Гособлигации США: прочный пузырь

Игроки продолжают скупать бумаги американского казначейства. Что ими движет?

Инвестор Марк Фабер, открывший миру развивающиеся рынки, не далее чем в июне объявил рынок гособлигаций США величайшим пузырем в истории. И он не одинок. Огромное число аналитиков настойчиво рекомендуют клиентам держаться подальше от казначейских обязательств США. Суть аргументации: учетные ставки крайне низки, дальше падать им некуда и, как только экономика вернется на рельсы устойчивого роста, вырастет инфляция и ставки поползут вверх. Если они вернутся к 1,5% годовых, цена текущей десятилетней бумаги упадет на 12%, а тридцатилетней — на все 22%.

Несмотря на очевидные печальные перспективы, паники на рынке не наблюдается. Одним только иностранным инвесторам принадлежит госбумаг США более чем на $5 трлн, и Казначейство не испытывает ни малейших трудностей, размещая новые выпуски на аукционах. Что движет инвесторами?

С 2009 года Федеральная резервная система (ФРС) с завидным оптимизмом объявляет, что в новом году экономика США наконец-то начнет расти без титанических усилий со стороны монетарных властей. Каждый раз эти прогнозы с треском проваливаются и все заканчивается очередным раундом прямого стимулирования. В 2013 году ФРС вновь ожидает рост ВВП на 2,5–3%. На первый взгляд, теперь поводов для позитивных ожиданий достаточно. На рынке жилья появились признаки оживления, потребительская уверенность растет наравне с объемами розничных продаж, безработица падает. Казалось бы, жизнь возвращается в нормальное русло.

К сожалению, 2013 год готовит не один неприятный сюрприз, способный сильно испортить жизнь инвесторам. И дело не только в неутихающем кризисе в Европе и пресловутом замедлении роста экономики Китая. Самая большая неприятность — «финансовый обрыв». Под этим звучным термином скрываются поправки в существующие законы, направленные на борьбу с чудовищным бюджетным дефицитом США, которые должны вступить в силу в конце 2012 года. В частности, речь идет об отмене налоговых льгот, введенных при администрации Буша, увеличении налогов на заработную плату на 2%, сокращении ряда пособий по безработице и уменьшении бюджетных расходов на $1,2 трлн в течение следующих 10 лет.

Если все эти изменения вступят в силу 1 января 2013 года, экономика США испытает удар колоссальной силы. По оценке Бюджетного офиса Конгресса (CBO), в 2013 году в результате этих мер бюджетный дефицит сократится на $607 млрд, или 4% ВВП. По оценке Bank Credit Analyst, увеличение одних только зарплатных налогов лишит американских потребителей $130 млрд дополнительных доходов, что составляет 1,1% от прогнозного ВВП. К чему приводит такое затягивание поясов, отлично продемонстрировал опыт Южной Европы и Великобритании. По оценке того же CBO, экономика может сократиться на 0,5%, а безработица вернется на отметку 9%.

В такой ситуации оптимистичные прогнозы относительно экономического роста могут опять оказаться далекими от реальности. Зарплатные налоги, скорее всего, будут подняты с 1 января, а это значит, что велик шанс падения инфляционных ожиданий в I квартале 2013 года. Ставки останутся низкими, и ФРС, вероятно, не решится отменить покупки длинных госбумаг, осуществляемые в рамках «операции Твист».

Чтобы понять, что в такой ситуации может произойти с доходностью десятилетней госбумаги, достаточно взглянуть на пример Великобритании. В результате жестких фискальных мер по сокращению бюджетного дефицита ВВП во II квартале 2012 года упал на 0,5%, что привело к падению доходности десятилетней бумаги на 20%. Сегодня десятилетние казначейские обязательства США приносят всего 1,8%. Это немного, но, возможно, через полгода это покажется весьма щедрым предложением.

Источник: Forbes.ru

Если будет нужен рост ВВП, то он и будет. Статистика - наука уникальная, считать можно с разным результатом.

А вообще гособлигации США сама же ФРС и скупает. Также держателями гос. облигаций являются правительства многих стран. Непонятно зачем они их берут.

Пока США может безпрепятственно бомбить любую Ливию - все у них будет хорошо.

Вот это верно подмечено. Прийти и взять чужое куда проще чем пытаться более эффективно работать самому за счет имеющихся ресурсов.

Из всего описанного понял что вроде скоро третья мировая (((

о ней говорят уже лет 70, сразу после окончания второй. Речь идет совсем не о войне, а о не перспективности вложений в Гособлигации США

Ну если в США голод начнется, к чему они не привыкли, то я думаю пойдут добывать ресурсы (еду так сказать).

Тогда круг и замкнется - вернемся в первобытные времена.

Америка любит создавать пузыри из ценных бумаг, посмотри к чему это приведет. Если сбудется наихудший прогноз, то пострадает не только Америка. 3-й мировой возможно не будет, а вот локальных войн с участием Амеров прибавится.

как думаете где добавятся локальные войны?

Думаю ближний восток, он и так уже кипит, могут быть втянуты еще пару стран. Если распадется евро-зона, то могут и там парочку по типу Югославии.

Там где есть что подобрать! В первую очередь это нефть.

onuschenko_kol9 : Поэтому я указал БВ.

Эффективная работа не спасет положение, т.к она не поддержит имидж США и доллара, а уступит его Китаю. Даже если гособлигации и потеряют выгодность, то просто ее приобретут другие гособлигации.

А это еще одна статья из разряда фантастики, трежерис США являются надежным инструментом инвестирования для тысяч инвесторов у которых капиталы далеко за сто и миллиард долларов (сомневаюсь, что они тупые). А подобные сообщения и статьи это просто пиар и возможность, что бы обратили внимание, мне это все напоминает книгу 2012 про конец света, автор просто заработал денег, так же как это делается и на таких заявлениях.

Уважаемые читатели, я согласен, что сегодня гос. облигации рынка США одна из самых неперспективных, но если подумать можно в ней найти хорошую изюминку, ведь как говорил Роберт Кийосаки в своей поучительной книге "Богатый папа бедный папа " не только надо делать бизнес в выгодной сфере, так как если все сделать с умом, то и в гос. облигациях США можно выиграть немалые деньги !
Совет всем кто связан с инвестициями, прочитайте книгу Роберта Кийосаки"Богатый папа бедный папа ".