Минфин попробует поправить провальный квартал

Минфин РФ предпринимает последнюю в этом квартале попытку найти кредиторов и продать облигации федерального займа.
В целом квартал завершается неудачей.


Министерство финансов России в среду 27 июня предложит инвесторам ОФЗ на 20 млрд руб. Будут проведены два аукциона. На первом будут предложены ОФЗ-ПД серии 26223 в объеме 10 млрд руб., а также ОФЗ-ПД серии 26225 на сумму 10 млрд руб., говорится в сообщении на сайте Минфина.

Облигации серии 26223 с погашением 28 февраля 2024 г. имеют 11 полугодовых купонных периодов и первый купонный период - 196 дней, дата выплаты 1-го купонного дохода - 5 сентября 2018 г. Ставка купонного дохода определена в размере 6,5% годовых (1-й купон - 34,9 руб. на облигацию и 2-12-й купоны - 32,41 руб. на облигацию).

Облигации серии 26225 с погашением 10 мая 2034 г. имеют 32 полугодовых купонных периода и первый купонный период - 98 дней, дата выплаты 2-го купонного дохода - 28 ноября 2018 г. Ставка купонного дохода определена в размере 7,25% годовых (1-й купон - 19,47 руб. на облигацию и 2-33-й купоны - 36,15 руб. на облигацию).

Впрочем, несмотря на итоги последнего в этом квартале аукциона, Минфин уже не справился с поставленной задачей - привлечь 450 млрд руб. К последней неделе июня ведомство смогло разместить ОФЗ лишь на 197,5 млрд руб., то есть более чем в два раза меньше запланированного.

Напомним, в апреле из-за санкций Минфин впервые с 2015 г. вынужден был вовсе отменить аукционы, еще на пяти министерство финансов не смогло разместить весь объем.

Таким образом, только пять аукционов во II квартале завершились успешно.

Последние три недели Минфин не может найти инвесторов на весь объем предложенных бумаг, а на прошлой неделе не сумел разместить даже минимальный объем в 10 млрд руб.

Сейчас неудачи не связаны в полной мере с угрозой санкций, дело в распродажах на развивающихся рынках.

Если еще в I квартале зарубежные участники рынка активно использовали стратегию carry-trade, занимая в твердой валюты и вкладывая в рублевые активы с более высокой ставкой, то сейчас эта стратегия уже не актуальна.

По мере ужесточения политики крупнейших ЦБ и роста ставок в США инвесторы и спекулянты начали выходить из активов развивающихся рынков, причем массово.

Отток из российских гособлигаций в мае 2018 г. составил 97 млрд руб. А с начала апреля по середину июля доля иностранцев в российских ОФЗ сократилась до 30,5%.

Впрочем, Банк России уверяет, что спрос нерезидентов на российские активы растет. Во время снижения цен на активы развивающихся рынков в мае 2018 г. поддержку российскому рынку оказывало постепенное восстановление спроса на российские активы, сообщил Банк России в своем обзоре. Спрос растет и в июне: иностранцев привлекает стабильный рубль и ставки на рынке.

О росте спроса на российские активы свидетельствует рост длинных позиций по рублю на рынке валютных свопов в объеме около $1,5-2 млрд.

Ближе к концу мая объемы покупок ОФЗ нерезидентами стали превышать их продажи. Эта тенденция продолжилась и в начале июня. За период с 22 мая по 6 июня иностранные инвесторы нарастили вложения в ОФЗ на 34 млрд руб.


При этом объем рынка ОФЗ по состоянию на 1 июня вырос с 6,877 трлн до 6,959 трлн руб. на 1 мая.

Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/103082