Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 394,855 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение -  .
Вход через:  
"Через тернии к звездам" - авторский блог по форекс-тематике пользователя Tanrad
Важная информация
Стартовала бессрочная акция "Оплата за сообщения".
Уважаемый гость, стартовал новый этап конкурса "Путь к успеху" ($500) подробнее...
Открылся магазин MMGP
Ответить
 
Первый пост Опции темы
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 08:16
Старый 12.07.2016, 10:19
#1
трейдер
Форекс-блогер
 
Аватар tanrad
 
Имя: Юрий
Пол: Мужской
Возраст: 52
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 10.04.2009
Сообщений: 5,573
Благодарностей: 3,412
Записей в FX-блоге: 388
Подписок: 37

награды Форекс-аналитик Волшебный горшочек 
Эпический крах Deutsche Bank

Как рушился один из самых знаковых финансовых институтов Европы

Кризис назревал почти 10 лет, но теперь судьба самого важного финансового института Европы, кажется, предрешена. После серии нелицеприятных скандалов, неудачных решений и печальных событий акции Deutsche Bank за год подешевели на 48%, упав к рекордному минимуму на уровне 12.60 долларов. Но в долгосрочной перспективе нисходящая спираль немецкого банка выглядит еще более впечатляюще. Рыночная капитализация банка со 147-летней историей за плечами не превышает 15.8 млрд долларов, а текущая стоимость акций - это всего лишь 8% от пиковой цены, достигнутой в мае 2007 года.

Начало конца

Если Lehman Brothers и Bear Stearns умерли быстро и без мучений, агония Deutsche Bank началась уже давно, а кончина его будет страшной и болезненной. Инвестиционно-банковское подразделение считается одним из крупнейших в мире, сопоставимых с подразделениями Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America и Citigroup. Однако в отличие от этих банков, Deutsche Bank так никогда и не оправился от ран, нанесенных мировым финансовым кризисом.

Это парадокс, потому что в 2009 году исполнительный директор компании Йозеф Аккерман гордо сообщил о том, что у Deutsche Bank достаточно денег, и он переносит кризис значительно лучше своих конкурентов. Однако, как выяснилось, банк на самом деле скрывал 12 млрд убытков, чтобы избежать государственной помощи на кабальных условиях. В неспокойное кризисное время банку удалось заработать немного денег, и то в основном за счет манипуляций со ставкой Libor. Эти выгоды оказались призрачными и недолгими, поскольку по итогам судебного разбирательства банку придется выплатить рекордный штраф в размере 2.5 млрд долларов.

В конце концов банку пришлось признать, что ему нужен дополнительный капитал. В 2013 году он привлек 3 млрд долларов за счет выпуска прав, заявив, что это этих денег ему хватит. В 2014 году, как ни странно, банк не остановился на достигнутом и привлек еще 1.5 млрд капитала, а потом еще 8 млрд.

Череда несчастий

В последние годы Deutsche Bank отчаянно пытается перестроиться. Со времен финансового кризиса банк сменил множество директоров, последняя попытка реструктуризации, инициированная со-исполнительным директором Джоном Крианом в октябре 2015 года, включает в себя масштабную реорганизацию операций и сокращение штата. Сейчас банк находится в процессе закрытия операций в 10 странах; 9000 человек оказались на улице. Вот тут и начинается новейшая история проблем Deutsche Bank - за последние шесть месяцев события развивались стремительно и драматично.

В начале года Deutsche Bank объявил о том, что в 2015 году убытки достигли рекордной суммы в 6.8 млрд евро. Криан тут же затеял масштабную рекламную кампанию, заявляя о том, что банк "нерушим, как скала". Даже министр финансов Германии Вольфганг Шойбле лез из кожи вон, убеждая всех, что у него "нет никаких опасений" относительно Deutsche Bank. На самом деле кризис уже был в самом разгаре.

Далее, в диапазоне считанных недель произошли следующие события:

16 мая 2016 года: Berenberg Bank предупреждает о том, что проблемы DB могут быть "неразрешимыми", и отмечает, что заемные средства превышают размер активов DB более чем в 40 раз.
2 июня 2016 года: два бывших сотрудника экс-DB обвиняются в манипуляциях с процентными ставками в рамках текущего расследования по делу Libor. Между тем, Управление по финансовому регулированию и надзору в Великобритании заявляет, что в скандале замешано по меньшей мере 29 сотрудников банка.
23 июня 2916 года: Брекзит наносит по DB мощный удар. Это крупнейший европейский банк в Лондоне, и 19% своей выручки он получает именно от деятельности в Великобритании.
29 июня 2016 года: МВФ публикует заявление о том, что "DB представляет собой ключевой системный риск".
30 июня 2016 года: Федрезерв объявляет о том, что DB не прошел стресс-тест в США из-за "плохого управления рисками и финансового планирования".
Не слишком похоже на "нерушимую скалу". А теперь, внимание вопрос, которому суждено повиснуть в воздухе: что случится с производными инструментами Deutsche Bank с номинальной стоимостью 52 трлн евро, если банк окажется банкротом?

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
__________________

Реклама в подписи и блоге сдается.
Предложения в ЛС.
tanrad вне форума  
Старый 16.10.2016, 14:22
#2
трейдер
Форекс-блогер
 
Аватар tanrad
 
Имя: Юрий
Пол: Мужской
Возраст: 52
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 10.04.2009
Сообщений: 5,573
Благодарностей: 3,412
Записей в FX-блоге: 388
Подписок: 37

награды Форекс-аналитик Волшебный горшочек 
Deutsche Bank: как Lehman только хуже?

Цитата:
Когда над Deutsche Bank, крупнейшим немецким кредитором, начали сгущаться тучи, многие задумались о том, насколько он значим для мировой финансовой системы. Чтобы ответить на этот вопрос, достаточно сравнить его с Lehman Brothers, крах которого не просто наделал много шума но и, фактически, спровоцировал мировой финансовый кризис.

По состоянию на 31 мая 2008 года на балансе Lehman числились активы на сумму 639.4 млрд долларов и ационерный капитал на сумму 26.3 млрд долларов. Для сравнения: на 30 июня 2016 года активы Deutsche достигли 1.8 трлн евро, а акционерный капитал - 66.5 млрд евро. Иными словами, баланс немецкого банка в три раза больше, чем у Lehman Brothers.

В три раза хуже?

В связи с этим возникает следующий вопрос: значит ли это, что в случае банкротства Deutsche, мировой кризис будет в три раза масштабнее? К сожалению, доподлинно это никому не известно (пока не попробуем, не узнаем). Однако можно провести ряд параллелей с Lehman и попытаться сделать предварительные наброски. Во-первых, Lehman Brothers - это лишь катализатор, запустивший необратимые процессы. Истинные причины финансового кризиса - отсутствие надлежащего контроля со стороны регуляторов, безответственные стандарты кредитования и финансовые махинации, десять лет подтачивавшие основание мировой финансовой системы, прежде чем она рухнула в 2008 году. Можно пойти еще дальше и связать этот коллапс с привычкой забивать финансовую систему долгами всякий раз, когда экономика спотыкается об отрицательные реальные ставки (скорректированные с учетом инфляции), а потом и с QE-манией, охватившей все крупные Центробанки.

Lehman Brothers просто одним махом очистил систему от продуктов распада спекулятивного пузыря на рынке ипотечного кредитования; если бы правительство США вытащило банк из долговой ямы в сентябре 2008 года, убытки и банкротства мелких банков продолжались бы еще два-три года. По сути, Lehman сжал несколько лет падения на рынках долга и собственного капитала до шести месяцев - в истории американских финансовых кризисов это сопоставимо только с крахом 1929 года.

Никакого банкротства Deutsche не будет, власти его не допустят, даже если для этого придется национализировать банк, оставив за бортом всех акционеров. Lehman был слишком большим, чтобы упасть, а Deutsche еще больше. В связи с этим возникает интересный вопрос: насколько привлекательны сейчас акции банка для инвестора? В конце концов, на прошлой неделе они достигли исторического минимума и продавались где-то по 20 центов за доллар номинальной стоимости.


Регуляторы - американские, или немецкие - склонны к разводнению акций во время массовых спасательных операций. Примеры? Обратный сплит акций Commerzbank и Citigroup в соотношении 1 к 10.

Конечно, не исключено, что с Deutsche Bank ничего подобного не произойдет, однако если у властей уже есть проторенная дорожка, почему бы им не пойти привычным путем? Кроме того, акции Commerzbank продолжали падать и после кризиса, поскольку экономика Германии балансировала на грани дефляции. Deutsche в меньшей степени ориентирован на внутренний рынок, но это еще один повод лишний раз все тщательно взвесить, пержде чем покупать акции банка на минимумах.

Помимо потенциального разводнения и государственного вмешательства, есть еще один негативный фактор - возможное ускорение дефляционных процессов в мировой экономике. Если это произойдет, инвестиции в DB надолго станут станут мертвым капиталом - японские финансовые компании пребывают в этом состоянии уже четверть века.

Банк как символ экономики

Обратите внимание на корреляцию между акциями Deutsche и доходностью по 10-летним гос. облигациям в США. Она незаметно существует уже много лет. Конечно, кажется немного странным говорить о государственных долговых бумагах США в контексте акций крупнейшего европейского банка. Возможно, было бы уместнее сравнивать их с динамикой немецкого рынка облигаций?

Однако корреляция между доходностью по казначейским облигациям и акциями DB, по сути, отражает негативное влияние мировой дефляции на Deutsche Bank. Сейчас рынок активно закладывает в цену повышение ставки ФРС на декабрьском заседании, однако, учитывая низкие уровни ценового давления во всем мире, не исключено, что американскому ЦБ придется очень быстро развернуться на 180 градусов. Особенно, если в китайской экономике начнется рецессия на фоне дефляции.

Когда Федрезерв поднимал ставку в декабре 2015 года, мало кто предполагал, что доходность по гос. облигациям США в 2016 году может упасть к историческим минимумам. И сейчас вряд ли кто-то рассчитывает на ее снижение к 1% в 2017 году, однако, это вполне возможно в условиях низкой или вообще отсутствующей инфляции в большинстве развитых стран. Если же доходность спустися к 1%, стоимость акций DB будет выражаться однозначными числами - вряд ли инвесторы сочтут это выгодной сделкой.

Более того, имеются многочисленные сведения о том, что клиенты массово забирают деньги из банка. Таким же "набегам" подвегся Bear Sterns, прежде чем его выкупил J.P. Morgan, и Lehman - прямо перед банкротством. Подобная паника развивается стремительно и подпитывает саму себя. Такие активы восстанавливаются в цене долго и мучительно, и не всегда им это удается.

Ну и наконец политическая проблема. Немцы громче других кричали о том, что нельзя спасать безответственные финансовые институты, подконтрольные ЕЦБ, и теперь, когда их собственный крупнейший банк оказался на грани жизни и смерти они, по сути, загнали себя в угол. Если потребуется, помощь, конечно, придет, но в самую последнюю секунду, и такой ценой, которая точно не понравится акционерам.
__________________

Реклама в подписи и блоге сдается.
Предложения в ЛС.
tanrad вне форума  
Ответить
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 08:16
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Deutsche Bank подсчитал «Индекс греха» Globomen Новости в банковской сфере и страховании 0 19.05.2016 19:44
Deutsche Bank оштрафован на $258 млн bizneser Новости в мире финансов и инвестиций 0 08.11.2015 18:53
Deutsche Bank (Германия) - deutsche-bank.de pozitiv Банки прочих стран 19 12.08.2015 15:34
Deutsche Bank на грани банкротства Drum13 Новости в мире финансов и инвестиций 17 23.06.2015 10:44


Случайные темы
Аватар fxwaves
Акции Amazon [AMZN] (nasdaq)
От fxwaves в разделе «Иностранные эмитенты»
Аватар all-hyips
ltd-leader - ltd-leader.com
От all-hyips в разделе «Архив: Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватар Ирина Ичто
vip.time2capital.com - vip.time2capital
От Ирина Ичто в разделе «Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватара нет
коммерческий проект от Vitlive
От Vitlive в разделе «Системы и стратегии»
.     
Пользователей
394,855
Тем
442,000
Сообщений
10,715,856