Золотохранилище в Федеральном резервном банке Нью-Йорка
Ракетные удары США в Сирии ухудшили американо-российские отношения. КНДР пытается сконструировать ракету повышенного радиуса поражения, тем самым нервируя Дональда Трампа, он уже заявил, что в случае необходимости "решит эту проблему", так сказать, силами одной страны. Кроме обострившейся ситуации в геополитике, участники рынка также активно обсуждают вопросы, касающиеся "рефляционной торговли" и перспективы американской налоговой реформы, она, по замыслу, должна стимулировать оживление экономики страны.
Все происходящее в данный момент на мировой арене, должно служить хорошим стимулом для повышения котировок золота. Ведь это такой актив, цена которого традиционно повышается в моменты обострения геополитических проблем, а также при возрастании инфляционных ожиданий участниками рынков. Но, после того как Трамп победил на президентских выборах, этот металл оказался под давлением и все еще располагается ниже ценовых уровней середины лета прошедшего года.
Золото находилось под влиянием бычьих настроений с 2001 и по 2011 годы, когда цены достигали пика в районе 1898 долл за одну унцию. Такое длительное ралли, на завершающих стадиях, поддерживалось несколькими факторами:
- использование программ для количественного смягчения ведущими ЦБ, они, как считали участники рынка, обязательно должны были повлечь существенный разгон темпов инфляции;
- проблемы с евро, что спровоцировало волну паники относительно целостности зоны ЕС и финансовой безопасности крупнейших банков Европы.
Но, к 2013 году большинство этих опасений утихло и, невзирая на QE, значительного скачка инфляции так и не произошло. И тогда этот металл довольно стремительно понизился в стоимости и с того момента торги велись в довольно узком ценовом диапазоне. Прошедший год также разочаровал невысоким уровнем спроса на готовые изделия из драгметалла. Как следует из исследования, проводимого компанией Thomson Reuters, в процентном измерении, производство изделий из этого драгоценного металла в Индии понизилось на 38 процентов, а в КНР на целых 17 процентов. При этом намного меньший уровень энтузиазма относительно закупок золота демонстрировал и Центробанк Китая, реальные объемы т.н. чистых закупок банка понизился до семилетнего минимума.
Основное затруднение с золотом заключается в том, что нет четкого барометра для его оценки. Этот металл не дает реальной "прибыли". Не взирая на тот момент, что указанный актив уже давно принято считать хорошей защитой от влияния инфляции, в длительной перспективе он не эффективен. Кстати, если брать временной отрезок с 1980 и по 2001 годы золото потеряло в своей стоимости больше, чем на восемьдесят процентов в реальном выражении.
Существует общепризнанное правило, по которому золото считается альтернативой доллару. И в тот момент, когда американская валюта ощущает себя оптимистично, котировки золота понижаются. Но это точно также говорит о том, что динамика этого металла способна выглядеть намного лучше по сравнению с остальными, более "слабыми" валютами. Как пример, после завершения британского референдума золото повысилось в стоимости на девятнадцать процентов, в британских фунтах стерлингов. Также важным фактором являются реальные ставки процентов. Если они достаточно высокие, то альтернативные издержки по драгметаллу тоже возрастают. И в обратном порядке, когда ставки достаточно низкие, крупным держателям золота не нужно бояться значительных трат.
Оба этих фактора могут объяснить, по какой причине «трампотрейдинг» поначалу плохо повлиял на поведение золота. После завершения выборов многие крупные инвесторы начали питать серьезные надежды, что понижение налогов сможет оживить и поддержать экономику США. А это, уже как следствие, должно стимулировать ФРС намного активнее повышать ставки, что поддержало бы повышение стоимости доллара. Так вот, ни одна из подобных перспектив не помогла бы котировкам на золото.
Но, сегодня уже видно, что «трампотрейдинг» потерял свою привлекательность. Неудача новоизбранного руководителя страны с отменой нашумевшего Obamacare, привела к тому, что многие участники рынка уже стали сомневаться в его возможностях для проведения через Конгресс своей налоговой реформы. Можно отметить, что с начала текущего года этот металл немного усилил свои позиции, а одиннадцатого апреля вырос сразу на 1,6 процента. Но, не взирая на признаки ускорения инфляции, на сегодняшний день так ничего и не обещает возврата темпов роста золота к показателям 1970-х годов, когда оно показывало действительно динамичное ралли.
Но даже в таких условиях, если учесть обострившуюся геополитическую обстановку, золото могло бы показать и более активное бычье настроение. Может быть, этого до сих пор не произошло по тем причинам, что тот же Трамп так и не реализовал многие свои угрозы по многим экономическим аспектам, которыми так часто "бросался" во время предвыборной борьбы. Например, по отношению вопросов ведения торговых отношений с КНР позиции смягчились. А возникшая ситуация по
вопросу вокруг Сирии, в итоге может быть непродолжительной акцией, а дерзкие заявления КНДР, вероятно, так и будут "заявлениями". Держа в своей свите Тиллерсона и Маттиса Дональд Трамп на деле, возможно, окажется не настолько агрессивно настроенным руководителем страны, как это могло показаться во время его предвыборной борьбы.
Так что приобретать золото стоит только если есть уверенность, что происходящие события на мировой арене будут развиваться крайне негативно: ситуация вокруг Ближнего Востока и КНДР будет и дальше ухудшаться, а крупнейшие Центробанки потеряют контроль над текущей монетарной политикой.
Специально для форума mmgp.ru
16.04.2017, 03:52
