Разный подход к инвестициям в биткоин: Strategy vs BlackRock

Компания Strategy и спотовый биржевой фонд на биткоин (ETF) от BlackRock — IBIT — владеют более чем 500 000 BTC каждый. Это делает их крупнейшими держателями первой криптовалюты. Однако, несмотря на кажущееся сходство, подходы к инвестициям в биткоин у них сильно разнятся. Strategy Компания Strategy (ранее известная как MicroStrategy) существует уже 36 лет. Однако, далеко не всегда ее название ассоциировалась с криптовалютой — лишь последние пять лет Strategy стала одним из главных держателей BTC. В остальном деятельность компании включает в себя разработки в области бизнес-аналитики, мобильных приложений и облачных хранилищ. Таким образом, Strategy — это не инвестиционная организация.

Что касается приобретения биткоинов, компания использует разные подходы. Чаще всего это операции с различными ценными бумагами. Например, в феврале этого года Strategy объявила о выпуске конвертируемых облигаций на сумму $2 млрд для приобретения BTC, а в июне — о продаже привилегированных акций на сумму почти $1 млрд, чтобы приобрести еще больше первой криптовалюты.

Но зачем это руководству Strategy? Ведь облигации — это наращивание долга, а на акциях можно зарабатывать и самим.

Скрытый смысл Действия Strategy в отношении финансового планирования вполне осмысленные. Касательно тех же облигаций, выпуск, размещенный в феврале, не имел купона. Иными словами, лишний раз платить по ним не придется, да и конвертировать их можно будет в акции Strategy. Есть один нюанс: конвертация будет происходить с определенной премией. Но вполне вероятно, что акции к моменту погашения облигаций на рынке будут торговаться дороже, чем в обозначенных условиях.



Теперь перейдем к акциям. Strategy начала скупать BTC в августе 2020 года. В тот период ее акции торговались в диапазоне от $12 до $15. Их текущая стоимость составляет почти $404, а на пике в ноябре 2024 года и вовсе достигала $543. Таким образом, с августа 2020 года к началу июля 2025 года цена акций Strategy взлетела в 33,7 раза. Возникает вопрос: а почему бы не зафиксировать часть прибыли уже сейчас?



Источник: tradingview.com

Также стоит учесть еще один нюанс. С августа 2020 года биткоин вырос в 10,2 раза. Это прекрасный результат, но на фоне роста акций Strategy за этот же период он выглядит достаточно тривиально.*

Тем не менее, не все так плохо для BTC. Одна из сильных сторон первой криптовалюты с точки зрения экономики — малая и ограниченная эмиссия. С акциями это не совсем так. Никто не может запретить руководству сделать дополнительную эмиссию или сплит. Кроме того, BTC не зависит от традиционных финансовых институтов и может продолжать функционировать вне их влияния. А вот относительно Strategy этого сказать нельзя. Компания не может быть застрахована, к примеру, от банкротства. Также менеджмент, скорее всего, понимает, что рост акций не всегда будет столь бурным, поэтому вовремя избавиться от них — не самая плохая идея.

BlackRock Компания BlackRock лишь на год старше Strategy — она появилась в 1988 году. Однако в отношении биткоина стоит рассматривать не всю компанию в целом, а ее отдельный спотовый ETF — IBIT. Он был допущен к торгам относительно недавно — в январе 2024 года. По сути, IBIT представляет собой инвестиционной фонд, который вкладывает деньги в BTC. Его акции торгуются на бирже, а их цена следует за биткоином.

Таким образом, очевидны отличия от Strategy. IBIT — это инвестиционный продукт, а не финтех организация. Кроме того, есть разница в подходах к владению самими BTC. Strategy держит их у себя на балансе, и является по сути их непосредственным владельцем. IBIT тоже покупает BTC, но владельцами выступают инвесторы. Однако, хотя в спотовых ETF на биткоин и заявляется, что это не прямой способ вложений в криптовалюту, в реальности паи IBIT на BTC обменять нельзя.

Выбор частного инвестора Так что же лучше для обычных частных инвесторов? Тут все зависит от конкретных задач. Выбор в пользу Strategy делают те инвесторы, которые хотят побыстрее заработать. При этом, стоит отдавать себе отчет в том, что большая потенциальная прибыль несет большие риски — например, сильные ценовые просадки.

IBIT — более консервативный метод. Тут не будет скачков цены, но доходность будет ниже. К тому же, в отличие от Strategy, нужно будет платить определенную комиссию фонду. На июль 2025 года она составляет 0,25%.

В любом случае стоит помнить, что покупая хоть ценные бумаги Strategy, хоть паи IBIT, инвесторы не приобретают биткоин в прямом смысле этого слова. В этом отношении для них даже придумали отдельный термин в англоязычных источниках — «прокси биткоин акции».

Запасы BTC По данным портала Bitcointreasuries, на июль 2025 года в активе Strategy находится более 597 000 биткоинов. Это делает компанию крупнейшей организацией, чьи акции свободно обращаются на бирже.



Источник: bitcointreasuries.net

В распоряжении IBIT, по информации портала Bitbo, на июль 2025 года чуть меньше 699 000 BTC. Таким образом, это крупнейший по запасам биткоина спотовый ETF.



Источник: bitbo.io

Вывод И Strategy, и IBIT вкладывают в BTC. Однако, стиль приобретения и владения сильно отличаются. Обычному частному инвестору в обоих случаях стоит помнить, что покупка ценных бумаг как компании, так и фонда, не дает прямого права на биткоин.

Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.

Источник: Bits.media