Прогноз Николая Корженевского от AForex

Греческие встречи

Мы покупаем EURGBP, NZDJPY, шорт в USDCAD закрыт по стопу, держим прочие позиции.

Спекуляции на тему ЕЦБ привели к принудительному закрытию шортов в евро. Инвесторы ликвидировали короткие позиции в единой валюте, но пока не перешли к полноценной покупке риска. На низкой ликвидности это было абсолютно очевидно: EUR могла сделать 20-40 пипсов вверх во всех кроссах синхронно. Высокодоходные валюты при этом могли даже снижаться к доллару. Такие колебания характерны для летнего периода, когда активность на рынке понижена. Тем не менее, уже в скором времени все трейдеры должны вернуться к работе. Вряд ли кто-то позволит себе пропустить выступление Бена Бернанке в Джексон Холле.

До этого, однако, случится еще несколько интересных событий, способных вызвать сильные внутридневные колебания. Все они связаны с Грецией - в ближайшие дни пройдет несколько встреч, посвященных проблемной стране. Сегодня премьер Греции Самарас встретится с президентом еврогруппы Жан-Клодом Юнкером. В четверг канцлер Германии Меркель встретится с президентом Франции Олландом, в пятницу - Самарас и Меркель, в субботу - Самарас и Олланд. Если этого вдруг покажется недостаточно, то в воскресенье госпожа канцлер еще даст интервью немецким СМИ. Центральной темой всех бесед станет смягчение условий предоставления помощи Афинам. Аналитики AForex полагают, что сроки кредита останутся неизменными, но ставка по нему может быть снижена. Любой подобный шаг может оказать дальнейшую поддержку евро и несколько улучшить аппетит к риску. Укрепление единой валюты мы считаем разумным отыгрывать через кроссы, однако и сама EURUSD теперь нацелилась на 1.26, а потому может выступить в качестве объекта спекулятивной покупки. Кроме того, наши модели говорят о существенной недооцененности NZDJPY.

Самый мягкий центробанкир

Мы покупаем EURUSD на снижениях с целью 1.28, держим лонг в NZDJPY, закрываем лонг в EURGBP, держим прочие позиции.

ФРС спасает всех. Минутки от последнего заседания центробанка содержали в себе ряд неожиданно мягких формулировок. Ключевая - о том, что "многие члены комитета считают нужным начать стимулирование экономики в скором времени, если не произойдет заметного восстановления темпов роста". И хотя с момента последней встречи управляющих поступило несколько цифр, свидетельствующих об улучшении ситуации, никакого уверенного позитивного тренда, конечно, нет. Аналитики AForex считают, что позиция центробанка соответствует готовности снова запустить печатный станок. Как мы писали ранее, для этого есть и фундаментальные, и чисто финансовые причины. Но у нас по-прежнему есть серьезные сомнения по поводу того, когда Фед станет действовать. Теперь это может быть любое заседание в период с сентября до декабря. В обычные времена риторика Федрезерва, конечно, соответствовала бы смягчению политики чуть ли не завтра. Но в преддверии президентских выборов регулятор может несколько тянуть время.

Так или иначе, но рынок настроился продавать доллар. Движение, которое началось накануне, вполне может продолжиться. Наиболее привлекательной для спекулятивной покупки является, как ни странно, пара EURUSD. Она преодолела техническое сопротивление на 1.245 и закрепилась заметно выше этого уровня. Теперь есть первая цель на 1.26, а затем более сильная - на 1.28. Мы считаем, что эти отметки вполне могут быть достигнуты. И не только из-за слабости доллара, но и благодаря дальнейшему укреплению евро. Сегодня и в оставшейся части недели будут проходить встречи руководства Греции и ЕС, откуда наверняка поступят позитивные новости. Так что пока ситуация представляется достаточно благоприятной для покупки единой валюты и риска в целом (хотя AUD мы бы избегали ввиду устойчиво слабых данных из Китая).

Неделя имени Бернанке

Мы продаем USDJPY, AUDSGD держим прочие позиции.

Наконец-то наступила неделя, когда форекс должен выйти из гибернации. Естественно, главное событие грядущих пяти дней - выступление Бена Бернанке в Джексон Холле, где состоится академическая конференция центробанкиров. Они соберутся для того, чтобы поделиться информацией о сложностях в проведении монетарной политики и предложить способы решений проблем. Как правило, представляемые доклады содержат в себе идеи по поводу новых инструментов и методах работы в существующих условиях. Именно поэтому к речи Бена Бернанке обращено столько внимания. Инвесторы хотят понять, как намерен действовать господин председатель и что творится в его голове. Но никаких прямых сообщений по поводу дальнейший судьбы ставок/баланса ФРС ожидать не стоит - это все же не заседание управляющих Федрезерва.

Реакция на речь Бернанке может быть самой разной. Однако мы полагаем, что она будет в целом негативной для доллара. Главный вопрос заключается в том, против чего продавать американскую валюту. Ответ на него может быть найден в позиционировании. По последним данным CFTC, инвесторы почему-то спешно закрыли две трети длинных позиций в иене. Это, в принципе, создает благоприятные условия для возобновления роста иены. Мягкость речи Бернанке может увести USDJPY к отметке 76. При этом мы также обращаем внимание на резкий рост лонга в AUD. Длинная позиция здесь теперь составляет 87 тысяч контрактов, что на две сигмы больше нейтрального. Соответственно, мы видим повод продать кенгуру, и в качесте лучшей альтернативы выбираем сингапурца. Обе позиции - шорт и в USDJPY, и в AUDSGD - являются умеренно негативными по риску, что соответствует общенегативному потоку новостей. Сегодяшние данные по прибылям корпораций КНР, а также новости о разработке нового пакта ЕС способны ухудшить настроения на рынке. Но, повторимся, серьезное влияние на форексе способен теперь оказать только Бен Бернанке. Остальное по сравнению с ним - информационный шум.

Публичный конфликт

Мы фиксируем прибыль в USDNOK, сохраняем прочие позиции.

События в ЕЦБ развиваются неожиданно интересно. Сначала глава ЕЦБ отменил поездку в Джексон Холл, потом срочно написал две статьи в немецкие издания, а теперь глава Бундесбанка в срочном порядке дает интервью. Оба, разумеется, обсуждают одну и ту же тему - покупку периферийных облигаций. И ведут друг с другом теперь публичный спор, что всегда происходит, когда проблему не удается решить "не вынося из избы". Германия, очевидно, не на шутку воспротивилась идее безлимитного выкупа бондов. И, быть может, даже всерьез попробует заблокировать эту программу.

Технически центробанк может запустить обновленную SMP и без согласия Бундесбанка. Но в ЕЦБ любят консенсус, и когда хотя бы один управляющий, даже из самой захудалой страны, недоволен какой-либо идеей, ее не пропускают. Кроме того, отсутствие единодушия при возобновлении программы может резко снизить ее эффективность и поставить под удар центробанк. Рынки это понимают, и будут очень настороженно относиться к EUR до тех пор, пока ситуация не прояснится. Мы считаем, что дальнейшая коррекция в EUR-кроссах вполне вероятна, но по-прежнему намерены вновь возобновить в них лонг несколько позже. Позиция в норвежской кроне, которая была открыта под заседание ЦБ Норвегии, также отлично сработала. Теперь мы занимаем выжидательную позицию. Завтра пейроллс и Бернанке, так что ничего кроме шума в четверг рынок, скорее всего, не получит.

Что он может сказать и чего не может

Мы фиксируем прибыль в NZDUSD, сохраняем лонг в EURCHF.

Все внимание приковано к Бену Бернанке. В 18.00 по Москве он начнет свое выступление в Джексон Холле. Господин председатель произнесет речь на тему "Монетарная политика с начала кризиса". Заголовок уже свидетельствует о том, что предметом обсуждения станет ретроспектива. Глава ФРС, скорее всего, резюмирует действия своего ведомства за последние пять лет и даст им некую характеристику. Однако в заключительной части должна содержаться задача на будущее. Именно от того, как она будет сформулирована, зависит настроение на всех глобальных рынках, и, конечно же, на форексе в том числе.

Первое и главное: мы считаем, что Бен Бернанке не сможет пообещать или как-то намекнуть на очередной раунд количественного смягчения. Он понимает, что комитет по открытым рынкам - это коллегиальный орган, и принимать решения необходимо совместно, в рамках нормального демократического процесса. Но глава ФРС может обозначить пути мышления Федрезерва, как сделал уже когда-то в 2008 г. именно на этой конференции. Если председатель упомянет безлимитный QE как реалистичную альтернативу, или, например, таргетирование уровня цен - начнется масштабная покупка риска, а доллар окажется под давлением. Однако есть реальный риск того, что Бернанке просто сухо подведет итоги периода своего руководства центробанком и на этом закончит. Среди управляющих есть реальный раскол по поводу правильности дальнейшего расширения баланса регулятора. Кроме того, в год выборов разумно оставаться в тени, особенно когда Фед итак уже является предметом ожесточенных споров. Аналитики AForex считают разумным встретить выступление Бени без позиций, и принимать инвестиционное решение по факту, в понедельник утром.

И снова ожидание

Мы сохраняем позиционирование неизменным, будем покупать EURNZD на снижениях.

Понедельник проходил достаточно скучно, пока не начал выступать Марио Драги. Глава ЕЦБ в очередном выступлении намекнул на то, что покупка облигаций срочностью до 3-х лет вполне соответствует мандату, то есть не является финансированием правительства. В этом заявлении кроется два позитивных момента. Во-первых, прозвучала цифра, превышающая ожидания рынка. До сих пор предполагалось, что в новой программе центробанк будет оперировать с бумагами срочностью до 2-х лет. Теперь же выясняется, что охват будет шире. Во-вторых, очевидно, программа уже практически полностью готова, раз сам президент ЕЦБ осмеливается говорить о деталях публично.

Теперь мы практически не сомневаемся в том, что в четверг регулятор полностью изложит суть программы. Важно, что управляющий совет может несколько затянуть с ее запуском. Следует все же дождаться решения Конституционного суда Германии, а также добиться консенсуса внутри центробанка. Но содержание планов ЕЦБ наверняка станет известно уже в четверг. Это должно поддержать евро. Аналитики AForex по-прежнему позитивно смотрят на EUR-кроссы. Из прочих историй можно выделить заседание Резервного Банка Австралии. Как мы и прогнозировали, ставка осталась неизменной, что помогло AUD. Но ростом на пол фигуры сегодня ралли в австралийце рискует завершиться. Валюты Океании выглядят достаточно уязвимыми на фоне экономической ситуации в регионе, и определенно не обладают такой спекулятивной притягательностью, какая есть у евро.

Неделя Бена и суда

Мы частично фиксируем прибыль в EURUSD, будем покупать AUDUSD на снижении.

EURUSD достигла обозначенной цели на 1.28, и мы фиксируем большую часть прибыли. Ралли в риске в целом было достаточно сильным для столь короткого периода, и некоторая коррекция необходима. Тем не менее, пока она будет мягкой. Инвесторы просто закроют часть позиций в преддверии решения Конституционного суда Германии и заседания ФРС. Именно они определят, продолжится ли покупка высокодоходных инструментов. Аналитики AForex склонны полагать, что оба события будут способствовать сохранению позитивных настроений. Поэтому мы планируем возобновлять длинные позиции в EURUSD и AUDUSD на снижении данных пар.

Сегодня и завтра они, вероятно, будут медленно сползать вниз. Для этого есть все технические предпосылки, и есть фундаментальные факторы. Главная новость, негативная для евро и австралийца, - это статистика из Китая. Данные по инвестициям и промышленному производству оказались хуже ожиданий, экспорт и импорт также выглядят слабо. Вышедшие цифры напоминают инвесторам о том, что реальный сектор чувствует себя не очень уверенно, и мировая экономика растет исключительно медленно. Китайские лидеры прямо говорят о том, что столкнулись с серьезными проблемами. На форуме АТЭС во Владивостоке Ху Цзиньтао назвал ситуацию "серьезным вызовом". Сложно ожидать, что на фоне таких комментариев инвесторы станут покупать кенгуру, или вообще риск. Спекулировать на укреплении USD, однако, представляется слишком неблагодарным занятием.

Wow

Мы сокращаем лонг в NZDCAD, переходим в лонг в NZDUSD, начинаем медленно фиксировать прибыль в EURCHF (10-15% от позиции).

Бернанке сделал сенсацию. ФРС решил не ждать и объявил о запуске количественного смягчения уже в этом месяце. Центробанк намерен тратить 40 млрд долл. в месяц на выкуп ипотечных облигаций. Параллельно будет продолжаться реинвестирование купонов и основной части долга, которые поступают по существующему портфелю бумаг. Аналитики AForex считают, что Фед также продолжит покупать долгосрочные инструменты в таким же объеме после завершения операции Твист. Это дает чистую покупку примерно в 80 млрд долл. в месяц. Аналитики AForex ожидают, что новый раунд QE будет продолжаться до конца 2013 г., что подразумевает расширение баланса ФРС к тому моменту на 1.1 трлн долл.

Что это означает? Еще один период слабости доллара, причем более выраженной она должна быть уже после завершения операции Твист, т.е. после наступления нового года. Краткосрочно американец также останется под давлением на фоне масштаба сюрприза, преподнесенного Федрезервом. Мы считаем наиболее привлекательной покупку высокодоходных инструментов, то есть таких инструментов как AUDUSD, NZDUSD. Достаточно опасно пытаться продавать USDJPY: накануне, после объявления решения ФРС, Банк Японии вмешивался в рынок и проверял обменные курсы банков. Аналитики AForex также считают разумным начать фиксацию прибыли в EURCHF, хотя этот кросс еще некоторое время будет находить поддержку в позитивном развитии ситуации на финансовых рынках.

Госпожа Надежда и Банк Японии

Мы покупаем NZDJPY, RUBJPY, сохраняем прочие позиции.

Банк Японии включился в гонку по печатанию денег. Управляющие не смогли игнорировать последние действия ФРС и ЕЦБ, и сегодня приняли решение расширить свою собственную программу количественного смягчения. В полном соответствии с японскими традициями, сделано это будет несколько скромнее. Объем покупок регулятора увеличивается лишь на 10 трлн иен, или 126 млрд долларов, до 80 трлн. Это не так много, если вспомнить, что коллеги из Европы и США планируют потратить в ближайшее время порядка 1 трлн. И тем не менее, это уже что-то. Напомним, Банк Японии достаточно долго сопротивлялся дополнительному ослаблению кредитных условий, считая эти усилия бесполезными.

Решение нарастить QE привело сегодня к ослаблению иены. Аналитики AForex считают, что нового тренда действия Банка Японии не сформируют, однако спекулятивно эта история еще может продолжиться. Мы считаем разумным открытие аккуратной длинной позиции в NZDJPY. Альтернативой могла бы выступить AUDJPY, но нам не нравятся все существующие китайские истории и проблемы в экономике этой страны. Возможна покупка CADJPY, но дифференциал ставок здесь слишком мал. Этот кросс выглядит привлекательным только если верить в продолжение ралли на рынке нефти (что, в принципе, очень даже вероятно). В остальном ситуация на рынке остается без изменений. Основные пары корректируются после мощного движения, и эти настроения наверняка сохранятся на рынке еще несколько сессий.

Испанский бюджетный успех

Мы наращиваем лонг в EURUSD, NZDUSD, EURCHF на 1.2080, продаем ZARRUB, закрываем лонг в NZDCAD, держим прочие позиции.

Проект бюджета Испании рынку понравился. Правительство строго обозначило курс на структурные реформы, и теперь может претендовать на получение помощи от ЕС. Обсуждать этот вопрос будут на саммите 8-го октября. До того Мадрид должен конкретизировать некоторые параметры программ и планов по госрасходам, иначе инвесторы рискуют оказаться разочарованными ровно настолько же, насколько были восторжены накануне. Следует отметить, что поводы встревожиться все же есть. Это, например, намерения испанского руководства использовать 3 млрд евро из социальных фондов для финансирования текущих расходов. Данный шаг может свидетельствовать о том, что страна все еще намерена попытаться справиться с проблемами самостоятельно, без обращения к EFSF и ЕЦБ. Теоретически это возможно: остатки средств в казне, 3 млрд пенсионных денег и дополнительные заимствования на рынке позволят рассчитаться по всем долгам в конце октября. Далее у страны появится несколько месяцев для дополнительных переговоров.

Аналитики AForex убеждены, что наиболее позитивным для риска было бы обращение за помощью, причем сразу после саммита ЕС. Но по политическим причинам это может случиться лишь после выборов в Испании 21-го октября. Так или иначе, инициация программы спасения будет хорошей поддержкой для риска, т.к. сразу после этого на вторичном рынке долга страны может появиться ЕЦБ с неограниченной покупкой. На это накладывается слабая статистика из США, подчеркивающая необходимость решительных действий от ФРС. В совокупности эти факторы способны создать устойчивое давление на USD. Мы продолжаем продавать американца на коррекциях. Крайне важной для настроений на рынках будет также статистика из КНР, выходящая на выходных, и действия третьего ключевого центробанка - Народного Банка Китая. Вероятно, уже на этих выходных регулятор объявит о дальнейших мерах по смягчению политики.

Не так уж все и депрессивно

Мы сохраняем позиционирование неизменным, будем наращивать лонг в EURUSD при снижении к 1.275, NZDUSD - 0.82, продавать USDRUB при росте к 31.40.

Данные по деловой активности в сентябре оказались не такими уж и плохими, а местами они даже неожиданно обрадовали. Показатели по Европе и Китаю были ожидаемо слабыми. Зато индекс ISM по промышленности в США оказался больше консенсус-прогноза сразу на 1.8 пункта. Индикатор неожиданно выбрался из зоны рецессии, где провел весь 3-й квартал, и отметился на уровне 51.5. Рост достаточно равномерно распределился по компонентам, что свидетельствует о подлинном изменении настроений. Действия ФРС, очевидно, достаточно быстро просочились в опережающие индикаторы по реальной экономике.

При этом Бен Бернанке накануне повторил, что планирует держать ставки низкими в течение некоторого периода времени и после того, как восстановление ВВП станет более уверенным. Сочетание мягкой монетарной политики и ускорения экономики - идеальное сочетание для покупки риска. Даже в случае коррекции мы планируем наращивать позиции в высокодоходных инструментах. Их вполне может поддержать сегодня статистика по розничным продажам в Германии и Нью-Йоркскому индексы деловой активности. Наш тактический фаворит сейчас - евро, фундаментальные - новозеландец и рубль; тактический - евро. Данные по деловой активности в РФ, кстати, удивили примерно так же, как и цифры из США. При этом Банк России еще и проводит ужесточение монетарной политики.

Ум и смекалка

Мы наращиваем лонг в EURUSD по 1.291, NZDUSD по 0.82, сохраняем прочие позиции.

По традиции, главным событием первого четверга месяца должны стать заседание ЕЦБ и Банка Англии. Оба регулятора сегодня, скорее всего, оставят монетарную политику без изменений. Собственно, корректировать уже нечего. Ставки находятся на исключительно низком уровне, количественное смягчение объявлено. Правда регуляторам не должно стать от этого слишком комфортно. Если Марио Драги усвоил уроки, полученные в ходе своего председательства, ему следует оставить себе дорогу для отступления. В своих комментариях президент ЕЦБ должен дать понять, что дальнейшее смягчение политики не исключено и впредь также может производиться с помощью любых доступных инструментов.

Если же заодно прозвучит фраза о намерениях сделать все, чтобы сохранить евро, единая валюта может получить очень неплохую интрадейную поддержку. EURUSD уверенно оттолкнулась от минимумов на 1.29 и теперь наверняка будет тестировать верхние цели, первая - на 1.30. Чтобы туда добраться, необходимо также успешное завершение сегодняшних испанских аукционов. Страна разместит облигации со сроками погашения 2, 3 и 5 лет. Падение доходностей по сравнению с предыдущей продажей бумаг критически необходимо, премия к вторичному рынку будет воспринята как мощный позитив для евро.

Политически важно

Мы наращиваем лонг в EURUSD со стопом на 1.2995, держим прочие позиции.

Итоги заседаний европейских регуляторов накануне оказались именно такими, как и ожидалось. Политика осталась без изменений, риторика стала спокойнее. Отметить стоит, пожалуй, лишь комментарии Марио Драги по поводу возрастающей угрозы инфляции. На наш взгляд, эти слова - дань Бундесбанку, который остается недоволен программой ОМТ. В реальности ценовой риск пока не будет влиять на монетарную политику уже хотя бы потому, что инфляционные ожидания находятся даже ниже средних исторических уровней. В целом тон заявлений президента ЕЦБ был безусловно позитивным для евро. Как мы и ожидали, EURUSD сумела протестировать отметку 1.3. NZDUSD пока прогрессирует медленнее, USDRUB - живее.

Краткосрочная судьба всех этих инструментов будет зависеть от сегодняшних данных по рынку труда США. Консенсус по количеству новых рабочих мест сложился на уровне в 110-120К, по уровню безработицы - на 8.2%. Согласно нашему прогнозу, фактический результат должен оказаться как минимум на этом уровне. Разочарование статистически крайне маловероятно, а риски дальнейшего ослабления доллара после публикации статистики велики. Если ситуация окажется лучше, чем полагали инвесторы, будет повод поиграть в устойчивый экономический рост на фоне включенного печатного станка. Традиционно это благоприятная среда для покупки риска. В случае слишком слабого результата могут начаться продажи в долларе на ожиданиях более агрессивных действий ФРС. Мы сохраняем шорт в USD.

Глобальная политика

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

Встреча экофин прошла, как и предполагалось, без потрясений. Министры финансов Европы объявили, что Испания изучает варианты обращения за помощью, и это была самая полезная порция информации. Аналитики AForex полагают, что если такое обращение и произойдет, то не ранее 21-го числа, после региональных выборов в стране. А пока акценты сместились на США и Китай. Поднебесная оказалась в центре инвесторов после отчетности Алкоа. Компания сообщила о том, что видит явные признаки падения спроса на свою продукцию в КНР ввиду замедления экономики страны. Это породило очередную волну спекуляций на тему "жесткой посадки". Такие приступы опасений будут периодически охватывать рынок, из-за чего мы уже неоднократно выделяли AUD в качестве относительно слабой валюты.

На наш взгляд, Китай в целом находится в относительно устойчивом положении. Проблема лишь в невозможности властей действовать по политическим причинам. Главное сейчас - последовательная смена власти, без социального беспокойства и сюрпризов. Думать о радикальном изменении фискальной или монетарной политики в такой период никто не станет. Параллельно инвесторы получают тревожные данные из США. Митт Ромни постепенно начал догонять Барака Обаму в рейтингах. И хотя букмекеры по-прежнему дают вероятность около 2/3 на победу действующего президента, шансы начали смещаться в сторону его конкурента. Рынок, безусловно, также живет именно вероятностями, поэтому обязан включить в котировки данное изменение настроений. Напомним, что Митт Ромни - категорически против Бернанке и его количественного смягчения, так что у доллара появилась внезапная (но наверняка краткосрочная поддержка) с этого фронта.

Позиционная борьба

Мы спекулятивно покупаем EURAUD на 1.26 с целью 1.285, наращиваем лонг в EURUSD, держим прочие позиции.

Режим безыдейности на рынке сохраняется. Торги проходят достаточно спокойно, основные пары остаются в привычных диапазонах. EURUSD, в частности, уверенно оттолкнулась от 1.285 и в момент написания этого обзора котируется выше 1.29. Мы полагаем, что единая валюта теперь вновь попытается протестировать верхние границы коридора. И розничное позиционирование на данный момент определенно способствует их пробитию (чистая длинная позиция розничных клиентов по большинству брокеров составляет около 33-35%). Стоит помнить также о фундаментальном фоне, который определяет более высокую стоимость многострадальной валюты в отсутствие острых кризисных явлений на долговых площадках.

Аналитики AForex видят хорошую спекулятивную идею в покупке EURAUD с узкими стопами. Техника велит поставить их чуть ниже последнего минимума (1.25). Австралиец пытался укрепиться на фоне неплохих данных по местному рынку труда, но это, скорее всего, был временный рост. Резервный Банк Австралии продолжит смягчение политики, что определит относительную слабость кенгуру. ЕЦБ, наоборот, убивает последние надежды на снижение ставок, и запуск ОМТ пока не состоялся. Статистически именно евро в последние недели является наиболее чувствительным к настроениям инструментом. И в случае появления еще новых позитивных новостей именно EUR может быть сильнее прочих ликвидных валют.

В преддверии дебатов

Мы сохраняем позиционирование неизменным, подтягиваем стопы в EURUSD, NZDUSD.

Первые торговые сутки недели оказались достаточно скучными, и большая часть сегодняшнего дня рискует пройти в том же ключе. До второго раунда дебатов Обамы и Ромни инвесторы вряд ли захотят открывать масштабные позиции. Политика все же создает существенную порцию неопределенности. Напомним, что в первом раунде республиканский кандидат оказался неожиданно прозорлив и сумел уверенно "переговорить" действующего президента. Но теперь ожидания публики по поводу перформанса Ромни намного выше, и оправдать их будет заметно сложнее. Тем не менее, если это каким-то образом удастся сделать, доллар сможет получить краткосрочную поддержку.

Ее источником является позиция республиканца, который является противником QE3 и не одобряет лично Бена Бернанке. Теоретическая победа правых может заставить инвесторов откупить шорт в USD, испугавшись изменения монетарного режима в стране. Мы, однако, полагаем, что вся политика останется последовательной, и никаких резких изменений не произойдет при реализации любого сценария. Более того, победа Ромни по-прежнему представляется маловероятной, т.к. Обаму поддерживает большая часть выборщиков. Поэтому возможные просадки в EURUSD, NZDUSD мы будем использовать для наращивания лонга в них. Кроме того, интересно выглядит шорт в USDJPY в случае временного укрепления пары.

Нервы не выдержали

Мы будем восстанавливать объемы в лонге по EURUSD на снижении к 1.2750, NZDUSD на 0.8, сохраняем прочие позиции.

После продолжительной консолидации рынок все же вышел из коридоров. Под давлением неуверенных макроэкономических цифр и слабых отчетностей в США выход, в конечном итоге, состоялся вниз. EURUSD накануне пробила уровень 1.3, и на момент написания по-прежнему котируется ниже него. Глядя на график пары, однако, нужно не паниковать. Вчерашнее движение было достаточно выраженным по меркам последнего времени, но только потому, что рынок уже давно стоит на месте. Эпического слива евро или масштабной покупки доллара не наблюдалось. Состоялся обычный день ухода от рисков. Продажа высокодоходных инструментов может продлиться еще некоторое время, однако стратегически мы по-прежнему считаем главной темой шорт в USD. В мире с неограниченным количественным смягчением данная позиция в конечном итоге все равно станет главным драйвером для рынка. Тактически достаточно сложно "угадать", в какую сторону евро-доллар проделает следующий процент.

Для краткосрочных операций нам нравится шорт в GBPCAD. Британец сейчас является невероятно переоцененной валютой с точки зрения рынка ставок, канадец - наоборот, умеренно недооценен. Но главное, у него появилась поддержка в виде центрального банка. Накануне регулятор подтвердил свое желание начать ужесточение монетарной политики в обозримом будущем, что сильно удивило инвесторов. Мы, честно говоря, не предполагали, что рынок уже так уверенно заложился на мягкую риторику, и реакция в валюте для нас была несколько сильнее ожидавшейся. Позиция монетарных властей в целом, однако, очень и очень позитивна для валюты. Канадец в принципе в таких условиях должен быть лучше всех инструментов, чьи эмитенты проводят QE (т.е. заодно доллар и евро), но там мы не видим таких сильных дислокаций как в стерлинге. Позитивной для сырьевых валют также должна быть статистика из КНР, где индекс деловой активности сумел наконец вырасти и оказался даже чуть выше консенсуса.

Ураган против риска

Мы сохраняем позиционирование неизменным, ждем точки входа в лонг по EURUSD, NZDUSD.

Любая тема на безыдейном рынке может быть отыграна. и уж тем более если это тема, достойная хорошего голливудского блокбастера. Ураган Сэнди - как раз из таких, и его влияние на рынки в краткосрочной перспективе рискует оказаться весьма ощутимым. На выходных из-за угрозы разрушений была эвакуирована часть восточного побережья США, в т.ч. некоторые районы Нью-Йорка. В городах опустели магазинные полки, не осталось хлеба, воды и прочих базовых продуктов. Безусловно, ожидать какой-то сверхпозитивной сессии в таких условиях сложно.

Сэнди вполне может стать причиной для того, чтобы EURUSD приблизилась к своей коррекционной цели на 1.275. Это, конечно, не факт, и в существенной степени зависит от фактической разрушительной силы урагана. Но спекулянтам, оперирующим внутри дня, следует пристально следить за развитием событий. Тем трейдерам, которые заняты позиционной торговлей, будет интереснее вторая половина недели и совсем другие новости. Для этой группы инвесторов наиболее важное событие - пейроллс, а также дальнейшие подвижки на политической арене США. Ожидание информации с этих фронтов наверняка удержит рынки от слишком резких движений.

Сонный Манхеттен

Мы подвигаем стоп в USDJPY к точке входа, рассматриваем спекулятивный шорт в USDCAD, лонг в EURAUD, сохраняем прочие позиции без изменений.

Форекс остается в гибернации. Проблемы с поддержанием торговой инфраструктуры США не позволяют трейдерам в нормальном режиме проводить сделки. Да и идеи, которые заставляли бы мчаться на рынок, по-прежнему нет. Будем надеяться, что они возникнут по мере выхода статистики. Однако если смотреть на вещи реалистично, единственным серьезным кандидатом на позицию сильного драйвера могут быть американские данные по рынку труда, выходящие в пятницу. В этот раз цифры способны оказать особенно сильное влияние на рынок ввиду вынужденных торговых каникул.

С технической и позиционной точки зрения все тоже достаточно неопределенно. EURUSD сумела накануне очень неплохо вырасти с уровня 1.288, но означает ли это завершение коррекци, говорить сложно. USDJPY вместо однозначного движения вниз показала вчера лишь более высокую волатильность, На рынке присутствует лишь два инструмента, где присутствует хотя бы какое-то статистическое смещение: USDCAD и EURAUD. Первая пара выросла неоправданно сильно относительно изменений на других рынках. Сегодняшние данные по ВВП Канады вполне могут оказать положительное влияние на канадца. Второй кросс, наоборот, подвержен повышательному давлению. Там сохраняется большой объем розничного шорта, который способен поднять пару выше на 1-2%.

Предвыборный понедельник

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

Торговая сессия понедельника пройдет, скорее всего, очень спокойно. Наша первая и главная рекомендация российским трейдерам: максимально использовать выходной от смещенного дня народного единства. Проводить его у мониторов, за ручной торговлей представляется нам крайне низкопроизводительным занятием. Единственное, что следует сделать: подготовиться к собственно дню выборов.

Судя по последним опросам, для форекса политическая диспозиция остается прежней. Победу Ромни профучастники рассматривают как позитивный фактор для доллара. Уже хотя бы в связи с тем, что он готов "уволить" Бена Бернанке за игры с количественным смягчением. Второй срок Обамы - по той же логике негативен для USD. При данном исходе руководство ФРС определенно доработает до конца текущий срок (до 2014 г. ), а потом, вполне возможно, получит еще один. Такая полярность возможных сценариев заставляет инвесторов выжидать; нежелание предпринимать какие-то либо действия на форексе очевидно. Перед вторником разумно сократить свое присутствие в рынке и сузить стопы.