"Предмаркеты от FIBO Group. Авторский анализ Елены Кашиной".

Сказка про репку. Европейский предмаркет
Перво-наперво о фондовом рынке. Американский фондовый индекс DJI «удивил». В принципе, этого стоило ожидать, поскольку расчетное сентябрьское дно расположено достаточно близко (на отметке 9800), и несколько последних дней индекс ловко поддерживался на отметке 9939 плюс – минус 3 пункта. Вчерашний рост составил более 250 пунктов. Однако обольщаться не стоит, поскольку уровни 10300 и 10400 – это уровни, на которых преобладают интересы продавцов. Для их пробоя необходимо продолжение спектакля по поводу внезапно «сильных данных о состоянии американского производственного сектора, убедивших участников рынка в отсутствии повода для беспокойства относительно перспектив восстановления глобальной экономики». О как завернули! Еще день назад сильно беспокоились, а сегодня – уже нет, и побежали «скупать акции». Между тем продавцы, сидящие выше, вооружены другой идеей: «Слишком рано говорить об отсутствии опасности второй волны рецессии. Ранние признаки укрепления экономики только начинают появляться в США, Китае, Германии». Зачем все это? Возможно, пятничные данные по рынку труда США должны выкинуть нехороший фокус, а потому рынок надо приподнять, дабы он не прошил область защиты снизу, которую бдит SEC. С другой стороны, если фокус с данными будет изысканно хорош, то индекс вполне может пробить диапазон 10300 – 10400 и дотянуться до уровня 10500, при закреплении выше которого начнется совсем другая радужная история про «восстановление». Вернемся к вчерашним макроэкономическим данным. Предпринятый рост на фондовом рынке похож на действие в сказке про репку, где тянули – тянули, и вытянули, а помогла во всем мышка. В роли мышки оказался производственный индекс ISM, который вырос до 56,3 против прогноза 53 и предыдущего значения 55,5. За данной публикацией как бы незамеченными остались данные по расходам на строительство в США (результат -1,0% существенно ниже прогноза -0,5%) и «скромные» данные по рынку труда США от агентств ADP и Challenger, предваряющих своими публикациями выход в пятницу показателя Non-Farm Payroll. К примеру, ADP сообщило об увольнении 10 тыс. работников в частном секторе против прогноза найма 17 тыс. Также незамеченным оказался еженедельный отчет Министерства энергетики США, вновь показавший, что запасы сырой нефти выросли. Вернемся к сказке про репку. Там ведь не только мышка была. Так и вчера был на рынке свой дед – МВФ, который перед тем как тянуть репку, заявил, что всякие «опасения относительно суверенных дефолтов на периферии Европы беспочвенны». Кто бабка? Президент ФРБ Филадельфии Ч. Плоссер, который высказался о собственных прогнозах роста экономики США в 2011 г. на 3% - 3,5%, но при этом шепнул, что ФРС не будет заявлять о каких-то сверхзадачах типа победы над безработицей, дабы потом не доказывать, почему не вышло, так как хотели. И вообще, по мнению г-на Плоссера, «ФРС пошла на ВСЁ, чтобы поддержать экономику, еще не оправившуюся от худшего финансового кризиса со времен Великой депрессии». Кто внучка? Президент ФРБ Далласа Р. Фишер, который подтвердил «приверженность ФРС низким ставкам до тех пор, пока нельзя будет с уверенностью говорить о восстановлении экономики». Идея «низких процентных ставок» завсегда вызывает «воодушевление и подъем». Как говорится, после нас хоть потоп. Кстати, высказал г-н Фишер и вполне конкретную идею, непосредственно касающуюся фондового рынка и в очередной раз подтверждающую «стремление» рынка к диапазонной торговле. Р. Фишер считает «нецелесообразным дальнейшее расширение баланса счетов Федрезерва до тех пор, пока не будут решены проблемы с занятостью». Дальше в сказке про репку идет «зоопарк». Как заявила К. Ромер, председатель Совета экономических консультантов при президенте Б. Обаме, процессы экономического восстановления в США «по-прежнему сталкиваются с сильными встречными ветрами, аналогичных которым ранее не наблюдалось, поскольку экономика сейчас углубилась в неизведанные территории». При этом «разворот в экономике» хоть и недостаточен, но все же «продемонстрирован». Этакая метеосводка, которая говорит о том, что пора овощи из земли выкапывать, иначе пропадет урожай, выдует его «сильными ветрами». При всем этом нельзя забывать о дне сегодняшнем, который будет весьма насыщен публикациями и событиями. В европейскую сессию ожидается блок важных макроэкономических данных по Еврозоне (индекс цен производителей (PPI) и пересмотренный прирост ВВП за II квартал (прогноз: подтверждение оценки 1,0% кв/кв) в 13:00 мск), решение ЕЦБ в отношении денежно-кредитной политики (15:45 мск) и пресс-конференция ЕЦБ по итогам заседания (16:30 мск). Удивить ничем не должны.

добавлено через 4 часа 32 минуты
Подробнее о AUD/USD. Американский предмаркет

Эпиграф. «Глобальный экономический кризис загнал инвесторов на валютный рынок, где оборот вырос до ошеломляющих $4 трлн. в день - столько, сколько Германия производит в год. Общий ежедневный глобальный внешнеторговый оборот валютного рынка увеличился на 20% в сравнении с тремя годами ранее». (Из Отчета Банка международных расчетов).

Перед завтрашней публикацией рынок откорретировался, и, по всей видимости, решил ждать… Причем откорретировался не просто, а в полном согласии с ключевыми уровнями. Граница рисков для EUR/USD располагается в диапазоне 1,28 – 1,29, где в настоящее время и находится пара. Граница рисков по GBP/USD более размыта и представлена диапазоном 1,53 – 1,56, однако важно, что пара также находится именно в этом диапазоне, причем уровень поддержки 1,53 усилен. AUD/USD перед публикацией Non-Farm Payrolls сумела забраться выше уровня 0,90, в чем ей помогли несколько объективных обстоятельств, о которых говорилось в анализе стратегий крупнейших игроков. Данная валютная пара, пожалуй, открывает глаза на происходящее. Ниже представлены диаграммы ожиданий игроков с дальностью до начала июня 2001 г.
Что интересного можно увидеть в данных диаграммах?

1. В самой дальней диаграмме обычно проявляется мнение игроков о равновесной цене, к которой должна стремиться валютная пара. В данном случае это уровень 0,80.
2. В дальних диаграммах также проявляется тот широкий диапазон, в котором игроки видят торговлю более реальной. В данном случае таким диапазоном является широкий коридор 0,6850 – 0,97.
3. Явное преобладание сильнейших уровней продавцов в сентябрьской, ноябрьской и декабрьской диаграмме указывает на приоритет снижения пары, т.е. рост USD.
4. Построение сильнейших уровней защит от роста, действующих до начала октября, говорит о высокой вероятности формирования вершины.
5. Актуализированные уровни продавцов идейно связаны с долгосрочными уровнями Фибоначчи, в частности, уровень 80 привязан к 38,2%-ому уровню Фибоначчи к многолетнему восходящему тренду 2001 – 2008 гг. и к 50%-ому уровню к нисходящему кризисному тренду 2008 г.

Увиденное позволяет сделать вывод о серьезных намерениях игроков уронить AUD/USD. При этом возможность формирования вершины в течение ближайшего месяца не исключается. Тот же вывод можно транслировать, таким образом, на другие валютные пары. В этом случае получается, что другой индикатор рынка USD/CAD, о котором говорилось во вчерашнем американском предмаркете, с учетом прямой котировки действительно может снизиться в район, например, 1,0204 - 1,0309, как указывают текущие ожидания игроков. Причем процесс имеет все шансы произойти именно к 21 сентября – сентябрьскому заседанию FOMC. В этом случае важная поддержка в виде 61,8%-ой линии веера Фибоначчи сохранится (база для построения: High = 1,3062 (09.03.2009); Low = 1,0204 (15.10.2009)).

Представленный вариант развития событий по USD имеет высокую вероятность, после чего вступит в действие тот приоритетный сценарий, который виден на диаграммах для AUD/USD. Альтернатива – продолжение роста USD, начатого в начале августа, от текущих отметок.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX. Ближайшие важные публикации и события в американскую сессию: 16:30 мск - пресс-конференция ЕЦБ; 16:30 мск – 18:00 мск – большой блок макроэкономических данных США.

добавлено через 22 часа 21 минуту
Сказка про репку, начатая вчера, продолжается. К коллективу тянущих присоединилось ВТО. Говорят, что последние данные по мировой торговле свидетельствуют о выходе глобальной экономики из кризиса, но восстановление остается неопределенным в США и Европе. По прогнозам ВТО, мировая торговля вырастет на 10% в текущем году после спада более чем на 12% в прошлом году. Сообщается, что развивающиеся экономики, вероятно, будут основным локомотивом роста в ближайшие годы. Таким образом, «китайскую проблему» вновь вытолкали за дверь, и акцентировали внимание на Европе и США. Причем акцент сделан на сравнении. Согласно заявлению ВТО, «потенциал роста в Европе ограничен диапазоном от 1% до 2%, что на 1,0% - 1,5% меньше, чем должно быть. Напротив, несмотря на сдержанный рост в США, проблемы там менее остры, чем в Европе из-за доминирующей роли доллара США, что позволяет стране финансировать свои долги». Таким образом, фоном для американского фондового рынка продолжают быть идеи, способствующие «поддержанию на плаву», что, в принципе, и надо ФРС США. На этом фоне американский фондовый индекс DJI вновь продемонстрировал рост, уткнувшись в уровень 10300 (Close = 10320,10).

Напомним, что уровни 10300 и 10400 – это уровни, на которых преобладают интересы продавцов. Варианта остается два: на обнадеживающих данных по Non-Farm Payrolls или на решении FOMC позже в этом месяце возможен пробой диапазона 10300 – 10500, и тогда закрепление выше 10500 вызовет очередной виток эйфории, который поднимет индекс к отметке 11000. Возможно, не зря для октябрьских контрактов построен сильный уровень покупателей 10700. Единственное, что идейно мешает данному сценарию, так это сомнение: если данные ожидаются «оптимистичными», то зачем искусственно тянуть рынок? Чтобы падение не было болезненным?
Кстати, искусственность роста американского фондового рынка вновь закамуфлирована макроэкономической статистикой. На этот раз камуфляжем стала публикация данных о сокращении заявок на пособия по безработице и информация о продажах в розничных сетях, рост которых оказался выше прогнозов. Публикация была щедро сопровождена оптимистичными идеями о влиянии школьного сезона, о налоговых послаблениях и «уверенности покупателей», которая «отскочила от 17-летнего минимума»…

Проявляется и идейная взаимосвязь с рынком нефти. Как организовать импульс? Набор инструментов известен: то океан штормит, то нигерийские боевики в дельте Нила права качают, то в Саудовской Аравии за террористами не досмотрели, то лидеры Ирана и Венесуэлы оживление вносят. Сегодня вот сообщили о росте котировок нефти в связи со взрывом на нефтедобывающей платформе компании Mariner Energy Inc. и раскрутили идею о том, что сей факт может привести к снижению поставок нефти, при этом забыв, что запасы нефти в США бьют рекорды, и выдержат далеко не один «взрыв». По сути, идет борьба за сохранение временного запрета на глубоководное бурение нефти и газа после катастрофы с утечкой нефти на вышке компании BP Plc. Хороший повод для нефтяных спекуляций на основе идеи «продления» или «не продления» моратория.

О другой очень важной информации. AUD/USD. Сегодня поступило заявление из Австралии и ознаменовало собой начало этапа вербальной интервенции. Сообщается, что курс австралийского доллара «неоправданно высок»: «в 2 раза выше реальной его стоимости». Здесь следует напомнить об «упреждающем» предмаркете, который был опубликован вчера. Считается, что виной всему относительно высокие процентные ставки в Австралии, которые стимулируют игру carry-trade. Все правильно, раз ВТО сегодня на время закрыло на ключ «китайскую идею», а политические интриги на тему «подвешенного парламента в Австралии» не способствуют снижению AUD, надо подключать что-то другое. Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события: 11:15 мск – августовские данные по индексу потребительских цен (CPI) в Швейцарии; 12:00 мск и 12:30 мск – августовские данные по индексам деловой активности в секторе услуг Еврозоны и Великобритании соответственно; 13:00 мск – июльские данные по розничным продажам в Еврозоне (прогноз: +0,3% м/м).

Торги на FOREX проходят в узких торговых диапазонах, сформировавшихся двумя днями ранее. Основная идея – ожидание выхода показателя Non-Farm Payrolls. Индикаторы - предвестники уже сформировали некий фон неопределенности, поскольку публикации от частных агентств указали на отсутствие улучшений на рынке труда, а еженедельные данные о количестве пособий по безработице вдруг продемонстрировали сокращение требований.

Напомним, что в течение предыдущих двух дней различные международные влиятельные структуры пытались заронить в умы участников рынка идею о «напрасном беспокойстве в отношении второй волны рецессии». Что характерно, в качестве оппозиционера этой идеи сегодня выступил Европейский Центробанк, официальный представитель которого сегодня заявил об «опасениях в отношении средне- и долгосрочных перспектив»; о вероятности «небольшой волны второго спада, которая не будет критичной для экономики»; о «неочевидности того, что Центральные Банки поняли истинные причины кризиса» и о «неуверенности в том, что Центробанки осознают последствия нетрадиционной политики». В итоге резюме: «Пока рано говорить о самодостаточном восстановлении мировой экономики».

Как все это отражается на умонастроениях игроков?

В качестве примера возьмем пару USD/CHF, которую попросту добивают спекулянты, ссылаясь на старую идейную поддержку CHF, смысл которой в том, что швейцарский франк считается валютой-убежищем в неспокойные моменты на рынке.

В этом смысле интересно, что, с одной стороны, в настоящее время валютная пара USD/CHF находится в диапазоне защиты маркетмейкеров 0,9804 – 1,0204, актуальной до окончания сегодняшнего дня, а следующая защита построена ниже, в диапазоне 0,9524 – 1,0050, т.е. риски сохранения неопределенности и развития негативного сценария на фондовом рынке сохраняются.

С другой стороны, с момента вербального пиара «продолжения восстановления мировой экономики» в последние два дня игроки по USD/CHF пытаются искать возможности для покупки. Вчера, в частности, покупали от уровня 1,0101, а на сегодня просматривается желание освоить уровень 1,0152. Причем двигаться намерены агрессивно. Отметка 1,0638 давно находится в поле зрения игроков. Очень интересно, что первый появившийся опционный контракт на июнь 2011 г. соответствует страйку 1,1905. Для сравнения: первый выставленный контракт по паре AUD/USD на этот же период соответствуют страйку 0,80. Напомним, что отметка 1,1905 по паре USD/CHF близка к максимумам, которые достигались долларом США в конце 2008 г. и начале 2009 г. в связи с кризисными явлениями. Таким образом, планы на возврат к этим отметкам присутствуют. При этом дно по USD/CHF с учетом Low = 0,9649 (17.03.2008) усиленно защищается даже самыми дальними контрактами. Таким образом, можно с большой вероятностью утверждать, что разворот долгосрочного тренда по USD/CHF готовится. Следует помнить, что ранее большая часть значительных движений пары организовывалась не без влияния итогов заседаний Швейцарского Национального Банка, которые проходят с периодичностью раз в квартал. Ближайшее заседание состоится 16 сентября.

Как итог, раз уж швейцарский франк готовится продемонстрировать ослабление в долгосрочном периоде по отношению к доллару США, то, что можно сказать о других валютах?

Что касается «ожиданий сегодняшней публикации», виден очередной развод, поскольку надо как-то обосновать волатильность и те диапазоны, в которых должны оказаться валютные пары по итогам текущей недели. Новые границы рисков, которые видны на октябрьских диаграммах и готовы вступить в действие, слишком принципиальны (см. анализ стратегий крупнейших игроков). Но в любом случае, ситуация станет гораздо более прозрачной сегодня после закрытия торгов, особенно с учетом того, что заседание FOMC состоится 21 сентября.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации в американскую сессию:

16:30 мск – августовские данные о количестве новых рабочих мест вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) (прогноз: -101 тыс., предыдущее значение: -131 тыс.), уровне безработицы (прогноз: 9,6%, предыдущее значение: 9,5%) и средней почасовой заработной плате в США.

18:00 мск – августовский индекс деловой активности в секторе услуг США (прогноз: снижение).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Несколько слов о главном. Американские фондовые индексы по итогам пятницы приблизились к уровням сильных сопротивлений (подробнее – в «Еженедельном обзоре»). Ожидается коррекция вниз. Коррекционному движению необходимо идейное сопровождение. К настоящему моменту оно сформировано, однако особых новостей и идей нет. Просто констатация фактов: безработица и обнищание населения; сохраняющееся тяжелое положение на рынке недвижимости, где растет количество лишений прав собственности; и продолжающееся закрытие банков, не способных справиться с текущими сложными условиями и погрязших в задолженностях по кредитам. При этом растущее число банковских банкротств подрывает устойчивость такого финансового института как Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC). Как сообщается, в прошлом году дефицит фонда страхования уже составлял $21 млрд, а согласно прогнозу в предстоящие три года эта сумма возрастет до $60 млрд. Высока вероятность того, что государству в итоге придется спасать и этот финансовый институт, поскольку конца и края волне банкротств, которая захлестнула местные банки США, не видно.

Плюс растет напряжение в разрешении вопроса обратного выкупа ценных бумаг, заложенных в кризис. Сообщается, что Федеральное агентство жилищного финансирования в США возмущено и обращается к правительству с целью заставить банки поделиться своими доходами с агентствами жилищного кредитования Fannie Mae и Freddie Mac, поскольку они несут равную ответственность за спасение ипотечного рынка во время кризиса. Оказывается, прошедшим летом банки отказались вернуть $11 млрд по кредитам, которые, будучи «плохими», были проданы в две контролируемые государством компании. Напомним, что на спасение во время кризиса государство только на Fannie Mae и Freddie Mac потратило $148 млрд. Немаловажно, что обратный выкуп некачественных ипотечных контрактов серьезно повлияет на «текущее благополучие» банков. Потому и тянут. В частности, по сообщениям рейтинговых агентств, четыре крупнейших американских банка (JPMorgan Chase, Citigroup Inc, Bank of America Corp и Wells Fargo) могут обнаружить потери в размере до $42 млрд, если Fannie Mae и Freddie Mac заставят их принять обратно «токсичные активы».

Дополнительно к сказанному банковский сектор фондового рынка пессимистично реагирует на соглашение по новым международным стандартам для банковского капитала, которое должно было быть достигнуто в прошедшие выходные. Новое соглашение ведет к тому, что большое количество банков по всему миру либо должно будет привлечь дополнительный капитал, либо поменять свой юридический статус. Плюс общемировая тенденция состоит в ослаблении национального суверенитета и создании региональных и даже общемировых стандартов управления. Известные финансисты при этом продолжают высказываться по поводу необходимости запрета ряда сложных финансовых продуктов, а также некоторых схем спекулятивной деятельности типа «непокрытых коротких продаж ценных бумаг».

Со стороны Европы также приходит «коррекционная информация» в виде «появления новых опасений по поводу кризиса суверенного долга Еврозоны». Одним словом, наблюдается попытка еще раз разыграть «греческую карту». Характерно, что именно в пятницу, когда фондовые индексы приблизились к ключевым рубежам, мир облетело сообщение о том, что «в определенный момент Ирландии, возможно, потребуется помощь со стороны Международного Валютного Фонда». На этом фоне спрэд доходности между 10-летними государственными облигациями Ирландии и государственными немецкими облигациями достиг нового максимума, а сумма страхования от дефолта рекордно выросла. Таким образом, и здесь проявляется подготовка к развороту в пользу USD и против фондового рынка. Вместе с тем пока разворотные цели не впечатляют, судя по перспективным торговым диапазонам, на которые рассчитывают крупнейшие игроки рынка в настоящий момент.

Напомним также о таком моменте как прошедшее 16 сентября заседание Швейцарского Национального Банка, на котором заявлено, что «мягкая политика пока является приемлемой» на основании резкого сокращения прогнозов по инфляции в Швейцарии. Это означает ослабление давления на CHF в направлении укрепления и является важным фактором для организации разворота валютной пары USD/CHF. Особенно интересен данный фактор в связи с тем, что USD/CHF до сих пор демонстрирует многолетний нисходящий тренд.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

12:30 мск – августовские данные о количестве одобренных ипотечных заявок и денежной массе в Великобритании.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Продолжим тему DJI и AUD/USD.

По итогам американской сессии High по фондовому индексу DJI = 10773,46, что означает атаку на указанное ранее сопротивление 10700. Что характерно, по итогам сессии создан диапазон сопротивления 10700 – 11000, однако обоюдные интересы игроков в данной области отсутствуют, поскольку игроки не верят в продолжение роста и ориентируются на разворот в направлении 10200.

Одновременно валютная пара AUD/USD предприняла атаку на усиленное сопротивление 0,9550. High = 0,9494. При этом игроки также не верят в преодоление указанного сопротивления и ожидают падения пары.

Рост в обоих случаях является чисто спекулятивным. К примеру, кто-то из крупнейших игроков в четверг и пятницу на прошлой неделе усиливал уровень 0,9350, тем самым оказывая паре поддержку. По итогам понедельника аналогичная поддержка построена на уровнях 0,93 и 0,94. Какова цель? Попытаться достичь паритета.

Здесь следует отметить, что другие валютные пары не ведут себя столь агрессивно. Это еще раз подтверждает спекулятивный настрой, связанный с «паритетом». Напомним также следующее: во вчерашнем американском предмаркете мы сообщали о факте поступления ложной информации из известного информационно-аналитического агентства о «достижении парой AUD/USD паритета».

В этой связи интересно обратить внимание на опубликованные сегодня протоколы РБА, в которых сообщается, что может потребоваться повышение процентных ставок, если прогнозы РБА по росту экономики Австралии сбудутся. Однако РБА сохраняет бдительность по отношению к рискам а) ослабления мирового экономического роста; б) начала нового витка финансовой нестабильности и в) сокращения американской экономики. За какую идею зацепились в данный момент спекулянты? За «протокольную фразу»: «Основным сценарием является продолжение роста экономики в рамках тренда или несколько быстрее него в течение нескольких следующих лет. Этот прогноз включает в себя пониженные перспективы роста стран Большой семерки и роста экономик стран азиатского региона». В общем, Австралия опять впереди планеты всей, этакий экономический лидер. Однако главное во всем этом - «если прогнозы банка по росту экономики страны сбудутся».

А что в это смутное время оказало поддержку американским фондовым индексам? На сцену вышло Национальное бюро экономических исследований (США) с постулатом: «Самая худшая рецессия со времен Великой депрессии 30-х годов прошлого века завершилась в июне 2009 г., но замедление экономического роста повышает угрозу очередного спада… Любой спад экономики в будущем будет новой рецессией, а не продолжением той, которая началась в декабре 2007 г.». Таким образом, тема одной рецессии официально завершена и открыта тема новой. Без комментариев. В продолжение заявленного уже поступили замечания: «Маловероятно, что американская экономика переживет резкий спад производительности, необходимый для восстановления рынка труда» (пояснение: как считают специалисты, «восстановление в сфере занятости на протяжении следующих 1-2 лет потребует резкого снижения роста производительности труда до 1% или даже менее»). Видимо, это касается темы «новой рецессии».

В плане разбора полетов DJI и AUD/USD интересно отметить факт устойчивости котировок USD/CAD на уровне 1,0309, несмотря на вчерашний рост брата – «сырьевика», рост американского фондового рынка и рост цены на нефть. Кстати, ранее в одном из предмаркетов мы обращали внимание на USD/CAD и указывали на «знаковую отметку» 1,0309.

Тем временем, экономические проблемы в Еврозоне расширяются и усиливаются опасения по поводу ее платежеспособности, повышая риски для Ирландии, Греции, Испании и Португалии до опасных уровней. Считается, что неспособность уменьшить спрэды по государственным бумагам этих стран означает: государственная помощь не работает. В понедельник разница между 10-летними ирландскими (аналогично – португальскими) и немецкими государственными бумагами продемонстрировала новый рекорд. Это вновь усилило опасения инвесторов, что обе страны могут последовать примеру Греции и просить о помощи Европейский Союз и МВФ. Вместе с тем интересно, что специалисты из Goldman Sachs Group Inc., возможно, лучше всех владеющие ситуацией, считают: «Есть значимый риск, что Ирландия и Португалия могут обратиться за сторонней помощью, но, вероятно, только в следующем году»… Напомним, что на сегодня запланирован очередной аукцион по продаже ирландских бондов.

Более того, агентство Fitch взялось за Германию, сообщив следующее: «Банковский сектор - проблемная зона для Германии»; «Госдолг Германии не стабилизируется ранее 2013 г.».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

10:15 мск - торговый баланс Швейцарии за август (прогноз: значительное снижение (!) положительного сальдо; 1,97 млрд CHF против предыдущего значения 2,89 млрд CHF);

12:30 мск – августовские данные о чистых заимствованиях в государственном секторе Великобритании (прогноз: 12,2 млрд GBP (!), предыдущее значение: 3,2 млрд GBP).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Эпиграф.
"Я не хирург, — заметил Остап, — я невропатолог, я психиатр. Я изучаю души своих пациентов. И мне почему-то всегда попадаются очень глупые души. Затем на свет были извлечены: азбука для глухонемых, благотворительные открытки, эмалевые нагрудные знаки и афиша с портретом самого Бендера в шалварах и чалме.

На афише было написано: «… Номера по опыту Шерлока Холмса… Индийский факир… Курочка невидимка… Свечи с Атлантиды… Адская палатка… Пророк Самуил отвечает на вопросы публики… Материализация духов и раздача слонов. Входные билеты от 50 к. до 2 р.». Грязная, захватанная руками чалма появилась вслед за афишей». (Ильф и Петров. Золотой теленок. Гл.6).

Кроме как раздачей слонов американскую сессию и не назовешь.

Каковы итоги?
DJI. Индекс произвел попытку углубиться дальше в область сопротивления 10700 – 11000, о которой было сказано ранее. Текущий High = 10833,41. Напомним, что в «экскурсе в историю», осуществленном в американском предмаркете, мы отметили плановость движений DJI, которая состоит в привязке к плановому снижению в кризис с 11.10.2007 по 21.11.2008. Именно эта временная база в дальнейшем использовалась маркетмейкерами для организации дальнейших движений индекса. Заметим, что снижение к Low 06.03.09 было не более чем ювелирным пробоем планового нулевого уровня до уровня -14,6%. Так вот, достигнутый вчера High как раз точно соответствует 50%-ому уровню для той же самой базы. На основании сказанного ранее мы продолжаем утверждать о готовящемся в ближайшее время снижении фондового рынка. Ориентир по DJI пока равен 10200. Что характерно? На момент написания статьи большинство азиатских и тихоокеанских акций торгуются с некоторым понижением. Акции японских экспортеров испытывают снижение в связи с укреплением иены. Естественно, инвесторы продолжают ожидать вмешательства финансовых властей в валютные торги. В Австралии трейдеры, несмотря на пиковый рост американского фондового рынка, не определились с предпочтениями, что является важным фактором для AUD/USD.

EUR/USD наконец-то достигла уровня 1,33, за которым начинается широкая область сопротивления. Текущий High = 1,3313. Паре пора задуматься о построении вершины. Однако важно помнить следующее: несмотря на то, что игроки не желают идти значительно выше 1,33, на рынке присутствуют единичные интересы, связанные с отметками 1,35 и 1,37. В этом определенный риск. Вместе с тем вероятность материализации данного риска мала.

GBP/USD продолжает мутить воду во пруду, однако игроки упорно не желают идти за парой значительно выше 1,56. К этому есть существенные причины фундаментального характера. Напомним, что последние данные о торговом балансе и розничных продажах в Великобритании оказались абсолютно негативными. Более того, согласно вчерашним публикациям, объемы заимствования государственного сектора Великобритании в августе достигли максимального уровня за всю историю, из-за более высокого уровня выплат процентов по долгам, что резко увеличило расходы правительства.

AUD/USD. Спекулянты произвели заключительную атаку на сопротивление 0,9550. Текущий High = 0,9582. В настоящий момент пара торгуется вдоль указанного сопротивления. Текущая граница обоюдных интересов несколько дней подряд располагается ниже достигаемых отметок. Несмотря на то, что спекулянты еще не оставили надежд на достижение паритета, пару ждут на уровнях 0,9250 и 0,90. Очевидно, для организации новой волны покупателей, жаждущих паритета. Ситуация с данными уровнями в дальнейшем покажет, стоит ли питать надежды.

USD/CAD. Уровень 1,0309, как многократно говорилось ранее, остается ключевым. Одновременно данный уровень является центром волатильности при развороте. В ходе американской сессии пара в третий раз показала точность достижения отметки 1,0214, привязанной к страйку 1,0204. Напомним, что отметка 1,0204 является границей обоюдных интересов игроков. При этом важно, что по итогам американской сессии значительно усилен диапазон защиты для пары 1,0000 – 1,0204. При этом краткосрочные игроки не желают идти ниже 1,0204. Это означает, что пара намерена развернуться. С другой стороны, сопротивления и поддержки усиливаются тогда, когда велика вероятность атаки в соответствующем направлении.

USD/CHF. Пара вновь достигла границы обоюдных интересов 0,9950. Пару искусственно удерживают ниже 1,0050, заставляя игроков играть на понижение, однако игроки на данное предложение не ведутся.

USD/JPY. Пара корректируется вниз от сопротивления, представленного -14,5%-ым уровнем Фибоначчи (база для построения: High = 94,97 (05.05.2010) и Low = 86,94 (01.07.2010)), который был достигнут с высокой точностью. Пока коррекция выглядит как четко ограниченная, поскольку речь в настоящий момент идет также об уровне Фибоначчи с той же самой базой (-23,6%), а точнее – о линии (48,7%) веера Фибоначчи для той же базы. Пока указанные поддержки проявляют устойчивость цели, связанные с "нулевым" и 14,5%-ым уровнями Фибоначчи, в точности соответствующими отметкам 86,96 и 88,11, остаются реальными. Напомним, что по итогам предыдущей недели игроки отказались от сценария «неудавшейся интервенции» и определились с дальними целями 88,50 - 89,29 - 90,09.

В итоге о главном вчерашнем событии, которое и повлекло за собой «раздачу слонов».

ФРС США заявила, что готова делать больше в поддержку восстановления страны, что говорит о беспокойстве регулятора. Основное содержание заявления можно сократить до фразы «вокруг да около». Предполагаются «некоторые меры», которые «могут быть приняты в ближайшее время». При этом конкретные шаги для стимулирования роста экономики также откладываются «на некоторое время» на фоне интенсивных дебатов о том, что делать дальше. Интересно, что пиковый спекулятивный рост на фондовом рынке на фоне неопределенности повлек за собой резкое снижение цены на нефть, и это хороший знак для USD.

Продолжение – в американском предмаркете.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

12:30 мск - публикация протоколов сентябрьского заседания Банка Англии;

13:00 мск – данные о новых производственных заказах в Еврозоне (прогноз: -1,2% м/м; предыдущее значение: 2,5% м/м).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Эпиграф.
«Корпоративный мир «темнит», капиталистическая система «убивает конкуренцию», а рынки «зачастую иррациональны или сфальсифицированы». (В. Кейбл, Великобритания).

Рынок «дошел до края», и ему явно не хватает сильной идеи. Заметим, что краткосрочная идея о возможных дальнейших покупках государственных облигаций в целях помощи экономике США тает на глазах. По этому поводу уже выступили представители Гарварда, предположившие, что «покупки» вряд ли смогут иметь какое-то значение в деле оживления экономики, и, по сути, ФРС находится «в некоей зоне ожидания».

А вот более интересная идея: «ФРС сделает все, что возможно, чтобы избежать второго дна рецессии, но она не может вечно выкупать долги. Это «рефляционнная» история слабого доллара, растущих цен на сырье и низких процентных ставок. Это не те условия, при которых можно ожидать большого ралли на фондовом рынке».

А нужно ли ралли? Конечно, нужно. Даже необходимо. Мы не раз обращали внимание на такую составляющую ВВП США как частные инвестиции, которая в настоящее время указывает на сохраняющиеся проблемы. Явно видна необходимость привлечения не государственных, за счет которых и вытащили ВВП США за уши, а частных и корпоративных инвестиций, как внутренних, так и внешних. Потому не зря совсем недавно вышел на люди экс-глава ФРС США г-н Гринспен и указал на главное условие – рост фондового рынка.

Здесь кратко о текущих фондовых торгах. Как и ожидалось, рынок начал корректироваться. Пока фоном выступает негативная информация о перспективах прибылей американских компаний по итогам III квартала (соответствующие публикации ожидаются в октябре), «неожиданный» рост запасов нефти и бензина в США и продолжающееся восьмой месяц подряд снижение цен на жилье (-3,3% г), что говорит о сохраняющихся проблемах в секторе недвижимости.

При этом заметим, что периоды неопределенности обычно дают повод вернуться к идее корреляционного переворота, который в перспективе влечет за собой одновременность роста USD и фондового рынка США.

Ранее на этой неделе, оценивая ситуацию на FOREX, мы указывали на присутствие всех необходимых условий для разворота, и задавались вопросом об отсутствии активности со стороны Дж. Сороса. Куда он подевался? Ау!!! Нам Вас так не хватает, чтобы наконец-то прояснить ситуацию и услышать «веское слово».

Последнее упоминание в прессе о г-не Соросе датируется 13 сентября. СМИ сообщили (The Financial Times, в частности), что самые большие доходы для инвесторов за всю историю существования хедж-фондов принес фонд Quantum Endowment, возглавляемый известным финансистом. Суммарно Quantum и фонд Paulson & Co, второй в списке, получили больший доход, чем такие гиганты рынка, как Walt Disney или McDonald’s. По данным нового исследования, со времени создания Quantum в 1973 г. г-н Сорос заработал для клиентов $32 млрд долларов, то есть в среднем фонд приносил своиv вкладчикам более $900 млн в год. Таким образом, г-н Сорос вместе со своей командой из 300 управляющих заработал больше, чем суммарно компания Apple, в штате которой 34 тысячи 300 человек. По абсолютному доходу Дж. Сорос — лидер отрасли.

Вот и не слышно г-на Сороса. Пока деньги считают, пока что… Вот сведут дебит-кредит, и выступит г-н Сорос с какой-нибудь новой идеей, или напомнит старую. Наверное, недолго ждать осталось.

А пока неплохо было бы вспомнить недавние идеи Дж. Сороса, которые он изложил в своем эссе «The Crisis and the Euro» (The New York Review of Books, July 12, 2010). Интересно, взглянуть на дату публикации, которая говорит либо о том, что г-н Сорос подытожил действо, сотворенное с EUR, либо - все только начинается. Краткое содержание «The Crisis and the Euro» будет представлено в Еженедельном обзоре.

В это время регуляторы грозят банкам Базелем III, Японию осуждают за вмешательство в валютный рынок, и законы обсуждают, как разные теневые структуры типа хедж-фондов приструнить.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации в европейскую сессию:

11:30 мск и 12:00 мск – сентябрьские индексы менеджеров Германии и Еврозоны соответственно по закупкам в промышленности и в сфере услуг;

12:30 мск – августовские данные о состоянии ипотечного рынка Великобритании.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 3 часа 57 минут
Рынок несколько притих после антидолларового ралли.

Чего ждут игроки? Не понятно. То ли данных по продажам на вторичном рынке жилья в США, то ли итогов предстоящей встречи президента США Б. Обамы и премьер-министра Японии Н. Кана. Напомним, что рыночные сегменты Японии, материкового Китая, Гонконга и Южной Кореи сегодня закрыты по случаю празднования Дня осеннего равноденствия. Вероятность того, что начнется очередной раунд интервенции Японии, высока, тем более что на данный момент USD/JPY отыграла ровно 50% от завоеваний в результате интервенции.

Но самое главное не в этом. Сегодня, 23 сентября, в Вашингтоне пройдет Международный Энергетический саммит, на котором состоится обмен мнениями вокруг вопросов, связанных с нефтью, газом, ядерной энергетикой и альтернативными источниками энергии. На мероприятии, где будут обсуждены вопросы энергетической политики, энергетических источников и технологий, будут также обсуждаться пути более рационального использования традиционного топлива и обеспечения мировых энергетических потребностей в ближайшем будущем. Таким образом, воздействие на сырьевой, а через него – на фондовый рынок, реально. Отсюда не зря маркетмейкеры усиленно строят защиты для разворота вверх валютной пары USD/CAD, которая обычно чутко откликается на происходящее в биржевом мире энергоресурсов, поскольку Канада является крупнейшим поставщиком этих самых ресурсов в США.

Отсюда вернемся к той идее, которая упоминалась в сегодняшнем европейском предмаркете: «1) Рефляционнная история слабого доллара, 2) растущих цен на сырье и 3) низких процентных ставок - это не те условия, при которых можно ожидать большого ралли на фондовом рынке». Что касается разрешения проблемы №2, возможно, основы будут заложены на сегодняшнем саммите.

Гораздо сложнее уложить в голове идею одновременного роста USD, роста фондового рынка, снижения цен на сырье и роста процентных ставок.

Обратимся к истории.

В начале 2003 г. США, по мнению экспертов, оказались в ситуации, которую тогда называли «уникальной». Банковские ставки по краткосрочным кредитам находились на таком низком уровне, какой вряд ли когда наблюдался в прошлом, что по логике вещей должно было бы побудить компании и граждан брать кредиты, а это, в свою очередь, дало бы толчок к бурному экономическому росту. Напомним, что с 2000 г по 2003 г. ФРС США снижала банковские ставки по краткосрочным кредитам в общей сложности тринадцать раз, вплоть до 1%. Объем денежной массы, находящейся в обращении тогда вырос на 35%.

Что в итоге вышло? После рецессии 2000 – 2002 гг. фондовый рынок оказался поднятым в 2003 г. на обычной в таких случаях «теории зеленых ростков», однако в 2004 – 2005 гг. впал в кому, после которой воскрес и, накачанный «энергетиками», предпринял сумасшедший рост в 2006 – 2007 гг. Особенно расцвел тогда рынок жилья, после чего и благополучно лопнул.

Этап «топтания на месте» в 2004 – 2005 гг. повторяется в настоящее время. Тогда тоже спорили, надо или не надо и дальше смягчать денежно-кредитную политику. Одновременно, равно как и сейчас, США были отягощены долгами, и должны были сделать выбор: либо аскетизм, требующий затягивания поясов правительства и рядовых потребителей, в результате чего происходит движение в направлении сокращения долга (вариант №1), либо надувание финансовых «мыльных пузырей», в надежде, что рыночные силы сами ликвидируют долг (вариант №2).

В чем отличия прошлого и настоящего? Текущая ставка ФРС еще ниже. Долг государства не уменьшился, а вырос. Последствия кризиса хуже. Таким образом, применить вариант выхода №2 – это отсрочить наступление очередной катастрофы, т.е. наступить на те же самые грабли. Причем катастрофа будет сильнее, поскольку в нынешнюю эпопею втянуты ВСЕ экономики мира, и не исключается мировая гиперинфляция впоследствии.

С другой стороны, вариант №1 – социально-болезненный, поскольку ведет к дальнейшим увольнениям, а, значит, к росту безработицы, невыплатам кредитов и т.д. Историки говорят, что «мир уже испробовал это средство во времена последней глобальной долговой вакханалии 1920-х гг., сжимая денежную массу и воздвигая торговые барьеры в тщетной попытке защитить отечественного производителя». Результатом этих мер явилась дефляционная депрессия. Кстати, очередная глобальная долговая вакханалия в настоящее время как раз начинается.

Как ни крути, оба варианта – испытанные средства, являющиеся припарками на какое-то время. Различия в смысле воздействия на «организм» примерно следующие. В одном случае - жесткое голодание сопряжено с массой усилий и длительным ожиданием результата, который может быть как положительным, так и отрицательным. В другом случае – эйфория под воздействием наркотических средств с последующей ломкой, которая заканчивается либо смертельным исходом (что бывает чаще), либо весьма сложным, длительным и затратным механизмом лечения, успех которого опять же не гарантирован.

Что остается делать? Ученые мужи в ФРС США не могу этого не понимать, а потому, очевидно, будут пытаться изобрести некий симбиоз варианта №1 и варианта №2. Другими словами, ФРС предстоит родить многорукого мутанта, который может держать несколько пушек одновременно и, соответственно, вести огонь сразу по нескольким целям. Если же ИГРОК не сможет справиться со всеми конечностями мутанта, наводить прицел на «врага» будет компьютер, что в принципе, уже сейчас и делается крупнейшими маркетмейкерами мирового финансового рынка.

Отдельно отметим, что начался поток негативной макроэкономической статистики из Еврозоны. О долговых проблемах известно давно. Вчера неприятно удивил индекс новых заказов в промышленности Еврозоны, а сегодня сообщается о резком снижении деловой активности в промышленном секторе и секторе услуг Германии и Еврозоны в целом, а также о значительном замедлении темпов производства во Франции.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Важные публикации в американскую сессию:

16:30 мск – еженедельные данные по требованиям пособия по безработице в США;

18:00 мск – данные о продажах жилья на вторичном рынке США и августовское значение индекса ведущих индикаторов (LEI).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Перво-наперво о USD/JPY. В настоящий момент осуществляется попытка вернуть завоевания интервенции.

Далее о USD/CHF. Пара с высокой точностью протестировала очередной уровень защиты 0,9804. Текущий Low = 0,9803. Завершение падения пары приближается. Сегодня необходимо обратить внимание на публикацию ежеквартального бюллетеня Швейцарского Национального Банка (13:00 мск).

Кратко об индексе DJI. Close по итогам американской сессии равен 10662,42. Текущее снижение, которое прогнозировалось ранее, пока нельзя с уверенностью назвать стартом в направлении 10200, поскольку еще не пробит уровень продавцов 10600. Другими словами, пока речь идет о волатильности вдоль сильного уровня 10700. Вместе с тем индекс был выброшен из центра области защиты от роста 10700 – 11000 (текущий High = 10833,41). Напомним также, что достигнутый High точно соответствует 50%-ому уровню Фибоначчи к плановому нисходящему кризисному тренду с 11.10.2007 по 21.11.2008 (именно эта временная база использовалась маркетмейкерами для организации дальнейших движений индекса, а снижение к Low 06.03.09 было не более чем ювелирным пробоем планового нулевого уровня до уровня -14,6%). Отсюда высока вероятность продолжения начавшегося снижения индекса, опять же строго по плану, несмотря на возможность повторного «выстрела» в область защиты 10700 – 11000. Пауза в процессе падения возможна на уровне 10400.

Как следствие, пока привычная корреляция фондовых индексов США и USD сохраняется, можно ожидать соответствующих тенденций на FOREX.

Что послужило разочаровывающим моментом? К нему причисляют и еженедельные данные по рынку труда в США, опубликованные вчера (хотя как за какую-то очередную неделю можно что-то исправить в экономике?), и негативные макроэкономические данные Еврозоны, и «дестабилизационные» ходы португальской оппозиции, и просьбу Греции о продлении срока предоставления чрезвычайного кредита.

Однако здесь еще раз напомним о намеках г-на Гринспена, о трудностях в привлечении частных инвестиций в США и о необходимости сохранения определенного уровня фондового рынка в целях безопасности баланса ФРС. Отсюда налицо упреждающие ходы, нацеленные на ограничение снижения фондового рынка. Вчера, как только рынки подали сигнал о снижении, МВФ решил заверить мировую финансовую общественность в удовлетворительном состоянии экономик европейских стран, вызывающих в последние дни сомнения у инвесторов. Сообщается, что борьба с бюджетным дефицитом идет «по плану». При этом МВФ признал, что облигации Португалии и Ирландии достигли рекордных уровней доходности, а ВВП Ирландии во II квартале показал сокращение на 1,2% кв/кв. Однако в итоге прозвучал призыв: «Не придавать слишком большого значения этим показателям». Заявлено также, что экономическое состояние Ирландии будет предметом переговоров между МВФ и органами государственной власти Ирландии в начале 2011 г. Таким образом, говорить все же есть о чем.

За всем сказанным скрывается одна из главных причин приближающегося снижения EUR/USD. Ранее глава ЕЦБ Ж.-К. Трише заявлял, что выход из нестандартных мер стимулирования, состоящих в обеспечении банков достаточной ликвидностью, будет зависеть от настроений на рынке и общей экономической ситуации. Начало «выхода» было официально запланировано на начало 2011 г. Однако все большее количество наблюдателей считает, что ЕЦБ не только продлит поддержку ликвидности в 2011 г., но и увеличит свои покупки государственных облигаций, если настроение рынка продолжит ухудшаться. Признаком такого шага на данный момент считается заявление ЕЦБ о покупке в понедельник совместно с национальными Центробанками Еврозоны государственных облигаций на сумму 323 млн EUR по сравнению с 237 млн EUR на предыдущей неделе. Сообщается, что ЕЦБ может также ослабить свои правила обеспечения, чтобы поддержать слабые периферийные банки Еврозоны. Краткий итог – активизация ЕЦБ в предоставлении EUR-ликвидности является признаком ослабления EUR.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации в европейскую сессию:

10:00 мск – августовский индекс импортных цен в Германии (прогноз: 0,3% м/м, предыдущее значение: -0,2% м/м);

12:00 мск – индекс Ifo (оценивающий деловой климат) для Германии за сентябрь;

13:00 мск - квартальный бюллетень Швейцарского Национального Банка.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 4 минуты
Продолжим тему, начатую ранее. Возможна ли атака на сырьевые цены и одновременное давление на сырьевые валюты?

Биржевые ведомости в настоящий момент указывают на то, что валютные игроки в долгосрочных контрактах ограничиваются очень узким диапазоном страйковых цен по таким валютным парам как EUR/USD и GBP/USD. К примеру, диапазон по EUR/USD согласно последней доступной информации выглядит таким: 1,3384 – 1,3338 (DEC10 – MAR12), по GBP/USD – 1,5660 – 1,5595 (DEC10 – MAR12). Узость диапазона говорит либо о намерениях торговаться действительно в узком диапазоне в течение длительного периода времени, либо о том, что игроки выжидают, когда появится очередная долгосрочная идея. При этом для AUD/USD определен диапазон 0,9468 – 0,8890 (DEC10 – MAR12), для USD/RUB - 31,19 - 38,80 (DEC10 – SEP15). Дельта диапазона по отношению к ближайшему страйку в случае для EUR/USD составляет 0,34%, для GBP/USD – 0,42%, для AUD/USD – 6,10%, для USD/RUB – 24,40%. Подобные примеры можно приводить и дальше, и практически все они укажут на риски в отношении сырьевых валют. Это может означать предстоящее давление на сырьевые цены.

Далее. В предыдущих предмаркетах мы в качестве примера обращались к динамике фондовых индексов США (в частности, к ситуации по DJI) в 2004 – 2005 гг., когда фондовый рынок пребывал в состоянии стагнации после подъема, произошедшего в результате официального объявления о выходе из очередной рецессии.

Так вот. Что делалось с рынком нефти в это время? Он подрастал, но периодически его осаживали.

Приведем примеры.

Нефть марки Brent снижалась:

- в октябре – ноябре - декабре 2004 г., в то время как индекс DJI в ноябре – декабре 2004 г. показывал активный рост;

- в сентябре – октябре – ноябре 2005 г., в то время как DJI в ноябре вновь демонстрировал тот же активный рост;

- в августе – сентябре – октябре 2006 г., в то время как DJI в перечисленные месяцы произвел резкий выход из диапазона стагнации вверх.

Так что идея роста фондового рынка при снижении цен на сырье имеет исторические примеры. Остается оценить, насколько реален при этом раскладе рост USD и даже рост процентных ставок.

Продолжим рассмотрение примеров.

Валютная пара USD/CAD:

- в ноябре 2004 г. отскочила от промежуточного дна, таким образом, рост USD/CAD совпал с ростом DJI, указав на возможность положительной корреляции;

- в сентябре – октябре – ноябре 2005 г. также наблюдался отскок USD/CAD от промежуточного дна, что также свидетельствовало о положительной корреляции;

- с сентября 2006 г., в момент резкого выхода фондового рынка из диапазона вверх USD/CAD демонстрировала положительную корреляцию между USD и DJI в течение ПОЛУГОДА!

Это действительно был ВЫХОД. СТРАТЕГИЯ ВЫХОДА. Кстати, нефть в период ВЫХОДА тех лет торговалась примерно на тех же отметках, что и сейчас, осуществив снижение в 2006 г. с уровня $80 до уровня $50 за баррель.

Единственная нестыковка может быть в вопросе процентных ставок.

Но опять же обратимся к истории.

12.01.06 агентство Standard and Poor's объявило прогноз по росту фондового рынка США на 9% в 2006 г. Рост состоялся. И еще какой! Агентство одновременно заявило, что «положительные ожидания отражают выросшую определенность по поводу окончания цикла ужесточения кредитно-денежной политики ФРС, как результат продолжающегося сильного роста производительности и низкой инфляции». В агентстве полагали, что «ФРС закончит свой цикл подъема ставки на уровне ставки по федеральным фондам в 4,75%, и тем самым даст возможность вырасти фондовому рынку. Т.е. до 2006 г., в период стагнации и низкой инфляции, происходил рост ставок…

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Важные публикации в американскую сессию:

16:30 мск – августовские значения индексов заказов на товары длительного пользования в США;

17:00 мск - выступление управляющей ФРС США Э. Дьюк. Может быть, женщина, угодившая в ряды ученых мужей, начнет что-то прояснять по существу?;

18:00 мск – данные о продажах новых домов в США (прогноз: рост).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

В еженедельном обзоре "Очередной долларовый тупик" мы обратили внимание на техническую сторону ситуации, которая сложилась в валютном и фондовом сегменте финансового рынка по итогам прошедшей торговой недели, и пришли к выводу о том, что валютные пары загнаны в тупик, единственным выходом из которого является разворот.

Здесь остановимся на фундаментальных обстоятельствах дела.

Самое первое, что необходимо учитывать в процессе поиска новой рыночной идеи, так это факт появления разговоров об инфляции и негативных высказываний по отношению к идее «нового смягчения», на которой, собственно, и была произведена спекулятивная атака на USD.

Представитель ФРС США г-н Плоссер, «обеспокоенный моральной проблемой, связанной с балансом ФРС», высказался в пятницу в следующем ключе: «Увеличение числа инструментов в арсенале ФРС негативно отражается на доверии к ее политике»; «Репутация ФРС подорвана кризисным кредитованием»; «Слишком гибкие инструменты политики способствуют инфляции».

Другой представитель ФРС г-н Лэкер заявил о том, что «придерживается умеренных прогнозов относительно экономического роста и рынка труда» и «не ожидает, что дефляция утвердится в США».

Важно, что беспокойство в отношении «возможности дополнительного количественного смягчения», щедро распиаренного по итогам заседания FOMC, вызвало неприятие Канады. Глава Банка Канады считает, что «придется иметь дело с последствиями, если ФРС смягчит политику».

Таким образом, идет подготовка к смене рыночной идеи. При этом еще раз напомним: в аналогичных обстоятельствах «выходом», который не раз применялся в другие периоды восстановления после рецессии, было снижение цен на сырьевые товары, сопровождавшееся ростом USD.

Характерно также, что долгосрочные казначейские облигации США в пятницу упали в цене впервые за шесть сессий, когда USD снижался. Что это означает? Цена обратно пропорциональна доходности по облигациям, которая в свою очередь прямо пропорциональна динамике USD и динамике рыночных процентных ставок.

Второе обстоятельство состоит в следующем. Главный конкурент доллара США – евровалюта, воспользовавшись спекулятивным ослаблением USD, неплохими макроэкономическими публикациями, поступившими их Еврозоны в течение недели, заявлением МВФ о «преувеличении страхов» и результатами по размещению еврооблигаций, произвела заметное укрепление в паре EUR/USD. Игроки будто бы забыли о том, что индексы менеджеров по снабжению (PMI) показали, что рост в Еврозоне замедляется сильнее, чем ожидали на рынке, при этом лидирует в этом основная экономика региона, Германия. Отсюда реальны идеи о том, что не только Центробанкам США, Великобритании и Японии придется «прибегнуть к дальнейшим нетрадиционным мерам вливания ликвидности на рынок», но и Европейскому Центробанку. К настоящему моменту как раз и получается, что в рядах ФРС зреет отказ от дальнейших мер по смягчению в отличие от других Центробанков.

Вернемся к EUR. Несмотря на успех, достигнутый на прошлой неделе, в отношении размещения государственных векселей и облигаций Еврозоны, по-прежнему широко распространены опасения не только по поводу суверенного дефолта, но и риска банкротства банков. Ирландия по-прежнему считается одним из самых опасных должников. Принятие плана по сокращению дефицита не остановило расширение спрэда доходности между ирландскими и немецкими 10-летними облигациями до самого высокого уровня с момента создания Еврозоны. При этом инвесторам приходится платить рекордные суммы для страхования ирландского долга против кредитного дефолта на рынке свопов. В таких условиях EUR явно теряет привлекательность. Учитывая создавшийся фон, сегодня внимательно следует отнестись к выступлениям главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, которые будут транслироваться в течение дня. Явно, что дальнейшее укрепление EUR не входит в планы ЕЦБ.

Третий аспект, позволяющий оценить фундаментальную ситуацию перед разворотом – убежденность правящих кругов Японии в том, что остановить укрепление JPY удастся, несмотря на то, что интервенцию 15.09.10 вряд ли можно назвать удавшейся. Министр иностранных дел Японии во время интервью в кулуарах заседаний Генеральной ассамблеи ООН в очередной раз заявил, что «японское правительство намерено предотвращать дальнейший рост национальной валюты», поскольку японская иена «укрепилась значительнее, чем это оправдывает реальная сила японской экономики». Отмечено, что именно «спекулятивные действия» способствуют росту японской валюты против доллара США, и «у японского правительства может появиться возможность продемонстрировать свою сильную решимость не допустить укрепления национальной валюты». Министр иностранных дел заявил, что Япония «будет поддерживать очень тесный контакт с США и ЕС» в случае будущих интервенций. Как говорится, один в поле не воин. Что остается игрокам? Только ждать. Как ранее говорилось, для успеха интервенции необходима поддержка со стороны укрепления USD. Другая мощная поддержка должна быть оказана путем коррекции китайского юаня вниз. Дело в том, что опять же точно к моменту создания тупиковой ситуации по USD китайский юань вырос до 17-летнего максимума против доллара США. Заметим, что китайская валюта росла 10 дней подряд, несмотря на то, что Народный Банк Китая установил более низкую базисную ставку впервые с 8 сентября. Кстати, 29 сентября американские законодатели будут голосовать по вопросу более высоких пошлин на импорт из Китая. При этом премьер-министр Китая в своем выступлении 22 сентября заявил, что 20%-ый рост юаня приведет к резкому ухудшению ситуации на рынке труда и социальной нестабильности. Так что и здесь рынок дошел до «точки кипения». Напомним, что в ближайшее время будет транслироваться выступление главы Банка Японии.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации и события в европейскую сессию:

11:00 мск - выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише.

12:00 мск – августовские данные о денежной массе и объемах частного кредитования в Еврозоне.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 12 минут
Текущая ситуация продолжает характеризоваться напряженностью вокруг USD/JPY.

Глава Банка Японии в сегодняшнем официальном заявлении указал на завышенный курс JPY как ключевой фактор, негативно влияющий на тенденции в экономике Японии. В очередной раз обещали принять меры, но опять же «если рост иены негативно отразится на экономике». Т.е. собираются вначале «оценить», а уж потом, если что, действовать. Оценка валютных рынков и мировой экономики будет дана на следующем заседании Банка Японии. Получается, что интервенция 15.09.10 сразу после выборов - не более чем политическое «пугалово». Тем не менее, в условиях достижения долларом США экстремумов в основных валютных парах все возможно.

Напряженность вокруг USD/JPY является отвлекающим маневром от других валютных пар, хотя ситуация там не менее интересна, особенно в паре GBP/USD.

Немаловажно, что GBP/USD по итогам прошлой недели достигла 50%-ого уровня Фибоначчи, построенного к базе, обоснованной фундаментально (High = 1,6876 от 16.11.09 и Low = 1,4786 от 01.03.10).

Обратимся к истории, дабы оценить тот «фундамент», согласно которому движется пара.

Падение пары, начатое 16.11.09, предварили следующие события, касающиеся всего рынка. Американский фондовый индекс DJI достиг уровня 50%-ого восстановления к падению 2007 – 2009 гг. В аналитической прессе внимание начало уделяться факту «15-летнего минимума USD против валют основных торговых партнеров США». Другим обстоятельством, вызывающим беспокойство, являлась неопределенность в отношении того, на каком «финансовом подходе» все-таки остановится новое правительство Японии, пришедшее к власти 16 сентября. Ситуация становилась все более напряженной, отмечалась актуализация рисков снижения USD/JPY, которые обычно проявляются в критических ситуациях на фондовых площадках и влияют на динамику USD. Словом, ожидался некий поворотный момент на валютном рынке, зависящий не только от USD, но и от JPY. Отсюда актуальна была тема азиатского фондового рынка, оптимизма которому придал Китай, показавший в очередной раз увеличение объема розничных продаж и промышленного производства. Мысль, которая активно подавалась в зарубежной аналитической прессе, состояла в том, что азиатские экономики восстанавливаются быстрее других регионов. Был брошен девиз: «Все в Азию!». Ведущий тезис: «Рост глобальной экономики в следующем году будет проходить под знаком азиатских экономик».

В народ вышли представители FOMC. Что поведали? Госпожа Йеллен предупредила, что «безработица в США останется высокой еще несколько лет»; «рынок жилья показал улучшение, но неясность сохраняется»; «экономике требуется помощь со стороны политики ФРС»; «инфляция, вероятнее всего, снизится», но «ФРС повысит ставки в определенном случае». Достаточно противоречиво, а потому по-разному могло трактоваться игроками фондового рынка. Что характерно, другой представитель ФРС господин Локхарт высказался несколько в ином ключе. Было обращено внимание на то, что в конечном итоге политика ФРС в отношении процентных ставок должна быть «нормализована», а процесс достижения устойчивого восстановления и сдерживания инфляции «неизбежно повлечет за собой обоснованное сворачивание правительственных мер». Особенное внимание, как и в случае предыдущего оратора, было обращено на растущую безработицу и риски на рынке коммерческой недвижимости. Правда, заявлено, что дно на рынке жилья достигнуто. Таким образом, в очередной раз напустили тумана, и вопрос о ставках оставили открытым. Равно как и сейчас.

При этом, как сказано выше, инструменты фондового и валютного рынка находились вблизи своих пороговых значений. А отсюда следовало, что если не идея о повышении ставок, то должна была проявиться какая-то другая. К этому времени валютная пара GBP/USD вплотную приблизилась к уровню сильнейшего сопротивления 1,70 (High = 1,6876), равно как в настоящее время она находится вблизи усиленного сопротивления 1,60. Как обычно, британский фунт демонстрирует любовь к круглым числам. Приближалась смена настроений по GBP. В числе высказывающихся был замечен бывший министр финансов Великобритании К. Кларк, который сообщил, что «мы находимся в неизведанных водах», и «повышение ставок в ближайшие 12 месяцев неуместно». Затем Банк Англии опубликовал свои негативные прогнозы по экономическому росту и инфляции, которые правление Банка использовало при принятии решения о расширении программы покупки облигаций до 200 млрд GBP. Был дан старт снижению GBP/USD. Таким образом, с тем, что касается High, все достаточно просто. Сложнее вопрос Low. Почему за базу взят Low от 01.03.10, а не Low от 20.05.10?

Сразу отметим, что второй Low является просто фактом просадки пары до уровня -23,6% по Фибоначчи от планового нулевого уровня.

Какие события связаны с концом февраля - началом марта?

24.02.10. Самое большое внимание привлек индекс потребительского доверия (Conference Board) в США, который резко упал до 46,0 против пересмотренного январского значения 56,5, поставив под сомнение предположение о восстановлении в США, опережающем другие экономики. Индекс текущих условий упал до 19,4 против 25,2 и оказался самым низким за 27 лет. Индекс ожиданий потребителей: 63,8 с 77,3. Как следствие, фондовый рынок достиг минного поля и «подорвался на доверии». Однако дальнейшее движение вверх не исключалось, и должно было напоминать действия обалдевшего сапера. Ожидалось выступление главы ФРС США Б. Бернанке в Конгрессе с полугодовым отчетом по монетарной политике. Больше всего участников рынка интересовал опять же вопрос ставок. Дело в том, что с момента повышения дисконтной ставки представители FOMC активно утверждали, что данное действие не означает ужесточения денежно-кредитной политики, и ждать в скором времени повышения базовой ставки не стоит. Отсюда ситуация была такой, что уверенное подтверждение данной позиции Б. Бернанке было способно спровоцировать значительную нисходящую коррекцию по USD, тем более что основные валютные пары находились вновь в очень интересном положении. Однако в более долгосрочной перспективе было понятно: ФРС приближается к сворачиванию стимулирующих мер, что в любом случае приведет к сокращению долларовой ликвидности, и, как следствие, росту USD. Интересной была и информация из Китая. Рьяно заговорили об изменении валютного курса. Из официальных сообщений: «Постепенное изменение валютного курса юаня более желательно», «Возможные изменения валютного курса не будут масштабными». Тем не менее, это все-таки было нацеленностью на удорожание юаня, что являлось весомым аргументом в пользу снижения USD. Что касается GBP/USD, то ситуация на рынке деривативов по GBP была характерна присутствием большого количества коротких спекулятивных позиций и длинных позиций хеджеров, и в среднесрочной перспективе ожидалось их закрытие, что должно было дать импульс движению GBP/USD вверх. При этом анализ долгосрочных перспектив указывал на то, что USD строил базу, от которой должно было начаться его снижение.

В ходе выступления в Конгрессе Б. Бернанке заявил, что экономика США все еще нуждается в крайне низких процентных ставках в течение, по крайней мере, нескольких месяцев, так как восстановление из глубокой рецессии, как ожидается, будет медленным. Господин Бернанке отметил тот факт, что в ФРС идет активное обсуждение инструментов, которые будут использованы после того, как возникнет необходимость в ужесточении денежно-кредитной политики. По словам Бернанке, повышение дисконтной ставки для коммерческих банков на прошлой неделе не означает увеличения стоимости кредитования для потребителей и компаний на ближайшее время. В общем и целом оценка экономики глазами господина Бернанке не выглядела оптимистичной. Характерно, что Б. Бернанке сообщил о необходимости «приглядывать» за банками. Именно на них, по его словам, были направлены меры, связанные с повышением дисконтной ставки. Вместе с тем, такая направленность отнюдь не защищала потребителей кредитов в широком смысле.

Повышение ставок для коммерческих банков, естественно, должно было сказаться в дальнейшем на среднерыночных ставках. В конце концов, не будут же банки работать себе в убыток. Так что господин Бернанке изрядно юлил, когда говорил, что увеличения стоимости кредитования для потребителей и компаний не произойдет. Глава ФРС сам заявил: «Рост процентной ставки по банковским резервам повлечет за собой аналогичное повышение ключевой процентной ставки». По сути, в настоящее время рынок подходит к материализации этих слов. И к этой «материализации» USD как раз на сегодня достиг порогового минимума.

25.02.10. GBP оказался под давлением в связи с неутешительными официальными сообщениями из Великобритании. Прогноз ВВП Великобритании на 2010 г. был изменен до +0,65% с +0,95%. Прогноз инфляции в Великобритании также был изменен до +2,4% с +1,4%. Считается, что «слабый внутренний спрос в Великобритании замедлит рост экономики». Еще одна негативная публикация: «Капиталовложения в Великобритании снизились на 5,8% кв/кв (-24,1% г/г) в IV квартале 2009 г.». Кроме этого глава Банка Англии М. Кинг заявил о возможности реформы в банковской сфере, которая «будет полезна экономике». Заметим, что в техническом анализе для GBP/USD тогда особенно выделялся очень сильный уровень продавцов 1,55. Отсюда падение к уровням 1,51 (1,50) и 1,49 (1,47) виделось вполне реальным.

Тем временем глава ФРС США Б. Бернанке продолжил свой двухдневный доклад (полугодовой отчет) в Банковском комитете Сената. Средства массовой информации наперебой тиражировали заявление Б. Бернанке о необходимости сохранения низких процентных ставок в течение нескольких месяцев. Однако была и другая, не менее важная тема с далеко идущими последствиями – государственный долг и дефицит бюджета. Господин Бернанке дважды акцентировал внимание на этих проблемах. На вопрос о вероятности материализации очередных рисков в мировой финансовой системе и в системе США в частности господин Бернанке дал следующий ответ: «Дисбаланс по отношению к Китаю может стать фактором риска для финансовой системы». Однако глава ФРС заметил, что «не опасается перегрева экономики Китая», но призывает к «более гибкому обменному курсу юаня». Как отреагировал Сенат на доклад Б. Бернанке? Сенаторы были обеспокоены тем, что низких процентных ставок будет недостаточно (!) для стимулирования экономики.

Еще одно немаловажно событие, касающееся фондовых рынков, произошло в те дни. Было принято решение Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) по введению новых ограничений на короткие позиции. SEC c результатом «3» против «2» проголосовала за ограничение коротких позиций, заключая которые, инвесторы берут акции в долг, ожидая, что после падения цен можно будет зафиксировать прибыль. Правило, которое было выработано в результате массовых возмущений о том, что игроки на понижение своими действиями лишь ускорили темпы падения в 2008 г., разрешает продавать акции только в том случае, если их рыночная стоимость окажется выше максимального текущего предложения на данную ценную бумагу. Председатель SEC М. Шапиро перед голосованием заявила, что волна бесконтрольных продаж акций может дестабилизировать рынки. Естественно, спекулянтам это не понравилось, поскольку решение принято, скорее всего, по «просьбе ФРС», баланс которой переполнен бумагами.

GBP/USD все еще находилась под давлением в силу той информации, которую преподнесли представители Банка Англии. Однако вдруг порадовал пересмотренный ВВП за IV квартал: +0,3% кв/кв против предыдущего значения +0,1% кв/кв. При этом объемы коротких спекулятивных позиций (5,00 млрд GBP) и длинных позиций хеджеров (6,27 млрд GBP) на рынке деривативов по GBP продолжали указывать на критические отметки. В среднесрочной перспективе ожидалось их закрытие, что должно было дать импульс движению GBP/USD вверх. Фундаментальная основа для этого начала готовиться. Согласно официальным сообщениям Минфина, Великобритания активно начала работать в плане разработки мер по сокращению дефицита бюджета. Отмечался рост потребительского доверия. По сообщениям Конфедерации британских промышленников (CBI), индекс розничных продаж в Великобритании в феврале вырос до +23 с -8 в январе, достигнув максимального уровня с мая 2007 г. Однако, дабы развить активность в направлении пробоя GBP/USD уровня 1,50 спекулянты притянули за уши идею, которая давно была в запасе: политика. Было сообщено о политической неопределенности после опроса общественного мнения в отношении выборов. Итоги опроса дали основания считать, что Лейбористская партия может оставаться крупнейшей партией после выборов в этом году, но без большинства в парламенте, что затруднит принятие решений и подорвет хрупкое восстановление Великобритании. Параллельно штурму отметки 1,50 по GBP/USD состоялся штурм уровня 0,90 парой EUR/GBP. Хотя с фундаментальной точки зрения показатели Великобритании были не так печальны.

02.03.10. Ситуация на рынке характеризовалась большими свечными тенями в отношении евровалют (EUR, GBP, CHF). Рынок готовился к публикации Nonfarm Payrolls в пятницу. По окончании этой же пятницы должна была кардинально измениться картина расположения сильных уровней опционов на валютные фьючерсы, в том числе и по GBP/USD. Маркетмейкеры прошивали рынок…

Каков «фундамент в настоящий момент?

USD оказался в «тупике», достигнув минимумов, китайский юань заметно подрос, JPY пытаются удерживать в узде, а цены на жилье в сентябре в Великобритании показали самое сильное снижение за последние 18 месяцев. При этом снижение было отмечено по всей стране. Спрос на жилье опустился до уровней января 2009 г. Опубликованный отчет должен усилить растущее доказательство того, что рынок жилья в Великобритании ослабевает на фоне подготовки правительства страны к самому большому сокращению своих расходов за последние более чем 60 лет и снижения банками объемов кредитования. Главный экономист Банка Англии С. Дейл на прошлой неделе заявил, что цены на жилье могут продолжить и дальше свое падение. Одно из мнений: «Снижение цен в сентябре является частью процесса переоценки, начатого 6 месяцев назад в начале весны, и который продлится в течение 2011 г.». Без комментариев…

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Важные публикации в американскую сессию:

17:00 мск - выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Важное о DJI. По итогам американской сессии High = 10873,18 Close = 10812,04. Что это означает? Черная свеча могла бы выглядеть угрожающе, если не один факт. Индекс находится в настоящее время над сильным уровнем покупателей 10700, а сопротивлением является психологический уровень 11000. Как следствие, пока индекс уверенно не пробьет уровень 10700 вниз, говорить об агрессивном снижении преждевременно. Тем не менее, продавцы настойчиво строят свой диапазон 10700 – 10200 (10000).

Еще один момент. В настоящее время High для декабрьских квартальных контрактов для DJIA Futures = 10805, для Mini DOW Futures = 11076. Low соответственно равны 9920 и 9452. Судя по текущим техническим обстоятельствам, в настоящее время весьма актуальна отработка High.

На чем можно развернуть рынок? Варианты: на «несостоятельности идеи дальнейшего количественного смягчения»; на очередном «катаклизме», например, в Европе или Азии (последнее вероятнее, поскольку китайский юань и японская иена одновременно достигли многолетних High); на американской квартальной отчетности.

Что касается американской отчетности, то срок экспирации октябрьских опционных контрактов по DJI истекает 15 октября. Именно до этого момента актуальна зона сопротивления для индекса 10700 – 11000. К этому же моменту будет готова корпоративная отчетность в США. Так что построение вершины на фондовом рынке может затянуться. Хотя присутствует и обратный вариант: резкое падение с текущих отметок и подъем на отчетности. Единственное, что верно в обоих случаях, индекс в настоящее время строит промежуточную вершину, и рано или поздно продавцы возьмут власть в свои руки.

Почему речь идет о промежуточной вершине?

В ноябрьских контрактах (срок экспирации – 19 ноября) игроки вдруг начали учитывать диапазон 11200 - 12500, следовательно, присутствует вариант нового витка роста фондового рынка. На какой идее такое возможно? Опять же на американской отчетности за III квартал.

С чем связаны отметки 11200 и 12500? С уровнями восстановления Фибоначчи после кризисного падения 2007 – 2009 гг.: 61,8% и 76,4% соответственно.

Возможно ли это? Очевидно, возможно, раз декабрьские контракты (срок экспирации – 17 декабря) учитывают следующее: последний на данный момент уровень продавцов (11500) располагается выше последнего на данный момент уровня покупателей (11200), следовательно, есть порох в пороховницах. При этом защита от падения выставлена на уровне 8500, однако покупатели пока ориентируются на уровень 10000 (50% уровень восстановления к «плановому» снижению фондового рынка 2007 – 2008 гг.).

Каков общий вывод? Нисходящая коррекция от текущих отметок должна осуществиться, однако будет жестко ограниченной, поскольку рынок стремится к тому, чтобы прорваться к району 12500. Здесь и становятся понятными недавние слова г-на Гринспена: «Восстановление невозможно без роста фондового рынка».

Что касается валютных пар, то на глаза попалась незатейливая заметка из истории «кризиса EUR».

«Обозреватели The Wall Street Journal воспроизводят хронологию сложнейших переговоров европейских властей и регуляторов о спасении евро на пике кризиса. 6 мая на фоне крушения рынков глава ЕЦБ Ж.-К. Трише собрал неформальное совещание управляющего совета ЕЦБ в винном погребе старинного замка Паласио Да Бакальоа к югу от Лиссабона. В окружении бутылок бордо управляющие банка в течение 45 минут обсуждали предложения о покупке облигаций Центробанком…

Мнения участников ужина в Лиссабоне по ходу обсуждений разделились…

На фоне резкого обвала индекса Dow Jones и угрозы массовых продаж на европейских площадках главы Центробанков боялись, что комментарии Ж.-К. Трише усугубят общую панику. (Тогда еще не было известно, что падение американского рынка было отчасти связано со сбоем компьютерной системы на NYSE). По итогам неформального ужина управляющие решили обойтись без публичных заявлений. На следующий день, в пятницу, лидеры Еврозоны должны были на встрече в Брюсселе одобрить пакет помощи Греции…».

Что известно к настоящему моменту?

Вчера г-н Трише заявил, что «современные методы наблюдения не могут показать картину финансовых рынков в целом». И действительно, винный погреб слишком глубок для того, чтобы рассматривать звезды на небе. Цитата: «Мы должны пересмотреть наше понимание роли финансовых рынков в нашей экономике и нашем обществе». И вообще, со слов г-на Трише, нужен «совет мудрецов».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации и события в европейскую сессию:

12:30 мск – блок макроэкономических данных Великобритании (сальдо платежного баланса; окончательные данные по приросту ВВП; пересмотренные данные по деловым инвестициям за II квартал; реализованный объем продаж от CBI за сентябрь).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Наконец-то начали появляться идеи, целью которых является полная дезориентация игроков и давление на психику. Подоплека проста – как говорится, на всех не хватит.

Чем решили давить? Цитата: «Любой рост американского доллара в реальности носит временный характер и его девальвация неизбежна в связи с ростом американского долга… Такой огромный уровень долга просто ужасен… Ситуация будет ухудшаться день ото дня… Мы теперь стали на один шаг ближе к кризису доллара».

В этих условиях обратим внимание на USD/CHF.

По итогам американской сессии на опционном рынке были актуализированы Put-уровни 0,9901; 0,9804 и 0,9662. Количество контрактов при этом слишком велико, чтобы это не заметить. Иллюстрация будет дана в «Анализе стратегий крупнейших игроков» для USD/CHF.

При этом текущий Low = 0,9737, и пара на момент написания статьи торгуется вдоль уровня 0,9756. Получается, что Put-уровни 0,9901 и 0,9804 с примерно одинаковым числом контрактов расположены выше текущей цены, а уровень 0,9662 – ниже.

С уровнем 0,9662, на котором по итогам вчерашнего дня было выставлено более тысячи опционных контрактов, давящими на рынок в совокупности с уже имеющимися контрактами на данном уровне силой порядка 200 млн CHF, все понятно. Т.е. речь идет об усилении защиты на указанном уровне, ниже которой остаются лишь уровни защиты 0,9615 и 0,9524. И все это уже слишком близко от текущей цены.

На этом фоне больший интерес вызывает спрэд 0,9901 - 0,9804. Такая комбинация в настоящий момент времени, когда формируются условия для разворота по USD, очень напоминает стратегию «продажи спрэда медведя», которая обычно используется в ситуации предполагаемого роста.

Предвосхищая вопрос о том, почему используется не «покупка спрэда быка», а «продажа спрэда медведя», уточним некоторые моменты.

«Спрэд быка» образуется покупкой опциона Call (права купить) и продажей опциона Call с более высоким страйком. При текущих ценах эта опционная комбинация может принести доход меньший, чем возможные потери. Для того чтобы подобрать спрэд быка, который будет приносить доход больший, чем возможные убытки, игрок (в данном случае маркетмейкер) должен увеличить разницу между страйками. При этом увеличатся начальные вложения (премии по опционам), и сместится точка фиксации прибыли, а это негативные признаки для того, чтобы использовать такую стратегию. Главная причина в том, что на конкретный момент находится малое количество игроков, готовых покупать и продавать по ценам, расположенным слишком далеко от текущих.

Теперь о стратегии «продать спрэд медведя». Поведение внутри данной стратегии симметрично поведению «покупки спрэда быка» - выгодно продавать опционы по страйковой цене выше текущей цены базового актива (в данном случае – выше текущей цены USD/CHF 0,9756) и покупать – по цене выше или около цены базового актива. Разница заключается в том, что теперь речь идет об опционах Put (праве продать), и они при повышении страйковой цены будут являться опционами «в деньгах». Почему мы в данном случае говорится: «продается спрэд медведя»? Купленным считается спрэд, когда цена покупаемого опциона больше цены продаваемого, т.е. происходят затраты денег. И наоборот проданным считается спрэд, когда изначально происходит получение денег, т.е. продажа осуществляется дороже, чем покупка.

Естественно, для этого необходимо знать и правильно подбирать соотношение премий по опционам. Для маркетмейкеров это не проблема. С другой стороны, проблемой будет противоход, отбирающий деньги, полученные от продажи.

Важное о DJI. Во вчерашнем предмаркете отмечалось, что индекс находится в настоящее время над сильным уровнем покупателей 10700, а сопротивлением является психологический уровень 11000. Как следствие, пока индекс уверенно не пробьет уровень 10700 вниз, говорить об агрессивном снижении преждевременно. Что, в принципе, и происходит. По итогам американской сессии уровень 10700 сдержал продавцов (Low по итогам сессии = 10729). Тем не менее, продавцы настойчиво строят свой диапазон 10700 – 10200 (10000).

В качестве стандартного средства в попытке столкнуть фондовый рынок вниз вчера был применен индекс доверия потребителей в США, рассчитываемый компанией Conference Board. Согласно вчерашней публикации индекс снизился до 48,5 пунктов в сентябре, что оказалось ниже ожиданий рынка и самым слабым значением с февраля текущего года.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие публикации и события в европейскую сессию:

12:30 мск – блок макроэкономических данных Великобритании;

13:30 мск – сентябрьское значение экономического барометра KOF для Швейцарии.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 11 минут
Эпиграф.
«Необходимо проявлять больше уважения к свободному колебанию валют и установлению курсов, например, EUR… Мы находимся в мире плавающих валютных курсов и уважаем это, считая, что основные валюты действительно должны вести себя уважительно к системе… Текущая ситуация на валютном рынке не может быть определена как война валют или волатильность, что всегда было особенностью рынка». (Из речи вице-президента ЕЦБ В. Констанцио).

В условиях достижения USD минимумов, спекулятивная идея о «продолжении количественного смягчения со стороны ФРС США» пока живет. Острой приправой данному блюду являются «тревоги» по поводу того, что Китай за период с июля 2009 г. по июль 2010 г. сократил свои активы в американских облигациях на 10%.

Распространяется информация о необходимости снижения активов Китая в виде государственных облигаций США для диверсификации рисков «резкого ослабления» USD и перевода долларовых активов в активы, номинированные в других валютах, в сырье и прямые зарубежные инвестиции. С другой стороны, ситуация, когда Китай идет в отказную, не устраивает США, а потому необходимо представить доказательства обратного. И они будут представлены, судя по тому, как постепенно рынок валютных деривативов переориентируется в направлении усиления USD. Не зря союзу Китай – Америка специалисты дали специальное название – Кимерика (возможно, этимология слова связана со словом «химера»).

О чем говорит фундаментальный анализ в этих условиях?

EUR и Еврозона. Напомним, что разворот EUR/USD от достигнутого минимума 1,1875 в июне был основан на вливании долларовой ликвидности в банковскую систему Еврозоны. Решение о предоставлении ликвидности принималось на заседании FOMC в мае. На сегодня формируется обратная ситуация. Со стороны ЕЦБ официально сообщается, что «новые правила финансового регулирования могут повлиять на потребность в ликвидности со стороны банков»; «новые правила могут повысить спрос на государственные облигации со стороны банков», и тем самым «создадут новую временную проблему ЕЦБ». Речь идет о недостатке EUR-ликвидности, который необходимо исправлять.

GBP и Великобритания. Согласно официальным сообщениям из Банка Англии, Великобритании «до сих пор нужны масштабные меры для поддержки экономики», и «видны явные причины для покупки облигаций». Правда, опять же уклончиво отмечено, что Банк Англии «не считает фунт основным каналом количественного смягчения». Тем не менее, то, что сказано во вчерашнем американском предмаркете, остается в силе.

CAD и Канада. У спекулянтов есть большое желание обвалить USD/CAD с целью достичь паритета, что не получилось даже по итогам недавнего заседания Банка Канады, на котором базовая ставка Центробанка была повышена. По итогам предыдущей американской сессии вновь родились соответствующие идеи, очевидно, теперь основанные на предстоящей сегодня публикации показателя еженедельных запасов нефти и нефтепродуктов в США. Видимо, рассчитывают на сюрприз, хотя большинство экспертов ожидает роста запасов бензина и незначительного снижения запасов нефти при условии, что в настоящее время запасы топлива в США превышают среднее 5-летнее значение на 15%.

CHF и Швейцария. Вполне логично тому, что было сказано о «Put-спрэде медведя» на фоне ожиданий роста USD/CHF, сегодняшняя публикация индикатора KOF действительно стала «экономическим барометром» рынка. Результат: 2,21 против предыдущего значения 2,18 и ожиданий снижения. Тем не менее, USD/CHF показала, хоть и «миниатюрный», но рост.

JPY и Япония. Как только спекулянты вернули USD/JPY к уровню «интервенции» (-38,2% по Фибоначчи от нулевого уровня, база для построения: High = 94,97 (05.05.2010) и Low = 86,94 (01.07.2010)), вновь обнаружилась активность в рядах японских регуляторов. Хотя цели роста остаются прежними (86,96 и 88,11), началось усиление защиты психологической отметки 80 на уровнях 79,05 - 80,65. Чего-то явно боятся. А как не бояться? Американские фондовые индексы готовятся к снижению и запросто могут потянуть за собой USD/JPY. Как следствие происходящего – вербальная интервенция Минфина Японии, который вновь сегодня заявил о том, что «Банк Японии будет принимать меры против дефляции»; «Текущий курс иены негативен для японских компаний»; «Интервенция не вызовет девальвации»; «Интервенция не значит, что Японию не волнует вопрос гибкости юаня»; «Правительство примет решительные меры на валютном рынке при необходимости». Напомним, что ранее сообщалось: «Оценка влияния сильной JPY на японскую экономику, экспорт в частности, будет произведена 4 – 5 октября на заседании Банка Японии». А пока лишь известно, что индексы деловой активности в производственной и непроизводственной сферах Японии (Tankan) заметно выросли, что дало повод задуматься о том, что сильная JPY вовсе и не является препятствием для так называемого «роста экономики».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Важные публикации и события в американскую сессию:

16:30 мск – инфляционные показатели Канады (индекс цен производителей (PPI) и индекс цен на сырье);

18:30 мск – еженедельные данные о запасах нефти и нефтепродуктов в США;

21:15 мск - выступление члена FOMC Э. Розенгрена.

DJI. Индекс до сих пор находится над сильным уровнем покупателей 10700 (Close по итогам американской сессии равен 10835,28). Сопротивлением является психологический уровень 11000. Как следствие, пока индекс уверенно не пробьет уровень 10700 вниз, говорить об агрессивном снижении преждевременно. Тем не менее, как говорилось ранее, продавцы настойчиво строят свой диапазон 10700 – 10200 (10000), вероятно, надеясь на какую-то идею. Из того, что может оказать воздействие со стороны макроэкономических показателей, на текущей неделе остались публикации окончательных значений параметров ВВП США (сегодня) и индекса ISM (в пятницу). В случае устойчивости индекса DJI придется ждать пресловутого показателя Non-Farm Payrolls (на следующей неделе). Однако, есть и еще кое-что. Об этом – далее.

Сказанное выше означает, что в валютных парах, пока не произойдет сбрасывание индекса DJI с уровня 10700, можно и дальше наблюдать процесс «добивания» USD. На смерть, конечно, не забьют, поскольку Терминатор должен воскреснуть в очередной раз. С другой стороны, кто такой, или, вернее, что такое «терминатор»? Это линия светораздела, отделяющая освещённую (светлую) часть небесного тела от неосвещённой (тёмной) части. Так и на валютном рынке. Внимание привлечено именно к терминатору, и важно, из какой стороны и в какую ожидается переход.

Необходимо сказать, что, несмотря на устойчивость американских фондовых индексов, тревога все-таки ощущается. Интересно, что когда рынок дотянулся до плановых отметок по всем основным финансовым инструментам, на люди решил выйти сам г-н Бернанке. Его выступление ожидается сегодня.

Тем временем, что делается с идеей количественного смягчения, которая была подброшена в результате заседания FOMC 21 сентября? Как и предполагалось, сладкий леденец тает на глазах. Сообщается, что в среде ФРС США усиливаются разногласия по вопросу предоставления помощи экономике. Остается ждать информации по итогам двухдневного заседания FOMC 3 ноября, на следующий день после промежуточных выборов в Конгресс. Таким образом, начало ноября выглядит знаковым, поскольку равно как в ФРС США, так и в Конгрессе США, идет жесткая борьба между экономическим и финансовым лобби и демократами и республиканцами соответственно.

Важная информация на данный момент.

EUR и Еврозона. Финансовый кризис в Португалии углубляется. Экономика Португалии считается одной из наиболее уязвимых в зоне EUR после Греции. Может потребоваться международное вмешательство. Главная оппозиционная социал-демократическая партия Португалии заявила, что не будет поддерживать увеличение налогов. Профсоюзы готовы к проведению акций протеста против правительственного плана сокращения задолженности. Правительство не имеет достаточно голосов для проведения бюджета через парламент. По этой причине в связи с вопросом «что делать? правительство Португалии собралось на незапланированное заседание Кабинета министров. Таким образом, в стране развивается политический кризис, который согласно заявлению главы государства может иметь «крайне серьезные последствия». При этом массовые акции протеста против жестких мер экономии прошли по всей Европе. Отличились Ирландия, Испания и Франция. Забастовки усилили обеспокоенность, что государства – должники не в состоянии осуществлять политику по сокращению долгов. Отсюда старая идея спекулянтов, готовящихся столкнуть EUR/USD с достигнутых высот, возрождается. Известно, что в последние дни стоимость заимствований на международных рынках в зоне EUR выросла. Идея снижения EUR/USD на данный момент сопровождается и официальной информацией из ЕЦБ: «Банки ждут новых невозвратов по кредитам от частных лиц»; «Перспективы банковского сектора ЕС неясны».

GBP и Великобритания. Игроки по GBP/USD явно что-то недопонимают. Сегодня ясность может наступить в связи с выступлениями членов Комитета по монетарной политике Банка Англии и публикацией Отчета Банка Англии по кредитным условиям.

AUD и Австралия. Супер-экономика начинает демонстрировать проблемы. Согласно сообщениям, одобренные заявки на строительство продемонстрировали в августе сильное снижение: -4,7% м/м, а кредитование частного сектора значительно замедлилось. Сегодня ожидается публикация Отчета РБА по финансовой стабильности. Надо сказать, как раз вовремя. Но самое важно то, что вчера МВФ обратил нешуточное внимание на австралийскую экономику и австралийский доллар. Об этом – в американском предмаркете.

USD/CAD. Спекулянты вновь не смогли столкнуть пару вниз, несмотря на объявление о снижении запасов нефти в США. Не повлиял и рост промышленных цен и цен на сырье в Канаде. Это важный фактор в пользу предстоящего роста USD.

JPY и Япония. Согласно сегодняшним публикациям, предварительные данные по промышленному производству показали снижение на 0,3% м/м.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события в европейскую сессию:

11:00 мск - выступление члена Комитета по монетарной политике Банка Англии П. Такера;

11:55 мск – данные по безработице в Германии;

12:30 мск - Отчет Банка Англии по кредитным условиям;

13:00 мск - предварительные данные по индексу потребительских цен в Еврозоне за сентябрь (прогноз: рост);

13:05 мск - выступление члена Комитета по монетарной политике Банка Англии П. Фишера.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 1 минуту
Психологическая атака на USD продолжается. При этом условия для произрастания других валют уже не являются тепличными. Осень. Пора снимать урожай и закрывать «хозяйство».

EUR/USD. Евровалюта сегодня использовала еще один шанс, обыграв опубликованные данные по занятости в Германии, согласно которым число безработных сократилось, и уровень безработицы снизился до 7,5% с предыдущих 7,6%. Мало кому была на этом фоне интересна информация о значительном снижении заказов на машинное оборудование.

Тем временем заостряется вопрос об Ирландии. Согласно сообщению Минфина, на поддержку банков в 2010 г. уже потрачено около 20% ВВП. Дефицит бюджета составит 32% ВВП. Напомним, что целевой уровень – 3%. Госдолг Ирландии в 2010 г. вырастет до 98,6%. Как результат сказанного – рейтинговое агентство Moody's снизило кредитный рейтинг Ирландии. Таким образом, первая ласточка вернулась из «теплых» странствий домой.

GBP и Великобритания. Банк Англии сообщил неутешительную информацию о кредитовании: «Спрос на кредиты со стороны домохозяйств снизился», «Частично падение спроса вызвано экономической неясностью в Британии». «В III квартале спрос на кредиты со стороны малого бизнеса упал, хотя доступность кредитов для бизнеса выросла». Таким образом, Альбион так и остается Туманным.

AUD/USD. Внимание на AUD наконец-то обратил МВФ. Заговорили о «гибкости валютного курса»; обосновали рост AUD потребностью в ужесточении монетарной политики для борьбы с инфляцией, а также предупредили о ключевых рисках для австралийской экономики, состоящих в

- неожиданном падении сырьевых цен;

- начинающих проявляться проблемах на рынке жилья, которые могут подорвать доверие потребителей;

- постепенном снижении стимулирования Австралии;

- снижении спроса со стороны Китая;

- остановке мирового восстановления.

На все эти случаи МВФ посоветовал правительству Австралии «подготовить сценарий». Что может быть в «сценарии»? Перво-наперво, снижение стоимости австралийской валюты. Успевать это делать надо, поскольку прогноз по инфляции на следующий год – достижение верхней границы целевого диапазона 3%. По логике вещей может произойти такое, что РБА придется выбирать из двух зол меньшее, либо борьбу с инфляционными рисками, либо борьбу с охлаждением экономики. Так что «гибкость курса австралийской валюты» должна проявиться во всей красе, тем более что МВФ прямо заявил: «Австралийский доллар немного переоценен, но это временное явление».

USD/CAD. Следует обратить внимание на сегодняшнюю публикацию значения прироста ВВП Канады за июль (прогноз: -0,1% м/м (минус!)) и очередное выступление главы Банка Канады М. Карни.

USD/CHF. Сегодняшнее снижение до Low = 0,9706 спровоцировано публикацией профицита текущего счета платежного баланса Швейцарии, который расширился во II квартале до 17,1 млрд CHF. Игроки явно желают дотянуться до Low = 0,9649, который был обозначен 17 марта 2008 г. Вместе с тем, что такое II квартал? Стоит только посмотреть на пару USD/CHF, и можно увидеть, что в период с апреля по май 2010 г. CHF резко снижался. Сообщается, что доходы от продажи товаров и услуг за рубежом выросли на 14%. При этом был зафиксирован существенный отток капитала. Так что следует задуматься о том, что профицит должен сократиться в III квартале, который заканчивается сегодня. Интересно, что крупнейший швейцарский банк UBS распространил информацию о том, что «швейцарский франк будет основным бенефициаром каких-либо дополнительных мер количественного ослабления центрального банка… как и золото, франк является конечным активом - убежищем в мире, который боится конкурентной девальвации». Единственное, что хочется добавить, «бенефициар» - это выгодоприобретатель. О какой выгоде говорят в UBS? Судя по тому, что USD/CHF давно тонет в области защит, выставленных тем же самым UBS, пару наконец-то собираются вытаскивать.

USD/JPY. Тема интервенции с рынка не уходит. Естественно, обсуждается неудача, которая теперь называется «непродолжительным эффектом», поскольку «направление движения рынка изменить невозможно». В финансовых кругах Японии по итогам произошедшего сформировалось мнение, что «выгоду Японии может принести только сильная интервенция», но для этого нужны «совместные действия с США», которые маловероятны. Присутствуют даже попытки идейной рокировки: «Сильная иена тоже может быть выгодна Японии». Без комментариев… Правда, данная идеология рождена в «опальных кругах» Минфина.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Важные публикации и события в американскую сессию:

16:30 мск – еженедельные данные о количестве заявок на пособие по безработице в США;

16:30 мск - окончательные данные по приросту ВВП США и ценовому индексу за II квартал (прогноз: подтверждение оценки 1,6% кв/кв и 1,9% кв/кв соответственно);

16:30 мск - прирост ВВП Канады за июль (прогноз: -0,1% м/м, предыдущее значение: 0,2% м/м);

18:00 мск - выступление главы ФРС США Б. Бернанке. Важно, что делается это перед открытием американских фондовых площадок!

20:50 мск - выступление главы Банка Канады М. Карни;

22:30 мск – продолжение выступления главы ФРС США Б. Бернанке.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Показательно, что USD по итогам американской сессии укрепился по отношению к GBP, AUD и CHF.
При этом DJI прошил диапазон 10700 – 11000, едва не дотянувшись до знакового сопротивления, но при этом закрылся ниже уровня предыдущего дня, правда, так и оставшись выше 10700. Данное действо еще раз указывает на силу того диапазона, в который угодил индекс. Примечательно, что прошивание диапазона состоялось при использовании макроэкономических данных США и «выступления Б. Бернанке».

До рынка попытались донести идею: «Если текущая макроэкономическая статистика не так плоха, и даже в какой-то степени приправлена оптимизмом, то не так все плохо и с долларом США, и, возможно, дополнительного стимулирования экономики не потребуется».

Какова все же была вчерашняя статистика, позволившая «усомниться»?
ВВП США за II квартал был пересмотрен до +1,7% кв/кв против предыдущего значения +1,6% кв/кв. Еженедельный показатель заявок на пособие по безработице уменьшился сильнее, чем ожидалось. Позитивным сигналом для рынка стало снижение скользящей средней за четыре недели, которая сглаживает волатильность данных. Индекс условий для веления бизнеса ISM-Нью-Йорк в сентябре вырос до 58,3 против 55,6 в августе. Производственный индекс ФРС-Канзас-Сити в сентябре оказался на отметке 14 против 0 в августе, а на 6 мес. вперед достиг уровня 23 против 10. Индекс ожиданий относительно занятости также продолжил укрепляться, продемонстрировав рост в сентябре до 7 против 2 в августе. Индексы закупочных и отпускных цен значительно выросли. Институт управления поставками Чикаго (ISM-Chicago) сообщил о том, что индекс менеджеров по снабжению, известный как бизнес-барометр Чикаго, в сентябре вырос до 60,4 по сравнению с 56,7 в августе при прогнозе снижения. Причем индекс демонстрирует рост 12-й месяц подряд.

Таким образом, опубликованного вчера вполне достаточно, чтобы задаться вопросом, требуется ли «продолжение количественного смягчения, включающего покупки ФРС казначейских облигаций США и сохранение долгосрочных ставок на низком уровне»? Возможно, готовится идея о «набирании оборотов». Кстати, ранее на неделе мы размышляли по поводу индекса DJI, цели по которому в среднесрочной перспективе стоят выше достигнутых в апреле 2010 г. отметок.

На этом небосклоне теперь наиболее ярко зажглась звезда Non-Farm Payrolls, которая, судя по всему, укажет «путь». Отчет по числу рабочих мест в сентябре будет опубликован на следующей неделе.
А что все-таки сказал Б. Бернанке? «Внутри Комитета по операциям на открытом рынке существует больше разногласий, чем обычно, ввиду сложной ситуации». Краткость – сестра таланта. Этим и была поставлена «запятая» в деле антидолларового движения и роста фондового рынка.

Кроме г-на Бернанке вчера в числе выступающих значилась г-жа Пианалто, которая отметила «признаки улучшения состояния экономики», заверила в «продолжении роста в 2011 г.», указала на факт «очень мягкой политики ФРС» и наличие «инструментов на тот случай, если потребуется дальнейшая помощь», однако предупредила, что «важно оценить затраты и выгоды от инструментов ФРС».

EUR/USD. Пара близка к вершине. Рост в настоящий момент поддерживается восстановлением EUR в кросс-парах. Напомним, что вчера, агентство Moody's понизило рейтинг Ирландии. Сегодня до начала текущей сессии стало известно, что агентство Moody's понизило и рейтинг Испании на один пункт до АА1. В настоящий момент говорят об актуальности спасения Anglo Irish Bank, которая высока – 34 млрд EUR при худшем сценарии.

GBP/USD. Некоторая ясность начала появляться в связи с публикацией инфляционных прогнозов. Индекс долгосрочных инфляционных ожиданий в Великобритании в сентябре снизился до 3,2% против 3,3% в августе, на год вперед остался без изменений: +2,9%.

USD/JPY. Вчера завершилось I полугодие финансового года в Японии. Репатриация прибылей способствовала продолжению процесса укрепления JPY. По факту получается, что интервенция Минфина и Банка Японии была нацелена на предотвращение резкого падения USD/JPY в направлении 80. По итогам вновь началась вербальная интервенция в стиле «принятия решительных мер для коррекции роста иены». Важно, что китайский юань упал против доллара США впервые за три недели, так как Банк Китая снизил курс своей валюты в ответ на принятие Конгрессом США законопроекта, позволяющего вводить компенсационные таможенные пошлины в отношении товаров из тех стран, которые манипулируют курсом национальных валют. Таким образом, противостояние в Кимерике продолжается. Для USD/JPY данный факт можно рассматривать как полезный.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события в европейскую сессию:
10:00 мск – августовские данные по розничным продажам в Германии;
10:30 мск – индекс цен на сырье в Австралии;
11:15 мск – 11:30 мск – данные Швейцарии по розничным продажам (прогноз: снижение) и деловой активности (прогноз: снижение);
12:00 мск и 12:30 мск соответственно - данные по индексам деловой активности в производственной сфере Еврозоны и Великобритании в сентябре;
13:00 мск - уровень безработицы в Еврозоне в августе (прогноз: 10%).

Елена Кашина, аналитик FIBO Group.

добавлено через 5 часов 44 минуты
Агония (от др.-греч. «борьба») - последний этап умирания, который связан с активизацией компенсаторных механизмов, направленных на борьбу с угасанием жизненных сил организма.

Кратко о текущей ситуации.

EUR/USD достигла 38,2%-ого уровня Фибоначчи к кризисному падению 2008 г. и 50%-ого уровня к посткризисному восходящему тренду. Указанные уровни совпадают, что дополнительно подтверждает их значимость. Что касается отношения текущих отметок к восстановлению пары в июне – июле 2010 г., то вблизи них проходит -23,6%-ый уровень пробоя. Текущий High = 1,3765, т.е. пара атаковала защиту на уровне 1,3750 и теперь находится в области сопротивления 1,3750 – 1,38. Максимум, на что можно рассчитывать, исходя из уровней Фибоначчи – на отметки в районе 1,3880 – 1,3890. Ловушка маркетмейкеров расположена в диапазоне 1,4050 – 1,42. Однако пока рано говорить о возможности достижении данных уровней.

На чем базируется текущий ажиотаж? На спекулятивной технике сбора стопов на вершине рынка и, как ранее указывалось, на росте EUR в кросс-парах. Кстати, EUR/GBP на данный момент достигла психологической отметки 1,15, если воспользоваться правилом прямой котировки для EUR.

При этом «фундамент» по EUR негативен. Розничные продажи в Германии продемонстрировали снижение на 0,2% м/м. Уровень безработицы в Еврозоне достиг 10,1% при прогнозе 10%. Индексы деловой активности в Германии и Еврозоне демонстрируют снижение в противовес той статистике, которая была опубликована вчера в США. Снижение показали и аналогичные индексы Великобритании и Швейцарии. Публикации заставляют аналитиков генерировать идею о том, что «экономическое восстановление в Европе уже достигло пика и начинает выдыхаться». Помимо этого показатель розничных продаж в Швейцарии демонстрирует гораздо меньшую, чем ожидалось, величину - в реальном выражении: + 0,5% г/г, в номинальном выражении: -0,8% г/г. Данный индикатор в дальнейшем будет давить на потребительские расходы и, как следствие, на объем ВВП. Так что явный негатив действительно присутствует.

Что еще интересно? После того как МВФ обратил внимание на перекупленность AUD, правительственные круги Австралии озаботились темой государственных финансов. Оказывается, структура госфинансов не так прозрачна, необходим пересмотр бюджетной части в направлении ограничения расходов. Выходит, не все так шикарно в австралийской супер-экономике, и «есть трудности с получением профицита бюджета».

Важно также обратить внимание на факторы, указывающие на предстоящее снижение сырьевых цен, о которых также предупредил МВФ, и от которых так зависит AUD.

Главным фактором здесь является сообщение ОПЕК о том, что в сентябре объемы добычи нефти достигли 8-месячного минимума в связи со снижением уровней добычи в Ираке и Саудовской Аравии. Что касается Ирака, то причину видят в разрушениях нефтепроводов, при этом действия Саудовской Аравии не обсуждаются. А зря. Крупнейшей нефтяной компанией мира является Saudi Aramco, название которой переводится и расшифровывается как «Саудовская Арабо-Американская компания». Как говорят люди знающие, «американская часть - не более чем атавизм, знак исторической признательности американским корпорациям». Хотя, наверное, это не совсем так, поскольку Саудовская Аравия в ОПЕК часто лоббирует интересы США, противопоставляя себя, к примеру, Венесуэле и Мексике. Интересно, что Саудовская Аравия добывает чуть более десятой части мирового объема нефти, но именно последний добытый ею баррель в конечном итоге и определяет цену на мировом рынке. Президент Saudi Aramco афиширует свой нефтяной секрет - для полного контроля над мировым рынком его стране и компании достаточно лишь удерживать разницу между реальной и потенциальной добычей в 1,5 - 2 млн баррелей в день. Г-н Джума считает, что у него есть необходимый волшебный рычаг воздействия: «Захотим, и сегодня вечером вентиль отвертим, и цены собьем». Это все опять же к тому, что США находятся в поисках выхода из сложной экономической ситуации, а ранее мы указывали на не раз примененный способ «выхода» путем сбивания сырьевых цен.

Развивая тему объемов экспорта нефти из Саудовской Аравии, следует отметить, что сокращения саудовского экспорта нефти ждали давно, и причиной этого являются масш*табные проекты по раз*ви*тию собственной индустрии. Развитие собственных отраслей промышленности поглощает все большие объемы нефти. Королевство собирается стать, к примеру, крупнейшим в мире производителем алюминия. То же самое касается Омана, Катара и ОАЭ. Более того, в рамках пятилетнего бизнес-плана, начиная с 2009 г., Saudi Aramco намерена войти в пятерку крупнейших нефтеперерабатывающих и нефтехимических корпораций мира, т.е. перейти из разряда сырьевиков-добытчиков. Инвестиционный проект Saudi Aramco включает в себя нефтепереработку в США и Китае. К слову сказать, капитализация компании на начало 2009 г. (это в то время, когда мировой фондовый рынок больно ударился о дно) оценивалась в $781 млрд. Так что, наверное, действительно «открыть» и «закрыть» кран для Saudi Aramco не является проблемой.

При этом пока рука до «крана» не дотянулась, спекулянты, играющие на повышение цен на нефть, воспользовались разгорающимся политическим кризисом в Эквадоре, являющемся членом ОПЕК. Отсюда дополнительное давление на USD, осуществленное посредством математической корреляции валютного и сырьевого сегментов.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Важные публикации и события в американскую сессию:

16:30 мск – августовские данные о личных доходах и расходах в США;

16:30 мск - выступление члена FOMC У. Дадли;

17:55 мск - пересмотренные данные по индексам Мичиганского университета;

18:00 мск - индекс деловой активности в производственном секторе, индекс промышленных цен и данные о расходах на строительство в США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Ежегодное заседание Международного Валютного Фонда завершилось. Каковы итоги?

В общем и целом в СМИ ничего особенного на данный момент по данному вопросу не сообщается, никаких «громких» заявлений не сделано.

Члены МВФ приняли коммюнике по вопросам «валютных споров». Основные участники «споров» – США, государства ЕС, Китай и Япония. Как обычно, обозначен главный конфликт между США и КНР из-за «искусственно заниженного» курса юаня. Министр финансов США Т. Гейтнер вновь призвал КНР перестать сдерживать рост курса юаня по отношению к другим валютам. По оценкам экономистов США, стоимость юаня в долларовом выражении должна быть выше на 40%. Китай же со своей стороны «посоветовал» не оказывать давления во избежание «катастрофы для всего мира».

В чем Китай видит «катастрофу»? Элементарно в том, что как только будет осуществлена «отвязка юаня» (что пока под большим вопросом), огромное количество спекулятивного капитала переметнется на китайскую валюту, и будет рвать ее на части в погоне за прибылями. Представители Китая подчеркивают, что «глубинные причины мирового финансового кризиса пока не устранены, систематические и структурные риски по-прежнему существуют, поэтому внешние условия для развивающихся стран не внушают оптимизма». При этом г-н Сорос очень даже желает юаню обретения свободы, радея за американские компании, а акцент делает на следующей проблеме: «Китай контролирует не только свою собственную валюту, но и всю мировую валютную систему в целом, имея огромные запасы различных валют… Китай стал мировым лидером, и если ему не удастся соответствовать своему лидерству, мировой валютной системе будет угрожать крах, что потащит вниз за собой всю глобальную экономику». Никто и не спорит: Китай – это проблема. Однако за ней происходит подмена понятий. Напомним, что в начале 2009 г. на посткризисном саммите G-20 речь шла о таком явном зле как единственность мировой резервной и расчетной валюты сделок – доллара США. На сегодня этот вопрос уже не обсуждается.

Далее об итогах заседания МВФ. Директор-распорядитель МВФ Д. Стросс-Кан наделен полномочиями арбитра в валютных спорах. Планируется реформа МВФ, но существуют значительные расхождения по данной теме. В частности, весьма спорным является вопрос по расширению представительств Китая и других стран с развивающийся экономикой в руководстве МВФ. Лидеры стран G-20 планируют заключить соглашение по реформе МВФ во время саммита, который пройдет 11-12 ноября в Сеуле.

Что касается пары EUR/USD, то министр финансов Еврозоны Жан-Клод Юнкер на встрече в Вашингтоне накануне саммита Минфинов G-7 заявил, что «обменный курс EUR к доллару слишком силен» на уровне 1,40, поскольку «стоимость доллара не соответствует фундаментальным экономическим факторам США».

Как отреагировали валютные пары на «тишину»? По инерции направились к тем отметкам, которые были достигнуты в четверг. Однако следует опять же учесть одновременность наличия сильных сопротивлений и поддержек для всех основных валютных пар.

EUR/USD – 1,4050;

GBP/USD – 1,61 – 1,62;

AUD/USD – 0,99;

USD/CAD – 1,0101;

USD/CHF – 0,9615;

USD/JPY – 80,65 - 79,05.

Таким образом, речь идет об ограничении роста USD в целом, и вероятно начало его восходящей коррекции в условиях, когда основные интересы игроков уже давно диаметрально противоположны.

Обратимся к ситуации на фондовом рынке и основным идеям.

DJI по итогам американской сессии достиг High = 11032,17. По сути, здесь цели также достигнуты. Тем более что в пятницу были наконец-то обнародованы данные о безработице в США. Согласно публикации число новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны (Non-Farm Payrolls) «неожиданно» сократилось на 95 тыс. Помимо этого в отрицательную сторону было пересмотрено августовское значение показателя (-57 тыс.). При этом уровень безработицы в США в сентябре не изменился с августа и составил 9,6%. Этакое несоответствие, Non-Farm Payrolls снижается, а уровень безработицы не растет. Получается, что американский народ кинулся в сельскохозяйственные районы осваивать целину, почуяв приближение продовольственного кризиса.

При этом рост фондовых индексов США на загадочных данных объяснен в очередной раз идеей необходимости количественного смягчения. Правда, выступающие от ФРС в последние дни «открещиваются» от такой возможности. В частности, член ФРС Дж. Буллард в пятницу заявил, что принятие решения о введении дополнительных стимулирующих экономику США мер на следующем заседании FOMC маловероятно, поскольку «замедление восстановления экономики еще не столь сильное». Каких «подтверждающих» данных собрались ждать на новой неделе? Роста розничных продаж в сентябре, которые «должны снизить обеспокоенность относительно ослабления потребительских расходов и опасности для восстановления». При этом «идея количественного смягчения», призванная давить на USD и поднимать фондовый рынок, претерпевает некоторые видоизменения. Теперь говорится о том, что ФРС необходимо разжечь инфляцию для того, чтобы придать импульс потребительскому сектору.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 28 минут
С момента публикации европейского предмаркета ситуация в отношении валютных пар практически не изменилась.

Чем интересна поступающая информация?

Началась вербальная интервенция с целью оказания давления на цены на золото и серебро. Распространяются прогнозы о «восстановлении мировой экономики в 2011 г.», а посему и идеи об отсутствии «необходимости прятаться в золоте».

Что касается цен на нефть, также находящихся в сильной корреляции с USD, то игроки ожидают встречи ОПЕК, которая состоится позже на текущей неделе (14 октября). Наблюдатели прогнозируют, что уровень добычи останется без изменений, поскольку пока нет очевидных признаков восстановления экономик развитых стран. Считается, что рынок перенасыщен, так как спрос на топливо в США согласно последнему отчету Министерства энергетики снизился на 6,4% (самое большое недельное снижение с 2004 г.). Предполагается, что цены на нефть в ближайшие дни будут демонстрировать снижение.

Со стороны валют также «вербалят». Ранее сегодня говорилось об официальном недовольстве котировками EUR/USD вблизи уровня 1,40, а позже поступила информация из Австралии. Глава Министерства финансов Австралии в телевизионном интервью заявил, что рост AUD/USD к максимальному уровню с момента контроля уровня валюты может снизить доходы от налогов и создать проблемы в управлении экономикой. Думается, что вербальные интервенции продолжатся. В частности, сегодня ожидаются выступления заместителя главы Банка Англии П. Такера и президента ЕЦБ Ж.-К. Трише.

Теперь об идеях, которые, сменяя одна другую, изобретаются для того, чтобы «направлять толпу». Как ранее говорилось, рынок все еще подсажен на информацию об ожидающемся «количественном смягчении». С другой стороны, просто сказать эту фразу – не сказать ничего, а потому попытаемся более широко взглянуть на «рекламируемые ходы ФРС».

Для проведения монетарной политики Федеральная Резервная Система имеет три главных рычага.

1) Операции на открытом рынке, в рамках которых ФРС постоянно покупает и продает правительственные ценные бумаги на финансовых рынках, что приводит к изменению уровня резервов в банковской системе. Эти решения также влияют на объем и цену кредита (процентные ставки). Операции на открытом рынке - наиболее часто и активно используемый инструмент монетарной политики. Цель ФРС при торговле ценными бумагами на открытом рынке - регулирование процентной ставки на федеральные фонды (FFR - federal funds rate, или fed funds rate), той ставки, по которой банки одалживают резервы друг у друга. Федеральная Комиссия по открытым рынкам (FOMC) устанавливает целевое значение этой ставки, но не устанавливает саму реальную ставку - она определяется на открытом рынке. Ставка по федеральным фондам - это та ставка, по которой банки кредитуют друг друга из своих временно свободных резервов, размещенных на счетах ФРС США. Регулируя ставку, ФРС со временем может воздействовать практически на все другие процентные ставки.

2) Регулирование учетной (дисконтной) ставки: В данном случае ФРС (как и прочие Центробанки) как раз устанавливает жесткую ставку, и сама предоставляет краткосрочные займы коммерческим банкам по этой ставке. Учетная ставка тесно коррелирует со ставкой на федеральные фонды, но в разные периоды может быть и выше, и ниже FFR. Кредиты банкам по учетной ставке ФРС предоставляются через так называемое дисконтное окно. Банки, как правило, неохотно кредитуются напрямую у ФРС, так как это явно свидетельствует о проблемах в данном банке. Кроме прочего, такие кредиты должны быть полностью обеспечены залогом - как правило, государственными ценными бумагами правительства США, но также и ипотечными закладными и другими активами. Поэтому банки предпочитают занимать, по возможности, друг у друга по рыночной ставке FFR, даже если она иногда выше дисконтной ставки ФРС.

3) Управление резервными требованиями. Резервы - это то физическое количество денежных средств, которое банки или иные депозитарные учреждения должны хранить как гарантию по депозитам на своих счетах. Величина резервов определяет, сколько денег банк может создать через инвестиции и кредиты, и воздействует таким образом на объем денежной массы в стране. Резервные требования устанавливаются Советом Управляющих ФРС и примерно составляют 10%.

Это основное, но ФРС в кризис изобрела и ввела новый инструментарий, в частности, целую серию программ (TAF, PDCF, TSLF, ABCP, CPFF, MMIFF, TALF) для облегчения получения ликвидности очень широкому кругу участников финансового рынка.

Однако самое главное нововведение, которое, как полагают специалисты, наверняка останется и после кризиса, состоит в том, что Федрезерв начал платить процентный доход, как на обязательные резервы, так и на излишки денежных средств банков, хранящихся на его счетах, что позволяет ему конкурировать за деньги с банковской системой, а также более эффективно добиваться достижения целевой ставки на федеральные фонды. Регулируя процентный доход, ФРС может, как изымать определенный объем денежной массы, так и увеличивать ее, равно как это делается при помощи, например, FFR. Но об этом инструменте в СМИ говорить не принято. Однако из сказанного понятно, что ФРС имеет гораздо большие возможности для управления: например, ослабляя одно, можно одновременно ужесточать другое. А потому идеи, которыми прикрываются спекулятивные ходы рынка, не более чем идеи, имеющие определенный срок жизни.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:00 мск - выступление заместителя главы Банка Англии П. Такера;

21:30 мск - выступление президента ЕЦБ Ж.-К. Трише;

22:45 мск - выступление члена FOMC Дж. Йеллен.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Вместо введения.
«Камера-обскура (пер. с лат.: тёмная комната) — простейший вид устройства, позволяющего получать перевернутое оптическое изображение объектов. Первые камеры-обскуры представляли собой затемнённые помещения (или большие черные ящики) с отверстием в одной из стен. Упоминания о камере-обскуре встречаются ещё в IV веке до н. э.» (по материалам Википедии – свободной энциклопедии).

Кратко о DJI. Индекс продолжает торговлю вдоль целевого уровня 11000. К данному моменту отработаны High по фьючерсным декабрьским (квартальным) контрактам. В качестве границы рисков игроки видят уровень 10750. Ранее указывалось, что уровень 10700 является сильной бычьей поддержкой. Интересно, что в своих ожиданиях игроки фьючерсного рынка не идут выше текущих уровней, напротив, оценивают риски снижения в район 9450. Данный уровень идейно привязан к 38,2%-ому уровню восстановления после кризисного падения 2007 – 2008 гг. Не факт, что индекс достигнет указанного уровня, однако суть в том, что игроки больше рассчитывают на снижение, чем на продолжение роста.

Какова идейная подоплека?

Во-первых, «пиар» второго тура количественного ослабления на ноябрьском заседании FOMC теперь называется «слухами», которые «не имеют четкого подтверждения». Отсюда по логике вещей следует охлаждение фондового рынка. Одновременно СМИ начали активно продвигать заявления члена FOMC Т. Хенига о том, что «сохранение устойчивых низких процентных ставок будет создавать новые дисбалансы и, возможно, явится причиной разгона инфляции». Это в то время, когда Хениг пока одинок в своих воззрениях, судя по последнему голосованию в FOMC.

Во-вторых, приближается сезон квартальной отчетности крупных американских компаний, который, несомненно, воздействует на рынок. Здесь следует учесть, что срок действия октябрьских деривативных контрактов по DJI завершается 15 октября, после чего актуализируются ноябрьские контракты сроком действия до 19 ноября. Таким образом, расстановка контрактов по итогам текущей недели укажет на ожидания игроков, связанные с квартальной отчетностью. Пока со счетов не сбрасывается вариант достижения отметок, близких к 12500, что соответствует 76,4%-ому уровню восстановления после кризисного падения 2007 – 2008 гг. Однако более значимые интересы связаны с диапазоном продавцов 9800 – 10800. На этот случай строится защита в диапазоне 9300 – 9800. Внутри данной защиты как раз находится 38,2%-ый уровень восстановления к кризисному снижению 2007 – 2008 гг. Данный факт соответствует Low для открытых на данный момент фьючерсных контрактов.

В-третьих, Организация Экономического Сотрудничества и Развития решила изменить свой взгляд на происходящее в мировой экономике, завив о том, что «мировая экономика замедляется», хотя не далее как месяц назад та же самая Организация с оптимизмом говорила о росте. Согласно официальным сообщениям, индикатор ОЭСР на текущий момент «дает сигналы сильного замедления экономического восстановления в Канаде, Франции, Италии, Великобритании, Бразилии и Китае» (!). Таким образом, озвучена новая идея, которая абсолютно совпадает с преобладающими ожиданиями по DJI.

Что характерно? Азиатский фондовый рынок почувствовал неладное после того, как американский фондовый рынок вчера продемонстрировал «неопределенность».

Примечательно, что «неопределенность» возникла в день празднования Дня Колумба в США. Делатели рынка вообще любят приурочивать разворотные движения к интересным датам: к Дню Благодарения, к Пятнице 13, в этот раз к Дню Колумба. Кстати, празднование Дня Колумба – действо противоречивое, поскольку поселения европейцев в Америке привели к исчезновению истории и культуры многих коренных народов материка.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

На что стоит обратить внимание? На сегодняшнюю публикацию CPI Великобритании, в особенности на публикацию базового индекса. Дело в том, что GBP сильно реагирует на показатели инфляции. Существенное снижение индекса будет являться фактором в пользу снижения GBP/USD, и наоборот.

10:00 мск - данные по индексам потребительских и оптовых цен в Германии за сентябрь;

12:30 мск – выступление члена Комитета по монетарной политике Банка Англии Д. Майлза и блок макроэкономических данных по Великобритании:

– данные по индексам потребительских цен за сентябрь (прогноз: 3,1% г/г против 3,1% г/г; базовый индекс: 2,6% г/г против 2,8% г/г);

- сальдо торгового баланса (прогноз: сокращение дефицита);

- данные по индексу цен на жилье;

- данные по индексу розничных цен.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 5 часов 43 минуты
Несколько слов о блоке макроэкономической статистики, поступившей сегодня из Великобритании.

Дефицит торгового баланса Великобритании сузился (-8,227 млрд GBP против -8,67 млрд GBP), но все-таки оказался больше, чем предполагал прогноз (-8,10 млрд GBP). Та же динамика характерна и для торгового баланса со странами, не входящими в Евросоюз.

Индекс потребительских цен остался на уровне 3,1% г/г. Интересно, что показатель не меняется с июля 2010 г. Однако инфляция установила рекорд в секторе одежды и обуви, где был зафиксирован самый большой рост в 6,4% в месячном исчислении для периода с августа по сентябрь за всю историю наблюдений. Сильнее всего подорожала женская верхняя одежда. Интересно, каких марок? Европейских или китайских? Цены на горючее, напротив, снизились на 0,8% по сравнению с августом.

Индекс розничных цен (за исключением выплат по ипотеке) вырос в месячном выражении (+0,4%), а в годовом почему-то оказался ниже (4,6% против 4,7%).

Цены на жилую недвижимость продолжили снижаться. Напомним, что несколькими днями ранее в Великобритании вышел отчет ипотечного кредитора Halifax, который содержал информацию о максимальном падении цен с момента начала выхода отчетности в 1983 г.

Все вышесказанное сегодня сопроводил Банк Англии, указав на отсутствие «признаков циклического роста», «неблагоприятную ситуацию с кредитованием бизнеса», а также на то, что «процентные ставки - не лучший инструмент борьбы с мыльными пузырями на рынке активов».

Таким образом, британская информация не могла оказать какую-то особую поддержку GBP, но и не развеяла неопределенность. Как говорится, и вашим, и нашим, чего нельзя сказать о Еврозоне.

Поступившая информация от ЕЦБ указала на существенное «ограничение рисков инфляции» в Еврозоне (к примеру, данные по индексу потребительских цен в Германии, первой экономике Еврозоны, таковы: -0,1% м/м, +1,3% г/г), значительное расширение дефицита счета платежного баланса Франции, второй экономики Еврозоны, до 4 млрд EUR против предыдущего значения 2,1 млрд EUR. В качестве основной причины указан дефицит торговли товарами. Более того, объем прямых иностранных инвестиций во Франции снизился до 3,3 млрд EUR в августе с 6,3 млрд EUR в июле. Отсюда EUR/USD смог ощутить поддержку только на уровне 1,38.

Далее сегодня игроки ждут публикации протоколов заседания FOMC от 21 сентября. Напомним, что на основании краткого заявления FOMC «для немедленной публикации» была раздута та шумиха вокруг возможности количественного смягчения, которая и привела к ралли на фондовом рынке и падению USD.

Что интересно? Г-н Трише сегодня предварит публикацию протоколов FOMC. Известно, что европейцы обеспокоены курсом EUR/USD.

Вернемся к теме макроэкономической статистики. Мягко говоря, недочеты, путаница, необъективность, подтасовка, и, вероятно, прокупленность макроэкономических данных видны невооруженным глазом. Отсюда интересна тема, озвученная корпорацией Google, которая подумывает создать собственный индекс потребительских цен для измерения инфляции, способный стать альтернативой официальной статистике (согласно информации Financial Times). По словам ведущего экономиста компании, ресурсы Google позволяют собирать данные и ежедневно отслеживать ситуацию с ценами из online - источников. По словам «изобретателя», мысль о подсчете CPI возникла после того, как у него сломалась мельница для перца, и он искал новую в Интернете, сравнивая цены.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

20:20 мск - выступление президента ЕЦБ Ж.-К. Трише;

22:00 мск - публикация протоколов заседания FOMC.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Кратко о DJI. По итогам американской сессии High = 11052,99, Low = 10913,91, Close = 11020,40. Таким образом, речь все еще идет об уровне 11000. Ранее указывалось, что пока DJI будет находиться в диапазоне 10700 (10800) – 11000, рассчитывать на смену трендов фондовых индексов и USD преждевременно. Однако следует отметить, что попытки снижения DJI имеют место быть, а факт закрытия выше 11000 не смог спровоцировать обновление максимумов и минимумов в основных валютных парах, исключением является лишь USD/CHF. Это означает, что значение коэффициента корреляции между котировками фондовых индексов и котировками валютных пар снижается. В этих условиях можно предположить начало перепрограммирования автоматизированных торговых систем крупных игроков.

Напомним, что автоматизированные торговые системы (АТС) в последнее время пользуются большой популярностью у трейдеров. АТС - это торговая система с четко описанными правилами торговли. Все команды на исполнение правил отдает не человек, а так называемый советник (робот). Советник во время торговли работает по жестко заданным правилам, и поэтому во время торговли по реальным котировкам, он входит или выходит из позиции, опираясь на заданные установки, а не на «идеи рынка». Крупнейшие игроки скрывают существование подобных программ. Специалисты говорят, что как только какая-либо устойчивая по прибыльности АТС становится общедоступной, в течение небольшого времени она перестает работать, но до этого объем сделок на рынке в каких-то конкретных местах вырастает в сотни раз. Естественно, чем крупнее игрок, т.е. чем больше он имеет средств для торговли, тем мощнее его система и с точки зрения инерции. Перепрограммирование систем происходит не за один день, поскольку дело это достаточно сложное. Более того, необходимы четкие факторы для таких действий, другими словами, нужна новая «идея».

Так вот. За отмену «старой идеи» продолжает биться г-н Хениг. Его «одиночество» пытаются скрасить фактом самого большого стажа работы в системе ФРС из всех служащих на данный момент. Точка зрения Хенига: «Выгоды от дальнейших покупок активов с целью стимулирования экономики, вероятно, окажутся меньше, чем затраты на них… Нельзя игнорировать возможные непредвиденные последствия таких действий… Следует начать думать о том, чтобы поднимать ставку с практически нулевого уровня».

Тем не менее, вчерашняя публикация протоколов FOMC от 21 сентября снова возымела действие. Сообщено, что члены FOMC обсуждали несколько возможных вариантов предоставления дополнительного стимула, но в основном внимание было сфокусировано на дальнейшем приобретении долгосрочных казначейских облигаций и возможных шагах по влиянию на инфляционные ожидания. Хотя теперь акцент был сделан на условии: «Если только ситуация в экономике неожиданно не улучшится». При этом тут же высказал свое мнение главный экономист Goldman Sachs Group Inc.: «ФРС озвучит планы покупки активов на $500 млрд к середине 2011 г. и обозначит свою готовность к еще большим покупкам с целью избежать рецессии». Вместе с тем Goldman Sachs такая контора, что не следует забывать правило: «Доверяй, но проверяй».

Несколько слов о GBP.

Вчера мы обращали внимание на разношерстную макроэкономическую статистику по Великобритании, которая не позволяет принять какого-либо решения в отношении GBP. В данной ситуации, пожалуй, необходимо дождаться публикации плана сокращения государственных расходов в Великобритании, который, как ожидается, будет самым объемным со времен Второй мировой войны. План будет представлен главой Казначейства Великобритании Дж. Осборном на следующей неделе. На этом фоне разговоры о L-образном восстановлении в Великобритании усиливаются. Банк Англии вчера вновь предупредил, что предстоящие сокращения скажутся на восстановлении экономики. Согласно вчерашнему заявлению члена Монетарного Комитета Банка Англии, Банк «сталкивается с трудностью поиска компромисса» и оценки рисков, и считает, что «дополнительное количественное смягчение остается мощным инструментом в распоряжении Банка», но это «не является хорошей идеей». «Лучшей идеей могло бы быть снижение процентных ставок до нуля». Кстати, сегодня публикация макроэкономической статистики по Великобритании будет продолжена. Речь пойдет о рынке труда.

В связи со сказанным следует еще раз обратить внимание на три интересных обстоятельства.

1. Интересы игроков по GBP/USD зажаты в очень узком диапазоне, выход из которого должен быть резким.

2. Защиты маркетмейкеров установлены на уровнях 1,70 и 1,20. Что касается 1,70, то движение к данной отметке выглядит реальным, но краткосрочным. При этом направление 1,20 предусматривает крайне жесткий вариант.

3. Валютная пара EUR/GBP в последние месяцы показывала высокий положительный коэффициент корреляции с парами EUR/USD и GBP/USD. При этом в настоящее время пара достигла значимого долгосрочного уровня Фибоначчи (23,6%) к восходящему тренду с 04.05.2000 по 30.12.2008, оттолкнувшись в июне текущего года от 38,2%-ого уровня. Логика позволяет предположить разворот пары вниз от достигнутого уровня Фибоначчи с учетом возможной волатильности вдоль уровня. Отсюда согласно корреляции вниз должны пойти и пары EUR/USD и GBP/USD.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

11:15 мск – данные по индексу цен производителей Швейцарии (PPI);

12:10 мск - выступление главы ФРС Б. Бернанке;

12:30 мск – данные по уровню безработицы (прогноз: 7,8%) и индексу заработной платы;

13:00 мск – августовские данные по промышленному производству в Еврозоне (прогноз: +0,7% м/м).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 3 минуты
Ситуация на валютном рынке не меняется, поскольку все еще EUR/USD торгуется вблизи 1,40, AUD/USD – вблизи 0,99, а USD/CAD – вблизи 1,0000. Вероятнее всего, акценты должны сместиться в ходе американской сессии, и драйвером, как обычно, должны стать фондовые индексы.

Вопрос в том, к чему все-таки будет приурочен тот разворот (или коррекция?), который напрашивается вот уже несколько дней? К данному моменту мимо уже пролетели Non-Farm Payroll и встреча глав Минфинов на ежегодном заседании МВФ. Правда, справедливости ради, надо сказать, что заявления МВФ стабилизировали обстановку, не разрешив валютным парам пробить сильнейшие уровни сопротивлений и поддержек в конце прошлой недели.

Следующим важным событием перед очередным заседанием FOMC 2 – 3 ноября должен стать саммит G-20 в Сеуле на следующей неделе. Как правило, саммиты сильно влияют на динамику фондовых индексов. К примеру, в начале апреля 2009 г. на саммите в Лондоне лидеры G-20 решили поддержать мировую экономику, выделив на ее нужды $1,1 трлн. Говорили также о создании фундамента для новой финансовой системы, дабы не допустить в будущем кризисы, подобные текущему. Что интересно? К тому моменту DJI вернулся к уровням «планового» кризисного снижения после «прокола вниз», в район отметки 7500. Затем на помощь пришла теория «зеленых ростков в экономике США», разработанная ФРС. В результате финансовый мир увидел, пожалуй, не менее резкое восстановление фондового рынка, чем кризисное падение.

Влияние ноябрьского саммита G-20 2009 г. также заметно. По сути, тогда был определен центр того канала, в котором торгуются фондовые индексы, в частности, американские, до настоящего момента. Причем этот центровой уровень как раз совпадает с 50%-ым уровнем восстановления DJI после падения 2007 – 2009 гг. (район отметки 10300).

Далее – июньский двойной саммит (G-8, G-20) 2010 г. в Канаде (26 – 27 июня). Что произошло в этот раз? Фондовый рынок откорректировался вниз с 22.06.10 по 02.07.10. При этом коррекция состоялась как раз из «центра канала» к нижней границе, которую в буквальном смысле застолбили, поскольку SEC по просьбе FOMC ввела ограничение на короткие продажи. Позже в СМИ появились сообщения о технических сбоях на NYSE как раз в этот период времени.

В настоящее время DJI находится не просто где-то, а четко у верхней границы того же самого канала.

И удивительно (или неудивительно), что вскоре должен состояться очередной саммит G-20.

Отсюда, если воспользоваться той же самой моделью, можно предположить падение DJI из района 11000 в район 9500 (там, кстати, как раз и построена ловушка маркетмейкеров), а затем новый рост, но теперь уже к отметкам, близким к 12500 (там, кстати, строится сопротивление). В этом случае уровень 11000 будет центром нового, более безопасного для ФРС США канала. Данная версия вполне совпадает с версией пока лишь коррекционного движения USD и ожиданием заседания FOMC 2 – 3 ноября, которое, возможно, будет нацелено на то, чтобы поднять фондовые индексы со дна нового канала.

В качестве валютного ориентира может являться уровень 0,9350 по AUD/USD. На сегодня ориентиром является попадание пары USD/CAD в диапазон «ловушки маркетмейкеров» 1,0000 – 1,0101.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск - индекс цен на импорт в США;

21:40 мск - выступление члена Комитета по монетарной политике Банка Англии Э. Сентанса;

22:00 мск – сентябрьские данные по балансу федерального бюджета США (прогноз: -$52,3 млрд против -$90,5 млрд).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Вместо предисловия.
«Молчание ягнят» — американский триллер 1991 г., снятый по мотивам одноимённого романа Т. Харриса. Фильм стал третьим в истории, завоевавшим «Оскары» в пяти самых престижных номинациях.

«Молчание ветчины» — кинофильм – пародия на фильмы «Молчание ягнят» и «Психо». Сюжет: Молодому агенту ФБР Джо Ди Фостеру поручено работать над делом убийцы Психо, жертвами которого стали более 120 человек. Тем временем подруга Джо, Джейн Уайн, похитила у своего босса 400 000 долларов. Теперь она и Джо могли быть счастливы, но Джейн попала в ужасную бурю (вызванную работой команды по спецэффектам) и остановилась у отеля «Кладбище», хозяин которого находится в полном подчинении у своей безумной матери…

Вернемся к рыночным реалиям.
Как не пыхтел DJI вчера в американскую сессию (а дальше все равно идти некуда, хотя СМИ усиленно зазывают в рынок, сообщая об «энтузиазме инвесторов и расширении аппетита к риску»), валютные пары не смогли обновить экстремумы. Однако на помощь пришли азиаты, и в настоящий момент пытаются отработать то, что не смогли сделать валютные пары на корреляции с американскими фондовыми индексами. Какой версией прикрываются? «Неожиданным решением финансовых властей Сингапура по ужесточению монетарной политики», которое будто бы ускорило ослабление американского доллара. Прямо «сингапурская оборона»…

На момент публикации данной статьи USD/CHF продемонстрировал Low = 0,9485, причем часовая свеча (03:00 GMT) отличается большой тенью. Сделана попытка дотянуться до сильного уровня очередной защиты 0,9434. Действо выглядит как сбор «стопов».

USD/CAD достиг паритета (Low = 0,9996). Если хватил наглости, то пара может опуститься глубже, но незначительно. Ориентир: 0,9901.

GBP/USD выступает в роли тяжеловеса, пытающегося поднять штангу выше предыдущего «рекорда», но у которого вот-вот что-то лопнет. Это несмотря на то, что представитель Банка Англии Э. Сентанс вчера распространялся на тему «постепенного повышения ставок», считая это «верной политикой». В СМИ г-на Сентаса, равно как г-на Хенига из ФРС США, называют «одиноким ястебом».

EUR/USD демонстрирует High = 1,4093, однако пока речь все еще идет об уровне сопротивления 1,4050. Следующая сильная защита расположена на уровне 1,42 и привязана к очень важным долгосрочным уровням Фибоначчи.

USD/JPY давно находится в очень интересном положении. Ориентиром для разворота служит тот веер Фибоначчи, о котором много говорилось ранее (конкретно – 38,2%-ая линия веера). Пара уже пыталась 11.10.10 совершить отскок от указанной линии, но попытка завершилась неудачей. Теперь ориентиром для точки отскока является уровень 80,97. Однако пара находится уже очень близко к данной отметке, торгуясь на момент публикации в диапазоне 80,97 - 81,30 и продемонстрировав Low = 81,14.

AUD/USD. Пара одержима идеей достижения паритета. Текущий Low = 0,9980. Несмотря на пиковые значения фондовых индексов, паре тяжело двигаться вверх.

Каков фон?
Ранее в конце прошлой недели МВФ и представители некоторых Центробанков заявили о неудовлетворительном состоянии дел на валютном рынке. Банк Японии постоянно повторяет: «Мы наблюдаем». В настоящее время все молчат. И не зря. Рынок чрезвычайно близок к тому, чтобы сделать свое дело самостоятельно. Доносятся разве что голоса известных личностей на тему того, что «ослабление доллара никогда в истории ни к чему хорошему в США не приводило».

Однако один «сильный» факт все же имеется. ЦБ РФ вчера, уже после закрытия российских бирж, снял ограничения на коридор для бивалютной корзины! Заметим, что уже третий раз Центробанк в период кризиса дает явный знак. Напомним, что во время роста USD в 2008 г. ЦБ удерживал рубль от сильного спекулятивного падения, и лишь тогда, когда USD достиг плановой вершины по всему рынку, в конце 2008 г. начал планомерно девальвировать рубль. Далее, в начале 2009 г., когда USD начал этап ослабления, рубль был заключен в тиски бивалютной корзины. В настоящий момент времени, когда USD достиг минимума и готов к росту, ЦБ «дал волю», сняв ограничения и тем самым вступив на тропу желаемого ослабления рубля.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

12:00 мск - публикация ежемесячного Бюллетеня ЕЦБ (вещь очень важная, поскольку история говорит о том, что в Бюллетене может быть дано «добро» на снижение EUR, как это уже было в октябре 2009 г.);

14:00 мск - выступление главы Центробанка Германии А. Вебера.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 7 минут
«В бананово-лимонном Сингапуре, в буре,
Запястьями и кольцами звеня,
Магнолия тропической лазури,
Вы любите меня».
(Слова из известнейшей песни А. Вертинского «Танго Магнолия»).
На момент написания песни автор никогда не был в Сингапуре…

О реалиях.
СМИ полнятся шумихой вокруг USD. Обсуждают «причину» падения доллара - боевые действия Банка Сингапура. Все как обычно. Предлагается продавать USD по дешевой цене. Обычно шумиха прокуплена покупателями USD.

Каких отметок достиг рынок на данный момент?
EUR/USD демонстрирует High = 1,4121, т.е. пара находится вблизи уровня сильного сопротивления 1,42 и в диапазоне, представленном долгосрочными значимыми уровнями Фибоначчи.

GBP/USD наконец-то дотянулся до уровня 1,60 и показал High = 1,6065, находясь теперь перед диапазоном защиты 1,61 – 1,62.

AUD/USD так не смогла на «сингапурском» ажиотаже достичь паритета. Текущий Low = 0,9992.

USD/CAD показывает результаты скромнее. Текущий Low = 0,9977 при ориентире 0,9901.

USD/CHF продемонстрировал Low = 0,9461 в попытке дотянуться до сильного уровня очередной защиты 0,9434. Как ранее говорилось, действо выглядит как сбор «стопов».

USD/JPY достигла Low = 80,87. Ранее давался ориентир для точки отскока 80,97.

Цены на драгоценные металлы также взлетели. Золото достигло новых рекордных уровней, приблизившись к уровню $1400 за тройскую унцию. Серебро достигло нового максимума за 30 лет, палладий - нового максимума более чем за 9 лет.

Скорее всего, действие, разыгранное в ходе азиатской и европейской сессии, завершено.

Теперь слово за американским фондовым рынком.
Напомним, что DJI к моменту закрытия предыдущей американской сессии показал High в диапазоне 11100 – 11200, а новых уровней по итогам сессии не появилось. Интересы так и остались на отметке 11200. При этом известно, что закрытие октябрьских деривативных контрактов состоится завтра, 15 октября, а потому идет борьба за High. Согласно ноябрьской расстановке, индексу проще направиться к 10900, чтобы в дальнейшем быть захваченным продавцами. А они ждут.

Япония между тем призывает возобновить и «углубить» дискуссию между странами по валютным рынкам в рамках G-7 и G-20.

ЕЦБ также призывает к поиску решения проблем с валютам путем переговоров и заявляет о том, что «валютная система требует структурной коррекции».

Канцлер Германии А. Меркель конкретно требует от Китая и США повысить курс своих национальных валют, которые, по ее мнению, остаются недооцененными. Напомним, что не далее как в апреле - мае текущего года г-жа Меркель, наоборот, высказывалась в защиту EUR, призывая к борьбе с хедж-фондами, в момент давления на евровалюту.

А тем временем, когда фондовые рынки рвутся вверх, руководство штата Алабама (США) инициировало начало общенационального расследования злоупотреблений в ипотечной отрасли. Этот шаг будет способствовать увеличению давления на финансовые учреждения, собирающиеся списать большое количество проблемных кредитов. В настоящее время 49 государственных прокуроров участвуют в координации усилий по решению проблемы. Это просто новость с американского ипотечного рынка…

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск - индекс цен производителей (PPI), сальдо торгового баланса США и еженедельная отчетность по рынку труда;

19:00 мск – еженедельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Кратко о DJI. Свечной анализ указывает на «могильный крест». Ранее говорилось, что идти вверх индексу пока некуда. Закрытие октябрьских контрактов состоится сегодня. При этом цели игроков, в основе которых лежит страйк 11100, достигнуты. Что дальше? Пока ситуация с ноябрьскими контрактами, которые актуализируются с понедельника, такова, что в качестве верха обозначен уровень 12500 и сформирован диапазон продавцов 9300 - 10900, где спрэд 9300 – 9800 выглядит как защита. Более ясная картина, вероятнее всего, будет наблюдаться по итогам сегодняшнего торгового дня. Однако преобладание интересов продавцов уже дает повод для того, чтобы ждать снижения фондовых индексов и укрепления USD. Тем более что одновременно началось «идейное оживление». Из-за кулис вновь появился известный конферансье Н. Рубини, который озвучил оценку рисков, угрожающих экономике США, и подсчитал вероятность двойной рецессии: 35% - 40% против предыдущего ожидания в 25%. Особенно г-н Рубини отметил, что «дефляция является наибольшей проблемой для развитых экономик мира».

Раз г-н Рубини акцентирует внимание на проблеме дефляции, то следует обратить внимание на цены на золото, которое всегда чутко реагирует на инфляционно - дефляционные идеи. На момент публикации данной статьи котировки золота находились в районе отметки $1382 за тройскую унцию. В настоящее время активно торгуются ноябрьские фьючерсные контракты сроком экспирации 26.10.10. Актуально сильное сопротивление на уровне $1400, дальнейшее сопротивление располагается на уровне $1500. В текущей ситуации уверенное преодоление первого сопротивления выглядит невозможным, хотя атаки не исключаются. Диапазон интересов по золоту смещен вниз до отметки $1200. Принципиально расклад сил соответствует дефляционной идее. Ключевым уровнем при коррекции цены на золото вниз является уровень $1300. Вполне возможно, что он закоррелирован с уровнем 0,9350 по AUD/USD. От указанных уровней можно в перспективе ожидать либо возврата к High и его обновления, либо продолжение снижения. Оба варианта совершенно по дикому учтены в декабрьских (до 23.11.10) золотых деривативах: $800 - $2000 - таков разбег спекулянтов. Широта «разбега» характерна и для фондовых индексов, и для валют. Отсюда, по всей видимости, заседание FOMC 2 – 3 ноября действительно будет являться определяющим.

Еще раз отметим, что обычно такой ажиотаж, который поднят в отношении USD на данный момент, характерен для подготовки не малого (коррекционного) движения, а значительного, которое по времени измеряется в кварталах. В частности, в февральских (сроком действия до 26.01.11) золотых контрактах учитывается диапазон интересов $1000 – $1390. Отсюда логика подсказывает, что стоит ждать хотя бы квартального укрепления USD.

Долгосрочна ли ситуация с объявленной «дефляцией»? Обратим внимание на одну из сторон данного процесса – снижение стоимости заемных средств. Ипотечные ставки в США демонстрируют снижение до рекордного минимума с 1971 г., когда начала фиксироваться статистика. Согласно публикациям, ставка по фиксированному 30-летнему ипотечному кредиту снизилась до 4,19%. Причем интересно, что это практически не оказало влияния на рынок недвижимости, который продолжает снижение. Причина в высоком уровне безработицы и, соответственно, неуверенности в завтрашнем дне, которая не позволяет принимать решение о взятии кредита. Отсюда финансовый рынок идейно в большей степени должен быть привязан к показателям рынка труда США, а не к количественному смягчению, которое не дает желаемых результатов и выглядит как «мертвому припарка». Получается, до сих пор ФРС США попросту закатывала пир для финансовых структур, а реальная экономика так и оставалась не у дел.

Как следствие - более 100 тыс. (рекорд) домов было изъято банками в сентябре у неплатежеспособных заемщиков. Продажи изъятого жилья составили около трети от всех операций по недвижимости. Напомним, что ипотечный кризис в США продолжается уже более 3 лет, если за точку отсчета брать август 2007 г. Кстати, снижение американских фондовых индексов вчера было сопровождено падением акций финансового сектора, вызванного опасениями по поводу судебных разбирательств в отношении фальсификаций и спекулятивных операций крупнейших финансовых структур на ипотечном рынке. В числе обвиняемых Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. Этого уже хватит для того, чтобы столкнуть фондовые индексы вниз и развить тему ипотеки дальше.

Несколько слов о USD/JPY. По итогам американской сессии игроки проявили агрессивность в направлении дальнейшего снижения пары, актуализировав уровни 78,13 и 75,76. Что стало причиной. Очевидно, вновь закладываются на корреляцию между японской иеной и китайским юанем. Причина – вчера был опубликован дефицит торгового баланса США, который показал резкий рост в августе за счет рекордного дефицита торговли с Китаем ($28,04 млрд), поскольку импорт из Китая вырос на 6,1% а экспорт снизился. Естественно, это дополнительный фактор для давления на Китай, чтобы заставить Центробанк делать шаги в направлении укрепления китайского юаня. Как следствие – на математической корреляции страдает USD/JPY.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

13:00 мск – сентябрьские индексы потребительских цен (CPI и Core-CPI, прогноз соответственно: 1,8% г/г, 1,0% г/г) и сальдо торгового баланса Еврозоны за август (прогноз: 1,3 млрд EUR против -$0,2 млрд).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 5 часов 36 минут
С момента публикации европейского предмаркета ситуация принципиально не изменилась. Текущий момент характеризуется дальнейшими проявлениями вербальной интервенции. В частности, ЕЦБ недоволен волатильностью валютных курсов, ссылаясь на фундаментальные показатели, в то время, когда EUR/USD пытается обновить максимум, достигнутый вчера. Однако активность уже не та, поскольку на фоне снижения фондовых рынков заговорили о том, что, возможно, вероятность «количественного смягчения» ФРС США на заседании 2 – 3 ноября излишне учтена в котировках.

В европейском предмаркете мы обратили внимание на сильное сопротивление по золоту на уровне $1400 за тройскую унцию.

При этом серебро в настоящий момент испытывает на прочность сопротивление на уровне $25. Текущий High значительно выше отметки, достигнутой в марте 2008 г., т.е. перед кризисом. С октября 2008 г. цена на серебро выросла в 3 раза!

Платина торгуется вдоль психологической отметки $1700, которая совпадает с уровнем 61,8%-ой коррекции по Фибоначчи к снижению с марта по октябрь 2008 г.

Палладий торгуется вдоль психологического уровня $600, который достигался также в марте 2008 г.

Таким образом, «корзина» драгметаллов, используемая при открытии «металлических счетов» в банках, достигла экстремума и ее стоимость, по всей вероятности, должна скорректироваться вниз. Естественным образом экстремум стоимости совпал со знаковыми отметками на валютном и фондовом рынке, о которых говорилось ранее.

Сложившаяся экстремальная ситуация на рынке драгметаллов требует идеи. И здесь также хороша «тема дефляции», поскольку, как известно, игра в прятки от инфляции происходит как раз с использованием драгметаллов. Причем идея на данный момент такова – дефляцией страдают все развитые страны.

В русле данной идеи сегодня ожидается выступление Б. Бернанке по «вопросам денежно-кредитной политики в условиях низкой инфляции». Игроки ждут этого выступления в надежде получить более конкретные ориентиры о следующих шагах ФРС США. Хотя, скорее всего, доктор философии будет изъясняться туманно. Но главное даже не в этом. Для коррекции рынку хватило бы просто отсутствие попытки акцентировать внимание на количественном смягчении.

Одновременно Банк Японии поделился информацией о том, что он наконец-то произвел оценку экономики. И эта оценка показала первое снижение с апреля 2009 г. Напомним, что нисходящий тренд USD/JPY начался как раз с мая 2009 г., когда началась серия оптимистичных оценок, и Банк Японии, по сути, сам инициировал тот процесс, который мы наблюдаем до сих пор.

Также одновременно нефть марки Brent торгуется вдоль «круглого» уровня $85 за баррель, точнее, верхней границы многомесячного коридора $70 - $85. При этом следует учитывать следующее: правительственный отчет США показал, что спрос на топливо снизился до минимального за более чем 10 месяцев уровня, а квоты на добычу нефти членами ОПЕК остались на прежнем уровне. Государства ОПЕК вполне удовлетворены коридором $75 - $85. Сообщается, что представители Саудовской Аравии рассматривают $75 за баррель как идеальную цену в период мировой экономической слабости.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:15 мск - выступление главы ФРС США Б. Бернанке;

16:30 мск – индексы потребительских цен (PPI и Core-PPI), индекс розничных цен (RPI), объем розничных продаж за сентябрь в США, индекс деловой активности в производственной сфере ФРБ Нью-Йорка;

17:55 мск – предварительные значения индексов Мичиганского университета на октябрь;

18:00 мск – данные об объеме деловых запасов в США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Кратко о DJI. По итогам пятницы Close = 11062,78. Индекс закрылся с понижением, однако речь все еще идет об уровне 11000. С начавшейся торговой недели актуальны ноябрьские контракты, которые указывают на то, что только падение ниже 10900 позволит продавцам захватить власть в свои руки. Напомним, что расстановка интересов на данный момент такова: построен диапазон продавцов 10900 – 9300, в котором спрэд 9800 – 9300 выглядит как «ловушка». Сверху построен единственный уровень покупателей, но расположен он достаточно высоко, на отметке 12500. Отсюда неопределенность и необходимость внимательно следить за изменением рыночных настроений. Тем не менее, пятничного хода вниз американских фондовых индексов хватило для того, чтобы организовать восходящую коррекцию USD.

На чем было основано пятничное снижение индексов? На коррекции идеи о «количественном смягчении», которая началась сразу после выступления главы ФРС США Б. Бернанке. Г-н председатель не исключил возможность предоставления дополнительной поддержки для экономики, однако ничего не конкретизировал, ограничившись стандартной фразой: «ФРС готова дать дополнительную поддержку экономике при необходимости». О самой необходимости сказал достаточно размыто: «Действия ФРС будут зависеть от экономических данных». Заявлено, что в качестве главной «заботы» ФРС видит «высокую безработицу», которая сдерживает экономическое восстановление и «будет присутствовать длительное время». В качестве другой проблемы указана «слишком низкая инфляция», которая «сохранится еще какое-то время». Ожидания увеличения темпов роста экономики г-н Бернанке связывает с 2011 г. Пока же ожидаются «более слабые темпы роста». Что важно? Из основного контекста выделяются слова: «Есть доказательства того, что покупки активов помогают экономике, и нет сомнений, что ФРС сможет сократить баланс при необходимости, но нужно быть ОСТОРОЖНЫМИ в данном вопросе».

Эта «осторожность» и была расценена как сигнал к коррекции существующей идеи. И здесь нельзя не сказать о вышедшей в пятницу статистике по розничным продажам в США, которые в сентябре выросли третий месяц подряд (+0,6% м/м после +0,7% м/м в августе), причем рост оказался сильнее прогнозов, что опять же ударило по идее «второй волны рецессии» и «дефляции».

Что характерно? В ЕЦБ также как и в ФРС СЩА начался «раскол». В роли главного раскольника выступает президент Бундесбанка А. Вебер, призывающий завершить программу покупки правительственных облигаций. Следует провести параллель с г-ном Хенигом из FOMC. При этом глава ЕЦБ г-н Трише однозначно заявил, что совет управляющих ЕЦБ продолжит выполнение «программы».

Несколько слов о другой идее, подброшенной г-ном Рубини на прошлой неделе. Идея касается «дефляции, являющейся наибольшей проблемой для развитых экономик мира». Причем идея эта особенно хороша для рынка драгоценных металлов (платины, золота, палладия и серебра), которые одновременно на прошлой неделе достигли «круглых» целевых уровней, соответствующих сильным сопротивлениям. С другой стороны, очень интересно, причисляет ли г-н Рубини Еврозону к «развитым экономикам»? Вопрос в том, что инфляция в Еврозоне в сентябре достигла максимального уровня за 22 месяца по причине роста цен на топливо, транспорт и продукты питания. В частности, в сентябре годовая инфляция цен на энергоносители выросла до 7,7% с 6,1% в августе. При этом удивительно, что базовая годовая инфляция остается на уровне 1,0% вот уже три месяца подряд в условиях, когда цены на топливо хотя бы опосредованно должны влиять и на Core-CPI, и на Core-PPI, несмотря на исключение их из состава индикаторов. Ранее мы указывали на подобную неопределенность в показателях, которые предоставляются официальными службами Великобритании.

В чем фишка? Низкие темпы роста стоимости потребительской корзины – это следствие социальных проблем, связанных с безработицей и материализацией планов по сокращению дефицитов государственных бюджетов. Однако куда, к примеру, деть рост цен на драгметаллы и рост цен на фондовом рынке? Это ведь тоже инфляционные составляющие, помимо стандартных CPI и PPI. Отсюда еще раз видна надуманность идей, которые обычно призваны просто «обслужить» какой-то рыночный ход.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 31 минуту
С момента публикации европейского предмаркета ситуация принципиально не изменилась.

EUR/USD. На «ноябрьских» диаграммах, представленных в «Анализе стратегий крупнейших игроков» виден значимый уровень 1,38, при приближении к которому пара предприняла обратный ход (текущий Low = 1,3829). Точка отскока совпала с уровнем 14,6%-ой коррекции к росту с 07 июня по 15 октября. Отсюда можно предполагать препятствия при снижении в районы отметок 1,3630 и 1,3290, соответствующих 23,6%-ому и 38,2%-ому уровню Фибоначчи и идейно привязанных к поддержкам покупателей, ориентированным на страйки 1,37; 1,35 и 1,32. Есть, конечно, в запасе у спекулянтов и ход вверх еще на 14,6% по Фибоначчи от достигнутого максимума. Данный уровень как раз соответствует уровню 1,45, который на текущий момент пока выглядит защищенным. Снижение EUR/USD в настоящее время активно обосновывается «переучтенностью» количественного смягчения в США и «недоучтенностью» мнения главы ЕЦБ о необходимости продолжения количественного смягчения. Тогда что можно сказать о других валютных парах? Отсутствие ответа говорит лишь о плановом росте USD от определенных уровней вне зависимости от того, кто и что сказал.

USD/CAD. Текущий High = 1,0226. Как и предполагалось, пара испытывает проблемы при достижении уровня сопротивления 1,0204. Преодоление указанного сопротивления важно не только с точки зрения перспектив пары, но и USD в целом. Опять же разрешение вопроса с уровнем 1,0204 будет зависеть от ситуации на американском фондовом рынке. Возможные варианты: 1) при возврате обратно к уровням 1,0152 – 1,0101 – 1,0000 можно будет сделать заключение о неготовности рынка к коренному перелому и о растягивании неопределенности во времени вплоть до 3 ноября; 2) при успешном преодолении уровня 1,0204 пара не только направится к 1,0309, но и зацепится за данный уровень для того, чтобы оказаться в долгосрочном диапазоне повышательных рисков; 3) будет продемонстрирован достаточно вялый ход к 1,0309, но уверенно преодолеть его пара не сможет, после чего начнется новое падение в направлении 0,9804 – 0,9662 – 0,9302.

Важно, что уровень 1,0309 идейно совпадает с 100-дневной EMA. Аналогично для EUR/USD таким уровнем является уровень 1,32; GBP/USD – 1,55; AUD/USD – 0,9350, USD/CHF – 1,0256.

Что интересного можно встретить в СМИ на данный момент?

Глава МВФ высказывает надежду на то, что «роль Центральных Банков должна измениться в течение нескольких лет». При этом опускается подтекст, суть которого в том, ЦБ на сегодня стоят четвертыми в списке влиятельных финансовых структур. Первое место занимает идеолог – ФРС США. На втором сидят маркетмейкеры, крупнейшие банки, давно поделившие между собой сферы влияния, на третьем – теневые структуры, именуемые хедж-фондами.

Банк Китая, как обычно, находится в состоянии борьбы за правду, указывая, что фактором нестабильности, прежде всего, является доллар США, а не китайский юань. Между тем финансисты будто бы забыли, как в начале 2009 г. хором кричали: «Долой доллар! Нужна многовалютная система!». На данный момент не только все позабыто (или делается вид, что позабыто), но и найден стрелочник – Китай.

Тема дефицита бюджета США прошла незамеченной, хотя пятничные данные указали на то, что дефицит бюджета федерального правительства снизился в 2010 финансовом году после достижения рекордного максимума. Дефицит составил 8,9% ВВП против 10% годом ранее. Сообщается, что расходы в отчетном периоде падали, а доходы росли.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

17:00 мск – августовские данные об объемах покупок ценных бумаг США;

17:15 мск – сентябрьские данные о промышленном производстве и загрузке производственных мощностей в США (прогноз: рост).

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Кратко о DJI и корреляции индекса с валютными парами. По итогам понедельника Close = 11143,69. Таким образом, индекс восстановился и даже обновил вершину. Чем был вызван оптимизм? Новостями из финансового сектора США. Прибыль Citigroup Inc. по итогам III квартала превысила ожидания рынка, а неожиданное снижение промышленного производства (-0,2% м/м) вновь возродило уверенность, что ФРС США пойдет на большие покупки активов для поддержания экономического восстановления. Однако не следует забывать, что рост производства в США отмечался до этого 13 раз за 15 месяцев.

Параллельно подогрел идею о новом раунде количественного смягчения представитель ФРС США Д. Локхарт, не имеющий до 2012 г. права голоса в FOMC. Но интересно не то, что г-н Локхарт пессимистично оценил перспективы и склоняется в пользу дополнительного монетарного стимулирования (QE2), а то, что представитель ФРС ввел в оборот «новое» понятие «дезинфляции» в попытке вывести из оборота «дефляцию». Смысл понятия – неопределенность. Кстати, тему QE2, поднятую г-ном Локхартом, закрыл г-н Фишер: «Никого решения по QE2 до встречи FOMC не будет принято».

Вместе с тем расклад интересов игроков по DJI по итогам американской сессии остался прежним и говорит о том, что только падение ниже 10900 позволит продавцам захватить власть в свои руки. Напомним, что расстановка интересов на данный момент такова: построен диапазон продавцов 10900 – 9300, а сверху имеется единственный уровень покупателей, но расположен он достаточно высоко, на отметке 12500. Отсюда неопределенность, сформированная диапазоном 10900 – 12500, сохраняется. Следовательно, сохраняются и риски неожиданных движений на валютном рынке, но одно радует – в ходе восстановления DJI валютные пары не достигли экстремумов прошлой недели и, более того, сегодня в азиатскую сессию не пытаются двигаться на основе корреляции, а держат курс в направлении большего количества обоюдных интересов продавцов и покупателей, т.е. в направлении укрепления USD.

Данное «направление» в настоящее время сопровождается не только выступлениями одиозных личностей. Сам глава Минфина США Т. Гейтнер вчера четко высказался по вопросу возможности дальнейшей девальвации USD: «Очень важно понять, что ни США, ни любая другая страна в мире не сможет добиться здоровья своей экономики, богатства и процветания через девальвацию. Это не жизнеспособная стратегия, и мы ее не примем». Г-н Гейтнер в очередной раз выступил «за сильный доллар», а на вопрос о том, может ли доллар США потерять статус мировой резервной валюты, ответил: «Не при нашей жизни».

В этом же контексте вчера выступил представитель ФРС США г-н Фишер: «Верный путь для США - быть сильной страной», поскольку: «Если США сильны, деньги сами притягиваются».

Что касается конкретных валютных пар, то очень интересно на данный момент поведение USD/JPY и идейное сопровождение. Аналитики находят кучу факторов в пользу продолжения укрепления JPY. Это и ежегодное положительное сальдо торгового баланса Японии, и «приток денег в Японию от инвесторов, обеспокоенных долгами ряда государств и замедлением роста глобальной экономики», и то, что «местные инвесторы держат свои активы в иене, так как низкодоходные государственные облигации США не дают достаточно прибыли», и «намерение Федрезерва США печатать деньги». Однако все перечисленные аргументы далеко не бесспорны. Во-первых, забыт огромный бюджетный дефицит Японии, во-вторых, большая доходность при вложении в иену – это вообще бред, особенно если учитывать стратегии carry-trade. В-третьих, действия Федрезерва – это из категории «бабушка надвое сказала». Остается только уповать на торговый баланс. При этом упускается «корреляционная роль» китайского юаня в «деле японской иены». И здесь очень важно, что Банк Китая заявил о «сужении торгового профицита» и, как следствие, указал на возможность «стабилизации» юаня после роста с 19 июня. Данное заявление Банка Китая вновь вдохновило игроков по USD/JPY, которые продолжают ожидать роста пары. По итогам американской сессии в качестве первичного целевого уровня актуализирован уровень 85,47. В долгосрочном периоде возможен рост до диапазона 90,09 – 92,59 (93,46?). Однако также для долгосрочного периода игроки определились с наиболее вероятным торговым диапазоном 74,07 – 90,09, где границей рисков служит уровень 82,99. Таким образом, в случае роста USD/JPY до указанных выше ориентиров для продавцов пары откроются новые возможности. К этому моменту (в долгосрочном периоде) должен будет созреть фондовый рынок для не коррекционного, а значительного падения, и Банк Китая должен будет отойти от политики «стабилизации», обратившись к политике «укрепления» китайского юаня. Здесь следует привести ответ на вопрос к г-ну Гейтнеру: «Насколько Китай должен позволить своей валюте вырасти?». Ответ: «На много».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

12:00 мск – августовские данные по платежному балансу Еврозоны;

13:00 мск – октябрьские индексы экономических настроений от ZEW для Германии и Еврозоны;

14:00 мск – октябрьский прогноз объема новых производственных заказов в Великобритании.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 18 минут
Продолжим тему японской иены.
USD/JPY демонстрирует попытки преодолеть уровень продавцов 81,30, следом за которым расположен не менее проблемный уровень 81,97. Построенный Put-диапазон 75,76 – 81,97 внешне похож на нормальное статистическое распределение с центром 79,05. Это обстоятельство чрезвычайно осложняет путь наверх. Вместе с тем данное распределение актуально только до 05.11.10, т.е. фактически до объявления решения FOMC 03.11.10.

Фундаментальные обстоятельства, способствующие ослаблению JPY, постепенно формируются.

Во-первых, когда-то должен проявить себя очередной раунд количественного смягчения, предпринятый Банком Японии.

Во-вторых, Банк Японии на прошлой неделе наконец-то начал публиковать свою оценку влияния сильной иены на экономику, основываясь на полученных статистических данных. Из сегодняшних официальных сообщений: «Экономика перед «стадией затишья»; «Экономика зашла в тупик»; «Понижательные риски для экономики формируются сильной иеной и слабыми акциями». Заметим, что особые проблемы создает факт закоррелированности между собой определенным образом обоих факторов в автоматизированных торговых системах спекулянтов. Важно, что правительство Японии понизило оценку экономики впервые с февраля 2009 г. Согласно официальным данным японский экспорт сократился на 5,6% м/м в августе, а производство демонстрирует падение третий месяц подряд, в августе снизившись на 0,5% м/м. Ожидается, что падение объемов производства продолжится в сентябре и октябре. «Спрос на японские товары со стороны стран Азии падает»; «Понижена оценка экспорта и производства до «слабеют».

В-третьих, должно несколько ослабнуть влияние китайского юаня. Об этом обстоятельстве говорилось в европейском предмаркете.

Но, как указывалось ранее, один фактор все же не дает покоя: фондовым рынкам необходима коррекция вниз.

Что характерно? Сегодня поступили (и продолжат поступать) сведения от регуляторов из других экономик.

Со стороны Еврозоны опубликованы достаточно мрачные данные. Как сообщил Европейский Центральный Банк, дефицит текущего счета платежного баланса в августе увеличился из-за снижения профицита торгового баланса: - 7,5 млрд EUR против -4,1 млрд EUR в июле. Профицит торговли товарами снизилcя до 0,9 млрд EUR против 2,9 млрд EUR. Положительное сальдо торговли услугами сократилось до 1,5 млрд EUR с 2,4 млрд EUR. Кроме этого в августе зафиксирована отрицательная разница между притоком и оттоком инвестиций.

Для сравнения: приток портфельных инвестиций в августе в Еврозону составил 10,8 млрд EUR, в то время как отток прямых инвестиций составил 11,0 млрд EUR. При этом в США в августе приток иностранного капитала составил $38,9 млрд, а приток долгосрочного капитала в целом оказался на уровне $111,8 млрд. В Канаде: иностранные инвесторы купили канадских ценных бумаг на 11,09 млрд CAD, в то время как сами канадцы купили иностранных ценных бумаг на 3,3 млрд CAD. Отсюда понятно, что международный капитал держит курс отнюдь не в Еврозону.

Сегодняшняя публикация индекса ZEW для Германии также была негативной. Индекс экономических ожиданий упал до -7,2 с -4,3, а Министерство экономики Германии сообщило о том, что «риски чрезвычайно возросли», и «темпы восстановления во II полугодии замедлились».

Чем завершить тему предмаркета? Пожалуй, словами бывшего члена правления Банка Англии Д. Блэнчфлауэра: «Все выглядит так, что экономика может пойти вниз, и это будет ужасная ошибка. Я боюсь, что I квартал 2011 г. может оказаться просто кошмарным». Официальные прогнозы на I квартал: около 0%. Наконец-то появилось идейное сопровождение для не менее «кошмарной» расстановки сил игроков по паре GBP/USD в диапазоне 1,70 – 1,20.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск – данные о разрешениях на строительство и закладках новых домов в США;

17:00 мск - решение Банка Канады по процентной ставке;

18:00 мск - выступление главы Бундесбанка А. Вебера;

18:00 мск - выступление главы ФРБ Нью-Йорка В. Дадли;

22:50 мск - выступление главы Банка Англии М. Кинга.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

Кратко о DJI. Индекс начал корректироваться вниз. Как ранее указывалось, ориентиром для продавцов выступает уровень 10900. В ходе американской сессии была осуществлена попытка протестировать как раз этот уровень. Low = 10918,51. Что характерно? По итогам сессии вновь активизировались покупатели в надежде, что индекс вернется к 11000 и вырастет далее к 11400. При развитии такого сценария отметка 12500, которая давно маячит в ожиданиях игроков рынка деривативов, будет вполне достижима. Получается, что в настоящее время DJI оказался в противоречивом диапазоне 10900 – 11000, в котором на него воздействуют разнонаправленные риски. Вместе с тем интересы продавцов на данный момент преобладают и соответствуют коррекционным настроениям на валютном рынке, где ориентиром в среднесрочной перспективе по-прежнему является уровень 0,9350 по AUD/USD. Каково идейное сопровождение? Вчера мы говорили о том, что регуляторы все как один начали развивать тему ослабления восстановления экономик, воздействую тем самым на курсы национальных валют.

При этом интересно вновь взглянуть на USD/JPY. Дело в том, что после заседания FOMC потеряют актуальность ноябрьские контракты по данной валютной паре, учитывающие риски снижения на фондовом рынке. Отсюда вывод о жестком ограничении нисходящей коррекции в этом сегменте финансового рынка, и вполне возможное после коррекции заключительное ралли на фондовом рынке может дать реальный шанс USD/JPY вырасти. И ожидания этого роста, как ни странно, также связаны с периодом после заседания FOMC. Здесь следует обратить внимание на тот факт, что в то время, когда японские власти сетуют на слабость собственного рынка акций и силу иены, которая мешает экспорту, японский капитал отлично работает в США. Как вчера сообщил президент ФРБ Атланты Д. Локхарт в ходе встречи японских и американских бизнесменов, «инвестиции японских компаний являются важным фактором восстановления экономики Юго-Восточного региона США, который предоставляет и будет далее предоставлять привлекательные условия для инвестиций». Наибольшее количество инвестиции идут напрямую в производство. Конечно, для японских инвесторов в данном случае важна сильная иена. Так что USD/JPY, как обычно, работает марионеткой, и только смена настроений проамериканских кукловодов может подтолкнуть пару наверх, теперь уже (наконец-то) в целях борьбы с дефляцией в Японии и удовлетворения нужд японских экспортеров.

Однако вернемся к вчерашней «черной свече» американского фондового рынка, параллельно которой цены на основное сырье продемонстрировали впечатляющее падение. Что помогло столкнуть рынок вниз? Новость о неожиданном повышении Центральным Банком Китая базовой процентной ставки на 0,25%. Рыночные дельцы сразу преобразовали сей факт в идею о том, что «Китай сделал ставку на замедление экономики», а это «негативным образом отразится на различных сегментах финансового рынка». Вместе с тем ФРС США должна как-то учитывать «китайские риски», и для этого необходимо сначала загнать фондовый рынок выше. Отсюда опять же логика приводит к схеме «ограниченная коррекция – ралли – падение». К слову сказать, текущая коррекция на фондовом рынке на данный момент вполне соответствует плохим квартальными отчетами компаний Apple и IBM, опубликованным вчера (обе компании снизили прогнозы по прибыли).

Параллельно игроки, закладывающиеся на ралли после коррекции, за основу берут старую идею о новом раунде количественного смягчения в США. Для этого вчера представитель FOMC У. Дадли продолжил удобрять почву, завив, что «текущая ситуация всецело неудовлетворительна», однако от комментариев, каков все же будет конкретный шаг ФРС, воздержался. При этом из ФРС начали поступать «смелые» заявления следующего характера: «Есть явные признаки того, что США попали в «ловушку ликвидности»; и «Дополнительные покупки облигаций должны быть масштабными, чтобы выправить траекторию экономики».

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации:

10:00 мск – сентябрьский индекс производственных цен (PPI) в Германии;

12:30 мск - публикация протоколов октябрьского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии; данные об объемах денежной базы и кредитования частного сектора в Великобритании.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена

добавлено через 6 часов 2 минуты
Кратко о текущей ситуации.
GBP/USD никак не отреагировала на протоколы Банка Англии, продолжая торговаться вдоль уровня 1,57. В принципе, протоколы ничего нового и не принесли. Дилемма остается. С одной стороны, слабый фунт является одной из причин инфляции, с другой стороны, слабый фунт - следствие количественного ослабления в кризис, которое, возможно, будет продолжено. Как обычно, Банк Англии «готов менять политику в любом направлении». Отсюда – узкий диапазон интересов игроков, выход из которого рано или поздно состоится. Напомним, что в декабрьских контрактах по GBP/USD маркетмейкеры учли диапазон 1,20 – 1,70. Смысл в том, что игроки, закладываясь на заседание FOMC, разрабатывают три вида стратегий: 1) в случае принятия решения FOMC о новом раунде количественного смягчения - рост фондового рынка и параллельное ослабление USD, тогда GBP/USD устремится к сопротивлению 1,70; 2) в случае отказа от количественного смягчения - падение фондового рынка и продолжение укрепления USD, тогда будет открыт путь для глубокого падения GBP/USD, учитывая внутренние экономические и финансовые проблемы Великобритании; 3) может быть изменена корреляция, т.е. возобновится рост фондового рынка и продолжится укрепление USD. Кстати, обратим внимание на сегодняшнюю публикацию, касающуюся динамики объема чистых заимствований госсектора Великобритании. Вновь показан рост.

Данный расклад хорошо иллюстрируется не только индексом DJI, но и S&P500, где игроки закладываются и на падение в направлении 1040 – 1080, и на рост в направлении 1250 – 1400. Как говорилось ранее, игроки по USD/JPY в своих ожиданиях также следуют этому алгоритму, основываясь на корреляции.

Несколько слов о предстоящем саммите G-20. Перед ним вспомнили о тех проблемах, которые были на слуху в начале 2009 г. Заговорили о «необходимости глобальных базовых изменений на финансовых рынках, включая китайский» (тему поднял глава РБА); о том, что «данные о хедж-фондах должны быть более открытыми» (ЕЦБ) (хотя проще по этому вопросу проконсультироваться у г-на Сороса); о «необходимости проведения денежной реформы и создания новой монетарной системы» (Франция, Германия, Россия) и, конечно, о «создании новой мировой резервной валюты» (Россия, ну, может, еще Казахстан по этому вопросу что-то скажет).

Хотя думается, что все эти вопросы сведутся к одному, более размытому. Глава Банка Англии М. Кинг активно разрабатывает тему «валютных войн» как «острых симптомов глубокого разногласия по поводу фундаментальных изменений, необходимых для восстановления равновесия в мировой экономике». Все в стиле Лондонского Сити. Выдвигается даже «супер-причина» финансового кризиса и последующей рецессии: «Дисбаланс: сохранение сильного роста спроса на внутреннем рынке и большой торговый дефицит в таких странах, как США и Великобритания, и медленно растущий внутренний спрос и высокое положительное сальдо торгового баланса в таких странах, как Германия и Китай».

Параллельно с обвинениями в адрес Германии и Китая мировая статистика наполняется фактами роста инфляции именно в Германии и Китае. Причем Германия теперь рассматривается как нечто отдельно стоящее от Еврозоны. В качестве примеров – сегодняшние данные. Индекс цен производителей в Германии за год вырос максимально с декабря 2008 г. (PPI с учетом цен на топливо: +0,3% м/м, +3,9% г/г, без учета топлива: +0,3% м/м, +2,8% г/г).

Завтра Китай опубликует индекс потребительских цен (CPI). Экономисты прогнозируют, что индекс покажет рост на 3,5% в сентябре. Если результат будет выше ожиданий, то рынок будет учитывать очередное повышение базовой ставки Банка Китая в ближайшее время.

В заключение. Что касается EUR, Еврозоны, Евросоюза и Германии, то внимание привлекло сегодняшнее заявление МВФ: «Евросоюз должен быть готов к чрезвычайным мерам». Без комментариев.

Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.

Ближайшие важные публикации и события:

16:30 мск – августовские данные по оптовым продажам в Канаде (прогноз: рост) и отчет Банка Канады о монетарной политике;

18:30 мск – еженедельная отчетность по запасам нефти и нефтепродуктов в США;

19:15 мск - пресс-конференция Банка Канады;

22:00 мск – публикация «Бежевой книги» ФРС США.

Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена