Почему фунт сильно вырастет в этом году? Объясняют Barclays, Nomura и Citi


Фунт явно недооценен – эта точка зрения уже давно перестала быть «оппозиционной», поскольку в последнее время аналитики и эксперты озвучивают ее с завидной регулярностью. В Oxford Economics, например, считают, что по ряду параметров британская валюта стоит неоправданно дешево, а аналитики Barclays уверены, что в последний раз фунт спускался так низко против корзины валют только в разгар финансового кризиса, а также в 1970-е годы, когда Британии пришлось обратиться за помощью в Международный валютный фонд. Barclays, Nomura и Citi практически уверены в том, что рынок начнет сокращать короткие позиции по фунту в этом году, если Лондон и Брюссель не станут раскачивать лодку во время переговоров по Брекзиту, а американский президент Дональд Трамп столкнется с новыми трудностями в реализации своих реформ.

По данным Чикагской товарной биржи, чистая короткая спекулятивная позиция по состоянию на 3 апреля незначительно сократилась на 4128 контрактов до 104224 контрактов, однако она все равно близка к рекордной (зафиксированной 21 марта на уровне 113271 контракт)

«Столь активно продавать, когда валюта уже стоит дешево, на мой взгляд, ошибочная стратегия», - отмечает Марвит Барт, глава отдела валютной стратегии в Barclays. Напомним, что аналитики Barclays ожидают, что к концу года фунт/доллар поднимется до 1.32, а в течение ближайших 12 месяцев вырастет до 1.38. Политические риски в Европе также помогут фунту вернуться к дореферендумным уровням в паре с евро к концу года. По словам Барта из Barclays, все самое плохое, что может случиться с фунтом в процессе Брекзита, уже давно заложено в цену, поэтому теперь ситуация будет разыгрываться по принципу «продавай на слухах, покупай на фактах».

В Nomura уверены, что, с учетом разницы цен и покупательской способности, фунт недооценен примерно на 25% по отношению к доллару. И все же в банке считают, что неблагоприятные экономические факторы будут давить валюту и не позволят ей развить уверенную восходящую динамику. После того, как Британия проголосовала за выход из состава ЕС, фунт подешевел до многолетних минимумов, однако первый квартал 2017 года фунт/доллар закончил в плюсе – впервые с июня 2015 года.

Oxford Economics также считает, что фунт достигнет отметки $1.32 в паре с долларом к концу года и вырастет до $1.35 в 2018 году. «Не исключено, что в прогнозном периоде фунт опередит наши прогнозы», - отметил Мартин Бек, ведущий экономист консалтинговой компании. «Скорее всего, прагматизм возьмет верх и стороны сумеют договориться по-хорошему, поскольку в противном случае проиграют все».

Blackrock, крупнейший в мире фонд по управлению активами, также сохраняет длинную позицию по фунту. В числе позитивных факторов аналитики фонда отмечают сокращение дефицита текущего счета в два раза благодаря девальвации рубля сразу после решения о выходе из ЕС. Кроме того, это еще одно доказательство в пользу неоцененности фунта, поскольку дефицит сократился в том числе и за счет роста прибыли по иностранным инвестициям.

Напомним, что баланс текущего счета представляет собой разницу между притоком и оттоком капитала в рамках торговой и инвестиционной и деятельности, а также трансферов в различные органы ЕС. Дэвид Пейдж, старший экономист AXA Investment Managers, также считает, что улучшение баланса ограничит интерес к продаже фунта, даже в условиях потенциально неблагоприятных новостей по Брекзиту на начальной стадии переговоров.

Аналитики также не исключают возможности кратковременного укрепления фунта в этом месяце. По словам экспертов Bank of America Merrill Lynch, сезонные факторы, а также снижение курса доллара по всему спектру рынка и рост цен на нефть окажут поддержку фунту. Сухие факты статистики гласят, что фунт рос в апреле в течение последних 12 лет. Это связано с тем, что Министерство финансов США в этом месяце традиционно сокращает эмиссию гос. долга, а спрос на сырую нефть растет, поскольку нефтеперерабатывающие заводы возвращаются с профилактики. Как следствие, приток инвестиционного капитала в гигантов британской энергетической отрасли подстегивает спрос на фунт.

В Citi считают, что если фунт/доллар сумеет добраться до 1.2735, крупные спекулянты начнут активно сокращать свою короткую позицию, что приведет к дальнейшему росту в диапазон 1.3400-1.3500.

Источник: Forexpf.Ru