MMGP logo
Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 640,938 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение - зарегистрируйтесь прямо сейчас.
В этом разделе находится аналитика от Forex компаний.
Старый 02.09.2016, 17:15
#61
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Пора ли продавать акции Apple?


Совсем скоро одна из крупнейших компаний мира - Apple проведет традиционную осеннюю презентацию новых продуктов. Среди представленных новинок будут новый iPhone 7, новая версия часов Apple Watch. Кроме того, Apple выпустит окончательные версии iOS 10, macOS Sierra, tvOS и watchOS 3. Обычно после презентаций свежих моделей гаджетов, акции Apple взлетают вверх, и это дает возможность инвесторам заработать неплохие деньги на росте котировок. Если посмотреть динамику цен, то с конца июня виден отчетливый тренд вверх. Акции гиганта выросли на 14 долларов и достигли уровня 106 долларов за штуку. Причем в июле, мы видели скачок цен с гэпом (разрывом), когда акции взлетели сразу на 8 долларов на открытии торгов. Возможно ли подобное и нынешней осенью? Увы, вряд ли.
Во-первых, взаимосвязь презентации новых продуктов и роста цен не такая однозначная. Действительно, после выхода iPhone 6s акции выросли на 16%. Но вот после появления iPhone 5 бумаги компании упали на 32%.
Во-вторых, недавно Apple сообщила о втором подряд квартальном снижении поставок iPhone. Рынок мобильный устройств стагнирует, ряд крупных компаний сообщают о серьезном спаде продаж. Так Sony в первом квартале продала всего 3,1 млн. смартфонов, против 7,2 млн. в аналогичном периоде прошлого года. В результате выручка мобильного подразделения упала на 34%. Это проблема пока не касается Apple, но рано или поздно и Яблоку придеться решать, что делать в ситуации затоваривания и насыщения спроса. Возможно, финансовые показатели сможет вытянуть секретный проект ICar (электрокар с функциями автопилота), но до старта его продаж еще очень долго (ориентировочные сроки презентации - 2021 год).
Наконец, у Apple большие проблемы в Европе. На днях Еврокомиссия решила взыскать с компании 13 млрд. евро, недополученных налогов. В основе конфликта лежат особые соглашения, помогавшие ирландскому отделению Apple последние 10 лет значительно минимизировать налоговые отчисления. 13 млрд. евро, которые будет вынуждена заплатить Apple (впрочем, шансы оспорить решение в суде еще есть) - болезненный удар по бизнесу и финансам. Акции компании со своих максимумов середины сентября ($110) уже успели упасть на 4 доллара и похоже, что это тренд может продолжиться.

Аналитики Калита-Финанс
Калита-Финанс вне форума
Старый 05.09.2016, 15:12
#62
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

К новым рекордам

Еженедельный обзор финансовых рынков от «Калита-Финанс»
Форекс
На прошлой неделе наибольшее влияние на динамику валютных пар оказали две новости. И обе они пришли из США. Во-первых, как следует из данных Министерства труда США, в августе замедлились темпы создания новых рабочих мест. Число рабочих мест вне сельского хозяйства с учетом коррекции на сезонные колебания выросло всего на 151 000. В августе, безработица в США осталась как и в июле, на уровне в 4.9%. Экономисты ожидали роста числа рабочих мест вне сельского хозяйства США в августе на 180 000 и снижения безработицы до 4.8%. Во-вторых, свежий индекс деловой активности ISM в производственном секторе США оказался ниже прогнозируемых значений (49.4 пунктов против ожидавшихся 52). Как следствие, участники рынка сделали вывод, что ФРС США не станет повышать процентные ставки в сентябре. Да и декабрьское ужесточение денежно-кредитной политики теперь под вопросом. Судя по фьючерсам на процентные ставки, вероятность повышения стоимости кредитования в декабре оценивается сейчас в 55% против 60% неделей ранее. Все это, конечно, плохие новости для доллара США, который вряд ли теперь будет расти прежними темпами к ведущим мировым валютам.

Доллар/рубль
Котировки пары доллар/рубль на прошедшей неделе практически не менялись. Отечественная валюта торгуется в боковом тренде (63.5 и на 66) и данный коридор выглядит весьма устойчивым. Особенно на фоне стабилизировавшихся цен на нефть. Падение цен "черного золота" приостановилось, в пятницу марка Брент подорожала на полтора с лишним доллара, поднявшись до уровня 46 долларов за бочку. Нефтяные фьючерсы даже смогли проигнорировать новость о росте числа буровых установок в США. В ближайшие несколько торговых дней, рубль вполне может показать позитивную динамику и укрепить свои позиции к доллару и евро.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок демонстрирует исторические рекорды. Правда это касается только "рублевого" индекса ММВБ, который, наконец, пробил психологически важный уровень 2000 пунктов. Валютный РТС пока не показывает подобной динамики. Что касается текущих торгов, то в понедельник внешний фон не способствует масштабному движению вверх. Биржи в США сегодня закрыты (день Труда), китайский индекс CSI300 прибавил всего 0.17%. Рост в Японии также не поражает воображение (Nikkei 225 +0.6%). Мы полагаем, что инвесторы будут ждать новой порции макроэкономической статистика по США и Европе, дабы оценить дальнейшие перспективы отечественного фондового рынка.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 12.09.2016, 18:06
#63
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Напряженное ожидание

Форекс
На прошлой неделе внимание участников международного валютного рынка было приковано к решению Европейского центрального банка по вопросу денежно-кредитной политики. Эксперты ожидали расширения программы выкупа активов, но этого не произошло. Отрицательные процентные ставки по депозитам (-0.4%) также не были изменены. Теперь основная интрига будет разворачиваться вокруг заседания ФРС США 20-21 сентября. Судя по фьючерсам на процентные ставки, трейдеры Форекса не ждут ужесточения денежно-кредитной политики в начале осени, однако эта уверенность была поставлена под сомнение. Так президент ФРС-Бостон Эрик Розенгрен в пятницу высказался в поддержку повышения ставок в США. Мы полагаем, что до начала заседания Федерального резерва основная пара Форекса - евро/доллар, продолжит торговаться в привычном боковом диапазоне 1.14 на 1.09. Да, разумеется, существует риск обострения ситуации вокруг Греции и Дойче банка, чья дыра в балансе превышает его капитализацию (и все это потенциально негативные факторы для евро), но вряд ли стоит ожидать, что данные риски реализуются уже в сентябре.

Доллар/рубль
Последние скачки цен на нефть (на прошлой неделе ежедневное движение котировок "черного золота" могло достигать 2-3 доллара вверх или вниз) практически никак не сказались на курсе рубля. Сальдо платежного баланса, счет текущих операций, ситуация с ликвидностью в банковской системе - практически все факторы свидетельствуют в пользу дальнейшей стабильности национальной валюты. К концу недели внимание участников рынка будет сосредоточено на предстоящем заседании Банка России. Мы полагаем, что регуляторы пойдут на снижение ключевой ставки до 9,5%, однако это вряд ли существенным образом скажется на паре доллар/рубль, которая продолжит оставаться в боковом тренде.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок не сумел удержаться возле исторических максимумов и основные "голубые фишки" вступили в фазу коррекции. Этому способствует не очень позитивный внешний фон. Снижаются фондовые биржи Китая и Японии, фьючерсы на американские индексы также находятся в "красной" зоне. Кандидаты в президенты США идут в ходе предвыборной гонки "ноздря в ноздрю" и подобная ситуация чревата по аналогии с выборами 2000-го года (Буш против Гора) судебными разбирательствами. Подобный период неопределенности - приводит традиционно к падению американского фондового рынка, а вслед за ним и развивающихся рыков. По нашим прогнозам, все это может привести к тому, что индекс ММВБ протестирует вниз уровень поддержки на отметке - 2000 пунктов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 19.09.2016, 16:43
#64
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

В ожидании среды

Форекс
На прошедшей неделе внимание участников международного валютного рынка вновь было приковано к канадскому доллару. Одна из ведущих "товарных" валют среди развитых стран упала за десять торговых дней к американскому доллару на 4% и это тревожный сигнал для российского рубля, который может повторить судьбу "канадца". Что касается текущей недели, то, безусловно, инвесторы будут ожидать решения ФРС США по ставкам в среду. Пока фьючерсы на ставку на бирже CME сигнализируют о низкой вероятности ужесточения монетарной политики регулятора (около 12%). Если же ставки будут все-таки подняты, то это приведет к буре на рынке и резкому росту курса доллара к ведущим мировым валютам. Впрочем, если взглянуть на динамику ведущей пары Форекса - евро/доллар, то становится очевидным, что тот долгосрочный коридор, в котором торгуется пара с начала 2016-го года (1.08 на 1.14) способен устоять при любом решение ФРС.

Доллар/рубль
Перспективы рубля, несмотря на падение "товарных" валют, пока выглядят неплохо. Снижение ключевой ставки Центральным банком РФ в пятницу до 10% годовых практически никак не сказалось на курсе рубля. Цены на нефть стабильны (инвесторы ожидают договоренностей нефтедобывающих стран относительно квот) и этого также придает участникам рынка оптимизма. Наконец, в России прошли выборы. Риски каких-либо акций протеста, которыми закончились прошлые выборы в Думу, полностью сняты и это также позитивный фактор для рубля. По нашим прогнозам, до заседания ФРС США в среду рубль имеет все шансы на укрепление в район 64 руб.за доллар.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок не сумел удержаться возле исторических максимумов и откатился ниже психологически важного уровня - 2000 пунктов по индексу ММВБ. Однако борьба за этот уровень не закончена, и рынок имеет все шансы вернуться выше указанной отметки. Этому могут поспособствовать растущие биржи Японии и Китая, дорожающая нефть, а также фьючерсы на американские индексы, которые также находятся в зеленой зоне. Из серьезных рисков, которые могут вмешаться в ход торгов можно отметить лишь ситуацию с Deutsche Bank, чьи акции в пятницу упали на 8.5%. Дыра в балансе одного из крупнейших банков мира уже больше капитализации и банкротство кредитной организации это может привести к новому шторму на мировых финансовых площадках.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 26.09.2016, 15:12
#65
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Внимание к рублю

Форекс
Как мы и прогнозировали ранее, на прошедшей неделе Федеральный резерв США не стал ужесточать денежно-кредитную политику и оставил процентные ставки без изменения. Это привело к краткосрочному ослаблению курса доллара к ведущим мировым валютам. Однако повышение ставок 14-го декабря все еще находится в повестке дня регуляторов (более того, вероятность данного события увеличилась) и текущее ослабление курса доллара вряд ли продлится долго. На текущей неделе наибольшее внимание участников рынка будет сосредоточенно вокруг данных по американским "требованиям по пособиям" (Initialclaims), а также окончательных цифр по ВВП США за 2 кв. Оба показателя будут опубликованы в четверг. Именно они определят дальнейшую динамику курса доллара.

Доллар/рубль
Перспективы рубля выглядят в настоящий момент не очень радужными. Несмотря на то, что национальная валюта укрепляла свои позиции к доллару всю прошедшую неделю, конец сентября, начало октября могут выдаться не столь позитивными. Во-первых, ЦБ РФ через операции Репо начал накачивать банковскую систему свежими порциями ликвидности, увеличивая предложения рубля. Во-вторых, мы не ожидаем каких-либо кардинальных решений нефтеперерабатывающих стран на саммите в Алжире, который начинается сегодня. Это значит, что у нефти не так много шансов вырасти на новостях о заморозки добычи. Наконец, сильное беспокойство вызывают свежие цифры по платежному балансу России. Как стало известно, положительное сальдо текущего счета платежного баланса страны в январе - августе 2016 года сократилось более чем в три раза по сравнению с таким же периодом прошлого года. По нашим прогнозам закрытие недели в паре доллар/рубль выше уровня 65 руб.за дол.означает возобновление для российской валюты падающего тренда.

Фондовый рынок
Российский фондовый продолжает свою битву за уровень 2000 пунктов по индексу ММВБ. И пока не видно факторов, которые помогли бы индексу закрепиться выше этой отметки. Внешний фон в начале новой недели остается не очень благоприятным по отношению к российским акциям. Азиатские рынки находятся в "красной зоне" (китайский индекс CSI300 упал на 1.6% , японский Nikkei 225 на 1.3%). Фьючерсы на американские индексы также снижаются. Вряд ли также стоит ожидать, что начало торгов в Европе вытянет отечественные акции вверх.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 10.10.2016, 18:55
#66
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Фунт под ударом

Форекс
На прошедшей неделе наибольшее внимание участников международного рынка Форекс, вновь было приковано к событиям вокруг британского фунта. 6-го октября английская валюта рухнула относительно доллара в некоторых торговых платформах на 6% (с $1,2614 до $1,1841). Это минимум с мая 1985 года и рекорд падения с июня, когда после итогов референдума курс британской валюты упал на 11%. Впрочем, уже в пятницу фунт вернул часть утраченных позиций.Однако подобные резкие движения, в очередной раз вызвали вопросы, относительно роли алгоритмической торговли в мировых финансах, а также о дальнейших перспективах экономики Британии после выхода из ЕС. Инвесторы вынуждены дисконтировать в цене фунта более резкий и травматичный выход из Европейского союза, что может привести к падению курса британского фунта к новым историческим минимумам.

Доллар/рубль
Всю прошедшую неделю курс рубля штурмовал отметку 62 рубля за доллар, но к выходным так и не смог закрепиться ниже данного уровня. И все это происходит на фоне рекордной длинной позиции спекулянтов по фьючерсам и опционам на курс рубля, торгуемым на американской бирже CME. Участники рынка поверили в отличные перспективы российской валюты после того, как страны ОПЕК договорились 28-го сентября об ограничениях добычи нефти. С тех пор "черное золото" выросло на 13%, однако рубль прибавил всего около 3%. Ограничивает рост рубля опасения новых санкций со стороны США и Европы, а также снижение аппетита мировых инвесторов к активам развивающихся стран.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии торгов на российском фондовом рынке складывается нейтральным. Цены на нефть держаться выше 51 доллара за бочку марки Брент. И это позитивный фактор для отечественных голубых фишек, связанных с сырьевым сектором. Азиатские площадки не дают каких-либо внятных сигналов (биржи в Японии и в Гонконге сегодня закрыты в связи с национальными праздниками). Важной макроэкономической статистики, которая может повлиять на ход торгов, также не ожидается. Мы полагаем, что после открытия рынка, индекс ММВБ продолжит колебаться в боковом тренде вблизи отметки 1980 пунктов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 17.10.2016, 18:04
#67
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Форекс
На прошедшей неделе наибольшее внимание участников международного рынка Форекс было приковано к паре евро/доллар. Уровень 1.1 был взят сходу и теперь у пары есть все шансы "собрать стопы" на отметке 1.091 (минимум в день публикации результатов референдума по выходу Британии из ЕС). В случае реализации подобного сценария, курс евро вполне может выйти из долгосрочного бокового коридора, начав новое движение в район паритета. Все это происходит на фоне неясности с денежно-кредитной политикой ФРС США (судя по фьючерсам, вероятность повышения ставок в декабре находится на уровне 66%) и ситуации вокруг Дойче банка. На этой неделе участники рынка Форекс ждут заседания Европейского центрального банка в четверг, после которого станут известны дальнейшие параметры монетарной политики регулятора.

Доллар/рубль
Всю прошедшую неделю курс рубля простоял в диапазоне 62-63 руб. за одну единицу американской валюты. Отечественная валюта слабо реагирует на динамику цен на нефть (котировки черного золота, впрочем, за пять последних торговых дней также мало изменились и продолжают торговаться возле уровня 51 доллар за бочку). Инвесторы ждут решения европейских и американских политиков по новым санкциям в отношении России (их появления уже анонсировано, но пока не конкретизировано) и после оценки жесткости ограничений (будь то торговые или капитальные), отечественная валюта может продемонстрировать падение.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии торгов на российском фондовом рынке складывается скорее негативным. Фьючерсы на фондовые индекса в США и Лондоне показывают в понедельник негативную динамику. Китайский рынок также упал (на 0.85% по индексу CSI300). В Америке сезон корпоративных отчетностей, который по традиции открывает алюминиевый гигант Alcoa. Далее инвесторов ждут финансовые результаты CitiGroup, WellsFargo и JPMorganChase&Co. Именно их отчетность и придаст тот или иной импульс мировым фондовым площадкам.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 25.10.2016, 00:50
#68
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Взлеты и падения

Форекс
На прошедшей неделе международный рынок Форекс заметно лихорадило. Сначала в четверг, глава Европейского центрального банка Марио Драги, в ходе пресс-конференции заявил, что "ЕЦБ не обсуждает расширение QE после марта 2017 г.", а также "что чрезвычайно мягкая политика не будет длиться вечно". На этой новости курс пары евро/доллар моментально взлетел в район 1.1035. Но этого Марио Драги оказалось мало, и он дал дополнительные комментарии, заявив, что ЕЦБ не обсуждает сворачивание QE. Что в итоге? Курс евро также мгновенно вернулся к уровню 1.09 и в настоящий момент пара евро/доллар пытается пробить отметку 1.08 (долгосрочный уровень поддержки).
А уже в пятницу валютных трейдеров ждал новый сюрприз. Народный банк Китая девальвировал юань к доллару США (в 10-й раз за последние 11 торговых сессий). Юань упал до минимума с сентября 2010 года,и похоже, что монетарные власти Поднебесной готовы сделать все, чтобы дать преференции своим экспортерам. На наших глазах разворачивается новый этап валютных войн, и эксперты ждут, чем ответят США. Пойдет ли ФРС на повышение ставки в декабре (это вызовет новую волну оттока капитала из Китая) или ограничатся угрозами и давлением на одного из крупнейших своих экономических партнеров.

Доллар/рубль
Попытка отечественных трейдеров сыграть на повышение курса доллара не увенчалась успехом. На прошлой неделе пара доллар/рубль вернулась в район 62 руб.за доллар и пока не видно каких-либо факторов, которые могли бы кардинально изменить ситуацию. Цены на нефть застыли в боковом диапазоне (хотя отказ Ирака снижать добычу - потенциально негативный фактор для "черного золота"), Европейский союз отказался вводить новые санкции против России. Участники рынка отмечают повышенный спрос на рубли со стороны крупных институциональных инвесторов. Все это может привести к росту курса отечественной валюты в последнюю неделю октября.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии торгов на российском фондовом рынке складывается нейтральным. Азиатские площадки закрылись в зеленой зоне, фьючерсы на американские индексы также демонстрируют положительную динамику. Сезон корпоративной отчетности в США пока не преподносит особых негативных сюрпризов. Скорее всего, в понедельник торги российских акций закончатся в умеренном плюсе, а индекс ММВБ сможет закрепиться выше уровня 1960 пунктов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Калита-Финанс вне форума
Старый 28.10.2016, 17:29
#69
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Стрим "ВВП США и перспективы EURUSD"

[VIDEO]https://www.youtube.com/watch?v=DsgvDXebNzg[/VIDEO]
Калита-Финанс вне форума
Старый 31.10.2016, 16:54
#70
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
В преддверии выборов

Еженедельный обзор финансовых рынков Калита-Финанс
Форекс
На прошедшей неделе главные события рынка Форекс разворачивались вокруг пары евро/доллар. Сходу преодолев отметку 1.09, основная пара международного валютного рынка начала штурмовать сильный уровень поддержки - 1.08. И все это происходило на фоне крайне позитивной макроэкономической статистики, которая пришла из США. Как стало известно в пятницу, ВВП США вырос в 3 квартале 2016 года на 2,9% против 1,4% кварталом ранее. Подобный рост вселил в участников рынка полную уверенность, что Федеральный резерв поднимет ставки уже в декабре текущего года, что в свою очередь поспособствует дальнейшему росту курса доллара к ведущим мировым валютам. Свой вклад в ситуацию на валютном рынке Форекс могут внести приближающиеся выборы в США. Федеральное бюро расследований сообщило, что возобновляет расследованиевокруг электронных писем кандидата на президентский пост от Демократической партии Хиллари Клинтон. И все это происходит за 10 дней до выборов. В случае победы популиста Дональда Трампа, на финансовых рынках будет царить неопределенность и повышенная волатильность. Впрочем, подобный исход событий пока кажется все еще маловероятным.

Доллар/рубль
Ценам на нефть пока удается оставаться выше психологически важного уровня 50 долларов за бочку марки Брент и это оказывает некоторую поддержку рублю. Всю прошедшую неделю он торговался к доллару США возле уровня 63 руб. за одну единицу американской валюты, но похоже, что выход из бокового тренда - не за горами. Судя по тому, что ОПЕК так и не может договориться о квотах на добычу нефти, котировки черного золота могут начать падать. В случае пробития уровня сопротивления 63.5 - курс пары доллар/рубль начнет движение к отметке 65 руб.за доллар.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии торгов на российском фондовом рынке складывается нейтральным. Азиатские площадки закрылись в слабом минусе, фьючерсы на американские индексы демонстрируют незначительную положительную динамику. Сезон корпоративной отчетности в США пока не преподносит особых негативных сюрпризов. Скорее всего, в понедельник торги российских акций закончатся в умеренном плюсе, а индекс ММВБ сможет закрепиться выше уровня 1980 пунктов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analiti...dverii-viborov
Калита-Финанс вне форума
Старый 14.11.2016, 16:52
#71
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Трамп. Послесловие

Форекс
Внезапное избрание 45-м президентом США политика-популиста Дональда Трампа привело к настоящему шторму на финансовых площадках. Международный валютный рынок показал рекордную волатильность с 24-го июня - дня, когда Великобритания проголосовала за выход из ЕС. Так основная пара Форекса - евро/доллар взлетала на прошлой неделе до уровня 1.13, после чего падала к минимумам года - 1.07 Движения в паре доллар/йена также были крайне сильными (101 - 107 йен за одну единицу американской валюты). Мы полагаем, что подобная волатильность постепенно начнет сходить на "нет". Дональд Трамп вполне может оказаться не столь плохим президентом, как пророчат его противники. Снижение налогов, дерегулирование в разных отраслях - все это может придать новый импульс американской экономике, которая и так показывает неплохой рост последний квартал. Вкупе с планируемым ужесточением денежно-кредитной политики (судя по фьючерсам на процентные ставки, вероятность подобного исхода событий составляет 81%) нас ожидает дальнейший рост курса доллара к ведущим мировым валютам.

Доллар/рубль
На прошлой неделе российский рубль также показал сильную волатильность. Разброс колебаний пары доллар/рубль составил около 3 рублей (63-66 руб.за одну единицу американской валюты). Это при том, что неожиданная победа Дональда Трампа - на руку российским властям и отечественной экономике (повысилась вероятность ослабления санкций). Впрочем, падение рубля отчасти связано со снижающимися ценами на нефть. Проблема перепроизводства "черного золота" никуда не делась, к тому же участники рынка вынуждены дисконтировать в цене планы нового президента развивать добычу нефти в США. Впрочем, рост фондовых рынков по всему миру дает шанс на приток спекулятивного капитала в Россию и как следствие на рост рубля в район 64-65 руб.за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии торгов на российском фондовом рынке складывается весьма позитивным. Победа Дональда Трампа устранила неопределенность, и финансовые площадки по всему миру пошли в рост. Прибавляют японские и китайские биржи, фьючерсы на европейские индексы также в "зеленой зоне". Индекс ММВБ на прошлой неделе поднялся до 2076 пунктов, обновив исторический максимум, и похоже, что и на текущей неделе у него есть все шансы побить очередной рекорд. Особенно, если инвесторов порадует отчетность "ДИКСИ" (сегодня компания опубликует операционные результаты за октябрь 2016 года), а также финансовые результаты банка ВТБ по МСФО за 9 месяцев.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analiti...-kalita-finans
Калита-Финанс вне форума
Старый 21.11.2016, 17:39
#72
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Еженедельный обзор финансовых рынков компании «Калита-Финанс»
Форекс
Прошедшая неделя на международном рынке Форекс прошла под знаком американской валюты. Индекс доллара DXY достиг 13-летнего максимума к ведущим мировым валютам. С момента максимумов, достигнутых в ходе выборов в США курс единой валюты потерял к доллару 6%, японская йена - все 10%! Китайский юань также показывает самую длительную девальвацию к доллару за все историю. Подобный стремительный рост американской валюты связывают с массированной распродажей на рынке казначейских облигаций правительства США и как следствием дефицитом долларовой ликвидности. Фьючерсы на процентные ставки сигнализируют с 96% вероятностью, что Федеральный резерв уже в декабре пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики (и возможно, подъем ставок окажется больше, чем ожидают эксперты). Займы в долларах станут еще дороже, а значит и дороже станет сам доллар по отношению ко всем валютам.

Доллар/рубль
Российский рубль показывает неплохую стойкость. На прошедшей неделе отечественная валюта так и не смогла закрепиться выше уровня 66 руб.за доллар и вернулась в проторгованный диапазон 64-65 руб. Рубль поддерживают неплохие цены на нефть, которые в понедельник демонстрируют хороший рост (+1.5% по марки Брент). Инвесторы не теряют надежды, что страны ОПЕК все же смогут договориться между собой и принять меры по балансировке спроса и предложения на рынке. Саммит ОПЕК состоится 30-го ноября, и до этой даты российский рубль будет иметь неплохой "козырь в рукаве". Вполне возможен возврат курса в диапазон 62-63 руб.за доллар, в котором российская валюта находилась весь октябрь.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии торгов на российском фондовом рынке складывается достаточно позитивным. Всю прошлую неделю мировые биржи (от Японии до США) показывали неплохой рост и аналитики заговорили о "рождественском ралли". Индекс ММВБ держится выше уровня 2000 пунктов, наблюдается приток иностранного спекулятивного капитала на рынок акций и облигаций. Все это способствует неплохому росту в основных "голубых фишках". В первую очередь обращают на себя внимание акции Татнефти. Неплохой потенциал у бумаг Аэрофлота и Сургутнефтегаза.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analiti...ekordi-dollara
Калита-Финанс вне форума
Старый 28.11.2016, 16:23
#73
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
На паузе.

Еженедельный обзор финансовых рынков «Калита-Финанс»
Форекс
Прошедшая неделя на международном рынке Форекс прошла под знаком консолидации. Резкий рост доллара к ведущим мировым валютам если и не прекратился, то приостановился. Инвесторы ждут итогов декабрьского заседания ФРС США, на котором, и в этом уже нет сомнений, будет ужесточена денежно-кредитная политика в Штатах. Вопрос стоит лишь, насколько будет поднята процентная ставка. На стандартные 0.25%, или сразу на 0.5%.
Последние макроэкономические данные (например, значительной рост заказов на товары длительного пользования в октябре - на 4,8%), сигнализирует участникам рынка о возможности более агрессивного подхода ФРС США в отношении ДКП. В любом случае рост доллара продолжится. Так пара евро/доллар будет тестировать минимум 2015-го года - 1.05. В случае пробития этого уровня уже до конца года открывается прямая дорога к достижению паритета.

Доллар/рубль
Российский рубль продолжает находиться в привычном диапазоне - 64 на 65 руб. за одну единицу американской валюты. Как долго сохранится этот диапазон - зависит от цен на нефть, которые на прошлой неделе демонстрировали падение. Инвесторы уже не верят в то, что ОПЕК может добиться снижения/заморозки добычи черного золота и это оказывает давление на котировки. В случае падение цен в район 45 долларов за бочку марки Брент, пара доллар/рубль вполне может протестировать максимумы лета - 67 руб.за доллар.

Фондовый рынок
На отечественном фондовом рынке царит эйфория. Индекс ММВБ побил очередной рекорд (2100 пунктов) и биржевые аналитики все больше говорят о "рождественском ралли". Инвестиционные фонды, ориентированные на российские биржи, на прошлой неделе привлекли рекордный ( с момента введения санкций летом 2014) объем средств - более $200 млн.
Причем рост наблюдается не только на развивающихся рынках, но в первую очередь на американских фондовых площадках. Победа Трампа на выборах спровоцировала самое продолжительное ралли с 1996 г. Однако скорое ужесточение денежно-кредитной политики в США, негативная динамика нефтяных фьючерсов - все это ставит под сомнение дальнейшее ралли отечественных голубых фишек. Слишком быстрый рост бывает зачастую у биржевых пузырей, которые имеют свойство громко лопаться.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analiti...edeli/na-pauze
Калита-Финанс вне форума
Старый 19.12.2016, 18:54
#74
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Доллар бьет рекорды

Еженедельный обзор финансовых рынков «Калита-Финанс»
Форекс
На прошлой неделе индекс доллара показал стремительный рост и поднялся до максимумов за последние 14 лет. Американская валюта дорожала на фоне заявления ФРС США по итогам заседания 13-14 декабря. Ужесточение денежно-кредитной политики в Штатах было ожидаемо рынками, но вот планы Федрезерва повысить ставки в следующем году еще трижды - это оказалось шоком для инвесторов. В итоге мировые рынки акций и облигаций потеряли после заявлений председателя ФРС Джанет Йеллен около $1 трлн. Особенно сильная распродажа началась на рынке облигаций Китая, что создает дальнейшие предпосылки для девальвации курса юаня. Ситуация в паре евро/доллар также выглядит вполне однозначной. Уровень поддержки 1.04 был пробит, и хотя сейчас наблюдается отскок вверх, достижение паритета - вполне возможно либо еще до того, как финансовые рынки уйдут на Рождественские праздники, либо сразу после Нового года.
Доллар/рубль
К середине декабря рост курса рубля к доллару приостановился и отечественная валюта скорректировалась в район 62 руб.за долл. Причина подобного падения - цены на нефть, которые так и не смогли пробить вверх отметку 57 долларов за бочку марки Брент. Участники рынка высказывают все больше сомнений в том, что соглашение нефтяных стран о квотах будет соблюдаться и это оказывает давление на рынок "черного золота". Кроме того, согласно данным BakerHughes, количество активных буровых нефтегазовых вышек в США повысилось за прошлую неделю до максимального с января уровня - 637 ед.
Все это создает серьезный "навес" на рынке нефти, что в свою очередь ставит под сомнение возможность пары доллар/рубль пробить вниз уровень 60 руб. за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Можно осторожно предполагать, что "рождественское ралли" на отечественном фондовом рынке подходит к концу. На торгах в Азии преобладают негативные настроения. Так индекс корейской фондовой биржи KOSPI упал на 0,15%, китайский CSI-300 опустился на 0,4%. Рынки акций постепенно уходят на праздники, объемы падают и на этом фоне в отечественных "голубых фишках" может начаться коррекция вниз. По нашим прогнозам, хуже других себя будут чувствовать акции "Газпрома". И связано это с обострением рисков стабильности транзитных поставок на европейский рынок через территорию Украины.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analiti...r-biet-rekordi
Калита-Финанс вне форума
Старый 20.12.2016, 12:27
#75
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Предлагаем Вашему вниманию ПРОГНОЗ 2017: ГЛОБАЛЬНЫЕ СЦЕНАРИИ МИРОВЫХ РЫНКОВ от экспертов ФГ "Калита-Финанс"

1. Вступление
Заканчивается тяжелый, драматический 2016-й год. Время подводить итоги и строить прогнозы. Референдум о выходе Великобритании из ЕС, неожиданная победа Дональда Трампа на выборах в США, резкий рост курса доллара и ралли на фондовых рынках - вот чем запомнятся инвесторам последние 12 месяцев. Мир стремительно меняется, и вместе с ним меняется экономика, финансовые биржи. Все большую силу набирают криптовалюты, в первую очередь биткоин, появляются новые, инновационные отрасли (от квадрокоптеров и самоуправляемых машин до генной инженерии и виртуальной реальности). Военные конфликты, санкции и контрсанкции, теракты, стихийные бедствия продолжают расшатывать глобальную экономическую систему. Свой негативный вклад вносят и отрицательные процентные ставки, которые в 2016-м году становились все более популярными в европейской и японской банковской системе.

Похоже, что именно Европу можно считать главным аутсайдером прошедшего года. Околонулевой экономический рост, кризис вокруг Дойчебанка, рост центробежных сил внутри Европейского союза - все это и в следующем году будет негативным образом сказываться на перспективах курса евро, акциях немецких, французских и итальянских компаний. Зато экономика США явно на подъеме. Фондовый рынок показывает исторические рекорды (так индекс Доу-Джонса с минимумов 2008-го года вырос более чем в три раза), быстрыми темпами прибавляет ВВП страны, и даже внезапная победа популиста Дональда Трампа теперь трактуется экспертами в положительном ключе. Новый президент США должен уменьшить налоговое бремя, административное регулирование, выйти из невыгодных торговых соглашений, что придаст экономике США новый импульс. Это хорошая новость для доллара. Курс американской валюты будет расти и, казалось бы, это позитивный фактор для экспортных стран. Но дело в том, что столь стремительный рост доллара не даст преимущества никому, даже странам-экспортерам, которые поставляют свою продукцию в США (Китай, Япония...).

Весь прогноз на странице компании в разделе «Аналитика» https://www.kalita-finance.ru/analiti...y-prognoz-2017

ФГ "КАЛИТА-ФИНАНС"
Калита-Финанс вне форума
Старый 10.01.2017, 14:44
#76
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Финансовые рынки в новом году

Форекс
Новый год преподнес международному валютному рынку сюрприз. Народный банк Китая продолжил политику девальвации курса юаня к доллару США. Только за один день, 9-го января курс снизился с уровня 6,8668 юаней за доллар до отметки 6,9262 (падение на 0.8%). Всего за последний год национальная валюта Поднебесной потеряла к доллару около 10%, что ставит перед новой администрацией США серьезную проблему. Либо и дальше закрывать глаза на действия Народного банка Китая и увеличивать дефицит торгового баланса (который поднялся к максимумам за последние 9 месяцев), либо начинать новый этап валютных и торговых войн. Скорее всего, новый президент США Дональд Трамп пойдет по второму пути и нас ждут новые непредсказуемые движения на рынке Форекс.
Доллар/рубль
За время длинных праздников отечественная валюта продемонстрировала неплохой рост и смогла закрепиться ниже уровня 60 рублей за одну единицу американской валюты. И все это на фоне достаточно стабильных цен на нефть. С момента старта торгов в новом году, котировки черного золота колебались в диапазоне 55 на 58 долларов за бочку марки Брент, однако даже при стабильной нефти, у рубля есть все шансы на дальнейшее укрепление из-за повышенного спроса зарубежных инвесторов на отечественную валюту. Заработать на курсе рубля В стране наблюдается значительный приток капитала международных спекулятивных фондов, и рубль пока выглядит лучшей валютой среди всех валют развивающихся стран.
Фондовый рынок
Можно констатировать, что "рождественское ралли" на отечественном фондовом рынке не закончилось. За прошедшие праздники индекс ММВБ показал очередные исторические рекорды, отечественные акции быстро росли в цене. Объемы торгов на текущей неделе будут прибавлять день ото дня, т.к. российские инвесторы будут постепенно возвращаться с каникул и пытаться поучаствовать в "бычьем" рынке. Этому поспособствует неплохая ситуация на внешних площадках. Азиатские биржи в слабом плюсе, американские рынки ждут инаугурации Дональда Трампа (20 января) и первых шагов новой администрации США.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс". Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...i-v-novom-godu
Калита-Финанс вне форума
Старый 16.01.2017, 15:02
#77
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Спокойные торги

Еженедельный обзор финансовых рынков Калита-Финанс
Форекс
На прошедшей неделе главные события на международном валютном рынке происходили в паре фунт/доллар. Британская валюта потеряла к американцу около 2%, упав до уровня 1.20. Минимумы прошлого года - 1.1940 еще не взяты, но похоже, что ждать осталось недолго. Участники рынка испытывают серьезные сомнения относительно планов британского правительства по "быстрому выходу из Европейского союза". Из Лондона продолжается исход представителей крупных транснациональных компаний и банков, в стране быстро растет инфляция. Последнее впрочем, может привести к тому, что Банк Англии начнет повышать процентные ставки и это может в среднесрочной перспективе благоприятно сказаться на курсе фунта. По нашим прогнозам пара будет консолидироваться у отметки 1.2, после чего на очередной порции негативных новостей о Brexit, мы увидим, наконец, взятие минимумов прошлого года.
Доллар/рубль
Российская валюта застыла в нерешительности. Попытки вернуться выше уровня 60 рублей за доллар на прошлой неделе не увенчались успехом. Цены на нефть продолжают стоять в боковом диапазоне - 53 на 56 доллара за бочку марки Брент и пока не видно каких-либо факторов, которые бы помогли вырваться из этого коридора. Впрочем, 18-го января будет опубликован отчет ОПЕК, который прольет свет на соблюдения странами оговоренных квот на добычу. Если документы покажут, что члены картеля соблюдают договоренности о добычи "черного золота", то нефть вполне может протестировать верхнюю границу коридора. А вслед за ней и рубль попробует закрепиться ниже уровня 59 рублей за доллар.
Фондовый рынок
На американских рынках сегодня выходной по случаю празднования Дня Мартина Лютера Кинга. В такой ситуации обороты на Московской бирже вряд ли покажу рекорды, а инвесторы будут ждать новостей с инаугурации Дональда Трампа 20-го января, а также свежей порции макроэкономической статистики. В четверг состоится заседание Европейского центрального банка, по итогам которого станет ясно - собирается ли регулятор сворачивать монетарные стимулы или нет. Кроме того, внимание участников рынка,несомненно привлечет выступление глав ФРС США Дж.Йеллен в Сан-Франциско в среду. И, разумеется, все будут внимательно следить за публикацией годовой отчетности компаний в США, Европе и России.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...pokoynie-torgi
Калита-Финанс вне форума
Старый 23.01.2017, 16:38
#78
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Затишье перед бурей

Еженедельный обзор финансовых рынков ФГ «Калита-Финанс»
Форекс
На прошедшей неделе все внимание участников рынка Форекс было приковано к двум важным событиям - заседанию Европейского центрального банка, в ходе которого регулятор сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0%, а также объем выкупа активов и данным по безработице в США. Согласно опубликованной в четверг статистике Министерства труда США, число первичных заявок на пособие по безработице оказалось ниже прогнозов и достигло исторического минимума. Это в свою очередь создает предпосылки к более быстрому повышению процентных ставок Федеральной резервной системой. Впрочем, жесткая денежно-кредитная политика уже заложена в цене американской валюты и основная пара Форекса – евро/доллар по-прежнему торгуется в широком боковом диапазоне (1.04 на 1.08). Зато британский фунт на прошлой неделе попал в фокус внимания трейдеров и аналитиков. Его рост к доллару, после новых заявлений премьер-министра Терезы Мэй о процедуре выхода из ЕС, составил более 4%. Паре фунт/доллар так и не удалось пробить отметку 1.2, после чего курс прочно закрепился выше уровня 1.24
Доллар/рубль
Российская валюта также на прошлой неделе также попала под «словесные интервенции». В своем интервью Блумбергу вице-премьер Шувалов заявил: «Очевидно, что при сегодняшних ценах на нефть и принятого решения не траты дополнительных нефтегазовых доходов, мы можем с уверенностью говорить о возможности покупки валюты на рынке». Доллар в паре с рублем отреагировал попыткой обратного пробоя уровня 60 вверх, но закрепиться выше так и не смог. Если вспомнить события первой половины 2015-го года, то можно предположить, что пока остается поддержка от внешней конъюнктуры (в первую очередь стабильных цен на нефть) и высокий аппетит к риску у международных инвесторов - ни риторические интервенции, ни ограниченное валютные интервенции не спровоцируют нового тренда ослабления рубля.
Фондовый рынок
Внешний фон на открытии российских бирж складывается смешанным. С одной стороны японский рынок в минусе, фьючерсы на американские индексы также в красной зоне. С другой стороны иностранные инвесторы продолжают активно наращивать позиции в российских акциях и облигациях. На прошедшей неделе приток средств составил более 260 млн. долларов. Пока можно констатировать, что мировые рынки ждут публикации данных по ВВП США, после чего получат новый импульс к росту. И российские площадки тут не будут исключением.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...ie-pered-burey
Калита-Финанс вне форума
Старый 26.01.2017, 14:01
#79
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Куда идет британский фунт

Британский фунт, упавший после решения британцев выйти из ЕС, на сегодняшний день, по ряду оценок, является самой недооцененной из ведущих (major) валют по паритету покупательной способности. При этом британский фондовый рынок, хоть и не такой сильный, как американский, показывает относительную силу даже в условиях обсуждения «жесткого» сценария выхода страны из ЕС. Какого-то панического бегства инвесторов из британских активов не наблюдается, британской экономике удалось избежать рецессии, хотя многие ожидали ее.
При этом падение фунта спровоцировало рост инфляции в Британии. В свою очередь, рост инфляции поставил крест на ожиданиях стимулов от Банка Англии, более того, растут ожидания ужесточения монетарной политики Банком Англии до конца этого года. С другой стороны, ЕЦБ в конце прошлого года анонсировал расширение объема монетарного стимулирования.
Сочетание устойчивости британских активов, дешевого фунта, перспектив ужесточения монетарной политики от Банка Англии с сохраняющейся мягкостью ЕЦБ, заставляет пересмотреть среднесрочные перспективы пары EUR/GBP. Пара демонстрирует растущий тренд с осени 2015-го, когда экс-глава британского правительства определился с референдумом по членству Британии в ЕС. Осенью прошлого года в момент флеш-креша фунта (устроенного банком UBS) пара показала значимые максимумы выше 0.9 и после коррекции все еще остается в растущем тренде. Сегодня сочетания фундаментальных и технических факторов таковы, что тренд может быть сломлен в первой половине текущего года, и пара вернется к уровням в районе 0.8 и даже ниже.
Если это случится, это не заставит пересмотреть долгосрочную негативную картину по британской валюте. И по отношению к доллару, и по отношению к евро на большом таймфрейме британский фунт – падающая валюта. Бывшая резервная валюта, обслуживавшая рынок Британской Империи, десятилетия вытесняется из обращения конкурентами и теряет роль в международных резервах, что не может не отражаться на ее относительной стоимости. Однако сегодня, когда все риски развода Британии с ЕС инвесторы относят на счет Британии, не учитывая их в европейской валюте, когда британская экономика, вопреки негативному отношению к ней инвесторов, демонстрирует устойчивость, и, наконец, пока ЕЦБ печатает деньги, а Банк Англии вынужден проявлять сдержанность, стоит присмотреться к британской валюте.
Стоит учесть также, что президент США Трамп поддержал решение британцев о выходе из ЕС. Трамп, как известно, критически относится к большим торговым союзам, однако торговое соглашение США с независимой от ЕС Британией может быть заключено на выгодных для британцев условиях. Это может подержать фунт и против доллара, вернув пару GBP/USDк уровням в районе 1.35-1.40.
Когда все уверены в падении, рынок разворачивается. Экстремально перепроданный фунт может наказать тех, кто верит, что Британия пропадет без единого европейского рынка. Все может оказаться наоборот: Британия может оказаться страной, которая удачно «эвакуировалась» из ЕС, перед вхождением континентальной Европы в период роста тенденций консерватизма и изоляционизма в политике других своих крупных членов.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс» Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...ritanskiy-funt
Калита-Финанс вне форума
Старый 26.01.2017, 14:50
#80
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 12.07.2009
Сообщений: 544
Благодарностей: 24
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Трамп и золото.

Реакция золота на избрание Трампа включает в себя три фазы.
Первая фаза – истеричный однодневный взлет на самой новости о том, что он выигрывает выборы. В тот же день все достижения были растеряны. Аналогичную динамику показали йена и евро, обратную динамику показали фьючерсы на индексы акций.
Это была краткосрочная паника, которая, однако, немедленно сменилась второй фазой – всплеском неизвестно откуда взявшейся эйфории. Все защитные активы, и в первую очередь золото, уже на следующий день стали терять в цене, а американские акции – расти. На долговом рынке США, напротив, усилилась распродажа. Основной идеей, постфактум высказанной фундаментальными аналитиками для объяснения такой динамики, стала идея роста инфляции от будущей политики фискального стимулирования экономики, которую огласил Трамп. Примитивная логика следующая: фискальные стимулы рождают деловую активность, деловая активность – экономический рост, экономический рост – инфляцию, инфляция – рост доходности, рост доходности – сильный доллар. Так должен в идеале сработать принцип «Америка превыше всего».
Наконец, с начала нового года началась третья фаза, которая продолжается до сих пор: индекс доллара корректируется, рост фондовых индексов остановился, золото восстанавливается столь же последовательно, сколь последовательно оно падало под конец прошлого года, демонстрируя V-образную динамику.
Как оценить эти кульбиты, чего, на самом деле, стоит ожидать от президентства Трампа, и как это отразится на золоте?
Начнем с очевидного: от Трампа следует ожидать непредсказуемости. Трамп – «неформатный» президент. Он предпочитает Твиттер общению с журналистским корпусом, он отвергает политкорректность, демонстрируя близость большинству. Удивительно, как миллиардер Трамп сумел во время предвыборной кампании обернуться в тогу защитника интересов американского рабочего класса, обещая при этом налоговые льготы вовсе не простым американцам, а корпорациям. Трамп отвергает социальные реформы Обамы. Трамп отвергает работу предыдущей администрации по выстраиванию торговых союзов, как в евроатлантическом пространстве, так и в азиатско-тихоокеанском. Трамп открыто демонстрирует симпатии Тайваню, чем уже спровоцировал очень резкую реакцию Китая. Трамп отвергает политику предыдущей администрации в отношении ЕС, одобряя Brexit, и косвенно поощряя этим центробежные тенденции в ЕС. Наконец, Трамп отвергает политику предыдущей администрации на Ближнем Востоке, демонстрируя намерения, во-первых, расторгнуть ядерную сделку с Ираном, во-вторых, порвать с арабским миром как поставщиком нефти, сделав все возможное для увеличения добычи в США. После инаугурации Трампа его новая энергетическая политика немедленно заняла почетное место на сайте Белого Дома. Симптоматично и то, что с сайта Белого Дома исчез раздел по защите меньшинств.
Все эти веяния, формирующиеся пока что на уровне деклараций, означают, как минимум, что по очень многим направлениям внешней политики в США будут вестись жесткие дебаты и торг, когда Трамп и стоящие за ним подлинно-консервативные американские силы будут добиваться нужных себе решений у проигравшей выборы части американского истеблишмента. Как максимум, американская политика будет в корне пересмотрена в сторону усиления изоляционизма и конфронтации с основными экономическими конкурентами США, которые очевидны: это Китай и ЕС. Лишь эти две силы сопоставимы по экономической мощи с США, а в случае, если они найдут способы скоординировать свою политику в Евразии, они превратят США из глобальной в региональную державу.
Трампа за его манеру общения называют популистом, но контуры декларируемой им политики указывают на то, что он жесткий реалист, и консервативные силы, которые выдвинули его на вершину американского политического Олимпа, по-видимому, осознают, что США с момента своего триумфа в «холодной войне», непрерывно утрачивали реальный экономический вес в мире, затрачивая при этом все больше сил и средств на сохранение своего статуса гегемона. Это устраивало как Китай, который следует заповеди Ден Сяопина «избегать лидерства» и умело использовал американский порядок для собственного экономического взлета. Это устраивало ЕС, который обеспечивал за американский счет свою безопасность. Трамп дает сигнал: это больше не устраивает США.
Мягкое отступление США началось еще при Обаме, который заканчивал войны, начатые Бушем II. При Трампе отступление, по-видимому, примет характер системной и организованной политики: контролировать то, что по силам, бросить то, что нельзя удержать, быть изоляционистом там, где это выгодно, сохранять международное разделение труда там, где это не вредит США, и не стремиться более к политическому единообразию в международной политике, действуя по обстоятельствам.
Итак, нас ждет большая политическая турбулентность. Хорошо ли это для золота? Безусловно. Хорошо ли это для доллара? Неоднозначно. Вполне возможна ситуация, кода под давлением пересмотра глобальной политики европейские валюты, кроме британского фунта, и азиатские валюты, кроме йены, будут терять в цене, а, например, британский фунт, подкошенный в прошлом году Brexit-ом, восстановится, если Британия сумеет оперативно переформатировать американо-британскую торговую политику в своих интересах. Отделенная от ЕС Британия – как раз то, что по силам контролировать. В Азии аналогичную роль для США играют Япония и Тайвань, поэтому следует ожидать их сближения с США в вопросах региональной торговой политики. На Ближнем Востоке аналогичную роль для США играл и играет Израиль. Следует ожидать пересмотра политики, которую сами израильтяне считают предательской по отношению к ним, и сближения администрации Трампа и израильских правых. Так что вполне может случиться ситуация, когда и индекс доллара будет стабилен, или даже будет расти, и золото будет дорожать к доллару.
Теперь перейдем от политики к экономике, точнее, подключим экономику к политике. Начнем с американской нефти. Трамп собирается залить Америку американской нефтью и полностью отказаться от импортной нефти. Это уже породило рост панических настроений о том, что возобновиться ценовая война. Дешевая нефть – это плохо или хорошо для золота? Учитывая то, что примерно год назад отношение золото/нефть было на историческом максимуме, и то, что золото, безусловно, имеет положительную корреляцию с сырьевым рынком, дешевая нефть – это плохо для золота, и, традиционно, это хорошо для доллара. Но будет ли нефть при Трампе дешевой?
Не стоит забывать о том, что для выполнения обещаний Трампа нужны достаточно высокие и стабильные цены на нефть. Есть много рассуждений о том, каков реальный порог рентабельности сланцевой добычи в США, и как он будет снижаться в будущем, по мере совершенствования технологий, но объективным показателем в этом вопросе является рынок капитала. Как только стоимость американской WTI перевалила за рубеж $50 за баррель, начала расти буровая активность сланцевых компаний и их активность на рынке капитала. Значит, именно этот рубеж следует сегодня рассматривать как нижний уровень, приемлемый для политики Трампа по обеспечению энергетической независимости США. Может ли нефть провалиться ниже, если арабы возобновят ценовую войну? Да, конечно. Надолго ли? Учитывая жесткость Трампа, наличие у США авианосного флота, и тот банальный факт, что все финансовые резервы Саудовской Аравии, которыми она собирается в будущем оплачивать модернизацию и диверсификацию своей экономики, размещены в американских ценных бумагах, вряд ли надолго. Существуют иные, менее элегантные и более эффективные в краткосрочной перспективе способы убеждения оппонентов, чем манипулирование ценами на фьючерсном рынке. В арсенале Трампа, как прямое экономическое давление, так и политическое давление – саудитов еще при Обаме уже обвиняли в причастности к терактам 9/11, и пытались судиться с ними. Наконец, если Трамп займет однозначно произраильскую позицию, это плохо для Ирана, но хорошо для арабов. Так что нет причин ожидать, что арабы не пойдут в русле американской политики, когда разберутся в том, куда она движется, и что с ними может случиться, если они не станут покладистыми.
Итак, есть большие сомнения в том, что нефть может надолго провалиться вниз от текущих уровней. Краткосрочные панические просадки возможны, возможно даже обновление достигнутых в начале прошлого года минимумов, но это не те уровни, на которых цены задержатся. Они будут стремиться восстановиться обратно к $50 за баррель при условии, что сохранится возможность арбитража между американской и неамериканской нефтью. Если же Трамп попытается создать ситуацию, в которой американская нефть начнет стоить дороже, чем неамериканская, это уже не поймут ни американские потребители, ни производители, так что этого не случится. Если принять сценарий WTI по $50 за баррель в качестве базового, нефть не угрожает золоту. В этом контексте возможная негативная динамика промышленных металлов уже не столь важна.
Закончив с нефтью, перейдем к Китаю. Китай выглядит уязвимым в свете возможной изоляционистской политики Трампа. Может ли политика Трампа по защите американского рынка спровоцировать дальнейшее сокращение притока иностранных инвестиций в Китай и региональный экономический кризис? Вполне возможно. Может быть, даже этот кризис перерастет в глобальную рецессию. Хорошо ли это для азиатских валют? Для всех, кроме японской йены, плохо. Хорошо ли это для сырьевого рынка? Плохо. И в этом торговая война с Китаем противоречит энергетической политике Трампа. Но, допустим самый плохой сценарий, что она окажется в высоком приоритете, и станет жесткой. Хорошо это для золота, или плохо?
С одной стороны, наступит период финансовых потрясений, что хорошо для золота, с другой стороны, падение сырьевого рынка плохо для золота. В прошлый кризис 2008-2009-хх золото показало смешанную динамику. Взлетев в начале 2008-го выше $1000 за унцию, оно утратило свои достижения, попыталось вырасти выше $1000 уже летом, а потом ушло в глубокую коррекцию, к уровням 50% от всего роста с низов 2004-го, потеряв более 30% стоимости. Но затем последовало большое ралли к новым высотам. Рынки не повторяются, но аналогии часто работают. В случае торговой войны между США и Китаем, вероятно повторение той динамики золота: взлет на резком росте глобальной неопределенности, затем глубокая коррекция, которая будет спровоцирована усилением доллара как следствие бегства американского капитала из азиатско-тихоокеанского региона, и затем уже начало нового долгосрочно растущего тренда.
С практической точки зрения инвестору интересен вопрос, можно ли при этом раскладе купить золото ощутимо дешевле, чем сейчас, когда оно уже восстановилось в район $1200 за унцию? Если за размах колебаний принять 30%, а за цели первой волны роста хотя бы максимумы прошлого года в районе $1400, то ощутимо дешевле купить не получится. Самое дно может лежать чуть ниже $1000 за унцию. Насколько вероятно золоту туда свалиться – вопрос открытый. Потенциал движения вниз выглядит достаточно ограниченным, 15-20%, его реализация – не слишком вероятной, и, как показывает практика, после реализации таких жестких сценариев золото может вырастать в разы.
Теперь посмотрим на политику фискального стимулирования. Золото в конце прошлого года падало на идее, что эта политика вынудит ФРС стать боле жесткой. Вынудит ли? Политика фискальных стимулов требует бюджетных денег. Откуда Трамп их возьмет?
Первое – порежет социальные программы. Как следствие, порежет весь созданный ими при Обаме спрос. Спрос порежется сразу, а стимулы сработают с каким-то временным лагом. Перестройка структуры экономики займет время, и первой реакцией будет не ее разгон, а, напротив, охлаждение. Хорошо это для золота? Безусловно.
Далее, даже если фискальные стимулы спровоцируют рост и инфляцию, важен не рост доходности, как таковой, а будут ли ставки по защитным долговым бумагам реально положительными? Если и будут, то не сразу. Госдолг при Обаме вырос вдвое, достигнув размера $20 трлн. Американский бюджет не потянет одновременно фискальные стимулы и рост стоимости обслуживания долга. Это может стать «несовместимыми параграфами» экономической политики Трампа. Результатом может стать вовсе не «Рейганомика 2.0», а возврат в 70-е годы прошлого века, когда в США была стагфляция, позволившая спалить высокой инфляцией часть долговой нагрузки в реальном выражении.
Второй путь, по которому может пойти администрация Трампа – это продолжать наращивать госдолг. Трамп уже давал понять, что надо «занимать, пока дешево». Если при этом обеспечить внешней политикой рост глобальной неопределенности и бегство капитала в США, можно будет занять и совсем дешево, и на долгий срок. Не исключено, что США выпустит облигации со сроком погашения более 30 лет. Однако проводить политику наращивания долга – продолжать двигаться по пути Японии, по которому она идет с начала 90-х. Хорошо ли это для золота? Посмотрите, где было отношение йены к золоту в начале 90-х, где сейчас, сообразите, может ли разница быть покрыта околонулевыми ставками, которые держатся по йене все это время, и сделайте выводы.
На самом деле, как ни крути, и с какой стороны не посмотри на все проблемы, обозначенные Трампом в своей предвыборной кампании, за решение которых он обещает взяться, есть универсальное решение для них: слабый доллар.
Трудно поверить в слабый доллар, когда все инвестиционное сообщество кричит «доллар юбер аллес» и ждет паритета доллара в паре с евро. Паритет вполне возможно, будет достигнут – до него недалеко осталось, и достаточно одной сильно негативной европейской новости, чтобы его уколоть и сказать, что цель выполнена. Но откуда на большом таймфрейме возьмется сила доллара, когда, одновременно, нужно повысить конкурентоспособность американской рабочей силы, поддержать цены на нефть на приемлемом уровне, рефинансировать выросший при Обаме госдолг по приемлемым низким ставкам и, возможно, даже занимать еще больше? Слабая национальная валюта – универсальное решение для любого правительства, неосмотрительно погрязшего в долгах. Это демонстрирует и пример Японии, и пример европериферии, которая погрузилась бы в глубокий кризис, если бы евро не обесценилось за последние годы к доллару примерно на 30%.
Так что не спешите хоронить золото вместе с аналитиками, которые любят напирать на то, что слитки не приносят пассивного дохода, и ожидают роста процентных ставок при Трампе. С начала 00-х до текущего момента золото выросло к доллару примерно в 4 раза. И это притом, что за последние годы золото потеряло около 40% от исторических максимумов. Рост в 4 раза за 16 лет – это средние темпы роста около 9% в год. Вы помните, чтобы по US Treasuries когда-то за этот период были хоть сколько-то близкие процентные ставки?
Волатильность сырьевых и валютных рынков останется высокой, при Трампе, возможно, даже вырастет. Но при этом есть все основания ожидать усиления золота в рамках сохранения неизменным фундаментального тренда его роста, который длится столько, сколько существует принцип частичного резервирования при эмиссии национальных валют Центробанками.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ "Калита-Финанс Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...tramp-i-zoloto
Калита-Финанс вне форума
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Аналитические обзоры от EXNESS Exness Аналитика от компаний 93 15.08.2016 09:28
Аналитические обзоры от компании Forex-Market Forex-Market Аналитика от компаний 345 18.09.2015 00:21
Аналитические обзоры Альпари alpari Аналитика от компаний 169 27.02.2014 15:14
Калита-Финанс - kf-forex.ru ХЫШНИК Каталог Брокеров на Форекс 22 15.10.2013 23:06