Что такое дополнительная эмиссия акций?

Объявление о выпуске дополнительного количества акций всегда носит противоречивый характер: эмитент переживает кризис или привлекает средства для развития? Разберемся, что из себя представляет допэмиссия акций и что стоит ожидать инвестору.

Дополнительная эмиссия акций — это выпуск дополнительного количества долей компании в виде акций на открытый рынок.

Этапы проведения

Проведение допэмиссии состоит из нескольких законодательно регламентируемых этапов:

1. Подача инициативы со стороны совета директоров или нескольких мажоритариев (акционеров с наибольшими долями).
2. Проведение общего собрания и принятие решения, согласно уставу.
3. Регистрация процедуры допэмиссии в государственных структурах.
4. Размещение новых акций на фондовом рынке. Акционеры, которые уже владеют активами и хотят увеличить свою долю в компании, имеют первостепенное право на приобретение выпущенных акций.
5. Регистрация в госструктурах отчета о проведенной допэмиссии.
6. Коррекция и внесение новых данных о количестве акционеров и условий сотрудничества в уставе общества.

Условия выпуска дополнительных акций должны быть прописаны в уставе акционерного общества.

Цель

Основная цель для проведения допэмиссии — привлечение капитала в компанию для развития, модернизации или урегулирования текущих проблем. Можно было бы это решить за счет кредита или займа, но здесь ситуация неоднозначная — банки не спешат идти на сотрудничество или предлагают невыгодные для компании условия. Поэтому проще и выгоднее провести допэмиссию.

Еще одна цель допэмиссии — увеличение мажоритариями своих долей в компании. После выпуска они на первостепенных правах выкупают акции, увеличивают свой пакет и на правах крупного акционера могут теперь вмешиваться в управление компанией.

Обратный выкуп и вывод из обращения выпущенных акций

Полученные после допэмиссии средства помогли решить финансовые вопросы и стабилизировать положение компании, что делать с новыми акциями? Компания запускает процесс обратного выкупа собственных ценных бумаг, чтобы аннулировать и вывести их из обращения.

Обратный выкуп приводит к следующим положительным изменениям:

• уменьшается количество акций на рынке;
• повышаются котировки акций и капитализация компании;
• увеличивается размер дивидендов;
• растет инвестиционная привлекательность компании;
• руководство возвращает себе контроль над собственным бизнесом и избавляется от излишков средств на счетах.

Влияние допэмиссии на стоимость акций и негативные последствия

Объявление о допэмиссии чаще всего негативно сказывается на репутации компании и ее положении на рынке.

Негативные последствия допэмиссии:

• увеличивается количество акций и уменьшая доля каждого акционера;
• падение котировок и ценности активов;
• уменьшается размер выплат дивидендов;
• падает инвестиционная привлекательность и репутация компании;
• снижается капитализация компании;
• растет влияние мажоритарных акционеров и возможности лоббировать решение согласно своим интересам;
• доля миноритарных акционеров уменьшается.

Допэмиссия акций REIT и ETF

В ситуации с фондами недвижимости REIT и ETF допэмиссия не несет столько проблем для инвесторов. Например, согласно законам США около 90% свободных средств должны быть направлены на выплату дивидендов. Если ETF-фонд проводит допэмиссию и выпускает дополнительные паи, то это не отражается на размере дивидендов.

За редким исключением, дополнительная эмиссия акций негативно отражается на финансовом положении миноритарных акционеров и стоимости ценных активов компании.