Обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

26.05.2011 Forex: EUR/USD – 1.43-1.45?

Как это ни странно звучит, но мы видим ряд предпосылок для хорошего коррекционного роста курса EUR/USD к снижению с 1.4930 до 1.3970. В поддержку евро, на наш взгляд, сейчас могут быть оптимистичные ожидания относительно того, что Греции в июне все-таки будет предоставлен расширенный пакет помощи, то есть до реструктуризации дело не дойдет. К данного рода ожиданиям в конечном счете располагает риторика Жан-Клода Юнкера из ЕЦБ, который в среду заявил о том, что страны еврозоны активизировали свои действия в плане разрешения долгового кризиса в Европе и, что буквально уже на следующей неделе может быть сказано о новых мерах в поддержку греческой экономике.

Добавим, что стабилизация ситуации или признаки нормализации ситуации вокруг Греции могут также рассматриваться на Forex как косвенный сигнал к тому, что ЕЦБ будет иметь все необходимые условия для еще одного повышения учетной ставки на 0.25% в рамках июльского заседания.

Собственно, это та рабочая гипотеза, от которой мы сейчас фундаментально исходим в EUR/USD, ориентируясь в плане перспектив первой половины июня. Следует понимать, что немаловажным в случае с реализацией наших предположений будет техническая сторона вопроса или техническое подтверждение нашей гипотезы. В данном случае мы исходим из того, что говорить о каком-либо росте курса EUR/USD в район 1.43-1.45 можно будет только после уверенного прохождения локального резистанса 1.4120\30.

Новостной фон благоприятствует евро в середине недели:

- Высокопоставленные чиновники Греции опровергают слухи об отставке нынешнего премьера и досрочных выборах.

- 25 мая удачно прошло размещение 10-летних европейских облигаций, за счет которых планировалось финансировать страны группы PIGS.

- Fitch заявляет о том, что, скорее всего, не будет понижать кредитный рейтинг немецких банков даже с учетом их инвестиций в греческие гособлигации.

- Рост цен на золото приостановился.

Единственный негатив, который мы склонны отмечать в минувшую среду для евро сводился, на наш взгляд, к тому, что, во-первых, мы не увидели какого-либо значительного роста доходности Treasuries, что говорит о сохранении спроса на безрисковые активы, а, во-вторых, дальнейшее укрепление швейцарского франка против евро, что не совсем сочетается с переломом в греческом вопросе.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 26.05.2011 Forex: EUR/USD – 1.43-1.45?

добавлено через 5 часов 15 минут
Forex: настроения меняются…

Сообщения о том, что Китай заинтересован в покупке облигаций проблемных стран еврозоны и слухи о том, что ЕЦБ может пойти на повышение процентных ставок раньше ожиданий рынка, оказали хорошую поддержку единой европейской валюте на Forex в четверг. Между тем доллар находится под давлением на фоне роста цен на сырье (нефть, медь, серебро). При этом пробой сильного сопротивления 1.4120/30 указывает на то, что среднесрочный нисходящий тренд в паре EUR/USD может быть сломлен. В этой связи, уместно вспомнить недавний прогноз Goldman Sachs о росте курса EUR/USD в район 1.4500 в течение следующих 3 месяцев, в район 1.50 в течение следующих 6-ти месяцев и прогноз о росте курса в район 1.55 через 1 год.

Что касается долговых проблем, то здесь кроме участия азиатских инвесторов в аукционе по продаже госбумаг Португалии и Ирландии пока хороших новостей нет. Возможно, какие-то сообщения на этот счет поступят в рамках проходящего сегодня и завтра саммита G8.

Далее, интерес сегодня будут представлять выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, от которого многие будут ожидать комментариев в отношении возможной «мягкой» реструктуризации греческого долга (да, с одной стороны, многие чиновники говорят, и спекуляции, в целом, свидетельствуют, что до реструктуризации дело не дойдет, но нынешний уровень доходности греческих бумаг ничего хорошего пока не предвещает), а также публикация в США статистики с рынка труда (Jobless claims, 16:30 мск) и пересмотренных данных по ВВП (Revised GDP, 16:30 мск) за 1кв11. Согласно прогнозам, количество заявок на пособие по безработице за неделю с 15 по 21 мая снизилось до 400 тысяч, а показатель ВВП в 1кв11 пересмотрен с 1.8% до 2.2%.

Commodities

- Deutche Bank прогнозирует рост цен на медь до 11500 долларов в 2012 году, что на 21% больше среднего значения за этот год. Напомним, что не далее чем во вторник, Goldman Sachs и Morgan Stanley повысили свои прогнозы по ценам на нефть более чем на 20%. Формально, спекуляции на тему роста цен на сырье в этом и следующем году могут оказывать поддержку рисковым активам, а на Forex, в частности, товарным валютам AUD, NZD, CAD, RUB.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: настроения меняются…

27.05.2011 EUR/USD: Покупай на ожиданиях, продавай по факту!

Идея со спасением Греции обретает все более конкретные формы для спекулянтов на Forex. Уже сейчас, на наш взгляд, на валютном рынке есть группа трейдеров, которая активно покупает пару EUR/USD в расчете на то, что в июне будет объявлено о выделении Греции еще 50-60 млрд евро. Причем, в краткосрочном периоде покупки евро могут быть связаны с тем, что на следующей неделе команда представителей ЕС и МВФ представит отчет, исходя из аудита ситуации в греческой экономике. Мы во многом исходим из того, что данный отчет будет неплохим, как это было со стресс-тестами год назад, в том числе, чтобы успокоить инвесторов, что в свою очередь вызовет дальнейшее закрытие «коротких» позиций по EUR/USD, которых за последние несколько недель было открыто большое количество. Напомним, что ближайшей целью для игры на повышение по евро мы считаем уровни 1.43-1.45.

Новостной фон в четверг явно благоприятствовал курсу евро:

- Министр финансов Германии: реструктуризация госдолга Греции представляет собой значительные риски; раньше такого никогда не было, поэтому до конца непонятно, какова будет реакция.

- Министр финансов Нидерландов: правительство Нидерландов готово предпринять дальнейшие шаги в поддержку Греции.

- В Довиле (Франция) начался саммит лидеров G8, по результатам которого, возможно, мы также получим намек на скорое решение хотя бы части проблем Афин.

- Китай выразил готовность и далее инвестировать в проблемные европейские облигации, размещение которых состоится в июне.

- Правительство Финляндии одобрило план помощи Португалии.

- Доходность греческих гособлигаций продолжила снижение в четверг, в частности, доходность 10-летних бумаг упала на 0.34% до 16.38% против 17% в начале недели.

Также следует сказать, что в поддержку пары EUR/USD сейчас может быть публикация в США на протяжение всей текущей недели исключительно слабых макроэкономических данных по американской экономике. Непосредственно 26 мая, конечно, выделяется статистика по ВВП за 1кв2011 (GDP revised) и данные по заявкам на пособия по безработице (Jobless claims) хуже прогнозов. Как только проблемы Афин будут хоть как-то решены, спекулянты или «быки» в EUR/USD могут вновь попытаться встать этим летом под знамена идей о том, что ЕЦБ будет более агрессивен в вопросе повышения процентных ставок и ужесточения денежной политики, чем ФРС. Реализация данного сценария развития событий может означать полноценную коррекцию к снижению курса евро с 1.4930 к 1.3960.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 27.05.2011 EUR/USD: Покупай на ожиданиях, продавай по факту!

добавлено через 2 часа 47 минут
Forex: доллар в упадке!

Несмотря на публикацию в США слабой макроэкономической статистики, второй день подряд рынок акций США закрывается в плюсе. Вчерашний слабый отчет по ВВП, а также рост числа первичных заявок на пособие по безработице указывают на то, что экономика США восстанавливается лишь медленными темпами. В этой связи, на рынке появляется много спекуляций на тему того, что программа стимулирования экономики (QE2), запущенная ФРС США в прошлом году, является провальной. Отдавая предпочтение покупкам риска, участники финансовых рынков при этом ожидают, что мягкая денежная политика в США получит свое продолжение. Применительно к Forex, данного рода ожидания находят отражение в активных продажах американской валюты.

Пища для ума:

- USD/RUB: в понедельник состоится заседание совета директоров российского Центробанка, в контексте которого может быть повышена ставка рефинансирования на 25 базисных пунктов до 8.5%. Учитывая складывающийся новостной фон вокруг доллара США, в моменте могут быть актуальны дальнейшие продажи пары USD/RUB, где, кстати, поддержку рублю могут оказывать растущие цены на сырье и, в частности, рост цен на нефть. Напомним, что во вторник компании Goldman Sachs и Morgan Stanley повысили прогноз по ценам на нефть на год более чем на 20%.


Американские 10-летние Treasuries (CBOT)

Формально, давление на доллар США могут оказывать сверхнизкая доходность по американским безрисковым активам. Несмотря на складывающуюся неопределенность вокруг темпов восстановления американской экономики, инвесторы вскоре не захотят вкладываться в качество (покупать Treasuries и, соответственно, доллар США), учитывая низкую прибыльность по данным сделкам.

Вчера доходность по 10-летним Treasuries упала до минимумов года, в то время как дифференциал процентной ставки между обычными 10-летками и теми, что защищены от инфляции (TIPS) сузился до 2.26%. Еще в апреле эта разница находилась на уровне 3-летнего максимума 2.67%. Данная динамика указывает на то, что инфляционное давление в США поумерилось, и на ближайшем заседании ФРС об этом может быть сообщено публично. Применительно к Forex, снижения инфляционных рисков будет оказывать давление на курс национальной валюты.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

На фоне появления все больших доказательств замедления экономического роста американской экономики, не мудрено, почему кривая ожиданий медленно, но верно снижается вниз. В целом же, данная динамика фьючерсов на federal funds rate невольно указывает на то, что ФРС США не будет спешить с ужесточением денежной политики, что на валютном рынке – негатив для доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Что касается евро, то тут актуальной остается тема со скорым предоставлением Греции финансовой помощи, на фоне чего в последние 2 дня заметно снизижалась доходность по греческим долговым бумагам.

В настоящий момент на евро оказала давление новость о пересмотре агентством Fitch прогноза по Японии до «негативного». В целом, данного рода сообщение было ожидаемым, учитывая влияния мартовского катаклизма на экономику страны. В этой связи, дальнейшее ослабление единой европейской валюты может быть ограничено.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

- По опубликованным рано утром данным института Gfk, доверие потребителей в Великобритании выросло в мае до 18-летнего максимума (фактическое значение индекса -21, прогноз -31).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: доллар в упадке!

30.05.2011 EUR/USD: ставим на успешное решение проблем Греции!

Наша текущая стратегия применительно к рынку FX по-прежнему основывается на том, что Грецию спасут и в этот раз, в результате чего еще на полгода или год инвесторы забудут про долговой кризис в Европе, и на валютном рынке в ближайшие несколько недель мы увидим восстановление курса EUR/USD в район 1.4500\65.

При этом в рамках очередной стартовавшей недели на FOREX драйверами роста курса евро может стать, с одной стороны, публикация отчета-аудита от ЕС и МВФ по Греции, а, с другой стороны, дальнейший выход в США посредственных макроэкономических данных, которые будут означать сохранение нулевых процентных ставок за океаном как минимум до конца текущего года.

Что касается при этом аудита к текущей ситуации в Греции, то нам все это очень напоминает публикацию в Европе в июле прошлого года результатов стресс-тестов, основное предназначение которых сводилось к тому, чтобы успокоить инвесторов, а не обнажить все слабые места европейской банковской системы. Будет очень странно, если представители ЕС и МВФ будут топить лодку, которую им по долгу профессии нужно спасти, тем более что цена вопроса не такая уж и большая.

Существенное внимание мы также советуем обратить на то, что происходит внутри самой Греции. Довольно-таки важным моментом в данном случае может быть политический вопрос или способность действующего премьер-министра Греции Джорджа Папандреу найти общий язык с оппозицией и в итоге, возможно, создать новое коалиционное правительство, которое бы отражало все интересы. В этой связи хочется отметить то, что в минувшую пятницу в рамках встречи с оппозицией с Папандреу не получилось найти общий язык с конкурирующими партиями. Как только данная цель будет достигнута, мы вполне можем увидеть дальнейший рост курса евро.

Если говорить о технической стороне вопроса, то на данный момент мы выделяем по EUR/USD сопротивление 1.4300\50, в районе которого мы вполне можем задержаться на какое-то время в ожидании новостей по аудиту Греции, либо четких намеков на то, что Греция в мае получит без проблем очередной транш от МВФ, как и расширение действующего пакета мер помощи греческой экономике еще на 50-60 млрд евро. Любое существенное снижение курса евро в моменте в район 1.41-1.42 мы, возможно, будем использовать для покупок EUR/USD с прицелом на достижение резистанса 1.4300\50, либо 1.4500\65.

Также мы хотели бы обратить внимание на большое количество «коротких» позиций, которых было открыто довольно-таки много в предыдущие несколько недель, и закрытие которых также может способствовать в краткосрочном периоде восстановлению курса евро в июне.

Что касается темы сохранения в США нулевых процентных ставок длительный отрезок времени, то в данном случае достаточно просто взглянуть на динамику цен на Treausuries и сильный рост цен на бонды. На наш взгляд, большое количество посредственных статданных из США на этой неделе (31\05 — Chicago PMI, Consumer confidence, 01\06 – ISM Manufacturing, ADP Employment Report, 02\06 – Jobless claims, Factory orders, особенно Nonfarm payrolls и ISM Services 3\06) может напомнить всем о том, что тема дифференциала процентных ставок между Европой и США еще долго будет отравлять жизнь «долларовым быкам».



Сильный рост цен на 2-х летние Treasuries означает в том числе и то, что рынок не ждет от ФРС скорого повышения процентных ставок в США.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 30.05.2011 EUR/USD: ставим на успешное решение проблем Греции!

добавлено через 14 минут
Forex: пища для ума!

Все внимание участников финансовых рынков на минувшей неделе было сфокусировано на долговых проблемах европейской периферии, и некоторая пауза в разговорах на тему реструктуризации греческого долга способствовала укреплению курса евро на валютном рынке. Однако в перспективе этой неделе ожидать существенного роста евро, вероятно, не придется. Согласно последним данным, в рамках проводимого аудит-отчета, представители МВФ, Европейской комиссии и ЕЦБ установили, что Греция не выполнила ни одной из фискальных целей в контексте прошлогоднего плана по спасению. Полный отчет будет опубликован на этой неделе, посему появление более жестких комментариев на счет проводимой Грецией слабой фискальной политики может в моменте спровоцировать коррекцию к сильному росту накануне.

Учитывая то, что сегодня рынки в США и Великобритании будут закрыты в связи с праздниками, сильного движения на рынке ожидать не стоит. Основные валютные пары, вероятно, будут торговаться в узком диапазоне.

Что касается предстоящий недели, то здесь нельзя не отметить публикацию значимых данных c рынка труда США – в среду выйдет отчет ADP по числу рабочих мест в частном секторе, в четверг Jobless claims или статистика по количеству заявок на пособие по безработице, и уже в пятницу ждем публикации данных по числу созданных рабочих мест вне с/х (Nonfarm Payrolls) за май. Напомним, что в апреле данный блок статистики вышел в слегка неожиданной и смешанной форме – отчет ADP, Jobless claims и показатель уровня безработицы оказались хуже прогнозов, в то время как Nonfarm payrolls вышли значительно лучше ожиданий (фактическое значение 244к, прогноз 190к). В случае появления подтверждений замедления темпов восстановления на рынке труда США по всем фронтам, спекуляции на тему сохранения в США нулевых процентных ставок длительный отрезок времени могут вновь стать главенствующей темой на финансовых рынках. Применительно к Forex, данный фактор может поспособствовать усилению продаж американской валюты.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: пища для ума!

добавлено через 22 часа 43 минуты
31.05.2011 Forex: ничего не изменилось!

Ландшафт валютного рынка очень несущественно изменился в понедельник. Как и ранее, в случае с парой EUR/USD ключевой темой продолжает оставаться ситуация вокруг Греции, разрешение которой тем или иным образом в начале июня предопределит динамику курса евро на ближайшие недели. Мы по данному вопросу, учитывая новостной фон 30 мая выделяем следующие основные темы:

- МВФ опроверг в воскресенье слухи о том, что фонд по итогам работы своей миссии в Афинах может отказаться в июне от выделения следующего тренша помощи Греции из-за невыполнения страной ряда требований. Позитивно для евро.

- В FT выходит несколько негативная для евро статья, в которой речь идет о том, что европейские правительства обсуждают условия нового плана помощи Греции. Причем, в рамках данного плана предполагается беспрецендентное вмешательство в экономику Греции кредиторов, которые могут принимать активное участие в сборе налогов и приватизации. Также негативный момент в статье заключается в том, что, по слухам, половина денежных средств может быть предоставлена не за счет новых кредитов, а за счет приватизации и изменения сроков погашения облигаций. Такой сценарий развития событий предполагает реструктуризацию, что негативно для евро.

- В докладе ЕС, ЕЦБ, МВФ по ситуации в Греции в ближайшие дни будет важно, прозвучит ли фраза о том, что Афины «не уложились» в целевые показатели бюджета. Если да, то это будет негативно для евро.

- Италия удачно разместила в понедельник облигации на 8.5 млрд евро, спрос на которые оказался на довольно-таки высоком уровне. Позитивно для евро.

Мы в текущей ситуации ждем публикации в конце недели аудита по ситуации в Греции, полагая по-прежнему, что он будет представлен в целом в позитивных для евро тонах. Любое снижение курса EUR/USD при этом в район 1.42 или ниже мы будем использовать для спекулятивных покупок евро. До пятницы мы бы при этом не исключали на FX вялых однообразных торгов, учитывая то, что многие сейчас могут просто воздержаться от активной торговли, дожидаясь хотя бы майского отчета по рынку труда США в пятницу (Nonfarm payrolls).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 31.05.2011 Forex: ничего не изменилось!

01.06.2011 EUR/USD – худшее позади?

Перелом в «греческом вопросе» наконец-то наступил. В минувший вторник мы получили большое количество обнадеживающих новостей, из которых следует, что пара EUR/USD в первой половине июня вполне может протестировать сопротивление 1.4500\65.

Самое важное:

- WSJ: Германия готова идти на уступки и в ближайшее время не будет настаивать на реструктуризации госдолга Греции.

- Жан-Клод Юнкер (ЕЦБ, глава группы министров финансов ЕС): уже до конца июня будет озвучен новый пакет помощи для Греции.

- Олли Рен: Жан-Клод Юнкер знает о чем говорит; реструктуризация не обсуждается, данного вопроса нет на повестке дня.

- По слухам ЕС и ЕЦБ могут пойти на снижение НДС в Греции с 23% до 20%, т. о. удовлетворяются требования оппозиции, что позволяет избежать нового политического кризиса.

- Доходность греческих 10-летних гособлигаций снизилась во вторник на 0.4% до 16% против 17% в середине мая.

- Кросс-курс EUR/CHF продемонстрировал рекордный дневной рост за последние несколько недель, пара EUR/USD преодолела рубеж 1.4350, что также может сигнализировать о наступившем переломе.

Если все резюмировать, то как и со стресс-тестами в Европе летом прошлого года сейчас напрашивается идея в духе «покупать EUR/USD и S&P500 на ожиданиях саммита лидеров ЕС 20 июня, продавать по факту». Единственный негативный момент, который сейчас есть для евро и фондовых индексов в плане ситуации с аппетитом к риску — это дальнейшая публикация в США посредственных макроэкономических данных, в частности, выход во вторник хуже ожиданий Chicago PMI и Consumer confidence.

Не исключено, что если так будет и дальше продолжаться, то в конечном счете продажи в рисковых активах будут связаны с опасениями, что ситуация в мировой экономике продолжает ухудшаться. Показательно по крайне мере то, что доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжила снижение во вторник, достигнув минимальных значений в текущем году. Как и ранее, мы исходим из того, что точки над i в значительной степени будут расставлены в пятницу с публикацией в США майских данных по занятости (Nonfarm payrolls).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 01.06.2011 EUR/USD – худшее позади?

EUR/USD: этот безумный, безумный, безумный мир!

Высокопоставленные чиновники ЕС определенно что-то задумали. Та аура или тот новостной фон, который сейчас складывается вокруг Греции, наводит на мысль о том, что все в случае с Афинам идет негладко и что в чем-то кроется подвох. Собственно, это и есть сейчас основной «медвежий» риск для EUR/USD.

Подвох заключается в том, что «Troika» (ЕЦБ, ЕС и МВФ) все-таки обсуждает «мягкую реструктуризацию» или «перепрофилирование» госдолга Греции. Если об этом будет объявлено в ближайшее время, то в среднесрочном периоде это может быть весомым понижательным риском для пары EUR/USD, способным заставить курс обновить майские минимумы. Не исключено, то в случае дальнейшего поступления на рынок новостей\подтверждений того, что реструктуризации быть, мы получим в итоге в EUR/USD продажи на ожиданиях объявления в июне данного рода новости. При этом нужно понимать, что 10-летние греческие гособлигации уже торгуются сейчас из расчета менее чем 55 евроцентов на евро, что означает то, что финансовые рынки уже в значительной степени дисконтировали неизбежную реструктуризацию долга Греции рано или поздно.

Если говорить о тех или иных идеях на рынке (возможных трейдах), то мы держим сейчас в поле зрения следующие заготовки:

- Основной трейд июня базируется, на наш взгляд, на том, будет ли в рамках второго пакета мер помощи Греции фигурировать перепрофилирование, ролловера или какой еще фокус касательно долга Афин. Если этого удастся избежать, то это будет сильнейший драйвер роста курса EUR/USD вплоть до 1.50. Если нет, то надо смотреть детали и, в частности, коснутся ли «скидки» только греческих банков, к примеру.

- Второй трейд основывается на новостном фоне вокруг Греции и том, что уже в конце этой недели может быть опубликован неплохой аудит МВФ по Греции, далее в пятницу или к понедельнику должны завершиться переговоры Афин и «Тройки». В общем, мы вполне можем получить еще ряд доказательств, что Грецию спасут, что сразу поддержит евро.

Также мы советуем держать сейчас в поле зрения такой фактор, как политика ЕЦБ этим летом; довольно-таки важным для валюнтого рынка и EUR/USD будет следующий четверг, когда 9 июня состоится очередное заседание главного ЦБ Европы. Очень важно в данном случае будет, останется ли в силе формулировка «strong vigilance».

В поддержку доллару США, конечно, продолжает оставаться довольно-таки мрачная или депрессивная ситуация на рынке госдолга США и Японии. В первом случае мы видим, что впервые в 2011 году доходность 10-летних Treasuries упала ниже 3%, а во втором в глаза бросается то, что доходности гособлигаций на минимуме с декабря прошлого года. Все это говорит о том, что на рынке сейчас довольно-таки много страха, который связан с ситуацией вокруг Греции, а также опасениями относительно замедления мировой экономики. Все это должно подрывать аппетит к риску и, тем самым, косвенно играть в поддержку американской валюты. Если в Европе мы отслеживаем заседание ЕЦБ, то в данном случае уже выход Nonfarm payrolls в пятницу в США.

Greece:

- Греция завершит с «Тройкой» переговоры в конце недели.

- Nomura: ситуация в Греции продолжит ухудшаться. Исход выборов в Испании может быть негативен для последующих реформ в регионе.

- Moody's: вероятность дефолта составляет уже 50% ; рейтинг понижен до Саа1 после того, как европейские чиновники обратились к инвесторам с предложением реинвестировать денежные ср-ва от погашения облигаций в новые облигации Афин.

- Мгновенное реинвестирование кредиторами Греции денежных средств в новые греческие гособлигации не будет рассматриваться ЕЦБ как дефолт по бумагам, поэтому должно устроить Центробанк.

- Дефицит в плане необходимости погашения бондов в 2012 году — 30 млрд евро.

- Правительство Греции в ближайшие дни представит на суд парламента среднесрочный фискальный план.

- Возможно, что реструктуризация или продление сроков выплат по облигациям коснется только греческих банков, на счету которых есть гособлигации.

- Отдельные европейские лидеры выступают за решение проблем Греции в духе решения Бельгии в 90-е гг.

- Олли Ренн: если тема дефолта не обсуждается из-за возможного эффекта домино, то «перепрофилирование» (скидки, изменение сроков выплат) рассматривается.

- В основу текущего спасения Греции могут лечь соглашения\план по Венгрии, Румынии, Латвии и Сербии, который в 2009 год воплотил в жизнь МВФ, а также опыт Бельгии начала 90-х гг.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: этот безумный, безумный, безумный мир!

добавлено через 18 минут
Forex: рынок в ожидании аудит-отчета по Греции!

Опубликованные вчера слабые макроэкономические данные в США сильно подпортили конъюнктуру на внешних рынках. По итогам вчерашней сессии индекс S&P500 потерял более 35 пунктов (-2.9%), в то время как защитные активы золото и франк достигли новых локальных экстремумов.

- Согласно отчету ADP, количество созданных рабочих мест в мае в США составило 38 тыс., хотя прогнозировался прирост в размере 175 тыс.
- Индекс деловой активности в производственном секторе (ISM Manufacturing) в мае также снизился сильнее прогнозов, составив 53.5 (прогноз 57.5, предыдущее значение 60.4).

Действительно, в последнее время появляется все больше и больше подтверждений того, что темпы роста мировой экономики замедляются, что накладывает большую тень негатива на склонность инвесторов к риску. Масла в огонь в данном случае подливает еще и Греция, где до конца не ясно, каким образом будут решаться ее долговые проблемы. В случае с Грецией, среди актуальных негативных факторов можно отметить вчерашнее решение агентства Moody’s понизить оценку греческого долга до Caa1 с B1.

При этом в данный момент рынок находится в ожидании публикации аудит-отчета от ЕС/МВФ, который определит ответ крупнейших держав еврозоны на последний этап долгового кризиса.

Применительно к Forex, возможное появление сегодня обнадеживающих новостей по Греции, а также продолжение публикаций слабой макроэкономической статистика в США, способствующих росту спекуляции на тему сохранения нулевых процентных ставок за океаном, могут в моменте оказывать поддержку курсу EUR/USD.

Что касается сегодняшнего дня, позднее ожидаем публикации в США в 16:30 мск данных по количеству заявок за пособиями по безработице, в 18:00 мск – данных по заказам в промышленности, и в 18:30 мск – данных по запасам энергоносителей.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: рынок в ожидании аудит-отчета по Греции!

добавлено через 3 часа 10 минут
Евро демонстрирует устойчивость к негативу извне!

Несмотря на довольно-таки тяжелый новостной фон среды и четверга, пока нет ощущения, что нас ждет сильное снижение курса EUR/USD и на евро пора ставить крест. Видно, что спекулянты продолжают доигрывать идею о том, что в пятницу нас ждет публикация неплохого аудита от ЕС, ЕЦБ и МВФ по Греции, а несколько позже обнародование тех договоренностей, к которым может придти Греция и «тройка».

Довольно-таки неплохим индикатором при этом продолжает оставаться доходность греческих и вообще периферийных облигаций, динамика которой пока заставляет нас быть в моменте скорее оптимистами, чем пессимистами по евро.



Доходность 10-летних греческих облигаций растет в четверг, но сильным данный рост никак не назовешь (+0.1% до 16.25%). Если говорить о новом раунде продаж в EUR/USD именно из-за неразберихи или возможной реструктуризации долга Греции, то по логике доходность 10-леток должна хотя бы приблизиться к локальному максимуму 17%. Пока мы этого не видим, следовательно, продажи евро представляются рискованными, исходя из текущего новостного фона.



Также интересно и то, что доходность испанских 10-летних облигаций, во-первых, сегодня снижается на 0.03% до 5.29%, а, во-вторых, то что она сейчас ниже ключевых 5.5%. Иначе говоря, эффектом «домино» пока и не пахнет. Что касается португальских 10-леток, то здесь также ситуация пока в целом стабильная (9.71% -0.016%), однако в данном случае мы бы особо тщательно следили за рубежом по доходности 9.8%-9.9%, рост выше которого будет сигналом к усилению напряженности.

Не исключено, что в поддержку паре EUR/USD сейчас также спекулятивные ожидания в духе того, что, если статистика в США и дальше продолжит выходить в негативном ключе, то слухи о QE3 усилятся, а вместе с тем пойдут разговоры чуть ли не о рецессии за океаном в конце 2011 года.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Евро демонстрирует устойчивость к негативу извне!

EUR/USD: ждем новостей!

Собственно, самое время обратиться к новостному фону, который обещает быть особенно насыщенным в пятницу. Учитывая большое количество значимых событий фундаментального толка, мы пока не видим смысла гадать относительно динамики курса валют на Forex в ближайшие часы. Те, кто хотел сыграть на разрешение проблем Греции, в принципе, могли сделать это на прошлой неделе и в начале текущей (возможно, смогут это сделать еще и под 20.06). Мы тем временем ждем выхода значимых новостей.

В фокусе:

1. Премьер-министр Греции Джордж Попандреу во второй половине дня встретится в Люксембурге с главой группы министров финансов ЕС Жан-Клодом Юнкером. Премьер представит в рамках данной встречи новый план бюджетной консолидации в Греции.
2. «Тройка» или ЕЦБ, ЕС и МВФ представят свой отчет касательно ситуации в экономике Греции.
3. В 16:30 мск в США будет опубликован майский отчет по занятости (Nonfarm payrolls — прогноз 150k, предыдущее значение 244k), а в 18:00 мск индекс деловой активности в сфере услуг за май (ISM Services — прогноз 53.5, предыдущее значение 52.8 пунктов).

С учетом того, что немногим более чем за неделю пара EUR/USD прошла путь от 1.3970 до 1.4515 любая существенная заминка с «1)» или «2)», а также усиление слухов относительно возможного перепрофилирования греческого долга в той или иной форме, может вызвать коррекционное снижение курса евро к данному росту или фиксацию прибыли в рядах покупателей.

Мы пока в рамках стратегии на июнь во многом исходим из того, что до саммита министров финансов ЕС 20 июня, в рамках которого может быть озвучен второй пакет мер помощи Греции, повышательное движение в EUR/USD может сохраниться или продолжиться. Также мы исходим из того, что о силе покупателей EUR/USD сейчас говорит еще и то, что падение рынка акций США в среду на 2% было во многом продиктовано выходом за океаном слабых макроэкономических данных, а не «греческим вопросом». Напомним также, что негативом для доллара сейчас могут быть опасения и спекуляции по поводу, во-первых, запуска в США QE3 или сохранения неопределенно длительный отрезок времени нулевых ставок на фоне снижения деловой активности в экономике, а, во-вторых, последние комментарии Moody's по кредитному рейтингу США.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: https://www.forextrade.ru/fundamental...zhdem-novostey

добавлено через 27 минут
Forex: обо всем понемногу…

Доллар по-прежнему находится под давлением на фоне ожиданий инвесторами публикации слабых данных США по числу рабочих мест. До недавнего времени рынки ожидали, что отчет Nonfarm Payroll (NFP) укажет на рост созданных рабочих мест вне с/х на 190 тыс. в мае, но после публикации разочаровывающего отчета по рынку труда ADP в среду (фактическое значение 38 тыс., прогноз 178 тыс.) данные ожидания несколько поумерились. В настоящий момент рынок оценивают с высокой вероятностью выхода данного индикатора на уровне 90 тысяч. Формально, подкреплять данного рода негативные ожидания могут вышедшие вчера Jobless claims (фактическое значение 422 тыс., прогноз 420 тыс.), показатель которых выше 400 тыс. расценивается рынком как негатив в плане темпов восстановления рынка труда. В этой связи, учитывая, что рынок надеется на публикацию отчета NFP на уровне 90-100 тыс, выход данных сильнее этого прогноза может способствовать восстановлению части утраченных долларом позиций. При этом давление на доллар в моменте могут оказывать предупреждения Moody's о том, что уже в следующем месяце агентство может поместить долговой рейтинг США в список на возможное понижение.

Что касается единой европейской валюты, то ее укрепление по-прежнему упирается в надежды на предоставление Греции в ближайшее время пакета помощи. В частности, особого интереса в данной ситуации заслуживает публикация позднее сегодня аудит отчета по Греции от МВФ-ЕС-ЕЦБ. Формально, поводом для краткосрочных покупок евро в пятницу также стала публикация в еврозоне неплохих данных по деловой активности в сфере услуг (Service PMI).

В то же самое время, публикация хуже ожиданий одноименного отчета по деловой активности в Великобритании способствовала продажам британской валюты, так как данные, по сути, указали на замедление темпов восстановления британской экономики, а в случае с денежной политикой – слабые данные сигнализируют о сохранении мягкой денежной политики в Великобритании.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: обо всем понемногу…

06.06.2011 EURO: все не так уж и плохо!

Формула «покупай на ожиданиях, продавай по факту» актуальна применительно к паре EUR/USD и по сей день. И все это в контексте озвученной еще в 20-х числах июня идеи о том, что мы верим в успешное решение «греческого вопроса», что, собственно, и происходит, что в итоге должно быть драйвером роста курса единой европейской валюты. Формально при этом мы видим целую цепочку событий или некоторую цикличность на Forex, о которой сейчас имеет смысл говорить.

Сразу, правда, нужно оговориться, что, говоря о перспективах июня в целом в умеренно позитивных тонах для евро, мы во многом исходим из того, что в рамках очередного заседания ЕЦБ 9 июня Жан-Клод Трише объявит о чрезмерной бдительности («strong vigilance»), указав тем самым на еще одно повышение учетной ставки в еврозоне в рамках июльского заседания ЕЦБ. Если данное условие выполняется, то мы исходим из того, что краткосрочный восходящий тренд или восстановление в EUR/USD в той или иной форме может продолжиться:

- До саммита министров финансов ЕС 20 июня или встречи глав лидеров ЕС 24-25 июня, под который может начаться фиксация прибыли в рядах покупателей евро, или в рамках которого могут быть озвучены те или иные «непопулярные» детали второго пакета мер помощи Греции.

- Вплоть до начала\середины июля, когда, по данным WSJ, может начаться «ролловер» или обмен краткосрочных долговых обязательств Греции на бумаги с более поздним сроком погашения. Данного рода мера с учетом текущих обстоятельств представляется нам неизбежной, и это только вопрос времени, когда это произойдет. Опять же мы исходим из того, что данного рода шаг может оказать в среднесрочном и долгосрочном периоде положительное (очищающее) влияние на евро с учетом того, что греческий вопрос мог бы быть закрыт после этого как минимум на несколько лет. Другое дело, что первая или краткосрочная реакция на все-таки состоявшуюся «мягкую реструктуризацию» может быть негативной для евро на Forex. Добавим, что цены на греческие гособлигации уже отражают списания порядка 40% от стоимости облигации, а последние опросы ING указывают на то, что 55% держателей греческих бондов готовы к их обмену на новые бумаги с большей дюрацией.

- И еще одна идея сводится к тому, что восстановление пары EUR/USD может затянуться вплоть до 7 июля, на которое запланировано очередное заседание ЕЦБ и, когда, на наш взгляд, Трише может воздержаться от намеков касательно дальнейшего ужесточения денежной политики в регионе. На наш взгляд, участники валютного рынка переоценивают масштабы ужесточения денежной политики в Европе в текущем году, что еще может сыграть с евро в 3 или 4 кв. 2011 года дурную шутку.

Что касается при этом целей или масштабов дальнейшего восстановления курса EUR/USD, то мы на июнь выделяем такие цели как 1.4860 и 1.4900\30, допуская тем самым восстановление курса в район максимумов года.

Применительно к новостному фону в США в данном случае имеет смысл только отметить то, что последняя порция слабых макроэкономических данных из-за океана посеяла на валютном рынке немало слухов по поводу QE3 и вообще дальнейшего увеличения дифференциала процентных ставок между США и Европой. Негативные ожидания данного рода по доллару могут быть актуальны вплоть до заседания ФРС 21-26 июня.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 06.06.2011 EURO: все не так уж и плохо!

добавлено через 18 минут
Forex: главные темы недели…

Греция
Несмотря на то, что в конце прошлой недели были достигнуты договоренности по предоставлению нового транша Греции, остается вопрос, связанный с тем, как отразится данное решение на кредиторах частного сектора. Есть определенные разногласия между ЕЦБ и Германией в отношении этого вопроса: немцы настаивают на удлинении сроков погашения («перепрофилировании») для держателей облигаций, в то время как ЕЦБ категорически против данного варианта, так как он сулит серьезные финансовые проблемы для всей еврозоны. Именно разрешение этого вопроса и станет одной из главенствующих тем на финансовых рынках в ближайшее время.

Заседания Центробанков
Что касается заседаний Центробанков (австралийского, новозеландского, европейского и английского), которые состоятся на этой неделе, то здесь основной момент сводится к тому, что денежная политика во всех случаях останется неизменной. В центре внимания при этом будут заседания ЕЦБ (четверг, 15:45 мск) и следующая за ним пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише. Несмотря на то, что рынок в целом с высокой вероятностью оценивает возможное повышение процентной ставки в еврозоне в июле, появление в последнее время подтверждений замедления темпов восстановления европейской (и глобальной) экономики, а также появление признаков снижения инфляционного давления может означать, что сроки нормализации денежной политики могут затянуться. Однако многое будет зависеть от выходящей в июне статистики и опять же риторики главы ЕЦБ Жан-Клода Трише в этот четверг.

Применительно к Forex, неопределенность в отношении судьбы держателей греческого долга, а также отсутствие в риторики Трише слов «strong vigilance», символизирующие повышение процентной ставки уже на ближайшем заседании, будут оказывать давление на курс единой европейской валюты.

Market Talk

- WTI, Brent: на заседании ОПЕК в среду может быть принято решение о повышении квот на добычу нефти, что может спровоцировать снижение цен на нефть.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: главные темы недели…

07.06.2011 Forex: затишье перед заседанием ЕЦБ!

Отсутствие каких-либо значимых макроэкономических данных из США и Европы на этой неделе заставляет нас предположить, что что-либо интересное на Forex произойдет, скорее всего, только в четверг, когда состоится очередное заседание ЕЦБ. До этого момента, учитывая некую безыдейность и отсутствие свежих идей, мы по EUR/USD либо будем консолидироваться на текущих уровнях, либо технически корректироваться к бурному росту курса на прошлой неделе.

Целями для коррекционного снижения курса EUR/USD при этом могут быть уровни 1.45 и 1.44 или 23.6% и 38.2% Fibonacci Retracement к росту курса с 1.3970 до 1.4660. Снижение в район обозначенных рубежей вполне можно использовать для открытия краткосрочных спекулятивных позиций на покупку по евро в расчете на то, что из уст Трише в четверг вновь прозвучит формулировка «strong vigilance».

Фундаментально при этом мы выделяем сейчас еще один «якорь» или фактор, который в ближайшие недели может оказывать влияние на валютный рынок. Речь идет о планах ЦБ Греции провести стресс-тесты для банковской системы страны, по итогам которых планируется определить потребность греческих банков в дополнительном капитале, учитывая возможные списания или конвертацию гособлигаций в бумаги с более поздним сроком погашения. Предполагается, что результаты стресс-тестов будут опубликованы ближе к концу июня. Мы считаем, что любые шаги, направленные на разрешение долгового кризиса в Греции, будут положительно влиять на курс евро.

Как и ранее, мы продолжаем исходить из того, что до конца месяца пара EUR/USD может подняться на 1-2 фигуры выше максимумов прошлой недели, если Жан-Клод Трише 9 июня намекнет на еще одно повышение учетной ставки в июле.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 07.06.2011 Forex: затишье перед заседанием ЕЦБ!

добавлено через 20 часов 26 минут
EUR/USD: тренд восходящий, все по старому!

Фундаментальный анализ в целом продолжает оставаться на стороне евро. Фактически мы видим сейчас три фундаментальных тренда или идеи, которые могут попытаться загнать пару EUR/USD в район максимумов года или к 1.4860:

- Тренд на улучшение ситуации в Греции. Доходность 10-летних греческих уже ниже 16% против 17% во второй половине мая. МВФ отмечает, что страна добилась существенного прогресса в решении поставленной задачи, хотя расслабляться пока преждевременно. И, самое главное, Жан-Клод Трише в начале недели дает свое согласие на «ролловер» или обмен греческих облигаций на облигации с более поздним сроком погашения. Как уже отмечалось, этот фактор, благоприятствующий курсу евро, может быть актуален вплоть до 20 июня (саммит ЕС) или до начала июля, когда может начаться обмен греческих бумаг.

- Тренд по дальнейшему ужесточению денежной политики в еврозоне. Как мы видим, отдельные спекулянты, похоже, решили не дожидаться четверга и каких-либо заявлений от Трише, и уже начинают отыгрывать то, что ЕЦБ укажет на возможное повышение ставок в регионе уже в июле. Здесь, в принципе, уместно говорить об уже знакомой по первому кварталу идее о том, что ЕЦБ занимает активную позицию в вопросе ужесточения денежной политики, а ФРС, напротив, отстает, в результате чего дифференциал процентных ставок между США и Европой будет только возрастать.

- И третий тренд или история, которая актуальна сейчас — это спекуляции на тему того, что Соединенным Штатам может потребоваться еще один раунд количественного смягчения или дополнительных мер в поддержку экономики, что предполагает сохранение или усиление мягкой денежной политики в США и дальнейшее снижение курса доллара. В основе данного рода спекуляций при этом сейчас может быть в том числе состоявшееся в ночь со вторника на среду выступление главы ФРС США Бена Бернанке, который назвал текущее восстановление американской экономики как неочевидное и хрупкое. В общем, формально кто-то может продавать сейчас доллар, опасаясь намеков касательно QE3 в рамках, к примеру, предстоящего заседания ФРС 21-22 июня. В моменте, правда, пессимистичные комментарии Бернанке могут вызвать в том числе и снижение аппетита к риску или продажи в рисковых активах, что в конечном счете в какой-то момент может даже поддержать доллар.

В общем, мы продолжаем придерживаться на данный момент умеренных «бычьих» взглядов по паре EUR/USD, правда, полагая при этом, что потенциал для роста курса евро с каждым днем становится все менее значительным. В качестве подспудного индикатора вместе с тем мы держим в поле зрения кросс-курс EUR/CHF, рост которого выше 1.2300\20 будет для нас сигналом к продолжению восходящего тренда в EUR/USD, а заодно и подтверждением того, что перелом в долговом кризисе в Европе окончательно наступил, в результате чего спрос на защитные активы (chf, Treasuries) начал стремительно снижаться.

Добавим, что если говорить о технической стороне вопроса в случае с евро, то некоторое беспокойство может вызывать то, что пара EUR/USD стремительно росла последние три недели без каких-либо коррекций или откатов. Все это в итоге может обернуться сильными колебаниями и резким снижением курса европейской валюты, как только появиться весомый повод для фиксации прибыли.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: тренд восходящий, все по старому!

EUR/USD – есть потенциал дальнейшего роста!

Вчерашнее выступление главы ФРС фактически указало на то, что запущенная осенью прошлого года программа стимулирования американской экономики (QE2) оказалась провальной. В своем докладе Бен Бернанке заявил что, «экономика по-прежнему работает на уровне, который значительно ниже потенциала» и указал на необходимость продолжения стимулирующей (accomodative) денежной политики. При этом каких-либо сигналов или намеков на запуск следующей программы (QE3) дано не было, в связи с чем американские фондовые рынки (Dow Jones -0.16%, S&P500 -0.10%) и «укатили» в минус.

Вторая программа количественного смягчения заканчивается уже в этом месяц, но учитывая последний комментарий главы ФРС Бена Бернанке по поводу замедления экономического роста, встает вопрос, что предпримет ФедРезерв для предоставления рынкам дополнительной ликвидности. В данном случае, принимая во внимание дальнейший рост инфляции на фоне возможного продолжение роста цен на энергосырье (вспомним прогноз Goldman Sachs о возможном росте цен на нефть на целых 20% в течение следующего года), продолжение мягкой денежной политики представляет большую угрозу для перегрева экономики. Именно поэтому, решение, которое предстоит предпринять ФРС, будет очень и очень непростым.

Применительно к валютному рынку, сам факт того, что г-н Бернанке указал на необходимость продолжения стимулирующей монетарной политики, уже говорит в пользу дальнейшего снижения курса доллара. Что касается при этом реакции данного фактора на ситуацию с аппетитом к риску, то идея с замедлением глобальной экономики, возможно, в большей степени уже была отыграна участниками финансовых рынков, поэтому данный фактор в моменте не должен оказывать существенного давления на курс рисковых валют (EUR, GBP, AUD).

Сегодня в фокусе:

- Заседание ОПЕК и вероятное повышение квот на добычу нефти. Негативный фактор для нефти и товарных валют (RUB, CAD, AUD).
- Публикация ФедРезервом отчета «Бежевая книга». Главное значение в контексте данного отчета будет иметь динамика уровня цен в экономике.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

Что касается долговых проблем и предстоящего заседания ЕЦБ в четверг, то здесь, учитывая снижение доходности облигаций проблемных стран еврозоны, а также смещение кривой ожиданий по процентным ставкам в еврозоне вверх, все говорит в пользу дальнейшего укрепления евро на Forex.

В случае с дифференциалом процентных ставок, нынешний уровень спрэда между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями соответствует рубежу 1.4900-1.4940 в паре EUR/USD или максимумов, достигнутых парой в марте. Учитывая тот факт, что проблемы долгового кризиса потихоньку «устаканиваются» (а в марте они только нарастали), а также то, что есть большая вероятность того, что ЕЦБ все-таки повысит процентные ставки в следующем месяце, рост курса EUR/USD в ближайшие время в район 1.4750-1.4800 представляется очень вероятным. Единственное, что может застопорить этот рост в моменте, это возможная фиксация прибыли после сильного роста на прошлой неделе.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: EUR/USD – есть потенциал дальнейшего роста!

добавлено через 19 часов 55 минут
Forex: в фокусе – заседание ЕЦБ!

Акценты на рынке Forex постепенно смещаются в сторону запланированного на четверг очередного заседания ЕЦБ, которое, на наш взгляд, всецело определит динамику курса евро на ближайшие торговые дни. Все по-прежнему сводится к тому, прозвучит ли в рамках пресс-конференции ЕЦБ с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск формулировка «strong vigilance» («особо бдителен») касательно ситуации с инфляцией в еврозоне. Напомним, что негласно наличие в комментарии Центробанка данного рода словосочетания предполагает, что учетная ставка в еврозоне будет повышена на следующем заседании, то есть в июле.

Мы исходим из того, что Трише 9 июня даст сигнал к дальнейшему ужесточению денежной политики в Европе, что позволит паре EUR/USD восстановиться после снижения в среду. В противном случае, если упомянутого словосочетания не будет, мы рискуем увидеть хорошую фиксацию прибыли в EUR/USD и снижение курса в район 1.44-1.45.

Что касается при этом снижения курса EUR/USD в среду в район 1.4580, то у нас есть следующие соображения на эту тему:

- Мало кто об этом говорит, но положительным моментом для курса доллара может быть то, что Бен Бернанке, хотя и отмечал снижение деловой активности в США, но при этом воздержался от каких-либо заявлений или даже намеков относительно еще одного пакета мер или раунда количественного смягчения.

- В принципе, снижению курса евро в середине недели также мог способствовать некоторый рост напряженности вокруг Греции. Об этом говорит хотя бы то, что доходность 10-летних греческих гособлигаций выросла 8 июня на 0.25% до 16.14%. Поводом для беспокойства в данном случае вполне могли стать несколько жесткие заявления министра финансов Германии Вольфганга Шойбле о том, что инвесторы или держатели гособлигаций Греции должны принять самое активное участие во втором пакете мер помощи Афинам. Ранее многие эксперты отмечали, что только добровольное участие инвесторов в «ролловере» по греческим бумагам позволит мирно уладить долговой кризис в Греции.

- В Германии в среду были опубликованы слабые данные по промышленному производству и экспорту за апрель. Статистика могла подтвердить опасения на тему того, что снижение деловой активности наблюдается в том числе и в Европе, что заставит ЕЦБ воздержаться от повышения процентных ставок в июле.

- Мировые рынки акций (США, Европа) продемонстрировали отрицательную динамику в среду шестой день подряд. Снижение аппетита к риску в конечном счете также могло оказать поддержку американской валюте.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: в фокусе – заседание ЕЦБ!

добавлено через 22 часа 14 минут
Forex: все надежды на Трише!

Безусловно, все внимание трейдеров сегодня сконцентрировано на ЕЦБ, а точнее говоря, на пресс-конференции с участием главы Центробанка Жан-Клода Трише, от которого многие ожидают услышать намеков на очередное повышение процентных ставок в еврозоне уже в следующем месяце. Выходящая в последнее время слабая статистика в регионе, при этом, накладывает тень сомнения на то, примет ли ЕЦБ решение повысить ставку. Само по себе повышение ставки – решение неизбежное, просто это вопрос времени (случится ли это в июле или уже в августе), учитывая то, что нынешний уровень потребительских цен составляет 2.7%, что заметно превышает целевой уровень ЕЦБ в 2%. Что касается негативного эффекта от повышения процентных ставок на долговой рынок европейской периферии, то в этом случае г-н Трише не должен проявить мягкости, и проблема суверенного долга той же Греции не должна повлиять на решение повысить ставки.

В контексте сегодняшнего заседания ЕЦБ (15:45 мск) также будет опубликован последний экономический прогноз на этот и следующий год.

- RBS: несмотря на снижение инфляционного давления с 2.8% в апреле до 2.7% в мае, Центробанк, вероятно, увеличит прогноз по росту инфляции на 2011 год до 2.7% с мартовских 2.3%.

Что касается валютного рынка, то вчерашняя коррекция в паре EUR/USD создает неплохую перспективу для дальнейшего роста в случае, если Трише произнесет два долгожданных слова – «strong vigilance».

Global:

- Beige book. Опубликованный вчера экономический обзор ФРС США указал на то, что темпы роста экономики США замедлились в связи с растущими ценами на энергоносители и продукты питания, негативно влияющими на уровень потребительских расходов. Примечательно то, что в отличие от опубликованных на прошлой неделе слабых данных по занятости (ADP, Jobless claims, Nonfarm payrolls) отчет «Бежевая книга» указал на некоторое улучшение ситуации на рынке труда.
- Oil. На вчерашнем заседании представители ОПЕК не смогли достичь соглашения по нефтяным квотам, что способствовало резкому росту цен на нефть (более чем на 2%). Применительно к этой теме, можно отметить вчерашнее решение Всемирного банка повысить прогноз по среднегодовым ценам на нефть (Brent, Dubai и WTI) до $107.2 за баррель в текущем году. Напомним, что ранее прогнозы по ценам на нефть уже повышали компании Goldman Sachs и Morgan Stanley.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: все надежды на Трише!

10.06.2011 ЕЦБ: дьявол кроется в деталях!

Дьявол кроется в деталях. Жан-Клод Трише в рамках прошедшего в четверг очередного заседания ЕЦБ произнес заветное словосочетание «strong vigilance», однако вместе с тем дал понять, что не намерен пока пересматривать в сторону понижения прогноз по инфляции на 2012 год, которая, как ожидается, составит порядка 1.7% по ИПЦ. Показательно, что после этого пара EUR/USD резко снизилась с 1.4620 до 1.4525. Разочарование в данном случае кроется в том, что нежелание ЕЦБ повышать прогноз по инфляции на следующий год означает, что Центробанк еврозоны, скорее всего, еще один-два раза повысит ставку в текущем году на 0.25%, а затем возьмет паузу, воздержавшись от дальнейшего ужесточения денежной политики. При этом надо понимать, что повышение ставок в текущем году ЕЦБ уже всецело учтено на валютном рынке.

Если оставить лирику, то можно просто взглянуть на динамику доходности 2-х летних немецких гособлигаций, которая ощутимо снизилась после пресс-конференции ЕЦБ, сигнализируя нам всем о том, что покупки EUR/USD под растущий дифференциал процентных ставок между Европой и США сейчас уже не так актуальны.


Динамика доходности 2-х летних немецких облигаций до пресс-конференции ЕЦБ в 16:30 мск и после.

Вообще, тот факт, что рынок отказывается реагировать на формулировку «strong vigilance» покупками пары EUR/USD, сам по себе ставит под сомнение продолжение восходящего тренда по единой европейской валюте. Вполне возможно, что снижение курса EUR/USD в среду и четверг — это всего лишь фиксация прибыли к росту в предыдущие несколько недель и, что к саммиту ЕС 20 июня мы увидим более высокие ценовые уровни по данной валютной паре, однако при всем при этом «играть» в EUR/USD мы сейчас не хотим.

Добавим, что некоторую поддержку доллару на Forex в четверг также могла оказать статистика по торговому балансу (Trade Balance) из США, дефицит которого неожиданного сократился в апреле до 43.7$ млрд или минимальных значений с декабря 2010 года. По-прежнему, кстати, чувствуется на рынке присутствие тех, кто считает, что само по себе завершение 30 июня QE2 в США может оказать поддержку американской валюте в рамках 2кв2011 года. В принципе здесь же можно развивать идею на тему того, что осознание участниками рынка Forex в ближайшие месяцы того, что ФРС не пойдет на QE3, также может поддержать доллар.

Greece
Ситуация с Грецией постепенно проясняется, однако резкий рост доходности 10-летних греческих облигаций на 0.518% до 16.65% в четверг заставляет с некоторой осторожностью смотреть на евро. Общая идея при этом сводится сейчас к тому, что Афинам в рамках нового 3-х летнего пакета мер будет предоставлено 45 млрд евро. Понижательный риск для евро заключается в том, что новости о возможном предоставлении Греции очередного пакета мер помощи уже отыграны на Forex, но при этом не совсем понятно, как будет проходить «ролловер» или обмен греческих облигаций и какие риски несет в себе данное событие.


Рост доходности 10-летних греческих облигаций как минимум настораживает.

Если все резюмировать, то мы не исключаем, что пара EUR/USD на ожиданиях дальнейшего решения проблем Греции может восстановиться вплоть до 1.4860, однако при всем при этом не горим желанием делать сейчас какие-либо ставки.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 10.06.2011 ЕЦБ: дьявол кроется в деталях!

добавлено через 2 часа 13 минут
Forex: настроения меняются…

После опубликованной рано утром слабой статистики по торговому балансу в Китае склонность инвесторов к риску резко ослабла. Так, Китай отрапортовал данные по торговому балансу за май в размере $13.05 млрд, что гораздо меньше прогнозируемого объема в $19.8 млрд. Что касается деталей, рост импорта увеличился с 21.8% г/г до 28.4% г/г, а рост экспорта резко замедлился с 29.9% г/г до 19.4% г/г. Применительно к рынкам, на фоне появления признаков замедления темпов восстановления одной из крупнейших экономик мира, инвесторы начали уходить от риска (фьючерс на индекс S&P500 теряет 7 пунктов, FTSE -0.17%, DAX -0.28%, CAC -0.66%), отдавая предпочтение «качеству» – йене, франку, Treasuries. Подпортило настроения трейдеров, ставящих на рост фондовых рынков, также решение ЦБ Кореи повысить процентные ставки с 3% до 3.25%, что стало третьим повышением за этот год.

Тем не менее, дальнейшее снижение на фондовых рынках может быть ограничено на фоне вчерашнего выступления Трише, в контексте которого глава ЕЦБ просигнализировал, что процентные ставки в этом году активно повышаться не будут, так как инфляционные ожидания несколько поумерились.

Что касается валютного рынка, то перспектива снижения инфляционного давления в еврозоне предполагает ухудшение позиций для евро. Ранее многие ожидали, что ЕЦБ будет систематично поднимать ставки раз в 2-3 месяца, но после вчерашнего выступления стало понятно, что после вероятного повышения ставки в следующем месяце, ЕЦБ возьмет выжидательную позицию. Именно разочарование относительно темпа повышения процентных ставок и легло в основу мощного «слива» в паре EUR/USD. В добавок к этому, негативным моментом является еще и то, что по-прежнему нерешенным остается вопрос, каким образом частные инвесторы/кредиторы разделят судьбу греческого долга. В моменте, именно этот фактор может способствовать дальнейшим продажам единой европейской валюты, учитывая то, что доходность греческих бумаг вновь приближается к критическому уровню в 17% (сейчас 16.76%; в конце прошлой недели – ниже 16%). Что касается дальнейших перспектив в паре EUR/USD, то не исключено увидеть консолидации в районе 1.44-1.46 вплоть до 20 июня, когда состоится саммит ЕС, на котором будет обсуждаться греческий вопрос.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: настроения меняются…

14.06.2011 EUR/USD: думаем о 1.40-1.42!

Мы все больше начинаем задумываться о том, что риски в EUR/USD на данный момент все больше смещаются в сторону снижения курса в район поддержки 1.40-1.42. Последнее при этом, что наводит на мысль о реализации по евро «медвежьего» сценария развития событий — это дальнейший рост доходности 10-летних греческих гособлигаций (+24 б.п. до 16.973%), а также рост котировок CDS на долги периферийных стран шестой торговый день подряд. Другие индикаторы, которые сулят дальнейшее снижение пары EUR/USD — это взлет доходности 10-летних облигаций Португалии до новых исторических максимумов, а заодно падение доходности 2-х летних немецких бумаг в район рекордных минимумов за последние 3 месяца.



Если при этом попытаться свести все в рамки одной идеи, то игра на понижение в EUR/USD сейчас может базироваться на том, что к саммиту ЕС 23-24 июня ситуация относительно дальнейшей судьбы Греции, в частности, всего, что касается свопа\обмена облигаций, не только не прояснится, но станет еще более запутанной. Иными словами, евро будут продавать под противостояние или дуэль Жан-Клода Трише (ЕЦБ) и Вольфганга Шойбле (Минфин Германии), а также под возможные заминки со стороны МВФ относительно предоставления Греции помощи в июне. В принципе продавать евро, исходя из долгового кризиса, просто могут на фоне того, что кросс-курс EUR/CHF, который сильнее других реагирует на все перипетии вокруг стран группы PIGS, продолжил 13 июня снижение, достигнув очередных исторических минимумов.



Доходность 10-летних греческих гособлигаций поднималась в понедельник выше 17%, что во второй половине мая соответствовало паре EUR/USD в районе 1.40.

Из остального в поддержку американской валюты хотелось отметить общее падение аппетита к риску, а именно снижение фондовых индексов США и Европы шесть недель подряд, а заодно и распродажу в начале текущей недели на товарном рынке (никель -3%, медь -0.5%, silver -3.5%, Brent -, WTI ). Напомним, что в понедельник Китай рапортовал о существенном сокращении в мае (до 551.6 млрд юаней при прогнозе 650 млрд юаней) объемов кредитования, а также о рекордно низких с 2008 года темпах роста денежной массы (15.1% г\г).

Ну и формально в поддержку доллару в конце июня аналитики могут отметить также завершение второго раунда количественного смягчения в США и нежелание Бена Бернанке хоть как-то намекнуть на возможный запуск QE3 в ближайшем будущем.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 14.06.2011 EUR/USD: думаем о 1.40-1.42!

добавлено через 2 часа 56 минут
Forex: в фокусе Китай!

Все внимание участников финансовых рынков сегодня сосредоточено на Китае. Ранее утром в Поднебесной были опубликованы данные по инфляции (CPI, PPI), среди которых самым важным стал именно индекс потребительских цен. В принципе, статистика в точности совпала с официальным прогнозом в 5.5%, но на рынке ходили слухи о том, что показатель потребительских цен в мае может составить все 6%. Стало быть, выход данных слабее неофициального прогноза поспособствовал росту спекуляций на тему, того, что ЦБ Китая, вероятно, не станет агрессивно ужесточать денежную политику в ближайшее время.

Однако на публикации макроэкономических данных, среди которых также стоит отметить выход неплохих данных по промышленному производству (фактическое значение 13.3%, прогноз 13.1%) и несколько слабых данных по розничным продажам (фактическое значение 16.9%, прогноз 17%, все не закончилось. В начале европейской сессии Народный банк Китая повысил резервные требования для банков на 50 базисных пунктов. В принципе, решение явно не в пользу улучшения ситуации с аппетитом к риску, но сам факт того, что ЦБ Китая повысил резервные требования, а не процентную ставку, говорит о том, что ситуация с инфляцией в регионе не является такой уж серьезной проблемой, чтобы ради нее повышать ставки. Вкупе с опубликованными данными по потребительским ценам, указавшим на то, что рост цен в экономике является сдержанным, данное решение Центробанка сводится к тому, что он, вероятно, не будет спешить с агрессивным ужесточением.

Другая сторона медали заключается в том, что рынок мог еще на прошлой неделе отдисконтировать вероятное ужесточения денежной политики в Китае, так как ЦБ любит сообщать о своем решения сразу после публикации данных по инфляции. Соответственно, по факту оглашения решения повысить резервные требования для банков, рынок снова встал на покупку.

Что касается валютного рынка, во вторник доллар снижается на фоне улучшения ситуации с аппетитом к риску (FTSE +0.44%, DAX +1.21%, CAC +0.79%, 12:20 мск).

Global

- Банк Японии объявил об открытии новой кредитной линии, чтобы расширить свою программу кредитования.
- Агентство S&P в понедельник понизило кредитный рейтинг Греции до самого низкого в мире уровня ССС (с уровня В). В своем докладе агентство отметило, что в случае соглашения на реструктуризацию греческого долга, дефолт будет неминуем.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: в фокусе Китай!

15.06.2011 EUR/USD: в рост пока не верим!

Рост пары EUR/USD в район сопротивления 1.45 во вторник мы склонны рассматривать исключительно как коррекцию к сильному снижению курса евро в конце прошлой неделе. Как и ранее, мы полагаем, что в ближайшие несколько недель по EUR/USD нас ждет снижение в район поддержки 1.40-1.42.

Fed&Treasuries
Значительным фактором роста курса доллара США в паре EUR/USD, а также в USD/JPY, где мы допускаем тестирование сопротивления 82.25 к середине лета, может стать, во-первых, уже упоминавшееся завершение QE2, а, во-вторых, осознание инвесторами того, что QE3 не будет. В контексте данной идеи довольно-таки показательными могут быть комментарии главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера, который заявил накануне о том, что ЦБ США уже более чем достаточно сделал для экономики, и теперь самое время сосредоточиться на ценовой стабильности. Данного рода комментарии прекрасно дополняют сделанные ранее заявления других представителей Fed (Бен Бернанке, Вилльям Дадли) о том, что не стоит рассчитывать на дальнейшее смягчение денежной политики в США. В то время как тема повышения процентных ставок в Европе изживает себя, данного рода заявления управляющих ФРС вполне могут вызвать еще один виток роста курса американской валюты.

В принципе в данном случае достаточно просто взглянуть на рекордное падение цен на Treasuries 14 июня. Все это, конечно, можно связать с общим ростом аппетита к риску на фоне оживления на рынке акций США (Dow Jones +1.03%, S&P500 +1.26%, Nasdaq +1.48%), но для нас стремительный рост доходности казначейских облигаций США — это, прежде всего, сигнал к тому, что ожидания инвесторов относительно дальнейшей политики ФРС начинают постепенно меняться. На FX данного рода перемены в настроениях можно в конечном счете трактовать как позитивный сигнал для carry trade или сигнал к росту курса USD/JPY.


Сентябрьский фьючерс на цену 10-летних казначейских облигаций США (CME Group, дневной график)

Greece, Debt crisis
Рост курса EUR/USD во вторник можно объяснить не только технической коррекцией, но еще и тем, что в Европе 14 июня было несколько благоприятных для евро новостей:

- На вторник в Брюсселе была запланирована неофициальная встреча министров финансов ЕС, в рамках которой должен был обсуждаться вопрос об участии частных инвесторов во 2-м раунде помощи Греции. Похоже, на рынок просочились слухи или надежды на то, что до «принудиловки» дело не дойдет в случае с обменом греческих облигаций.

- Риторика европейских чиновников также была благоприятна 14 июня. С одной стороны, Кристьян Нуайер из ЕЦБ говорил о том, что любое участие частных инвесторов в свопе греческих облигаций должно быть дорбовольным, а, с другой стороны, от Германии с ним соглашался глава Бундесбанка.

- Также в поддержку евро могло быть удачное размещение во вторник рядом проблемных европейских стран государственных ценных бумаг. Так, Греция разместила векселя на 1.6 млрд евро, Испания привлекла 5.5 млрд евро, а Италия и Бельгия на двоих разместили бумаг почти на 7 млрд евро. Отсутствие проблемы при размещениях вкупе с в целом стабильном спросе, скорее всего, и поддержало евро.

- Также в поддержку единой европейской валюте могло быть общее улучшение ситуации с аппетитом к риску или сильный рост фондовых индексов США и Европы.

В остальном следует отметить, что доходность 10-летних греческих облигаций выросла еще на 0.49% до 17.46%, достигнув тем самым новых исторических максимумов. На наш взгляд, все это может указывать на то, что точку в текущем долговом кризисе в Греции ставить пока еще рано, и под саммит ЕС 23-24 июня мы вполне еще можем увидеть на FX попытку сыграть на понижение в EUR/USD.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 15.06.2011 EUR/USD: в рост пока не верим!

добавлено через 4 часа 30 минут
Forex: тернистый путь…

Единая европейская валюта продолжает снижаться на FX на фоне недостижения компромисса в переговорах между министрами финансов ЕС в Брюсселе в среду. По сути, Минфины вновь не смогли согласовать способ привлечения частных инвесторов к спасению Греции. Франция теперь на стороне ЕЦБ, поддерживая позицию банка в том, что любая принудительная реструктуризация греческого долга повлечет за собой новый банковский кризис.

19 июня министры финансов ЕС вновь встретятся на неофициальном собрании, чтобы обсудить насущные проблемы. Также в контексте этой недели акцент будет делаться на встрече 17 июня канцлера Германии Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози. Иными словами, после провальной встречи сегодня, возможно, к чему-то придут в эту пятницу или в воскресение, по факту чего могут возобновиться покупки евро. Нынешнее же снижения пары EUR/USD в район поддержки 1.4300 отражает беспокойство рынка о том, что дебаты по греческому долгу могут затянуться вплоть до июля.

Доходность греческих 10-леток продолжают стремительно расти, достигнув на момент написания статьи рекордного уровня 17.9%.



Global:

- Агентство Moody’s сообщило, что поставило рейтинги 3-х крупнейших банков Франции (BNP Paribas, Societe Generale и Credit Agricole) на пересмотр, с вероятным понижением.
- Министерство финансов Франции отрапортовало о том, что МВФ ожидает роста французской экономики на 2% в 2011 и 2012 годах.
- На улицах Греции продолжаются протесты.
- Португалия удачно разместила 3-месячные и 6-месячные вексели на общую сумму 1 млрд евро. Доходность 10-леток Португалии в среду демонстрирует снижение.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: тернистый путь…

16.06.2011 EUR/USD: те же грабли, вид сбоку!

Продолжаем оставаться «медведями» по EUR/USD, рассчитывая на тестирование 1.40-1.42 до конца месяца. Мысли следующие:

- Как у собак Павлова, у трейдеров на Forex уже сложился рефлекс: лидеры ЕС начинают о чем-то оживленно спорить — пора продавать EUR/USD. Собственно евро продают под: а) то, что встреча лидеров Франции и Германии 17 июня ничем конструктивным не закончится; б) то, что к 23-24 июня, когда соберутся все лидеры ЕС, не будет единого мнения по поводу того, что делать с Грецией, что только усилит долговой кризис в Европе.

- Новостной фон вокруг Греции достиг того градуса или предела, что, похоже, в рядах трейдеров начинают закрадываться подозрения, что если так дальше пойдет, то ЕЦБ, перестраховываясь, может воздержаться от повышения учетной ставки в июле. Либо повысит ее на 0.25%, но на этом цикл ужесточения денежной политики в еврозоне в текущем году закончится.

- Профсоюзы Греции своими активными действиями только подливают масла в огонь, выступая против суровых условий, сопутствующих второму пакету мер помощи Греции.

- Курс EUR/USD снижается в среду ниже минимумов июня или поддержки 1.4300\10, что может спровоцировать срабатывание стоп-лоссов и последующее массовое закрытие позиций на покупку по евро, а также стать причиной открытия новых «коротких» позиций.

- Рост доходности 10-летних греческих облигаций два дня подряд на 0.5% в район 18% – сильный подтверждающий сигнал, что евро может нырнуть заметно ниже предыдущих минимумов июня.

А теперь, собственно, давайте представим, что будет, если Германия добьется своего, и частные инвесторы в обязательном порядке должны будут внести свой вклад во второй пакет мер помощи Греции. Если данный сценарий развития реализуется, то мы не исключаем снижение курса EUR/USD ниже ключевого уровня поддержки 1.40, что может означать реализацию на дневном графике по евро разворотной модели ТА «двойная вершина», что чревато в таком случае падением курса в район 1.33 или даже 1.3080.


Дневной график EUR/USD – «двойная вершина» зреет...

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 16.06.2011 EUR/USD: те же грабли, вид сбоку!

добавлено через 1 час 32 минуты
Forex: Германия идет на уступки?

Согласно информации, представленной в газете Financial Times, Германия больше не заинтересована в принудительной пролонгации срока погашения по греческому долгу. Сообщается, что МВФ готов поддержать выплаты следующего транша, предоставив Греции 12 миллиардов евро. Иными словами, все сводится к тому, что уже на этих выходных, точнее в воскресение, министры финансов ЕС наконец-таки договорятся по греческому вопросу, и в ближайшее время страна сможет получить долгожданную помощь.

Однако, судя по развитию ситуации на долговом рынке, складывается впечатление, что инвесторы пока не готовы поверить в мирное решение греческой проблемы. Возможно, это связано с тем, что официальных заявлений от немецких властей насчет их новой позиции пока не поступало.

- Доходность греческих 10-леток по-прежнему находится на рекордно высоких уровнях, около 18%.
- Агентство Fitch заявляет, что даже добровольный своп облигаций может посчитаться дефолтом.

Применительно к валютному рынку, любое появление в СМИ подтверждений о том, что Минфин Германии Вольфганг Шойбле действительно ослабил хватку, будет в моменте представлять позитив для курса единой европейской валюты. Что касается тайминга, то вполне вероятно на этой неделе увидеть консолидацию курса EUR/USD в диапазоне 1.4100-1.4250.

Далее, поддержку евро могут также оказать данные по потребительским ценам за май, которые выходят в 13:00 мск. В случае выхода данных выше прогноза (CPI - прогноз 0% м/м и 2.7% г/г, предыдущее значение 0.6% м/м и 2.7% г/г, Core CPI - прогноз 1.6% г/г, предыдущее значение 1.6% г/г), рынок на какой-то момент может вспомнить про тему с повышением процентных ставок.

Global

- Доходность 2-летних Treasuries в четверг снизилась до 0.363% или самого низкого уровня с 8 ноября 2010 года.
- ЦБ Индии поднял ключевую процентную ставку еще на 25 базисных пунктов до 7.5%, что стало 10-м повышением с марта 2010 года.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: Германия идет на уступки?

17.06.2011 EUR/USD: Курс прежний... на дефолт!

Игра в одни ворота продолжается на Forex. Все новости четко указывают на то, что понимания в ЕС нет и не исключен тот случай, что лидеры ЕС не договорятся, в результате чего Греция вынуждена будет объявить дефолт. Фактически спекулянты могут ставить сейчас сразу на несколько идей, продавая евро: а) противостояние Трише и Шойбле; б) политическая нестабильность в Греции и перестановки в правительстве страны и опасения, что Джордж Попандреу в один прекрасный момент оставит свой пост; в) просто нехватка времени у лидеров ЕС, которые в конечном счете, скорее всего, договорятся, но произойти это может после саммита ЕС 23-24 июня.

Не исключено вместе с тем, что надежда или повод для оптимизма по поводу Греции появится на рынке 17 июня, когда состоится встреча глав Франции и Германии. Возможно, что это событие совпадет с отскоком или коррекционным ростом курса евро. Мы пока исходим из того, что будем фиксировать прибыль по коротким позициям в EUR/USD от 1.44 в районе 1.4000\50. Фундаментально при этом основная рабочая гипотеза сводится к тому, что Германия не будет настаивать на обязательном участии частных инвесторов (держателей греческих облигаций) во втором пакете мер помощи Греции. Здесь надо сразу сказать, что, если немцы не уступят и кредиторы Греции все-таки пострадают, то спекулянты в итоге получат повод заговорить о возможном эффекте «домино», начав продавать евро под дефолт Ирландии или Португалии.


Доходность 10-летних греческих гособлигаций выходит на новые исторические максимумы или поднимается выше 18%. Все это в нашем понимании должно сопровождаться новыми дневными минимумами по EUR/USD и тестированием поддержки 1.40.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 17.06.2011 EUR/USD: Курс прежний... на дефолт!

добавлено через 4 часа 8 минут
Forex: стороны договорились!

Все по-старому – новости по греческому вопросу продолжают доминировать на финансовых рынках. В рамках сегодняшней сессии особое значение имеет встреча канцлера Германии Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози, которые, согласно последним данным, уже договорились о добровольном участии частных кредиторов в реструктуризации. Применительно к Forex, данная новость позитивна для курса евро.

Что касается торговой стратегии, ставить на безоговорочный рост в паре EUR/USD в настоящий момент было бы несколько преждевременным решением. Несмотря на то, что судьба держателей греческого долга вроде как теперь определена, всегда есть масса подводных камней, которые могут указать на то, что нынешняя мягкая реструктуризация – это лекарство временное, и впереди страну с долгом к ВВП более чем в 150% ждет очень и очень непростой путь. В сложившейся ситуации, вероятно, разумней всего было бы зафиксировать прибыль по коротким позициям и сконцентрировать внимание на встрече Минфинов ЕС 19-20 июня, а также на саммите лидеров стран ЕС 23-24 июня.

Пища для ума:

- С середины февраля греческий фондовый рынок (Athex) стабильно снижался, просев в итоге более чем на 40%. На фоне появления надежд на то, что греческий вопрос вот-вот решится (хотя бы на какое-то время), есть неплохая возможность для игры на повышение. В данном случае, позитивом для аппетита к риску может быть и такой фактор как перераспределение должностей в кабинете министров Греции.


Греческий Athex (Bloomberg)


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: стороны договорились!

EUR/USD: лучше не стало!

Негативный новостной фон в понедельник утром наводит на мысль о том, что поводов для игры на понижение в EUR/USD с целью 1.40 стало в чем-то больше.

Во-первых, есть определенные разочарования или опасения, что канцлер Германии Ангела Меркель слукавила в минувшую пятницу, заявив о том, что какое-либо участие частных инвесторов во втором пакете мер помощи Греции будет проходить на добровольной основе и что Германия не будет настаивать на «принудиловке». Уже сейчас мы слышим заявления тех же чиновников ЕС от Испании, что без помощи частных держателей греческих облигаций не обойтись.

Во-вторых, мы видим реальные проволочки с подготовкой и объявлением второго пакета мер помощи Греции, что само по себе может стать причиной дальнейшего снижения курса евро, так как срыв по данному вопросу означает усиление долгового кризиса и более высокие риски его распространения с новой силой на уже известные проблемные страны.

В-третьих, значительным негативом для евро может быть то, что Греция получит на июль месяц только из запланированных ранее 12 млрд евро только половину, что повышает вероятность дефолта, а также наводит на мысль, что лидеры ЕС в перспективе могут решиться еще и на другие неожиданные решения, повысив градус напряженности вокруг Афин.

Одним словом, те, кто активно закрывал в конце прошлой неделе «короткие» позиции по EUR/USD, сейчас вновь могут начать их открывать, полагая, что фундаментальная картина рынка по-прежнему на их стороне.

Все точки над i в плане возможной динамики курса EUR/USD в ближайшие несколько недель, предположительно, будут расставлены после завершения 23-24 июня саммита лидеров стран ЕС. Реальные продажи в EUR/USD начнутся, если данная встреча завершится ничем и придется ждать середины июля, прежде чем все стороны окончательно договорятся и озвучат новый пакет мер помощи Греции. Теоретически пролить свет на происходящее в Европе могут также итог переговоров министров финансов ЕС, который начался в минувшее воскресенье и будет идти на протяжении всего 20 июня.

С точки зрения технического анализа текущим негативным настроениям по евро и неопределенности вокруг будущего Греции соответствуют последние несколько недель устойчивая нисходящая тенденция по EUR/USD с ключевым уровнем сопротивления в краткосрочном периоде 1.4340\50.


Четырехчасовой график EUR/USD

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: лучше не стало!

добавлено через 3 часа 57 минут
Forex: отсрочка не в кассу…

Торги на мировых площадках в понедельник проходят в красной зоне. В отсутствии окончательного решения по долговому кризису в Греции, участники валютного рынка вновь продают рисковые валюты евро, фунт, австрийский доллар, отдавая предпочтение качеству – доллару и швейцарскому франку.

Основная причина снижения склонности к риску – отсрочка решения о предоставлении Греции следующего транша помощи размером 12 миллиардов евро. Несмотря на то, что соглашение по данному вопросу рано или поздно состоится, прежде чем предоставить финансовую помощь лидеры ЕС хотят убедиться в том, что Греция способна претворить в жизнь пакет мер жесткой экономики. В связи с этим, все внимание в ближайшее время будет сосредоточено на парламенте Греции, которому предстоит утвердить или отвергнуть предложенный правительством план экономии.

Что касается ситуации на долговом рынке Греции, то тут картинка по-прежнему складывается не в пользу евро. Доходность греческих 10-леток в понедельник вновь продолжает расти (+41 б.п. до 17.35%), после резкого снижения в пятницу.

Помимо Греции, другой актуальной темой на рынках в моменте является тема состояния американской экономики, в рамках которой большое значение на этой неделе будет иметь выступление главы ФРС США Бена Бернанке в среду в 22:15 мск. Учитывая появление признаков снижения инфляционного давления (сюда же можно добавить резкое снижение цен на энергосырье), а также ухудшение ситуации на рынке труда США, участники финансовых рынков, возможно, будут с нетерпением ждать заявлений Бена Бернанке, суть которых может сводиться к тому, что экономика США по-прежнему нуждается в дополнительном стимулировании. Применительно к данной идее, можно добавить сегодняшнее решение правительства Японии понизить оценку экономики США. С другой же стороны, не стоит забывать и то, что недавно сам Бернанке, невзирая на снижение показателей экономической активности в стране, уверял всех в том, что во 2п2011 экономика оживет и все вновь встанет на круги своя, с чем его, в принципе, поддержал г-н Дадли, президент ФРБ Нью-Йорка.

В случае реализации первого сценария, то есть в случае если Бернанке неожиданно изменит свою позицию относительно состояния американской экономики, доллар США вновь начнут продавать на ожиданиях того, что впереди нас ждет еще один «печатный станок». Во втором же случае, Бернанке предстоит действительно постараться, чтобы убедить всех в том, что все в США хорошо.

Risk appetite (позитивно для евро):

- Впервые за 4 месяца правительство Японии повысило оценку экономики.
- Министр экономики Японии Ёсано сообщил о том, что восстановление японской экономики, вероятно, будет проходить более быстрыми темпами, чем ожидалось.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: отсрочка не в кассу…

добавлено через 21 час 44 минуты
21.06.2011 EUR/USD: опять про Грецию!

Необычайно насыщенный новостной фон на этой неделе на рынке Forex наводит на мысль о том, что самое правильное на данный момент — это, наверное, не спешить с какими-либо прогнозами вообще, а дождаться, во-первых, итогов заседания ФРС 22 июня, а, во-вторых, результатов саммита лидеров ЕС 23-24 июня.

Факторы и идеи в поддержку пары EUR/USD:
В понедельник, 20 июня, у участников финансовых рынков, учитывая заминку в предоставлении Греции помощи со стороны ЕС\МВФ, была отличная возможность сыграть на понижение в EUR/USD или DAX. В этой связи тот факт, что этого не произошло, и в итоге мы увидели и вовсе рост пары EUR/USD в район 1.4300\30, а также отсутствие каких-либо существенных продаж на рынках акций Европы (DAX -0.19%, FTSE -0.38%) указывает на то, что на валютном рынке есть вера (надежда) в достижение хоть какого-то прогресса по греческому вопросу буквально уже на этой неделе.

Сторонникам сильного евро в этой связи остается рассчитывать на то, что в политической и экономической жизни Греции в ближайшие дни произойдет ряд значимых событий, а именно:

- Парламент Греции во вторник в рамках запланированного голосования выразит вотум доверия политике и правительству Д. Папандреу.

- Оппозиция в конечном счете согласится с реформами в Греции, а греческий парламент утвердит до конца июня план макроэкономических мероприятий по выходу страны из кризиса.

- В рамках саммита лидеров стран ЕС 23-24 июня будут озвучены общие параметры второго пакета мер помощи Греции.

- Специальное заседание Еврогруппы 3 июля по параметрам финансирования Греции завершится принятием конкретных и понятных участникам финансовых рынков решений.

- Также необходимо, чтобы перестала расти доходность греческих гособлигаций, укрепление франка на FX против евро и рост котировок CDS на долги стран группы PIGS. Если этого не случится, то любой рост курса EUR/USD может носить спекулятивный характер и в конечном счете рассматриваться как неплохая возможность для открытия новых позиций на продажу по евро.

С точки зрения технического анализа, сигналом к возможному слому краткосрочной нисходящей тенденции по EUR/USD мог бы быть уверенный рост курса выше 1.4300\30.

Мы, впрочем, в текущей ситуации даже в случае выполнения фундаментальных или технических условий не готовы открывать какие-либо позиции на покупку по евро. Связано это в том числе и с тем, что тема ужесточения денежной политики в Еврозоне уже в значительной степени изжила себя, и вскоре инвесторы начнут все больше фокусироваться на том, что ЕЦБ вот-вот возьмет паузу в вопросе повышения ставок. Для доллара при этом позитивом может быть то, что, с одной стороны, в июне завершится QE2, а, с другой стороны, Бен Бернанке своей верой в улучшение экономической ситуации в США во 2п2011 может четко указать на то, что о QE3 не может быть и речи.

Мы также исходим из того, что даже в случае успешного решения по втором пакету мер помощи Греции реакция на данное событие в итоге может быть сдержанной и после небольшой эйфории от возможного роста пары EUR/USD сменится в итоге продажами единой европейской валюты, как это было год назад после обнародования первого пакета мер помощи Греции, а также осенью 2010 года, когда был озвучен «bailout» Ирландии.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 21.06.2011 EUR/USD: опять про Грецию!

EUR/USD: Deja Vu!

Текущие покупки в EUR/USD вновь нацелены на то, что общими усилиями ЕС и МВФ Греции будет оказана необходимая поддержка, и стране удастся избежать дефолта. Нечто похожее мы наблюдали не далее как в третьей декаде мая, когда курс EUR/USD оттолкнулся от 1.40 и показал рост в район 1.47 на ожиданиях о том, что к саммиту лидеров ЕС 23-24 июня будет озвучен второй пакет мер помощи Афинам. То есть второй раз подряд спекулянтам в EUR/USD предлагают играть в одну и ту же историю с той лишней поправкой, что теперь помощь Греции может подоспеть к середине июля. Мы считаем, что «дважды в одну реку не войдешь», поэтому в этот раз амплитуда колебаний или возможный рост пары EUR/USD будет куда меньше, чем в конце мая (пунктирная линия). Фундаментально сдерживать рост курса евро на фоне очередных надежд и чаяний по поводу спасения евро может, с одной стороны, сам по себе перенос сроков обнародования второго пакета мер помощи, а, с другой стороны, негативное отношение рейтинговых агентств к «ролловеру».


Дневной график EUR/USD

21 июня самое важное:

- Во вторник парламент Греции проголосует по вотуму доверия Г. Папандреу. Если поддержка Папандреу будет оказана, то уже на следующей неделе премьер вынесет на голосование пакет экономических мер, включая резкое сокращение госрасходов.

- 13:00 мск публикация в Германии индекса экономических ожиданий ZEW за июнь (прогноз -2.2, предыдущее значение 3.1).

- В 18:00 мск выход в США данных по продажам жилья на вторичном рынке (Existing home sales) за май (прогноз 4.76 млн домов или -5%). Снижение курса доллара во вторник утром можно объяснить в том числе ожиданиями публикации слабых данных из США.

- Ключевыми индикаторами для участников рынка Forex продолжает оставаться: а) доходность 10-ти летних греческих облигаций; б) динамика кросс-курса EUR/CHF и AUD/USD. Без снижения курса франка против евро и удорожания австралийского доллара говорить о нормализации ситуации с аппетитом к риску преждевременно.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: Deja Vu!

добавлено через 33 минуты
Спасение Греции. Расписание.

Календарь спасения Греции:

- 21 Июня – Голосование в Парламенте Греции по вотуму доверия Г. Папандреу\Greek government confidence vote (due at midnight on Tuesday, European Time);
- 23/24 июня – Саммит лидеров стран ЕС\СаHeads of State meeting;
- 28 июня – Парламент Греции проведет голосование по бюджетному плану\Greek parliament to vote on Medium Term Plan;
- 3-4 июля Еврогруппа проголосует по поводу предоставления Греции очередного транша Греции\ Eurogroup special meeting (possible decision on the disbursement of the 5th tranche of the loan to Greece);
- 11-12 июля – Министры финансов ЕС встретятся в Брюсселе\EU FinMins meet in Brussels;
- 15 июля – Греции предстоит погасить векселя на 2.4 млрд евро\Greece T-bill redemption for E2.4bln;
- 16 июлья – Министры финансов ЕС и главы ЦБ ЕС соберутся на саммит в Польше\EU FinMin, Central Bankers meet in Poland;
- 20 августа – Греции предстоит погасить облигации на 6.6 млрд евро\Greece bond redemption of 3.90% 2011 GGB for E6.61bln.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Спасение Греции. Расписание.

EUR/USD: ФРС + Греция!

Ключевые темы на рынке Forex по-прежнему две — это заседание ФРС и ситуация в Греции. Тут же сразу отметим, что даже с учетом неоднозначной технической картины рынка наши симпатии сейчас скорее на стороне доллара США, чем евро.

Греция
Правительство Г. Папандреу получило поддержку минувшей ночью в национальном парламенте, что отдельные аналитики тут же трактовали как позитив для евро, полагая, что теперь дорога Греции ко второму пакету мер помощи расчищена, и пара EUR/USD продолжит расти. Мы не совсем с этим согласны и хотели бы обратить внимание на следующее:

- Г. Папандреу сумел получить только 155 голосов из 300 возможных, что лишний раз напоминает нам о том, что политическая ситуация в Греции продолжает оставаться шаткой, и любой раскол в рядах социалистов грозит усилить долговой кризис. Теперь отправная отметка — 28 июня.

- Как уже отмечалось, в конце мая мы уже видели рост курса EUR/USD на ожиданиях выделения Греции 2-го пакета мер помощи. Второй раз реакция на одно и тоже событие фундаментального толка, пускай даже благоприятное, может быть куда скромнее. Возможно, пара EUR/USD уже в рамках роста в предыдущие несколько торговых дней дисконтировала весь позитив по Греции.

- По-прежнему нет уверенности в том, что предоставление Греции будет означать завершение долгового кризиса в Европе, напротив, все готовятся к тому, что со временем рынки вновь вернутся к идеи дефолта в Греции, либо продолжения долгового кризиса в Европе в новом ключе.

В общем, мы продолжаем смотреть на рост курса EUR/USD в район 1.4430 как на коррекцию, считая, что риски в данной валютной паре смещены сейчас в сторону падения к 1.40.

Прочее:

- МВФ: Испанию следует поспешить с реформами, иначе долговой кризис может заметно навредить экономическому росту. Восстановление экономики неочевидно, риски значительны.

- PIMCO продолжает настаивать на том, что Греция банкрот, даже если второй пакет мер помощи будет стране предоставлен.

ФРС
Напомним, что сегодня в 20:30 мск ФедРезерв опубликует решение по процентной ставке (останется в диапазоне 0%-0.25%), а также представит оценку текущей ситуации в экономике США и денежной политике в рамках очередного стейтмента. В 22:15 мск состоится пресс-конференция с участием Бен Бернанке.

В остальном мысли следующие:

- Все ждут того, что ФедРезерв вновь понизит оценку текущей ситуации в экономике, что, собственно, может представлять риск для курса доллара США (соответственно, если этого не произойдет, то такое развитие событий будет в поддержку американской валюты).

- Далее важно то, продемонстрирует ли Бен Бернанке вновь уверенность в том, что текущий спад в экономике США носит временный характер, и во 2п2011 нас ждут более высокие темпы роста ВВП за океаном. Мы считаем, что продемонстрирует, что, в принципе, в поддержку доллару.

- Рынок также будут волновать комментарии относительно QE3. Мы считаем, что их не будет, что может быть позитивно для доллара и, что может означать, что вера в экономику США в Fed сильна.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: ФРС + Греция!

добавлено через 33 минуты
Forex: момент истины!

После вынесения вотума доверия кабинету министров Греции, внимание участников рынков теперь переключилось на одобрение на следующей неделе 78 миллиардного (евро) пакета бюджетных сокращений. Министры финансов ЕС ранее на этой неделе заявили о том, что они отложат утверждение первого пакета помощи размером в 12 млрд евро, до тех пор пока не согласуется план жесткой экономии, который помимо всего прочего предполагает продажу государственных активов, а также введение «кризисного налога» на зарплату. В целом же, все сейчас сводится к тому, что план экономии (austerity measures) будет одобрен, и в начале следующего месяца Греция получит долгожданный транш помощи, что,в свою очередь, снимет завесу неопределенности и поможет стране продержаться как минимум до сентября.

Что касается сегодняшнего дня, то во многом это момент истины, так как сегодня определится динамика курса доллара на предстоящее лето. Речь, которую произнесет Бен Бернанке в рамках своего выступления в 22:15 мск должна стать ориентиром для рынков в определении курса денежной политики ФРС США. Основной вопрос, который всех сейчас волнует, состоит в том, даст ли г-н Бернанке намек на возможность нового количественного смягчений (негатив для доллара), предварительно понизив прогноз по росту экономики США, или все-таки предпочтет вновь занять более жесткую политику, сообщив о том, что уже в новом году ФРС пойдет на курс ужесточения. В данной ситуации гадать не стоит, и лучше дождаться самой речи Бернанке. В ожидании выступления активность торгов на рынке будет оставаться невысокой.

Что касается макроэкономической статистики, то после отсутствия вчера реакции на очень слабый отчет ZEW, трейдеры, вероятно, предпочтут и сегодня не обращать внимания на предположительно слабые данные по заказам в промышленности и доверию потребителей в еврозоне.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: момент истины!

23.06.2011 Forex: доллар наступает!

Наши симпатии продолжают оставаться на стороне доллара США, дальнейшее укрепление позиций которого мы ожидаем на Forex.

Первое, что, на наш взгляд, должно быть сейчас в поддержку американской валюте — это прошедшее 21-22 июня очередное заседание ФРС США, даже с поправкой на то, что Центробанк понизил прогноз по ВВП американской экономики и занятости на 2011-2012 гг. Да, Fed признал, что снижение темпов роста оказалось значительнее, чем ожидалось ранее, но при этом вновь высказал свою приверженность в пользу идеи о том, что во 2п2011 рост за океаном ускорится. Собственно, это первый звоночек к тому, что о QE3 речи сейчас не идет, что могло бы способствовать закрытию «коротких» позиций по доллару. Второй звоночек — это уже комментарий ФРС о том, что инфляция несколько усилилась в последнее время, что действительно в предыдущие месяцы подтверждает динамика индекса потребительских цен (CPI). В общем, если Бен Бернанке окажется прав, во что мы очень верим, и в 3-4кв2011 крупнейшая экономика мира заметно прибавит, то уже осенью могут активизироваться разговоры о том, что следующий шаг ФРС будет направлен уже на ужесточение денежной политики, что может произойти уже весной 2012 года, по нашим предварительным расчетом.

Теперь переместимся в Европу и обратим внимание на здешний новостной фон. Начать хотелось бы, прежде всего, с Великобритании, где с учетом последних «минуток» Банка Англии в среду вновь активизировались спекуляции о том, что нас ждет чуть ли не второй раунд QE на Туманном Альбионе в 2012 году. В общем, еще два месяца назад многие пророчили повышение процентных ставок в регионе, сейчас же, как выясняется, все стало совершенно по-другому. Как резюме, мы видим значительные понижательные риски в паре GBP/USD в ближайшие месяцы, полагая, что прохождение данной валютной парой в среду поддержки 1.61 и попутно EMA(200) может быть чревато снижением курса в район отметки 1.55.

Если брать при этом Грецию, то даже с учетом положительного голосования по вотуму доверия Д. Папандреу мы продолжаем скептически смотреть на дальнейшее развитие событий в Европе. Ключевой вопрос, на который сейчас нет ответа, по-прежнему сводится к тому, какой будет роль частных инвесторов (держателей греческих облигаций) во втором пакете мер помощи Афинам. Соответственно, продавать EUR/USD и рисковые активы могут сейчас на опасениях того, что неопределенность по поводу данного вопроса сохранится и будет терзать рынки вплоть до начала или даже середины июля. Все это заставляет нас думать о возможном снижении курса EUR/USD в район поддержки 1.40 или ниже.

Также мы продолжаем отмечать все больше подтверждений того, что тема повышения процентных ставок в еврозоне практически себя изжила. Так, во вторник мы могли наблюдать негативные данные от ZEW по Германии, а в среду статистику хуже ожиданий по промышленным заказам в Европе в целом за апрель (показатель составил +0.7% м\м и 8.6% г\г).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 23.06.2011 Forex: доллар наступает!

добавлено через 22 часа 11 минут
EUR/USD: направление одно – вниз!

Нам ничего не остается, как продолжать писать о том, что тема долгового кризиса в Европе еще не скоро изживет себя на Forex и, что в ближайшие недели риски в EUR/USD по-прежнему смещены в сторону снижения курса в район 1.40 или даже ниже.

Вероятность дефолта в Греции необычайно высока
На наш взгляд, участники валютного рынка сейчас постепенно приходят к осознанию того, что в случае с Грецией в данный момент складывается патовая ситуация, когда трио ЕС-МВФ-ЕЦБ ничего не остается как пойти на управляемую реструктуризацию греческого долга этим летом. Один из вариантов развития событий в данном случае предполагает тот сценарий, когда ЕЦБ, аккумулировав на балансе более 50% от всего греческого долга, в один прекрасный момент инициирует переговоры с держателями греческих бондов, которые рейтинговые агентства (Fitch, S&P, Moody's) в итоге расценят как дефолт. Дефолт или реструктуризация вполне могут означать снижение пары EUR/USD во 2п2011 в район 1.30-1.35.

Все остальное, как выделение Афинам очередного транша от ЕС и МВФ на 12 млрд евро или положительное голосование Парламента Греции 28 июня по бюджету и реформам, в этой связи имеет очень отдаленное значение для спекулянтов на рынке Forex, и может только в краткосрочном периоде вызывать те или иные колебания в EUR/USD.

Что касается вместе с тем сообщений в четверг вечером о том, что Греция достигла ряда договоренностей с ЕС и МВФ в вопросе пятилетнего бюджетного плана, то мы считаем, что данного рода новости не смогут сломить общую нисходящую тенденцию по EUR/USD, став исключительно поводом для краткосрочной коррекции. Куда большее внимание мы бы обратили на то, что доходность тех же 10-летних гособлигаций Португалии достигла 23 июня новых исторических максимумов или 11.42% (+0.28%). Не исключено, что в случае еще большего затягивания долгового кризиса в Европе следующей целью спекулянтов после Греции станет именно эта страна.

Прочее
Негативом для единой европейской валюты в четверг также следует считать публикацию в Еврозоне за май композитного индекса деловой активности менеджеров по закупкам. Показатель оказался хуже прогнозов, снизившись до рекордного минимума за последние 1.5 года или до 53.6 пунктов против 55.8 в апреле. Такая статистика вкупе с остальными слабыми данными из региона может трактоваться как то, что 2кв2011 оказался неудачным не только для США, но и для Европы, где тоже следует ждать слабых данных по ВВП. Такой ход дел также можно трактовать как то, что июльское повышение процентных ставок в еврозоне, если такое произойдет 7 июля, будет последним в текущем году, что довольно-таки негативно для евро.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: направление одно – вниз!

27.06.2011 Forex: доллар США – хит лета!

Как-то конца и края долгового кризиса в Европе пока не видно, что наводит на мысль о том, что пара EUR/USD продолжит снижение в ближайшие несколько недель в район 1.40, причем есть весомые риски прохождения данной поддержки и последующего снижения во 2п2011 чуть ли не к 1.30.

Идеи следующие:

- «Домино». Мы не видим какого-либо ощутимого прогресса в греческом вопросе, что сеет неопределенность и страх на финансовых рынках. Одна из фобий при этом может заключаться в том, что нас ждет в Европе эффект «домино» с реструктуризацией госдолга Греции или с затягиванием кризиса. Показательно в контексте данной истории то, что следующей целью для атаки спекулянтов после Греции может стать Португалия, доходности 10-летних госбумаг которой в рамках прошедшей недели продолжили расти, обновляя в течение нескольких дней подряд исторические максимумы. Впрочем, помимо Лиссабона, как выясняется, есть еще и Италия, и здесь уже интересно то, что в конце прошедшей недели спрэд итальянских и германских облигаций достиг исторического максимума после того, как в Moody's заявили о том, что могут понизить рейтинг 13 итальянских банков. В довесок вспомним еще про Испанию, доходность 10-летних госбумаг которой накануне пробила вверх коридор 5%-5.5%, указав на то, что теперь уже инвесторы избавляются и от этих бумаг, полагая, по-видимому, что что-то страшное нас еще ждет впереди.
- «Exit strategy». В последнее время от Джорджа Сороса, PIMCO и других уважаемых участников финансового рынка можно довольно-таки часто слышать комментарии на тему того, что у европейского валютного союза есть большое количество недостатков, один из которых касается «стратегии выхода» для провинившихся или проблемных стран, что может ударить по всей системе. Все это, на наш взгляд, может формировать негативное отношение к евро в среднесрочном периоде и быть предвестником еще одной волны продаж в EUR/USD.
- «Safe haven». Кросс-курс EUR/CHF продолжает стремительно снижаться, проделывая путь по итогам прошедшей недели с 1.2130 до 1.1879 (-2%). Высокий спрос на швейцарскую валюту (валюту убежище) в последнее время лишний раз подчеркивает то, что перелом в долговом кризисе в Европе пока еще не наступил. Аналогично мы смотрим на рынок Treasuries, где цены на бонды сейчас на минимумах года, хотя, казалось бы, завершение QE2 могло бы вызвать их хотя бы незначительное снижение.
- … и т. д.

Продолжать можно очень долго, отметив в том числе и то, что глобально сейчас ситуация с аппетитом к риску очень плохая, что хорошо для доллара США, но плохо для евро. В частности, можно отметить то, что в ближайшие дни за океаном выходит большое количество значимых статданных (Consumer confidence, Chicago PMI, ISM Manufacturing, Michigan sentiment index). Если данные окажутся посредственными, то в контексте последних заявлений ФРС о том, что замедление экономики США оказалось более существенным, чем ожидалось ранее, мы вполне можем по S&P500 провалиться в район мартовских минимумов на 1245-1250 пунктов, по Brent под МЭА к 100$ за баррель, что на FX в итоге найдет отражение в достижении и, возможно, штурме поддержки 1.40.

Что касается вместе с тем торговых идей, то в случае со среднесрочными и долгосрочными позициями по EUR/USD стоп-лоссы сейчас имеет смысл размещать сразу за локальным экстремумом в районе 1.4430.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 27.06.2011 Forex: доллар США – хит лета!

добавлено через 3 часа 44 минуты
Forex: в фокусе – Греция и тема госдолга США!

В центре внимания участников финансовых рынков вновь Греция, где на этой неделе состоится обсуждение пакета мер жесткой экономии. Согласно официальным данным, окончательное голосование состоится в эту среду (29 июня) и в случае неодобрения мер консолидации госбюджета, страна вряд ли получит новый транш помощи, что вероятно, обернется для страны дефолтом.

Мы, в свою очередь, верим в то, что до дефолта в ближайшее время дело не дойдет и страна в итоге получит в июле долгожданный пакет помощи. Другой вопрос – когда Греция вновь затрубит тревогу? В связи с ожиданием того, что помощь Греции все-таки будет предоставлена, в перспективе июля новой темой для спекуляций будет недавняя история с повышениям лимита американского госдолга, вопрос по которому должен быть решен до 2 августа нынешнего года. Сегодня в Сенате США возобновятся переговоры по устранению разногласий между партиями республиканцев и демократов в отношении данного вопроса. С учетом того, что в запасе у сторон еще целый месяц, к тому времени, вероятно, стороны смогут достичь каких-нибудь оптимальных договоренностей, что должно поддержать фондовые рынки после длительного застоя.

Что касается макроэкономической статистики, сегодня в фокусе публикация в США данных по расходам на личное потребление (16:30 мск), которые должны указать на состояние потребительского сектора страны. Учитывая, выходящую в последнее время статистику, данные могут оказаться весьма невзрачными.

Eurozone

В Европе сохраняется риск распространения долгового кризиса, что выражается в росте не только греческих бумаг, но и облигаций Португалии, Испании и Ирландии. Наибольший рост при этом демонстрируют бумаги Португалии – страны, которая на данный момент является вторым «слабым звеном» после Греции.



Oil

Помимо отсутствия склонности ФРС к вливанию новой денежной массы в американскую экономику (QE3) поддержку доллару сейчас оказывает снижение цен на нефть. Важным моментом в данной истории является новость от 23 июня о том, что Международное энергетическое агентство собирается высвободить дополнительные объемы нефти (60 млн. баррелей) из стратегических резервов.

Market Talk

Помимо предупреждений агентства Moody’s о пересмотре кредитных рейтингов крупнейших итальянских банков, в массах появляются слухи о том, что многие из них не смогут пройти июльские стресс-тесты ЕС, что негативно сказывается на склонности инвесторов к риску.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Смещение кривой ожиданий по процентным ставкам, как в США, так и в еврозоне и в Великобритании формально означает то, что эти страны претерпевают снижение экономической активности. В случае с США – это риск сохранения сверхмягкой денежной политики еще в течение длительного срока; в случае с еврозоной – это риск отказа от повышения процентной ставки ЕЦБ в июле, и в случае с Великобританией – это риск запуска новой программы стимулирующих мер в перспективе 2п2011.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg).

Что касается еврозоны и ожидаемого повышения процентной ставки на заседании ЕЦБ 7 июля, то здесь многое, в коем числе те же признаки замедления экономического роста, а также неопределенность в отношении периферийных экономик, может в итоге обернуться решением не изменять процентную ставку. Если это произойдет, то евро в перспективе июля вполне может снизиться против доллара США до отметки 1.35.
В данном контексте большое значение на этой неделе будут иметь выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише во вторник и в четверг.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: в фокусе – Греция и тема госдолга США!

Forex: доживем до понедельника. (с)

Несмотря на существенное улучшение ситуации с аппетитом к риску в начале недели (Dow Jones +0.91%, S&P500 +0.92%, Nasdaq +1.33%) и сопутствующий рост курса EUR/USD с 1.4170 до 1.4285, мы не спешим отказываться от своих «бычьих» взглядов по доллару США, полагая, что понедельник все-таки до конца не самый показательный день.

В данном случае куда важнее разобраться в причинах удорожания курса евро. Первая гипотеза в данном случае сводится к тому, что покупки в EUR/USD могли быть продиктованы ожиданием того, что во вторник, 28 июня, Парламент Греции проголосует за утверждение 5-летнего бюджетного плана, в результате чего Еврогруппа 3 июля примет решение о выделении стране 12 млрд евро. Если так, то не исключена реакция в духе того, что по факту успешного голосования или по факту решения о выделении очередного транша рост в EUR/USD сменится снижением (покупай на ожиданиях, продавай по факту). Некоторые параллели можно провести с тем, как в мае 2010 года пара EUR/USD росла на ожиданиях выделения первого пакета мер помощи Греции, однако по факту выхода новостей продавцы брали верх над покупателями. Нечто похожее справедливо и для ноября 2010 года, когда «bailout» был предоставлен в Ирландии, по факту чего так же все покупки сменились продажами. В любом случае все покупки евро в расчете на Парламент Греции — это идеи, если не одного дня, то исключительно краткосрочного периода, на которые мы пока не готовы ставить.

Вторая гипотеза сводится к тому, что рост в EUR/USD связан с куда более значимыми новостями касательно долгового кризиса, которые должны поступить на рынки в ближайшее время и будут преимущественно затрагивать вопрос обмена греческих облигаций («ролловер», «своп»). Это куда важнее и в данном случае уже от Le Figaro 28 июня мы слышим, что французские банки готовы к «ролловеру», в частности, к тому, чтобы 70% от денежных средств, поступающих в результате погашения греческих бумаг 2011 и 2014 гг, направить на приобретение новых 30-летних греческих облигаций, а также сопутствующих облигаций. Не будем забывать, что, судя по слухам и публикациям еще в конце прошлой недели, Ангела Меркель инициировала похожие переговоры с немецкими банками.

Собственно, сейчас вопрос с участием частных инвесторов во втором пакете мер помощи Греции посредством «ролловера» или «свопа» облигаций — это ключевая тема для рынка Forex и EUR/USD. Если по этому вопросу будет хоть какая-то конкретика, и станет ясно, что европейские лидеры способны купировать долговой кризис, то теоретически все это может превратиться в историю роста курса евро. Значительную поправку только следует делать, во-первых, на то, как рейтинговые агентства отнесутся ко всему происходящему (Fitch, Moody's, S&P, такое ощущение, что готовы любой фокус с греческими бондами расценить как дефолт), а, во-вторых, следить за тем, что происходит на рынке госдолга периферийных стран, где пока невидно признаков существенного улучшения ситуации. Если быть точнее, то показательно сейчас то, что пара EUR/USD растет, но вместе с тем мы видим рост доходности 10-летних португальских бумаг на 0.3% в район 11.68% или очередных исторических максимумов, а также выход доходности ирландских 10-ти леток в районе 12.09% (+0.12%). Все это заставляет довольно-таки критически смотреть на рост курса евро, хотя, конечно, стабильная динамика греческих бондов последние дни на стороне европейской валюты.

Что касается наших торговых пристрастий на Forex, то на фоне всего происходящего мы продолжаем держать в поле зрения максимум прошлой недели в EUR/USD в районе 1.4430/50, полагая что рост выше него будет сигналом к отказу от нашей «медвежьей» стратегии. В остальном мы по-прежнему исходим из того, что риски в случае с евро смещены в сторону снижения курса в район 1.40 и ниже.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: доживем до понедельника. (с)

добавлено через 5 часов 18 минут
Forex: ждем новостей из Европы!

Несмотря на неспособность пары EUR/USD пробить и закрепиться выше уровня 1.4300, дальнейшее снижение в моменте может быть ограничено, так как участники финансовых рынков приготовились к тому, что в ближайшее время будет объявлено о принятии в Греции пакета мер жесткой экономии. При этом надо понимать, что и дальнейший рост будет непродолжителен, так как во многом решение греческой проблемы уже предрешено и рынки в большей степени уже отдисконтировали любой позитив, связанный с этой темой. В этой связи, мы ожидаем, что по факту успешного голосования (28 июня) или по факту решения о выделении очередного транша (3 июля) покупки в паре EUR/USD могут смениться продажами.

Что касается сегодняшнего дня, помимо ожидаемого голосования по бюджетному плану, позитивом для рынков во вторник стала публикация в Германии заметно лучше ожиданий опережающего индекса потребительского доверия. Согласно данным немецкой исследовательской группы GfK показатель потребительских настроений вырос с 5.5 за июнь до 5.7 за июль (прогноз 5.3). Также немаловажным фактором краткосрочного роста евро на Forex стали новости о том, что Германия готова реализовать «план Б», предполагающий возобновление работы Европейского стабилизационного фонда, в случае если голосование в Греции провалится.

В фокусе:

Выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, от которого многие будут ожидать комментариев относительно курса денежной политики в рамках предстоящего (7 июля) заседания Центробанка.
Публикация данных по потребительским ценам в Германии за июнь (прогноз 0.1% м/м и 2.3% г/г, предыдущее значение 0% м/м и 2.3% г/г). С учетом того, что данный показатель во Франции, Швейцарии, Великобритании и США в мае выходил либо в рамках, либо ниже прогнозов, есть риск увидеть снижение инфляционного давления и в Германии тоже. Снижение инфляционных рисков, в свою очередь, негативно для евро.


Спрэд между 2-летними немецкими и американскими облигациями (Bloomberg)

В случае с процентными ставками в США и Европе, текущий уровень спрэда между 2-летними немецкими и американскими облигациями соответствует курсу 1.40 в паре EUR/USD. С учетом того, что тенденция по спрэду направлена в сторону снижения, игра в Carry Trade, при которой трейдеры активно покупают евро против доллара на разнице ставок, представляется сейчас не такой уж аттрактивной. Единственное, что в данном случае может изменить такое отношение к carry trade это публикация в еврозоне сильной макроэкономической статистики, которая указала бы на то, что в Европе дела обстоят куда лучше, чем в США.

Применительно к данной идее, большое значение может представлять публикация завтра блока данных по экономической активности EMU в еврозоне, выход данных по розничным продажам в Германии в четверг и в пятницу данные по безработице и деловой активности в производственной и в сервисной сферах.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: ждем новостей из Европы!