Аналитика и прогнозы FOREX от FOREX CLUB (ежедневно)

Аналитический обзор рынка FOREX за неделю со 2 по 6 мая
Первая половина текущей недели прошла под флагом укрепления швейцарского франка и японской иены по отношению ко всем своим основным конкурентам. Так, к примеру, «швейцарец» смог продемонстрировать многолетние максимумы против доллара США (сходив ниже поддержки 0.8560) и британского фунта (сходив ниже уровня 1,4160). Участники торгов предпочитали не рисковать в преддверии публикаций решений по ставкам в Европе и Великобритании, намеченных на четверг, а также в преддверии данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США в пятницу.
Британский фунт оказался единственной из основных валют, которая утратила ряд позиций в борьбе с «американцем». На это в большей степени повлияли данные из Британии: индекс PMI для производственного сектора составил 54,6, вместо 56,7 в прошлом месяце. Кроме того, глава Банка Англии Мервин Кинг заявил, что высокий уровень долга вкупе с повышением процентных ставок создаст дополнительные проблемы для экономики страны.
Как стало известно, Португалия договорилась с представителями ЕС, ЕЦБ и МВФ о предоставлении трехлетнего кредита на покрытие государственной задолженности, что оказало поддержку евро и позволило европейской валюте приступить к тестированию уровня 1,4900. Голосование по предоставлению помощи Португалии пройдет 16 мая на встрече министров финансов ЕС в Брюсселе.
ЦБ Австралии, как и ожидалось, оставил основную процентную ставку на прежнем уровне 4,75%, что, однако, не помогло валюте удержаться выше уровня 1,0900.
Что касается второй половины недельных торгов, то они прошли при подавляющем преимуществе доллара США. Так, в четверг единая валюта продемонстрировала самое мощное внутридневное снижение против доллара США, начиная с августа 2010 года. В течение торгов евро поочередно пробил уровни 1,48, 1,47, 1,46, и совсем немного единой валюте не хватило до достижения отметки 1,45. Это произошло после того, как ЕЦБ принял решение оставить основную процентную ставку без изменений, а последовавшее за этим выступление главы Европейского центрального банка Трише лишь усилило опасения относительно того, что ставки не будут повышаться в ближайшем месяце.
В последний день торгов единую европейскую валюту «добили» новости о том, что Греция может выйти из еврозоны. На этом фоне евро пробил уровень 1,45, а затем и 1,44. Таким образом, только за прошедшую неделю единая европейская валюта упала по отношению к доллару США на 3,1%.
Так ожидаемые всеми участниками рынка данные по занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США оказались лучше прогнозов, что сыграло за американскую валюту в ее борьбе с основными конкурентами.
Что касается публикации решения по основной процентной ставке Банком Англии, то после него фунт, как и евро, потерял ряд позиций. Однако поскольку никто и не ожидал поднятия ставки, снижение британской валюты было не столь значительным, лишь до 1,6400.
Прогноз на следующую неделю
Предстоящая неделя не будет пестрить публикациями чрезвычайно важных новостей, как это было на прошедшей и текущей неделе, однако участникам рынка все же будет на что посмотреть. Так, весьма большой пакет данных запланирован к публикации в США. Новый Свет порадует инвесторов индексами потребительских цен и цен производителей, данными по изменению объёма оборота розничной торговли, дефициту внешнеторгового баланса, а также индикатором уверенности потребителей от университета Мичигана.
Среди европейских новостей стоит выделить лишь данные по ВВП, изменению объёма промышленного производства, а также индекс потребительских цен еврозоны. Великобритания опубликует сальдо баланса видимой торговли и данные по изменению объёма промышленного производства, также интерес представляет отчет Банка Англии по инфляции. Кроме того, стоит упомянуть об Австралии, где к релизу намечены данные по безработице и внешней торговле.
Прошедшая неделя стала настоящим кошмаром для евро. Поэтому, скорее всего, единая валюта будет пытаться отыграть часть утраченных позиций на предстоящей неделе. А целью для нее станет отметка 1,4600, поддержка будет находиться на 1,4200. Фунт попытается преодолеть отметку 1,6600, а поддержкой для него выступит уровень 1,6200. Японская иена и швейцарский франк, на протяжении всего апреля поступательно наращивавшие свое преимущество против валюты Соединенных Штатов, будут двигаться в рамках 79,00-82,00 и 0,8600-0,8900 соответственно.
Алексей Трифонов, шеф-дилер FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 16 по 20 мая
В ходе текущей торговой недели рост доллара был несколько приостановлен, что позволило ряду его конкурентов частично скорректироваться.
Валютами, сумевшими вырасти по отношению к доллару, стали евро и швейцарский франк. Так, EUR с начала недели поднялся примерно на 200 пунктов с 1.4100 до 1.4300, а пара USDCHF, которая открылась чуть ниже 0.8950, закрепилась под уровнем 0.8800. С самого открытия торговой недели европейские валюты получали поддержку как со стороны европейских чиновников, так и на фоне публикуемой экономической информации. Первым сигналом к падению доллара против евро и франка стали сообщения представителей ЕЦБ о возросшем уровне инфляции в еврозоне, что повлекло за собой разговоры о том, что ЕЦБ начнет повышение основной процентной ставки гораздо раньше, чем ФРС США. Кроме того, на встрече министров финансов ЕС прозвучал намек, что возможность некоторой реструктуризации долгов для Греции все-таки существует при принятии Афинами некоторых мер.
Неутешительные экономические данные по США также провоцировали падение доллара. Так, чистый объём покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами упали с 26.9 млрд. долларов до 24 млрд., количество закладок новых фундаментов снизилось на 10.2%, а цифры по производственному сектору продемонстрировали его спад.
Тем не менее, против таких валют как фунт стерлингов и иена доллар продолжил укрепляться. Хотя GBP тоже предпринимал попытки к росту, чему способствовали благоприятные данные по английской инфляции, выше уровня 1.6300 уйти ему не удалось. Причиной такого поворота событий стала публикация протокола последнего заседания Банка Англии, согласно тексту которого, большинство голосов (6) были за оставление процентных ставок без изменений, а также опубликованные данные о возросшей в Великобритании безработице.
Что же касается японской иены, то пара доллар/иена закрепилась над уровнем 81.00 и чуть было не достигла 82.00. Доверие к иене было подорвано заявлением управляющего Банка Японии Масааки Сиракава о том, что “после землетрясения Япония находиться в очень тяжелом состоянии”.
В отношении ожидаемого рынками релиза протокола заседания FOMC можно отметить, что он практически ничем не помог доллару, поскольку, согласно тексту, мнения членов комитета разделились в вопросе ужесточения денежно-кредитной политики ввиду опасности, что это плохо повлияет на экономический рост. Федеральный резерв, скорее всего, приступит к некоторому сокращению активов, накопленных в ходе политики количественного ослабления. Это в свою очередь дает шанс полагать, что основная процентная ставка в США будет повышена.

Прогноз на следующую неделю

До конца недели будет опубликовано еще несколько представляющих для трейдеров интерес новостей как по европейскому региону, так и из-за океана. В первую очередь влияние на ход торгов будут иметь данные по объёму продаж жилья на вторичном рынке и индекс опережающих индикаторов в США, а также индекс цен производителей в Германии, индикатор потребительской уверенности еврозоны и цифры по розничной торговле Великобритании.
Ожидается, что в случае, если пара евро/доллар до конца недели преодолеет отметку 1.43, торги по этой паре на следующей неделе пройдут в диапазоне 1.42 – 1.45. Главная опора для британского фунта находится на уровне 1.60, поэтому не стоит ожидать снижения пары ниже данной отметки, а вот в случае завершения недели выше уровня 1.62, британец будет иметь возможность в ходе следующей пятидневки вернуться в район 1.64. Что касается валютных пар доллар/франк и доллар/иена, можно сказать, что в данное время «швейцарец» склонен повторять движение единой валюты и в случае роста евро, франк тоже будет укрепляться. Котировка пары доллар/иена наконец-то преодолела уровень 81, что открывает дорогу для доллара в район 83 иен.
Не стоит забывать и о данных, намеченных на следующую неделю, которых, к слову, будет не очень много. Наибольшее влияние будут иметь индикаторы условий деловой среды от немецкого исследовательского института IFO и потребительской уверенности еврозоны и от университета Мичигана в США. Также будут опубликованы цифры по объемам продаж жилья на первичном рынке и объеме заказов на товары долгосрочного использования в США, а также будут опубликованы данные ВВП в Германии, Великобритании и США.

Аналитический отдел FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка FOREX за период с 23 по 25 мая
Текущая торговая неделя не выявила однозначного тренда, и скорее может называться выжидающей, и, во всяком случае, отнюдь не переломной. Лишь швейцарский франк пока что выглядит однозначным лидером.
Явные попытки американской валюты укрепиться сразу после выходных привели к достижению валютой новых, по меньшей мере, среднесрочных максимумов, но тенденция развития не получила.
Так, достаточно крепко досталось европейским конкурентам USD в понедельник. Причин продавать евро было много и на любой вкус: экономические данные по еврозоне (в частности, индексы PMI по странам еврозоны), оказались заметно хуже ожиданий; политическая ситуация в Испании, где правящая партия не смогла набрать большинства на выборе, - нестабильной; а сексуальный скандал, разгоревшийся в Америке, обезглавил Международный валютный фонд. Помимо прочего, негатива EUR добавили сообщения о возможном понижении кредитного рейтинга Италии агентством Standard&Poor’s.
Таким образом, в начале недели пара евро/доллар подешевела почти на 1.5 цента, сходив ниже 1.40, фунт упал почти до 1.6050, а доллар/франк вырос почти до 0.8900. В дальнейшем, однако, USD не задержался на указанных отметках.
Евро смог немного отбить потери на фоне положительных данных по немецкому ВВП и цифр от института IFO: индикатор условий деловой среды от IFO по Германии показал значение 114.2 (прогноз 113.7), что мгновенно воскресило надежды трейдеров на скорое продолжение повышения ставок ЕЦБ.
Фунт вырос чуть ли не до 1.6300 в середине недели после релиза данных по английскому ВВП, которые оказались более благоприятными, чем того ожидали инвесторы.
Несмотря на то, что торговля по большей части была достаточно нервной на фоне множества противоречивых сообщений, слухов, мнений и фактов, касающихся долгового кризиса в еврозоне, масштабных направленных движений все это не вызвало.
Так, к концу недели за евро давали около 1.4100, за фунт чуть меньше 1.6300, пара доллар/иена по сравнению с предыдущей пятницей выросла лишь чуть-чуть, остановившись в районе 82.00, а доллар/франк вплотную подошел к уровню 0.8700.

Прогноз на следующую неделю
До конца текущей недели стоит уделить внимание выступлению Жан-Клода Трише в Берлине в четверг, пакету новостей по США (ВВП, данные по жилищному сектору, индикатор уверенности от университета Мичигана), также будет опубликован индекс потребительских цен Германии.
Евро/доллар, скорее всего, протестирует поддержку 1,4000, фунт может снизиться до поддержки 1,6200.
Франк, вероятнее всего, приостановит свой рост и скорректируется к уровню 0,8770, а иена продолжит движение в диапазоне 81,80-82,60.
На настоящий момент представители ведущих центробанков заняли выжидательную позицию в отношении денежно-кредитной политики и стараются не комментировать планы по изменению процентных ставок. Исключением можно назвать Эндрю Сентанса из Банка Англии, который предвидит скорое повышение ставок Банком, несмотря на низкую скорость роста британской экономики. Руки ЕЦБ вновь оказались связаны долговым кризисом периферии еврозоны, получившим новое развитие.
В США ситуация не менее интересна, многие инвесторы, стоящие в коротких позициях по доллару, начинают сомневаться в слабости зеленого, т.к. представители ФРС, по-видимому, вовсе не стремятся продлевать действие программы «QE2» («количественное смягчение №2»), а это означает, что к концу июня доллар не будет более ослабляться увеличением денежной массы США, и его курс пойдет на укрепление. Однако такой выход из программы «QE2» может быть чреват негативным воздействием на фондовые рынки и экономическую активность Штатов.
Тем не менее, на следующей неделе доллар вряд ли сможет значительно укрепиться. Евро/доллар вполне может достичь сопротивления 1,4300, поддержкой будет 1,3950. Если фунт к окончанию текущей недели сумеет закрепиться выше 1,63, то вполне может продолжить укрепление до 1,65. Франк повторит тестирование сопротивления 0,86, а иена будет балансировать в диапазоне 81,20 – 83.00.
Из важных новостей выделим данные по ВВП Канады, уровню безработицы в Японии, изменению объема розничной торговли в Германии (прогноз 1,5%). Также обратим внимание на данные по безработице в Германии и еврозоне. Банк Канады опубликует решение по базовой процентной ставке, а к окончанию недели будут опубликованы самые ожидаемые многими трейдерами новости - данные по безработице и по изменению уровня занятости в несельскохозяйственном секторе США.
Алексей Трифонов, шеф-дилер FOREX CLUB

Анализ результативности торговли клиентов FOREX CLUB за май 2011 года

Предлагаем всеобщему вниманию анализ результативности торговли клиентов FOREX CLUB за май 2011 года.

В мае плюс имели 28% клиентов.

Максимальный profit = 132 000$.

Максимальный loss = 135 000$.

Результат плюс/минус 100$ показали 59% клиентов.

Доля прибыльных сделок в мае составила 61%.

Обсуждения здесь: https://forum.fxclub.org/showthread.p...ad.php&t=35583

Источник: https://www.fxclub.org

добавлено через 1 минуту
FOREX в июне: Что будет дальше с долларом?

Пока инвесторы собирали «майские цветочки» на фондовых площадках в последние дни весны перед тем как уйти на летние каникулы, ситуация на валютных площадках оставалась противоречивой. С одной стороны, информационные атаки на евро из-за долговых проблем «периферийной» Европы сошли на нет, и единая валюта продолжила курс на укрепление, с другой стороны продолжение политики ФРС США дальнейшего количественного смягчения под вопросом и, как следствие, растущие инфляционные риски могут привести к росту ставок, что неминуемо приведет к восстановлению позиций «зеленого».

Май – месяц перемен, и в этом году май традиционно принес перемены и на крупнейшие биржевые площадки, практически изменив сложившиеся ранее приоритеты и ориентиры. Однако, прежде чем менять долгосрочные цели и корректировать среднесрочные инвестиции, давайте попробуем оценить степень влияния майских изменений на сложившуюся на валютном и фондовом рынке ситуацию.

Cледует отметить, что инвесторы настроены весьма осторожно. Ожидаемая летняя коррекция на фондовых площадках вносит коррективы в поведение участников торгов и доллар получает поддержку, так как исторически на волне распродаж рискованных активов, то есть ценных бумаг, мы наблюдаем рост курса «защитного» доллара.

Начало мая американская валюта встретила, торгуясь со значительным дисконтом к большинству ликвидных мировых валют, на фоне таких показателей как, неуверенный рост американской экономики в 1 квартале текущего года, оставленный без изменений ФРС США уровень процентной ставки и весьма неутешительные данные по рынку труда. Особо остро это контрастировало с заявлениями главы ФРС Бена Бернанке, который, комментируя итоги апрельского заседания FOMC, подчеркнул, что экономика страны развивается умеренными темпами, а программа количественного смягчения QE2, будет завершена, как и планировалось, в июне. Фактически же выходило так, что экономика США все еще не оправилась после кризиса и весьма слаба, а ФРС уже сокращает до минимума объем стимулирующих и поддерживающих экономику страны программ, параллельно обсуждая возможность увеличения лимита для разрастающегося госдолга страны. А если учесть еще и апрельское снижение кредитного рейтинга США, агентством S&P, то дальнейшие перспективы американской валюты оказывались отнюдь не радужными, а наиболее вероятным и привычным сценарием стало бы новое обесценивание «доллара», путем его многократного тиражирования.

Но, безусловно, когда Федрезерв проводит политику массированной скупки гособлигаций, то курс кредитных ставок остается крайне низким и, как следствие, это давит на курс американской валюты. Поэтому, удешевление курса американской валюты в общем то оправданно. Сейчас главным вопросом является продолжит ли доллар США курс на снижение, или же мы станем свидетелями восстановления курса американской валюты. Также многое будет зависеть от того, станет ли ФРС США проводить третий раунд «количественного смягчения» QE3. В случае продолжения интервенций регулятора, можно ожидать дальнейшего ослабления курса доллара.

Однако, уже в первых числах мая, ситуация в корне изменилась, и американская валюта начала отвоевывать оставленные ранее позиции, укрепляясь относительно ряда валют в том числе британского фунта, евро и японской йены. При этом, парадоксальность ситуации в том, что состояние экономики США осталось прежним и у инвесторов не сформировалось новых поводов для оптимизма, не считая, пожалуй, краткосрочного воздействия информации об уничтожении американскими спецслужбами террориста № 1 – Бен Ладена и некоторой малоинформативной в среднесрочной перспективе макроэкономической статистики. В таких условиях, «слабый» доллар смог вновь стать популярным лишь при изменении паритета, а именно при формировании таких факторов, при которых ряд мировых валют потеряют инвестиционную привлекательность, а доллар вновь окажется в «цене». И в мае, благодаря макроэкономической статистике из КНР, свидетельствующей о нарастании инфляционных рисков в стране, а так же долговых проблем Греции, угрожающих подорвать устойчивое восстановление европейской экономики, инвестиционные предпочтения на валютном рынке начали меняться. Ожидание того, что ЦБ КНР в рамках борьбы с инфляцией будет вновь применять меры по ужесточению кредитно-денежной политики, что может негативным образом отразиться на темпах восстанавливающейся после кризиса мировой экономики, привели к тому, что спрос на рискованные активы существенно снизился, а защитные инструменты выросли в цене. Однако, основным источников беспокойства инвесторов стала ситуация в объединенной Европе, где на фоне устойчиво высокого уровня безработицы и нарастающего инфляционного давления, остро стал вопрос о реструктуризации «неподъемного» для Греции государственного долга. И если первой декаде мая еще горячо обсуждались варианты помощи Греции, и рассматривались перспективы постепенного уменьшения долга новыми порциями кредитов от Евросоюза и МВФ, то уже во второй половине месяца, худшие опасения инвесторов стали превалировать над официальными заявлениями государственных чиновников.

Фактически, долговые проблемы Греции вызывают опасения у инвесторов уже не первый год. Но если в предыдущий раз, объем беспрецедентной финансовой помощи от Евросоюза позволил грекам сделать хорошую мину при плохой игре и создал уверенность в том, что ситуация нормализуется, то сейчас оказалось, что антикризисные меры неэффективны и экономика Греции без финансовых дотаций остается инертной. При таких условиях у Евросоюза остается два варианта действий. Первый, консервативный, подразумевающий бесконечные вливания в экономику Греции и, возможно, и в экономику других «долговых» стран. И второй, радикальный, при котором Греция выходит из еврозоны, вводит собственную валюту и решает свои финансовые проблемы самостоятельно, в срочном порядке обесценивая госдолг.

В текущей ситуации, учитывая нарастающее инфляционное давление в еврозоне на фоне снижающегося уровня ВВП и оставленный без изменений уровень процентной ставки в мае, ситуация с Грецией, долгосрочный рейтинг которой был снижен в мае агентствами S&P и Fitch, требует незамедлительных мер. А отсутствие единого мнения в Европарламенте и неожиданная отставка главы МВФ Стросс-Кана в связи с обвинениями по подозрению в противоправных действиях сексуального характера лишь усугубляет ситуацию.

Впрочем, напряжение первых недель мая, вызвавшее ослабление европейской валюты по отношению к американскому доллару и британскому фунту, постепенно ослабло и на первый план вышли данные макроэкономической статистики.

Так, показатели ВВП Германии за первый квартал текущего года увеличились, по сравнению с предыдущим кварталом на 1,5%, в то время как в 4 квартале 2010 рост составил лишь 0,4%.
Экономика еврозоны в первом квартале текущего года выросла на 0,8% в квартальном, и на 2,5% в годовом исчислении, что так же оказалось выше прогнозных значений.

Так же позитивно были восприняты прогнозы европарламента о повышении прогноза роста ВВП в 2011 году до 1,6% , при предыдущем прогнозном уровне равным 1,5%.

А повышение прогноза по уровню годовой инфляции с 1,8% до 2,6% дало надежду инвесторам на то, что в ближайшие два летних месяца вновь будет поднят вопрос об увеличении уровня процентной ставки в еврозоне.

Фактически, европейская валюта завершила май, так и не сформировав устойчивого фундамента для роста, оставаясь слабой под давлением нерешенных долговых проблем периферийных стран и остающимися высокими уровнями безработицы и инфляции.

В ближайшей перспективе, поддержку европейской валюте может оказать успешное решение долговых проблем Греции и Португалии, однако в долгосрочной перспективе, надежд на то, что очередное вливание и сверхжесткие финансовые меры помогут Греции, практически не осталось. Вероятность дефолта очень высока, и вопрос лишь в том, через какое время проблема с Грецией, или иной «долговой» страной станет вновь актуальной.

Экономическая ситуация в США остается весьма слабой и сворачивание ФРС программы стимулирования, безусловно повышает ценность американской валюты, но не дает повода улучшить неутешительную статистику. Так в мае индекс опережающих индикаторов снизился на 0,3 пункта, а индекс деловой активности в производственном секторе составил 3,9 пункта, при средних прогнозах в 23,0 пункта. Неясной остается и ситуация на рынке труде, так после постепенной нормализации ситуации в последние несколько месяцев, уровень безработицы в апреле вновь вырос до зафиксированных в январе 9%.

Заявленное ФРС прекращение программы QE2 скорее всего временная мера, ведь для уменьшения огромного долга, более эффективным оказывается дешевеющий доллар, а чрезмерное укрепление валюты в условиях экономической слабости это скорее вред, а не польза.

Поэтому, в долгосрочной перспективе, с большей вероятностью, американская валюта продолжит снижение относительно мировых валют.

В противостоянии валют «старого и нового света», в мае победу одержал американский доллар, но когда оба противника достаточно слабы, а торги отличаются повышенной волатильностью, не стоит упускать из вида валюты-убежища, к примеру, швейцарский франк и японская йена, способные принести неплохой доход в период неопределенности.

Андрей Диргин, начальник отдела аналитики FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка FOREX за период с 6 по 9 июня
Торги на текущей неделе проходили довольно ровно. Однако посмотрев на графики можно увидеть, что евро, франк и иена обновили свои долгосрочные максимумы против американской валюты. Так, японская и европейская валюты смогли продемонстрировать месячные максимумы против доллара у отметок 79,70 и 1,4690 соответственно, в то время как франк и вовсе забрался на высоты, на которых никогда не бывал, а именно до уровня 0,8325.
Между тем отметим, что уйти выше евро пока не позволяют проблемы с долговыми обязательствами Греции. По словам представителя министерства финансов Германии, в вопросе о выделении Греции дополнительных средств нет окончательной ясности.
В то же самое время доллар США продолжает испытывать давление со стороны многочисленных спекуляций относительно возможности повышения основной процентной ставки ФРС, в то время как ЕЦБ уже в скором времени может продолжить повышение своих ставок. Масла в огонь подлил глава ФРС тов. Бернанке, который, выступая во вторник в Атланте, заявил, что восстановление американской экономики проходит «неравномерно и удручающе медленно».
Британский фунт всю неделю торговался в непривычно узком для себя диапазоне по отношению к «американцу»: 1,6320-1,6470. В среду стало известно, что рейтинговое агентство Moody's может снизить рейтинг Британии в связи со слабым экономическим ростом. Однако за этим не последовало серьезного снижения курса британской валюты, которая к концу торгов в среду вернулась к отметке 1,6400.
На этой неделе ЦБ Новой Зеландии опубликовал решение по основной процентной ставке, оставив ее без изменений на уровне 2,50%. Это помогло валюте этой страны вновь подняться выше 0,8200.
Прогноз на следующую неделю
В четверг участники рынка будут следить в первую очередь за публикациями решений по основным процентным ставкам Банка Англии и ЕЦБ, а также за последующими комментариями представителей этих банков. Ожидается, что ставки останутся на прежних уровнях: 0,50% в Великобритании и 1,25% в ЕС. Многое будет зависеть от того, что по поводу дальнейшего повышения или неповышения ставок скажут представители указанных ЦБ. Любые намеки на повышение ставок окажут поддержку соответствующей валюте. Любителям поиграть на австралийском долларе будут интересны данные по безработице в Австралии.
Что касается новостей, намеченных на пятницу, то здесь участникам рынка стоит уделить самое пристальное внимание таким данным, как изменение объёма промышленного производства Великобритании, уровень безработицы в Канаде, а также выступлению главы ЕЦБ во Франкфурте.
Говоря о ценовых диапазонах, следует ожидать движения в диапазоне 1,4500-1,4750 для евро/доллара и 1,6300-1,6500 для фунт/доллара с тенденцией на ослабление американской валюты. Франк и иена продолжат торговаться в рамках 0,8300-0,8400 и 79,70-80,50 соответственно.
Предстоящую неделю в некоторой степени можно назвать разгрузочной. Решения по ставкам в Европе и Британии были озвучены, данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США были опубликованы на первой неделе месяца. Что касается ставок в США, то решение по ним запланировано на 22 июня, то есть еще совсем не скоро. Поэтому, скорее всего, рынок будет находиться в некотором затишье, чтобы потом с новыми силами приступить к достижению новых высот, или же низин. Хотя, кто знает, валютный рынок очень часто оказывается непредсказуемым и может в самую безновостную неделю преподнести ряд сюрпризов.
Традиционно участники рынка будут следить за новостями из США. Так, на следующей неделе в Штатах пройдет публикация таких данных, как индекс цен производителей, индекс потребительских цен, изменение объёма оборота розничной торговли, общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами, изменение объёма промышленного производства и запасов на коммерческих складах, ну и конечно же еженедельные цифры по рынкам труда и жилья.
Центральные банки Швейцарии и Японии планируют опубликовать решения по основным процентным ставкам, которые, к слову сказать, должны остаться без изменений на уровнях 0,25% и 0,10% соответственно.
Среди европейских новостей стоит в первую очередь выделить изменение объёма промышленного производства, индекс потребительских цен, а также изменение уровня занятости в еврозоне.
Ну и, наконец, Британия. Здесь, так же как и в ЕС, не ожидается большого разнообразия новостей. Из того, что намечено к релизу, наиболее интересными являются индекс потребительских цен, индекс розничных цен и данные по безработице.
Что касается диапазонов движения остальных основных валют, то для евро/доллара на следующей неделе наиболее актуальными будут рамки 1,4450-1,4800, для фунт/доллара – 1,6250-1,6700. Пара доллар/франк может вновь обновить свои минимумы, сопротивлением выступит отметка 0,8300, а в случае ее преодоления возможен уход до 0,8250. Ну а доллар/иена вновь может попытаться уйти к отметке 79,00.
Алексей Трифонов, шеф-дилер FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 13 по 17 июня

В целом прошедшая неделя прошла в равной борьбе, но все же по общим итогам доллару США удалось продемонстрировать незначительный рост против евро, фунта и швейцарского франка. Исключением стала лишь японская иена. Основными событиями недели стали понижение кредитного рейтинга Греции кредитным агентством S&P до уровня ССС, и разногласия между странами еврозоны в вопросе выбора путей выхода из греческого кризиса. Лишь благодаря заявлению Ангелы Меркель в пятницу, единой европейской валюте удалось вернуться на уровень 1,4300 по отношению к доллару США. Канцлер Германии, наконец, согласилась с необходимостью поиска компромисса с ЕЦБ в решении греческого вопроса.

Британский фунт на минувшей неделе пал жертвой негативных данных по безработице и объёму оборота розничной торговли в Великобритании. Как стало известно, число заявок на пособие по безработице в мае увеличилось на 19 600, что на 2 700 больше, чем в апреле. Снижение объёмов оборота розничной торговли в мае составило -1,6%, вместо прогнозных -0,6%.

В свою очередь поддержку американскому доллару на неделе оказали положительные экономические данные из США. Сокращение объёма оборота розничной торговли в Соединенных Штатах оказалось не столь серьезным (-0,2%), как прогнозировалось (-0,5%). Кроме того, участников рынка порадовали цифры по инфляции потребительских цен и цен производителей, которые продемонстрировали рост по сравнению с предыдущим отчетным периодом. На этом фоне у инвесторов появились основания полагать, что самая мощная экономика в мире выбирается из затянувшегося состояния рецессии.

Таким образом, к концу недельных торгов единая европейская валюта торговалась у отметки 1,4300. Что касается фунта, то поднявшись в начале недельных торгов до уровня 1,6400, непосредственно перед закрытием торгов в пятницу он находился чуть ниже уровня 1,6200. По отношению к франку доллар подорожал до 0,8480, а в паре с японской иеной валюта США опустилась до 80,00. Стоит также упомянуть о том, что на прошедшей неделе ЦБ Японии, как и ожидалось, оставил основную процентную ставку без изменений на уровне 0,10%.

Прогноз на следующую неделю

Странам еврозоны на прошедшей неделе так и не удалось до конца прийти к общему мнению по вопросу греческого долга, что ставит единую европейскую валюту под удар в борьбе с ее основными конкурентами. Как известно, часть стран еврозоны во главе с Германией настаивают на объявлении Грецией дефолта, в то время как Франция против подобных инициатив. Вот и в предстоящее воскресенье министры финансов стран еврозоны соберутся вновь, чтобы обсудить проблемы Греции. Помимо этого, на следующей неделе в Европе пройдут релизы сальдо счёта текущих операций еврозоны, индикатора потребительской уверенности, индекса настроений в деловой среде от института ZEW и индикатора условий деловой среды от IFO по Германии, а также композитного индекса PMI.

Однако в первую очередь предстоящая неделя будет интересна тем, что 22 июня во вторник ФРС опубликует решение по основной процентной ставке, которая в данный момент равняется 0,25% и, судя по всему, останется такой еще долгое время. Многое будет зависеть не столько от самого решения, сколько от того, что скажет после объявления решения по ставке глава ФРС тов. Бернанке, и как это воспримет рынок. Помимо ставок на следующей неделе в США будут опубликованы данные по изменению объёма заказов на товары долгосрочного пользования, изменению объёма ВВП, индекс экономической активности от ФРС-Чикаго, а также традиционно вызывающие большой интерес данные по рынкам труда и жилья.

Ну и, наконец, Туманный Альбион порадует участников рынка публикацией протокола последнего заседания Банка Англии. Также на предстоящей неделе состоится пресс-конференция главы Банка Англии господина Кинга, посвященная финансовой политике в Великобритании. От этого выступления также стоит ожидать ряда интересных, способных повлиять на курс британского фунта, заявлений.

Что касается диапазонов движения основных валют, то для евро/доллара на следующей неделе наиболее актуальными будут рамки 1,4000-1,4500, для фунт/доллара – 1,6000-1,6500. Пара доллар/франк может вновь уйти ниже 0,8400, сопротивлением выступит отметка 0,8600. Доллар/иена продолжит торговаться в рамках 79,50-81,50.

Алексей Трифонов, шеф-дилер ГК FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 20 по 24 июня

Несмотря на неоднозначные первые рабочие дни, прошедшая неделя все-таки осталась за американским долларом. USD терял позиции вплоть до середины недели в отношении евро и франка, тогда как британский фунт сам проявлял слабость против конкурентов. В середине недели доллар все же начал возвращать свое, и в результате пара евро/доллар закрыла неделю понижением (ниже 1.4200). Что касается японской иены, то ее курс был достаточно стабилен: диапазон колебаний USD/JPY не выходил за рамки 80.00-80.80.
Укрепление единой европейской валюты в начале текущей недели можно объяснить ожиданием инвесторов голосования греческого парламента по поводу вотума доверия премьер-министру страны. После того, как вопрос разрешился положительно для премьера, евро удалось закрепиться выше уровня 1.4400.
Кроме того, слабость американской валюты способствовала покупкам EUR и других конкурентов доллара. Давление же на USD оказывали релизы неблагоприятных экономических данных. В частности, инвесторов явно расстроили цифры по объему продаж жилья на вторичном рынке: показатель оказался самым плохим за последние полгода. Кроме того, никак не помогали американской валюте и растущие цены на нефть.
Новость о том, что основная процентная ставка в США была оставлена без изменений и последующее выступление главы ФРС Бернанке (в котором чиновник отметил сложности подъема американской экономики и проблемы долгового кризиса в еврозоне) несколько приостановили рост евро, но в целом курс не ушел далеко от 1.44. В конце же недели благоприятные данные по Штатам способствовали продажам EUR против USD, и даже более высокие, чем ожидалось, индексы немецкого исследовательского института Ifo и сообщения о достижении соглашения между правительством Греции и МВФ с Евросоюзом о пятилетнем плане рефинансирования внешнего долга не смогли поддержать евро.
Британский фунт, укреплявшийся с самого открытия торговли после выходных, все же не смог сохранить позиций после публикации протокола последнего заседания комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Согласно опубликованному тексту, 7 из 9 членов комитета проголосовали за то, чтобы оставить процентные ставки без изменений. Понятно, что на фоне мрачной экономической ситуации в Великобритании перспективы повышения ставок отодвинуты на второй план. Соответственно, в течение нескольких часов фунт рухнул с высоты максимума недели, расположенного в районе 1.6250, до ее минимума, находящегося ниже отметки 1.6100. В дальнейшем, посла слов главы Банка Англии о том, что долговой кризис еврозоны угрожает стабильности английской финансовой системы, фунт сдал еще больше и в результате закрыл неделю в районе 1.5950.
Что касается швейцарского франка, то эта валюта укреплялась на протяжении всей недели: из района 0.8500 пара USDCHF ушла ниже уровня 0.8350. Видимо, на фоне неуверенности в отношении евро и доллара наиболее привлекательной валютой-убежищем служит именно швейцарский франк.


Прогноз на следующую неделю
В ходе следующей торговой недели, после выступления Бена Бернанке, участники рынка особое внимание уделят выступлениям главы ЕЦБ Жан-Клода Трише 28 и 30 июня, в словах которого также будут искать намеки на скорейшее ужесточение денежно-кредитной политики ЕЦБ. Очевидно, что без подобной вербальной поддержки единой европейской валюте будет достаточно сложно удержать натиск доллара США.
Отдельно хочется отметить намеченное на следующую неделю голосование в парламенте Греции по новому пакету мер экономии, согласованному с Евросоюзом и Международным валютным фондом (МВФ). Поскольку будущее финансирование для Греции зависит от одобрения этого пакета, инвесторы продолжат сокращать свои позиции по этой валюте до прояснения ситуации.
Учитывая все вышеуказанное, очень сложно предположить, что следующая неделя обернется ростом единой европейской валюты.
Кроме того, на следующей неделе будет опубликовано большое количество новостей, способных повлиять на движения валютных пар. Это объемы розничной торговли и индекс потребительских цен в Германии; индексы PMI для стран еврозоны; объем незавершенных сделок по продаже жилья и индикатор потребительской уверенности от университета Мичигана в США, ВВП Великобритании, а также прочие данные, выделенные в нашем календаре экономических новостей.
Прогнозируя дальнейшее снижение единой европейской валюты, как ближайшую поддержку пары евро/доллар стоит рассматривать отметку 1.40. Пара фунт/доллар, вероятно, останется ниже уровня 1.60, продолжив снижаться к отметке 1.58, а японская иена, так и не сумев преодолеть отметку 80, вновь скорректируется в район между 81 и 82 фигурой.

Аналитический отдел FOREX CLUB www.fxclub.org

РОССИЯ: обзор рынка валют, 4-9 июля

Банк России за период с 4 по 9 июля понизил курс национальной валюты относительно доллара США на 8,4 копеек (-0,30%) до уровня 27,8880. Против евро курс российского рубля прибавил 39,62 копейки (+0,98%) и составил 40,0193. Бивалютная корзина понизилась на 13,19 копеек (-0,39%) и достигла значения 33,35.





С начала года российский рубль прибавил относительно доллара США 2,4625 рубля (+8,1%), а против евро он приобрел 46,83 копейки (+1%). Диапазон колебаний бивалютной корзины определен Банком России с июня 2011 года в области 32,25- 37,25. На текущий момент она находится на расстоянии 1,10 рубля от своей нижней границы, а в последние три месяца удерживается в диапазоне 33,25-34,25.

Российский рубль в отчетном периоде слабо коррелировал с ценами на нефть. Основным драйвером его движения против американской валюты стала динамика доллара на мировом рынке. Так коэффициент корреляции трендов рубля на ММВБ расчетами «завтра» и индекса USDX, являющегося отношением американца к корзине из шести валют составил 0,85 (диаграмма 3).

Макроэкономическая статистика из США с начала недели носила позитивный характер и способствовала укреплению доллара, что сказывалось и на котировках рубля. Индекс PMI сферы услуг вышел вровень с ожиданиями участников рынка, а данные от ADP по рынку труда преподнесли приятный сюрприз: количество вновь созданных рабочих мест составило 157 тысяч, против ожидавшихся 67 тыс. На фондовых площадках продолжился активный рост. Однако в пятницу, 8 июля, Бюро трудовой статистики не подтвердило эти данные. Согласно их отчету экономика США добавила в июне всего 18 тыс. новых рабочих мест. Фондовые индексы США отреагировали массированными распродажами, но ближе к концу торговой сессии вновь вернулись к росту, закрывшись значительно выше минимумов дня. Цены на «черное золото» существенно повысились в отчетном периоде. Так баррель нефти сорта Brent подорожал на 6,82 доллара до отметки 118,50 или на 6%. Мы полагаем, что если котировки смогут закрепиться на достигнутых уровнях или продолжат свое движение вверх, то российская валюта вновь начнет укрепляться.

Курс евро к российскому рублю по-прежнему определяется динамикой пары EUR/USD на мировом валютном рынке. Европейская валюта за прошедшую неделю потеряла 265 базисных пункта или 1,8% из-за быстро увеличивающейся разницы в доходности между облигациями правительств Италии и Германии. Опасения инвесторов относительно долговых проблем Италии существенно отразились на динамике пары EUR/USD. Пока сложно оценить какой будет дальнейшая реакция, но Италия является гораздо более значимым экономическим субъектом еврозоны, чем Греция. Тем не менее, на наш взгляд, возникновение данной проблемы, сразу же после того как на ближайший год улеглись страсти вокруг Греческой Республики, выглядит очень подозрительно. Вполне возможно, что раздувание данной проблемы происходит с целью сдержать возможное укрепление европейской валюты из-за ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ и слабости американской экономики. Мы считаем, что ситуация обретает крайне неопределенный характер. В июле месяце диапазон колебаний европейской валюты может оказаться очень широким и cоставить1,36-1,49.

Валерий Поховский, аналитик ГК FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 11 по 15 июля

На прошедшей неделе настроения, преобладающие на рынке, резко менялись. Если в первые два дня основной идеей было бегство от рисков на фоне опасений по поводу распространения кредитного кризиса в Европе, то затем на смену этим мрачным мыслям пришли несколько другие соображения.
Так, история с «новой волной кризиса» началась еще в пятницу, когда упал итальянский фондовый рынок, а доходность итальянских облигаций выросла. Уже тогда у участников рынка появились основания опасаться распространения долгового кризиса и на эту чудесную страну, подарившую миру спагетти и пиццу. Соответственно, в результате в понедельник более доходные конкуренты доллара (евро, фунт, австралийский и новозеландский доллары) открылись разрывом вниз, после начали движение вниз. Также сыграло свою роль и понижение кредитного рейтинга Ирландии агентством Moody’s. В частности, евро, начавший неделю в районе 1.4200, во вторник котировался ниже 1.3850, фунт прошел с 1.6000 до 1.5800.
В дальнейшем, однако, в деле ослабления евро и фунта наметился разворот. Так, на рынках появились слухи и о намерении Китая приобрести долговые инструменты стран с высоким дефицитом бюджета – эти слухи улучшили положение печально известных итальянских облигаций. Поддержал евро с фунтом и релиз протокола последнего заседания FOMC ФРС, где, судя по тексту, участники собрания выразили озабоченность ухудшением ситуации на рынке труда.
Потом все стало еще интереснее. В среду на рынке появились заявления представителей итальянского правительства о том, что будут приняты все меры по уменьшению государственного долга, что не замедлило улучшить положение и итальянских облигаций, и евро с фунтом. Первый день выступлений Бена Бернанке в Парламенте и вовсе привел к прорыву: поскольку в словах главы ФРС слышался намек на третий этап программы «количественного смягчения» в случае, если ситуация ухудшится, доллар начали продавать с удвоенной силой. Когда же было объявлено о пересмотре агентством Moody’s кредитного рейтинга США (чего не случалось с 1995 года), а позднее о том же сообщило и Standard&Poor’s, американская валюта потеряла в позициях еще больше: евро смог подняться почти до 1.4300, а фунт вплотную подошел к 1.6200. Закрытие же валют произошло в районах 1.4150 и 1.6150 соответственно.
Что касается иены и франка, то эти две валюты-убежища укреплялись с самого понедельника. В результате цена доллара за неделю упала более чем на 2 иены (до 78.50) и почти на 3 сантима в отношении швейцарского франка (USDCHF смог обновить исторический минимум, расположенный ниже отметки 0.8100). При этом даже интервенция по USDJPY не смогла значительно изменить положение пары: завершилась неделя чуть выше 79.00.



Прогноз на следующую неделю
Несмотря на все перипетии событий, евро/доллару все-таки удалось удержаться в рамках канала 1.40-1.45, а фунту – над отметкой 1.6000.
При этом в грядущие выходные истечет срок, данный президентом США лидерам партий для принятия решения в отношении увеличения размера государственного долга, что необходимо для подписания бюджета на следующий год. Если бюджет не будет принят в срок, министерство финансов США может объявить технический дефолт. Принятие решения может поддержать USD даже после негатива, выпавшего на его долю на прошедшей неделе.
Снижение же евро/доллар ниже уровня 1,4000 снова откроет паре дорогу как минимум до 1,38. Аналогично и для фунта – уход ниже 1,60, может привести GBP к 1,57.
Если же евро/доллару удастся закрепиться выше 1,42, в дальнейшем пара вполне может приблизиться к верхней границе 3-месячного нисходящего тренда, расположенной в районе 1,45, в то время как фунт попытается закрепиться выше 1,63.
Основными данными, на которые стоит ориентироваться трейдеру на следующей неделе, будут чистый объём покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами, индекс настроений в деловой среде по Германии от института ZEW, а также публикация протокола последнего заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии и данные по объёму потребности государства в заёмных средствах (Британия). Стоит также отметить публикацию решения по основной процентной ставке Банком Канады – ставка, вероятнее всего, будет сохранена на прежнем уровне 1,00%.

Аналитический отдел FOREX CLUB www.fxclub.org

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 18 по 22 июля

Несмотря на попытки укрепиться сразу после выходных, все же американский доллар завершает текущую неделю понижением.
Основными вопросами, занимавшими умы трейдеров на текущей неделе, были процесс подписания бюджета на следующий год в США (особенно в части увеличения потолка государственного долга, о чем никак не договорятся партии в Конгрессе), а также грядущий саммит глав Евросоюза, посвященный «финансовой стабильности региона».
Так, в начале недели участники рынка явно не ждали от саммита ничего хорошего, а Барак Обама сообщил о подвижках в процессе по увеличению лимита госдолга США, что позволило доллару укрепляться в отношении как евро, так и фунта. Тем не менее, со стороны восточноевропейских инвесторов, поддержку EUR оказал и релиз индексов немецкого исследовательского института ZEW, которые оказались значительно лучше прогнозных значений, смогли несколько успокоить инвесторов, в результате чего евро смог закрепиться выше 1.4200, подорожав при этом с начала недели почти на цент. Британский фунт поднялся на половину цента к 1.6150. Примерно такие же не столь заметные глазу, но приятные некоторым сердцам изменения коснулись доллара и в паре с японской иеной: USDJPY все-таки ушла ниже 79.00. Лишь в тандеме со швейцарским франком доллару удалось вырасти с 0.8100 до 0.8200.


Прогноз на следующую неделю

Исход текущей недели в основном зависит от саммита глав Евросоюза, на котором станет ясна судьба долга Греции. В случае, если встреча в верхах даст этой южной стране надежду, единая европейская валюта продолжит укрепляться и до выходных, и после них. Рост пары продолжиться до отметки 1.43 и в случае его преодоления в первые дни недели, для евро будет открыт путь к уровню 1.45. Главная опора для британского фунта находится на уровне 1.6000, пробитие отметки 1.63 приведет пару к росту до 1.65. Что касается валютных пар доллар/франк и доллар/иена, можно сказать, что в данное время «швейцарец» склонен повторять движение единой валюты и в случае роста евро, франк также будет укрепляться. Котировка пары доллар/иена преодолела поддержку на уровень 79.00, что теоретически открывает дорогу в район 78.00.
Не стоит забывать и о данных, намеченных на следующую неделю, которых, к слову, будет не очень много. Наибольшее влияние на рынок может оказать публикация американских экономических данных (ВВП, экономический отчет по регионам «Бежевая книга», цифры по уверенности потребителей, объемам продаж жилья на первичном рынке). Из данных по другим странам стоит выделить показатели изменения оборота розничной торговли, инфляции потребительских цен в Германии, английский ВВП. Не стоит забывать и о других регионах: важным событием следующей недели будет решение ЦБ Новой Зеландии о процентной ставке, а также публикации данных по инфляции в Австралии и Канаде.




Аналитический отдел FOREX CLUB www.fxclub.org

Новая линия огня


Не успели европейские рынки оправиться от суеты и переполоха вокруг кризиса суверенного долга, как в дверь снова постучалась беда. Две недели назад, когда европейские власти состряпали новый пакет спасения для Греции, нацеленный на уничтожение признаков распространения долгового недуга, рынки перевели дух. Но не далее как во вторник трейдеры возобновили атаку на Италию и Испанию, отправив стоимость их кредитования к уровням, при которых Греции, Ирландии и Португалии пришлось обратиться за помощью.

Сейчас многие опасаются, что в случае изоляции от международных рынков уже через несколько месяцев Италия и Испания будут не состоянии выполнять свои долговые обязательства.
JPMorgan предупреждает своих клиентов об узкой марже безопасности в Италии и Испании. В случае лишения доступа на финансовые рынки, обе страны останутся без денег в сентябре и феврале соответственно, сообщает инвестиционный банк. Риск такого сценария ведет к самонакручиванию "негативной спирали".

В прошлом месяце в рамках экстренного заседания ЕС был согласован новый пакет спасения Греции, а также одобрено использование средств Европейского стабфонда для выкупа облигаций таких проблемных стран еврозоны, как Испания и Италия. Многие назвали его планом Маршалла для Европы, который должен ограждать ее государства от распространения долгового кризиса.

Продолжение смотрите здесь. Все новые и самые интересные статьи можно найти в рубрике «Обзор рынка»

ВАЛЮТНЫЙ ПРОГНОЗ НА АВГУСТ: «Жаркое лето» 2011 года


Текущее лето выдалось богатым на новости. В июле продолжилась сага с недисциплинированными в экономическом плане греками, испанцами и португальцами. Пока ЕС и МВФ думали об условиях выделения очередного кредитного транша Греции, доходность по греческим и другим периферийным облигациям выросла выше 6%, - верный знак роста недоверия инвесторов к экономикам стран «периферийной» Европы. В конце концов новые финансовые вливания в «греческий» котел были одобрены, как новые «долговые» проблемы были обнаружены в Италии.
На короткое время пара евро/доллар выходила за пределы предполагаемого диапазона (1.41 – 1.47). Минимум был зафиксирован на отметке 1.3836. Но, в целом, в зависимости от превалирующей темы, рынок менял приоритет с доллара на евро и наоборот. По большому счету ничего нового не случилось. Темы остались прежними: попытка правительства США договориться о мерах бюджетной экономии и повышении потолка госдолга страны и кризис суверенного долга периферийных стран еврозоны – ведь Греция далеко не единственная в составе Е17 страна, испытывающая проблемы.
Но были и позитивные для евро новости. Во-первых, европейские банки достаточно успешно прошли стресс-тестирование (только 8 провалили испытание: 5 испанских, 2 - греческих и 1 – австрийский). Во-вторых, европейские власти, видимо, сделали выводы из ситуации с Грецией и решили, что настал момент использовать все средства, чтобы восстановить репутацию региона и не допустить распространения болезни. Они не просто приняли решение о выделении ей помощи, но и смогли договориться об изменениях в финансовой системе. Для рекапитализации банков создали специальный фонд спасения. Займы EFSF пролонгировали с 7,5 до 15 лет, а по новым облигациям сделали более низкие ставки под гарантии ЕС. Кроме того, фонд получил возможность выделять средства странам, еще пока не охваченным кризисом.
Во второй половине июля началась «эпопея» с лимитом государственного долга США, который уже превысил $14,3 млрд. и потребовалось законодательное увеличение планки госдолга. Республиканцы воспользовались своим большинством в Палате Представителей Конгресса США и превратили формальность в предмет политического торга. Они потребовали от администрации Барака Обамы серьезное сокращение бюджетных расходов и отказаться от повышения налогов. В конце концов, демократы отступили и соглашение было достигнуто.
Но чем меньше времени оставалось до 2 августа, тем больше опасений вызывало отсутствие договоренностей между республиканцами и демократами. Первый «дедлайн» Барак Обама назначил на 22 июля. И к этому моменту американское правительство не смогло прийти к консенсусу. Что самое неприятное, так это то, что Президент страны никак не может повлиять на ход событий. В результате, Standard & Poor's подтвердило, что существует 50% вероятность того, что США все же лишится своего наивысшего рейтинга ААА. Пока это никак существенно не отразилось на долларе (напротив, он продемонстрировал краткосрочное укрепление на фоне бегства от рисков). Правда, ближе к дню Х, обе стороны, осознавая всю серьезность угрозы все же пошли на небольшие компромиссы: демократы перестали настаивать на повышении налогов, а республиканцы предложили многоступенчатый подход к решению проблемы. Однако четкого плана пока так и не появилось.
Естественно, что когда существуют такие проблемы, экономические отчеты оказываются практически не у дел, оказывая ограниченное влияние на валюты. Но все же без них картина вряд ли будет полной. Итак, наиболее слабое звено американской экономики – рынок труда, таковым и осталось. В июне было создано всего 18 тыс. рабочих мест. Что оказалось минимальным показателем за 9 месяцев. Ставка безработицы выросла до 9,2%, достигнув максимального уровня за текущий год. Таким образом, со стороны населения сервисно-ориентированной экономике особой поддержки по-прежнему ждать не приходится, а это значит, что показатели темпов ее роста, вероятно, продолжат замедляться и в 3 квартале. Во втором рост ВВП составил всего 1.3% в годовом соотношении. Правда, есть надежда, что восстановление цепочек поставок из Японии (а позитивные изменения в экономических отчетах из этой страны мы уже можем отметить) стимулирует промышленный сектор, что станет толчком для стабилизации ситуации и в секторе занятости. Ну а при существующем положении вещей, не исключено, что Федрезерв может задуматься и о третьем раунде количественного смягчения, если ситуация не изменится.
Решение ЕЦБ о повышении ставки до 1.5% было уже заложено в котировки единой валюты. Но Трише преподнес все же сюрприз, вычеркнув из своего выступления слова о "высокой бдительности". Это значит, что ЕЦБ, скорее всего, возьмет паузу в деле ужесточения монетарной политики и понаблюдает за экономическими показателями. Тем более, что особых оснований для экстренного ужесточения нет (инфляция пока стабильно удерживается на уровне 2,7% годовых). А вот темпы роста экономики замедляются. Деловая активность и в секторе обрабатывающей промышленности, и в сфере услуг в Е17 снизилась (до 50.4 и 51.4, соответственно), сигнализируя о том, что Центробанку, вероятно, придется сохранять стимулирующую монетарную политику.
В свете кипящих на рынке страстей, фунт оказался не у дел. Большую часть времени он просто следовал за динамикой общеевропейской валюты и какое-то время демонстрировал достаточно стабильный рост. Видимо, отчасти поддерживает валюту то, что долговой кризис пока к Великобритании не имеет прямого отношения, в то время как состояние самой экономики не слишком радует. Рост британского сектора обрабатывающей промышленности замедлился (до 51.3 с 52.0 месяцем ранее) на фоне низкой внутренней активности и невысоком спросе на экспортные заказы. Уровень безработицы в июне продемонстрировал рекордный рост за 2 года (обращения за пособиями +24 500, ставка б/р 4.7%). Средняя зарплата без учета премий выросла всего на 2,1% и это при уровне инфляции в 4.5%. А это значит, что потребительская активность будет оставаться слабой и ее вклад в ВВП страны будет не таким уж значительным. В целом, британская экономика во 2 квартале вновь продемонстрировала замедление темпов роста (+ 0,2% против +0,5% в 1 кв. текущего года). Правда, были высказаны предположения о том, что рост мог бы составить 0.7% (и это уже стало бы позитивной динамикой показателя), если бы не японское землетрясение и королевская свадьба. Но это все если бы… Мы пока больше склонны верить фактам, а они не слишком оптимистичны. В свете этого вполне естественно выглядело решение Банка Англии оставить монетарную политику без изменений. При этом соотношение сил в Комитете не изменилось. Представители Банка Англии по-прежнему проголосовали 7-2 за ставку на уровне 0.5% и объем покупки активов 200 млрд. ф. ст. При этом они отметили, что нет необходимости экстренно ужесточать монетарную политику в ближайшее время. От ослабления британца спасло только то, что у рынка сейчас другие катализаторы.
Что нас ждет в августе?
Начало августа ознаменовалось разрешением проблемы лимита американского госдолга. Кредитный рейтинг США также не был пересмотрен. Несмотря на спекуляции в СМИ крупнейшая мировая экономика обладает солидным запасом прочности и рейтинг ААА – «максимальной надежности» она волне заслуживает.
Несмотря на то, что план спасения Греции все же был принят и ЕС даже пошел на большее, решив внести изменения в финансовую систему, на рынке все же сохраняются опасения в отношении дефолта Италии (тем более, что необходимые изменения в европейские законы в связи с реорганизацией фонда EFSF, скорее всего, будут внесены только после летних каникул – в сентябре). И эта угроза будет дамокловым мечом висеть над общеевропейской валютой. Уже в первых числах августа доходность по итальянским ГКО подскочила до 6,33%, что отражает снижение доверия инвесторов к ситуации в итальянской экономике.
Фунт, скорее всего, и в августе будет оставаться в большей степени под влиянием внешних факторов (в первую очередь, развития ситуации в США). Но, рано или поздно, эти страсти утихнут и первенство вновь займет именно состояние экономик региона. И вот тут-то для оценки перспектив движения валют пригодится та экономическая статистика, которая пока остается не у дел. Правда, пока она в Туманном Альбионе не самая сильная, а правительство, вместо того, чтобы постараться предпринять шаги к стимулированию, предпочитает применять меры жесткой экономии (и все это на фоне высоких потребительских цен). Справедливости ради стоит отметить, что ЦБ уже длительное время удерживает ультрамягкую монетарную политику.
Так, 4 августа, Банк Англии воздержался от повышения ставки и оставил ее на уровне 0,5%. Слабая экономика и сдержанный рост прибылей повышают вероятность того, что инфляция снизится без волевых решений МРС (первый сигнал к этому мы получили со стороны июньских данных по индексу CPI: годовой показатель упал до отметки 4.2% против 4.5% месяцем ранее).
Учитывая сложность и неоднозначность сложившейся к началу месяца ситуации, предполагать, что валюты будут демонстрировать однонаправленное движение, по меньшей мере, наивно. Куда более вероятно, что их будет носить из стороны в сторону. Хотя, если мы увидим повышение «потолка» по американскому госдолгу и достижение договоренности по сокращению расходов, доллар может укрепиться по отношению к основным своим оппонентам. Одной из первых целей в паре с евро может стать июльский минимум 1.3836. Хотя за краткосрочным всплеском спроса на доллар не исключен рост интереса к риску, что позволит паре удержаться в пределах диапазона 1.38 – 1.45. Понижение рейтинга США, может отправить на короткое время пару в зону 1.47/1.48. Фунт, скорее всего, будет удерживаться в диапазоне 1.59 – 1.65. Бегство от рисков в случае понижения рейтинга США позволит паре USDJPY продолжить обновление исторических минимумов и достигнуть отметки 74.00.
Хотя и тут не так все просто, если вспомнить, что экономика страны только-только начала оправляться от последствий мартовского землетрясения и восстанавливать основные экономические показатели, не исключено, что Банк Японии все же предпримет меры, чтобы излишне дорогая национальная валюта не помешала ускорению выхода из состояния технической рецессии, что может вызвать откат валюты к уровню 80.00. 4 августа Банк Японии принял решение о смягчении кредитно-денежной политики, Банк намерен решительным образом противостоять укреплению йены, что вредит компаниям-экспортерам.
Сюрприз преподнесла и Швейцария, чья валюта подорожала на 30% с начала года на волне интереса к стабильному франку на фоне роста опасений замедления темпов роста «мировой экономики» в 2011 году. Национальный банк Швейцарии принял решение о снижении ставок по трехмесячным кредитам Libor до диапазона от 0% до 0,25%., что вызвало перераспределение средств в пользу единой валюты.
Таким образом, нестабильность в мировой экономике сохраняется. Тем не менее, мы склонны считать, что пара евро-доллар может в августе протестировать уровень в 1,47 на фоне роста ожиданий повышения ставок осень со стороны ЕЦБ до 1,75%. В целом, сейчас мир вступает в новую фазу валютных войн, когда вопрос, чья валюта дешевле становится вопросом конкурентоспособности, а, следовательно, и способом выживания в неспокойном море финансовых страстей.
Андрей Диргин, FOREX CLUB

МАКРОЭКОНОМИКА: Philly Fed стал первым индикатором, указывающим на возможность рецессии в экономике США

В четверг, 18 августа, Федеральный Резервный Банк Филадельфии опубликовал новые данные по своему индексу промышленного производства (Philly Fed Manufacturing Index), которые буквально повергли в шок участников мировых финансовых рынков. Значение индикатора составило -30,7% против ожидавшихся +4,0% и сразу же достигло минимумов марта 2009 года (см. рисунок).

Несмотря на существенные распродажи на фондовых площадках, анализ динамики ключевых макроэкономических индикаторов пока не давал серьезных предпосылок для того чтобы сделать предположение, что американская экономика находится в рецессии. Данные по ВВП за первый и второй квартал хоть и не внушают оптимизма, но указывают на наличие слабого роста. Кроме того экономика продолжает прибавлять рабочие места. Количество занятых в июле повысилось на 117 тысяч при сильном росте в частном секторе в 154 тысячи. Лидирующий индекс (Index ofLeading Indicators), рассчитываемый Conference Board, также продолжает уверенный рост. Некоторое беспокойство вызывают индексы делового оптимизма от Института управления поставкам (ISM PMI и ISMNon-Manufacturing), но их последние значения также пока находятся на уровнях выше тех, которые характерны для рецессии. Более того, американские корпорации поддерживают рост фондовых индексов прошлого года своими прибылями. S&P 500 P/E Ratio находится недалеко от своего среднего значения 16,42 и составляет 19,69, что значительно ниже отметки 27,0 осенью 2008, а также гораздо ниже 42,0 в начале 2000 года.

Таким образом, Philly Fed Manufacturing Index стал первым фундаментальным индикатором, указывающим на то, что экономика США может находиться в рецессии. Однако при всем при этом, его значение сразу же достигло уровней, которые в последние 2 рецессии являлись их дном. После того как он показал минимумы близкие к нынешним в марте 2009, фондовые индексы продемонстрировали хорошее ралли. С того момента по май 2011 года S&P 500 повысился на 700 базисных пунктов или 88%, с отметки 670, до уровня 1370.

В четверг, 18 августа, инвесторы продолжили избавляться от акций. Фондовые индексы США вслед за европейскими площадками серьезно потеряли в весе. S&P 500 понизился на 4,46%, NASDAQ Composite – 5,22%,Dow Jones – 3,68%. Инвесторы демонстрируют наличие серьезного пессимизма, и успокоить инвесторов сейчас, на наш взгляд, могут только сильные позитивные данные с рынка труда в США. До 2 сентября осталось 14 дней.

Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка FOREX за неделю с 22 по 25 августа
На текущей неделе участники рынка явно не могли определиться, куда вложить свои деньги, поскольку все они ожидали выступления глав ФРС и ЕЦБ на конференции в пятницу и воздерживались от каких-либо решительных действий, поэтому диапазоны колебаний основных валютных пар на неделе были достаточно узкими. Тем не менее, американская валюта в целом несколько потеснила конкурентов.
Так, «потолками» для евро и фунта на текущей неделе стали 1.4500 и 1.6600 соответственно. При этом к концу торговли, незадолго до конференции евро смог удержаться выше 1.4400, а фунт все-таки упал к 1.6350.
Возможно, картина была бы более радостная для обладателей длинных позиций по евро и фунту, если бы не релизы экономических данных: индексы немецких исследовательских институтов Zew и Ifo оказались хуже прогнозов.
Доллар однозначно укрепился в отношении франка и иены: обе пары поднялись почти на 50 (пятьдесят) пунктов и к концу недельных торгов находились в районе 0.7950 и 77.00 соответственно.
Прогноз на следующую неделю
Основной вопрос, занимающий участников рынка сейчас, - продолжит ли ФРС программу «количественного смягчения». Ответ на него и должен прозвучать в пятницу на конференции ФРБ-Канзас-сити, где будет выступать с речью в том числе и Бен Бернанке. Судя по валютным курсам, в основном трейдеры считают, что все-таки ФРС предпримет дополнительные шаги для поддержки экономики. Таким образом, если глава ФРС оправдает ожидания, USD, который пока получает поддержку от подобных надежд, может резко вырасти в пятницу. В таком случае пара евро/доллар может уйти ниже 1.4300, а фунт – к 1.6200. Тем не менее, если этого не произойдет и глава ФРС предпочтет рассказать публике о чем-нибудь другом, участники рынка могут оказаться разочарованными, что наверняка поддержит конкурентов доллара. Соответственно, единая валюта может пробить 1.4500 вверх.
Следующая неделя сможет предложить участникам рынка весьма и весьма разнообразный пакет экономических данных по различным странам происхождения валют, однако все меркнет перед релизом цифр по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США. Показатель, судя по прогнозам, может продемонстрировать негативную динамику, что может оказать давление на доллар еще до наступления непосредственно пятницы. Кроме того, согласно ожиданиям экономистов, другие релизы (индикатор уверенности потребителей и объемы незавершенных сделок по продаже жилья) тоже вряд ли поддержат доллар. Не стоит забывать и про публикацию протокола последнего заседанияFOMC.
Что касается других регионов, то там интерес будут представлять данные по безработице в Германии, индекс потребительских цен в ЕС, индексыPMI по ряду стран, а также пакет цифр по Канаде: изменение объема ВВП и индекс цен производителей.
Таким образом, если конец текущей недели с запланированным выступлением Бернанке поддержит доллар, пары евро/доллар и фунт/доллар будут торговаться у нижней границы диапазонов 1.4000-1.4500 и 1.6000-1.6500 соответственно.
В противном случае обе пары смогут передвинуться за пределы верхней границы.
В отношении доллар/иены и доллар/франка можно заметить, что при отсутствии активных действий со стороны своих ЦБ, валютные пары вряд ли далеко уйдут от своих текущих отметок 77.00 и 0.8000 соответственно.
Алексей Трифонов, шеф-дилер FOREX CLUB

Итоги августа и прогноз рынка FOREX на сентябрь
Прошедший август стал настоящим испытанием для инвесторов - стремительное падение стоимости высокорискованных активов, прежде всего, ценных бумаг привело к высокой волатильности на валютном рынке. На рынке царила паника. Классические «защитные» инструменты - доллар и золото - росли в цене, но не так быстро как швейцарский франк, который стал чемпионом роста на рынке FOREX среди свободно конвертируемых валют. Политика ЦБ Швейцарии по наращиванию валютных интервенций не принесла плодов, и швейцарский франк подорожал по отношению к доллару на 30% с начала года. Японская иена также подтвердила свою репутацию «валюты-убежища», и центробанку страны восходящего солнца стоило немалых усилий удерживать национальную валюту от удорожания.
Громом среди ясного неба стало решение международного рейтингового агентства S&P понизить суверенный кредитный рейтинг крупнейшей мировой экономики – американской с уровня максимальной надежности ААА до уровня АА+. Это вызвало шквал спекуляций на тему возможного понижения кредитных рейтингов Франции и Великобритании, что привело к новому витку нервозности на мировых фондовых и валютных площадках.
Несмотря на то, что мы считаем, что рейтинговое агентство приняло поспешное решение, вполне логичной реакцией стало стремительное падение на мировых фондовых рынках. В августе многие аналитики вновь заговорили о второй волне кризиса, но склонны полагать, что текущие события в корне отличаются от событий трехлетней давности. В 2008 году развитые государства охватил кризис недоверия в банковской системе и, как следствие, сужение окна ликвидности. Сегодня же кредитные рынки разморожены, но правительства не смогли найти точки роста национальных экономик. Кроме этого, тяжелым бременем восстановления стала высокая безработица в США (9,1%) и ряде стран Южной Европы. Как следствие, вяло растущая потребительская активность сказывается на динамике роста ВВП развитых стран.
ВВП США во 2 квартале был пересмотрен на понижение против начального значения (1% против предварительного 1.3% в годовом исчислении), затормозив 6-месячное восстановление, которое началось в середине 2009 года. Пересмотр на понижение связан с замедлением роста запасов и экспорта. Кроме того, доверие американских потребителей достигло минимума с ноября 2008 года, что говорит о том, что роста в сфере потребительских расходов ждать не приходится. Данные по рынку труда, опубликованные в прошлую пятницу, отразили, что экономика перестала создавать рабочие места.
Экономика еврозоны по-прежнему выглядит несколько стабильней американской. Но это, скорее, привычная иллюзия, нежели реальность. Экономические и финансовые условия региона оставляют желать лучшего. В частности, темпы роста экономики Франции не изменились, по сравнению с первым кварталом, оставшись на уровне 0.9%. Показатель ВВП Германии за второй квартал составил +0,1% кв/кв, +2,7% г/г, - минимальный квартальный прирост с начала 2009 г. Экономики Франции и Германии составляют чуть более 50% совокупного ВВП еврозоны. Таким образом, вполне логично, что и рост экономики всей еврозоны замедлился (0,2% кв/кв против 0,8% кв/кв в 1-м квартале). Это стало наихудшим показателем с момента начала периода восстановления мировой экономики в 2009 году. А если вспомнить, что проблемы суверенного долга периферийных стран никуда не исчезли, а только временно ушли в тень, то картина и тут складывается весьма мрачная. И, что самое досадное, так это то, что пока выхода из сложившейся ситуации не видится. На августовской встрече главы Германии и Франции отвергли идею введения евробондов, посчитав ее неуместной в данных условиях, поскольку, по их словам, это не решит проблему текущего долгового кризиса.
Серьезным испытанием для еврозоны стали проблемы с суверенным долгом в Италии, которая по объему соответствует 20% экономики еврозоны. Ясно, что если проблемы с обеспеченностью долговых обязательств в Италии продолжатся это может нанести серьезный ущерб курсу евро. Пока Рим совместно с ЕЦБ справляется с проблемой. Доходность по итальянским облигациям удалось сбить с почти 7% до 5,25% в результате их скупки со стороны регулятора. Но тем не менее опасения в отношении экономики Италии небеспочвенны, - уже сейчас публичный долг страны превышает 120% от национального ВВП.
Динамика фунта повторяла движения его европейского коллеги и во многом была обусловлена интересом к риску. Справедливости ради стоит отметить, что в Великобритании пока не наблюдается финансового кризиса, аналогичного тому, что мы видим в еврозоне и США и именно это отчасти помогает валюте удерживаться на относительно высоких позициях. Ведь если обратить внимание на состояние экономики, то оно, как и во всем мире, далеко от здорового. Сектор обрабатывающей промышленности демонстрирует замедление (показатель упал до 49.1, перейдя на территорию спада). Череда забастовок, прокатившихся по стране, может негативно сказаться на показателях потребительского доверия, что окажет дополнительное давление на динамику ВВП. А ведь страна и без того уже несколько лет балансирует между низкими темпами экономического роста и высокой инфляцией. А подобное положение вещей очень сильно связывает Банку Англии руки в плане принятия решений по монетарной политике. Официальные лица только добавляют негатива. Уже и министр финансов Осборн, который славился своим напускным оптимизмом, омрачил картину экономических перспектив страны и мира, заявив, что рынки столкнулись с самыми худшими финансовыми условиями с 2008 года. Такие откровения еще больше подрывают веру в скорое восстановление и стабилизацию ситуации, и усиливают спекулятивные потоки бегства из рискованных активов. И от серьезного падения валюту удерживают только переменчивые настроения рынка.
Прогноз на сентябрь
Как видите, картина рисуется весьма мрачная. Конечно, очень хотелось бы попытаться добавить в нее ярких красок и сказать, что вот, уже в сентябре, процессы восстановления крупнейших экономик мира активизируются. Но, скорее всего, подобное заявление будет неоправданно оптимистичным. В условиях кризиса лучше быть реалистом.
Летнего затишья не получилось, ну а осень традиционно характеризуется ростом активности. Думаю, что текущий месяц особой определенности не принесет, а это значит, что четко направленных движений мы, скорее всего, не увидим, хотя волатильность может быть достаточно высокой.
В силу того, что вопросы, которые волновали мировую общественность в августе, отчасти сняты, основное внимание будет привлекать экономическая статистика. В первую очередь интересны будут окончательные данные по темпам экономического роста США во втором квартале (особенно, если учесть, сколь сильно этот показатель был пересмотрен ко второму чтению). Если прирост ВВП окажется еще меньшим, это может спровоцировать новую волну бегства от рисков, что окажет доллару краткосрочную поддержку, поскольку он все же остается валютой-убежищем, даже, несмотря на то, что появляются свидетельства некоторого охлаждения безграничного доверия к экономике США. Но по-прежнему это самая ликвидная валюта, а когда финансовая стабильность под вопросом, ликвидность - более чем востребованный фактор.
Кроме того, пристальное внимание будет приковано к решению Фердрезерва в отношении мер стимулирования экономики и комментариям официальных лиц. Учитывая последние данные по нон-фармам, вполне можно ждать, что меры будут приняты уже в сентябре. Введение QE3 может стать серьезным фактором риска для доллара, поскольку будет свидетельствовать о том, что правительство признает слабость экономики. Но эффект от стимулирующих мер, скорее всего, проявится не раньше конца текущего – начала следующего года.
В качестве одного из катализаторов для общеевропейской валюты может стать вопрос ликвидности в банковской сфере. Новые разговоры на тему надежности европейских (в частности, французских) банков, а также комментарии по поводу кредитных линий для банковского сектора могут подорвать и без того шаткое доверие к евро. Не на пользу евро могут пойти и комментарии главы Центробанка, которые последуют за объявлением решения по ставке. Скорее всего, он сохранит свой пессимистичный настрой и вновь скажет о вероятном усилении понижательных рисков для экономики. Ведь это будет значить, что Трише боится распространения долгового кризиса на более крупные регионы в составе Е17. Если принятых мер по покупке активов Италии и Испании окажется недостаточно и одна из этих стран все же обратится за помощью к ЕС, евро может протестировать июльский минимум на 1.3836 и в случае его прорыва устремится к поддержке 1.34. А тут еще и разговоры, которые появились после понижения рейтинга США о том, что тогда и Франция не достойна своих ААА. Подобное в корне меняет ситуацию. Если Италия и Испания велики для того, чтобы их спасти, чего уж говорить о Франции, которая вместе с Германией пока вытягивает на себе всю экономику еврозоны? Понижение ее рейтинга может стать очень сильным ударом по доверию к национальной валюте. В свете указанных факторов экономическая статистика может просто остаться за бортом. Хотя, бесспорно, за ней необходимо очень пристально следить, поскольку все же именно эти факторы дадут сигнал о реальном положении вещей и о том, приносят ли принимаемые меры желаемый результат.
Фунт, скорее всего, будет подвержен внешним факторам, поскольку МРС на текущий момент по-прежнему в своих действиях зажат в тиски высоким уровнем потребительских цен. Инфляция, которая вдвое превышает целевой уровень, установленный Банком Англии по-прежнему не дает Комитету принять решения о расширении программы покупки активов от текущего уровня в 200 млрд. ф.ст., хотя экономика региона продолжает демонстрировать признаки охлаждения (вновь фиксируется рост числа безработных, что, вкупе с ростом цен, негативно скажется на потребительской активности населения, а это значит, что рост экономики, если и продолжится, то очень медленными темпами). Поэтому на ближайшем заседании от МРС никаких решительных мер ждать не приходится. Но это дело времени, так как кризис в еврозоне и новые признаки замедления роста глобальной экономики усиливают нисходящие риски для инфляции. Ну а пока не остается ничего иного, как внимательно следить за ключевыми экономическими показателями.
Мы считаем, что уже на ближайшем заседании 20-21 сентября ФРС США будет вынуждена успокоить рынки анонсом новых мер стимулирования. Поскольку лимит понижения базовой ставки рефинансирования исчерпан, остается снижать ставки по инструментам с фиксированной доходностью. Скорее всего, ФРС США начнет распродажи «коротких» бондов и скупку «длинных» бумаг. Это может привести к дальнейшему снижению доходности по Treasuries. В пятницу доходность «десятилетних» бондов снизилась до 1,99%. Скорее всего, этот тренд продолжится. С одной стороны, это может привести к удешевлению кредитов в США, с другой стороны, у инвесторов будет расти аппетит к более рискованным активам на фоне прогнозируемой «минусовой» доходности по инструментам с фиксированной доходности при учете инфляции.
В условиях, когда крупнейшие мировые экономики демонстрируют признаки замедления (уже и статистика по Китаю выходит ниже ожиданий, что подтверждает снижение деловой активности в Поднебесной), и у каждого из регионов существуют еще и дополнительные факторы, оказывающие давление на валюту, ждать, что валюты начнут формирование явно-выраженного тренда не приходится. Скорее всего, и в сентябре мы увидим волатильность в пределах диапазонов. Трейдеры то будут испытывать интерес к рискованным активам, то резко избавляться от них. При условии, что никаких глобальных потрясений не преподнесут, ни США, ни страны еврозоны, пара EURUSD, скорее всего, останется в пределах диапазона 1.38 – 1.45. Хотя при определенных условиях, о которых мы писали выше, не исключено падение евро к уровню 1.34. Для британца наиболее вероятным представляется удержание в диапазоне 1.59 – 1.65. Преодолеть нижнюю его границу фунт на короткое время сможет только в том случае, если начнется паническое бегство от рисков. Пара USDJPY удерживается в районе ранее достигнутого минимума 76.30. В случае бегства из рискованных активов укрепиться валюте может помешать настрой Банка Японии, который уже проводил интервенцию с целью ослабления национальной валюты, которая дала только временный эффект – скорее всего, надо предпринимать иные меры, например, дополнительные покупки активов. Ведь высокий ее курс губителен для экономики, которая только-только начинает подавать признаки постепенного восстановления (ВВП сократился не так сильно, как предполагалось, сигнализируя, что темпы восстановления после катастрофы даже выше прогнозируемых). И новому премьер-министру придется решить сразу немало проблем: огромный дефицит бюджета, сильная йена, отсутствие роста экономики, номинальная инфляция, а также последствия мартовского цунами. Поэтому, пара доллар-йена, скорее всего, будет удерживаться в диапазоне 75.00 – 80.00.
Источник: FOREX CLUB

FOREX: Прогноз на октябрь
Осень на мировых фондовых и валютных площадках началась в нервозной атмосфере. Августовский тренд снижения фондовых рынков продолжился, и инвесторы активно выводили средства в защитные инструменты, прежде всего, долларовые. Доходность по десятилетним казначейским облигациям США крепко закрепилась ниже 2% и сейчас составляет 1,9% годовых.
Несмотря на ожидания инвестиционного сообщества, ФРС не стала анонсировать третий раунд количественного смягчения, сообщив о программе «Твист». Регулятор намерен ежемесячно до конца июня 2012 года тратить по $10,5 млрд. для выкупа долгосрочных долговых обязательств, при этом Федрезерв намерен продавать краткосрочные казначейские ноты, что должно снизить эффективную кредитного ставку и, как следствие, разморозить рынок недвижимости и потребительскую активность в США.
Но, если вспомнить, что в 60-е годы прошлого века ФРС уже проводила «Операцию Твист», и тогда это не сработало, можно предположить, что не сработает и сейчас. Скорее, предпринятые меры - это ничто иное, как попытка попридержать главный козырь (QE3) в рукаве до худших времен, например, перехода экономики США в состояние рецессии – ведь традиционных мер стимулирования в виде снижения процентной ставки у Банка уже не осталось (хотя давно всем понятно, что эффективность монетарных методов стимулирования сомнительна).
Радостного, конечно, во всем этом мало. Ведь если мир бежит от рисков - это значит, что экономика далека от стабильности, и явно есть поводы для беспокойства. Все эти предположения небезосновательны. Мало того, что официальная статистика свидетельствует о том, что мировая экономика все ближе подбирается к очередной рецессии, так еще и правительства ведущих стран предпринимают недвусмысленные шаги с целью стабилизации ситуации.
Рынок труда в США и ЕС продолжает вызывать серьезное беспокойство. Уровень безработицы в крупнейшей мировой экономике составляет 9,1%, а в еврозоне 10%. Критическая ситуация на рынке труда возникла в Греции и Испании, где показатель вырос до рекордных 16% и 21,2%. Это чревато не только замедлением темпов восстановления экономик развитых стран, но и всплеском социального недовольства. Мы уже сейчас наблюдаем масштабные демонстрации в Греции против предпринимаемых властям мер по снижению бюджетного дефицита путем сокращения социальных расходов.
Впервые с 1978 года Швейцарский национальный банк установил привязку курса национальной валюты, на этот раз к евро, на уровне 1.20 и заявил, что будет решительно защищать этот целевой уровень, если потребуется, осуществляя покупки иностранной валюты в неограниченных количествах. Мера это была вынужденная, поскольку беспокойство по поводу долгового кризиса еврозоны стимулировало укрепление национальной валюты, которое самым негативным образом сказалось на экспорте и экономике страны в целом. Сейчас вопрос в том, хватит ли у Швейцарии средств на столь радикальные меры, ведь опасения по поводу здоровья мировой и, в частности, европейской экономики будут провоцировать попытки инвесторов спрятать свои средства в более безопасных активах.
Надо сказать, что стабильность экономики еврозоны как раз вызывает очень большие сомнения. Проблема распространения долгового кризиса по-прежнему весьма актуальна. А Греция остается в центре всех слухов, так как вероятность ее банкротства все возрастает. Естественно, что это дестабилизирует финансовый сектор. В общем-то ситуация настолько серьезна, что даже Ж.К. Трише, который ранее проявлял стабильно агрессивный настрой, вынужден был заявить, что не исключает возможность эмиссии евробондов, обеспеченных золотом, чтобы привлечь инвесторов. Очень серьезное высказывание, тем более, что подобный исход исключать полностью не стоит, поскольку никому пока не известно, как долго Германия и Франция своей стабильностью смогут поддерживать стабильность всего региона. В частности, над Италией уже висит дамокловым мечом угроза понижения рейтинга (а если еще учесть, что в конце месяца агентства Fitch Ratings и S&P понизили рейтинг Новой Зеландии - довольно стабильной страны с хорошими перспективами роста, чего уж говорить про более слабых). Ну и кроме всего прочего, экономическая статистика тоже очень далека от оптимистичной (темпы роста замедляются и пересмотренные данные за второй квартал (+1.6% г/г) оказались даже чуть ниже предварительной оценки (+1.7% г/г) – это слишком медленно).
Единственной ложкой меда в бочке с дегтем было объявление о совместной операции ЕЦБ, ФРС, ШНБ, Банка Англии и Банка Японии, которая позволит решить проблемы с ликвидностью у европейских банков. ЕЦБ заявил о предоставлении европейским банкам долларовой ликвидности в рамках трех кредитных операций сроком на три месяца, что обеспечит их достаточным количеством американской валюты до конца года. Она будет проводиться параллельно с другими операциями по обеспечению ликвидности, которые ЦБ начал ранее.
Несмотря на то, что на рынке время от времени появлялись слухи о том, что фунт может влиться в ранг валют-убежищ (в силу того факта, что Великобританию проблема долгового кризиса, в общем-то, не затрагивает), он понес существенные потери - ни много, ни мало, а 9 фигур (хотя часть потерь все же смог впоследствии отыграть) - вслед за своим общеевропейским коллегой на фоне бегства из рискованных активов. Если сравнивать экономику страны с американской и европейской, то она выглядит чуть лучше. Но все же это только на первый взгляд. Если копнуть чуть глубже, то это благополучие, скорее, фантом и по сравнению с предыдущим месяцем ситуация практически не изменилась. Темпы роста по-прежнему остаются достаточно низкими, а инфляция более чем в 2 раза, превышает целевой уровень Банка Англии. Естественно, что все это серьезно связывает руки МРС в принятии решений о введении стимулирующей монетарной политики. Падение розничных продаж, резкий рост уровня безработицы, спад в секторе обрабатывающей промышленности, замедление деловой активности в сфере услуг – все это просто вопиет о том, что программу количественного смягчения просто необходимо расширять поскольку альтернативы просто нет. Но пока Комитет таких шагов не предпринимает (хотя, может, это и правильно, поскольку эти меры если и приносят результат, то только временный, маскируя болезнь, а не излечивая от нее).
Прогноз на октябрь
В ближайшие месяцы для единой валюты настанет момент истины, - выдержит ли еврозона долговой кризис в Греции и других странах Южной Европы. Продолжающееся проблемы с финансированием долга в странах периферийной Европы, так называемых станах PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания) подрывают доверие инвесторов к евро. Тем не менее, фундаментальные факторы, на наш взгляд свидетельствуют о том, что евро имеет шансы вырасти к концу четвертого квартала. Согласно нашей модели, в которую мы заложили динамику уровня потребительских цен, ВВП, сальдо текущего баланса, уровень промышленного производства в еврозоне и ретроспективное скольжение пары EUR/USD в зависимости от этих факторов за последние 12 лет, основная валютная пара может до конца четвертого квартала достичь уровня 1,4337 по отношению к доллару США.
Несмотря на критическую ситуацию с финансированием долга в ряде стран еврозоне, прежде всего в Греции и Италии, уровень устойчивости экономики ЕС остается крайне высоким. По результатам 2011 года мы ожидаем совокупный рост экономики еврозоны в размере 1,1%. В тоже время экономика проблемной Греции сократится в текущем году на 5%. Ситуация в Италии не столь проблематична, Во втором квартале ВВП страны вырос на 0,8%, по результатам года ожидаем позитивную динамику на уровне 0,5%. Таким образом, по мере разрешения проблем в Греции, давление на единую валюту будет ослабевать. Более того, уровень инфляции в еврозоне будет оставаться комфортным, на начало сентября потребительские цены в еврозоне выросла на 2,5%. Росту курса евро могут также способствовать продолжающиеся меры по стимулированию экономики США, в результате которой доходность по американским облигациям с высокой долей вероятности будет находится на низких уровнях, что может означать рост курса евро и снижение курса доллара США.
На текущий момент евро получает временную поддержку со стороны итогов голосования по вопросу утверждения расширения EFSF (законопроект уже ратифицировали Австрия, Германия, Словения, Бельгия, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Испания, Франция и Финляндия). А, если учесть, что в Германии большинство членов коалиции Меркель поддержали предложение, то вполне можно ждать, что дальнейшие законопроекты по оказанию помощи странам, терпящим бедствие, смогут проходить беспрепятственно. Но сохранить оптимизм от этого решения не удастся. Тем более, что у общеевропейской валюты есть серьезный фактор риска в виде угрозы дефолта Греции. Если к середине октября она не получит очередную дозу финансовых вливаний, то дефолт по части ссуд обеспечен. И, вероятно, это станет самым настоящим началом второй волны кризиса – ведь появятся новые системные риски. Естественно, что под влиянием подобных событий евро может снова протестировать поддержку 1.34, а в случае ее прорыва уйти к уровню 1.31. Но, скорее всего, дабы избежать распространения болезни, средства в очередной раз будут выделены (тем более, что Парламент Греции все-таки принял долгожданный пакет мер жесткой бюджетной дисциплины, включающий, в том числе и вызвавшее много ожесточенных споров повышение налога на жилье, которое планируется реализовать посредством повышения тарифов на электричество). В этом случае возможен краткосрочный всплеск спроса на рискованные активы, но выше сопротивления в 1.40 евро в октябре евро подняться вряд ли удастся. Впрочем, согласно нашим прогнозам в ноябре-декабре евро будет находится в фазе удорожания.
Еще один сюрприз мы можем получить и со стороны ближайшего заседания Управляющего совета ЕЦБ. Примечательно оно тем, что станет последним перед тем, как глава Центробанка Жан Клод Трише покинет пост. Учитывая складывающуюся ситуацию и его более миролюбивые комментарии, а так же то, что один из наиболее агрессивных членов Центробанка Штарк ушел в отставку, не исключено, что Банк пойдет на снижение ставки от уровня 1.5%. Хотя, возможно, так быстро признавать свои ошибки Трише не станет и предоставит возможность исправлять их своему преемнику Марио Драги, которому придется действовать очень решительно в случае, если ускорятся темпы спада в экономике, или долговой кризис в еврозоне вырвется из-под контроля. Тут уж будет не до реверансов придется либо снижать ставку на 50 базисных пунктов, либо возобновлять практику предоставления банкам неограниченной ликвидности по фиксированной ставке и на продолжительный срок. Поэтому держим руку на пульсе экономической статистики.
Слабые данные из США, скорее всего, также не пойдут на пользу европейцам, поскольку спровоцируют очередную волну бегства от рисков. Основное внимание, бесспорно, будет приковано к отчету по рынку труда и темпам роста экономики в третьем квартале (если показатель уйдет ниже 1% в годовом соотношении, это станет весьма сильным разочарованием для рынка).
В подобных условиях фунт также может оказаться под давлением. И это далеко не единственный фактор риска. Несмотря на то, что кризис в еврозоне и новые признаки замедления роста глобальной экономики усиливают нисходящие риски для инфляции, ее снижения в Великобритании пока не произошло. А это значит, что у МРС все еще связаны руки. Поэтому, если на ближайшем заседании Комитет все же примет решение о расширении программы количественного смягчения на 50 млрд. ф.ст., как это предлагает Поузен, фунт может понести ощутимые потери. Дело в том, что такое решение будет означать, что в спаде в экономике Банк Англии видит куда большую угрозу стабильности, нежели в растущих ценах. Вполне естественной реакцией может стать тестирование фунтом уровня поддержки 1.5340 и продолжение нисходящего движения к отметке 1.5070. И, даже если монетарная политика будет оставлена без изменений, свои коррективы может внести публикация Протокола заседания МРС. Тут все будет зависеть от расстановки сил в комитете. Если к Поузену присоединятся еще хотя бы 1-2 голоса, британец также может понести потери.
Иена уже почти 2 месяца удерживается в пределах неширокого диапазона (76.20 – 77.80) и, скорее всего, так будет продолжаться до тех пор, пока Банк Японии не предпримет тех же шагов, что и Швейцарский Национальный Банк. Даже в том случае, если инвесторы начнут активную скупку валют - убежищ, вряд ли иена сможет продемонстрировать активный рост. Дело в том, что высокий курс национальной валюты и без того мешает восстановлению экономики после мартовского землетрясения. Поэтому, уход валюты ниже уровня поддержки 76.00 может спровоцировать интервенцию со стороны ЦБ и в этом случае можно ждать подъема валюты к уровню 80.00. Продолжающиеся сигналы слабости в розничном секторе (обусловленные, видимо, тем, что на расходах населения сказываются ожидания скорого повышения налогов, о котором заявила демократическая партия Японии) и отрасли обрабатывающей промышленности могут ускорить шаги Банка Японии по дополнительному стимулированию экономики. Страна планирует потратить более 19 трлн. иен в ближайшие пять лет, чтобы восстановиться после ужасной природной катастрофы. Хотя власти уже утвердили два пакета помощи на сумму 6 трлн. иен, экономика замедляет темпы роста в течение трех кварталов подряд. А это значит, что собственных причин для укрепления у валюты нет.
Андрей Диргин, Ирина Рогова, FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка Forex за неделю с 3 по 7 октября

Текущая неделя выдалась достаточно бурной с самого ее начала.
Так, на выходных правительство Греции сообщило, что не смогло уменьшить свои расходы согласно договоренностям с иностранными заемщиками, которые теперь ставят под вопрос выдачу Афинам следующего транша, так называемого «кредита взаимопомощи». Соответственно, поскольку угроза греческого дефолта стала ужасающе реальной, инвесторы стали продавать все возможные европейские активы. Таким образом, падали не только фондовые индексы, но и котировки европейских валют.
Так, пара евро/доллар, которая после выходных открылась в районе 1.3350 (понижением), а затем упала до 1.3150. Фунт тоже стал стоить примерно на два цента дешевле и достиг дна 1.5350. Пара USDCHF выросла с 0.9100 до 0.9300. Японская иена при такой расстановке сил оказалась в роли валюты-убежища, в результате чего пара USDJPY, которая торговалась выше 77.00, ушла к 76.50 и не покидала указанного интервала до конца недели.
Однако дальше указанных границ конкурентам доллара идти не пришлось, поскольку уже во вторник на рынке наметился разворот, спровоцированный не кем-нибудь, а Беном Бернанке, выступившим с речью, в которой он намекнул на возможность продолжения программы «количественного смягчения». Это, по его мнению, поможет стабилизации мировой экономики, в случае, если европейский кризис усугубится.
Энтузиазма, охватившего инвесторов, хватило на несколько дней, однако, в четверг рынок попытался развернуться.
Так, основная процентная ставка Банка Англии на очередном заседании была оставлена на прежнем уровне 0.5%, как, собственно, и ожидалось. Однако объемы покупок Банком активов оказались больше прогнозов, что вызвало массовые продажи фунта значительной частью инвесторов. На этом движении «британец» потерял почти 200 пунктов, оказавшись ниже 1.5300. Вслед за GBP и евро попытался вернуться к минимумам недели, однако выступление главы ЕЦБ Жан Клода Трише на ежемесячной пресс-конференции вновь изменило ситуацию. В своем обращении он заявил, что Европейский центральный банк продолжит программу по покупке обеспеченных облигаций, а также проведению долгосрочных операций по рефинансированию долгов.
В последний рабочий день ход конкурентов USD наверх продолжился, чему способствовали позитивные данные по инфляции производителей Великобритании, а также релиз данных по приросту занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США. Таким образом, евро уже пытался закрепиться выше уровня 1.3500, а фунт – подняться к 1.5650, но объявление о понижении кредитных рейтингов Италии и Испании агентством Fitch спутало участникам рынка все карты, в связи с чем евро и фунт завершили неделю там же, где они ее и начинали: ниже 1.3400 и выше 1.5550 соответственно.


Прогноз на следующую неделю

После выходных, скорее всего, основные пары останутся в актуальных торговых диапазонах: 1.3000-1.3500 по евро/доллару и 1.5200-1.5700 по фунту. Вряд ли релизы фундаментальных новостей в случае, если текущие оптимистичные настроения перейдут и на следующую неделю, смогут оказать серьезное влияние на рынок, но помнить о них в любом случае стоит.
Так, в Великобритании будут опубликованы цифры по внешней торговле, рынку труда и производственному сектору, а по Штатам – индекс уверенности потребителей от университета Мичигана, сальдо баланса внешней торговли и изменение объема оборота розничной торговли. Кроме того, интерес могут представлять цифры по безработице в Австралии и внешней торговле Канады.
Стоит также отметить и возможность опубликования новых правил для заимствований в иностранной валюты Европейским советом по системным рискам.



Аналитический отдел FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка за неделю с 10 по 14 октября 2011 года

Единая европейская валюта значительно укрепила свои позиции в ходе текущей торговой недели. При этом выросли и другие конкуренты доллара США, такие как швейцарский франк и британский фунт, а вот японская иена ожидаемо подешевела относительно «зеленого».
Повсеместному снижению доллара США в начале недели способствовали сообщения о том, что канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози проведут рекапитализацию банков, пострадавших от долгового кризиса еврозоны. Вместе с этим было объявлено, что отчетная группа представителей ЕС, МВФ и ЕЦБ собирается завершить переговоры с греческими официальными лицами и вскоре объявить свое решение. Это сыграло на руку евро и франку, поскольку стало очевидно, что уже совсем скоро Греция получит очередной транш помощи, который должен помочь этой стране избежать дефолта. Позднее данная информация подтвердилась, так как политики последней голосующей за расширение полномочий Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) из 17 стран еврозоны - Словакии, несмотря на внутренние разногласия, заявили, что ожидают одобрения расширения EFSF к концу этой недели. На этом фоне единая европейская валюта превысила отметку 1.3800 (хотя открылась неделя в районе 1.3400), пара USDCHF, за которую сразу после выходных давали более 0.9250, закрепился ниже 0.9000. Что касается британской валюты, то ее успехи на фоне остальных кажутся незначительными: фунт вырос «всего на 200 пунктов» с 1.5550, где он торговался в начале недели.
Британский фунт на протяжении всей недели рос в основном на фоне энтузиазма инвесторов, связанного с европейскими новостями, поскольку фундаментальные данные по Великобритании не были радужными.
Отдельно стоит упомянуть о курсе пары доллар/иена. До среды текущей недели он колебался в районе 76.70, однако в среду, после попытки коррелировать с прочими основными парами, где доллар дешевел, USDJPY упала до 76.30. Тем не менее, позднее на рынок поступили сообщения о том, что Банк Японии, возможно, установит предельный уровень для пары доллар/иена, как это сделал Швейцарский национальный банк, что привело курс почти к 77.50.

Прогноз на следующую неделю

Прогнозируя дальнейшее движение основных валютных пар, участникам рынка стоит учитывать приближающееся решение в отношении расширения EFSF. Учитывая, что официальные лица Словакии уже сейчас говорят о том, что согласие будет достигнуто и Словакия проголосует за расширение полномочий организации, это может сослужить хорошую службу европейским валютам.
Также, до конца недели намечена публикация ряда немаловажных экономических индикаторов, которые будут способны внести коррективы в текущую ситуацию на мировом валютном рынке.
В ходе следующей торговой недели будут преобладать данные по США. В это время будут опубликованы индексы опережающих индикаторов и данные по производственному сектору, цифры по объемам покупок американских ценных бумаг, жилищному сектору, данные по инфляции, а также экономический отчет ФРС по регионам «Бежевая книга». Из важных европейских новостей стоит выделить, пожалуй, лишь экономические индексы немецких исследовательских институтов ZEW и IFO, цифры по инфляции и розничной торговли Великобритании, а также протокол последнего заседания комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии.
Таким образом, движение валютной пары евро/доллар в течение следующей недели будет ограничено рамками канала 1.3500 – 1.4000, британский фунт, в случае удержания уровня 1.5700 может продвинуться к 1.5900 и выше, тогда как японская иена, возможно, вернется в район 76.50 и продолжит движение в узком диапазоне между 76 и 77 фигурами.
FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка за неделю с 17 по 21 октября.

Прошедшая торговая неделя не принесла какого-либо однонаправленного движения основных валютных пар. Единая европейская валюта в паре с долларом США изменялась в пределах уровней 1.37 – 1.39, USDCHF не мог отдалиться от 0.90, а британский фунт и вовсе большую часть рабочей недели провел между 1.57 и 1.58.
В течение всей пятидневки хорошие данные сменяли плохие, что влекло за собой беспорядочную смену вектора направления валют. Так, например, в начале недели немецкий министр финансов Вольфганг Шойбле развеял надежды инвесторов на то, что на саммите Большой двадцатки (G20) будет сформировано окончательное решение в отношении оказания помощи нуждающимся странам еврозоны. В дополнение к этому, представитель канцлера Германии Ангелы Меркель заявил, что, по мнению госпожи Меркель, мечта о разрешении всех текущих проблем неосуществима. Кроме того, агентством Moody’s был понижен кредитный рейтинг Испании. На этом фоне курс пары евро/доллар упал ниже отметки 1.38, британский фунт снизился до 1.5750, а швейцарский франк приблизился к отметке 0.90.
Однако днем позже официальные лица Франции и Германии «почти согласились» одобрить идею увеличения «фонда взаимопомощи европейских стран». Таким образом, инвесторов охватил энтузиазм, фондовые индексы пошли в рост, а вместе с ними и котировки более доходных валют. В целом, общий настрой в ходе уходящей сессии создавался исключительно сообщениями относительно ближайшего будущего нуждающихся стран европейского региона и ожиданиями, что Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) наконец-то получит значительную финансовую поддержку на саммите ЕС в ближайшие выходные.
Помимо этого, на неделе был опубликован и ряд других, не менее важных новостей, которые также способствовали возникновению дополнительного волнения на финансовых рынках. В большинстве своем и данные по Соединенным Штатам, и по европейскому региону благоволили валюте США, показав негативную динамику и, тем самым повысив интерес к доллару, как к валюте убежищу. Американский производственный индекс Empire Manufacturing показал рост лишь до уровня -8.48, с предыдущего значения -8.82, хотя аналитики ожидали рост минимум до значения -4. Объемы промышленного производства США в сентябре выросли лишь на 0.2%. Немецкий индекс ZEW также разочаровал участников рынка, снизившись до уровня 38.4 с отметки 43.6. А агентство Moody's предупредило о том, что усилия Франции по оказанию помощи проблемным странам еврозоны могут поставить под угрозу ее собственный кредитный рейтинг, который многие аналитики считают слабейшим рейтингом ААА среди крупнейших мировых экономик.

Прогноз на следующую неделю

И вновь все самое интересное, что может случиться в ближайшее время, произойдет в выходные дни. Очередной саммит министров финансов Евросоюза, возможно, приведет к принятию хоть какого-нибудь решения, так как затянувшаяся неопределенность в сочетании с сильным евро и относительно жесткими денежно-кредитными условиями в еврозоне сильно вредит долгосрочным перспективам региона.
Тем не менее, до начала следующей недели участников рынка ожидает еще несколько важных экономических релизов, способных повлиять на ход торгов. Будут опубликованы немецкий индекс цен производителей и индикатор условий деловой среды от IFO. А также изменение объема розничной торговли в Великобритании, индикатор потребительской уверенности еврозоны и индекс опережающих индикаторов США. До конца недели пара евро/доллар, возможно, вновь приблизится к отметке 1.39, британский фунт все еще настроен на рост к 1.59, а доллар/иена, скорее всего, вновь останется между 76 и 77 с краткосрочными выбросами в разные стороны.
Что касается событий следующей недели, то она будет достаточно скудна. Главными новостями, пожалуй, станут решения об изменении основной процентной ставки центральными банками Канады, Японии и Новой Зеландии. Ставки, по прогнозам останутся без изменений, поэтому, вероятно и национальные валюты будут испытывать дополнительное давление.
Помимо решений центробанков будут опубликованы индексы потребительских цен в Германии и PMI для производственного сектора стран еврозоны. Из данных по США необходимо отметить релиз ВВП, изменение объемов заказов на товары долгосрочного пользования и продаж жилья на первичном рынке и, конечно, индикаторы уверенности потребителей. В случае, если до конца недели единой валюте удастся закрепиться у отметки 1.39, следующая неделя для пары пройдет для в диапазоне 1.38 – 1.40, а фунт/доллар нацелится на 1.60.


Аналитический отдел FOREX CLUB

Аналитический обзор рынка за неделю с 24 по 28 октября.

С началом новой торговой недели, несмотря на достаточно мрачные отчеты по двум основным экономическим центрам еврозоны Германии и Франции, единой европейской валюте удалось не только удержать свои позиции против доллара США, но и достигнуть новых максимальных значений с сентября месяца.
Так, на фоне возросшего оптимизма инвесторов в отношении того, что европейские лидеры, по всей видимости, наконец, договорились о мерах, которые будут направлены на решение долгового кризиса в еврозоне, европейской валюте удалось уже в первый рабочий день недели превысить отметку 1.3950.
Как отмечают аналитики, лидерами ЕС был обрисован план по увеличению Европейского стабилизационного фонда (EFSF) более чем в два раза, то есть его объем может превысить 1 трлн. евро. В свою очередь, хотелось бы напомнить, что первоначально размер Европейского стабилизационного фонда (EFSF) составлял 440 млрд. евро.
Вместе с евро росли также такие валюты как британский фунт и австралийский доллар. Курс британской валюты сумел превысить отметку 1.60, а курс австралийского доллара почти вплотную подошел к 1.05 фигуре.
Между тем отметим, что за день до ключевой конференции лидеров ЕС, рынки встряхнула новость об отмене встречи министров финансов, запланированной на европейское утро среды. За недостатком подробностей трейдеры массово двинули свои капиталы прочь от рисков, скупая франки, иены и старое доброе золото. Курс иены к доллару в итоге достиг нового послевоенного максимума в районе 75.70, а золото скакнуло с 1655 до 1705 долл. за тройскую унцию.
В среду в преддверии оглашения результатов антикризисного саммита европейских лидеров участники рынка не спешили предпринимать каких-либо активных действий и проявляли осторожность. Именно поэтому в первой половине дня в большинстве своем курсы основных валют были заперты в достаточно узких торговых диапазонах.
Основное движение пар произошло после открытия американских рынков. Влияние на курсы валют, как и ожидалось, оказывали сообщения о ходе переговорного процесса по решению долгового кризиса в еврозоне.
Положительный эффект на рынках возымела новость из Европы о том, что парламент Германии все же одобрил план расширения кредитных возможностей Европейского стабилизационного фонда (EFSF). На этом фоне курс европейской валюты достиг нового двухмесячного максимума 1.3973, а курс британского фунта подпрыгнул до 1.6036. Однако после того как на рынках появилось сообщение о том, что на переговорах банков с европейскими лидерами по вопросу реструктуризации греческого долга особого прогресса не наблюдается рост европейских валют застопорился.
Тем не менее, вскоре после этого евро и другие высокодоходные валюты все-таки сумели возобновить свой рост. Сообщение о том, что азиатские страны могут предоставить финансовую поддержку еврозоне вновь заставили участников рынка перейти к более рисковым операциям. На этом фоне курс евро/доллар сумел стабилизироваться вблизи 1.39 фигуры, а курс фунт/доллар скорректировался до 1.5970.
Между тем, нужно отметить, что на фоне опасений интервенции со стороны ЦБ Японии доллару США удалось несколько укрепить свои позиции по отношению к японской валюте. Пара доллар/иена отскочила от многолетних минимумов и отошла торговаться к уровню 76.30.
Американские новости не сумели оказать какого-либо существенно влияния на рынок, хотя, нужно отменить, на этот раз, в отличие от предыдущего дня, когда индикатор потребительской уверенности и индекс производственной активности от ФРС-Ричмонда не оправдали надежд инвесторов и вышли хуже прогнозных значений, носили достаточно позитивный характер. Количество продаж новых домов в США за сентябрь составило 313 тыс., тогда как прогноз был 300 тыс., предыдущее значение было пересмотрено с 295 тыс. до 296 тыс.
В ходе заседаний по вопросам денежно-кредитной политики Банк Канады и Резервный банк Новой Зеландии оставили свои основные процентные ставки без изменений, на уровнях 1.00% и 2.50% соответственно.


Прогноз на следующую неделю
До конца недели нас ожидает релиз важных новостей по Штатам: в случае если положительный предварительный прогноз по ВВП США за 3-й квартал (2.50%) подтвердится, рост фондовых рынков под завершение торговой недели продолжится, что также обеспечит поддержку рисковым настроениям, и выведет высокодоходные валюты на новые месячные максимумы.
Учитывая значительный рост объёма продаж жилья на первичном рынке в США в сентябре, данные по изменению объёма незавершённых сделок по продаже жилья также наверняка смогут порадовать участников рынка.
В пятницу будет опубликован индикатор уверенности от университета Мичигана, прогнозное значение по которому дает основание предполагать положительный исход недели для фондовых рынков.
Новостной фон предстоящей недели будет достаточно насыщен, как это свойственно последней неделе месяца.
Вместе с тем, разумеется, трейдеры, прежде всего, будут ориентироваться на новости от европейских банкиров и руководства Германии и Франции, так как именно от их позиций зависит, будут ли выработаны согласованные методы помощи странам еврозоны, а также какой процент государственного долга Греции будет списан.
Из европейских новостей отметим уровень безработицы в еврозоне и Германии, изменение объема ВВП Великобритании, а также решение ЕЦБ по процентной ставке.
Что касается Штатов, то там в начале недели опубликуют производственный индекс ISM и индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго, а к концу недели нас ждет пакет наиболее сильных новостей: данные по изменению числа занятых от ADP, публикация решения FOMC по базовой процентной ставке и данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе.
Также значительные движения на рынке может вызвать планируемое снижение уровня процентной ставки Резервным банком Австралии – с 4,75 до 4,50%.
В случае если трудности переговорного процесса не заведут европейских лидеров в объективный тупик, высокодоходным валютам не грозит снижение, однако и условий для роста пока что не наблюдается. Наиболее вероятной перспективой будет стабилизация пар в диапазоне, схожем с границами текущей недели: для евро/доллара при отсутствии явно негативных новостей вероятнее всего движение в пределах 1,3700 – 1,4000, колебания фунта будут ограничены рамками 1,5750-1,6150, движение доллар/франка вниз будет ограничено поддержкой 0,8730, при этом путь вверх открыт до 0,9000, а судьба доллар/иены зависит в том числе и от того, решится ли Банк Японии на интервенцию – этот шаг будет наиболее вероятен при приближении пары к 75,00.


Аналитический отдел FOREX CLUB