Ежедневные аналитические обзоры от компании "Grand Capital"

Евро вниз доллар вверх?

Сильные данные по розничным продажам, которые вышли лучше прогноза и составили 0.3% против 0.2%, а также снижение заявок на пособие по безработице – 315 000 против 330 000, оказали хорошую поддержку американскому доллару, который резко вырос против евро. Дополнительное давление на евро оказало выступление президента ЕЦБ Марио Драги, который выразил озабоченность укрепление единой валюты и сказал, что Европейский ЦБ готовится к "принятию дополнительных нестандартных мер денежно-кредитного стимулирования". Эти слова от Драги рынок хотел услышать в прошлый четверг, но тогда он этого не сделал. А вот вчера, возможно, озаботившись в целом слабыми данными по экономике еврозоны и практически вертикальным ростом евро, оказал вербальное давление на единую валюту.

Исходя из вероятного развития событий можно предположить, что пара евродоллар может продолжить свое снижение если сегодняшние данные предварительного индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за март выйдут не хуже прогноза – 81.9 пункта против 81.2 пункта.

Семен Каменский

Евро перекуплен и может снизиться.

Сегодня на динамику единой валюты может оказать влияние данные по потребительской инфляции. В прошлом месяце это привело к резкому росту евро, который был поддержан решение ЕЦБ оставить свою денежно-кредитную политику без изменений. Но уже на прошлой неделе в четверг М. Драги выразил большую озабоченность укрепление евро, заметив, что это мешает росту экономике еврозоны. Это в свою очередь оказало сильнейшее давление на единую валюту. И вот если сегодня данные по инфляции окажутся на прежнем уровне или хуже прогноза, это несомненно будет способствовать сильному снижению евро против доллара, а также по кросс-парам, тем более с технической точки зрения отмечается его перекупленность.

Также судя по всему, рынок все больше и больше склоняется к тому, что ФРС не сделает паузу и на своем очередном заседании на этой неделе примет решение о продолжении сокращения стимулов еще на 10 млрд. долларов до 55 млрд. долларов. А это конечно же будет позитивом для курса доллара США.

Семен Каменский

Евро, похоже, разворачивается вниз.

Откровенно слабая статистика по инфляции в еврозоне начала оказывать негативное влияние на евро. Весь предыдущий шести недельный рост основывался на том, что экономика США заметно снизилась в своем росте из-за суровой зимы, а еврозоны наоборот начала восстанавливаться после продолжительной рецессии. Оптимизм М. Драги на прошлом заседании ЕЦБ по монетарной-политике основывался на ожиданиях роста инфляции, но последние данные оказались разочаровывающими, что конечно же, выбивает почву из-под ног инвесторов ставящих на рост евро.

Можно предположить, что если сегодня данные от ZEW по ФРГ и еврозоне в целом окажутся не лучше прогноза, а инфляционные показатели США будут не хуже прогноза, то это несомненно поддержит доллар, а единая валюта наконец то на фоне перекупленности будет иметь все шансы развернуться вниз.

Если в ближайшее время будет преодолен уровень 1.3845, можно ожидать локального снижения пары евродоллар к 1.3800-15.

Семен Каменский

Сегодня в фокусе рынка результаты заседания ФРС.

Участники рынка, вероятно, уже не сомневаются в том, что ФРС будет и далее сокращать объемы выкупа активов по программе количественного смягчения, а это по 10 миллиардов долларов в месяц. Так уже сегодня участники рынка ожидают, что эта программа будет сокращена до 55 миллиардов. Учитывая это, а также небольшое улучшение экономики США после довольно суровой зимы, доллар может сегодня получить хорошую поддержку, если, конечно же, президент ФРС Дж. Йеллен не объявит о решении понизить порог безработицы при достижении которого Федрезерв может прийти к решению начать ужесточение денежно-кредитной политики.

Можно предположить, что любой позитив в словах Йеллен будет оцениваться рынком как поддержка весьма перепроданного на валютном рынке доллара. Если так все и произойдет, можно ожидать снижения пары евродоллар к уровню 1.3845-50 уже сегодня.

Семен Каменский

Евродоллар продолжит снижаться.

После вчерашнего решения ФРС продолжить снижение выкупа активов на очередные 10 млрд. долларов, а также намеков о том, что уже в начале 2015 года может начаться плавное повышение ключевой процентной ставки, доллар резко вырос против основных валют. Помимо этого, в отчете ФРС и выступлении президента Федрезерва Дж. Йеллен не было ничего сказано о снижении порогового уровня безработицы при преодолении которого может быть принято решение об ужесточении денежно-кредитной политики. Напомним, что сейчас этот уровень составляет 6.5%. По последним данным статистики с рынка труда коэффициент безработицы составляет 6.7% - это всего лишь 0.2% от порогового уровня.

Пара евро доллар, которая росла в течение последних шести недель заметно снизилась, потеряв одну фигуру. Она в настоящий момент торгуется ниже ключевого уровня 1.3845 и, похоже, после некоторой коррекции ее снижение продолжится. Следующим вероятным локальным уровнем может быть 1.3770 преодоление которого откроет дорогу к уровню 1.3700-05.

Семен Каменский

Доллар продолжит укрепляться.

Судьбоносное решение ФРС продолжить сокращать стимулирующие меры и слова Дж. Йеллен о перспективах повышения ключевой процентной ставки уже в следующем году до уровня в 1.0%. Это однозначно изменило расклад сил на валютном рынке и не только на нем. Похоже, рынок окончательно начал понимать, что временная слабость доллар подходит к концу и что не за горами его нарастающее усиление.

Наиболее слабым звеном в этой ситуации является единая валюта, а также иена. Первая будет оставаться под давлением, так как экономическая ситуация в зоне евро остается довольно слабой и к тому же вряд ли можно ожидать ужесточения денежно-кредитной политики от ЕЦБ в обозримом будущем. А от ЦБ Японии следует ожидать возможности увеличения, стимулирующих мер, что несомненно будет негативно влиять на японскую иену.

Учитывая настроения рынка можно ожидать, что пара EURUSD продолжит свое снижение к 1.3700, а USDJPY подрастет к 102.70.

Семен Каменский

Пара EURUSD продолжит свое снижение.

Похоже, соотношение сил постепенно склоняется в сторону доллара США. После решения на прошлой неделе ФРС продолжить сокращение стимулов, а также заявления президента Федрезерва Дж. Йеллен о вероятности повышения ключевой ставки уже в первой половине 2015 года, отношение к доллару резко изменилось, так как появилась определенность в этом вопросе. Если ранее рынок мог только гадать, когда это может произойти, то появившиеся ориентиры уже начинают прояснять картину.

На этом фоне евро продолжает оставаться под давлением и при преодолении парой EURUSD уровня 1.3750 имеет все шансы продолжить свое снижение к 1.3700. Если сегодня данные по деловой активности в секторе производства ФРС и еврозоны в целом окажутся не лучше прогноза, то это приведет к локальному снижению пары. Если же они окажутся хуже прогноза, то это, несомненно, усилит понижательную тенденцию пары.

Семен Каменский

Доллар все еще имеет потенциал к росту.

Несмотря на сильный вчерашний рост пара евродоллар, похоже, продолжит свое снижение, если данные индекса делового климата от IFO за март из Германии выйдут в русле прогноза или хуже. Последние статданные по инфляции вышли на уровне 0.7%, что было хуже прогноза в 0.8%, а вчерашняя статистика по производственной и деловой активности в Германии и еврозоне также не порадовала.
Можно предположить, что рост евро против фунта и доллара в первую очередь основывается на покупках, связанных с диверсификацией своих портфелей крупными инвесторами, возможно, китайскими.
Дополнительную поддержку евро получает благодаря снижению геополитических рисков в конфликте между Украиной и Россией.

В целом, мы считаем, что в краткосрочной и долгосрочной перспективах доллар США будет получать хорошую поддержку против основных валют.

Семен Каменский

На рынке установилось равновесие.

По паре евродоллар установилось явное равновесие. Слабые данные из еврозоны, а также регулярные намеки М. Драги о том, что ЕЦБ может пойти на дальнейшие меры по смягчению денежно-кредитной политики, а также его озабоченность и озабоченность его коллег высоким курсом евро не позволяет единой валюте продолжить восходящий тренд.
В тоже время неоднозначные статистические данные из США никак не могут способствовать укреплению доллара, который и так уже значительно перепродан против евро. Поэтому участники рынка пока не желают рисковать не принимают какие-либо серьезные решения как на покупку доллара, так и на продажу евро.

В тоже время довольно сильную поддержку евро получает благодаря покупкам, судя по всему, китайцев, которые явно диверсифицируют свои золото валютные резервы в условиях ожидания мер смягчения денежно-кредитной политики ЦБ Китая. Потому что наблюдая за теми мощными покупками евро против фунта и доллара, можно говорить, что на таких ценовых уровнях и сильной перекупленности евро, во всяком случае против доллара, подобные меры могут только проводить покупатели наличной валюты, а не спекулянты.

В целом несмотря на рыночную картину, которая сложилась в последнее время, мы считаем, что в перспективе доллар будет постепенно набирать и получать поддержку.

Семен Каменский

ЕЦБ может пойти на новые меры стимулирования.

Экономика стран зоны евро по-прежнему переживает большие проблемы – это и высокий уровень безработицы, слабая деловая активность, низкие производственные показатели, а также низкая потребительская инфляция, которая, похоже, не спешит подрастать, отражая не уверенность населения в завтрашнем дне.

На этом фоне от членов ЕЦБ следуют одни за другим высказывания о том, что риски дефляции хоть и малы, но реальны, а значит существует высокая вероятность то, что Европейский ЦБ может пойти по пути мер стимулирования, которые были в США. Причем вероятность этого в последние дни заметно выросла, так как уже довольно большое количество членов ЕЦБ, а это главы национальных ЦБ говорят об этом. Так глава Центрального банка Словакии Йозеф Макуч заявил, что "несколько руководителей ЕЦБ готовы принять нестандартные меры для предотвращения дефляции". А глава ЦБ Испании Луис Мария Линде вчера заявил, что "если вы спросите меня, то я скажу, что риск инфляции низкий, но он все же есть, - сказал Линде на деловой встрече. – Определенно, есть вероятность дефляции".

Такие настроения среди членов ЕЦБ оказывают понижательно давление на евро и на фоне положительных данных из США будут, несомненно, оказывать негативное влияние на единую валюту.

Семен Каменский

Британский фунт продолжает расти.

Британская валюта продолжает оставаться бенефициаром хорошей статистики, которая показывает рост восстановления экономики. Вчерашние данные по розничным продажам вышли лучше прогнозов и оказали хорошую поддержку фунту. Индекс розничных продаж вырос на 1.8% против прогноза роста на 0.3%. Сами же месячные розничные продажи подскочили на 1.7% при прогнозе в 0.5%. а годовое значение этого показателя прибавили 3.7% против ожиданий роста на 2.5%.

На фоне этих данных фунт стерлингов прибавил не только против доллара США, но и евро, и иены. Эти данные усилили ожидания того, что Банку Англии придется пойти на ужесточение денежно-кредитной политики.

Сегодня выйдут важные данные по ВВП Британии. Прогнозируется, что ВВП как квартальное и ежегодное значение останется без изменений на уровнях 0.7% и 2.7%, но если данные окажутся лучше прогноза – это, возможно, подтолкнет фут к уровню 1.6650.

Евро продолжает оставаться под давлением. Вышедшие инфляционные показатели из Франции указывают на дальнейшее снижение. Индекс цен производителей показал снижение на 0.1% против прогноза роста на 0.3%, а потребительские расходы упали, поднявшись всего на 0.1% против прогноза роста на 0.8%. Индекс розничных продаж в Испании перешел на отрицательную территорию -0.5% против предыдущего значения +0.5%.
На фоне этих данных с открытием торгов в Лондоне евро потерял 0.3% против доллара США. Это произошло из-за роста ожиданий того, что ЕЦБ может уже в апреле объявить о решении начать новую программу по стимулированию экономики еврозоны по примеру американских QE.

Семен Каменский

Сегодня внимание на данные по инфляции из еврозоны.

Откровенно слабые данные по инфляционным показателям стран входящих в зону евро могут все-таки заставить ЕЦБ задуматься о действительно решительных мерах по борьбе с призраком дефляции. Пока глава ЕЦБ М. Драги ограничивался уже набившими оскомину вербальными интервенциями, обещая, что если нужно, то банк пойдет на дополнительными стимулирующие меры. Как бы в такой ситуации не получилось, как в той сказке про мальчика, который кричал волки-волки. Рынок уже не реагирует на словесные пассажи от Драги и других членов ЕЦБ, но сильно задумался анализируя последние статистические данные по экономикам стран, входящих в зону евро.

А эта статистика в общем не радостная. По последним данным в еврозоне отмечается снижение производственной активности на фоне падения производственных цен, снижения деловой активности и явного замедления розничных цен.

Можно предположить, что если сегодня мартовские данные по розничным ценам в еврозоне выйдут на уровне прогноза 0.6% против 0.7% месяцем ранее или хуже, это окажет негативное давление на единую валюту и усилит ожидания игроков, что ЕЦБ пойдет все-таки на новые меры стимулирования, как бы ему это не хотелось делать.

Семен Каменский

Рынок перестал реагировать на "болтовню" членов ЕЦБ.

Валютный рынок перестал реагировать на не к чему не обязующие слова от членов ЕЦБ о том, что он будет принимать меры, направленные на обуздание риска дефляции. Похоже, что в ЕЦБ уверены, что таких рисков не существует, что экономика движется по заданному пути, а значит все вполне нормально. По этой причине инвесторы никак не отреагировали на откровенно слабые данные по розничной инфляции в еврозоне, которые показали снижение к уровню 2009 года 0.5%, а единая валюта даже получила некоторый импульс к росту против иены, фунта и, конечно же, доллара США.

Дополнительным негативом для пары евродоллар было выступление Дж. Йеллен, которая опять начала "подкармливать" рынок вероятностью того, что мягкая денежно-кредитная политика ФРС может еще какое-то время оставаться мягкой. При этом она сослалась на то, что рынок труда в Штатах еще по-прежнему слаб.

Но кто бы, что из важных чиновников еврозоны и США не говорил, рынок будет внимательно следить за результатами заседания ЕЦБ, которое пройдет в четверг, а также данными с рынка труда США, которые определят расклад сил на рынках на ближайшее время.

Семен Каменский

Сегодня все внимание на данные от ADP.

Слова Йеллен сказанные в понедельник о том, что рынок труда еще в Штатах слаб, а ставки будут оставаться на предельно низких уровнях оказало негативное влияние на американский доллар торгуемый против евро. К тому же откровенное игнорирование ЕЦБ низкого уровня розничной инфляции заметно снизило опасения того, что европейский ЦБ введет новые меры стимулирования. Индекс производственных цен уже находится на отрицательной территории, показывая дефляцию, но ЕЦБ очевидно это не беспокоит, так как, похоже, для него наиболее важным является сохранение привлекательности активов, номинированных в евро и само положительное отношение к единой валюте.

Сегодня рынок ждет важных данных по занятости в частном секторе, которые уже традиционно предваряют официальные данные по занятости, которые будут опубликованы в пятницу. Сильные данные от ADP локально поддержат сегодня доллар. В тоже время слабые окажут на него давление и пара евродоллар может протестировать уровень 1.3850 уже сегодня.

Семен Каменский

Что можно ожидать сегодня от ЕЦБ.

Вчерашние данные по экономике еврозоны в очередной раз показали ее слабость. Квартальное значение ВВП вышло хуже прогноза +0.2% по отношению к прогнозу роста на 0.3%, индекс цен производителей по отношению к прошлому году -1.7%. Эти данные наряду с предыдущей статистикой по потребительской инфляции, возможно, заставят ЕЦБ обратить внимание на эти проблемы и вынудит принять новые меры направленные на поддержку экономики еврозоны. Но, несмотря на откровенно плохие данные из еврозоны рынок сегодня не ожидает, что эти меры могут быть приняты, хотя, как показывает ситуация с последним понижением ставки до уровня в 0.25% в ноябре прошлого года, от ЕЦБ можно ожидать сюрприза, тем более как оказалось на прошлом мартовском заседании Европейского ЦБ уже поднималась тема о стимулах.

В тоже время в отличие от статистических данных в еврозоне, в Штатах ситуация в экономике явно налаживается после суровой зимней погоды, о чем свидетельствуют последние данные по занятости в частном секторе от ADP и рост производственных заказов, которые выросли в марте на 1.6% против снижения в феврале на 1.0%.

Учитывая такое развитие событий и положительные ожидания, связанные с завтрашними данными по занятости в несельскохозяйственном секторе США можно ожидать, что пара евродоллар окажется под сильным давлением.

Семен Каменский

Что будет дальше с долларом?

Последние статистические данные из США в целом продолжают показывать, что основной причиной снижения активности в бизнесе, а также на рынке труда и многих других показателях, была необычайно суровая зима. И теперь, когда участники рынка видят, что ситуация налаживается они ждут и продолжения улучшения экономической картины не только в производственных показателях, потреблении домохозяйств, но и на рынке труда.

Вышедшие в среду данные по занятости в частном секторе от ADP показали резкое увеличение количества рабочих мест до 191000 против прогноза роста в 196000. И хотя основной прирост новых рабочих мест был в строительной сфере и цифры были несколько хуже прогноза, но зато они оказались значительно выше данных за февраль, напомним, что тогда американская экономика получила всего 178000 новых рабочих мест.

И поэтому можно предположить, что если сегодня данные и окажутся чуть слабее консенсус прогноза в 200000, но главное, чтобы они были значительно выше февральского значения в 175000, то это все равно должно оказать значительную поддержку доллару, особенно против евро. Перспективы евровалюты после вчерашнего комментария Драги, в котором он дал понять, что существует реальная возможность проведения ЕЦБ программы аналога американской QE по выкупу активов. Это, конечно же, является сильным негативным фактором для единой валюты.
Поэтому можно говорить о том, что баланс рисков смещается в сторону евро, а доллар США наоборот будет получать все нарастающую поддержку уже в краткосрочном периоде.

Семен Каменский

Евро остается под давлением.

Пятничные данные с рынка труда США оказались несколько слабее прогноза – 192000 против прогноза роста в 200000, но это не явилось заметным негативным сигналом для рынка. Наоборот они продемонстрировали продолжение роста экономики США. К тому же пересмотр февральских значений показателя занятости в несельскохозяйственном секторе в сторону роста до 192000 против выходивших в начале марта данных в 188000, поддержал доллар США.
В тоже время события, связанные с возможным началом новых стимулирующих мер в виде американского QE (количественное смягчение) по выкупу государственных облигаций, негативно повлиял на единую валюту. Похоже, что участники рынка будут внимательно следить за инфляционными показателями из еврозоны на которые, как наиважные в вопросе начала стимулов, указывал президент ЕЦБ М. Драги.

В этой связи показательной является реакция рынка на данные по промышленному производству в Германии, которые показали рост на 0.4% против прогноза в 0.3%, но при этом реакции на валютном рынке практически не было. Ранее до заседания ЕЦБ и пресс-конференции Драги, на которой он сообщил о возможности QE, такие данные способствовали бы к покупкам евро, похоже, игроки действительно поверили в то, что ЕЦБ может пойти на такие меры. А значит любая негативная статистика из еврозоны будет отрицательно влиять на курс евро.

Семен Каменский

Евро консолидируется с попыткой дальнейшего роста.

На фоне новых заявлений членов ЕЦБ Мерша и Новотны единая валюта вчера подросла к уровню 1.3750. Их заявления снизили ожидания того, что Европейский ЦБ пойдет на стимулирующие меры, а не впечатляющие данные по занятости в Штатах отодвинули ожидания того, что в первой половине 2015 года ФРС пойдет на первое повышение ключевой процентной ставки.
Вчерашнее снижение европейских фондовых индексов явно подтверждало, что опасения связанные с возможностью введения QE по американскому образцу заметно снизились.

Из-за отсутствия важной статистики внимание участников рынка сосредоточивается на завтрашней публикации протокола мартовского заседания ФРС. Игроки ожидают увидеть подтверждения того, что ФРС действительно обсуждала возможность повышения ставок уже в 2015 году. Если никаких явных сигналов не будет замечено, то риск-аппетит заметно вырастет, что будет способствовать ослаблению американского доллара.

Семен Каменский

Рынок фокусируется на публикации протокола ФРС.

Сегодня рынок обратит внимание на публикацию протокола мартовского заседания ФРС. Инвесторов будет интересовать то насколько реально будет отражена в протоколе вероятность повышения ставки в первой половине 2015 года. Напомним, что 19 марта на пресс-конференции после решения ФРС по монетарной политике Дж. Йеллен, отвечая на один из вопросов, сказала, что после завершения программы по выкупу активов осенью этого года, примерно через полгода можно ожидать первого повышения ключевой процентной ставки. Эти слова способствовали резкому укреплению доллара против всех основных валют.

Можно предположить, что если в протоколе будет содержаться хоть намек на это, то это несомненно окажет хорошую поддержку доллару, особенно против единой валюты над которой нависла угроза новых стимулирующих экономику еврозоны мер. На этом фоне пара евродоллар будет иметь все шансы снизиться к уровню 1.3700, которая благодаря очередной "болтовне" некоторых членов ЕЦБ в начале этой неделе подскочила к уровню 1.3800 и даже попыталась закрепиться выше него.

Семен Каменский

Евро может продолжить расти.

После публикации протокола последнего заседания ФРС доллар США оказался под сильным давлением, так как протокол показал, что ФРС отказалась от некоторых важных моментов, которые раньше поддерживали у участников рынка ощущение того, что уже в следующем году Федрезерв может пойти на первое повышение процентной ставки. Это отказ от порогового уровня коэффициента занятости в 6.5% после которого ФРС могла автоматически поднимать ставки, а также общая обеспокоенность низкой инфляцией. Все это укоренило в головах игроков, что политика ЦБ США останется еще неопределенное время мягкой.

Что касается пары евродоллар, то несмотря на слабые инфляционные показатели она будет получать поддержку пока ЕЦБ не примет реальные действия, связанные со стимулами, а не только будет «мечтать» это сделать в каком-то мифическом будущем.

Преодоление уровня 1.3875 может привести пару к росту к достигнутым 18 марта максимумам -1.3940. Но если риторика ЕЦБ изменится и начнутся конкретные сигналы, связанные с обеспокоенностью сильного евро и слабой инфляции, пара может откатиться опять к 1.3800.

Семен Каменский