Прогноз Николая Корженевского от AForex

Евро-истории и центробанки

Мы закрываем лонг в EURCHF на 1.25, USDJPY на 90, держим прочие позиции.

Движения на форексе сконцентрировались вокруг единой валюты. Корреляция между EURUSD и EURAUD достигла почти 70%, что является нехарактерно высоким уровнем. Все играют в евро, остальные инструменты (разумеется, за исключением иены) отодвинуты в сторону. Обвал фьючерсов на ставку ЕЦБ, то есть включение в стоимость более жесткой монетарной политики, в сочетании с относительной устойчивостью облигаций создали идеальные условия для роста EUR против защитных инструментов, в частности, CHF. Мы ожидали этого события год и не без удовольствия закрываем длинную позицию в данном кроссе.

На новой неделе главными событиями для форексе станут выступления представителей ЕЦБ. Сегодня выступает г-н Вайдманн, завтра - г-н Драги. Они наверняка сохранят агрессивную риторику, которая будет полезна для евро. Пожалуй, единственный комментарий, который может подорвать позиции единой валюты, - прямое заявление о том, что рынок неадекватно понял заявления по перспективам ставок. Кроме того, мы безусловно следим за заседанием Банка Японии. Регулятору будет очень сложно удивить рынок, поэтому новых шортов в иене открывать в преддверии этого события мы не будем. Аналитики AForex по-прежнему считают более разумным продажу USDJPY от более высоких уровней (в районе 91).

Самое слабое звено

Мы фиксируем часть прибыли в EURGBP, будем восстанавливать лонг на коррекционных снижениях, сохраняем прочие позиции.

Фунт остается самым слабым звеном. Сейчас ключевая причина этого - первое публичное выступление будущего главы Банка Англии Марка Карни. Он не верит, что из монетарной политики выжали максимум, и есть возможность использовать ее для дальнейшего стимулирования экономики. По сути, он дает понять, что будет смягчать и дальше, причем не собирается брезговать никакими методами. Карни, напомним, - экспериментатор, и какие именно эксперименты планируется ставить над фунтом стерлингов, остается пока загадкой. Но мы считаем разумным уже сейчас держать в британце шорт.

Рынок ставок отреагировал на заявления Карни намного агрессивнее, чем форекс. Как правило, такие "разрывы" в среднесрочной перспективе ликвидируются. На сегодняшний момент справедливая стоимость EURGBP находится в районе 0.9, так что потенциал роста еще определенно присутствует. Держать шорт в фунте мы предпочитаем именно через покупку данного кросса. Потенциал роста здесь присутствует еще и из-за досрочного погашения европейскими банками части LTRO.

Бюджетные прогнозы

Мы открываем спекулятивный лонг в EURAUD, сохраняем прочие позиции без изменений.

Плохих новостей для евро во вторник не появилось, зато вышли цифры, позитивные для доллара. Главная - прогноз профильного комитета конгресса США по дефициту бюджета страны. В 2013 г. он должен составить "лишь" 845 млрд долларов. Такого хорошего - в буквальном смысле - результата не было уже давно. Последние 4 года расходы превышали доходы более чем на триллион, и избавиться от привычки много тратить будет достаточно сложно. Для рынка, конечно, самое важное - факт попытки. И он определенно будет позитивным для доллара.

Негативный эффект от таких мер, конечно, тоже последует. Инвесторы еще помнят, как ужесточение фискальной политики привело к сокращению ВВП в 4-м квартале 2013-го года, и должны отыграть риск повторения подобной ситуации. Более других от этого по традиции страдают высокодоходные валюты, такие как AUD и NZD. Аналитики AForex считают целесообразным спекулятивный шорт в AUDUSD или лонг в EURAUD. Мы также рассматриваем открытие среднесрочной короткой позиции в AUDCAD.

Первый четверг месяца...

Мы продаем AUDCAD, держим лонг в EURAUD.

..., а значит сегодня - день центробанков. В центре внимания, безусловно, заседание ЕЦБ. Очевидно, что монетарные власти еврозоны запутались, параллельно запутав всех участников рынка. И теперь все ищут ясности. Основные параметры политики наверняка останутся без изменений, однако крайне важно, какие комментарии сделает Марио Драги на конференции. Его работа становится все сложнее. С одной стороны, ему нельзя спровоцировать сильное укрепление евро, особенно с учетом последних комментариев политиков ЕС. С другой, нельзя также дать надежды на снижение ставок. Посмотрим, как он справится с этой задачей. И какие заявления он сделает по поводу преждевременного возврата средств LTRO.

Завтра также заседает Банк Англии, а также выступает Марк Карни. Это событие отыгрывать намного сложнее, и здесь занимать активные позиции мы не беремся. Намного проще купить EURAUD (точнее, держать лонг, открытый днем ранее). В нашем случае ситуация получается крайне благоприятной: если вдруг Драги разочарует, мы просто лишимся накопленной интрадейной прибыли. Если же комментарии будут хотя бы чуть-чуть бычьими, еще фигуру-две кросс может сделать очень быстро. Следует учитывать также, что покупка австралийца просто прекратилась, и все биды куда-то испарились.

Политический Драги

Мы добавляем шорт в AUDCAD, ищем точку входа в лонг по EURUSD, EURCHF, EURJPY.

Марио Драги оказался намного более политизированным, чем мы ожидали. Если год назад глава ЕЦБ наотрез отказывался даже заговорить о выкупе ценных бумаг с рынка, то на прошедшей неделе без особенной сложности произнес целую речь по поводу курса евро. По всей видимости, это угодно Германии, а в таких условиях особенно сковывать себя не стоит. Президент центробанка заявил, что стоимость валюты может существенно повлиять на макроэкономическую ситуацию, что, в свою очередь, повлечет адекватный ответ со стороны монетарной политики. Риторика интересная, но пока эти заявления останутся лишь словами. Серьезные угрозы зазвучат только тогда, когда EURUSD приблизится к отметке 1.4. На каких уровнях ожидать реальных действий, даже сложно предположить.

Рост евро в последние недели был основан не только на ожиданиях относительно жестких кредитных условий, но, даже в большей степени, на притоке средств в периферийные бумаги. Если боязнь слабой валюты заставит инвесторов прекратить покупку данных инструментов, вот тогда EURUSD лишится настоящей поддержки. Но пока мы рассматриваем снижение лишь как естественное снижение после сильного роста. Аналогичные движения наблюдаются, кстати, по всему рынку. USDJPY, например, тоже корректируется, и тоже является объектом для покупки на первом же локальном дне. Это, по нашим оценкам, уровень 91.2-91.3. С точки зрения риска-прибыли интереснее длинная позиция в EURJPY, здесь аналогичный важный уровень - 121.

Спокойная G7

Мы сохраняем позиционирование без изменений.

Как мы и ожидали, евро начал восстанавливаться после потерь, понесенных в прошлый четверг. Котировки EURUSD уже у отметки 1.345, и некоторое движение вверх от этих уровней еще возможно. В целом, однако, мы рассматриваем происходящее скорее как консолидацию. Единая валюта по-прежнему будет сильнее большинства других инструментов, однако есть еще вопрос доллара. Техническая картинка в таких инструментах как GBPUSD, AUDUSD - на грани резкого ухудшения, и мы предпочитаем пока просто наблюдать за происходящим.

Основная фундаментальная история теперь - иена. В преддверии встречи Большой Двадцатки возникает много вопросов по поводу реакции на действия японских властей. Свою позицию уже озвучила G7. Формулировки похожи на 2000-й год, когда мировое сообщество всячески поддерживало Токио в попытках спровоцировать рефляцию. Рынок по традиции решил откупить иену на фактах, но мы считаем любую просадку в USDJPY и EURJPY хорошей возможностью открыть стратегический лонг. Для долгосрочных позиций уровни входа остаются прежними, для спекулятивных - доллар-иена интересна уже на текущих отметках со стопом в районе 92.70.

Валютной войне - нет, справедливому рынку - да.

Мы частично фиксируем прибыль в шорте по GBPNZD, закрываем шорт в GBPCAD, держим прочие позиции.

Очередная встреча Большой Двадцатки породила соответствующую порцию обещаний и заверений. Главное для валютного рынка - гарантии того, что страны не намерены проводить валютных войн, и конкурентной девальвации не допустят. Какова цена этих слов, достаточно легко понять, если посмотреть, например, на последние новости из Норвегии. На этих выходных интервью дал г-н Олсен, управляющий центробанка страны. И здесь тоже прозвучала тема валютного рынка, причем заявления уже не звучат ново. Регулятор будет резать ставки, если "сильная крона слишком сильно замедлит инфляцию". Это оправдание своим действия вскоре возьмут на вооружение, пожалуй, все. И другого выхода у развитых стран в условиях структурного кризиса нет.

Но это долгосрочные темы. Тактически отыгрывать их мы по-прежнему считаем возможным только через JPY и GBP. В иене пока продолжается коррекция, и входить в шорт по ней на данных уровнях нам представляется неразумным. Совершенно другая история фунт. Как мы уже неоднократно писали, техническая картинка в GBPUSD безнадежно испорчена, и любой рост внутри дня мы считаем хорошей возможностью продать британца. Кроссы вроде GBPNZD также могут быть отличной альтернативой для игры против стерлинга.

День после выходных

Мы продолжаем сокращать шорт в GBPNZD, сохраняем остальные позиции без изменений.

Понедельник оказался ожидаемо скучным. Выходной день в США по обыкновению сбил торговую активность практически до нуля; котировки основных пар почти не изменились. Но даже в такой день можно было проследить общие темы: дальнейшую слабость JPY и GBP. Как мы и ожидали, наиболее сильные продажи британца прошли в кроссах, GBPNZD котируется на новых локальных минимумах. Здесь мы считаем разумным зафиксировать часть прибыли, но не из-за фундаментальных изменений, а краткосрочных рисков.

В ночь со вторника на среду (по Москве) состоится выступление управляющего Резервного Банка Зеландии Уиллера. Согласно имеющейся информации, темой выступления станет как раз киви. Определенно прозвучит тезис о том, что он слишком дорого и центробанку хотелось бы видеть котировки на более низких уровнях. Но это инвесторы готовы услышать. Вопрос в том, что еще будет сказано. И в свете последних событий вполне можно ожидать более агрессивную риторику. В остальном существенных изменений по рынку мы не ждем. EURUSD остается в широком коридоре, USDJPY - хорошая покупка на снижениях. Определенная идея есть и в лонге по EURCHF от 1.23.

День американской статистики

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

Среда должна стать днем статистики из США. Выходит масса цифр, главными из которых будут показатели по недвижимости. Они интересны, во-первых, в свете теории разворота на американском рынке жилья, а во-вторых, как индикатор активности после неожиданно слабого 4-го квартала. Да, в конце 2012-го года проблемы для ВВП создавала внешняя торговля и фискальная политика, которые не имеют прямого отношения к строительству и продажам домой. Но крайне важно, станут ли они новой опорной точкой, которая хотя бы отчасти компенсирует провалы на других фронтах. В случае положительных цифр возможно умеренное улучшение перспектив USD. Увенчает день публикаций минуток ФРС, которые определенно не станут мягче, а значит вряд ли навредят американцу.

А аутсайдером на рынке в ближайшее время, видимо, останется австралиец. Новую порцию негатива для него создало неожиданно ужесточение монетарных условий в КНР. Народный Банк Китая впервые за 8 месяцев провел т.н. "операцию стерилизации", то есть изъял ликвидность из финансовой системы. Для хрупкой Австралии это тревожный знак. Аналитики AForex считают разумным либо шорт в AUDNZD, исходя из меньшей зависимости Новой Зеландии от экспорта в Поднебесную, или шорт в AUDCAD, как попытку игры на относительно быстрое восстановление именно экономики США. можно подумать и о банальной продаже AUDUSD.

Нескучный уикэнд

Мы сохраняем позиционированием неизменным, будем наращивать шорт в GBPUSD на росте к 1.54/1.58.

Смена режима на валютном рынке продолжается, и в этой среде инвесторам придется прожить еще некоторое время. Не стоит путать "смену режима" со сменой "трендов" - в существующем случае речь идет, в первую очередь, об уровне волатильности и силе корреляций между разными инструментами. Практическая каждая валютная пара сейчас - отдельная история. Мы по-прежнему внимательно следим за GBPUSD. Если закрытие недели в британце случится ниже 1.54, с технической точки зрения это будет означать начало постепенной девальвации.

С тактической точки зрения сегодня, конечно, интереснее евро. EURUSD колеблется в момент написания ниже отметки 1.32, но здесь, вероятно, первая волна падения и завершится. В каком виде и когда наступит вторая, сильно зависит от исхода выборов в Италии. Уже пора начинать финальный отсчет, а в понедельник - отыгрывать результаты. Аналитики AForex полагают, что диспозиция в целом против евро. Есть существенный риск получить парализованный парламент, в котором все портит Сильвио Берлускони. Если дела пойдут хуже, то шоумен вообще вернется в правительство (чего мы, правда, не ожидаем). В таких условиях разумно воздерживаться от краткосрочных трейдов.

Еще одной ААА-страной меньше

Мы частично фиксируем прибыль в шортах по GBP, будем восстанавливать их на коррекции.

Moody's лишило Великобританию наивысшего кредитного рейтинга. Он понижен с Ааа до Аа1. Такое решение связано с невнятными перспективами роста ВВП страны и с отсутствием должного прогресса в сокращении бюджетного дефицита. Мы давно ожидали такого шага, и стратегическим сюрпризом оно для нас не является. Однако с тактической точки зрения это, безусловно, повод дальше продавать стерлинг. Фундаментально пока никаких позитивных новостей для валюты нет. В структурно изменившейся экономике королевства определенно требуется больше инфляции, чем раньше, чтобы добиться тех же темпов роста. Это делает фунт еще более похожим на валюту развивающейся страны (отличный пример здесь - рубль), и требует глобальной переоценки британца. По всей видимости, эта переоценка началась.

С технической точки зрения, картинка в GBPUSD выглядит однозначно плохо. Была пробита и нижняя граница треугольника, и боковой диапазон, в котором котировки находились последние три года. "Длинные" цели находятся радикально ниже. Любой теханалитик скажет, что британец продолжает выполнять движение, которое началось с кризисом 2008-го года. Таргеты по ним, как мы уже неоднократно писали, находятся в районе паритета. Краткосрочно, однако, мы считаем разумным закрыть часть шорта в GBP. Понижние рейтинга Великобритании наверняка заставит многих розничных трейдеров открыть короткие позиции в валюте, а затем разумно ожидать их выдавливание. Мы будем снова продавать GBPUSD в районе 1.54-1.58.

Выборы, выборы...

Мы сохраняем позиционирование неизменным, ждем точки входа в шорт по GBPUSD.

Информационный фон выглядит насыщенным, и за 24 часа в нем появилось несколько интересных моментов. Самая важная новость, пожалуй, выдвижение г-на Харухико Куроды, руководителя Азиатского банка развития, на должность главы Банка Японии. Для JPY это очевидный негатив: г-н Курода неоднократно призывал решительнее бороться с дефляцией и укреплением иены. И может быть это стало бы для нас поводом для продажи японской валюты, но не текущих уровнях. Сначала все же требуется серьезная коррекция, причем и в USDJPY, и в кроссах.

Второй фронт на форексе - это выборы в Италии. Похоже, Сильвио Берлускони удалось набрать достаточно много голосов (138 по текущим оценкам). Это означает проведение перевыборов, правила которых отличаются от основного голосования. Есть риск, что в результате кандидатам придется формировать коалицию с самим г-ном Берлускони, т.е. его голос будет достаточно значимым в политической системе страны. Альтернатива - "парализованный" парламент. Так или иначе, теперь придется дождаться официального результата, а затем уже принимать какие-то торговые решения по евро. Сложившаяся ситуация - определенный негатив для евро, но пока недостаточно сильный, чтобы открывать новые короткие позиции.

Спокойствие после аукционов

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

Накануне, во второй половине дня настроения на форексе наконец-то начали улучшаться. Формальной причиной для нее стали более-менее успешные аукционы облигаций Италии. Страна относительно неплохо продала 5- и 10-летние бумаги. Доходности, конечно, подросли, но этого не могло не случиться после событий на вторичном рынке. Объем спроса был неплохим, даже если учесть, что власти наверняка "попросили" банки поучаствовать в размещении. В целом, позитива хватило для того, чтобы EURUSD удержалась выше отметки 1.3, и даже несколько подросла. Мы не считаем движение вверх устойчивой тенденцией, однако оно уже определенно назрело. Среднесрочно все структурные и политические риски для единой валюты сохраняются.

Отыгрывать коррекционное укрепление евро, на наш взгляд, наиболее разумно через EURCHF. В случае же, если вам хочется купить именно доллар, быть может, следует обратить внимание на USDCHF. Конечно, поводы для лонга по американцу есть. Во-первых, это позиция ФРС, о которой мы уже много писали. Во-вторых, это продолжающийся поток хорошей макроэкономической статистики. Еще недавно шумные и волатильные данные по рынку жилья превращаются в устойчиво позитивные цифры. Опережающие индикаторы (не самые главные, но все же) тоже движутся вверх. Ужесточение политики Федрезерва может быть воспринят некоторыми инвесторами вполне серьезно, и для длинных денег определенно является поводом для игры на опрежение. Мы пока сохраняем нейтралитет в отношении американца, но с удовольствием будем шортить GBPUSD на 2-3% выше текущих уровней.

Избежать нельзя (,) сокращать.

Мы сохраняем позиционирование без изменений.

Наступила весна, и рынкам пришлось столкнуться с новой страшилкой под названием "секвестр". 1-е марта - это день, когда в США должны автоматически сократиться бюджетные расходы. Если политики ничего не сделают, последствием окажется дальнейшее падение экономического роста. По итогам 2013-го года в таком случае увеличение ВВП будет на 0.5-0.6% меньше. Опыт показывает, что в последнюю минуту республиканцы и демократы все же о чем-то договорятся, и в конечном итоге масштаб бедствия будет минимальным. Но все же это дополнительный фактор, который заставляет инвесторов нервничать. В сочетании с обострением европейских проблем он вполне может отбить желание рисковать.

Более того, секвестрация в принципе позитивна для доллара. Она подразумевает фундаментальное улучшение ситуации с бюджетом, и меньшую необходимость проводить QE. Поэтому американец в ближайшее время наверняка будет чувствовать себя неплохо. Любое локальное его ослабление мы будем использовать для входа в USD. Наиболее интересным по-прежнему представляется шорт в GBPUSD при росте к 1.54-1.58.

Борьба центральных банков

Мы частично фиксируем прибыль в EURCHF на 1.2280-1.23, cохраняем прочие позиции без изменений.

Монетарные власти G7 перешли к открытой борьбе с укреплением своих валют, и на этой неделе мы будем наблюдать за ее продолжением. Наиболее вероятны сюрпризы от Банка Англии и Резервного банка Австралии. Оба регулятора могут смягчить монетарную политику. Первый - через расширение программы количественного смягчения на 25 млрд фунтов, второй - через снижение ставки на 25 б.п. Мы ожидаем, что и GBP, и AUD на этой неделе останутся в аутсайдерах среди наиболее ликвидных инструментов

Еще одна хронически отстающая валюта - иена. Кандидат на пост главы Банка Японии г-н Курода заявил, что существующего QE недостатчно, объем программы должен быть увеличен, и она должна охватывать больше различных видов активов. Этому совершенно не будет препятствовать правительство, так что, вполне возможно, в такой форме была озвучена стратегия регулятора. Аналитики AForex уверены, что такие решения вытолкнут котировки USDJPY за пределы 100 уже в этом году. Любые коррекции пары мы воспринимаем как хорошую возможность ее купить.

Исторические максимумы и исчезающие корреляции

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

Рынок продолжает жить оптимизмом. Макроэкономическая статистика из США вновь преподнесла позитивный сюрприз (в виде хорошего PMI), американские индексы штурмуют исторические максимумы. Dow Jones накануне их обновил, поднявшись до уровня в 14258 пунктов. Потери, вызванные финансовым кризисом, полностью отыграны. Увы, нужно понимать, что это связано по большей части с ультра-мягкой монетарной политикой, и в меньшей степени - с реальными улучшениями в экономике. Тем не менее, тренд очевиден, и это заставляет другие рынки реагировать.

И вот тут начинается самое интересное. Во-первых, рынок облигаций США однозначно выглядит слабее, чем, скажем, немецкий. Это означает, что даже против воли ФРС инвесторы начинают дисконтировать устойчивость экономики Соединенных Штатов. При прочих равных, такая тенденция должна привести и к уверенному росту доллара, в первую очередь против евро. И здесь как раз следует перейти к "во-вторых": покупка риска происходит лишь на ограниченном числе рынков, и все они связаны с Америкой. Другие традиционно высокодоходные активы особенным спросом не пользуются. Это верный признак того, что ралли, спровоцированное дешевыми деньгами ФРС, постепенно выдыхается. Разворот тренда в таких ситуациях "ловить" трудно, но совершенно понятно, что, со стратегической точки зрения, шорт в долларе нынче противопоказан. Нам по-прежнему нравится идея покупки EURCHF на снижениях, продажа GBPUSD на росте, и локальные тактические идеи в кроссах. На сегодня это, в первую очередь, покупка канадца.

Растущий доллар и дорожающий риск

Мы сокращаем лонг в EURCHF и USDJPY, держим шорт в GBPUSD.

Рынок живет в эйфории после двух ключевых публикаций: данные по количеству рабочих мест в США и цифры по торговому балансу КНР. И то, и другое оказалось существенно лучше консенсуса, и инвесторы как будто оказались в мире до финансового кризиса. Реакция на форексе была даже архаической: началась новая волна синхронного падения низкодоходных валют (JPY, CHF) с параллельным ростом доллара. Играть против этих тенденций бессмысленно; у нас лишь возникают вопросы по поводу тактики.

Во-первых, конечно, это движение в USDJPY. Наш долгосрочный прогноз здесь - 110, но ралли в этой паре выглядит однозначно затянувшимся. На рынке бывает всякое, однако коррекция наступает всегда, и в иене она будет очень брутальной. Мы предпочитаем зафиксировать большую часть прибыли, а по оставшейся позиции подтягиваем стоп к точке входа. Во-вторых, это EURCHF. Аналитики AForex убеждены, что эта пара достигнет хотя бы 1.25, но ждать данной отметки сейчас рискованно. Напомним, что история Италии остается нерешенной, и бегство из периферийного долга может возобновиться в любую минуту.

Женщина-центробанкир

Мы покупаем USDRUB, EURRUB, лонг в EURGBP закрыт, сохраняем остальные позиции.

Начнем с редкой для нас темы Банка России. Накануне вечером Эльвира Набиуллина официально была выдвинута в качестве претендента на пост главы ЦБ. Сразу скажем, что с нашей точки зрения - это отличный профессионал и однозначно достойный преемник Сергея Игнатьева. Однако определенные перемены все же неизбежны. Во-первых, возможно определенное снижение независимости монетарного органа от центрального правительства и президента. В последние годы Банк России почти всегда проводил собственную политику, которую агрессивно критиковали и представители бизнеса, и представители властей. Институт сумел создать имидж подлинной независимости, не в последнюю очередь благодаря авторитету г-на Игнатьева, который накапливался годами. Г-же Набиуллиной только предстоит доказать свою автономность. Сделать это будет технически непросто. Настает время, когда Банку России по объективным причинам предстоит смягчать политику. Но это время совпадет с вступлением нового главы в должность. Сергей Игнатьев сильно упростит жизнь Эльвире Набиуллиной, если начнет снижение ставок сам. В противном случае может начаться игра на "давление правительства".

Во-вторых, кандидат в принципе известна большей заботой о реальной экономике и темпах роста ВВП. Сейчас монетарные власти (совершенно правильно) эти вопросы принимают во внимание лишь как внешнее ограничение. Г-жа Набиуллина может возвести их в ранг неназванных целей. Это, в свою очередь, потребует дополнительного и быстрого смягчения. Оба перечисленных момента - выраженный негатив для рубля. Аналитики AForex полагают, что отметка 32 по USDRUB и 36.50 по корзине теперь абсолютно достижимы, вполне вероятно даже тестирование уровня 33 в перспективе 3 месяцев. Мы открываем стратегический шорт в нашей валюте. Из общерыночных тем сегодня для нас наиболее интересны данные по розничным продажам в США. Они вполне могут стать поводом для коррекционного ослабления доллара. Тактически по-прежнему нужен рост в GBPUSD для продажи и падение USDCHF для покупки пары.

Заседания продолжаются

Мы продаем NZDUSD, наращиваем лонг в EURCHF, cокращаем шорт в GBPUSD, сохраняем прочие позиции.

Неделя оказывается весьма богатой на краткосрочные спекулятивные идеи. Сегодня главная из них - новозеландский доллар. Управляющий Резервного банка страны Грэм Уилер назвал киви "переоцененным и создающим угрозы стабильности экспорта страны". Он прямо заявил, что валютный курс создает возможности для снижения ставки от текущих 2.5%, хотя ранее этого не планировалось. Ответом стало снижение NZDUSD до минимумов года, и на этом движение, скорее всего, не остановится. Инвесторы очень чувствительны к подобным комментариям, и реагируют выразительно. Здесь достаточно вспомнить последние примеры британца или евро (иену будем считать исключением).

Далее интерес смещается в Европу. В центре внимания заседания Национального Банка Швейцарии. Его уже заклеймили "скучным", но пропускать это событие мы бы не рекомендовали. Во-первых, накануне вечером подозрительно большие заявки на покупку в EURCHF стояли на круглой отметки 1.23. Во-вторых, этот кросс в принципе является очень благодарным инструментом для спекуляций в свете политики регулятора. Кроме того, в четверг наверняка сдвинут рынок данные по розничным продажам в США. Аналитики AForex полагают, что эффект от позитивных сюрпризов будет постепенно сходить на нет. Неожиданный негатив, наоборот, может спровоцировать дальнейшую коррекцию в USD. Мы не думаем, что есть риск резкого снижения американца, но уже начинаем сокращать "переигранные" позиции вроде GBPUSD.

9.9%, 12.5%, 25%...

Мы сохраняем позиции без изменений.

Кипрская история продолжает развиваться. И хотя сегодня дедлайн, установленный ЕЦБ, решения до сих пор не найдено. Более того, судя по имеющейся информации, конфликт только обостряется. Еврозона не желает смягчать условия спасения, и вместо этого каждый день их ужесточает. По последней информации, "тройка" требует списать с депозитов выше 100К евро по 25%. Это, видимо, способ вынудить Кипр принять решение быстрее. Ведь каждые сутки размышлений стоят стране достаточно дорого.

Параллельно с этим появляются интересные новости по поводу участия России. Немецкие и греческие СМИ сообщают, что Москва согласна помочь, если Никосия примет решение о выходе из еврозоны. Очевидно, такое решение политикам тоже не может даться легко. Но по уровню ущерба для экономики это, в принципе, сопоставимо со списанием 25% крупных депозитов. В сухом остатке мы получаем безуспешные переговоры Кипра на обоих фронтах - и сохраняющиеся риски для финансовых рынков. EURUSD пока удерживается выше критической поддержки на 1.288, но оценки справедливой стоимости пары падают все ниже. Цель на уровне 1.23 по-прежнему представляется актуальной. Не хватает только технических поводов для шорта.