Правда ли хороши пятничные payrolls?
Пятничные данные по рынку труда США были расценены как умеренно хорошие. Правда, настолько умеренные, что по итогам пара EURUSD осталась практически на том же уровне, что и до него. Мой пятничный расчёт на слабость основного показателя роста занятости оправдался. Рынок труда создал лишь 173 тыс. новых рабочих мест. Слегка выправил ситуацию значительный пересмотр с повышением данных за предыдущие два месяца – на 44 тыс. Те, кто называет отчёт сильным, также ссылаются на падение уровня безработицы до 5.1%, а также рост зарплат сразу на 0.3%.
Мне же кажется, что отчёт был скорее плохим, чем хорошим. Он окончательно разрушил надежды на повышение ставки в сентябре (если у кого-то такие оставались), а у каждого хорошего момента находится обратная сторона.
Августовская прибавка числа занятых является минимальной с марта, а ранее столь низкие значения были в январе 2014-го. Оба раза оправданием слабости служила погода, но не на этот раз. Падение безработицы произошло не только за счёт роста занятости, но и вследствие роста числа не включённых в рабочую силу. Также доля экономически активного населения остаётся на минимумах с конца 1970-х. Занятость в обрабатывающих отраслях сократилась на 17 тыс., чего не было более двух лет. Занятость в добывающих также естественно идёт на убыль (-10 тыс.) на фоне обвала нефти.
Рост зарплат также не должен обращать на себя внимание. Это прибавка в 0.3% сохранила годовой темп роста на уровне 2.2%. В апреле и мае этот уровень был 2.3%. Когда ФРС в прошлый раз повышал ставку, в июне 2006-го, зарплаты выросли на 0.5% за месяц, доля экономически активного населения составляла 66.2% против нынешних 62.6%, уровень безработицы был 4.6%, а средняя продолжительность пребывания без работы составляла 16.6 недель, на 70% ниже нынешних 28.4.
05.08.2015, 13:47
