Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе - Финансовый кризис

17.06.2009, 18:14

#1

Илья Юрьевич

Мастер

Пол: Мужской

Возраст: 39

Регистрация: 28.06.2007

Сообщений: 6,098

Благодарностей: 756

награды

Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Даже если вы не очень активно интересуетесь миром больших денег, вам наверняка знакомы имена Уоррена Баффета или Джорджа Сороса, делающих свои состояния на вложении денег в правильное время в правильные активы. Однако в 2007 году лучшим частным управляющим стал вовсе не кто-нибудь из этих “звезд” финансового мира, а 51-летний уроженец Нью-Йоркского района Квинс Джон Полсон (John Paulson).

Именно его инвестиционный фонд Paulson&Co умудрился заработать на обваливающемся американском рынке $3,7 млрд., оставив далеко позади и Джорджа Сороса с фондом Quantum Endowment Fund ($2,9 млрд.) и бывшего математика Джеймса Симонса с его фондом Renaissance Technologies Corp. ($2,8 млрд).

Этот действительно фантастический результат обеспечил Полсону первое место в престижнейшем рейтинге управляющих, который с 2002 года составляет журнал Alpha. Издание не без оснований отмечает, что результат Полсона – наиболее внушительное достижение в зарабатывании денег управляющими в новейшей истории финансового мира.

Успех Полсона особенно удивителен в сравнении с результатами его коллег. По данным Alpha, 25 лучших хедж-фондов в мире в среднем сумели заработать за год лишь по $892 млн. – то есть вчетверо меньше Paulson&Co. А “золотой” $1 млрд. в 2007 году удалось получить лишь пяти управляющим. Помимо Полсона, Сороса и Симмонса это Филипп Фалкон и Кеннет Гриффин.

Кто же такой Джон Полсон, и на чем он сделал свои $3,7 млрд.? В попытке ответить на этот мы исследовали множество публикаций и были поражены некоторыми открывшимися обстоятельствами.

Темная лошадка

Деловая пресса в смятении признает, что о новой звезде финансового мира известно совсем немного. Выпускник Нью-Йоркского университета, получил MBA в Гарварде, до 1994 года работал в отделе слияний и поглощений в недавно разорившемся банке Bear Stearns. Покинув Bear Stearns, Полсон 14 лет назад открыл собственную инвесткомпанию Paulson&Co, причем сначала в управлении у него находились всего лишь $2 млн.

Несколько лет дела компании шли средне: к концу 2002 года объем находящихся в ее управлении средств достиг лишь $500 млн. До 2006 года компания оставалась практически неизвестной за пределами узкого круга экспертов. Даже сайт Paulson&Co до сих пор сделан подчеркнуто минималистично: он содержит приветствие черными буквами на белом “листе бумаги” по зеленому фону цвета денег, и стартовую страницу. Больше компания в открытом доступе не считает нужным сообщить о себе практически ничего.

Загадочные инвесторы

Резкий взлет фондов под управлением Полсона произошел в 2007 году. Именно тогда штат компании разросся до 45 человек, а объем доверенных фондам Полсона в управление средств вырос в тысячи раз – до $28 млрд. 95% этих денег принадлежит желающим остаться неизвестными институциональным инвесторам (т.е. инвест- и пенсионным фондам, страховым компаниям, банкам). Как же он добился такого успеха?

В краткой биографии Полсона и истории его фонда на самом деле много неотвеченных вопросов. Например, можно только догадываться о том, как Полсону, еще до начала работы в Bear Stearns, удалось стать партнером легенд Уолл-Стрита Леона Леви и Джона Нэша, с которыми он основал компанию Odyssey Partners. Однако самый главный вопрос заключается в том, кто именно в феврале 2007 года настолько поверил в Paulson&Co., что дал фонду денег на игру против рынка. Хотя и нельзя отрицать того, что Полсон во первую очередь обыграл всех остальных управляющих ничем иным как собственным умом и готовностью идти против течения, ему бы никогда не удалось помочь обвалу американского ипотечного рынка только собственными силами и жалкими миллионами. Для того, чтобы кризис был по-настоящему лавинообразным, в сдувании американского ипотечного пузыря должны были принять участие весьма крупные игроки. А их имена по-прежнему неизвестны.

Верное предсказание

Считается, что Полсон едва ли не первым предсказал быстрое и весьма болезненное «схлопывание» ипотечной пирамиды в США – того самого кризиса subprime, с шутливой предысторией которого можно ознакомиться здесь. Как утверждает Wall Street Journal, произошло это примерно так: опасения о шаткости американской экономики начали посещать будущую звезду финансового мира еще в 2005 году. Тогда он начал продавать корпоративные облигации различных компаний (в шорт), в первую очередь автомобильных (как крупнейших производителей страны), в надежде, что бумаги упадут в цене и он сможет откупить их обратно. Однако вместо этого рынки росли, а фонд нес убытки. Тогда Полсон собрал аналитиков своей компании и поручил им найти сектор, в котором надувается пузырь: в том, что такой пузырь есть, он был 100%-но уверен. “Where is the bubble we can short?” (”Где пузырь, который мы можем зашортить?”) – спросил он сотрудников. А те в ответ и указали на subprime mortgages (некачественные ипотечные кредиты).

В то время подавляющему большинству экспертов идея обрушения американского ипотечного рынка казазалась смешной. Крупные инвестиционные компании и банки, такие как Merril Lynch и Citigroup, получали огромные прибыли именно на ипотечных CDO (ценные бумаги, обеспеченные пулом из ипотечных закладных разного качества). “Большинство окружающих говорили нам, что цены на жилье в США никогда не упадут на национальном уровне, и дефолта по CDO никогда не произойдет”, - рассказывал Полсон в одном из интервью. Однако, когда он присмотрелся к рынку поближе, то обнаружил, что огромный сектор по сути мало чем обеспечен, а рейтинговые агентства сильно переоценили пулы ипотечных облигаций, присвоив им гораздо более высокие рейтинги, чем те заслуживали. Тогда аналитики Paulson&Co в буквальном смысле вручную “прошерстили” десятки тысяч ипотечных договоров, пытаясь понять их реальную ценность – а именно то, смогут ли владельцы домов платить по закладным. Результаты оказались малоутешительными для рынка, но обнадеживающими для компании.

Первый успех

Первый тревожный звонок прозвенел в январе 2006 года, когда одна из крупнейших ипотечных компаний США, Ameriquest Mortgage Co., признала, что ряд кредитов был выдан в нарушение установленных правил (это обошлось ей в $325 млн. при заключении мирового соглашения). Предчувствуя скорый кризис на ипотечном рынке, в июне 2006 года Полсон основывает Paulson Credit Opportunities Fund с капиталом всего лишь в $150 млн. специально для игры на этом рынке, и “встает в шорт” (т.е. продает взятые в кредит активы, надеясь позже откупить их намного дешевле), начиная играть против ипотечных бумаг. Соинвесторами его фонда в основном выступили европейские финансовые структуры.

Следует заметить, что в этот раз Полсон действовал гораздо осторожнее, чем в 2005 году с бумагами автомобильных концернов. Он не стал активно играть на понижение слишком рано, и его фонд “выстрелил” ровно в тот момент, когда рынок еле-еле держался, и для его обрушения достаточно было небольшого толчка. Тем не менее, в начале игры, т.е. примерно до начала 2007 года, Полсон все равно нес убытки. Единственное, на чем ему удалось хотя бы немного заработать – на игре на понижении индекса ABX (он отражает стоимость «корзины» ипотечных закладных subprime): к концу 2006 года фонд Paulson Credit Opportunities Fund получил на этом прибыль в 20%. Друзья Полсона даже начали уговаривать его отказаться от выбранной стратегии. Однако вместо этого он с твердостью, которую можно было бы принять за упрямство, заявил, что, наоборот, увеличит вложения. После чего сказал жене, что успех – это “всего лишь вопрос времени”, и начал бороться с постоянными стрессами пятикилометровыми пробежками по нью-йоркскому Центральному парку.

Интересно, что среди вложивших деньги в антиипотечные фонды Полсона был и родственник Джорджа Сороса Питер Сорос (Peter Soros). По его словам, ситуация на рынке складывалась так, что кто-то должен был ее взорвать, даже несмотря на потери – и этим кем-то оказался именно Полсон.

Награда за терпение

Оказалось, что Полсон в своих опасениях был прав. Когда в 2007 году на американском ипотечном рынке действительно разразился кризис, и цены на жилье резко пошли вниз, именно “странная” тактика игры на понижение принесла Paulson&Co успех, а крупнейшим инвестиционным банкам (включая бывшего работодателя Полсона Bear Stearns) – миллиардные убытки. Началом большой игры стало 7 февраля 2007 года: о больших убытках объявила New Century Financial Corp., одна из крупнейших ипотечных корпораций США. Индекс ABX, который в июле 2006 года был равен 100, рухнул в район 60, а новый фонд Полсона только по итогам февраля заработал на этом более 60% прибыли. Когда же индекс упал в район 20, прибыли фонда еще выросли. Говорят, что в это время Полсон больше всего опасался того, что его тактики будет придерживаться кто-то еще, поэтому приходил в ярость, если его инвесторы делились с кем-то его стратегическими инициативами. Он даже использовал специальные программы для того, чтобы инвесторы, которые получали его электронную почту, не могли переслать ее третьим лицам.

К концу года на “утапливании” переоцененных ипотечных облигаций и выискивании в ипотечном мусоре немногих стоящих активов, которые компания откупала по рекордно низкой цене, Paulson&Co удалось заработать по итогам года невероятные прибыли. Credit Opportunities II, начав год со $130 млн., закончил его с активами в $3,2 млрд., получив 350% прибыли, а Credit Opportunities I – все 590%.

Интересно, что часть заработанных денег Полсон пожертвовал на благотворительность – тем самым заемщикам, которые оказались не в состоянии платить по ипотечным закладным. В октябре он перевел $15 млн “Центру ответственного заемщика”, этот фонд помогает семьям, стоящим перед угрозой лишения права выкупа заложенного имущества и потери жилья. Впрочем, Полсону не привыкать извлекать прибыль от того, что кто-то оказался не в состоянии платить по ипотечным закладным: свое нынешнее жилье - и нью-йоркские апартаменты, и большой дом в Хэмптонсе на Лонг-Айленде он приобрел именно таким способом еще 15 лет назад.

Светлое будущее?

Недавно Paulson&Co совершил еще один неожиданный ход, взяв в советники бывшего главу ФРС США, одного из самых влиятельных и уважаемых в финансовом мире гуру, 82-летнего Алана Гринспена. Гринспен, напомним, покинул свой пост как раз в конце 2006 года, оставив разбираться с финансовым кризисом своего последователя Бена Бернанке. Очевидно, что при помощи Гринспена Полсон рассчитывает если не повторить успех 2007 года, то по крайней мере, приблизиться к нему. Вопрос лишь в том, удастся ли ему это сделать, или же успех Paulson&Co в 2007 году так и останется единовременным?

Светлана Бороздина, по материалам Wall Street Journal, New York Times, Telegraph

https://superinvestor.ru/

__________________

Сдам место в подписи от 10$ за строку

Сказали спасибо:

alex1 (17.06.2009)

17.06.2009, 18:43

#2

tanrad

Имя: Юрий

Пол: Мужской

Возраст: 59

Адрес: Украина

Инвестирую в: Форекс

Регистрация: 09.04.2009

Сообщений: 6,542

Благодарностей: 3,246

награды

Ответ: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Недавно Paulson&Co совершил еще один неожиданный ход, взяв в советники бывшего главу ФРС США, одного из самых влиятельных и уважаемых в финансовом мире гуру, 82-летнего Алана Гринспена. Гринспен, напомним, покинул свой пост как раз в конце 2006 года, оставив разбираться с финансовым кризисом своего последователя Бена Бернанке. Очевидно, что при помощи Гринспена Полсон рассчитывает если не повторить успех 2007 года, то по крайней мере, приблизиться к нему. Вопрос лишь в том, удастся ли ему это сделать, или же успех Paulson&Co в 2007 году так и останется единовременным?

Сразу после своей отставки Гринспен начал вещать о неминуемом сильном кризисе.
Может быть Полсон просто вовремя услышал гуру финансового мира и успел правильно среагировать. В любом случае, такую мудрую и значимую фигуру очень полезно иметь в своих советниках.

20.06.2009, 23:29

#3

Aser

Заблокированный

Пол: Мужской

Инвестирую в: Другое

Регистрация: 18.10.2008

Сообщений: 15

Благодарностей: 2

Ответ: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Джон Полсон-Мозг!

22.06.2009, 18:25

#4

Корсар

Интересующийся

Пол: Мужской

Регистрация: 14.06.2009

Сообщений: 28

Благодарностей: 0

Ответ: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Сообщение от Aser

Джон Полсон-Мозг!

К каждому управляющему, хотя бы раз в жизни, можно отнести этот лозунг.

22.06.2009, 18:32

#5

delaryc

Любитель

Пол: Мужской

Адрес: Долгопрудный

Инвестирую в: Форекс

Регистрация: 31.10.2008

Сообщений: 272

Благодарностей: 26

Ответ: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

интересная статья, есть чему поучиться

__________________

Блог Трейдера
Бонус

29.06.2009, 02:26

#6

Bartoon

Заблокированный

Пол: Мужской

Инвестирую в: В Свой бизнес

Регистрация: 13.06.2009

Сообщений: 175

Благодарностей: 5

Ответ: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

"Зарабатывать можно и на подъёмах и на падениях"

05.10.2009, 19:41

#7

kovalsky

Любитель

Имя: Алексей

Пол: Мужской

Адрес: Минск

Инвестирую в: Свой бизнес

Регистрация: 20.08.2009

Сообщений: 322

Благодарностей: 38

Ответ: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Люблю читать статьи про успешных людей. Для мотивации - самое то

__________________

API и программы для перевода больших объемов текста (файлов, сайтов) на 100 языков)

04.08.2011, 15:45

#8

ashtar1

Интересующийся

Пол: Мужской

Инвестирую в: Хайпы

Регистрация: 24.02.2010

Сообщений: 291

Благодарностей: 39

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

О том что кризис - время когда богатые делают деньги хорошо написал Роберт Киосаки в своей книге " Богатый папа, бедный папа".

__________________

Человек сам выбирает насколько он счастлив и свободен.

04.08.2011, 15:47

#9

d1amant

Мастер

Пол: Мужской

Регистрация: 19.06.2010

Сообщений: 2,270

Благодарностей: 450

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Отличная статья

21.01.2012, 11:51

#10

Nellis

Интересующийся

Пол: Женский

Инвестирую в: Лимиты доверия

Регистрация: 20.01.2012

Сообщений: 8

Благодарностей: 1

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

"...именно “странная” тактика игры на понижение принесла Paulson&Co успех..."
Очень познавательно-интересная статья, взяла для себя много ценного.

29.01.2012, 13:37

#11

armyansk2

Заблокированный

Пол: Мужской

Инвестирую в: Другое

Регистрация: 22.11.2011

Сообщений: 221

Благодарностей: 8

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

товарищи, это ж азбука!!! это я еще в школьном учебнике экономики читал

добавлено через 1 минуту
из серии быки и медведи...

Последний раз редактировалось armyansk2; 29.01.2012 в 13:38. Причина: Добавлено сообщение

23.08.2012, 12:26

#12

Саламат

Профессионал

Пол: Мужской

Инвестирую в: Другое

Регистрация: 01.06.2012

Сообщений: 1,399

Благодарностей: 432

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Уроки от Полсона
Помимо Сороса есть и другие инсайдеры, которые также не скрывают своей подготовки к предстоящим драматическим событиям. Среди них - миллиардер Джон Полсон. В ходе краха ипотечного рынка и обращения в пепел ипотечных бумаг категории subprime Полсон смог заработать $20 млрд, так что этот человек знает, что делает. А делает он следующее: покупает золото как сумасшедший. Сейчас на балансе инвестфонда Полсона на золотые активы приходится 44% всего объема, или $24 млрд.

Статья полностью здесь: https://www.vestifinance.ru/articles/15810

Сказали спасибо:

Leodum (23.08.2012)

24.08.2012, 12:26

#13

Илья Юрьевич

Мастер

Пол: Мужской

Возраст: 39

Регистрация: 28.06.2007

Сообщений: 6,098

Благодарностей: 756

награды

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Интересно, а есл золото рухнет? Ведь только представить можно сколько спекулятивных денег на металли в лонгах стоят? А если лопнет пузырь?

__________________

Сдам место в подписи от 10$ за строку

24.08.2012, 15:50

#14

Саламат

Профессионал

Пол: Мужской

Инвестирую в: Другое

Регистрация: 01.06.2012

Сообщений: 1,399

Благодарностей: 432

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Сообщение от Илья Юрьевич

Интересно, а есл золото рухнет? Ведь только представить можно сколько спекулятивных денег на металли в лонгах стоят? А если лопнет пузырь?

Ни одна из сторон не заинтересована в сдувании пузыря золотых деривативов. Хотя это может произойти по стечению обстоятельств.

11.12.2012, 14:17

#15

mavrobeach

Любитель

Пол: Мужской

Регистрация: 11.03.2012

Сообщений: 373

Благодарностей: 52

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Сообщение от Илья Юрьевич

Интересно, а есл золото рухнет? Ведь только представить можно сколько спекулятивных денег на металли в лонгах стоят? А если лопнет пузырь?

так это всегда так, а если да кабы... и два варианта судьбы ваших инвестиций

__________________

сегодня точно повезет!

11.12.2012, 14:22

#16

Алексъ

Профессионал

Пол: Мужской

Инвестирую в: Другое

Регистрация: 17.12.2011

Сообщений: 1,267

Благодарностей: 3,380

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

В любом деле для достижения успеха (или поставленной цели) нужно знать то, чего не знает большинство, или знать чуть больше их. Тот кто владеет информацией, владеет миром.

07.02.2013, 20:34

#17

DinaVoma

Интересующийся

Регистрация: 03.02.2013

Сообщений: 70

Благодарностей: 0

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Сообщение от Алексъ

В любом деле для достижения успеха (или поставленной цели) нужно знать то, чего не знает большинство, или знать чуть больше их. Тот кто владеет информацией, владеет миром.

Только вот где простым смертным взять подобную информацию...это больше к людям которые стоят у власти получиться.

17.03.2013, 18:19

#18

dikkysia

Любитель

Пол: Женский

Инвестирую в: Поисковая оптимизация

Регистрация: 31.03.2011

Сообщений: 1,049

Благодарностей: 43

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Интересно, а есл золото рухнет? Ведь только представить можно сколько спекулятивных денег на металли в лонгах стоят? А если лопнет пузырь?

Но пока на данный момент, для дальносрочного инвестирования выгодно делать вклады в золото.

08.10.2013, 23:38

#19

Karl Marx

Любитель

Пол: Мужской

Возраст: 41

Адрес: Брожу по Европе :-)

Инвестирую в: Свой бизнес

Регистрация: 24.09.2013

Сообщений: 252

Благодарностей: 67

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

В фильме Крах неприемлем: Спасая Уолл-стрит все достаточно интересно рассказывается, думаю что многим будет интересно посмотреть.

17.03.2015, 14:41

#20

nesteroff

Профессионал

Имя: Александр

Пол: Мужской

Регистрация: 19.05.2014

Сообщений: 1,492

Благодарностей: 394

Re: Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе

Цитата:

Сообщение от Саламат

Ни одна из сторон не заинтересована в сдувании пузыря золотых деривативов. Хотя это может произойти по стечению обстоятельств.

А золото то свалилось и почти потеряло половину своей стоимости. К чему бы это?

__________________

Покупай дешево - Продавай дорого
Инвестиции от 3% в месяц