Российский рубль последние 100 лет показывает большую стабильность, он стабильно падает относительно доллара США и золота. Поэтому всегда интересны способы сохранения покупательской способности своего капитала.

Одним из таких способов может быть покупка акций сырьевых компаний и компаний с большим валютным кешем на счетах. Теперь необходимо сделать пояснения на этот счет. Почему именно о сырьевых компаниях идет речь. Дело в том, что сырьё это максимально международная вещь из всех что может быть, из-за унифицированности стандартов и легкости транспортировки. Уголь определенного сорта в мире стоит примерно одинаково, за вычетом доставки, это же касается и нефти и газа, вообще любых ресурсов. Валютный кэш же размещенный на счетах компании позволяет во время девальвации получить рекордную доходность просто за счет переоценки капитала, ну и процент определенный по таким депозитам тоже капает.

Вооружившись этим знанием перейдем к рассмотрению Сургутнефтегаза. Компания занимается продажей газа и нефти. И если газ сейчас находится на исторических низах по стоимости, то нефть себя чувствует себя достаточно неплохо. То есть валютная выручка компании находится вне угрозы, крайне маловероятно что газовые цены останутся на низах долговременно, скорее вероятен рост до уровня нефтяных. Если верить информации предоставленной для акционеров, примерно на 15 лет запасы в наличии. Это конечно не как у Татнефти, там на 30 лет запасов, или у Газпрома, но результат для мира в целом неплохой.

Стоит также учитывать и специфику оценки рентабельности запасов, на эту самую рентабельность влияет в том числе и налогообложение, и в крайнем случае, компании просто предоставят налоговые льготы. Но главное не это, нефтяных компаний в России много, а вот Сургутнефтегаз такой один, у него 50 миллиардов долларов на счетах. То есть это больше чем стоимость самой компании примерно в 1.5 раза на текущий момент, и все эти средства размещены на депозитах с которых капает процент.

Более того в любой момент менеджмент компании может пустить эти средства в дело, или купить что-то нужно или не очень, или выплатить дивиденды или еще что-то такое. При любом таком исходе миноритарные акционеры окажутся в большом плюсе. Лучше бы конечно выдали дивиденды, но увы. Так вот какой вывод в итоге? Если сейчас купить акции Сургутнефтегаза, практически со 100% вероятностью в случае девальвации потерь не будет, и также практически со 100% вероятностью возможна опережающая доходность акций.

В этой бездне меда, есть и бочка дегтя, у Сургутнефтегаза весьма странная система управления, и закрытая структура собственности. Дивиденды платятся значительно ниже рыночных стандартов. Однако, инвесторов в российский рынок это не должно удивлять и пугать, это нормально для 2 эшелона.


Автор: Alister Zhabael

Авторские права на статью принадлежат mmgp.ru