской валюте возобновить устойчивую поступательную динамику. Так, индекс доверия потребителей во Франции за июнь, при прогнозе 89, и предыдущем значении 90, составил 90.

В итоге, после некоторого роста, пара евро/доллар вновь упала на европейской сессии, достигнув в начале торгов в США ожидаемой нами цели (1.2440).

Напомним, что давление на курсы евровалют вновь оказал рост доходностей испанских и итальянских облигаций на прошедших во вторник аукционах. А дополнительным фактором усиления продаж стало неожиданно низкое значение индекса розничных продаж в третьей экономике Еврозоны.

Так, индекс розничных продаж в Италии за апрель упал до значения -1.6% за месяц, -6.8% за год, тогда как экономисты, после предыдущего значения -0.2% за месяц, +1.7% за год, ожидали более умеренной просадки показателя, лишь на -0.6% за месяц, -0.1% за год.

Позже, в ходе вечерних торгов, поддержку курсам более доходных валют оказали американские фондовые индексы, которые, несмотря на европейский негатив и слабые данные по уровню доверия потребителей в США, завершили день ростом.

Напомним, что индекс доверия потребителей в США за апрель составил 62.0, тогда как средний прогноз предполагал значение 63.7. При этом предыдущее значение также оказалось пересмотрено в сторону снижения, с 64.9 до 64.4.

Примечательно, что в ходе американской сессии очередное жесткое заявление канцлера Германии Ангелы Меркель спровоцировало резкую просадку курса единой валюты, после чего пара вскоре восстановилась. Напомним, что, как бы отвечая на давление со стороны лидеров Франции, Италии и Испании, продолжающих настаивать на выпуске единых европейских облигаций, немецкий лидер вчера заявила без обиняков, что "пока она жива, Германия не будет брать на себя полную ответственность по долговым обязательствам других стран".

В тоже время в других направлениях Меркель проявила неожиданную гибкость, предложив, чтобы фонд Европейского стабилизационного механизма "мог предоставлять средства напрямую центральным банкам стран, нуждающихся в ликвидности".

Снова напомним о том, что сценарий скорого роста пары евро/доллар к отметке 1.2780, а затем и 1.2895, пока остается актуальным. При этом ожидаемая нами просадка курса к уровню 1.2440 была вчера, наконец, реализована.

В итоге, несмотря на то, что пара пока еще сохраняет риски более глубокой просадки, к отметке 1.2370, при формировании разворотных сигналов мы рекомендуем рассматривать возможность открытия агрессивных покупок с указанными выше целями

Лайф Капитал, Вахид Валиев

Рекомендации по бумагам от Риком Траст
ОАО "Газпром"

Цена: 153,2
Цель 221,2
Рекомендация: Держать

Сегодня Газпром объявил о том, что спрос во II полугодии позволит выполнить план по добыче в 2012-м году в объеме 528,6 млрд. кубометров газа. Сейчас отставание от плана 10 млрд. кубометров.

Пока никаких пересмотров по итогам Iполугодия концерн не делал и пока делать не собирается, поскольку необходимо дождаться третьего квартала, который и должен стать эффективным для добычи 2012-го года.

Член правления Газпрома Всеволод Черепанов сообщил, что по итогам первого полугодия добыча оказалась ниже плана на 10 миллиардов кубометров газа. В Iквартале добыча превышала план на один миллиард кубометров, но во втором квартале план пришлось ежедневно корректировать на 150 миллионов кубометров.

Мы считаем, что концерн сможет выполнить план по объему добычи, несмотря на то, что снижение добычи к плану может составить в целом по году в пределах 2%. Главное, чтобы уровень добычи соответствовал спросу на рынках, поскольку априори возможности Газпрома существенно выше.

Ни принятие пакета мер в размер 120 млрд. евро, направленных на поддержку занятости и проведение реформ, ни все другие решения саммита, не смогут быстро разрешить проблему долгов в ЕС. За коррекционным ростом ждем возобновления падения...

Пятницу вполне можно назвать большим праздником "быков" - столь явного единения покупательной активности на валютных рынках не наблюдалось с конца прошлого года. Причем, время для этого "единения" было выбрано отнюдь не самое удобное для "бычьей" атаки - движение состоялось под занавес азиатской сессии, когда лидеры стран ЕС, после 17-ти часового обсуждения (всю ночь и вечер накануне), наконец, объявили о достигнутых договоренностях.

Однако, изложим все по порядку. Итак, лидеры стран ЕС договорились принять экстренные меры для снижения процентных ставок по кредитам для Испании и Италии. При этом были также достигнуты договоренности в отношении создания со следующего года единого органа для регулирования европейских банков.

Также, по итогам обсуждения на саммите, было решено, что Европейский фонд финансовой стабильности отныне может быть использован в целях стабилизации рынка облигаций. При этом, что важно, власти ЕС теперь не будут без необходимости заставлять национальные правительства принимать жесткие меры экономии или проводить дополнительные реформы в своих экономиках. Также был принят пакет мер в размер 120 млрд. евро, направленных на поддержку занятости и проведение экономических реформ.

Пересмотрен был и мандат будущего Европейского механизма стабильности - отныне он будет иметь возможность кредитовать национальные экономики в целях рекапитализации банков без увеличения дефицита бюджета конкретной страны.

При этом другая важная тема, похоже, так и не нашла своего развития - на прошедшей встрече лидеров ЕС не было принято решений в отношении единых еврооблигаций. Кроме того, пока остались неизвестны детали уже принятых вышеизложенных решений.

Однако, наиболее значимым шагом вперед, по мнению европейских экономистов, стало решение о создании единого органа банковского регулирования и надзора Еврозоны, основанного на базе ЕЦБ. Рынки оценили это решение как первый исторически значимый шаг к европейскому банковскому объединению. Этот шаг, в итоге, по мнению экспертов, поможет финансово укрепиться таким странам как Испания и Италия.

Судьбоносным назвал это решение и председатель Европейского совета Херман Ван Ромпей. Так, выступая на пресс-конференции по итогам переговоров, он заявил: "Это первый шаг, чтобы разорвать порочный круг между банками и правительствами".

Столь же высокую оценку озвучил и Международный Валютный Фонд, позитивно воспринявший решения прошедшего саммита. Напомним, что в своем официальном заявлении фонд отметил, что лидерами стран-участниц ЕС были сделаны "правильные шаги в направлении создания денежного союза".

Реакция рынков, в итоге, также оказалась ожидаемой - в пятницу произошло снижение доходности испанских и итальянских облигаций. В тоже время, после оглашения итогов саммита, началось снижение цен на 10-летние немецкие облигации и, как следствие, повышение их доходности, которая превысила доходность аналогичных бумаг в США, что было впервые с февраля этого года. Итоги саммита оказали поддержку всем рисковым инструментам на глобальных рынках. Цена "желтого металла" подскочила до отметки 1606.40 - то есть, рост курса превысил 55 долларов, а цена на нефть в Нью-Йорке поднялась сразу почти на семь долларов, до отметки 85.00 долларов за баррель.

С успехом прошедшей встречи вынуждены были согласиться даже рейтинговые агентства. Так, согласно опубликованному в пятницу заявлению агентства Fitch, "решения саммита ослабят давление на кредитные рейтинги стран, входящих в ЕС".

Американская сессия открылась новой волной роста. Поводом для активных покупок стали неожиданно сильные данные по уровню личных доходов в США за май. Напомним, что индекс составил +0.2%, тогда как экономисты прогнозировали лишь рост на +0.1%, после предыдущего значения +0.2%. "Быков" при этом отнюдь не смутил тот факт, что индекс личных расходов в США за май, напротив, оказался ниже ожиданий. Так, показатель составил 0.0%, тогда как прогноз был +0.1%, а предыдущее значение +0.3%.

Опубликованная позже статистика уже не оказывала на рынки особого влияния - курсы основных валют завершили пятницу и прошедшую неделю у своих максимальных значений.

Напомним, что индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго в США за июнь, после предыдущего значения 52.7, показал рост и составил 52.9, в то время как экономисты ожидали 52.3. При этом окончательное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США за июнь составило 73.2, оказавшись, как ниже прогноза в 73.8, так и ниже предварительного значения в 74.1.

Остается вновь напомнить, что наши ожидания в отношении продолжения роста пары евро/доллар к отметке 1.2780, а затем и 1.2895, остались в силе. При этом, однако, после достижения первой цели (1.2780), мы ждем реализацию нисходящей коррекции с целью закрытия пятничного "гэпа". Это движение, на наш взгляд, может предоставить торговые возможности для открытия очередных покупок, целью которых, скорее всего, будет уже следующая цель роста (1.2895).

Лайф Капитал, Вахид Валиев