Падение резервов грозит миру дефицитом ликвидности - Новости в мире финансов и инвестиций | MMGP
Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 434,641 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение -  .
Вход через:  
Обсуждение новостей, связанных с финансами и инвестициями.
При поддержке
Важная информация
Есть опыт работы с криптовалютами? Заведи Крипто-Блог и заработай на нём!
Торгуешь криптовалютой? Оставь свой отзыв о бирже!
Разбираешься в криптовалюте? Прими участие в акции Крипторайтер 2.0 (2-10 поинтов за 1000 символов)
Изменения в акции "Оплата за сообщения".
Как на одной публикации заработать $100
Ответить
 
Первый пост Опции темы
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 08:52
Старый 13.10.2015, 18:51
#1
Заблокированный
 
Пол: Мужской
Адрес: Russia
Инвестирую в: Свой бизнес
Регистрация: 24.04.2015
Сообщений: 635
Благодарностей: 226
УГ: 0
КП: 0.000
Падение резервов грозит миру дефицитом ликвидности


Отличительной чертой мировой экономики последних 15 лет был беспрецедентный рост золотовалютных запасов. Центральные банки, в первую очередь в Китае и нефтедобывающих странах, аккумулировали колоссальные объемы валюты других государств. Глобальные резервы увеличились с $1,8 трлн в 2000 г. до $12 трлн в середине 2014 г. Это был пиковый показатель.

С тех пор золотовалютные запасы снизились как минимум на $500 млрд. Китай, чьи резервы достигали $4 трлн, использовал часть твердой валюты для поддержки юаня. Другие развивающиеся рынки, в том числе Россия и Саудовская Аравия, также потратили часть своих сбережений "на черный день". Все это стало поводом для тревоги: мир может столкнуться с дефицитом ликвидности из-за снижения резервов.

Когда центральные банки Китая и других стран покупали казначейские обязательства США и другие ценные бумаги для увеличения своих запасов, это усиливало давление на доходность облигаций богатого мира. Уменьшение золотовалютных резервов ведет к продаже накопленных активов.

Это грозит повышением глобальной процентной ставки, в то время когда рост все еще очень слабый, а финансовые рынки чрезвычайно волатильные. Аналитики из Deutsche Bank назвали подобный эффект количественным сжатием (quantitative tightening).

В принципе, центральные банки богатых стран могут бороться с этим с помощью, к примеру, дополнительного количественного смягчения (QE), покупкой своих собственных облигаций на деньги центрального банка. Но в реальности существуют преграды для реализации этой программы, замечает британский журнал The Economist.

Способность резервов одной страны влиять на доходность облигаций другой очень точно выразил в 2005 г. Бен Бернанке (тогда глава Федерального резерва США) в своей теории "глобального избытка сбережений" (global saving glut).

Большое положительное сальдо текущего платежного баланса в развивающихся рынках было результатом излишних национальных сбережений. Избыточный капитал должен был куда-то идти. Большая его часть направлялась центральными банками в облигации богатого мира. При этом растущие запасы облигаций усиливали давление на процентную ставку в богатом мире.

Проверяя ряд вещей, которые воздействуют на процентную ставку (от роста экономики до демографии), экономисты попытались оценить влияние наращивания резервов. Франсис и Вероника Варнак из Университета штата Вирджиния пришли к выводу, что покупка иностранных облигаций снизила доходность казначейских обязательств США примерно на 0,8% в 2005 г. Похожее воздействие обнаружили и исследователи ЕЦБ.

Однако другие экономисты сомневаются в существование тесной связи резервов и доходности облигаций. Кладио Борио из Банка международных расчетов и Пити Дизьятат из Банка Таиланда заметили, что доходность казначейских обязательств была склонна к росту в 2005-2007 гг., даже когда приток капитала в Америку оставался высоким, а ставка снижалась, когда этот приток замедлился. Эта связь была достаточно слабой и в этом году.

Резервы уменьшаются, но доходность облигаций как в Америке, так и в Европе, также снижается.

Внутренние колебания перевешивают иностранные - одно из объяснений. Покупка облигаций со стороны ФРС во время проведения программы QE в 2008-2014 гг. сыграла более важную роль в определении долгосрочной процентной ставки в Америке, чем растущие резервы иностранных ЦБ. В последние полгода проводимое ЕЦБ количественное смягчение имело сдерживающий эффект на доходность облигаций еврозоны.

Все это означает, что изменения в золотовалютных резервах не являются неоспоримой силой. Даже если снижение приведет к нежелательному сжатию, центральные банки богатого мира могут ответить на это покупкой облигаций.

И опять же, несмотря на то что продажа активов центральными банками развивающихся стран сегодня превышает покупку со стороны центральных банков богатого мира, ФРС демонстрирует не очень большой интерес к возобновлению QE.

Скорее всего, в этой ситуации больше всего должны беспокоиться страны с огромными золотовалютными резервами. Когда их центральные банки начали покупку иностранных активов, они расплачивались за них вновь напечатанными деньгами, увеличивая, таким образом, денежную массу.

Как только они переключатся с покупки иностранных активов (чтобы сдерживать свои валюты) на продажу этих активов (чтобы укрепить их), они соответственно уменьшат денежную массу.

Но, возможно, и эта тревога несколько преувеличена. Резервы не являются единственным фактором для объема внутреннего денежного обращения. Центральные банки впитали большую часть созданных при первоначальном накоплении резервов денег, стерилизуя это воздействие.

Теперь они могут исправить это, к примеру, с помощью снижения объема денег, который банки должны хранить в центральном банке (что сейчас, кстати, делает Китай).

Точно так же как центральные банки в богатом мире прибегают к операциям на открытом рынке, покупая и продавая внутренние активы на ежедневной основе, для влияния на краткосрочную процентную ставку, к этому могут прибегнуть и в развивающемся мире. Однако для подобных операций необходимы навыки и глубокий рынок капитала.

Власти имеют еще одно более сильное средство в борьбе с количественным сжатием: контроль над движением капитала. Китай ввел запрет на выбытие денежных средств несколько недель назад, и его резервы, которые рухнули на $95 млрд в августе, упали уже на гораздо меньшую сумму ($43 млрд) в сентябре.

Если деньги просочатся сквозь установленную преграду и вновь выплеснутся на рынок, то Китаю, возможно, придется девальвировать юань во второй раз. Но на фоне растущей тревоги по поводу состояния мировой экономики многие надеются, что воздвигнутые барьеры продержатся достаточно долго.
http://www.vestifinance.ru/articles/63302
Баннер: {{ slide.title }}
FTPPSFTP вне форума  
Ответить
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 08:52
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Анализ ликвидности компании VictorSamus Инвестирование в фондовый рынок 10 11.01.2016 13:37
Саудовская Аравия из-за дешевой нефти приняла бюджет с рекордным дефицитом $38,6 млрд Rain1 Новости в мире финансов и инвестиций 3 27.12.2014 11:58
Путин утвердил бюджет РФ с дефицитом 430 млрд руб kingcasha Новости в мире финансов и инвестиций 0 03.12.2014 12:58
Поставщик ликвидности Boston Technologies investorfx Общие вопросы работы Брокеров 0 25.10.2014 17:54
Что случилось с Перфектом? Нет ликвидности Grom30 Perfect Money 64 06.04.2014 08:39


Случайные темы
Аватар NETWEB-monitor
Pirates-farm.com - Pirates-farm
От NETWEB-monitor в разделе «Архив: Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватара нет
FAQ по оптимизации блога под поисковую систему (ПС)
От wert8 в разделе «Поисковая оптимизация»
Аватар Александра 81
Какие моменты мешают бизнесу самому развиваться?
От Александра 81 в разделе «Предпринимательство и собственный бизнес»
Аватар Giraffe96
Фруктовая ферма - good-ferma.ru - игра с выводом денег без вложений
От Giraffe96 в разделе «Архив: Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватар HyipZanoza
За факты – Google отметит ваш сайт в выдаче!
От HyipZanoza в разделе «Новости технологий и интернета»
.     
Пользователей
434,641
Тем
504,312
Сообщений
12,661,435

mmgp.telegram