MMGP logo
Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 640,999 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение - зарегистрируйтесь прямо сейчас.
Обсуждение новостей, связанных с финансами и инвестициями.
Старый 22.10.2015, 11:50
#1
Профессионал
 
Имя: Алексей
Пол: Мужской
Возраст: 39
Адрес: Россия
Инвестирую в: Другое
Регистрация: 26.04.2009
Сообщений: 1,195
Благодарностей: 377
Экономика России – 2015: без реформ уже не обойтись

Блок макроэкономических данных за сентябрь подтвердил сложившиеся негативные тенденции в российской экономике.

ПОТРЕБЛЕНИЕ

Наиболее глубокий спад наблюдается в сегменте экономики, связанном с потреблением. Темп роста номинальной заработной платы в сентябре остался очень скромным и составил всего 4,5% г/г, хотя индекс потребительских цен подскочил на 0,6% м/м, что соответствует темпу роста в 15,7% г/г. Так что реальная заработная плата по итогам месяца снизилась на 9,7% г/г, а по итогам первых 9 месяцев года – на 9,0% г/г. Темп сокращения оборота розничной торговли в реальном выражении в сентябре ускорился до 10,4% г/г и по итогам 9 месяцев составил 8,5% г/г. При этом уровень безработицы в сентябре даже немного снизился до уровня 5,2%, однако опросы промышленных предприятий указывают на рост "скрытой безработицы", так что реальная ситуация на рынке труда хуже, чем это следует из официальных цифр.

ПРОИЗВОДСТВО

Ситуация в промышленности в целом остается существенно менее тяжелой, нежели в потребительском сегменте, в первую очередь благодаря девальвации рубля и антисанкциям, позволившим повысить производство в пищевой промышленности. Это подтверждает тезис о большей схожести текущего экономического кризиса с кризисом 1998-99 гг., а не с кризисом 2008-09 гг. Однако по итогам сентября промышленное производство сократилось на 3,7% г/г, а инвестиции в основной капитал – на 5,6% г/г. При этом важным негативным моментом явилось то, что девальвация рубля не привела к росту экспорта обрабатывающей промышленности: по итогам первых 9 месяцев года несырьевой экспорт сократился на 17% г/г.

ФИНАНСИРОВАНИЕ

В сентябре существенно ухудшилась ситуация с кредитованием. После четырех месяцев постепенного восстановления объемов корпоративных кредитов и двух месяцев восстановления объемов розничного кредитования по итогам сентября произошло сжатие кредита в обоих направлениях. Возможное объяснение этой негативной тенденции состоит в том, что после роста волатильности на валютном рынке и скачка инфляции в сентябре возникли опасения по поводу ужесточения денежной политики, так что банки задерживают выдачу кредитов до прояснения намерений ЦБ. При этом в корпоративном кредитовании банки отдают предпочтение крупным заемщикам по сравнению заемщиками из сегмента МСБ. На крупные предприятия пришлось до 90% прироста кредитного портфеля с начала года.

Важной новостью стал проект государственного бюджета на 2016 г., в текущем виде предполагающий номинальный рост расходов всего на 4% г/г, в т. ч. за счет скромной индексации пенсий всего на 4% г/г и дальнейшего замораживания уровня заработной платы государственных служащих. Хотя, с одной стороны, более жесткая бюджетная дисциплина в условиях двукратного падения цен на нефть выглядит очевидным ответом на внешний шок, надо понимать, что сокращение государственных расходов в реальном выражении (прогноз ЦБ по инфляции на 2016 г. составляет 5,5-6,5% г/г) при прочих равных будет негативным фактором роста экономики.

ЗАМЕДЛЕНИЕ СПАДА В БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫ – ПРИЗНАК СТАГНАЦИИ, А НЕ ВОССТАНОВЛЕНИЯ


В ближайшие 3-4 месяца на макроэкономические показатели в темповом выражении начнет действовать эффект "высокой базы", т. к. полноценный финансово-экономический кризис в России начался только в IV квартале 2014 г. Поэтому возникнет ощущение, что глубина спада начнет сокращаться. Особенно сильно это будет заметно в потреблении, где темпы снижения реальных розничных продаж и реальной заработной платы будут выправляться по мере замедления потребительской инфляции. Тем не менее такое "улучшение" показателей нельзя будет расценивать как выход из кризиса, поскольку в абсолютном выражении многие показатели экономики РФ в реальном выражении будут оставаться ниже докризисных уровней. То есть в краткосрочной перспективе существенно повысить темпы роста ВВП РФ сможет только восстановление цен на нефть, а в долгосрочной – только переход к качественно другой экономической модели.










Источник
Globomen вне форума
Метки
анализ, аналитика, новости, финансовая перспектива, финансы
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Экономика СССР и России luckyea Политика и экономика 8 23.10.2017 00:43
В 2015 году экономика России может сократиться на 7% O.Andru Новости в мире финансов и инвестиций 13 09.03.2015 01:51
Почему экономика России будет падать в 2015 году Den Tyler Новости в мире финансов и инвестиций 0 09.01.2015 15:27
Украина не сможет обойтись без международной финансовой помощи в 2015 году Sunrize7 Новости в мире финансов и инвестиций 2 03.01.2015 22:44
Как на нефть по $40 отреагирует экономика России Sashoua Политика и экономика 4 23.12.2014 14:53