Аналитика от ForexMart

EUR/USD. Политический бунт во Франции и ожидание PPI/CPI

Пара евро-доллар пытается подобраться к уровню сопротивления 1,1800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Цена демонстрирует восходящую динамику третий день подряд, на фоне общего ослабления американской валюты. Индекс доллара США сегодня снизился к основанию 97-й фигуры в преддверии публикации ключевых отчётов по росту инфляции в США. Евро в свою очередь демонстрирует стрессоустойчивость, игнорируя громкие события во Франции, где разразился политический кризис.

Сложившийся фундаментальный фон по паре eur/usd способствует дальнейшему росту цены – и только отчёты по росту PPI/CPI способны «перерисовать» общую картину, если окажутся в зелёной зоне. Впрочем, даже рост американской инфляции вряд ли поможет гринбеку (разве что «в моменте»), так как такой расклад свидетельствовать о грядущей стагфляции. Другими словами, пара eur/usd сохраняет потенциал роста, пусть даже и с южными откатами.

Итак, вчера Франция снова осталась без правительства, после того как депутаты нижней палаты парламента выразили премьеру Франсуа Байру вотум недоверия. К слову, это его второе «испытание парламентом», так как в начале этого года он применил спецпроцедуру принятия бюджета в обход Национального собрания. Статья 49.3 Конституции позволяет это сделать, но при условии, если парламент выразит правительству вотум доверия. Премьеру удалось провернуть эту схему, так как он убедил социалистов сохранить нейтралитет. Но на этот раз разнородные оппозиционные силы (и правые, и левые) сплотились, и в едином порыве (364 голосов) проголосовали против правительства Байру. Теперь премьер вот-вот подаст в отставку, Макрон её (наверняка) примет и назначит нового премьера. Как отметили в Елисейском дворце, это случится «в ближайшие дни».

Никакой интриги относительно парламентского решения не было: представители правых и левых партий прямым текстом заявляли о том, что выразят недоверие правительству. Поэтому результаты голосования никого не удивили. Определённая интрига сохранялась относительно дальнейших действий Эммануэля Макрона. Инсайдеры в окружении президента заявляли о том, что президент не горит желанием распускать Национальное собрание и снова идти на досрочные парламентские выборы. Но, во-первых, Макрон известен своей способностью принимать рискованные политические решения, а во-вторых, смена премьера – это не решение проблемы. При нынешнем составе парламента ни одно из правительств Макрона не будет иметь парламентского большинства.

Учитывая сохраняющуюся интригу, трейдеры eur/usd положительно отреагировали на новость о том, что президент Франции попытается разрешить политический кризис с помощью нового премьера, а не через досрочные парламентские выборы (по итогам которых «у руля» могут оказаться ультраправые).

Как правило, политические фундаментальные факторы «долго не живут». Рынок удовлетворился информацией о том, что действующий состав Национального собрания Франции сохранится, но уже сегодня-завтра переключится на иные факторы фундаментального характера. А именно – на отчёты по росту PPI/CPI в США, которые будут опубликованы в среду и четверг соответственно.

Поэтому лонги по паре eur/usd сейчас рискованны, несмотря на то, что «техника» говорит нам о приоритете длинных позиций. Если инфляция в Штатах ускорится сильнее ожиданий, на рынке возникнут сомнения в том, что Федрезерв будет смягчать монетарную политику агрессивными темпами. Тогда как сейчас среди трейдеров доминируют именно такие предположения. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 пунктов по итогам сентябрьского заседания ФРС на данный момент составляет 88%. При этом рынок допускает 12-процентную вероятность того, что Федрезерв прибегнет к 50-пунктному снижению в этом месяце. Кроме того, даже если регулятор ограничится 25-пунктным снижением, трейдеры почти уверены в том, что до конца года ЦБ дополнительно снизит ставку на 25 или даже на 50 пунктов.

«Голубиные» ожидания возросли после публикации августовских Нонфармов, которые отразили слабый прирост числа занятых (всего 22 тысячи). Кроме того, безработица в США выросла до 4,3% (т.е. до максимального значения с июля прошлого года), а зарплатный показатель замедлился до 3,7%.

Такой слабый результат действительно способствует усилению «голубиных» настроений. Но если инфляция в Штатах ускорится сильнее ожиданий, рынок засомневается в том, что Федрезерв будет снижать процентную ставку агрессивными темпами. Согласно предварительным прогнозам, общий PPI ускорится до 3,6% г/г, то есть до максимального значения с января 2025 года, после роста до 3,3% в предыдущем месяце. Стержневой индекс цен производителей также должен ускориться – до 3,8%, после роста до 3,7% в июле. Общий CPI должен вырасти до максимального уровня с января этого года, то есть до отметки 2,9%, а базовый индекс может остаться на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 3,1%.

Как видим, предварительные прогнозы – не на стороне покупателей eur/usd. Поэтому к лонгам следует относиться с осторожностью, особенно при приближении к уровню сопротивления 1,1800 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). На мой взгляд, пара попытается протестировать 18-ю фигуру, но если CPI/PPI окажутся в «зелёной зоне», последует существенный ценовой откат – как минимум к уровню поддержки 1,1670 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan на D1).
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Доллар. Три сценария

Рынок дождался мягкого инфляционного сюрприза и мгновенно наказал доллар. Свежие данные по ценам у производителей вышли заметно слабее ожиданий: PPI за август снизился на 0,1% м/м, годовой темп замедлился до 2,6% против пересмотренных 3,1% месяцем ранее, базовый PPI тоже -0,1% м/м и 2,8% г/г.

Для FX это двойной сигнал. Во-первых, статистическая ошибка по PPI часто рифмуется с ошибкой в прогнозах CPI, и рынок тут же начал занижать планку на потребительскую инфляцию.

Во-вторых, PPI – опережающий индикатор ценового давления на горизонте ближайших месяцев, а значит, велика вероятность, что инфляционный импульс постепенно выдыхается. На этом фоне доллар просел, рисковые валюты подросли, а фунт выстрелил к 1,3555, отыгрывая идею более мягкой ФРС.

Ключевой вопрос – что будет с долларом дальше, когда первая реакция схлынет. Тактически рынок остался в режиме продавать доллар на росте до CPI: доходности фронт-энда кривой сдвинулись ниже, премия за еще одно или два снижения ставки до конца года выросла.

По оценкам, вероятность трех и более срезов к декабрю уже подбиралась к 70–75% против примерно 40% неделю назад. Пока такая переоценка живет, у индекса доллара сохраняется давление: базовый сценарий – удержание USD в нижней половине недавнего диапазона с попытками теста поддержек на слабом потоке заявок.

Если привязаться к знакомой разметке, зона 97,7–98,0 по DXY – это тот рубеж, где покупатели еще готовы заступиться, но им необходим жесткий триггер, а не намек.

Как прочтет цифры ФРС?

Формально регулятор в последние недели смещал фокус на рынок труда, и слабый JOLTS плюс мягкие NFP уже толкнули ожидания в голубиную сторону. Свежий PPI лишь добавляет аргументов в пользу снижения ставки: давление издержек не нарастает, риски второго раунда сдерживаются, а экономика тормозит мягче, чем весной.

В такой конфигурации сентябрьское понижение на 25 б.п. выглядит только вероятнее, а риторика о готовности двигаться по мере охлаждения данных убедительнее. Что может удержать ФРС от более быстрой траектории? Только неожиданное ускорение CPI.

Если же CPI подтвердит мягкость (или окажется ниже консенсуса 2,9% г/г при базовом около 3,1%), окно для двух и более снижений до конца года распахнется шире – вместе с ним расширится и коридор слабого доллара.

Прогноз траектории USD после сегодняшних цифр складывается из трех сценариев. Первый – инерционный: ослабление доллара сохранится до релиза CPI, но без паники; рынок уже сделал крупную часть работы по переоценке.

Второй – новостной: если CPI просто в рамках ожиданий, доллар может коротко отскочить на фиксации прибыли, но тренд недели останется против него. Лишь уверенный провал CPI ниже консенсуса запустит новую волну распродаж USD с пробоем недавних поддержек.

Третий – тактический: активное движение похоже на распил в диапазоне, где рынку удобнее продавать доллар на росте, чем догонять его на падении, ведь главные драйверы (ставки и инфляция) уже в цене наполовину.

Выиграют ли фунт и евро?

Краткосрочно – да. Фунт получил двойную подпитку: и долларовый фактор, и частично локальный – стабилизация гилтов после шторма снизила премию за риск в британских активах.

С технической точки зрения GBP/USD уже заметно оторвался от 9-дневной EMA; это обычно тянет к возврату к среднему, особенно если CPI окажется ровным. Иными словами, базовый сценарий по фунту – удержание прогресса с попытками закрепиться выше 1,35, но без форсажа к 1,3630 до четверга.

Ралли потребует или очень мягкого CPI, или явной голубиной риторики ФРС. В противном случае разумно ждать проторговки и откатов на 30–60 пунктов.

Евро в похожей лодке. EUR/USD подошла к верхней кромке рабочего диапазона и уткнулась в важное сопротивление около 1,1735 (78,6% от июльского спада). Мягкий CPI – шанс пробить и уйти к 1,1785–1,1800, особенно если в речи ЕЦБ не прозвучит излишней осторожности.

Но до релиза евро, как и фунт, склонен дышать вокруг 9-дневной EMA, снимая перекосы. Важный нюанс: часть долларовой слабости уже зашита в ценах, тогда как риски сюрприза – асимметричны в сторону более сильного CPI. Именно поэтому евро и фунт тактически остаются покупкой на провалах, а не погоней за свечой.

Что может пойти не по плану?

Сценарий жесткого CPI быстро срежет голубиные ставки ФРС, поднимет доходности и вернет доллар в игру. Тогда DXY способен развернуться вверх на 0,5–0,8%, EUR/USD откатит к 1,1610, а GBP/USD – под 1,35 с риском повторного теста 1,3420–1,3360.

Это не наш базовый взгляд, но именно он формирует асимметрию рисков: позитивный для USD сюрприз по амплитуде обычно сильнее нейтрального.

Сегодняшняя инфляция у производителей дала рынку повод продавить доллар и перевесить ожидания в пользу снижения ставки ФРС. До CPI этот нарратив сохранится. Если потребительские цены подтвердят мягкость, доллар продолжит ослабевать, а фунт с евро попытаются переписать вершины диапазонов.

Если CPI поднимет бровь – USD устроит резкий откат вверх, обнуляя часть сегодняшнего движения.

Это не время для героизма, а неделя дисциплины: дробить объемы, не спорить с ценой у ключевых уровней, и помнить, что один сильный заголовок может развернуть тренд за пять минут.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

GBP/USD. Фунт в ожидании важного отчёта

Фунт в паре с долларом не может определиться с вектором своего движения. Пара торгуется между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1, то есть в диапазоне 1,3490 – 1,3580. Покупатели пытаются подобраться к границам 36-й фигуры, продавцы в свою очередь пытаются закрепиться под уровнем 1,3500. Но как только цена приближается к одной из границ коридора, трейдеры фиксируют прибыль и пара возвращается на прежние позиции.

Чтобы вырваться из этого «заколдованного круга», нужен мощный инфоповод, который склонит чашу весов либо в пользу покупателей, либо в пользу продавцов gbp/usd. Поэтому всё внимание трейдеров пары сейчас приковано к CPI США (который будет опубликован на старте американской сессии четверга), а также к отчёту по росту экономики Великобритании (который будет обнародован в пятницу). Эти релизы способны спровоцировать сильную волатильность по паре, но только в том случае, если они срезонируют: допустим, если CPI окажется на стороне гринбека, а данные по росту ВВП UK окажутся хуже ожиданий. Разумеется, возможен и зеркальный вариант развития событий.

Согласно предварительным прогнозам, британская экономика покажет слабый результат. Так, по мнению большинства аналитиков, в июле объём ВВП Великобритании не изменился по сравнению с предыдущем месяцем (то есть показатель выйдет на отметке 0,0% м/м). При этом в июне рост ВВП составил 0,4%. В квартальном выражении британская экономика должна показать слабый рост – всего на 0,1%, после роста на 0,3% в предыдущем месяце.

Остальные компоненты релиза также могут разочаровать покупателей gbp/usd. Например, объем промышленного производства, по прогнозам, в июле не изменился по сравнению июнем. Как и объем производства в перерабатывающей промышленности (оба показателя должны выйти на отметке 0,0%). Индекс активности в сфере услуг должен выйти на отметке 0,3%. Этот индикатор демонстрирует последовательную нисходящую динамику на протяжении трех месяцев, и июль должен стать четвёртым месяцем в этом ряду (для сравнения: в марте этого года индекс был на уровне 0,7%).

Если вышеуказанные показатели выйдут на прогнозном уровне или в красной зоне, фунт окажется под давлением, но, на мой взгляд, такой результат не станет «якорем» для британца в среднесрочной (долгосрочной) перспективе, так как остальные макроэкономические индикаторы (о которых мы поговорим чуть ниже) говорят пользу выжидательной позиции. Плюс ко всему, слабый прогнозный результат уже отчасти заложен в текущие цены.

А вот если британская экономика вопреки прогнозам покажет минимальный, но всё-таки рост, фунт снова окажется «на коне», а покупатели gbp/usd получат возможность протестировать уровень сопротивления 1,3580 (верхняя линия Bollinger Bands на D1).

Напомню, что согласно последним данным, инфляция в Великобритании ускорилась, а розничные продажи – выросли.

Общий индекс потребительских цен в месячном выражении вырос на 0,1% (тогда как прогноз был на уровне -0,1%). В годовом выражении общий CPI подскочил до 3,8% (при прогнозе 3,7%), то есть до максимального значения с января 2024 года. Рост фиксируется второй месяц подряд. Базовый индекс потребительских цен, без учёта цен на энергию и продукты питания, также ускорился – до отметки 3,8% г/г (при прогнозе 3,7%). На этом уровне показатель выходил в апреле этого года, а до этого – в апреле 2024 года. Индекс розничных цен ускорился до 4,8% (при прогнозе 4,6%) – это наиболее сильный темп роста индикатора с февраля 2024 года. Ускорилась также инфляция в сфере услуг, которая выросла до 5,0%

Опубликованные чуть позже данные по объёму розничной торговли в Великобритании также оказались в зеленой зоне. С учетом затрат на топливо этот показатель вырос на 0,6% в месячном выражении (при прогнозе 0,2%) и на 1,1% – в годовом (при прогнозе 1,3%). Без учета затрат на топливо объём розничной торговли также увеличился – на 0,5% м/м (прогноз – 0,4%) и на 1,3% г/г (прогноз – 1,2%).

Если отчёт по росту ВВП Великобритании окажется лучше ожиданий, он гармонично дополнит сложившуюся фундаментальную картину.

Стоит отметить, что большинство аналитиков на рынке предполагают, что Банк Англии будет удерживать процентную ставку на текущем уровне как минимум в сентябре и октябре. Что касается дальнейших перспектив – здесь единого мнения нет (например, Deutsche Bank допускает снижение ставки на декабрьском заседании). Если экономика Британии покажет (относительно) неплохой результат, «голубиные» ожидания еще больше ослабнут, а фунт усилит свои позиции.

С точки зрения техники пара gbp/usd расположена между средней и верхней линиями Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и над облаком Kumo). Данное сочетание говорит о приоритете лонгов, но, как было сказано выше, «потолком» этого коридора выступает отметка 1,3580, то есть верхняя линия Bollinger Bands на D1. Поэтому, при приближении к этому ценовому уровню, следует соблюдать осторожность – даже если фундаментальная картина и будет способствовать росту gbp/usd.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Парадокс с долларом: инфляция ускорилась, а валюта упала

Опубликованные вчера данные показали, что годовая инфляция в США ускорилась, достигнув максимума за семь месяцев. Казалось бы, такая картина должна добавить сил доллару, но он все равно потерял позиции. Разбираемся, что стало причиной ослабления американской валюты и какие перспективы ее ждут теперь.

Инфляция ускорилась, но не сильно
Вчера все внимание валютных трейдеров было приковано к отчету по потребительской инфляции в США за август, именно он должен был подсказать, насколько решительно Федеральная резервная система готова действовать на ближайшем заседании.

Ожидания рынка были высокими: ускорение цен могло бы поставить под сомнение перспективы снижения ставок, а более мягкие данные – наоборот, укрепить уверенность в том, что ФРС продолжит курс на смягчение. Но цифры оказались неоднозначными.

Согласно данным Бюро статистики труда, индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,4% за месяц после июльского повышения на 0,2%. В годовом выражении инфляция составила 2,9%, что стало максимальным показателем за последние семь месяцев и превысило прогнозы аналитиков, ожидавших более мягкий рост.

Как и прежде, ключевым драйвером стали расходы на жилье, которые продолжают расти устойчивыми темпами. Однако в этот раз заметный вклад внесла и продуктовая инфляция. Цены на продукты питания для дома подскочили на 0,6%, что является самым высоким показателем с 2022 года. Среди лидеров роста оказались товары, чувствительные к тарифам, такие как говядина и помидоры.

Не менее важным оказался базовый индекс потребительских цен, исключающий продукты питания и энергоносители. Он прибавил 0,3%, что совпало с прогнозами и сохранило темпы предыдущего месяца. В годовом исчислении базовый показатель остался на уровне 3,1%. Интересно, что внутри структуры цен наблюдалась разнонаправленная динамика: авиабилеты, одежда и автомобили подорожали, тогда как медицинские услуги и отдых подешевели.

Экономисты отметили также признаки замедления ценового давления в ряде категорий. Так, рост цен на основные товары (без учета автомобилей) составил лишь 0,13%, что стало минимальным результатом с марта. Замедлился и рост расходов на жилье: 0,33% против 0,48% в июле, что также указывает на постепенное ослабление инфляционных импульсов.

Таким образом, картинка получилась неоднородной: формально инфляция ускорилась, но ее структура не выглядит угрожающей. Как заметил один из аналитиков, рынок ожидал более тревожных данных, которые могли бы вынудить ФРС отказаться от планов по снижению ставок. Но этого не произошло – и в результате трейдеры проголосовали против гринбека.

Дополнительное давление на доллар
Несмотря на ускорение инфляции, американская валюта повела себя совсем не так, как ожидали многие аналитики. На дневных торгах четверга доллар снизился на 0,3% против иены – до 147,09 иены, а пара евро/доллар поднялась на 0,4% – до 1,1738.

При этом индекс доллара, измеряющий его стоимость по отношению к корзине из шести основных валют, просел на 0,3% – до 97,51, прервав 2-дневную серию роста и двигаясь ко второй подряд неделе снижения. Для валютного рынка это был красноречивый сигнал: цифры по инфляции не смогли поддержать доллар.

Снижение курса американской валюты сопровождалось падением доходностей казначейских облигаций. Доходность 10-летних Treasuries кратковременно опустилась ниже 4% – уровень, который еще недавно казался прочной опорой для доллара. Причина такой динамики крылась не столько в инфляционных данных, сколько в статистике по рынку труда, которая стала настоящим сюрпризом дня.

Отчет Министерства труда показал, что число первичных обращений за пособием по безработице подскочило на 27 тыс. — до 263 тыс. заявок за неделю, завершившуюся 6 сентября. Это максимальный показатель за последние четыре года, тогда как консенсус-прогноз предполагал лишь 235 тыс. заявок.

Рынок труда, еще недавно остававшийся ключевым аргументом ястребов в ФРС, продемонстрировал очередные признаки серьезного ослабления.

– Впервые за долгое время инфляция оказалась в тени других данных, – отметил аналитик Джош Джамнер. По его словам, именно скачок заявок на пособие по безработице, а не рост цен, стал решающим фактором для трейдеров и подтолкнул доллар и доходности вниз.

Рынок воспринял эти данные как убедительный сигнал того, что ФРС продолжит снижение ставок. Согласно CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 б.п. на ближайшем заседании достигла 91%, тогда как шансы на более агрессивное снижение на 50 б.п. оцениваются в 9%. Иными словами, именно рынок труда, а не инфляция, определил траекторию доллара и его падение.

Стагфляционный контур и выбор ФРС
Комбинация ускорившейся инфляции и охлаждающегося рынка труда формирует то, что инвесторы называют контуром стагфляционных рисков. Цены растут быстрее ожиданий, тогда как занятость дает последовательные сигналы слабости – от создания лишь 22 тыс. рабочих мест в августе до масштабной пересмотра на – 911 тыс. за предшествующий год.

Для регулятора с двойным мандатом это классическая дилемма: либо поддерживать экономику и занятость через смягчение, рискуя усилить ценовое давление, либо удерживать более жесткую политику и терпеть дальнейшее охлаждение рынка труда.

В краткосрочной перспективе перевес уже определился рынком – и, похоже, самим регулятором. Резкий скачок первичных заявок на пособие по безработице до 263 тыс. за неделю стал тем "черным лебедем" в потоке макроданных, который сместил акценты.

На это прямо указывает риторика участников рынка: "Индекс потребительских цен оказался не таким высоким, как ожидал рынок... эти данные на самом деле не меняют курс и не двигают стрелку в отношении ставок ФРС", – заметил рыночный стратег Юджин Эпштейн. По сути, инфляция не смогла "перекричат" ухудшающуюся занятость.

Схожую мысль развивает Стивен Иннес, описывая дуэт последних публикаций: "PPI расстелил красную дорожку, а CPI превратил ее во взлетно-посадочную полосу на пути к снижению ставок. А затем, почти как по команде, число заявок на пособие по безработице подскочило до максимума за четыре года, напоминая, что реальная история – не столько про цены, сколько про ослабевающий рынок труда".

В терминах практики денежно-кредитной политики это означает: приоритет "максимальной занятости" берет верх, даже если инфляция формально ускоряется.

Рынок трактует это однозначно – через ценообразование по ставкам. После блока данных вероятность снижения на 25 б.п. на ближайшем заседании, по оценкам фьючерсов, стала базовой; в публичном поле звучит еще более жесткая формулировка: "рыночные цены указывают на 100%-ную уверенность", что ФРС снизит ставку в сентябре. Проще говоря, монетарный импульс "на смягчение" уже учтен не только в доходностях Treasuries, но и в курсе доллара.

Отдельной линией идет устойчивая дискуссия о природе текущего ценового давления. Наблюдаемое подорожание "чувствительных к тарифам" товаров вроде говядины и помидоров не выглядит движущей силой инфляции: как подчеркивают комментаторы, тарифы исторически дают временный ценовой эффект, а не долгосрочную инфляционную траекторию.

В этой логике ядро проблемы – не в разовых шоках предложения, а в денежной стороне уравнения. Если принять этот взгляд, то выбор ФРС в пользу поддержки занятости – при еще далеком от цели базовом CPI – означает более долгий горизонт повышенной инфляционной чувствительности активов и, как следствие, более слабый доллар на новостях о смягчении.

В сумме получается последовательная картина. Инфляция формально ускорилась, но ее структура не показала эскалации ценового давления, способной сломать курс на снижение ставки. Зато рынок труда дал сигнал тревоги, которого ФРС игнорировать не может.

Большинство экспертов считают, что регулятор сделает выбор в пользу поддержки экономики, поскольку спасение занятости сегодня важнее, чем догматическая борьба с ценами любой ценой.

Что делать трейдерам: ориентиры и стратегии в условиях слабого доллара
Для участников рынка нынешняя ситуация создает одновременно риски и новые возможности. Сценарий, при котором ФРС делает ставку на поддержку занятости, а доллар продолжает испытывать давление, задает несколько рабочих направлений.

Во-первых, внимание стоит обратить на евро и иену, которые уже получили импульс от ослабления американской валюты. Евро укрепился после того, как ЕЦБ сохранил ставку без изменений и подтвердил уверенность в перспективах экономики еврозоны. Этот фактор, в сочетании с падением доллара, открывает пространство для дальнейшего движения пары EUR/USD выше текущих уровней.

Аналогично, иена выиграла от снижения доходностей американских Treasuries: чем ниже доходность, тем привлекательнее японская валюта для инвесторов, ищущих убежище.

Во-вторых, в условиях мягкой политики ФРС и снижения ставок повышается интерес к золоту и другим защитным активам. Слабый доллар традиционно поддерживает котировки драгметаллов, а инфляционные риски лишь усиливают аргументы в их пользу. Для трейдеров это сигнал диверсифицировать портфель в сторону инструментов, выигрывающих от "дешевых денег".

В-третьих, нельзя игнорировать фондовый рынок. Исторически периоды снижения ставок и ослабления доллара поддерживают американские акции, особенно сектора с высоким экспортным потенциалом и технологические компании. Однако здесь важно помнить о риске стагфляции: слишком слабые данные по занятости способны ограничить потенциал роста индексов.

Что касается доллара, то агрессивные покупки "на отскок" в текущих условиях выглядят рискованными. Фактор слабого рынка труда способен еще не раз напомнить о себе, и пока регулятор демонстрирует готовность смягчаться, тренд остается скорее против американской валюты. Тактика здесь должна быть осторожной: работать от коротких позиций по доллару с учетом фундаментальных сигналов и следить за динамикой ставок ФРС.

И, наконец, главный совет: трейдерам стоит внимательно отслеживать не только данные по инфляции, но и весь блок статистики по рынку труда. Именно он сегодня определяет траекторию доллара и расстановку сил на глобальном рынке. Игнорировать этот фактор — значит упустить главный источник волатильности ближайших недель.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Нефть уходит в профицит: избыток предложения усилится к 2026 году

Рынок нефти вступает в новый этап: аналитики ожидают значительного профицита предложения, который станет заметен уже с конца 2025 года. По прогнозам, с четвёртого квартала ожидается избыток около 1,7 млн баррелей в сутки, а к 2026 году этот показатель может вырасти до 2,4 млн баррелей в сутки. Ключевым фактором называют постепенное возвращение на рынок дополнительных объёмов в рамках соглашения ОПЕК+, которое в ближайшие двенадцать месяцев продолжит корректировать параметры добычи.

На заседании текущего месяца картель принял решение увеличить производство нефти на 137 тыс. баррелей в сутки уже в октябре, начав досрочное снятие ограничений, введённых ранее в рамках добровольного сокращения на 1,65 млн баррелей в сутки. Это первый сигнал того, что организация готова мягко выводить рынок из режима ограниченного предложения, несмотря на сохраняющуюся неопределённость в мировой экономике.

Согласно новой модели спроса и предложения, в течение последующего года картель постепенно сократит действующие ограничения. Такой сценарий означает более высокую вероятность накопления избыточных объёмов нефти в системе, особенно на фоне слабого спроса в ряде развитых экономик.

Прогнозы цен и риск давления на котировки

Избыточное предложение традиционно приводит к снижению котировок. Аналитики отмечают, что если тенденция к росту запасов в западных странах сохранится, возможен пересмотр долгосрочных ценовых ориентиров по Brent. В базовом сценарии на горизонте 2026 года обозначен уровень около 65 долларов за баррель, что указывает на риски существенного снижения в сравнении с текущими уровнями.

Политическая повестка также подливает масла в огонь. На прошлой неделе Соединённые Штаты усилили давление на Евросоюз, призвав ввести жёсткие пошлины против китайских товаров. Такая стратегия, направленная на ограничение влияния Москвы и Пекина, способна косвенно повлиять и на нефтяной рынок, усиливая неопределённость в международной торговле.

При этом прямое сокращение поставок из России не рассматривается в качестве базового сценария. Однако эксперты признают, что Москве будет сложно нарастить добычу в соответствии с установленными квотами. Прогноз по российскому производству на конец 2026 года был снижен на 300 тыс. баррелей в сутки, что отражает реальные ограничения отрасли.

Таким образом, глобальный нефтяной рынок движется в сторону избытка предложения, что повышает вероятность давления на цены в среднесрочной перспективе. Постепенный выход ОПЕК+ из режима ограничений совпадает с замедлением мировой экономики и рисками торговых конфликтов. В этих условиях котировки нефти сохраняют высокую чувствительность к макроэкономическим данным и политическим новостям.

Сценарий с профицитом в 2025–2026 годах вновь поднимает вопрос: сумеет ли отрасль удержать баланс без резких ценовых колебаний, или рынок вернётся к эпохе низких цен, где устойчивость будет зависеть от способности крупнейших производителей адаптироваться к новым условиям.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Золото становится цифровым, и это не биткоин. Дорогой драгметалл – в новом формате

Казалось, желтый металл уже вряд ли преподнесет сюрприз, если только продемонстрирует взрывной рост. Однако у золота есть и другие козыри в рукаве: оно становится цифровым. Обычно этот термин используют для определения биткоина, но первая криптовалюта здесь ни при чем. Некоторые крупные игроки рынка попытались оцифровать физический металл, и этот новый опыт стал познавательным.

В начале этой недели золото немного снизилось, достигнув $3635 за 1 унцию. При этом активность на рынке оставалась низкой, поскольку трейдеры проявляют осторожность в преддверии заседания ФРС. Во вторник, 16 сентября, золото торговалось по $3693 за 1 унцию. По наблюдениям аналитиков, общий фундаментальный фон остается на стороне покупателей Gold.

В понедельник, 15 сентября, котировки декабрьских фьючерсов на драгметалл на бирже Comex достигли рекордного исторического значения – $3722,4 за 1 унцию. Спрос на золото существенно вырос в результате ослабления доллара и сокращения доходности американских гособлигаций.

С начала текущего года желтый металл подорожал почти на 35% после подъема на 27% по итогам 2024 года. Во многом этому способствовали покупки золота мировыми центральными банками, смягчение денежно-кредитной политики и текущая геополитическая и экономическая неопределенность.

Масла в огонь добавляет слабая макроэкономическая статистика из США, которая свидетельствует об охлаждении рынка труда: количество вакансий снижается, а безработица увеличивается. Нам этом фоне усиливается уверенность инвесторов в том, что Федрезерв на ближайшем заседании в среду, 17 сентября, снизит ставку впервые за девять месяцев. Вероятность такого снижения (на 25 б. п.) рынки оценивают в полноценные 100%. При этом эксперты допускают, что до конца 2025 года ставку уменьшат трижды. Такой сценарий давит на доходности американских казначейских облигаций и ослабляет гринбек, что традиционно повышает привлекательность золота.

При этом усиливаются геополитические риски на фоне напряженности на Ближнем Востоке и политического кризиса в Японии и Франции. Данные факторы заставляют инвесторов обращаться к «тихим гаваням», в первую очередь к желтому металлу. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), в 2025 году объем покупок драгметалла центральными банками может достичь прошлогоднего рекордного уровня – 1000 т.

В сложившейся ситуации крупнейшие инвестиционные банки пересматривают свои прогнозы в сторону роста Gold. Валютные стратеги UBS повысили целевой ориентир по золоту до $3800 за 1 унцию к концу 2025 года, а специалисты Goldman Sachs допускают подъем драгметалла до $4000 за 1 унцию в среднесрочной перспективе.

На этом фоне доллар остается под давлением, а ФРС готовится к смягчению денежно-кредитной политики. В итоге у золота есть все шансы продолжить «бычий» тренд. При этом, несмотря на вероятность коррекционного отката, общий тренд остается восходящим. Любое коррекционное снижение рассматривается участниками рынка как возможность купить по более выгодной цене, учитывая, что золото может вновь обновить исторические максимумы выше $3700–3800 за 1 унцию.

Желтый металл остается на рекордном уровне, поскольку трейдеры ожидают смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Рынок закладывает снижение ставки на 0,25 п. п. на фоне ослабления рынка труда в США. Инвесторы ожидают первого с декабря 2024 года сокращения процентных ставок по итогам ближайшего заседания. Участники рынка оценивают вероятность уменьшения ставок ФРС в сентябре на 25 б. п. в 96,1%, а на 50 б. п. – в 3,9%.

Сокращение доходности казначейских облигаций и ослабление USD делают золото более привлекательным для инвесторов. С начала 2025 года драгметалл подорожал почти на 40%, преодолев инфляционно скорректированные рекорды.

Оцифрованное золото: попытка инноваций

В начале сентября Всемирный совет по золоту (WGC) запустил пилотный проект по токенизации желтого металла. Данная инициатива направлена на расширение возможностей OTC-операций с золотом и использования его в качестве залога на финансовых рынках.

Рассматривая технический и юридический аспекты предложения, способного кардинально изменить рынок драгметаллов, эксперты обратили внимание на ряд особенностей. К ним относятся: 1) прозрачное право собственности. Инвесторы могут владеть слитками напрямую, что исключает кредитные риски со стороны кастодианов; 2) право требования инвестора на определенное количество золота, находящегося у кастодиана. Данная модель позволяет совершать сделки вплоть до тысячной части унции. Однако негативным моментом здесь является риск потери активов. В случае банкротства стороны, хранящей слитки, требования инвесторов к золоту будут ликвидированы наряду с другими необеспеченными кредиторами.

Тем не менее у оцифрованного золота (PGI) имеется ряд преимуществ. Новая цифровая единица позволяет проводить прямые долевые инвестиции в физическое золото и минимизирует недостатки существующей системы. Данный инструмент позволяет банкам и инвесторам торговать дробными правами собственности на физическое золото, хранящееся на сегрегированных счетах.

Кроме того, токенизированное золото может передаваться с помощью записей в цифровом реестре другим участникам. Ожидается, что ключевые участники рынка будут нести ответственность за хранение и совместное управление физическим металлом. Алгоритм учитывает все изменения и автоматически ребалансирует активы.

На первом этапе дорожная карта предусматривает участие нескольких банков и финансовых организаций в тестировании новой технологии. Ее запуск запланирован на первый квартал 2026 года. Следующий шаг WGC – масштабирование: подключение клиентов, интеграция с инфраструктурой финансового рынка, работа с регуляторами и контролирующими органами. В организации полагают, что участники-первопроходцы могут самостоятельно сформировать фундамент, систему управления и правила работы с токенизированным золотом.

Однако некоторые эксперты настроены скептически. Они полагают, что новый проект столкнется с сопротивлением, поскольку ключевые игроки «золотого» рынка излишне консервативны и очень осторожны. Одна из основных проблем оцифровки Gold лежит в юридической плоскости. Специалисты допускают, что с автоматическим признанием PGI в качестве облегченного залогового актива возникнут трудности.

Позитивным фактором внедрения токенизации драгметалла может стать реализация программы переноса базы данных физического металла на блокчейн – Gold Bar Integrity. Данная инициатива, запущенная LBMA совместно с WGC, учитывает все цепочки поставок золота и создание цифровых паспортов слитков.

Свою лепту в создание инновации внесло продолжительное падение доллара наряду с нарастающей макроэкономической неопределенностью. На этом фоне многие мировые центробанки отказываются от американских государственных облигаций и наращивают покупки золота.

Такая тенденция приближает цифровизацию драгметалла, особенно на фоне разговоров о возможной монетизации золотых запасов ФРС США. На этом фоне зафиксирован масштабный приток в «золотые» ETF, а общая капитализация рынка драгметаллов превысила $400 млрд.

Индекс S&P 500 на максимуме – взят рубеж в 6600 пунктов

По оценкам аналитиков, фьючерсы на S&P 500 почти не изменились после того, как Сенат утвердил кандидатуру Стивена Мирана в совет директоров ФРС. Это произошло за день до заседания регулятора, на котором будет рассмотрен вопрос о снижении процентных ставок.

При этом в понедельник вечером, 15 сентября, на Уолл-стрит было зафиксировано победное шествие: индексы S&P 500 и Nasdaq Composite достигли рекордных максимумов. При этом S&P 500 впервые превысил отметку в 6600 пунктов. Небывалый рекорд! Несколько крупных технологических акций обеспечили рост рынка, чему способствовало удорожание бумаг Alphabet и Tesla более чем на 4% и 3% соответственно.

Что касается японского индекса Nikkei 225, то он преодолел отметку в 45 000 пунктов и достиг нового рекорда. Это произошло впервые и привело к росту на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Таким образом инвесторы отреагировали на переговоры США и Китая, которые они оценили как относительно позитивные.

В фокусе внимания участников рынка – заседание ФРС по процентной ставке, которое ожидается в среду, 17 сентября. Фьючерсы на фонды ФРС оценивают вероятность ее снижения на 25 б. п. исключительно в 100%. Поразительное единодушие! При этом трейдеры готовы внимательно следить за последующей пресс-конференцией Джерома Пауэлла, председателя ФРС, чтобы обнаружить сигналы, свидетельствующие о возможном изменении денежно-кредитной политики.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

DXY. Впервые с конца 80-х в ФРС может появиться «разделенный комитет»

Заседание ФРС 17 сентября обещает стать не просто очередным событием в календаре рынков, а настоящим испытанием для независимости регулятора. Консенсус-прогноз говорит о снижении ставки на 25 б.п. до диапазона 4–4,25%. Вероятность этого шага превышает 95%. Однако в воздухе витает напряжение.

Белый дом усилил давление на Джерома Пауэлла, а новые назначения в Совет управляющих могут изменить баланс сил. Дональд Трамп не скрывает своего желания видеть ФРС послушным инструментом, призывая к снижению ставки сразу на 100 б.п. и открыто критикуя нынешнее руководство.

В ответ регулятор старается демонстрировать независимость, но рынки понимают: политический фактор теперь нельзя игнорировать.

Впервые с конца 80-х годов в ФРС может появиться «разделенный комитет» – часть членов Совета готова поддержать более резкое снижение ставки на 50 б.п., а другие настаивают на осторожности.

Ситуация осложняется тем, что Стивен Миран, назначенный Трампом и утвержденный Сенатом, впервые примет участие в голосовании. Если он объединится с Уоллером и Боуман, Пауэлл может оказаться в меньшинстве.

Такое развитие событий станет шоком для рынков и поставит под сомнение саму архитектуру независимой денежно-кредитной политики в США.

Для инвесторов это значит, что помимо цифры в решении по ставке критическим станет сам расклад голосов и риторика пресс-конференции Пауэлла. Противостояние президента и главы ФРС превращает текущее событие в настоящую политико-экономическую драму, где на кону не только траектория ставок, но и доверие к американской институциональной системе.

Последствия для рынков и глобального капитала

Доллар уже чувствует на себе вес ожиданий. DXY опустился к 96,6 – минимуму почти за два месяца. Ослабление американской валюты отражает уверенность в том, что ФРС готова открывать цикл снижения ставок, а значит, привлекательность долларовых активов снижается.

Участники рынка активно хеджируют долларовые позиции, уходят в золото и развивающиеся рынки.

Золото накануне заседания обновило исторический максимум на уровне $3728 за унцию. Инвесторы воспринимают металл как главный инструмент защиты от риска политического давления на ФРС и потенциальной потери контроля над инфляцией. Серебро и платина также укрепляются, выигрывая от бегства в защитные активы.

Развивающиеся рынки – еще один очевидный бенефициар слабого доллара. MSCI Emerging Markets с начала года обгоняет S&P 500, и эта тенденция может усилиться, если доллар продолжит падение.

Сильные локальные валюты снижают долговую нагрузку стран EM и делают их облигации более привлекательными. Это уже проявляется в росте потоков капитала в азиатские и латиноамериканские активы.

Американский фондовый рынок пока осторожно реагирует. Снижение на 25 б.п. уже полностью в цене, но Уолл-стрит ждет ясности по масштабу цикла. Технологические компании и девелоперы могут выиграть от более дешевого кредита, но если смягчение окажется слишком осторожным, их рост будет ограничен.

Сценарий резкого снижения на 50 б.п. рынки воспримут как паническое решение, что вызовет нервозность: в таком случае акции могут сначала прыгнуть вверх, а затем уйти в коррекцию.

Техническая картина и прогноз индекса доллара

DXY вошел в заседание ФРС в ослабленном состоянии, закрепившись у 96,6. На графике видно, что индекс пробил ключевую поддержку на 97,0 и сейчас держится в зоне, где активность покупателей заметно снижается.

RSI остается вблизи зоны перепроданности, что говорит о риске короткого отскока, но общий тренд указывает вниз.

Ключевая поддержка расположена на отметке 96,0. Если риторика ФРС подтвердит готовность к серии снижений в ближайшие месяцы, этот уровень может быть пробит, и тогда следующей целью станет зона 95,2–95,3, где проходит линия долгосрочной поддержки. Прорыв ниже откроет дорогу к 94,5.

Сопротивление теперь сместилось в район 97,3–97,5: именно туда будет устремляться индекс, если ФРС ограничится символическим шагом на 25 б.п. и даст понять, что спешить с дальнейшими снижениями не собирается. В этом случае возможен технический отскок в 1,0–1,5%, но без фундаментального разворота.

Базовый сценарий на неделю – сохранение нисходящего давления. Рынки уже закладывают в цену минимум два снижения до конца года, а политический фактор и новые назначения только усиливают восприятие ФРС как института, готового к мягкой политике.

Это значит, что индекс доллара, скорее всего, проведет неделю в диапазоне 95,8–97,2, постепенно смещая равновесие к нижней границе.

Заседание ФРС стало больше, чем решением по ставке. Это проверка на независимость регулятора и на способность рынка трезво оценивать риск политического вмешательства.

Для доллара это означает новую фазу слабости, где каждый комментарий Пауэлла или Трампа может добавить или отнять десятую процента. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности и помнить: сейчас доллар уже не безусловная тихая гавань, а скорее инструмент политической игры.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

EUR/USD. Гамбургский счет: итоги сентябрьского заседания ФРС оказались не на стороне гринбека

Пара евро-доллар вчера обновила четырёхлетний ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,1919. В последний раз пара находилась в этой ценовой области в июне 2021 года. Цена подскочила на 70 пунктов буквально за 15 минут, реагируя на итоги сентябрьского заседания ФРС. Но покупатели eur/usd не смогли удержаться в рамках 19-й фигуры. Буквально сразу пара развернулась на 180 градусов и на данный момент снизилась к основанию 18-й фигуры. Чем же был обусловлен стремительный взлёт eur/usd и внушительный коррекционный спад?

Прежде всего стоит отметить, что «в общем и целом» Федрезерв оправдал надежды большинства участников рынка, снизив процентную ставку на 25 базисных пунктов и задекларировав дальнейшие шаги в этом направлении. Собственно, благодаря этому обстоятельству пара eur/usd и обновила 4-летний ценовой максимум.

Но, как обычно это бывает, «дьявол скрывался в деталях». Например, сразу после публикации итогового коммюнике, СМИ запестрели заголовками о том, что Федрезерв планирует снизить процентную ставку еще на 50 пунктов до конца этого года. С одной стороны, регулятор действительно не исключает такой вариант развития событий. Но с другой стороны, категоричность этого утверждения носит некорректный характер. Так, согласно обновленному точечному графику прогнозов (dot plot), 12 из 19 членов Комитета ожидают снижения процентной ставки «как минимум на 25 базисных пунктов» в текущем году. Девятеро руководителей склоняются к тому, что ставка будет уменьшена на 50 пунктов. Трое – на более существенную величину. При этом в течение 2026 года предполагается только одно дополнительное снижение ставки.

Другими словами, большинство членов совета управляющих ФРС и глав ФРБ уверены в том, что регулятор прибегнет к еще одному 25-пунктному снижению ставки до конца 2025 года. При этом 50-пунктный сценарий является опциональным, но не обязательным. Лишь 9 из 19 членов Комитета допустили снижение ставки на каждом из двух оставшихся в этом году заседаний.

Рыночные ожидания тем временем «следуют за заголовками». Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки на 25 пунктов на октябрьском заседании сейчас составляет 88%, вероятность дополнительного 25-пунктного снижения в декабре оценивается в 81%. Более того, рынок теперь допускает 40-процентную вероятность того, что на январском заседании ФРС сделает ещё один 25-пунктный шаг в этом направлении.

Другими словами, маховик «голубиных» ожиданий продолжает раскручиваться, хотя Джером Пауэлл достаточно чётко просигнализировал о том, что Федрезерв будет смягчать монетарную политику осторожно и постепенно. Он снова заявил о том, что регулятору не нужно спешить с смягчением политики, так как помимо охлаждения американского рынка труда, инфляция в Штатах остается «несколько повышенной».

При этом Пауэлл не стал уточнять, что в его понимании означает «постепенность» снижения ставки. Например, он исключил 50-пунктные темпы снижения, но при этом «молчаливо допустил» снижение ставки на каждом последующем заседании в этом году. По крайней мере, он не опроверг и не подверг сомнению обновлённый dot plot.

Также стоит отметить, что вопреки ожиданиям ряда аналитиков, за снижение ставки на 50 пунктов проголосовал только Стивен Миран, который был назначен в Совет управляющих ФРС буквально за день до сентябрьского заседания. Остальные «протеже Трампа» (Кристофер Уоллер и Мишель Боуман), назначенные при первой каденции республиканца, поддержали 25-пунктный сценарий.

Также покупателей eur/usd несколько смутила размытая формулировка сопроводительного заявления – о том, что ФРС готов корректировать подход к монетарной политике при необходимости, «если возникнут риски, способные помешать достижению поставленных целей». Какая из двух целей (обеспечение устойчивой занятости и ценовой стабильности) «в приоритете», регулятор не уточнил. И здесь возникают вопросы. Допустим, если инфляция будет ускоряться – поставит ли Федрезерв на паузу процесс смягчения ДКП? И наоборот – если рынок труда будет и дальше охлаждаться, продолжит ли ЦБ цикл снижения ставки, игнорируя ускорение CPI? Эти вопросы остались без ответа.

Однако в целом, итоги сентябрьского заседания ФРС оказались «голубиными». Да, регулятор не превзошёл ожидания голубей (эти ожидания носили явно завышенный характер) и в некоторых моментах даже их разочаровал, но «по гамбургскому счёту», Федрезерв оказался не на стороне гринбека. Раскорреляция денежно-кредитных курсов ФРС и ЕЦБ будет оказывать поддержку eur/usd, особенно если темпы роста инфляции в США замедлятся, а рынок труда будет и дальше слабеть.

О приоритетах лонгов говорит и «техника». Даже несмотря на импульсный спад цены после взлёта к отметке 1,1919, пара на D1 продолжает находиться между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который продолжает демонстрировать бычий сигнал «Парад линий». Коррекционные ценовые спады целесообразно рассматривать как повод для открытия длинных позиций с первой, и пока что единственной целью 1,1850, которая соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

GBP/USD после заседания Банка Англии: Фунт упал, ключевой риск смещается на ноябрь

Банк Англии сделал именно то, чего ждал рынок: оставил ставку без изменений большинством 7 против 2, но аккуратно приоткрыл дверь для снижения в конце года. Важнее не сам жест, а тон.

Из текста решения следует, что базовая дезинфляция продолжается, 12-месячная инфляция CPI после кратковременного подскока в сентябре, по оценке банка, вернется к цели 2%, рост зарплат замедляется, а инфляция услуг последние месяцы не ускоряется.

Это язык регулятора, который считает, что цикл ужесточения отработал свое, а теперь главное – не сорвать мягкую посадку. Рынок услышал подтекст и тут же пересобрал риски: вероятность снижения в ноябре выросла, пусть и остается близкой к 50/50, а многие участники допускают перенос на декабрь, чтобы сначала увидеть детали бюджета и оценить его влияние на ценовую динамику.

Для фунта такая комбинация означает одно – монетарная премия сжимается, а реакция валюты становится чувствительнее к внешним драйверам.

Первые минуты после оглашения решения это и показали: GBP/USD откатился от внутридневных максимумов к 1,3620, затем к 1,3550, против евро стерлинг тоже сдал на пару десятков пунктов.

Это не капитуляция, а трезвая корректировка: если Банк Англии не собирается спорить с рынком и готов поддержать траекторию снижения, то удерживать фунт в верхней части коридора без внешней помощи доллара будет трудно.

Стоит отметить, что потери стерлинга укладываются в ожидания, озвученные до заседания: консенсус предполагал умеренное ослабление порядка двух десятых процента на сценарии «оставили и намекнули». Именно его и реализовали.

Дальше – тоньше: внутренняя политика, бюджет и разница со Штатами

Ключевой риск для стерлинга смещается на ноябрь. Если одновременно с публикацией бюджета Казначейства Банк Англии пойдет на снижение, фунт получит двойной удар: и от меньшей ставки, и от возможного ужесточения фискальной повестки через повышение налогов.

Это не моментальная история минус фигура за час, но это фон, который душит спрос на британские активы и расширяет скидку к сопоставимым американским бумагам. Отсюда и осторожность рынка: вероятность ноябрьского шага растет, но часть участников делает ставку на декабрь – банку удобнее сначала увидеть, как бюджет отзовется на ценах и ожиданиях бизнеса, чем принимать решение накануне.

ФРС, в отличие от Банка Англии, уже получила зеленый свет на смягчение – инфляция не вырывается из коридора, а рынок труда остывает быстрее, чем хотелось бы.

Если Федрезерв не ограничится единичным жестом и укажет на продолжение снижения в последующие месяцы, дифференциал кратких ставок США–Великобритания сузится, и это поддержит фунт против доллара даже на фоне британского смягчения.

Но если Пауэлл выберет формулу осторожной паузы после одного шага, доллар получит передышку: доходности фронт-энда в США отскочат, а фунт останется один на один со своими бюджетно-инфляционными дилеммами.

Отдельный слой – настроение к риску. Слабый доллар обычно дружит с глобальным спросом на риск, и здесь фунт выигрывает как «псевдокэрри» из G10: приток капитала в акции и корпоративные облигации Великобритании поддерживает валюту через платежный баланс.

Если осенью фискальные истории в Европе начнут раскачивать спрэды, а в США усилится риторика про независимость ФРС, картинка может поменяться: инвесторы снова припаркуются в доллар, и тогда любой голубиный шорох из Лондона будет отыгрываться сильнее.

Торговая карта: что уже в цене и где фунт пойдет в паре с долларом

С точки зрения цен на ожидания многое уже сделано. Рынок заложил как минимум одно снижение Банка Англии до конца года и допускает еще одно в 2026-м. Это значит, что для сильного трендового падения фунта нужен новый катализатор: либо более агрессивная траектория смягчения, либо бюджет, который ухудшит оценку реального роста и поднимет риск-премию за Великобританию.

Обратная сторона – едва ФРС подтвердит не одиночный, а серийный характер снижения ставок, доллар потеряет часть защитной ауры, и фунт получит шанс еще раз протестировать вершины диапазона.

В практическом смысле ближайшие дни рисуют фунту дорожную лесенку. Пока пара удержится над 1,3570–1,3550, импульс не сломан: это зона, где сходятся короткие средние и накопленный объем последних сессий.

Ниже – 1,3530 и 1,3470, пробой которых переведет разговор в режим более глубокой разгрузки к 1,3360–1,3340.

Сверху ключевым остается 1,3630–1,3670: это та самая линия, от которой стерлинг неоднократно отскакивал последние недели. Устойчивое закрытие дня выше откроет пространство к 1,3740–1,3780; для этого фунту почти наверняка потребуется долларовый драйвер из США, а не только британский.

На фундаментальном горизонте базовый сценарий на четвертый квартал – вялый бычий уклон GBP/USD при условии, что ФРС будет мягче Банка Англии по траектории и тональности. Банк Англии, судя по заявлению, предпочтет ежеквартный, осторожный темп и будет реагировать на зарплаты и услуги, не загоняя ставку в стимулы любой ценой.

Это удерживает шансы на сохранение премии стерлинга к евро, но против доллара все решит спред по 1–2-летним кривым: их сжатие – кислород для фунта, их разворот – мгновенный холодный душ.

Базовый прогноз на ближайшие две недели – волатильная боковая лестница 1,3530–1,3670 с уклоном вверх при голубином сигнале ФРС о серии снижений. В этом случае дневное закрепление выше 1,3670 откроет путь к 1,3740–1,3780 и, при сильном долларовом ослаблении, к 1,3820.

Альтернативный сценарий – осторожный Федрезерв и усиление вероятности британского среза уже в ноябре: тогда пара рискует вернуться к 1,3470 и протестировать 1,3360–1,3340 на новостях из бюджета.

На стратегическом горизонте до конца года ориентирами остаются 1,3340 снизу и 1,3820 сверху; выход из этого коридора потребует катализатора уровня изменение траектории ФРС либо бюджетный шок в Великобритании.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Золото обновило исторический максимум, превысив $3800 за унцию

Котировки золота во вторник впервые в истории поднялись выше отметки $3800 за унцию, продолжив многомесячное ралли. На бирже Comex декабрьские фьючерсы достигали $3818,8 за унцию.

Росту цен способствуют ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ФРС и ослабление доллара. На прошлой неделе американский регулятор снизил ставку на 25 б.п. и сигнализировал готовность к новым шагам в ответ на ослабление рынка труда. Инвесторы ожидают, что снижение продолжится на обоих оставшихся заседаниях в 2025 году.

Член совета управляющих Федрезерва Стивен Миран подчеркнул, что чрезмерно высокая ставка несет риски для занятости: «Если краткосрочные ставки будут оставаться на 2 процентных пункта выше нормы, это приведет к ненужным увольнениям и росту безработицы».

С начала 2025 года золото подорожало уже на 38%, продолжив сильный рост 2024 года (+27%). Спрос на металл поддерживают покупки центробанков, мягкая политика регуляторов, а также сохраняющаяся геополитическая и экономическая неопределенность.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Brent подорожала до $67,7 на фоне геополитических рисков и новостей из Ирака

Во вторник днем цены на нефть вновь перешли к росту, реагируя на геополитическую напряженность и новости о поставках. Ноябрьские фьючерсы на Brent на ICE Futures прибавляли 1,1%, до $67,77 за баррель. Контракты на WTI на NYMEX выросли на 1,2%, до $63,4 за баррель.

Поддержку котировкам оказывают опасения эскалации конфликта на Ближнем Востоке после признания Палестинского государства рядом европейских стран, а также ожидания усиления санкций против поставок российской нефти.

Дополнительным фактором стали новости о том, что Багдад достиг договоренности с региональными властями Курдистана: экспорт нефти из региона может возобновиться после более чем двухлетней паузы. Возвращение на рынок порядка 230 тыс. баррелей в сутки способно заметно повлиять на баланс поставок.

Напомним, Ирак в августе увеличил экспорт в рамках соглашения ОПЕК+ до 3,38 млн барр./сутки, а в иракской государственной компании по сбыту нефти (SOMO) ожидают дальнейшего роста поставок в сентябре до 3,4-3,45 млн барр./сутки.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

EUR/USD. Что нужно евро для роста?

EUR/USD снижается второй день подряд, отметка 1,1700, которая психологически важна и для быков, и для медведей, пробита вниз. Доллар уверенно укрепляется на фоне свежих макроэкономических данных из США, но вопрос в другом: сможет ли это ралли доллара продлиться или мы уже близки к перегибу?

Сильный поток статистики по Штатам неожиданно подлил топлива в долларовый тренд. Первичные заявки на пособие по безработице – 218 тыс. против прогнозных 235 тыс. Экономика продолжает демонстрировать устойчивость рынка труда.

Параллельно ВВП за второй квартал пересмотрен в сторону повышения до 3,8% годовых, что значительно выше ожиданий. Эти цифры выбили почву из-под ног тех, кто рассчитывал на быструю паузу и агрессивное смягчение политики ФРС.

Дополнительным драйвером выступили заказы на товары длительного пользования – плюс 2,9% в августе. И это не разовый всплеск: рост виден и в сегменте оборонных заказов (+1,9%).

Инфляция тоже держится: базовый индекс PCE в структуре ВВП составил 2,6%, немного выше прогнозов. В сумме это создает картину устойчивого роста при сохраняющемся ценовом давлении – комбинация, которая укрепляет позиции доллара по всему спектру валютного рынка. DXY поднялся к 98,16, отыграв 20-дневный максимум.

Картинка, на первый взгляд, очевидна: доллар получает поддержку, а евро вынужден отступать. Но для опытного трейдера здесь важно другое – не поддаться иллюзии вечного роста доллара.

Вся эта сила – отражение краткосрочного бума ожиданий, который очень легко может развернуться на данных по инфляции за август. Именно публикация свежего базового индекса PCE станет моментом истины.

Если инфляция покажет признаки замедления, рынок начнет закладывать более агрессивное снижение ставок в октябре. А это ударит по доллару и может резко вернуть евро выше 1,1700.

Техническая картинка

График по EUR/USD сейчас выглядит напряженной. Поддержка сосредоточена в районе 1,1680–1,1700. Прорыв вниз откроет дорогу к 1,1620, а ниже – к 1,1570. Но пока этот барьер держится, шансы на отскок сохраняются. Первое сопротивление на 1,1750, дальше зона 1,1780–1,1800. Если доллар не получит нового драйвера от инфляции, пара способна резко скорректироваться вверх.

Интересно, что поведение рынка напоминает затишье перед бурей. Все внимание сосредоточено на ФРС и сигнале, который регулятор даст рынкам. Пока что сильные данные сдерживают ожидания агрессивного смягчения, но сам факт, что рынки все же ждут снижения ставок, показывает – уверенность в долларе не безгранична. Более того, перегретый доллар рискует столкнуться с фиксацией прибыли, как только трейдеры увидят намек на замедление инфляции.

Для тех, кто торгует EUR/USD, ключевая стратегия сейчас – работа на уровнях. Поддержка в зоне 1,1700 – это арена борьбы. Ее пробой даст импульс медведям, но удержание может стать точкой разворота. А впереди катализатор в виде данных по PCE, который способен изменить баланс сил в одно мгновение.

Факторы роста

Перспективы евро по отношению к доллару зависят не только от макроэкономики еврозоны и политики ЕЦБ. На валютном рынке все завязано на кросс-потоки, и рост EUR/USD невозможно рассматривать в вакууме.

Societe Generale напоминает: чтобы пара пошла выше, нужна поддержка со стороны других валют. Если фунт, иена или юань не начнут укрепляться против доллара, потенциал роста евро окажется ограниченным.

Кит Джукс, главный валютный аналитик банка, отмечает, что на долю ЕС, США, Китая, Великобритании и Японии приходится более половины мировой торговли.

С начала февраля евро вырос на 12% к доллару, на 11% к иене, на 9% к юаню и на 5% к фунту.

В итоге торговый валютный индекс евро уже почти на 8% выше уровней конца 2020 года, когда EUR/USD поднимался выше 1,23. Более того, в реальном эффективном выражении евро находится на самом высоком уровне с 2014 года.

Фактически это означает, что у евро не так много пространства для самостоятельного роста. Если доллар останется сильным, а другие валюты не подключатся к движению, EUR/USD будет испытывать сопротивление при попытке роста.

Для того чтобы пара действительно смогла развить восходящий тренд, необходимо синхронное укрепление фунта, иены и юаня. Именно в этом и заключается суть валютного рынка: ни одна пара не существует изолированно, движение всегда формируется в сетке взаимосвязей.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

DXY. Следующая неделя определит тренд по доллару

Доллар США достиг многонедельных максимумов на фоне пересмотра инвесторами ожиданий по поводу дальнейшего снижения процентных ставок. Последние экономические данные по США оказались сильнее прогнозов, что заставило рынок сомневаться в необходимости агрессивного смягчения политики ФРС. В результате доллар стал лидером по динамике на этой неделе, демонстрируя заметное укрепление против корзины основных валют.

Индекс доллара (DXY) продемонстрировал заметную активность на фоне ожиданий публикации ключевых данных по индексу цен на личное потребление (PCE). Рынки с особым вниманием следят за августовским отчетом, пытаясь подтвердить или опровергнуть сценарий, в котором ФРС продолжит снижение ставок еще дважды до конца года.

Любой отклоняющийся от прогноза показатель способен мгновенно спровоцировать волатильность. Доллар сейчас особенно чувствителен к любым инфляционным сюрпризам – даже небольшой рост индекса выше ожиданий может усилить давление на валюту, в то время как подтверждение снижения инфляции даст доллару дополнительную поддержку.

Ожидается, что общий индекс потребительских цен за август увеличится на 2,7% в годовом выражении по сравнению с 2,6% в предыдущем месяце, а базовый индекс – на 2,9 %, сохранив уровень июля.

В своих недавних заявлениях руководство ФРС подчеркнуло, что «инфляция остается высокой, но относительно стабильной», что свидетельствует о сохранении осторожного подхода регулятора.

Эксперты отмечают, что данные по базовой инфляции станут решающими. Показатель выше 2,9% может вновь вызвать опасения относительно необходимости поддержания ставок на высоком уровне или даже замедления плана по их снижению. В противном случае укрепляется вероятность продолжения цикла снижения ставок, что сразу же отразится на динамике доллара.

Как отмечают аналитики, эти цифры проверят, насколько ФРС сможет снижать ставки, не подрывая доверие к своим действиям в сфере контроля инфляционных ожиданий.

Структура инфляции показывает, что давление особенно заметно в сегменте услуг, не связанных с жильем. Согласно исследованиям Федерального резервного банка Далласа, за последний год доля таких услуг в базовой инфляции составила 1,9 процентных пункта, что значительно выше ориентира в 2%.

Рост объясняется, в том числе, устойчивым спросом на услуги с высокой добавленной стоимостью, а также волатильными компонентами, такими как комиссии за управление активами, чувствительными к колебаниям фондового рынка.

В секторе товаров, долгое время находившемся в состоянии дефляции, наблюдаются признаки оживления. Экономисты Goldman Sachs указывают, что введенные ранее тарифы уже привели к росту базовой инфляции на 0,10 пункта в августе.

Главные экономисты Morningstar предупреждают, что тарифное давление в ближайшие месяцы может распространиться на всю экономику, создавая дополнительную нагрузку на цены.

Техническая картина

Индекс доллара США уверенно преодолел верхнюю границу медвежьего канала на уровне 98,20, что может сигнализировать о краткосрочном развороте с потенциальными целями в районе 98,85–99,00.

Тем не менее возвращение индекса ниже 98,20 способно нивелировать текущий бычий импульс и вызвать коррекцию к 100-периодной простой скользящей средней на 4-часовом графике перед нижней границей канала на 97,00.

Таким образом, ближайшие публикации по PCE станут ключевым фактором для рынка: трейдерам предстоит оценивать не только абсолютные значения индексов, но и их структуру, чтобы понять, сохраняется ли инфляционное давление в критических сегментах.

Любые отклонения от ожиданий могут мгновенно перераспределить силы между быками и медведями на рынке доллара, делая ближайшие сессии особенно волатильными и насыщенными торговыми возможностями.

Хотя фундаментальные факторы указывают на потенциальное снижение ставок в будущем, техническая картина пока требует осторожности. Сочетание краткосрочных бычьих сигналов и фундаментальной неопределённости делает доллар США крайне чувствительным инструментом для активной торговли и стратегического позиционирования.

Стоит отметить, что стратеги Spectra Markets обращают внимание на роль факторов конца месяца: спрос на доллары традиционно растет, поскольку корпорации проводят массовые конвертации валют для балансировки портфелей.

В это время продавцы долларов – центральные банки и хеджеры – проявляют относительное терпение, что создает краткосрочные несоответствия спроса и предложения.

Обзоры KBC Bank и аналитиков Emirates DNB подчеркивают, что доллар укрепился по отношению ко всем основным валютам на фоне снижения доходности казначейских облигаций США.

Это движение охватило весь рынок, демонстрируя, насколько сильно американская валюта реагирует на пересмотр ожиданий по ставкам и силу экономических индикаторов.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

EUR/USD. Почему доллар готов снова перехватить инициативу

Курс евро к доллару на старте недели сумел немного восстановиться, отскочив от минимальных отметок в районе 1,1650 и вернувшись к 1,1730. На первый взгляд это выглядит как шанс для покупателей, но по сути рынок лишь берет короткую паузу перед новыми испытаниями.

Девятидневная экспоненциальная скользящая средняя выступает сейчас в качестве серьезного барьера, и пока EUR/USD торгуется ниже нее, уязвимость евро очевидна.

Прошлая неделя показала, насколько шаткой остается поддержка для единой валюты. Распродажа, сопровождавшаяся пробоем восходящей линии тренда, фактически поставила точку в сентябрьском ралли.

Пара перешла в более низкий диапазон – 1,14–1,18, где доллар чувствует себя значительно увереннее. Причина кроется не только в ястребиных сигналах от ФРС, но и в самих макроэкономических данных по США.

Рост ВВП во втором квартале составил 3,8 % в годовом выражении – лучший результат почти за два года, что делает аргументы в пользу продолжительного цикла снижения ставок весьма сомнительными.

Риторика представителей ФРС также сыграла на руку доллару. Несмотря на признание замедления роста занятости, председатель регулятора подчеркнул: инфляционные риски остаются слишком значимыми, чтобы безоговорочно идти на агрессивное смягчение политики.

Аналитики Barclays и Lloyds Bank сходятся во мнении: инвесторы ошибались, когда ждали снижения ставок на каждом заседании до конца года. Теперь рынок вынужден переоценивать сценарий, что само по себе укрепляет доллар.

На этой неделе ситуация может развиваться стремительно. Доллар получит новые импульсы в случае сильных данных по индексам ISM PMI (среда и пятница) и особенно после публикации отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе. Консенсус-прогноз указывает на создание лишь 39 тыс. рабочих мест, и все, что окажется выше, станет для доллара топливом для нового роста.

Для евро, напротив, главный риск связан с публикацией инфляции в еврозоне. Первые сигналы поступили из Испании, где годовой рост цен составил 2,9%, немного ниже ожиданий.

Если предварительный отчет по всей зоне евро в среду также окажется слабее прогноза, это создаст давление на ЕЦБ и усилит вероятность того, что политика регулятора останется мягкой. В краткосрочной перспективе это только усилит дисбаланс между Европой и США, где экономика продолжает демонстрировать стойкость.

Доллар берет инициативу: сценарии для трейдеров

Рынок все чаще исходит из того, что агрессивное смягчение со стороны ФРС отходит на второй план. Фьючерсные котировки в США уже закладывают лишь 40 б.п. снижения на два оставшихся заседания вместо 50 б.п., ожидавшихся ранее.

Эта корректировка ожиданий усиливает привлекательность доллара и толкает доходности казначейских облигаций вверх.

С технической точки зрения EUR/USD остается под угрозой новых минимумов. Отскоки, подобные тому, что наблюдался в начале недели, выглядят скорее возможностями для продаж. Ближайшая поддержка формируется в районе 1,1650, и ее пробой откроет дорогу к уровням 1,1580–1,1600. Сопротивление вблизи 1,1760–1,1800, где сосредоточены скользящие средние. Пока цена не закрепится выше этих уровней, любые попытки роста будут оставаться ограниченными.

Дополнительным фактором выступает конец месяца, когда на рынок традиционно выходят корпоративные потоки. Спрос на доллар в этот период часто усиливается, поскольку компании балансируют валютные риски. В сочетании с разницей в монетарных стратегиях ФРС и ЕЦБ это создает основу для дальнейшего укрепления американской валюты.

В целом, прогноз на предстоящую неделю сводится к тому, что евро вряд ли сможет удержать рост, если только данные по США не разочаруют инвесторов. Любая положительная статистика по американской экономике будет толкать доллар вверх, тогда как для евро любое ослабление инфляционных ожиданий в еврозоне станет дополнительным ударом.

Пара EUR/USD остается под давлением, и трейдеры должны быть готовы к тому, что рынок проверит новые минимумы. Уязвимость евро очевидна, а доллар продолжает оставаться главным бенефициаром текущего макроэкономического фона.

Для тех, кто торгует в краткосроке, стратегия «продавать на росте» выглядит наиболее оправданной, тогда как среднесрочная динамика по-прежнему будет зависеть от решений ФРС и ЕЦБ в ближайшие месяцы.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8

Ethereum приближается к историческому "шорт-сквизу"

Криптовалютный рынок затаил дыхание: Ethereum стоит на пороге значительного рывка, который может привести к одному из крупнейших "шорт-сквизов" за всю историю индустрии. Если ETH (вторая по капитализации криптовалюта мира) преодолеет уровень $4 200, более $11 млрд коротких позиций могут быть массово ликвидированы, что спровоцирует стремительный рост цены.

По состоянию на момент публикации Ethereum торгуется примерно по $4 141, что на 3% выше, чем сутками ранее. До судьбоносной отметки осталось преодолеть всего 1,4% – именно это расстояние отделяет продавцов от потенциально принудительной массовой закупки актива.

Внимание участников рынка привлек не только сам рост ETH, но и уникальная техническая картина. За последние две недели стоимость Ethereum снизилась на 20%, что опустило индекс относительной силы (RSI) до редких уровней перепроданности, впервые за много месяцев. Аналитик Ларк Дэвис подчёркивает: аналогичные технические условия ранее предшествовали впечатляющему ралли вплоть до 134%.

Прорыв произошел после того, как ETH уверенно преодолел медвежью трендовую линию с сопротивлением у $4 000, одновременно сформировав бычью дивергенцию – положительный сигнал для покупателей. Котировка восстановилась после недавнего минимума в $3 812, продемонстрировав удивительную устойчивость на фоне общей рыночной неопределенности.

Как показывают данные платформы Coinglass, только на бирже Hyperliquid к ликвидации готовятся короткие позиции объёмом около 25 790 ETH, что соответствует сумме $104,6 млн — и это при достижении ценового уровня $4 058. А аналитики не исключают: даже рост котировки Ethereum всего на 5,4% способен вызвать ликвидацию позиций совокупно на $3 млрд.

Криптовалютные эксперты отмечают, что закрытие "шортов" в таком масштабе не только подстегнет рост ETH за счет принудительных покупок, но и может спровоцировать эффект снежного кома, когда ускорение ликвидаций само становится топливом для дальнейшего повышения цен.

Индекс страха и жадности постепенно выходит из режима паники: с экстремального "страха" в 28 пунктах (в прошлую пятницу) показатель подрос до 37-39, что совпало со стабилизацией Ethereum выше $4 000. Напомним, эти перемены последовали за крупнейшей с декабря 2024 года волной ликвидаций, в результате которой лишь 22 сентября на рынке вынужденно был закрыт кредитный лонг-портфель более чем на $1,5 млрд.

Однако на рынке остаются признаки осторожности. 25 сентября фонды-ETF на Ethereum официально зафиксировали чистый отток на сумму $251,2 млн, что подливает масла в огонь продавцов. Несмотря на это, на блокчейне заметно, что долгосрочные держатели продолжают аккумулировать ETH: резервы на биржах снижаются.

Аналитики закладывают цели последующего роста в случае срабатывания "шорт-сквиза" до $5 900 и даже $8 000. Более смелые прогнозисты, такие как Том Ли из BitMine, указывают на потенциальное достижение диапазона $12 000 – 15 000 уже к концу года, при условии институционального притока и повышения статуса криптоактива на госуровне.

Станет ли Ethereum катализатором нового аутостических ликвидаций – решится уже в течение 24-48 часов. Именно отметка $4 200 определит, как миллиарды продавцов ставят на понижение, вынуждены будут спешно выкупать криптовалюту.

В то же время Bitcoin сталкивается с новыми вызовами. Если главная криптовалюта не удержится выше $116 354, ряд аналитиков, в том числе Али Мартинес, предрекают падение к $94 334. За последнюю неделю уже были принудительно закрыты кредитные позиции почти на $1 млрд, а сам биткоин опустился до $109 700 с августовского максимума в $124 000.

С декабря на рынке фиксируется рекорд: было ликвидировано позиций суммарно более чем на $1,65 млрд – Ethereum возглавил падение ($311 млн), за ним следует биткоин ($245 млн). Длинные позиции составили подавляющее большинство ликвидаций – 88%.

ETF на биткоин страдают четыре дня подряд (отток $1,13 млрд), а по эфириуму отток уже составил $795,8 млн. Эти процессы вынесли почти $300 млрд из совокупной криптокапитализации.

На фоне таких событий доминирование биткоина на рынке увеличивается, но это происходит на фоне падения интереса к альткоинам и провалу деривативов. По данным аналитика Теда Пиллоуза, открытый интерес достиг минимума за месяц, а из фьючерсных позиций выведено $21 млрд.

Как трейдерам использовать рыночные возможности

Для трейдеров текущая ситуация – это момент высокой волатильности, а значит и больших возможностей. На подходе к $4 200 Ethereum может спровоцировать массовые ликвидации "шортов". Умелое открытие длинных позиций немного ниже этого уровня, с разумным контролем рисков, может принести существенную прибыль на волне "шорт-сквиза". Трейдерам рекомендуется внимательно отслеживать настроение рынка, технические сигналы и объемы открытых позиций. Не менее важно устанавливать стоп-лоссы и фиксировать прибыль по мере достижения целей, так как высокая волатильность несет также повышенные риски потерь.
Больше аналитики у нас на сайте: https://bit.ly/3PaMSr8