Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 399,077 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение -  .
Вход через:  
Обсуждение новостей, связанных с финансами и инвестициями.
При поддержке
Важная информация
Стартовала бессрочная акция "Оплата за сообщения".
Уважаемый гость, стартовал новый этап конкурса "Путь к успеху" ($500) подробнее...
Открылся магазин MMGP
Ответить
 
Первый пост Опции темы
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 04:55
Старый 25.08.2016, 14:09
#1
Мастер
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 16.12.2013
Сообщений: 3,331
Благодарностей: 1,743
КП: 0.391
Основные проблемы при моделировании инвестиционного проекта

Основные проблемы
при моделировании инвестиционного проекта




Создание финансовой модели – долгий и упорный труд, особенно когда она создается самостоятельно в Excel, а не с помощью готовых решений. После долгой работы мы получаем результаты в виде набора показателей, которые используем для принятия решения о том, будем ли мы реализовывать проект либо откажемся от него.

Допустим, в результате моделирования мы получили, на первый взгляд, неудовлетворительные результаты по проекту. Каковы наши действия? Стоит ли ставить крест на проекте или наш проект не так плох? Попытаемся определить основные проблемы, возникающие при моделировании инвестиционного проекта и описать возможные пути выхода из ситуации, когда показатели проекта выглядят плохо.

Для этого на финансовую модель инвестпроекта мы должны посмотреть с двух ракурсов: финансовая состоятельность и экономическая эффективность проекта.

Финансовая состоятельность проекта

Вопросы, связанные с финансовой состоятельностью проекта – это вопросы, связанные с денежными потоками проекта.

Одним из главных аспектов, который мы внимательно проверяем, является отсутствие кассовых разрывов. Для этого нам потребуется отчет о движении денежных средств, в котором нас интересует строка «Денежные средства на конец периода» (рис. 1). Ни в одном из периодов остатки денежных средств не должны принимать отрицательное значение. Нулевое значение денежного потока в периодах также нежелательно.



Рис. 1. Кассовые разрывы в модели
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

При наличии кассовых разрывов в одном или нескольких периодах (рис. 1) необходимо:

Предусмотреть дополнительное финансирование, подобрав его таким образом, чтобы кассовые разрывы отсутствовали.
Либо ликвидировать кассовый разрыв каким-то иным способом, например, пересмотреть график возврата кредита (рис 2).



Рис. 2. Корректировка суммы возврата кредита с целью ликвидации кассовых разрывов в модели
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Второй аспект, который является актуальным – значения коэффициента покрытия долга (Debt Service Coverage Ratio (DSCR)).

Как правило, банки устанавливают нормативные значения по данному коэффициенту в своих методиках и регламентах. Обычно норматив по данному коэффициенту составляет 1,2–1,5, в зависимости от рискованности проекта и от политики самого банка.

В любом случае рекомендуется, чтобы данный коэффициент был больше 1 во всех периодах.

Если в результате моделирования коэффициент покрытия долга меньше единицы или меньше требуемого уровня (рис. 3), мы должны пересмотреть график возврата кредита, а также, возможно, уменьшить сумму кредита.



Рис. 3. Низкие значения коэффициент покрытия долга (DCSR)
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его



Рис. 4. Пересмотр графика погашения кредита, с целью соблюдения норматива по коэффициенту покрытия долга 1,4
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Эффективность проекта

Вторая группа параметров, на которые обращаем внимание — это показатели эффективности проекта.

Первый из них - Срок окупаемости проекта (Дисконтированный срок окупаемости проекта). Он должен существовать.



Рис. 5. При моделировании проекта отсутствует срок окупаемости
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Если при моделировании отсутствует срок окупаемости проекта (рис. 5), мы можем:

Проанализировать горизонт рассмотрения проекта. Возможно ли его увеличить (рис. 6)?
Отсутствие срока окупаемости проекта может быть по причине того, что он находится за пределами нашего горизонта планирования. Увеличив горизонт рассмотрения проекта, мы можем найти и срок окупаемости.



Рис. 6. Увеличение горизонта рассмотрения проекта и срок окупаемости
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Проанализировать остаточную стоимость бизнеса (рис 7). Возможно ли учесть ее для рассматриваемого проекта?



Рис. 7. Учет остаточной стоимости бизнеса и срок окупаемости проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

На показатель дисконтированного срока окупаемости проекта влияет ставка дисконтирования. Поэтому для получения срока окупаемости проекта в этом случае мы можем рассмотреть возможность снижения ставки дисконтирования: либо путем ее пересмотра, либо путем привлечения в проект капитала с более низкой стоимостью (рис.8).



Рис. 8. Изменение ставки дисконтирования и срок окупаемости проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Второй показатель – чистая приведенная стоимость проекта (NPV). Чистая приведенная стоимость проекта должна быть больше нуля.

При этом в литературе чаще всего как критерий принятия решения по NPV указывается, что значение должно быть больше либо равно нулю. Но на практике проекты с нулевым NPV не принято показывать. Таким образом, любое положительное значение NPV говорит нам о том, что проект эффективен.

Если в результате построения финансовой модели мы получили отрицательное значение NPV (рис. 9), то необходимо задать те же вопросы, как и при отсутствии срока окупаемости проекта.



Рис. 9. Отрицательное значение NPV
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

А именно:

Возможно ли увеличить горизонт рассмотрения проекта (рис. 10)? Тут следует отметить, что для большинства инвестиционных проектов действует правило: чем больше горизонт рассмотрения проекта, тем лучше выглядят показатели его эффективности, в том числе и NPV.



Рис. 10. NPV и горизонт рассмотрения проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Возможно ли учесть остаточную стоимость проекта (рис. 11)? При учете остаточной стоимости (продленной стоимости) наш проект будет выглядеть лучше – NPV становится положительным.



Рис. 11. NPV и остаточная стоимость проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Возможно ли изменить ставку дисконтирования (рис. 12)? Чем выше значение ставки дисконтирования, тем хуже показатель NPV. При снижении ставки дисконтирования, NPV будет возрастать.



Рис. 12. NPV и ставка дисконтирования проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Третий показатель - Внутренняя норма рентабельности (IRR). Этот показатель должен быть больше, чем требуемая норма доходности по проекту, т.е. больше ставки дисконтирования. С технической стороны вопроса IRR – это такая ставка дисконтирования, при которой NPV проекта обращается в ноль. Внутренняя норма рентабельности может отсутствовать, однако это не повод отвергать проект. В проектах, где первоначальные инвестиции не ярко выраженные или имеются несколько инвестиционных фаз, IRR может принимать множественные значения, которые невозможно интерпретировать.

Если IRR имеется, то мы руководствуемся вышеназванным критерием. Если ставка IRR ниже ставки дисконтирования (рис. 13), то наши действия могут быть следующими:



Рис. 13. Неудовлетворительное значение IRR в проекте (ставка дисконтирования больше чем IRR)
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Анализируем горизонт рассмотрения проекта. Возможно ли его увеличить (рис. 14)? Влияние горизонта рассмотрения проекта на IRR такое же, как и влияние на NPV. При увеличении горизонта планирования IRR будет возрастать.



Рис. 14. IRR и горизонт рассмотрения проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Анализируем возможность учесть остаточную стоимость проекта (рис. 15). Учет остаточной стоимости при расчете показателей эффективности также приведет к росту значения внутренней нормы рентабельности (IRR).



Рис. 15.IRR и остаточная стоимость проекта
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Итоги


Рис. 16. Интеллект-карта по работе с результатами моделирования
Кликните по изображению мышкой, чтобы увеличить его

Обобщая вышесказанное, если при моделировании проекта вы получили неудовлетворительные показатели, не спешите отказываться от проекта. Пройдите по всем вышеперечисленным шагам, и возможно ваш проект окажется жизнеспособным.


Источник
Clic вне форума  
Старый 26.08.2016, 00:10
#2
Специалист
 
Имя: Дима
Пол: Мужской
Адрес: Matrix
Инвестирую в: HYIP
Регистрация: 22.07.2016
Сообщений: 1,209
Благодарностей: 143
КП: 0.119
Re: Основные проблемы при моделировании инвестиционного проекта

Ого какая серьезная статья. С научным подходом. Так наверное и правильно - тщательно просчитывать каждое движение. А не то что, сначала запустят проект, а потом только считают... В результате СКАМ)
tukakdm вне форума  
Сказали спасибо:
Старый 26.08.2016, 03:43
#3
Любитель
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: HYIP
Регистрация: 30.07.2016
Сообщений: 104
Благодарностей: 62
КП: 0.058
Re: Основные проблемы при моделировании инвестиционного проекта

Все до мелочей просчитать просто не реально в любой деятельности, а скам это неизбежно (рано или поздно) в тех проэктах куда вы и я инвестируем.
Aries2703 вне форума  
Сказали спасибо:
Старый 26.08.2016, 03:48
#4
Топ Мастер
 
Имя: Олег
Пол: Мужской
Адрес: Ukraine
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 14.08.2009
Сообщений: 5,276
Благодарностей: 2,167
КП: 0.358

награды Волшебный горшочек 
Re: Основные проблемы при моделировании инвестиционного проекта

Цитата:
Сообщение от tukakdm Посмотреть сообщение
Ого какая серьезная статья. С научным подходом. Так наверное и правильно - тщательно просчитывать каждое движение. А не то что, сначала запустят проект, а потом только считают... В результате СКАМ)
Теория зачастую очень расходиться с практикой, то что выглядит стройным по расчетам .. совсем не обязательно будет таковым же после запуска. Поэтому любые расчеты .. требуют коректировки по ходу развития..
xdendi вне форума  
Сказали спасибо:
Старый 26.08.2016, 15:43
#5
Специалист
 
Имя: Дима
Пол: Мужской
Адрес: Matrix
Инвестирую в: HYIP
Регистрация: 22.07.2016
Сообщений: 1,209
Благодарностей: 143
КП: 0.119
Re: Основные проблемы при моделировании инвестиционного проекта

Цитата:
Сообщение от xdendi Посмотреть сообщение
Теория зачастую очень расходиться с практикой
Абсолютно согласен! И признаюсь честно - мне кажется опытный человек с развитой интуицией, определив 6 чувстовм успешность проекта, без всяких расчетов, его сможет успешно реализовать. Но когда уверенность подкреплена и расчетами - в двойне хорошо
tukakdm вне форума  
Сказали спасибо:
Старый 26.08.2016, 20:59
#6
Мастер
 
Пол: Мужской
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 16.12.2013
Сообщений: 3,331
Благодарностей: 1,743
КП: 0.391
Автор темы Re: Основные проблемы при моделировании инвестиционного проекта

Цитата:
Сообщение от tukakdm Посмотреть сообщение
мне кажется опытный человек с развитой интуицией, определив 6 чувстовм успешность проекта, без всяких расчетов, его сможет успешно реализовать.
так и есть, не зря же говорится: "хочешь скоммуниздить? - составляй бизнес-план, а если хочешь реально развить дело - составляй смету и умножай затраты на 3".
жизнь показывает, что те, кто навскидку учитывают затраты и после всего умножают их на 3 - успешны.
Clic вне форума  
Сказали спасибо:
Ответить
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 04:55
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Код уникального инвестиционного проекта mercurion Архив 8 23.11.2016 09:59
Продам Скрипт инвестиционного проекта Alexey Solodovnikov Скрипты/Программы 13 08.09.2015 01:55
Куплю Скрипт инвестиционного проекта LLC UFC Архив 5 07.08.2014 12:30
Бизнес-план инвестиционного проекта VID Архив: Инвестирование в стартапы 8 13.04.2012 18:05


Случайные темы
Аватара нет
Заработок на группах в соц. сетях
От Wellbody в разделе «Вопросы от новичков»
Аватара нет
FastProfitPro - fastprofit-pro.net
От Hot Monitor в разделе «Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватара нет
Кыргызстан
От esquire92 в разделе «Россияне»
Аватар Tigrenish
Google предлагает $100 000 за взлом Chromebook
От Tigrenish в разделе «Новости в мире финансов и инвестиций»
Аватар ккроха666
Бесплатные ручки, канцелярские принадлежности
От ккроха666 в разделе «Халява»
.