Аналитические обзоры от Калита-Финанс - страница 5 - Аналитика от компаний | MMGP
Присоединяйтесь к нашему инвестиционному форуму, на котором уже 435,229 пользователей. Чтобы получить доступ ко многим закрытым разделам и начать общение -  .
Вход через:  
Важная информация
Есть опыт работы с криптовалютами? Заведи Крипто-Блог и заработай на нём!
Торгуешь криптовалютой? Оставь свой отзыв о бирже!
Разбираешься в криптовалюте? Прими участие в акции Крипторайтер 2.0 (2-10 поинтов за 1000 символов)
Изменения в акции "Оплата за сообщения".
Как на одной публикации заработать $100
Ответить
 
Первый пост Опции темы
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 02:28
Старый 20.12.2016, 12:27
#81
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Предлагаем Вашему вниманию ПРОГНОЗ 2017: ГЛОБАЛЬНЫЕ СЦЕНАРИИ МИРОВЫХ РЫНКОВ от экспертов ФГ "Калита-Финанс"

1. Вступление
Заканчивается тяжелый, драматический 2016-й год. Время подводить итоги и строить прогнозы. Референдум о выходе Великобритании из ЕС, неожиданная победа Дональда Трампа на выборах в США, резкий рост курса доллара и ралли на фондовых рынках - вот чем запомнятся инвесторам последние 12 месяцев. Мир стремительно меняется, и вместе с ним меняется экономика, финансовые биржи. Все большую силу набирают криптовалюты, в первую очередь биткоин, появляются новые, инновационные отрасли (от квадрокоптеров и самоуправляемых машин до генной инженерии и виртуальной реальности). Военные конфликты, санкции и контрсанкции, теракты, стихийные бедствия продолжают расшатывать глобальную экономическую систему. Свой негативный вклад вносят и отрицательные процентные ставки, которые в 2016-м году становились все более популярными в европейской и японской банковской системе.

Похоже, что именно Европу можно считать главным аутсайдером прошедшего года. Околонулевой экономический рост, кризис вокруг Дойчебанка, рост центробежных сил внутри Европейского союза - все это и в следующем году будет негативным образом сказываться на перспективах курса евро, акциях немецких, французских и итальянских компаний. Зато экономика США явно на подъеме. Фондовый рынок показывает исторические рекорды (так индекс Доу-Джонса с минимумов 2008-го года вырос более чем в три раза), быстрыми темпами прибавляет ВВП страны, и даже внезапная победа популиста Дональда Трампа теперь трактуется экспертами в положительном ключе. Новый президент США должен уменьшить налоговое бремя, административное регулирование, выйти из невыгодных торговых соглашений, что придаст экономике США новый импульс. Это хорошая новость для доллара. Курс американской валюты будет расти и, казалось бы, это позитивный фактор для экспортных стран. Но дело в том, что столь стремительный рост доллара не даст преимущества никому, даже странам-экспортерам, которые поставляют свою продукцию в США (Китай, Япония...).

Весь прогноз на странице компании в разделе «Аналитика» http://www.kalita-finance.ru/analiti...y-prognoz-2017

ФГ "КАЛИТА-ФИНАНС"
Калита-Финанс вне форума  
Старый 10.01.2017, 14:44
#82
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Финансовые рынки в новом году

Форекс
Новый год преподнес международному валютному рынку сюрприз. Народный банк Китая продолжил политику девальвации курса юаня к доллару США. Только за один день, 9-го января курс снизился с уровня 6,8668 юаней за доллар до отметки 6,9262 (падение на 0.8%). Всего за последний год национальная валюта Поднебесной потеряла к доллару около 10%, что ставит перед новой администрацией США серьезную проблему. Либо и дальше закрывать глаза на действия Народного банка Китая и увеличивать дефицит торгового баланса (который поднялся к максимумам за последние 9 месяцев), либо начинать новый этап валютных и торговых войн. Скорее всего, новый президент США Дональд Трамп пойдет по второму пути и нас ждут новые непредсказуемые движения на рынке Форекс.
Доллар/рубль
За время длинных праздников отечественная валюта продемонстрировала неплохой рост и смогла закрепиться ниже уровня 60 рублей за одну единицу американской валюты. И все это на фоне достаточно стабильных цен на нефть. С момента старта торгов в новом году, котировки черного золота колебались в диапазоне 55 на 58 долларов за бочку марки Брент, однако даже при стабильной нефти, у рубля есть все шансы на дальнейшее укрепление из-за повышенного спроса зарубежных инвесторов на отечественную валюту. Заработать на курсе рубля В стране наблюдается значительный приток капитала международных спекулятивных фондов, и рубль пока выглядит лучшей валютой среди всех валют развивающихся стран.
Фондовый рынок
Можно констатировать, что "рождественское ралли" на отечественном фондовом рынке не закончилось. За прошедшие праздники индекс ММВБ показал очередные исторические рекорды, отечественные акции быстро росли в цене. Объемы торгов на текущей неделе будут прибавлять день ото дня, т.к. российские инвесторы будут постепенно возвращаться с каникул и пытаться поучаствовать в "бычьем" рынке. Этому поспособствует неплохая ситуация на внешних площадках. Азиатские биржи в слабом плюсе, американские рынки ждут инаугурации Дональда Трампа (20 января) и первых шагов новой администрации США.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс". Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...i-v-novom-godu
Калита-Финанс вне форума  
Старый 16.01.2017, 15:02
#83
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Спокойные торги

Еженедельный обзор финансовых рынков Калита-Финанс
Форекс
На прошедшей неделе главные события на международном валютном рынке происходили в паре фунт/доллар. Британская валюта потеряла к американцу около 2%, упав до уровня 1.20. Минимумы прошлого года - 1.1940 еще не взяты, но похоже, что ждать осталось недолго. Участники рынка испытывают серьезные сомнения относительно планов британского правительства по "быстрому выходу из Европейского союза". Из Лондона продолжается исход представителей крупных транснациональных компаний и банков, в стране быстро растет инфляция. Последнее впрочем, может привести к тому, что Банк Англии начнет повышать процентные ставки и это может в среднесрочной перспективе благоприятно сказаться на курсе фунта. По нашим прогнозам пара будет консолидироваться у отметки 1.2, после чего на очередной порции негативных новостей о Brexit, мы увидим, наконец, взятие минимумов прошлого года.
Доллар/рубль
Российская валюта застыла в нерешительности. Попытки вернуться выше уровня 60 рублей за доллар на прошлой неделе не увенчались успехом. Цены на нефть продолжают стоять в боковом диапазоне - 53 на 56 доллара за бочку марки Брент и пока не видно каких-либо факторов, которые бы помогли вырваться из этого коридора. Впрочем, 18-го января будет опубликован отчет ОПЕК, который прольет свет на соблюдения странами оговоренных квот на добычу. Если документы покажут, что члены картеля соблюдают договоренности о добычи "черного золота", то нефть вполне может протестировать верхнюю границу коридора. А вслед за ней и рубль попробует закрепиться ниже уровня 59 рублей за доллар.
Фондовый рынок
На американских рынках сегодня выходной по случаю празднования Дня Мартина Лютера Кинга. В такой ситуации обороты на Московской бирже вряд ли покажу рекорды, а инвесторы будут ждать новостей с инаугурации Дональда Трампа 20-го января, а также свежей порции макроэкономической статистики. В четверг состоится заседание Европейского центрального банка, по итогам которого станет ясно - собирается ли регулятор сворачивать монетарные стимулы или нет. Кроме того, внимание участников рынка,несомненно привлечет выступление глав ФРС США Дж.Йеллен в Сан-Франциско в среду. И, разумеется, все будут внимательно следить за публикацией годовой отчетности компаний в США, Европе и России.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...pokoynie-torgi
Калита-Финанс вне форума  
Старый 23.01.2017, 16:38
#84
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Затишье перед бурей

Еженедельный обзор финансовых рынков ФГ «Калита-Финанс»
Форекс
На прошедшей неделе все внимание участников рынка Форекс было приковано к двум важным событиям - заседанию Европейского центрального банка, в ходе которого регулятор сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0%, а также объем выкупа активов и данным по безработице в США. Согласно опубликованной в четверг статистике Министерства труда США, число первичных заявок на пособие по безработице оказалось ниже прогнозов и достигло исторического минимума. Это в свою очередь создает предпосылки к более быстрому повышению процентных ставок Федеральной резервной системой. Впрочем, жесткая денежно-кредитная политика уже заложена в цене американской валюты и основная пара Форекса – евро/доллар по-прежнему торгуется в широком боковом диапазоне (1.04 на 1.08). Зато британский фунт на прошлой неделе попал в фокус внимания трейдеров и аналитиков. Его рост к доллару, после новых заявлений премьер-министра Терезы Мэй о процедуре выхода из ЕС, составил более 4%. Паре фунт/доллар так и не удалось пробить отметку 1.2, после чего курс прочно закрепился выше уровня 1.24
Доллар/рубль
Российская валюта также на прошлой неделе также попала под «словесные интервенции». В своем интервью Блумбергу вице-премьер Шувалов заявил: «Очевидно, что при сегодняшних ценах на нефть и принятого решения не траты дополнительных нефтегазовых доходов, мы можем с уверенностью говорить о возможности покупки валюты на рынке». Доллар в паре с рублем отреагировал попыткой обратного пробоя уровня 60 вверх, но закрепиться выше так и не смог. Если вспомнить события первой половины 2015-го года, то можно предположить, что пока остается поддержка от внешней конъюнктуры (в первую очередь стабильных цен на нефть) и высокий аппетит к риску у международных инвесторов - ни риторические интервенции, ни ограниченное валютные интервенции не спровоцируют нового тренда ослабления рубля.
Фондовый рынок
Внешний фон на открытии российских бирж складывается смешанным. С одной стороны японский рынок в минусе, фьючерсы на американские индексы также в красной зоне. С другой стороны иностранные инвесторы продолжают активно наращивать позиции в российских акциях и облигациях. На прошедшей неделе приток средств составил более 260 млн. долларов. Пока можно констатировать, что мировые рынки ждут публикации данных по ВВП США, после чего получат новый импульс к росту. И российские площадки тут не будут исключением.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...ie-pered-burey
Калита-Финанс вне форума  
Старый 26.01.2017, 14:01
#85
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Куда идет британский фунт

Британский фунт, упавший после решения британцев выйти из ЕС, на сегодняшний день, по ряду оценок, является самой недооцененной из ведущих (major) валют по паритету покупательной способности. При этом британский фондовый рынок, хоть и не такой сильный, как американский, показывает относительную силу даже в условиях обсуждения «жесткого» сценария выхода страны из ЕС. Какого-то панического бегства инвесторов из британских активов не наблюдается, британской экономике удалось избежать рецессии, хотя многие ожидали ее.
При этом падение фунта спровоцировало рост инфляции в Британии. В свою очередь, рост инфляции поставил крест на ожиданиях стимулов от Банка Англии, более того, растут ожидания ужесточения монетарной политики Банком Англии до конца этого года. С другой стороны, ЕЦБ в конце прошлого года анонсировал расширение объема монетарного стимулирования.
Сочетание устойчивости британских активов, дешевого фунта, перспектив ужесточения монетарной политики от Банка Англии с сохраняющейся мягкостью ЕЦБ, заставляет пересмотреть среднесрочные перспективы пары EUR/GBP. Пара демонстрирует растущий тренд с осени 2015-го, когда экс-глава британского правительства определился с референдумом по членству Британии в ЕС. Осенью прошлого года в момент флеш-креша фунта (устроенного банком UBS) пара показала значимые максимумы выше 0.9 и после коррекции все еще остается в растущем тренде. Сегодня сочетания фундаментальных и технических факторов таковы, что тренд может быть сломлен в первой половине текущего года, и пара вернется к уровням в районе 0.8 и даже ниже.
Если это случится, это не заставит пересмотреть долгосрочную негативную картину по британской валюте. И по отношению к доллару, и по отношению к евро на большом таймфрейме британский фунт – падающая валюта. Бывшая резервная валюта, обслуживавшая рынок Британской Империи, десятилетия вытесняется из обращения конкурентами и теряет роль в международных резервах, что не может не отражаться на ее относительной стоимости. Однако сегодня, когда все риски развода Британии с ЕС инвесторы относят на счет Британии, не учитывая их в европейской валюте, когда британская экономика, вопреки негативному отношению к ней инвесторов, демонстрирует устойчивость, и, наконец, пока ЕЦБ печатает деньги, а Банк Англии вынужден проявлять сдержанность, стоит присмотреться к британской валюте.
Стоит учесть также, что президент США Трамп поддержал решение британцев о выходе из ЕС. Трамп, как известно, критически относится к большим торговым союзам, однако торговое соглашение США с независимой от ЕС Британией может быть заключено на выгодных для британцев условиях. Это может подержать фунт и против доллара, вернув пару GBP/USDк уровням в районе 1.35-1.40.
Когда все уверены в падении, рынок разворачивается. Экстремально перепроданный фунт может наказать тех, кто верит, что Британия пропадет без единого европейского рынка. Все может оказаться наоборот: Британия может оказаться страной, которая удачно «эвакуировалась» из ЕС, перед вхождением континентальной Европы в период роста тенденций консерватизма и изоляционизма в политике других своих крупных членов.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс» Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...ritanskiy-funt
Калита-Финанс вне форума  
Старый 26.01.2017, 14:50
#86
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Трамп и золото.

Реакция золота на избрание Трампа включает в себя три фазы.
Первая фаза – истеричный однодневный взлет на самой новости о том, что он выигрывает выборы. В тот же день все достижения были растеряны. Аналогичную динамику показали йена и евро, обратную динамику показали фьючерсы на индексы акций.
Это была краткосрочная паника, которая, однако, немедленно сменилась второй фазой – всплеском неизвестно откуда взявшейся эйфории. Все защитные активы, и в первую очередь золото, уже на следующий день стали терять в цене, а американские акции – расти. На долговом рынке США, напротив, усилилась распродажа. Основной идеей, постфактум высказанной фундаментальными аналитиками для объяснения такой динамики, стала идея роста инфляции от будущей политики фискального стимулирования экономики, которую огласил Трамп. Примитивная логика следующая: фискальные стимулы рождают деловую активность, деловая активность – экономический рост, экономический рост – инфляцию, инфляция – рост доходности, рост доходности – сильный доллар. Так должен в идеале сработать принцип «Америка превыше всего».
Наконец, с начала нового года началась третья фаза, которая продолжается до сих пор: индекс доллара корректируется, рост фондовых индексов остановился, золото восстанавливается столь же последовательно, сколь последовательно оно падало под конец прошлого года, демонстрируя V-образную динамику.
Как оценить эти кульбиты, чего, на самом деле, стоит ожидать от президентства Трампа, и как это отразится на золоте?
Начнем с очевидного: от Трампа следует ожидать непредсказуемости. Трамп – «неформатный» президент. Он предпочитает Твиттер общению с журналистским корпусом, он отвергает политкорректность, демонстрируя близость большинству. Удивительно, как миллиардер Трамп сумел во время предвыборной кампании обернуться в тогу защитника интересов американского рабочего класса, обещая при этом налоговые льготы вовсе не простым американцам, а корпорациям. Трамп отвергает социальные реформы Обамы. Трамп отвергает работу предыдущей администрации по выстраиванию торговых союзов, как в евроатлантическом пространстве, так и в азиатско-тихоокеанском. Трамп открыто демонстрирует симпатии Тайваню, чем уже спровоцировал очень резкую реакцию Китая. Трамп отвергает политику предыдущей администрации в отношении ЕС, одобряя Brexit, и косвенно поощряя этим центробежные тенденции в ЕС. Наконец, Трамп отвергает политику предыдущей администрации на Ближнем Востоке, демонстрируя намерения, во-первых, расторгнуть ядерную сделку с Ираном, во-вторых, порвать с арабским миром как поставщиком нефти, сделав все возможное для увеличения добычи в США. После инаугурации Трампа его новая энергетическая политика немедленно заняла почетное место на сайте Белого Дома. Симптоматично и то, что с сайта Белого Дома исчез раздел по защите меньшинств.
Все эти веяния, формирующиеся пока что на уровне деклараций, означают, как минимум, что по очень многим направлениям внешней политики в США будут вестись жесткие дебаты и торг, когда Трамп и стоящие за ним подлинно-консервативные американские силы будут добиваться нужных себе решений у проигравшей выборы части американского истеблишмента. Как максимум, американская политика будет в корне пересмотрена в сторону усиления изоляционизма и конфронтации с основными экономическими конкурентами США, которые очевидны: это Китай и ЕС. Лишь эти две силы сопоставимы по экономической мощи с США, а в случае, если они найдут способы скоординировать свою политику в Евразии, они превратят США из глобальной в региональную державу.
Трампа за его манеру общения называют популистом, но контуры декларируемой им политики указывают на то, что он жесткий реалист, и консервативные силы, которые выдвинули его на вершину американского политического Олимпа, по-видимому, осознают, что США с момента своего триумфа в «холодной войне», непрерывно утрачивали реальный экономический вес в мире, затрачивая при этом все больше сил и средств на сохранение своего статуса гегемона. Это устраивало как Китай, который следует заповеди Ден Сяопина «избегать лидерства» и умело использовал американский порядок для собственного экономического взлета. Это устраивало ЕС, который обеспечивал за американский счет свою безопасность. Трамп дает сигнал: это больше не устраивает США.
Мягкое отступление США началось еще при Обаме, который заканчивал войны, начатые Бушем II. При Трампе отступление, по-видимому, примет характер системной и организованной политики: контролировать то, что по силам, бросить то, что нельзя удержать, быть изоляционистом там, где это выгодно, сохранять международное разделение труда там, где это не вредит США, и не стремиться более к политическому единообразию в международной политике, действуя по обстоятельствам.
Итак, нас ждет большая политическая турбулентность. Хорошо ли это для золота? Безусловно. Хорошо ли это для доллара? Неоднозначно. Вполне возможна ситуация, кода под давлением пересмотра глобальной политики европейские валюты, кроме британского фунта, и азиатские валюты, кроме йены, будут терять в цене, а, например, британский фунт, подкошенный в прошлом году Brexit-ом, восстановится, если Британия сумеет оперативно переформатировать американо-британскую торговую политику в своих интересах. Отделенная от ЕС Британия – как раз то, что по силам контролировать. В Азии аналогичную роль для США играют Япония и Тайвань, поэтому следует ожидать их сближения с США в вопросах региональной торговой политики. На Ближнем Востоке аналогичную роль для США играл и играет Израиль. Следует ожидать пересмотра политики, которую сами израильтяне считают предательской по отношению к ним, и сближения администрации Трампа и израильских правых. Так что вполне может случиться ситуация, когда и индекс доллара будет стабилен, или даже будет расти, и золото будет дорожать к доллару.
Теперь перейдем от политики к экономике, точнее, подключим экономику к политике. Начнем с американской нефти. Трамп собирается залить Америку американской нефтью и полностью отказаться от импортной нефти. Это уже породило рост панических настроений о том, что возобновиться ценовая война. Дешевая нефть – это плохо или хорошо для золота? Учитывая то, что примерно год назад отношение золото/нефть было на историческом максимуме, и то, что золото, безусловно, имеет положительную корреляцию с сырьевым рынком, дешевая нефть – это плохо для золота, и, традиционно, это хорошо для доллара. Но будет ли нефть при Трампе дешевой?
Не стоит забывать о том, что для выполнения обещаний Трампа нужны достаточно высокие и стабильные цены на нефть. Есть много рассуждений о том, каков реальный порог рентабельности сланцевой добычи в США, и как он будет снижаться в будущем, по мере совершенствования технологий, но объективным показателем в этом вопросе является рынок капитала. Как только стоимость американской WTI перевалила за рубеж $50 за баррель, начала расти буровая активность сланцевых компаний и их активность на рынке капитала. Значит, именно этот рубеж следует сегодня рассматривать как нижний уровень, приемлемый для политики Трампа по обеспечению энергетической независимости США. Может ли нефть провалиться ниже, если арабы возобновят ценовую войну? Да, конечно. Надолго ли? Учитывая жесткость Трампа, наличие у США авианосного флота, и тот банальный факт, что все финансовые резервы Саудовской Аравии, которыми она собирается в будущем оплачивать модернизацию и диверсификацию своей экономики, размещены в американских ценных бумагах, вряд ли надолго. Существуют иные, менее элегантные и более эффективные в краткосрочной перспективе способы убеждения оппонентов, чем манипулирование ценами на фьючерсном рынке. В арсенале Трампа, как прямое экономическое давление, так и политическое давление – саудитов еще при Обаме уже обвиняли в причастности к терактам 9/11, и пытались судиться с ними. Наконец, если Трамп займет однозначно произраильскую позицию, это плохо для Ирана, но хорошо для арабов. Так что нет причин ожидать, что арабы не пойдут в русле американской политики, когда разберутся в том, куда она движется, и что с ними может случиться, если они не станут покладистыми.
Итак, есть большие сомнения в том, что нефть может надолго провалиться вниз от текущих уровней. Краткосрочные панические просадки возможны, возможно даже обновление достигнутых в начале прошлого года минимумов, но это не те уровни, на которых цены задержатся. Они будут стремиться восстановиться обратно к $50 за баррель при условии, что сохранится возможность арбитража между американской и неамериканской нефтью. Если же Трамп попытается создать ситуацию, в которой американская нефть начнет стоить дороже, чем неамериканская, это уже не поймут ни американские потребители, ни производители, так что этого не случится. Если принять сценарий WTI по $50 за баррель в качестве базового, нефть не угрожает золоту. В этом контексте возможная негативная динамика промышленных металлов уже не столь важна.
Закончив с нефтью, перейдем к Китаю. Китай выглядит уязвимым в свете возможной изоляционистской политики Трампа. Может ли политика Трампа по защите американского рынка спровоцировать дальнейшее сокращение притока иностранных инвестиций в Китай и региональный экономический кризис? Вполне возможно. Может быть, даже этот кризис перерастет в глобальную рецессию. Хорошо ли это для азиатских валют? Для всех, кроме японской йены, плохо. Хорошо ли это для сырьевого рынка? Плохо. И в этом торговая война с Китаем противоречит энергетической политике Трампа. Но, допустим самый плохой сценарий, что она окажется в высоком приоритете, и станет жесткой. Хорошо это для золота, или плохо?
С одной стороны, наступит период финансовых потрясений, что хорошо для золота, с другой стороны, падение сырьевого рынка плохо для золота. В прошлый кризис 2008-2009-хх золото показало смешанную динамику. Взлетев в начале 2008-го выше $1000 за унцию, оно утратило свои достижения, попыталось вырасти выше $1000 уже летом, а потом ушло в глубокую коррекцию, к уровням 50% от всего роста с низов 2004-го, потеряв более 30% стоимости. Но затем последовало большое ралли к новым высотам. Рынки не повторяются, но аналогии часто работают. В случае торговой войны между США и Китаем, вероятно повторение той динамики золота: взлет на резком росте глобальной неопределенности, затем глубокая коррекция, которая будет спровоцирована усилением доллара как следствие бегства американского капитала из азиатско-тихоокеанского региона, и затем уже начало нового долгосрочно растущего тренда.
С практической точки зрения инвестору интересен вопрос, можно ли при этом раскладе купить золото ощутимо дешевле, чем сейчас, когда оно уже восстановилось в район $1200 за унцию? Если за размах колебаний принять 30%, а за цели первой волны роста хотя бы максимумы прошлого года в районе $1400, то ощутимо дешевле купить не получится. Самое дно может лежать чуть ниже $1000 за унцию. Насколько вероятно золоту туда свалиться – вопрос открытый. Потенциал движения вниз выглядит достаточно ограниченным, 15-20%, его реализация – не слишком вероятной, и, как показывает практика, после реализации таких жестких сценариев золото может вырастать в разы.
Теперь посмотрим на политику фискального стимулирования. Золото в конце прошлого года падало на идее, что эта политика вынудит ФРС стать боле жесткой. Вынудит ли? Политика фискальных стимулов требует бюджетных денег. Откуда Трамп их возьмет?
Первое – порежет социальные программы. Как следствие, порежет весь созданный ими при Обаме спрос. Спрос порежется сразу, а стимулы сработают с каким-то временным лагом. Перестройка структуры экономики займет время, и первой реакцией будет не ее разгон, а, напротив, охлаждение. Хорошо это для золота? Безусловно.
Далее, даже если фискальные стимулы спровоцируют рост и инфляцию, важен не рост доходности, как таковой, а будут ли ставки по защитным долговым бумагам реально положительными? Если и будут, то не сразу. Госдолг при Обаме вырос вдвое, достигнув размера $20 трлн. Американский бюджет не потянет одновременно фискальные стимулы и рост стоимости обслуживания долга. Это может стать «несовместимыми параграфами» экономической политики Трампа. Результатом может стать вовсе не «Рейганомика 2.0», а возврат в 70-е годы прошлого века, когда в США была стагфляция, позволившая спалить высокой инфляцией часть долговой нагрузки в реальном выражении.
Второй путь, по которому может пойти администрация Трампа – это продолжать наращивать госдолг. Трамп уже давал понять, что надо «занимать, пока дешево». Если при этом обеспечить внешней политикой рост глобальной неопределенности и бегство капитала в США, можно будет занять и совсем дешево, и на долгий срок. Не исключено, что США выпустит облигации со сроком погашения более 30 лет. Однако проводить политику наращивания долга – продолжать двигаться по пути Японии, по которому она идет с начала 90-х. Хорошо ли это для золота? Посмотрите, где было отношение йены к золоту в начале 90-х, где сейчас, сообразите, может ли разница быть покрыта околонулевыми ставками, которые держатся по йене все это время, и сделайте выводы.
На самом деле, как ни крути, и с какой стороны не посмотри на все проблемы, обозначенные Трампом в своей предвыборной кампании, за решение которых он обещает взяться, есть универсальное решение для них: слабый доллар.
Трудно поверить в слабый доллар, когда все инвестиционное сообщество кричит «доллар юбер аллес» и ждет паритета доллара в паре с евро. Паритет вполне возможно, будет достигнут – до него недалеко осталось, и достаточно одной сильно негативной европейской новости, чтобы его уколоть и сказать, что цель выполнена. Но откуда на большом таймфрейме возьмется сила доллара, когда, одновременно, нужно повысить конкурентоспособность американской рабочей силы, поддержать цены на нефть на приемлемом уровне, рефинансировать выросший при Обаме госдолг по приемлемым низким ставкам и, возможно, даже занимать еще больше? Слабая национальная валюта – универсальное решение для любого правительства, неосмотрительно погрязшего в долгах. Это демонстрирует и пример Японии, и пример европериферии, которая погрузилась бы в глубокий кризис, если бы евро не обесценилось за последние годы к доллару примерно на 30%.
Так что не спешите хоронить золото вместе с аналитиками, которые любят напирать на то, что слитки не приносят пассивного дохода, и ожидают роста процентных ставок при Трампе. С начала 00-х до текущего момента золото выросло к доллару примерно в 4 раза. И это притом, что за последние годы золото потеряло около 40% от исторических максимумов. Рост в 4 раза за 16 лет – это средние темпы роста около 9% в год. Вы помните, чтобы по US Treasuries когда-то за этот период были хоть сколько-то близкие процентные ставки?
Волатильность сырьевых и валютных рынков останется высокой, при Трампе, возможно, даже вырастет. Но при этом есть все основания ожидать усиления золота в рамках сохранения неизменным фундаментального тренда его роста, который длится столько, сколько существует принцип частичного резервирования при эмиссии национальных валют Центробанками.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ "Калита-Финанс Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...tramp-i-zoloto
Калита-Финанс вне форума  
Старый 26.01.2017, 16:22
#87
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Пузырь скоро лопнет.

Индекс D&J Industrial достиг исторического рекорда – 20 000 пунктов. «Ралли Трампа» продолжается на фоне того, что Трамп немедленно после вступления в должность стал реализовывать часть своих предвыборных обещаний. Это подпитывает ожидания относительно главного обещания Трампа – фискального стимулирования американской экономики с целью достичь более высоких темпов роста. Кстати, сам Трамп отметил достижение американского рынка в своем Твиттере.

Рынки акций по всему миру, хоть и отстают от американского, также продолжают демонстрировать силу. Надолго ли? Индекс волатильности CBOE VIX опустился до второго самого низкого значения за последние десять лет – около 10%. Похоже, инвесторы окончательно потеряли страх и впали в эйфорию. Традиционно, такие состояния рынка заканчиваются резкими коррекциями, из которых могут развиться и сильные негативные тренды.
На этом фоне стоит прислушаться к редким отрезвляющим комментариям. В моменты, когда рынки достигают экстремальных показателей, они часто оказываются пророческими. Эйсуке Сакакибара, бывшей министр финансов Японии по прозвищу «Мистер Иена», полученному за способность влиять на динамику курса валюты, полагает, что йена в текущем году вернется обратно к 100.00, возможно, даже ниже. Обещанный Трампом экономический рост на уровне 4% в год не имеет ничего общего с реальностью, и очень скоро это станет ясно всем. «Доллар уже близок к формированию вершины, после инаугурации Трампа USD/JPY нацелился на 110.00, который может быть, достигнут в ближайшее время».
Если такая динамика основного валютного индикатора риска реализуется, аналогичная динамика будет продемонстрирована и рынком акций. Хотя дешевых денег в глобальной экономике, усилиями работы «печатных станков» ЕЦБ и Банка Японии, остается достаточно, каждый новый процент роста со все более высокой базы дается вся тяжелее. При этом от ФРС по-прежнему ожидается ужесточение монетарной политики, что должно охлаждать аппетит к риску. Не исключено, что вопреки ожиданиям большинства, росший в последние пару месяцев на ожиданиях перемен к лучшему в рынок акций находятся на пороге среднесрочного медвежьего рынка.

Дмитрий Голубовский, аналитик ФГ "Калита-Финанс" Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...i-skoro-lopnet
Калита-Финанс вне форума  
Старый 06.02.2017, 15:04
#88
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

И снова валютные войны

Форекс
На прошедшей неделе доллар подпал под давление критики, направленной Президентом США Трампом и его экономическим советником Наварро против основных торговых партнеров США: Германии, Китая и Японии. Их обвинили в занижении валютных курсов с целью получения необоснованных конкурентных преимуществ для национальных производителей. Рынок воспринял нападки как пролог к возможной валютной войне, и как подтверждение явной незаинтересованности администрации Трампа в сильном долларе. Как результат, по итогам недели йена к доллару укрепилась примерно на 2%, евро к доллару – на 0.75%. Индекс доллара закрыл неделю ниже 100 впервые с начала ноября прошлого года. Достижение парой EUR/USDтехнической цели 1.085 кажется вполне вероятным на протяжении пары недель, дальнейший рост ограничен пока что восприятием фундаментальных факторов и сохранением веры в относительную жёсткость ФРС. Йена по итогам недели выглядит нацеленной на дальнейший рост, USD/JPY идет к цели в районе 109.5-110.0, от Банка Японии, пока что, не ждут роста агрессивности. Против тенденции ослабления индекса доллара пошел британский фунт, не сумевший закрепиться выше 1.25 к доллару и несколько сдавший по итогам недели. На недельном таймфрейме, GBP/USDпока остается в медвежьем тренде, имея неплохой шанс переломить его в среднесрочной перспективе.
Доллар/рубль
Рубль в глазах инвесторов с развивающихся рынков остается фаворитом. Сочетание сильной нефти, которая торгуется у верхней границы торгового диапазона последних месяцев, и высокой доходности рублевого долга провоцирует дальнейший приток иностранного капитала в российский долговой рынок. Банк России на прошлой неделе предсказуемо оставил ключевую ставку на прежнем уровне 10%, что привлекает инвестиции в долговые бумаги,с большой дюрацией. Как ни парадоксально на первый взгляд, этому способствует и анонсированная Минфином политика валютных интервенций с целью ограничения долгосрочной волатильности курса. С одной стороны, эта политика препятствует снижению ставки, сохраняя высокий дифференциал доходности к валютам фондирования, с другой стороны, гарантирует некоторую валютную стабильность в долгосрочной перспективе, что хорошо именно для бумаг с дальними сроками погашения. Позитивные моменты при прочих равных нивелируют до некоторой степени само давление, которое окажут интервенции Минфина. Возобновление интенсивных боев в Донбассе пока что игнорируется инвесторами, сосредоточенными на перспективах улучшения российско-американских отношений. На следующей неделе пара USD/RUB ожидается в диапазоне 58.5 – 60.1.EUR/RUB ожидается в диапазоне 62.5 – 64.0.В начале недели возможно ослабление под давлением начала интервенций Минфина. Среднесрочно сохраняется небольшой потенциал укрепления рубля.
Фондовый рынок
Приток капитала в западные фонды, инвестирующие в российские облигации, за неделю, закончившуюся 1 февраля, вырос до рекорда $140 млн. Рост интереса к бумагам наблюдается уже 12 недель подряд. Приток капитала на долговой рынок поддерживает и российские акции, индекс РТС по-прежнему консолидируется под уровнем 1200, отражая поведение нефти. Надо отметить при этом, что технические индикаторы все еще указывают на серьезнуюперекупленность индекса на недельном таймфрейме, которая будет препятствовать дальнейшему росту.Индекс ММВБ по итогам недели отступил от максимумов выше 2250, отразив укрепление рубля при относительно стабильном индексе РТС, техническая картина на дневном таймфрейме подразумевает возможность продолжения краткосрочной коррекции. На следующей неделе можно ожидать роста волатильности в нефти, которая отразится и российских индексах.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс» Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...alyutnie-voyni
Калита-Финанс вне форума  
Старый 13.02.2017, 15:04
#89
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Словесные интервенции

Форекс
На прошедшей неделе валютный рынок снова подпал под влияние сильных риторических интервенций.В понедельник, 6-го февраля, глава ЕЦБ Марио Драги дал ответный залп в том, что со стороны кажется риторической валютной войной, начатой Трампом неделей ранее. Драги заявил, что хотя дефляционные риски исчезли, и экономическая ситуация постепенно улучшается, все еще есть необходимость в поддержке со стороны денежно-кредитной политики. Баланс рисков смещен в негативную сторону; ЕЦБ готов увеличить покупки активов в случае необходимости; время для отказа от стимулирования еще не наступило. Также он подверг критике протекционизм и ослабление регулирования финансовой сферы, о котором говорят в Вашингтоне в контексте общей политики ослабления регулирования бизнеса. Заявления Драги спровоцировали снижение евро с начала недели.
Далее, в четверг, 9-го февраля,Президент США Трамп обмолвился, что в течение двух-трех недель готов объявить нечто «феноменальное», касающееся будущей политики фискального стимулирования. Тема фискального стимулирования, традиционно, работает на быков по доллару и по рисковым активам как красная тряпка, и они пошли в наступление. Доллар начал расти и к японской йене, спрос на рисковые активы поддержал сырье и сырьевые валюты – в парах с канадцем и австралийцем доллар во второй половине недели снижался.
По итогам недели индекс доллара закрылся снова выше 100. Среднесрочная техническая картина в EUR/USD пострадала, хотя пока что рано говорить об окончании повышательной коррекции в паре с долларом, шедшей с начала года. Картина прояснится после тестирования уровня 1.06 на следующей неделе. Техническая картина в USD/JPY все еще остается медвежьей, цели в районе 110 пока актуальны. Однако для этой пары есть существенные риски, связанные со встречей Трампа и премьер-министра Японии СиндзоАбэ на прошедших выходных. Уже ранним утром в понедельник валютный рынок может начать отыгрывать результаты переговоров или слухи о них. В начале недели в паре наверняка будет наблюдаться повышенная волатильность. GBP/USD по итогам недели так и не смогла преодолеть 1.25, и останется под давлением.

Доллар/рубль
Рубль в паре с долларом уверенно пробил по итогам недели поддержку 59 за доллар, возобновив тренд укрепления на фоне сильной нефти и роста аппетита к риску во второй половине недели. Аппетит к риску был поддержан Трампом, напомнившем о теме фискальных стимулов, а нефть – ежемесячным докладом Международного энергетического агентства, в котором сообщалось, что ОПЕК на 90% выполнила свои обязательства по сокращению добычи, что рост спроса в этом году будет выше ранее ожидавшегося, и что запасы нефти в странах ОЭСР падают пятый месяц подряд.
Сочетание сильной нефти, спроса на риск и высокой доходности российского долгового рынка спровоцировало выход рубля из диапазона, ограниченного поддержкой 59, в котором он был с начала года. Следующая поддержка, предварительно, находится в районе 57.7. В паре с евро рубль также преодолел важный уровень 62.5, и вероятно, протестирует уровень 61 на этой неделе.
Стоит отметить риски, связанные с укреплением рубля: рубль укрепляется на фоне снижения российского рынка акций, и на позитивных ожиданиях, связанных с будущим ростом американской экономики и потепления российско-американских отношений. Позитивные ожидания могут смениться пессимизмом в том случае, если действия Трампа разойдутся с громкими словами или завязнут в согласования с Конгрессом, что более чем вероятно. Небольшой среднесрочный потенциал укрепления рубля сохраняется, пользу него и технические факторы, но сильных фундаментальных факторов в пользу закрепления тренда пока не видно.

Фондовый рынок
Сохраняющаяся техническая перекупленностьна недельном таймфрейме, все еще препятствует росту индекса РТС на фоне укрепления рубля. Индекс продолжает консолидироваться под уровнем 1200. Драйвером пробоя этого уровня, видимо, может служить лишь уверенное преодоление нефтью сопротивления $57 за баррель марки Brent, актуального с момента достижения соглашения ОПЕК+. Индекс ММВБ отражая силу рубля и консолидацию РТС по итогам недели, как и предполагалось ранее, продолжил коррекцию. Поддержкой индекса ММВБ выступит район 2150, его пробой вниз может спровоцировать ускорение движения и потерю еще око...

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...ie-intervencii
Калита-Финанс вне форума  
Старый 20.02.2017, 17:05
#90
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Новые вызовы

Форекс
На прошедшей неделе доллар усилился после публикации сильных американских данных по инфляции и розничным продажам за январь. Вклад в укрепление доллара внесло также выступление главы ФРС США Джанет Йеллен, после которого инвесторы заложили в цену американской валюты повышение ставок по итогам июньского заседания. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам оценивает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в марте несколько выше 40%.
На курс евро в паре с долларом также оказывают давление политические факторы: успехи лидера французских правых Мари Ле Пен и снова активизировавшиеся страхи по поводу продления программы помощи Греции со стороны МВФ. Динамика ставок также не в пользу европейской валюты. Спред между германскими и американскими облигациями расширяется на фоне разнонаправленной кредитно-денежной политики. Тем не менее росту американской валюты по-прежнему мешает политическая ситуация в Вашингтоне. Высказанное ранее Трампом недовольство сильным долларом накладывается на политические скандалы в США.
По итогам недели пара EUR/USD не смогла пробить вниз уровень 1.06, хотя в моменте опускалась почти до 1.05. Уровень 1.05 сейчас выглядит как сильная поддержка, сверху таким сопротивлением является теперь отметка1.08. Можно ожидать, что пара пока что продолжит движение в этом диапазоне, вероятно, ближе к нижней границе. В паре с йеной, по итогам недели доллар сдал, мнение о сохранении нисходящей динамики в USD/JPY по-прежнему остается в силе. Переговоры президента Трампа и премьер-министра Абэ не придали какого-то нового импульса динамике пары. GBP/USD, так и не сумела закрепиться выше 1.25 и по итогам недели потеряла позиции, пара остается под давлением после выхода несколько разочаровывающих данных по инфляции в Великобритании. Тем не менее, британская валюта остается одной из самых перепроданных на больших таймфреймах, недооцененной по ППС, и сохраняет как фундаментальный, так и технический потенциал среднесрочного восстановления.

Доллар/рубль
Рубль в паре с долларом установил локальное дно ниже 57 и отскочил под действием ряда факторов. Основным фактором стали риторические интервенции главы МЭР Орешкина, заявившего о том, что правительство будет активно сопротивляться укреплению рубля. Помимо интервенций Минфина в арсенале правительства есть государственные экспортеры, которым правительство может дать указание придержать валютную выручку. Тем не менее, этот фактор, как и интервенции Минфина, не может серьезно сказаться на динамике рубля. Гораздо значимее факторы сырьевого рынка и политической атмосферы в Вашингтоне. Если с нефтью пока все стабильно, то политический климат в Вашингтоне заметно портится для Москвы. Советник Трампа по безопасности, обвиненный в контактах с Россией, был вынужден подать в отставку, оппозиция Трампу в Конгрессе и американском истеблишменте продолжает мобилизацию. Что касается рынка нефти, сочетание очень низкой волатильности и рекордно бычьего позиционирования может спровоцировать краткосрочный сильный обвал цен. Хотя рубль пока что сохраняет среднесрочный потенциал дальнейшего укрепления, кажется, не стоит делать на укрепление ставку именно сейчас. Восходящая коррекция доллара может продолжаться, вплоть до уровней, близких к 60.5 за доллар. Уровень 57.7 выглядит пока что надежной поддержкой для доллара. Евро можно ожидать в диапазоне 61.0-63.7.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок слабеет. Индекс ММВБ пробил вниз 2150, может сдать еще около 100 пунктов. Индекс РТС по итогам недели также сдал, закрылся в районе 1150. Как и предполагалось, уровень 1200 не достижим до тех пор, пока нефть не оказывает существенной поддержки. С учетом рисков краткосрочного падения нефти в ближайшей перспективе, дальнейшая консолидация РТС становится безыдейной, и имеет шанс оборваться коррекцией, на возможность которой указывают и технические индикаторы.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...li/novie-vizov
Калита-Финанс вне форума  
Старый 27.02.2017, 14:56
#91
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Обвал близок

Форекс
EUR/USD все больше подпадает под действие политических факторов. Противоречивые сигналы относительно позиции новой администрации США и относительно будущего торговых отношений с Еврозоной отходят на второй план, на первый план выходят выборы во Франции. Уровень электоральной поддержки кандидата правых МаринЛе Пен растет, и уже дорос да 27%. Марин Ле Пен выступает за восстановление политического и экономического суверенитета Франции, в частности – за выход из еврозоны. По оценкам экспертов, реализация такого сценария спровоцирует боле масштабный финансовый кризис, чем банкротство LehmanBrothers в 2008-м.
Немецкие государственные облигации популярны как никогда, доходность двухлетних, обновила исторические минимумы, французский госдолг, напротив, распродают. Это сказывается и на динамике EUR/USD, пара, как и прогнозировалось в прошлом обзоре, всю неделю торговалась неподалеку от 1.05, предприняв попытку пробить уровень вниз. Роль защитной валюты взяла на себя йена, USD/JPY в русле последних тенденций стремилась усиливаться, пытаясь пробить вниз 112. Уровень пока что держится, однако, скорее всего, будет сдан на этой неделе.
Опубликованный на прошлой неделе протокол заседания FOMC от 1 февраля не оказал поддержки доллару. Члены Комитета подчеркивают неопределенность, указывая, что фактические темпы изменения уровня ставки по федеральным фондам будут зависеть от экономических перспектив и поступающих статистических данных. Видят некоторый риск того, что уровень безработицы не сможет достигнуть долгосрочных целей. Инфляция продолжит умеренный рост. Также отмечаются риски, которые могут привести к изменению траектории денежно-кредитной политики, в частности, более экспансионистская фискальная политика и более быстрое, в сравнении с ожиданиями, увеличение инфляции. С другой стороны, риском снижения темпов роста выступает возможное укрепление курса доллара, а также финансовая нестабильность в ряде зарубежных стран. В контексте последнего риска симптоматично внимание, которое некоторые чиновники ФРС уделили динамике индекса волатильности VIX. Он менее чем на два пункта выше 15-летнего минимума, несмотря на то, что индекс S&P-500 почти каждый день ставит новые рекорды. Спокойствие фондовых рынков плохо согласуется с динамикой остальных классов активов. VIX упал к 19-месячному минимуму относительно индикатора, оценивающего волатильность на рынке гос. облигаций, при этом соотношение между этими показателями держится на 15% ниже исторического среднего значения с начала 2014 года. Вероятна коррекция рынка акций, которая может охватить не только американский рынок.
На этой неделе мы ожидаем сохранения боковой динамики EUR/USD, уровень 1.05, предположительно, устоит, и новых попыток развития нисходящей динамики USD/JPY.

Доллар/рубль

Дальнейшее укрепление рубля под вопросом. Нефть «легла в дрейф» и не дает поводов для укрепления рубля, рынок акций продолжает сдавать позиции, эйфория относительно перспектив улучшения российско-американских отношений уменьшается, наблюдатели переходят в ожидание конкретных шагов после того, как администрация США подтвердила желание Трампа «заключить сделку с Россией». В начале недели рубль позитивно отреагировал на решение Moody's о пересмотре прогноза по кредитному рейтингу России, с негативного на стабильный, но на этом драйверы для укрепления рубля исчерпали себя.Аппетит к риску начинает снижаться на фоне обеспокоенностью французскими выборами. Он может начать падать резко, если на рынках акций начнется давно назревшая коррекция, которая, возможно, уже началась на российском рынке.На рынке нефти по-прежнему наблюдается сочетание низкой волатильности и рекордно бычьего позиционирования, что может спровоцировать краткосрочный сильный обвал цен.
Как мы и предполагали, поддержка 57.7 по итогам недели снова устояла, техническая картина недельноготаймфрейма подает разворотные сигналы. Отмечая все еще сохраняющуюся привлекательность рубля как валюты керри-трейд для тех ценовых уровней нефти, на которых нефть сейчас торгуется, мы не ожидаем укрепления рубля на текущей неделе. Мы ожидаем торговый диапазон 57.7 – 60.5 за доллар. Евро можно ожидать в диапазоне 60.5-63.5.

Фондовый рынок
Российский рынок акцийпродолжает слабеть. Индекс ММВБ продолжает коррекционное движение к целям в районе 2050. На фоне стабильного рубля коррекция начала развиваться и в индексе РТС. Индекс по итогам недели ушел чуть ниже 1130. На текущей неделе мы ожидаем развития коррекции рынка акций, и отмечаем растущую вероятность снижения индекса РТС к психологически значимому уровню 1000 в среднесрочной перспективе на фоне охлаждения эмоций относительно перспектив российско-американских отношений и роста европейских страхов. Мы не ожидаем, что нефть сможет развить восходящее движение без серьёзного новостного повода со стороны ОПЕК+ или выпада администрации Трампа в отношении Ирана. Дисциплинированность ОПЕК+ полностью заложена в цены, как и сокращение запасов в первом полугодии. Перспективы продления соглашения ОПЕК+ пока что неочевидны. Таким образом, нефть сегодня является скорее фактором риска для российского рынка, чем фактором поддержки.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...i/obval-blizok
Калита-Финанс вне форума  
Старый 06.03.2017, 17:25
#92
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Заявления Трампа и Джанет Йеллен вдохновляют и быков и медведей.

Форекс
Два фактора двигали рынок FOREX на прошлой неделе: выступление Трампа в Конгрессе, придавшее сил американскому доллару, и выступление главы ФРС Йеллен в пятницу, спровоцировавшее его ослабление. Если Трамп традиционно вдохновляет быков по доллару, ожидающих роста доходности от его будущей экономической политики, то Йеллен традиционно вдохновляет своей осторожностью медведей. Так случилось и на этот раз. Йеллен осторожно сообщила о разумности «постепенного повышения ставок, если макроэкономическая статистика продолжит соответствовать нашим ожиданиям... на заседании FOMC … обсуждали вопрос о том, продолжают ли рынок труда и инфляция двигаться в нужном направлении. Если это так, то необходима дальнейшая корректировка ставки по федеральным фондам». Выступление стоит интерпретировать в том ключе, что если ближайшие данные по рынку труда окажутся сильными, в марте ставки будут повышены. Однако в рынок сейчас итак заложена вероятность повышения ставок в марте порядка 80%, так что определенность в этом вопросе может уже не подтолкнуть доллар к росту, а привести к фиксации бычьих позиций в американской валюте «по факту».
По итогам недели медвежий настрой в USD/JPY все-таки ослаб, в динамике пары выявился боковик 111.6 на 114.6. Однако говорить о смене понижательной тенденции в паре рано, технические цели в районе 110 все еще актуальны. Основная пара EUR/USD по итогам недели снова удержала поддержку 1.05. Отчасти это связано с тем, что поддержка Марин Ле Пен во Франции по последним данным социологов пошла на спад. Пара до следующего FOMC, видимо, останется запертой в диапазоне 1.05 – 1.08. GBP/USD, так и не сумевшая неделей ранее преодолеть 1.25, откатилась к 1.23. Рынок ждет действий британского кабинета министров по выходу Британии из ЕС. По факту действий может быть сокращение коротких позиций в британской валюте, она сохраняет потенциал восстановления в среднесрочной перспективе после снятия политической неопределенности. Неделя также ознаменовалась слабостью сырьевых валют: канадский и австралийский доллар слабели на фоне некоторой слабости нефти. В нефти продолжается консолидация на фоне все более ухудшающейся фундаментальной картины – запасы в США на максимуме, Саудовская Аравия снижает отпускные цены почти для всех регионов. Сочетание низкой волатильности, экстремально бычьего позиционирования и ухудшение фундаментального фона закладывает потенциал коррекции нефти, возможно его накопление начало отражаться на динамике сырьевых валют.

Доллар/рубль
Рубль на неделе держался сильнее своих сырьевых коллег из развитых стран, и по итогам недели сумел даже укрепиться к уровню закрытия предыдущей. Позитивную роль традиционно сыграл высокий дифференциал доходности на фоне некоторой слабости доллара в пятницу и технические факторы. Как мы и предполагали ранее, 57.7 остается поддержкой, препятствующей дальнейшему укреплению рубля. Сколько-нибудь уверенная восходящая коррекция доллара, тем не менее, тоже пока что не начинается, ее не провоцирует ни слабость российского рынка акций, и импульсы со стороны нефтяного рынка, ни слабость других сырьевых валют. Драйвером стабильности рубля, похоже, остается только высокая доходность российского рынка облигаций. Это значит, что по факту подъема ставки в США, если он случится, можно ожидать всплеск волатильности и волну роста в паре USD/RUB. Драйверов укрепления рубля пока не просматривается, пара, предположительно, продолжит торговаться от поддержки 57.7, техническое сопротивление росту USD/RUB по итогам недели опустилось в район 59.

Фондовый рынок
Российский рынок акций, как мы и ожидали, потерял еще сотню пунктов после пробоя вниз поддержки 2150 по ММВБ. Индекс нашел поддержку в районе 2050, и, вероятно, будет удерживать ее в течение недели. В тоже время РТС удержал важный уровень 1100, и продолжит удерживать его в течение недели. Негативная динамика акций обусловлена некоторой слабостью нефти и перекупленностью накануне. В рублевом индексе коррекция явно намерена взять паузу, РТС же может продолжить снижение, если рубль даст слабину. Стоит обратить внимание на район 1080 – если РТС пройдет ниже, падение ускорится, и разовьется к 1000, а затем, возможно, и ниже. Мы по-прежнему не склонны ожидать позитивной динамики российских акций, поскольку мы не склонны ожидать позитивной динамики нефти без серьезного новостного повода со стороны ОПЕК. Если ничего не изменится в плане отсутствия реакции ОПЕК на восстановление добычи в США и рост запасов в США до новых исторических максимумов, стоит ожидать коррекции нефти и слабости РТС, как и рубля.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...kov-i-medvedey
Калита-Финанс вне форума  
Старый 13.03.2017, 15:36
#93
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Доллар сдал позиции

Форекс
Форекс на прошлой неделе двигался преимущественно статистикой американского рынка труда. Данные ADP оказались сильными и подготовили рынки к возможности хорошего показателя роста занятости. Рост занятости на 235 000 рабочих мест превзошел прогнозы, однако, поскольку это уже оказалось заложено в рынок, при выходе пятничного отчета по рынку труда прошло сокращение длинных позиций в долларе на факте, кроме того, внимание игроков перенеслось на зарплаты, которые показали темпы роста ниже ожиданий. В итоге, укрепление доллара, шедшее на неделе, прекратилось в пятницу – доллар сдал позиции.
Хотя отчет по рынку труда не стал драйвером дальнейшего роста доллара, не стоит недооценивать сильные показатели. Инвестбанки начинают пересматривать свои прогнозы по ужесточению денежной политики ФРС в текущем году, закладывая существенную вероятность того, что ФРС может решиться поднять ставки не три, а четыре раза в текущем году. Если подобные настроения будут крепнуть, небольшая коррекция доллара, которая началась в пятницу, может предшествовать волне его существенного укрепления.
Тем не менее, пока что реакция рынка свидетельствует о неспособности доллара расти дальше на сильных данных, так как в рынок уже заложена близкая к 100% вероятность подъёма ставки на следующем заседании ФРС. Это позволяет ожидать дальнейшего сокращения длинных позиций в долларе, пик которого придется на заседание ФРС, и продолжение развития коррекции доллара, начавшейся в пятницу.
По итогам недели пара EUR/USD снова удержала уровень 1.05, и направляется вверх. ЕЦБ на прошлой неделе не сделал ничего, чтобы спровоцировать давление на евро. Пресс-конференция главы ЕЦБпозволяет предположить, что ЕЦБ собирается осторожно встать на путь поэтапного выхода из своей стимулирующей денежно-кредитной политики. Новости из Франции тоже начали поддерживать евро. Свежий опрос, проведенный HarrisInteractive, показал, что позиции конкурента Марин Ле Пен,Эммануэля Макрона продолжают укрепляться.В пером туре он, по прогнозам, ведет против Ле Пен 26% против 25%, во втором 65% против 35%.
USD/JPY на неделе пыталась развить бычью динамику, но в пятницу сдала. Паре, все-таки, удалось закончить неделю выше 114.5, но динамика не выглядит уверенной, и дает основание трактовать ее как продолжение торговли в боковике. Область значений между 114 и 115 иен за доллар находит активных продавцов. Новый финансовый год в Японии начинается 1 апреля и с его приближением репатриациякапитала оказывают йене поддержку. На этой неделе можно ожидать попыток укрепления йены.
Британский фунт, неспособный ранее развить восходящую динамику, несмотря на перепроданность на больших таймфреймах, остается во власти медведей. Мы по-прежнему верим в среднесрочный потенциал фунта, когда весь политический негатив, заложенный в динамику британской валюты, и связанной с выходом Великобритании из ЕС, наконец-то, реализуется, но в краткосрочной перспективе GBP/USD будет тестировать на прочность 1.2.
Сырьевые валюты на неделе слабели на фоне резкого снижения котировок нефти, наконец-то реализовавшей давно ожидаемую нами резкую коррекцию.
Доллар/рубль
Рубль на неделе слабел вместе с нефтью и валютами-аналогами. USD/RUB в начале снижалась, но не дойдя до районе 57.7 развернулась, и к концу недели тестировала на пробой вверх 50-дневную скользящуюсреднюю в районе 59, который мы обозначили ранее как сопротивление, и который устоял по итогам недели. Пробой этого уровня может спровоцировать ускорение движения USD/RUB в направлении 60 и выше.
Последний отчет CFTC говорит, что за неделю до 28 февраля спекулянты сократили объем чистой длинной позиции во фьючерсах и опционах на рубль на 463 контракта до 17 197 контрактов.Объем длинной и короткой позиций сократился до 18 130 контрактов (-865 контрактов) и 1 113 (-402 контракта) соответственно, т.е. динамика говорит об общем снижении интереса к активу, что может предшествовать плавной смене тренда. Возможно, она уже произошла, и началась долгожданная восходящая коррекция USD/RUB.
Мы ожидаем сохранение слабости рубля на этой неделе, хотя полагаем, что большая часть падения нефти уже реализовано. Мы полагаем, что нефти осталось еще около 2.5% снижения до стабилизации и попыток разворота, но рубль может показать и худшую динамику, «догоняя» по слабости нефть. Исходя из этого мы ждем, что USD/RUB на неделе пробьет вверх 59, и попытается преодолеть уровень 60.5. 58.6 выступит поддержкой.
Что касается долгосрочных перспектив рубля, стоит прислушаться к мнению зампред ВЭБа Андрея Клепача, высказанному в интервью ТАСС. В частности, по его мнению, в результате ожидаемой стабилизации цен на нефть и при условии сокращения оттока капитала из России курс доллара против рубля мог бы к концу этого года снизиться в область 53-55, однако ввиду начавшихся покупок валюты Минфином пара, вероятно, удержится около 57-58. Таким образом, он косвенно подтверждает, что в районе 57-58 USD/RUB сформировала сильную поддержку, и торговля от этого диапазона актуальна и с технической, и с фундаментальной точки зрения.
Фондовый рынок
Российский рынок акций показал худшую динамику, чем мы ожидали. Попытки удержать 2050 по ММВБ и 1100 по РТС провалились. ММВБ отдал и психологически значимый уровень 2000, открыв себе дорогу к снижению в район 1800. РТС прошёл с гепом вниз важный уровень 1080, пробив среднесрочный восходящий тренд. Российский рынок акций, похоже, оказался полностью во власти медведей, и как минимум в краткосрочной перспективе эта власть сильна. Мы полагаем, что стабилизация нефти приведет к стабилизации РТС в районе 1000, но последующее восстановление нефти может не оказать адекватной поддержки индексу. Даже если нефть, оправившись от текущей коррекции, покажет в скором будущем новые максимумы, мы не ждем новых скорых попыток штурма района 1200 по РТС. В случае же развития негативной динамики в нефти, акции могут ускориться в своем падении, и мы не исключаем снижения в район 900 по РТС. Ниже этого уровня возможна паника.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...r-sdal-pozicii
Калита-Финанс вне форума  
Старый 15.03.2017, 16:53
#94
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Текущие возможности на рынке нефти.

На прошлой неделе случилась давно ожидаемая нами резкая коррекция в нефти. Рано или поздно сочетание низкой волатильности, запертости актива в узком боковом диапазоне консолидации и экстремально бычьего позиционирования участников рынка должно было спровоцировать локальный обвал. Вопрос был не столько в том, случится ли он, а в том, что его спровоцирует.
Спровоцировали его данные Минэнерго США, отразившие рост запасов углеводородов девятую неделю подряд, до новых рекордных максимумов. Данные вышли на следующий день после того, как министр нефти Саудовской Аравии Халид аль-Фалих предупредил, что соглашение в формате ОПЕК+ помогает возрождению сланцевой индустрии США и что его продление будет зависеть от того, как быстро запасы вернутся к целевым значениям. А запасы в целом по миру сокращаются медленнее ожиданий из-за роста запасов в США.
Вера в ОПЕК пошатнулась, и рынком стало овладевать беспокойство относительно того, будет ли соглашение ОПЕК+ пролонгировано.Напомним, что текущий срок действия соглашения истекает в июне. ОПЕК соберется 25 мая для рассмотрения вопроса о его пролонгации.
Некоторые члены картеля поспешили подбодрить рынок. Так, Государственное информационное агентство Ирана, ссылаясь на комментарии министра нефти Биджана НамдараЗангане, сообщило, что Иран готов заморозить добычу нефти на уровне 3.8 млн. баррелей в день, если соглашение будет продлено. До сих пор Ирану было позволено в рамках соглашения наращивать добычу, возвращая себе долю рынка. Кувейт, Ирак и Ангола в комментариях, сделанных на прошлой неделе, в рамках проходящей в Хьюстоне отраслевой конференции CERAWeekзаявили о своем стремлении к продлению соглашения на вторую половину года.
С дугой стороны, пресс-служба Роснефти пожаловалась на американских нефтяников, указав на рост объемов добычи в США как на главную угрозу продления соглашения ОПЕК+. В компании отметили, что соглашение ОПЕК+ выполняется в основном усилиями России и Саудовской Аравии, но позиция саудитов меняется, и несмотря на идущую ребалансировку рынка сохраняется риск возобновления ценовой войны. Между тем, как следует из последнего ежемесячного прогноза EIA, объем добычи сланцевой нефти в США в апреле вырастет до 4.96 млн баррелей в день (+109 тыс. за месяц), что станет максимальным значением с прошлого марта.
Негатив, как всегда бывает, когда настроение спекулянтов резко меняется с позитивного на противоположное, негатив перевесил, и нефть продолжила падение. Драйву полету вниз добавила последняя статистика ОПЕК. Отчет ОПЕК за февраль разочаровал: Саудовская Аравия добывала 10.011 млн. баррелей в день, тогда как ожидалось снижение добычи до 9.8 млн. баррелей в день.
Любопытно то, что обвал нефти идет на фоне рекордного роста ставок на рост нефти во втором полугодии. Опционные ставки на то, что к сентябрю Brent вырастет до $70, достигли исторического максимума.
Подобное поведение участников рынка можно интерпретировать следующим образом: краткосрочные спекулянты, ставившие на продление соглашения ОПЕК+, сдали. Давно назревшая коррекция началась, однако ставки на ребалансировку рынка во втором полугодии продолжают рост в надежде не только на возможное продление соглашения ОПЕК+, но и на рост спроса, а так же, возможно, на рост геополитических рисков. В сфере геополитики в пользу роста нефти играет обострение напряженности в Ливии, а также возможное обострение отношений США и Ирана, когда у Трампа дойдут руки до конкретного оформления ближневосточной политики.
В пользу того, что коррекция пока что идет на сокращении спекулятивных лонгов, говорят и последние данные CFTC: за неделю до 7 марта крупные спекулянты сократили объем чистой длинной позиции во фьючерсах и опционах на WTI на 11 149 контрактов, при этом объем шортов вырос лишь на 223 контракта. Налицо сокращение лонгов, но не рост коротких позиций.
Технически, как это хорошо видно на недельном таймфрейме,Brentвсе еще остается в растущем тренде, начавшемся больше года назад, торгуясь вблизи трендовой линии. Динамика WTIаналогична.

По совокупности всех факторов: краткосрочных страхов и продаж на новостях, которые уже прошли, и сохраняющегося бычьего позиционирования на вторую половину года, можно предположить, что сейчас тренд устоит. Если так, то рынок успокоится, вероятнее всего под действием заявлений членов картеля о намерении все-таки следовать курсом сокращения добычи. К майскому дедлайну цены должны восстановиться, возможно, даже, показав новые максимумы. А вот в отношении второй половины года, как раз, стоит быть скептиком. Восстановление спроса может столкнуться с множеством рисков, связанных с политикой Центробанков, и с рисками коррекции перекупленных фондовых рынков, которые, если начнут рушится, утянут за собой все рисковые активы.
Таким образом, текущий момент кажется благоприятным для покупки нефти. Потенциал восстановления приличный, стоп-приказ при этом можно поставить недалеко – несколько ниже трендовой линии.
Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник:
https://www.kalita-finance.ru/analit...na-rinke-nefti
Калита-Финанс вне форума  
Старый 17.03.2017, 16:04
#95
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Пора покупать Nikkei?

Комментарии ФРС к решению по ставкам вызвали всплеск аппетита к риску и волну ослабления доллара, в том числе выразившуюся в медвежьем давлении на пару USD/JPY. Инвесторы обрадовались тому, что ФРС не воспользовалась последними хорошими данными с рынка труда как поводом для ужесточения своей риторики. Укрепление йены, которое поддерживается не только слабостью доллара, но и спросом в преддверие окончания японского финансового года, тем не менее, не изменило характера консолидации индекса Nikkei.

Консолидация на дневном таймфрейме носит конструктивный для быков характер ив достаточно краткосрочной перспективе приведет, вероятно, к пробою вверх сопротивления в районе 19600. Предположительно, выход вверх совпадет с окончанием краткосрочного укрепления йены. Тогда индекс покажет свою силу на фоне роста спроса на риск. Японский рынок получит ускорение после выхода из консолидации, и некоторое время будет показывать лучшую динамику, чем американский. В случае покупок стоп-приказ целесообразно ставить несколько ниже трендовой поддержки дневного таймфрейма.

Дмитрий Голубовский, аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...okupati-nikkei
Калита-Финанс вне форума  
Старый 20.03.2017, 14:51
#96
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

ФРС подвела быков по доллару

Форекс
Динамику Форекс на прошлой неделе определило заседание ФРС. Ранее сильные данные американского рынка труда убедили игроков в том, что подъем ставки неминуем. Более того, самые последние данные уже не стали драйвером роста доллара, что указывало на назревающую на факте подъема ставки коррекцию. Только намеки ФРС на пересмотр темпов ужесточения монетарной политики в текущем году могли поддержать доллар, но таких намеков по итогам заседания не прозвучало, и коррекция доллара, начавшаяся ранее, продолжилась.
По итогам недели EUR/USD вернулся к сопротивлению, обозначившему себя в конце января в районе 1.078, и сохраняет потенциал роста к старой цели 1.085. Данные последних опросов во Франции показывают стабильность поддержки Макрона и Ле Пен, как следствие, премия за политический риск в EUR/USD больше не растет, кроме того, итоги выборов в Нидерландах ослабили страхи инвесторов относительно перспектив правых в ЕС. На итоги ФРС укреплением отреагировала и йена, как мы и предполагали, USD/JPY развернулась из области сопротивления 114-115, и направляется к поддержке в районе 112.Ранее медвежий импульс в паре уже ослаб, однако теперь имеется возможность, что медведи соберутся с силами, и доделают, наконец-то, цели ниже 110. Британии, наконец-то, дали зеленый свет процессу начала выхода страны из ЕС. Как мы и предполагали, по этому факту в GBP/USD пошло закрытие коротких позиций, усилившееся общей слабостью доллара, и пара не дойдя до 1.2, отскочила к сопротивлению в районе 1.24.
Сырьевые валютына неделе также показали прирост. Общая слабость доллара сказалась в пользу их укрепления на фоне стабилизации сырьевого рынка после прошедшей в ней коррекции.

Доллар/рубль
USD/RUB удивил нас. Не тем, что в русле общей динамики по итогам прошлой недели укрепился против доллара, а тем, что укрепление было достаточно агрессивным. Ранее мы предполагали, что основным драйвером стабильности рубля является уже не столько стабильная нефть, сколько высокий дифференциал процентных ставок, а потому, подъем ставки ФРС именно для рубля, являющегося высокодоходной валютой, может стать сильным испытанием, тем более на фоне нефти, которая после прошедшей коррекции не показывает впечатляющей динамики. Такие ожидания не оправдались. Во-первых, динамика рубля на фоне других сырьевых валют была сильной, во-вторых, она еще более усилилась после того, как агентство S&P повысило прогноз по кредитному рейтингу России. Мы ожидали, что на неделе USD/RUB пробьет вверх 59, и это случилось, однако движение захлебнулось, пара развернулась не дойдя до 60. Последние пять недель USD/RUB штурмовал отметку 57.7, и каждый раз не мог взять ее по итогам недели. Это, наконец-то удалось, что вынуждает нас пересмотреть наш среднесрочный взгляд на перспективы USD/RUB. Если ранее мы ожидали восстановление доллара, сейчас мы допускаем продолжение развития его слабости и тестирования годовых минимумов в районе 56.5.Ситуация неопределенная, закрытие текущей недели должно прояснить среднесрочные тенденции.

Фондовый рынок
Сила рубля позволила индексу РТС вернуться выше 1080 и затем снова преодолеть отметку 1100. Поскольку восстановление нефти после прошедшей коррекции выглядит логичным сценарием, можно ожидать и продолжения восстановления российского рынка. При этом надо отметить, что индекс ММВБ сумел вернуться выше 2000, но не сумел преодолеть 2050, что указывает на относительную слабость. Хотя коррекция рублевого индекса выглядит сейчас завершенной, восстановление, в отличие от долларового индекса, не выглядит уверенным. В силу этого мы пока подтверждаем ранее высказанное мнение, что если нефть, оправившись от текущей коррекции, в скором будущем станет пробивать ранее установленные максимумы, это не совпадет с возвратом РТС к 1200 и с попытками ММВБ обновить свои максимумы. Российские индексы отстанут от нефти.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...kov-po-dollaru
Калита-Финанс вне форума  
Старый 24.03.2017, 17:20
#97
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Падение аппетита к риску: фальстарт или полноценная коррекция?

Впервые за 11 недель индекс S&P-500 готовится закрыть неделю ощутимым снижением. В тоже время индекс волатильности VIX Чикагской биржи CBOE впервые с начала года поднялся выше 13, выйдя из достаточно узкого коридора, в котором он находился в последние месяцы. Ряд аналитических изданий обратили внимание на то, что индикатор Skewм Чикагской биржи, измеряющий стоимость покупки опционов пут «вне денег» на индекс S&P500, еще на прошлой неделе превысил 150 пунктов, в то время как нормальным считается его диапазон 100-150 пунктов.

Есть как фундаментальные, так и технические предпосылки для текущей слабости фондового американского фондового рынка и падения аппетита к риску.

Фундаментальная причина в том, что инвесторы, наконец-то, обратили внимание на то, с какими внутриполитическими трудностями сталкивается президент США Трамп, и переоценили перспективы выполнения его предвыборных обещаний. Они и так-то при вдумчивом анализе представляли собой смесь взаимоисключающих параграфов, с одной стороны предлагая стимулирование внутреннего спроса, с другой стороны – сокращение бюджетного дефицита. Сейчас становится очевидным еще и то, что провести какие-либо значимые предложения через Конгресс Трампу после всех последних политических скандалов, в которые влипла его администрация, будет тяжело. Реализация «трампономики» сомнительна, а значит необоснована и значительная доля того роста фондовых индексов, который наблюдается с момента его избрания. Если так, то фундаментально обоснованной выглядит коррекция S&P-500 к максимумам прошлой осени в районе 2200 пунктов. Что до технической картины, по ряду осцилляторов и индикаторам силы тренда на недельном таймфрейме на исходе, и индекс, действительно, перекуплен, но по итогам текущей недели как раз выходит из зоны перекупленности.

Вопрос в том, продлится ли это движение? Апрель традиционно считается месяцем, благоприятным для роста, коррекционные настроения, как правило, характерны для мая, когда торговая активность падает в преддверии летнего сезона отпусков. Так бывает часто, но не всегда. Предпосылки для дальнейшего снижение рынка есть, и в первую очередь в этом контексте стоит смотреть на динамику нефти. В последние месяцы сравнительно высокие цены на нефть позволили сланцевым компаниям США агрессивно занимать средства и восстанавливать добычу. Сейчас нефть скорректировалась, но пока еще остается в растущем годовом тренде. Если он будет пробит вниз, падение может ускориться, и тогда, на фоне снижения сырьевого рынка, вновь возродившиеся страхи финансовых проблем нефтяной отрасли могут стать катализатором падения низкокачественного долга, который потянет за собой и все рисковые активы. Тем не менее, пока что мы верим в восстановление нефти. Значительная коррекция в нефти возможна, но она, скорее, должны случиться во второй половине года. И с этой точки зрения, динамика S&P-500 пока что лежит в русле некоторого общего охлаждения рынков – сырьевой рынок упал резче, и сейчас логично ожидать, как минимум, паузы в снижении S&P-500.

Текущий момент, на наш взгляд, представляет возможность для входа в длинную позицию по S&P-500 с коротким стопом на уровне минимумов середины недели в районе 2335. Медвежьи настроения появляются после эйфории последних месяцев, это факт, однако нет новостного драйвера для их лавинообразного роста, поэтому коррекция не может быть резкой. Даже если долгосрочные максимумы в индексе были показаны, сейчас можно ожидать краткосрочного технического отскока. В случае же если минимумы этой недели будут пробиты вниз, можно рассмотреть «переворачивание» позиции, так как возникнут технические предпосылки для развития нисходящего движения.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс» Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...aya-korrekciya
Калита-Финанс вне форума  
Старый 27.03.2017, 13:55
#98
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Слабость Трампа - слабость доллара

Форекс
Прошедшая неделя оказалась бедна на яркие драйверы рынка. Выступление главы ФРС Джанет Йеллен на открытии вашингтонской конференции о развитии региональных сообществ никак не затронуло монетарную политику. Среди статистики стоит, пожалуй, выделить данные по германскому индексу потребительского доверия, упавшего в марте с 10 до 9.8 пунктов, что несколько надавило на евро в моменте, а также слабоватые данные из США по первичным обращениям за пособиями по безработице, которые выросли против ожидания снижения.
Главным политическим драйвером рынка сейчас является большой скрип, с которым президенту Трампу приходится проталкивать свою политику в Конгрессе США. С момента избрания Трампа аппетит к риску резко вырос, и многие сделали ставку на ускорение роста.Сейчас им приходится пересматривать свое видение будущего, понимая, что перейти от деклараций к действиям нелегко и возможно только в формате какого-то внутриполитического консенсуса, а не «холодной гражданской войны». Охлаждение рисковых активов вылилось в снижение по итогам недели американских индексов и, как это обычно бывает, пары USD/JPY, которая, наконец-то, вышла вниз из коридора, в котором находилась с начала февраля, и добралась до 111. Наши цели в районе 109.95 остаются актуальными. EUR/USD попыталась дойти до 1.085, но безуспешно, закрепиться выше 1.08 тоже не смогла. Мы полагаем, что европейская валюта в моменте исчерпала потенциал роста, и на начавшейся неделе должен быть откат вниз. GBP/USD, воспользовавшись общей слабостью доллара и неплохими данными по инфляции? Вновь пытался пробить 1.25 и вновь безуспешно. Тем не менее, мы конституируем, что, технически, фунт, безуспешно пытающийся восстановиться выше 1.25 уже в течение полугода, вышел из падающего тренда. Хотя выход не назовешь уверенным, мы, вопреки мнению большинства, остается среднесрочными быками по фунту, и верим в восстановление GBP/USD хотя бы в район 1.28.

Доллар/рубль
USD/RUB,после закрепления ниже 57.7 несколько развила снижение, что уже не удивило нас. Техническая картина призывает к тестированию установленных ранее минимумов в районе 56.5, и, вполне вероятно, они будут пробиты вниз. Рублю не мешает ни слабая динамика нефти, ни падение аппетита к риску, спровоцировавшее снижение американских акций по итогам недели.Зато ему парадоксально понравилось незначительное смягчение монетарной политики со стороны Банка России, который в пятницу снизил ставку на 0.25%. Сопроводительные комментарии позволяют сделать вывод, что Банк России будет упорно добиваться достижения инфляции в 4%, и пока эта цель остается, реальные ставки будут сохраняться высокими. Такая предсказуемость на фоне того, что политика ФРС также лежит в русле того, что было обозначено его директорами ранее, понравилась керри-трейдерам.
Как это следует из реакции рубля на решение Банка России, динамика российской валюты сегодня зависит не столько от ожиданий нефтяного рынка, сколько от ожиданий относительно процентных ставок.Однако если нефть не удержит важнейший психологический уровень $50 за баррель марки Brent, о традиционной нефтезависимости рубля могут быстро вспомнить, и обратить внимание на то, что нефть с начала года подешевела на 10%, в то время как рубль сохраняет силу. Признавая наличие у рубля технического потенциала для дальнейшего укрепления, мы также считаем, что фундаментальные факторы в среднесрочной перспективе могут сработать против рубля, если нефть не реализует потенциал восстановления после прошедшей коррекции. Ставить на дальнейшее укрепление рубля с текущих уровней на среднесрочную перспективу можно, но все более рискованно.
Фондовый рынок
Сила рубля позволила индексу РТС закрепиться выше 1100, однако динамика по итогам недели оказалась слабой, общая картина российского рынка акций остается медвежьей. Индекс ММВБ пытался вырасти, нозакрыл неделю на тех же уровнях, что и начал в районе 2040. Пока нефть не даст импульса, роста российского рынка не будет, тем более на фоне охлаждения рынков развитых стран. Даже если рубль покажет дальнейшую позитивную динамику, мы не ожидаем, что она, сама по себе, станет драйвером для роста акций. Мы полагаем, что высказанное ранее мнение об относительной слабости российского рынка находит подтверждение, и сохраняем свое видение, что при восстановлении нефти российский рынок отстанет от нефти, причем может отстать существенно.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...abosti-dollara
Калита-Финанс вне форума  
Старый 03.04.2017, 17:58
#99
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Чиновники ФРС играют долларом

Форекс
Динамика доллара на прошлой неделе определялась заявлениями чиновников ФРС на фоне неплохой американской статистики. Рост доллара с начала недели, начавшись как техническая коррекция из состояния перепроданности, получил в среду риторическую поддержку от президента ФРБ Бостона ЭрикаРозенгрена, который заявил, что ФРС должна быть готова, в случае необходимости, поднять ставки не три, а четыре раза в текущем году, чтобы не допустить перегрева экономики США. Ему вторил президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс. В четверг рост доллара получил фундаментальную поддержку после выхода позитивныхокончательных данных министерства торговли США, согласно которым экономика страны в четвертом квартале 2016-го выросла на 2.1% в годовом исчислении, тогда как ранее сообщалось о повышении на 1.9%. Рынокстал оценивать вероятность повышения ставки в мае в 13%, в июне – в 54%. Наконец, в пятницу тренд роста доллара обломал своим интервью телеканалу Bloomberg глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. Дадли отметил, что ожидать еще повышение ставок в этом году разумно, но конкретное количество таких шагов будет зависеть от поступающих экономических данных, то есть повторил официальную позицию ФРС и прозрачно намекнул, что ориентироваться стоит на известный участникам рынка собственный прогноз ФРС, согласно которому ставка будет поднята трижды.
В начале недели USD/JPY почти что выполнила наши цели чуть ниже 110, но, все же, недотянула до них. Несмотря на реализованную в течении недели восходящую коррекцию, пара должна вернуться к этим целям даже после окончания финансового года в Японии, с которым прекращается и поддержка йены со стороны японских налоговых резидентов. Мы полагаем, что техническая картина заставит пару вернуться чуть ниже 110, прежде чем она может реализовать более масштабную восходящую коррекцию.
В отличие от йены, краткосрочный потенциал роста евро уже неделю назад представлялся нам исчерпанным. Сделав в понедельник ложный пробой вверх уровня 1.085, пара развернулась и стала агрессивно снижаться. Мы полагаем, что темпы снижения EUR/USD замедлятся и пара стабилизируется у 1.06, после чего снова попытается вернуться в район 1.08. В среднесрочной перспективе мы позитивно смотрим на евро, так как на рынке все большую актуальность начинает обретать обсуждения перспективы выхода ЕЦБ из программы количественного смягчения. В среднесрочной перспективе мы, соответственно, позитивно смотрим и на EUR/JPY, и полагаем, что текущее снижение в этой паре близко к завершению.
GBP/USD наконец-то сумела закрыть неделю выше 1.25. Мы давно позитивно смотрим на потенциал британской валюты, полагая, что сам факт достижения политической определенности в вопросе выхода Великобритании из ЕС станет для фунта позитивным фактором. Похоже, эти ожидания начинают реализовываться, и мы ждем развития восходящей динамики за счет сокращения значительного объёма спекулятивных коротких позиций по британской валюте.
Сырьевые валюты развитых стран AUD и CAD в паре с долларом на фоне восстановления нефти провели в неделю в боковике, вероятно, на этой неделе мы увидим попытки из усиления на фоне усиления нефти.
Доллар/рубль
Рубль реализовал свой потенциал укрепления, о котором мы говорили неделей ранее, установив в паре с долларом новый годовой минимум ниже 56 благодаря двум факторам: растущей нефти и бегству капитала из ЮАР, где рост страновых рисков, из-за перипетий внутренней политики привел к резкому ослаблению национальной валюты и сворачивание по ней позиций керри-трейд. В поисках аналога инвесторы переложились в российский рубль.
В нефти началось ожидаемое нами и даже несколько на наш взгляд запоздавшее уверенное восстановление. Ему способствовали, в первую очередь, технические факторы – согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами за неделю до 28 марта спекулянты сократили ставки на рост нефти до минимума за последние 11 недель, при этом чистая длинная позиция упала до минимума за четыре месяца. Рынок «разгрузился» от спекулятивных лонгов, и на этом фоне позитивные новости вновь стали восприниматься лучше негативных. В частности, новости о росте буровых в США в конце недели были успешно проигнорированы, тогда ранее поступившие новости о перспективах продления соглашения ОПЕК+ поддержали ралли. Министр нефти Кувейта высказался в пользу продления соглашения, намекнув, что будет обсуждаться участие всех стран ОПЕК, в том числе и тех, которых нынешнее соглашение не касается: Ливии, Нигерии и Ирана. Если эти страны также примут участие в сокращении производства, это будет означать заключение значительно более жесткого соглашения, чем нынешнее. Мы предполагаем, что нефть восстановится до прежнего уровня консолидации в районе $55 – 57 за баррель марки Brent, и это поддержит рубль на достигнутых уровнях.
Тем не менее, мы не ждем существенного укрепления рубля от текущих уровней, памятуя о том, что большая часть последней волны укрепления прошла на фоне падения нефти и увело стоимость нефти в рублях ниже 3000 рублей за баррель. Уровень, хотя и все еще комфортный для бюджета, но уже вызывающий недовольство Минфина, грозящего увеличением объемов покупки валюты в свои резервы. Трендовые индикаторы указывают на экстремальную перепроданность доллара к рублю на недельном графике, которой не было со времени достижения прошлых долгосрочных минимумов в паре USD/RUB в 2011-м году. Мы полагаем, что по чисто техническим причинам в районе 55-56 за доллар укрепление рубля должно взять паузу, и не исключаем, что в этом районе могут быть поставлены долгосрочные минимумы в паре USD/RUB, после чего она развернется, начав новый долгосрочный тренд ослабления, которое уже будет идти умеренными темпами в сравнении с теми волнами резкой девальвации, которые наблюдались в последние несколько лет.
Фондовый рынок
Неделю назад мы писали, что даже если рубль покажет дальнейшую позитивную динамику, мы не ожидаем, что она, сама по себе, станет драйвером для роста акций, и что при восстановлении нефти российский рынок отстанет от нефти, причем может отстать существенно. Этот прогноз реализовался в полном объёме. Укрепление рубля не помогло восстановиться российскому рынку акций – индекс ММВБ закончил неделю ниже 2000, и это поддерживает как уверенность в том, что с текущих уровней дальнейшее укрепление рубля проблематично даже при росте нефти, так и уверенность в слабости рынка акций на текущих уровнях. Индекс РТС вопреки росту нефти и сильному рублю по итогам недели закрылся ниже закрытия прошлой недели, неуверенно удержав уровень 1100. Технические индикаторы на недельном графике указывают на трудности с развитием восстановления. Мы настаиваем на том, что только выход нефти на новые максимумы в районе 60 за баррель марки Brent может дать сильный импульс как продолжению тренда роста акций, так и тренду укрепления рубля, и не советуем наращивать длинную позицию в акциях, отдавая предпочтение нефти. Также хорошо в краткосрочной перспективе может показать себя покупка нефти против индекса РТС.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...rayut-dollarom
Калита-Финанс вне форума  
Старый 10.04.2017, 18:28
#100
Любитель
 
Пол: Мужской
Адрес: Москва
Инвестирую в: Форекс
Регистрация: 13.07.2009
Сообщений: 377
Благодарностей: 24
Записей в блоге: 1
УГ: 0
КП: 0.282
Автор темы Re: Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Когда политика определяет рынок.

Форекс
Динамика валют на ушедшей неделе определялась скорее политическими, чем макроэкономическими факторами. Индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности Еврозоны вырос, опередив ожидания, до 56.2 – это шестилетний максимум. Безработица снизилась на 0.1% до 9.5% в соответствии с ожиданиями. Однако эти хорошие данные не смогли поддержать пару EUR/USD, которая, в соответствии с нашими прогнозами, ушла к поддержке в районе 1.06. Мы ожидали, что пара стабилизируется у этого уровня, подтвердив растущий тренд, развивающийся с декабря прошлого года, однако недельное закрытие пары ниже 1.06 заставляет задуматься о возможном развитии нисходящего движения. Похоже, чем ближе выборы во Франции, тем страшнее кажется Марин Ле Пен. Согласно результатам опросов, она уверенно побеждает в первом туре, но проиграет во втором. Но инвесторы помнят, что прогнозы большинства политологов и социологов в прошлом году оказались ошибочными как в отношении голосования по Brexit, так и в отношении победы Трампа, и закладывают в евро высокую премию за риск.
За океаном Трамп продолжает торговлю с Конгрессом по поводу отмены медицинской реформы Обамы. В рамках ряда встреч на прошлой неделе членам Конгресса был предложен новый компромиссный вариант законопроекта, имеющий лучшие шансы на успех. Если в этом направлении Трамп достигнет каких-то успехов, это позитивно отразится на долларе, так как снизит накал борьбы вокруг бюджета. На этом фоне, в пользу долгосрочного усиления доллара говорит ряд комментариев чиновников ФРС о будущем баланса ФРС, выросшего в результате многочисленных QE и политики реинвестирования до $4.47 трлн.
Еще пару недель назад один из голосующих членов FOMC Нил Кашкари призвал ФРС создать серьезный план того, как привести баланс в более адекватное состояние. Далее, президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заметила, что в случае роста экономики согласно ожиданиям ФРС, она бы поддержала изменение политики реинвестиций средств уже в этом году. Президент ФРБ Далласа Роберт Каплан отмечал, что ФРС приближается к моменту, когда надо допустить постепенную корректировку баланса. Пока что все подобные комментарии игнорировались рынком, сосредоточенным на темпах ужесточения монетарной политики. Между тем, если политика Трампа все-таки конкретизируется в сокращении бюджетного дефицита, для ФРС откроется окно возможностей для сокращения своего баланса без того, чтобы провоцировать сильный рост доходности госдолга. Это надо иметь в виду, оценивая долгосрочные перспективы доллара. Вполне возможно, долгосрочная ставка на его ослабление, о котором в последнее время все громче говорят, в том числе, в контексте будущей политики ЕЦБ по выходу из программы монетарного стимулирования, окажется преждевременной.
А пока что публикация протокола заседания FOMC на прошлой неделе лишь спровоцировала небольшой всплеск волатильности на валютном рынке – инвесторы не услышали в нем ничего нового. В свою очередь в четверг глава ЕЦБ Марио Драги подержал сохранение текущей монетарной политики в следующих выражениях: «Мы еще не видим достаточного количества доказательств, которые позволили бы существенно изменить нашу оценку перспектив инфляции. … Прежде чем вносить какие-либо изменения в компоненты нашей политики… нам необходимо набрать достаточную уверенность в том, что инфляция, действительно, движется к нашей цели в среднесрочной перспективе». Однако после него заявлениями отметился Член Совета управляющих Европейского центрального банка, представитель Германии Йенс Вайдман. Как обычно, немцы выступают за сворачивание ультрамягкой политики: «Учитывая перспективу непрерывного, надежного восстановления экономики в еврозоне и давление роста цен, имеет смысл обсудить, когда Совет управляющих должен рассмотреть нормализацию денежно-кредитной политики и способы ее корректировки». Таким образом, горизонт сворачивания европейского QE остается неопределенным, а разноголосица в ЕЦБ не позволяет строить уверенных прогнозов относительно его политики, и это также оказывает давление на EUR/USD.
В завершении недели в США вышла неоднозначная статистика по рынку труда. Рынок ожидал замедления роста числа рабочих мест, но фактический показатель в марте оказался существенно ниже ожиданий: 98 000 против ожиданий 170 000. Кроме того, данные за февраль и январь были пересмотрены в сторону снижения на 16 000 и 22 000 соответственно. Первой реакцией рынка было резкое ослабление доллара, однако потом он вернулся к усилению в рамках текущего краткосрочного тренда.
Наконец, среди множества событий, неоднозначно влиявших на рынок на прошлой неделе, стоит отметить шумное вмешательство США в сирийский конфликт. После инцидента с химическим оружием, в применении которого обвинили, как обычно, Башара Асада, США нанесли ракетный удар по аэродрому, с которого, якобы, взлетали самолеты, бомбившие сирийскую оппозицию химическим оружием. Ущерб от действий США оказался весьма ограниченным, сирийские и российские военные были заранее предупреждены американцами об ударе, но политический шум получился громким. На фоне этой акции подскочили золото и нефть, но рост антирисковых настроений не позволил сырьевым валютам воспользоваться этой динамикой – и канадская и австралийская валюта по итогам недели упали к доллару. Та же участь постигла и рубль, в которой, к тому же, стала возвращаться премия за геополитический риск на фоне продолжения переоценки перспектив потепления российско-американских отношений.
Мы констатируем растущую неопределенность в поведении основных валютных пар, связанную с политическими факторами, но пока что продолжаем придерживаться своих прежних взглядов на краткосрочную динамику.
EUR/USD, которая тестировала в последний день недели трендовую линию растущего тренда, сейчас не должна ее пробивать, несмотря на слабое закрытие недели. Пара имеет технический потенциал для небольшого отскока. Причем мы не считаем, что победа Марин Ле Пен, если она случится, станет негативным фактором для евро, как это сейчас закладывается в рынок. Скорее, бегство от политических рисков в ЕС в итоге спровоцирует масштабный делеверидж в европейских активах и спрос на евро, как на валюту фондирования. Похожую ошибку в прошлом году допустили в отношении возможной победы Трампа: ждали бегства от рисков и обвала доллара на этом фоне, получили, напротив, рост аппетита к риску и рост доллара. Однако до выборов возможный успех Марин Ле Пен будет давить на евро, поэтому отскок, если он будет в паре EUR/USD, не будет значительным. Если же тренд пробивается вниз, до уровня 1.05 мы советуем быть вне рынка. При пробое вниз 1.05 можно рассмотреть открытие коротких позиций, так как техническая картина в паре сложится в пользу установления новых многолетних минимумов.
USD/JPY, как мы и предполагали, не оставляет попыток развить снижение. Мы полагаем, что эта тенденция сохранится и на начавшейся неделе, однако потенциал снижения пока невелик, к целям несколько ниже 110. EUR/JPY тестирует растущий тренд от середины прошлого года в районе 117, мы по-прежнему полагаем, что тренд сейчас устоит.
GBP/USD снова не смогла удержать 1.25, и оказалась под давлением комментариев главы Банка Англии, уточнившего, что никакого отдельного соглашения с ЕС по сектору финансовых услуг не предвидится. Ряд приближенных к правительству лиц в частном порядке выразили обеспокоенность тем, что торговое соглашение, включающее и банковский сектор, сложной темой, на обсуждение которой не хватит 2-х лет, отведенных на согласование условий Brexit-а. Тем не менее, мы сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на пару по чисто техническим соображениям: сохраняющаяся перепроданность на больших таймфреймах и экстремально медвежье позиционирование не позволит паре сколько-нибудь сильно снизится от текущих уровней, тогда как восстановление на закрытии коротких позиций при любых намеках на ужесточение денежной политики Банком Англии (а рост инфляции дает повод для таких
Сырьевые валюты развитых стран AUD и CAD в паре с долларом слабели на фоне восстановления нефти: бегство от риска пересилило поддержку от нефти. Мы ожидаем продолжение восстановления нефти, которое поддержит сырьевые валюты, кроме рубля. Как минимум, их снижение должно приостановиться.
Доллар/рубль
Рубль ослаб после ударов США по Сирии. Главным драйвером падения рубля стал политический фактор: перспектива улучшения российско-американских отношений, на которую ставили многие иностранные инвесторы после победы Трампа, подвергнувшись испытанию рядом политических скандалов в Вашингтоне, теперь выглядит совсем туманно. Премия за политический риск в рубле снова растет, и он падает вопреки росту нефти, как раньше под воздействием жадных до высокой доходности инвесторов в облигации, рос против ее падения.
В паре USD/RUB сложилась идеальная, на наш взгляд, картина для продолжения восходящего отскока, когда и технические факторы, и новостной фон выступают в поддержку роста. Предстоящий на следующей неделе визит госсекретаря США Тиллеросна в Москву может добавить волатильности. Хотя мы полагаем, что нефть продолжит восстановление, это не окажет рублю поддержки, потому что в его недавней динамике нефть не играла определяющего фактора. Определяющий фактор – дифференциал процентных ставок с поправкой на страновой риск, от которого зависит волатильность, и когда риск растет, потенциал роста волатильности делает стратегию керри-трейд менее эффективной. Если же нефть не оправдает наших ожиданий, давление на рубль ощутимо усилится.
В прошлом обзоре мы предполагали, что по чисто техническим причинам в районе 55-56 за доллар укрепление рубля должно было взять паузу, и что в этом районе могут быть поставлены долгосрочные минимумы в паре USD/RUB, после чего она развернется. Сейчас наша уверенность в этом сценарии усилилась. Мы полагаем, что пара продолжит восстановление в направлении 57.7, проход вверх интервала 57.7 – 58.0 откроет потенциал движения к 60 и далее к району 61.2 – 61.4. Преодоление этого района станет знаком в пользу подтверждения долгосрочного разворота. Мы также сохраняем мнение, что после окончания первого импульса ослабление рубля, в отличие от девальвационных трендов последних лет, скорее будет иметь достаточно плавный характер в силу того, что достаточно стабильная нефть все же, начиная с определенного момента, станет оказывать рублю все большую поддержку.
Фондовый рынок
Фондовый рынок подтверждает наши ожидания в том плане, что РТС держится хуже нефти. По итогам недели индекс упал, тогда, как нефть заметно подорожала, и покупка нефти против индекса оказалась оправданной тактикой. Российские акции примут на себя главный удар роста политически рисков, если он продолжится. Техническая картина в индексе РТС по итогам недели такова, что можно рекомендовать открывать короткие позиции на пробой уровня 1100 с целями в районе 1040 и далее 970. Индекс ММВБ пока что продолжает цепляться за уровень 2000, но техническая картина говорит и в пользу снижения рублевого индекса.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
Источник: https://www.kalita-finance.ru/analit...edelyaet-rinok
Калита-Финанс вне форума  
Ответить
Войдите, чтобы оставить комментарий.
Сообщения прочитаны и/или просмотрены Сегодня, 02:28
Опции темы

Быстрый переход
Похожие темы
Тема Автор Раздел Ответов Последнее сообщение
Аналитические обзоры от EXNESS Exness Аналитика от компаний 96 15.08.2016 09:28
Аналитические обзоры от компании Forex-Market Forex-Market Аналитика от компаний 345 18.09.2015 01:21
Аналитические обзоры Альпари alpari Аналитика от компаний 169 27.02.2014 15:14
Калита-Финанс - kf-forex.ru ХЫШНИК Каталог Брокеров на Форекс 22 16.10.2013 00:06


Случайные темы
Аватар ГераЯ
ПАММ-счет zentrade: 9501217(FXOpen)
От ГераЯ в разделе «Инвестирование в ПАММ-счета»
Аватара нет
5357477-Go Edmins (InstaForex)
От edmins в разделе «Архив: Инвестирование в ПАММ-счета»
Аватар mixpepper22
EOS Investment Fund - eosfund.com
От mixpepper22 в разделе «Архив: Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватар NETWEB-monitor
Knjazestvo.ru - Княжество
От NETWEB-monitor в разделе «Архив: Список проблемных/неактивных/закрытых программ»
Аватар bizneser
Вилла на миллиард: во Франции продают самую дорогую в мире виллу
От bizneser в разделе «Новости в мире финансов и инвестиций»
Аватар OPLOTT
Махинаторы используют Telegram для легализации денег. Часть 2, купоны
От OPLOTT в разделе «Новости в мире финансов и инвестиций»
.     
Пользователей
435,229
Тем
505,141
Сообщений
12,682,109

mmgp.telegram