Анализ фондового рынка

Сегодня будут опубликованы индексы PMI в производственном секторе и секторе услуг. Согласно консенсус-прогнозу, в обоих секторах Германии и еврозоны в целом показатели практически не изменятся. Немецкий индекс PMI в производственном секторе и индексы IFO (выходят завтра) продолжают указывать на хорошие темпы роста в ближайшие месяцы, в то время как индекс ZEW, чей компонент ожиданий стремительно ухудшается, немного восстановился от уровня 1,8 до 4,3, а компонент оценки текущей ситуации вырос не так сильно, как ожидалось (82,6 против прогноза 84,5 и предыдущего значения 81,5).

Сегодня выходят данные по закладкам под строительство нового жилья и разрешениям на строительство (последний показатель входит в индекс опережающих индикаторов), и, согласно прогнозам, рост составит 6% и 1,5% м/м соответственно, при этом первый индикатор восстановится после неожиданного падения в прошлом месяце на 11,7%.

Национальная ассоциация строительных компаний (NAHB) вчера опубликовала свой индекс, который не смог вселить оптимизм в участников рынка относительно будущего жилищного рынка, поскольку значение индекса осталось прежним на уровне 16 (граница между ростом и спадом проходит по уровню 50!). Компоненты текущих и будущих продаж не изменились (16 и 25), а компонент трафика снизился с 16 до 15. В целом, этот отчет подтверждает ожидания, что в 2011 году жилищный рынок США останется в состоянии спячки вследствие избыточного предложения и нежелания брать кредиты.

В ноябре промышленное производство в США увеличило темпы роста до 0,4% по сравнению с отрицательным октябрьским отчетом, который сейчас демонстрирует падение на 0,2%. По сравнению с прошлым годом промышленное производство выросло на 5,4%. Между тем, коэффициент использования мощностей увеличился с 74,9% до 75,2%, зафиксировав максимальное значение за более чем шесть месяцев и рост на 0,3 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. Если посмотреть на отчет глубже, то влияние нефти и сырьевых товаров и готовых товаров на использование мощностей составило -0,8 процентных пункта и -0,6 процентных пункта в годовом исчислении соответственно, тогда как рост готовых товаров на 0,9 процентных пункта указывает на то, что особенно на начальных этапах производства мощностей достаточно, и нет острой необходимости в инвестициях в новое оборудование.

Во вторник европейские фондовые рынки, вероятнее всего, откроются в плюсе под влиянием вчерашних комментариев ФРС о том, что темп экономического роста будет выше, чем прогнозируют большинство аналитиков. Поскольку такие заявления спровоцировали рост на азиатской сессии, есть все основания полагать, что тенденция перейдет в европейскую сессию. На сегодня не запланированы события, которые могли бы повлиять на направление рынка.

Помимо положительного прогноза ФРС, дополнительную поддержку рынкам оказало ослабление напряжения между Южной и Северной Кореей (пока). Поскольку данных на сегодня не запланировано, можно ожидать сильное открытие, за которым может последовать небольшая коррекция, но закроются рынки в положительной территории.

Что касается выбора секторов и акций, то разумно быть в лагере быков, а значит, покупать акции энергетического, сырьевого и технологического секторов. Если говорить о конкретных компаниях, то в сырьевом секторе это Rio Tinto и BHP Billiton, в технологическом − STMMicroelectronics, а в энергетическом отдать предпочтение сервисным компаниям, таким как Acergy, Seadril и Petrofac.

В среду европейские фондовые индексы, скорее всего, откроются в плюсе на фоне непрекращающегося роста цен на сырьевые товары, особенно на медь. Главные отчеты на сегодня – это протокол заседания Банка Англии и ВВП Великобритании, оба выходят в 9:30 GMT.

Медь продолжает свой победный марш: по сравнению с июньскими минимумами ее цена выросла на 54%. В настоящий момент именно это оказывает поддержку акциям, прежде всего, горнодобывающим компаниям. С фундаментальной точки зрения такой рост отражает ожидаемое увеличение спроса со стороны Соединенных Штатов, где экономика восстанавливается, а не со стороны Китая. Конечно, время покажет, сможет ли этот тренд подтвердить свой потенциал, но что самое удивительное на любом рынке, так это то, как долго может продолжаться тренд, хотя это и не предполагается. Итак, до конца года тенденция не изменится, и фондовые рынки будут следовать за ней.

По прогнозу, публикуемый сегодня отчет о росте ВВП Великобритании продемонстрирует годовой прирост на 2,8%. Впереди страну ждут тяжелые времена, принимая во внимание предстоящее сокращение государственных расходов, но скорее всего это приведет к реструктуризации британской экономики. Результат выше прогноза, без сомнения, только закрепит текущее позитивное настроение, однако даже если ожидания не оправдаются, то это не сильно повлияет на рынки.

Целесообразно покупать акции энергетического, сырьевого и технологического секторов. Если говорить о конкретных компаниях, то Rio Tinto и Antofagasta больше всех выиграют за счет рост цен на медь, в технологическом это компания STMMicroelectronics, а в энергетическом - отдать предпочтение сервисным компаниям, таким как Acergy, Seadril и Petrofac.

В четверг европейские фондовые индексы, скорее всего, откроются в плюсе в ожидании роста американской экономики, несмотря на ряд опубликованных вчера малоутешительных отчетов. Самыми важными событиями на сегодня, безусловно, являются заказы на товары длительного пользования и заявки на пособия по безработице в США в 13:30 GMT.

Фондовые рынки вчера продолжили стремительный рост на фоне пересмотра первоначальной оценки по росту в США в большую сторону, однако результат оказался хуже ожиданий аналитиков. Тем не менее, в преддверии праздников настроение у всех приподнятое, и, поскольку до публикаций США в 13:30 в Европе никаких важных отчетов не будет, то рынки будут медленно, но верно двигаться вверх.

По прежнему можно покупать акции энергетического, сырьевого и технологического секторов. Если говорить о конкретных компаниях, то Rio Tinto и Antofagasta больше всех выиграют за счет роста цен на медь. В технологическом секторе можно выбрать компанию STMMicroelectronics, а в энергетическом отдать предпочтение сервисным компаниям, таким как Acergy, Seadril и Petrofac.

Так как во всем мире идет Рождественская неделя и близятся Новогодние праздники, то на рынках частному спекулянту делать нечего. Себе дороже будет.
По сему обзор рынков откладывается до 10 января 2011 года.

С Новым годом всех и Рождеством!

Здравствуйте, и с Новым годом! У меня возникло несколько вопросов, и я не уверен, в какой теме их правильно задать. В общем, я- чайник, только начинаю постигать науку трейдинга и мне бы очень хотелось получить некоторые практические советы. В частности, интересуюсь индексом S&P 500. Мне известно,что одними из лучших опережающих индикаторов, определяющих его дальнейшее движение являются NH-NL и TRIN. Прочитал о них в книге А.Элдера "Основы биржевой торговли". Я запутался в том, как правильно всё же трактовать показатели TRIN (книге то уже немало лет, и ситуация на рынке сильно изменилась), какие значения использовать (принимать во внимание) и какие всё-таки горизонтальные границы перекупленнности/перепроданности считать верхними и нижними, когда всё-таки "перекуплено", и когда "перепродано", когда возникает бычья/медвежья тенденции и т.д. График у него какой-то перевёрнутый, и у меня в голове как-то всё по полочкам не укладывается. Также нигде в и-нете не могу найти публикующиеся показатели NH-NL, а как самому да ещё вручную их строить - невдомёк (и где исходные данные брать - не знаю). Подскажите, пожалуйста простым языком про TRIN, и где найти NH-NL в готовом виде он-лайн? И нужны ли они вообще, может что доступнее и современнее есть?

Где найти сами индикаторы - затрудняюсь сказать, вроде как и не слышно о них в последнее время.
Еще немного инфы:
Применимый только к рынку акций, NH-NL измеряет сколько акций достигло новых наивысших значений, и, наоборот, – новых низов за торговый день. Численное значение NH-NL это просто результат новых low вычтенных из новых high, и оно часто используется для предсказания нового рыночного дна или вершины когда оно расходится с реальными ценами.

Для любой акции, новый пик достигается, когда быки прочно стоят у власти; новый низ означает, что переизбыток медведей надавил на быков, чтобы опустить курс акции еще ниже. NH-NL действует как опережающий индикатор бычьего или медвежьего настроения рынка: когда NH-NL поднимается выше центральной линии, быки ведут рынок, когда падает ниже нее, лидируют медведи. Если рынок и NH-NL одновременно обновляют максимумы, бычий тренд вероятно продолжится. Если же рынок и индикатор достигают новых минимумов, медвежий настрой, скорее всего, сохранится.

Расхождения также очень важны в интерпретации NH-NL. Если рынок растет, а NH-NL падает, восходящий тренд, скорее всего, близок к своей вершине. Аналогично определяется медвежья дивергенция. Если акции падают, а NH-NL движется выше – это признак зарождающегося бычьего тренда. Если же NH-NL достигает более мелкого дна, чем новый минимум, бычья дивергенция показывает, что быки начинают терять свою хватку.

В абсолютных числах, основной разворотный паттерн часто рассматривается как пик NH-NL у цифры +100 или менее. Если выше, чем +100, рынок может и не упасть, но он вряд ли и обновит последние максимумы. Аналогичный анализ имеет место и при отрицательных значениях – надо только поменять логику с бычьей на медвежью.

NH-NL также подсказывает уместные действия в отношении открытых позиций. Если NH-NL поднимается, длинные позиции можно удерживать и даже наращивать. Если же NH-NL падает на фоне ралли, длинные позиции следует ликвидировать. Обратная логика – для коротких позиций. В случае флета, растущий NH-NL – бычий сигнал, а падающий NH-NL – медвежий. В более долгосрочной перспективе, если NH-NL отрицателен некоторое время, а потом внезапно поднимается выше центральной линии, значит, близится бычий рынок. И, как обычно, vise versa для медвежьего рынка.

Ричард Армс разработал индикатор TRIN, или индекс Армса, в качестве противоположного индикатора для обнаружения на рынке уровней перекупленности и перепроданности. Из-за методики его вычисления, индикатор TRIN имеет обратное соотношение с рынком. Другими словами, повышение индикатора TRIN расценивается как медвежье, а падение индикатора TRIN рассматривается как бычье. Иногда вы будете видеть шкалу индикатора TRIN в перевернутом виде, чтобы отобразить это обратное соотношение.

Индикатор TRIN равняется отношению повышение/снижение рыночного инструмента, деленному на отношение объема повышения/объему снижения:

TRIN = (Повышение/Снижение)/ (Объем повышения/Объем снижения)

Пример вычисления TRIN:


В первом примере, отношения были равны, и индикатор TRIN был равен 1, что указывает на «ничью». Объем, идущий на единицу повышения рыночного инструмента был фактически равен объему, идущему на единицу снижения. Во втором примере, отношение объема повышения к объему снижения отставало от отношения повышения к снижению рыночного инструмента, и индикатор TRIN повысился выше 1. Значение индикатора TRIN больше 1 указывает, что объем единицы снижения рыночного инструмента превосходил объем единицы повышения. В заключительном примере индикатор TRIN был ниже 1, указывая, что объем, идущий на повышение, был достаточным и превосходил объем, идущий на снижение.

NYSE


Число интерпретаций индикатора TRIN значительно разрослось за эти годы. Автор Ричард Армс, использует индикатор TRIN для обнаружения экстремальных состояний на рынке. Он полагает, что рынок находится в состоянии перекупленности, когда 10-дневная Скользящая средняя от TRIN снижается ниже 0.8, а в состоянии перепроданности, когда она перемещается выше 1.2. В других интерпретациях стараются использовать направление и абсолютный уровень индикатора TRIN, чтобы определить бычьи и медвежьи сценарии. На динамических рынках, индикатор TRIN может оставаться перепроданным или перекупленным в течение продолжительных периодов времени.

Во вторник европейские фондовые индексы открылись на подъеме благодаря росту цен на энергоресурсы. Реакция рынка на вчерашнюю публикацию отчетности компании Alcoa была смешанная. Самое важное экономическое событие на сегодня – это отчет об оптовых запасах в США, однако он может оказаться в тени отчетов о прибылях компаний JPMorgan в 13:00 по среднеевропейскому времени и Intel (время неизвестно).

Отчет Alcoa вызвал смешанные чувства на рынках. Несмотря на рост цены на алюминий порядка 14%, продажи оказались хуже, чем прогнозировалось. Прибыль компании выросла. Обычно Alcoa привлекает внимание рынков лишь потому, что она первой публикует квартальные результаты. Сегодняшний отчет JPMorgan будет иметь гораздо большее значение. По прогнозу, продажи JPMorgan составят 24,293 млрд. долларов против предыдущего показателя 23,824 млрд., а прибыль на акцию – 0,995 долларов против предыдущего значения 1,010 долларов. Скорее всего прибыль JPMorgan превзойдет прогнозы по двум причинам: во-первых, компания собирается и дальше выводить резервы на покрытие кредита в размере 1,5 млрд. долларов, и, во-вторых, меры ФРС по количественному смягчению очень благоприятны для подразделения JPMorgan по ценным бумагам с фиксированной доходностью. Если отчет удивит ростом, то рынки отреагируют положительно. Отчеты о прибылях будут задавать тон рыночной торговле на протяжении ближайших двух недель, и прогнозируется, что в целом это будет сильный сезон, особенно в США, где, как ожидается, компании покажут гораздо более высокие результаты, нежели сейчас закладывается в ценах.

Что касается сегодняшних торгов, то можно положительно оценить перспективы инвестиционных банков в ожидании сильных показателей JPMorgan. Следует отдать предпочтение таким банкам, как JPMorgan, Goldman Sachs и UBS. Розничные банки также могут получить стимул к росту в случае впечатляющего отчета JPMorgan, однако впоследствии они могут отыграть достижения, если банки в южной части Европы продолжат испытывать негативное давление на фоне страха нехватки ликвидности. Помимо этого большинство аналитиков оптимистично настроено в отношении энергетического сектора, особенно в отношении компаний, занимающихся разведкой и добычей, например, BP, BG Group и Total.

В среду европейские фондовые индексы откроются в минусе, так как вопрос суверенных долгов в еврозоне снова становится актуальным. Однако начинается сезон отчетности, поэтому падение будет недолгим. Из статистики главное событие на сегодня – промышленное производство в еврозоне в 10:00 GMT.

Продолжаем следовать тренду, и сегодняшняя коррекция предоставит хорошую возможность для покупок в преддверии официального начала сезона отчетности в конце недели. Ожидается, что это будет сильный сезон и что случаи превышения прогноза составят порядка 73% против долгосрочного среднего показателя 65%. Если прогноз сбудется, то индекс S&P500 может протестировать область значений 1300.

Что касается отчета о промышленном производстве в еврозоне, который выходит в 10:00, то рынок ожидает, что годовой рост сократится до 5,9% по сравнению с предыдущим значением 6,9%. Можно согласиться с консенсус-прогнозом, однако вряд ли этот отчет сможет повлиять на направление торговли, поскольку над рынком снова навис призрак суверенных долгов в Европе. Португалия, скорее всего, получит финансовую помощь, однако самый важный вопрос заключается в том, сможет ли разрешение португальской проблемы успокоить рынки? В краткосрочной перспективе возможно, но в среднесрочной − вряд ли.

Что касается сегодняшних торгов, то следует положительно оценить перспективы инвестиционных банков в ожидании сильных показателей JPMorgan. Надо отдать предпочтение таким банкам, как JPMorgan, Goldman Sachs и UBS. Розничные банки также могут получить стимул к росту в случае впечатляющего отчета JPMorgan, однако впоследствии они могут отыграть достижения, если банки в южной части Европы продолжат испытывать негативное давление на фоне страха нехватки ликвидности. Помимо этого аналитики оптимистично настроены в отношении энергетического сектора, особенно в отношении компаний, занимающихся разведкой и добычей, например, BP, BG Group и Total.

Анализ фондового рынка 13.01.2011

В четверг европейские фондовые индексы, скорее всего, откроются на подъеме в ожидании хороших результатов от предстоящего сезона отчетности. Предполагается, что сегодняшний отчет компании Intel подтвердит такие ожидания.

В плане макроэкономических событий сегодня пройдут заседания Банка Англии и ЕЦБ. Также не пропустите выступление Трише на последующей пресс-конференции. Участники рынка ждут, что председатель ЦБ прокомментирует ситуацию в Португалии.

Все внимание фондовых рынков будет направлено на квартальный отчет Intel и последующую пресс-конференцию. Время публикации неизвестно. Согласно прогнозу, прибыль на акцию вырастет с 0,440 доллара в 3-м квартале до 0,530 доллара в 4-м квартале. Во многом это будет обусловлено ожидаемым ростом продаж с 10,72 млрд. до 11,36 млрд. долларов. Собственный прогноз Intel по продажам в 4-м квартале равен 11,40 млрд. долларов. В связи с ростом продаж Intel интересует главный вопрос: кто будет за него отвечать? В 3-м квартале источником роста продаж были развивающиеся рынки, однако на этот раз думается, что частично он будет принадлежать США. Если прогноз оправдается, то следует укрепиться в мнении, что Соединенные Штаты в этом году ждет стремительное восстановление, которое выльется в рост ВВП в размере 2,7%.

В конце вчерашнего торгового дня возникли разговоры о предоставлении ЕС и МВФ финансовой помощи Португалии. Вероятно, что именно так и разрешится текущая ситуация с Португалией. Что касается заседаний ЦБ, то Трише еще долго не будет трогать процентные ставки. То же самое ожидается и от Банка Англии. Однако рекомендуется внимательно послушать пресс-конференцию ЕЦБ, на которой Трише может косвенно коснуться ситуации в Португалии и намекнуть на то, будет ли ей предоставлена финансовая помощь или нет. Если да, то рынки переключатся на Испанию. Испания отличается от предыдущих стран, поскольку это действительно крупная страна. Настолько крупная, что если держатели облигаций станут оказывать давление на испанские государственные облигации, то курс евро/доллара и фондовые рынки (по крайней мере, в Европе) упадут, невзирая на сезон отчетности.

Сегодня придерживайтесь бычьей позиции по акциям технологических компаний, так как ожидаются сильные результаты от Intel, поэтому следите за STMicroelectronics. Завтра будет опубликован отчет о прибыли JPMorgan, которая, по мнению аналитиков, превзойдет прогнозы. Так что будьте по-прежнему позитивно настроены в отношении акций JPMorgan, Goldman Sachs и UBS. Ожидается, что благодаря мерам по количественному смягчению подразделения банков по торговле ценными бумагами с фиксированной доходностью поспособствуют росту прибыли, как это было в случае первого раунда мер. В Азии продолжили расти акции производителей сырья, поэтому рекомендуются Rio Tinto и BHP Billiton.

Во вторник европейские фондовые индексы открылись на подъеме в условиях повсеместного интереса к риску на рынке и на фоне ожиданий, что Apple опубликует впечатляющие квартальные результаты, несмотря на известие о том, что глава компании Джобс вчера ушел на больничный. Также сегодня публикуются отчеты Citigroup и IBM.

Спрос на высокорискованные активы сохраняется, несмотря на беспокойства о набирающей скорость инфляции и о том, что экономика Китая оказалась более хрупкой, чем изначально предполагалось. Но в пик сезона отчетности макроэкономические факторы можно отложить на второе место.

Несмотря на то, что в понедельник на фоне известия о болезни Джобса акции Apple упали на европейских торгах, фактический результат, вероятно, превзойдет прогнозы и поможет акции вернуть часть потерянных позиций. Стоит ожидать, что результаты Citigroup также превзойдут прогнозы рынка, хотя и не в такой степени, как результаты JPMorgan на прошлой неделе. Причины, скорее всего, будут те же: управление активами, резервы на покрытие убытков по некачественным кредитам и инвестиционная деятельность банка. Отчетность IBM представляет меньший интерес, поскольку деятельность компании строится на более долгосрочных контрактах и не дает нам информацию, представляющую интерес в плане общего состояния рынка, а именно корпоративное инвестирование и потребительские расходы/кредиты.

Что касается других секторов, то обратите внимание на компании-производители полупроводников, например STMicroelectronics и Infineon, особенно после того, как на азиатской сессии говорили о том, что DRAM может значительно подняться в цене.

Спасибо! Тема очень актуальная и полезная.

Европейские индексы, сегодня в четверг, торгуются с понижением на фоне ожиданий, что Китай попытается сдержать рост инфляции. Однако данные по доходам также останутся в центре внимания. Сегодня свои отчеты публикуют Morgan Stanley и Google.

Инфляция потребительских цен в Китае держится на уровне 4,6% против 5,1% за предыдущий период. Инфляция цен производителей составила 5,9% против 6,1% за предыдущий период. Это может толкнуть Китайское правительство на ужесточающие меры, однако, учитывая прогноз по росту и реальные данные по темпам увеличения ВВП, можно предположить, что инвесторы сильно не расстроятся.

Вчера Goldman разочаровал нас своим отчетом о доходах, что спровоцировало коррекцию на американской сессии. Однако следует помнить, что рынок тестировал 10-дневную скользящую среднюю, но закрылся выше нее. Иными словами, на рынке по-прежнему сохраняется восходящий тренд. У Goldman еще все впереди. Кроме того, вчерашнее падение было в большей степени спровоцировано фиксацией прибыли. Таким образом, сегодня можно рассчитывать на возобновление роста.

Сегодня Morgan-Stanley публикует свой отчет по прибылям, однако, на данный момент уже достаточно много компаний финансового сектора обнародовало свои данные, поэтому оценить общую динамику сектора совсем несложно. Скорее всего, рынки больше внимания уделят отчету Google, который может удивить неожиданным ростом. Компания публикует отчет уже после закрытия рынков, поэтому его последствия будут ощутимы лишь завтра утром.

Учитывая комментарии Intel и IBM, есть все основания полагать, что компании технологичного сектора вошли в цикл замещения и возобновили инвестиционные программы. В последнее время много внимания уделяется американскому потребителю, однако, компании играют куда большую роль в процессе развития экономики и формировании рабочих мест. Сейчас у них на балансах большое количество наличных денежных средств, надо дождаться, когда они пустят их в ход. Как только это произойдет, рынок труда начнет восстанавливаться, а с ним и потребительские расходы пойдут в рост.

Всю неделю на рынке зрели беспокойства о том, что развивающиеся страны начнут повышать процентные ставки, чтобы сдержать рост инфляции, и это стало причиной коррекции на местных фондовых площадках. Это скажется на ожиданиях относительно прибыли, однако необходимо помнить, что между развивающимися рынками есть большие различия. Нет сомнений в том, что рост в Китае замедлится в связи с необходимостью бороться с инфляцией, однако ценность сосредоточена не в Китае и не в странах БРИК.

В качестве объектов для инвестиций обратите внимание на NEMA − новые развивающиеся рынки, более мелкие и менее известные страны. В составе индекса MSCI EM именно они обусловили рост ценовой доходности в прошлом году, и ожидается, что в этом году ситуация повторится. Индекс MSCI EM принес доходность в размере почти 18%, несмотря на то, что крупные фондовые рынки Бразилии и Китая торговались на уровне значительно «ниже среднего».

Вчера индекс S&P500 пробил 10-дневную скользящую среднюю и закрылся ниже этого значения. Обычно требуется две вещи для значимого разворота: 1) прорыв значимой линии тренда и 2) убедительный разворотный бар. Эти условия пока не выполнены, но рекомендуется следить за ценовой динамикой возле 10-дневной скользящей средней, так как она подскажет вам направление рынков на ближайший период.

Сегодня свои квартальные результаты публиковали компании Schlumberger (11:00 GMT), General Electric (11:30 GMT) и Bank of America (12:00 GMT). Отчетность Schlumberger поможет нам оценить ситуацию на рынке нефтяного сервиса. Если показатели окажутся высокими, то это отразится на торговле акциями Halliburton из США и Seadrill и Acergy из Норвегии. Однако самое большое значение будет иметь отчет General Electric, поскольку результаты этой компании являются лучшим индикатором американской экономики, учитывая, что они охватывают почти все отрасли. Также обратите особое внимание на отчет Bank of America в связи с напряженностью в этом секторе в последнее время.

Сегодня утром компания Philips опубликовала слабоутешительные результаты по прибыли, и это подпортило хорошее настроение на открытии торгов. Не пропустите индекс PMI в Германии в 08:30 GMT и новые промышленные заказы в еврозоне в 10:00. Также следите за квартальной отчетностью компаний Halliburton и McDonalds – обе публикации выходят до открытия американских рынков.

На прошлой неделе рынки закрылись на минорной ноте частично из-за слабого отчета о прибыли компании Goldman Sachs. Наступает очередная неделя сезона отчетности, которая принесет с собой данные о прибылях крупных компаний Европы и США. Однако сегодня утром внимание рынков будет сосредоточено на отчетах об индексе PMI в Германии и новых промышленных заказах в еврозоне. Согласно прогнозам, индекс PMI в Германии не изменится с предыдущего значения 60,9, а годовой рост новых промышленных заказов в еврозоне увеличится до 17,4% по сравнению с предыдущим значением 14,8%. Если прогноз сбудется, то такой значительный прирост окажет поддержку рынкам.

Компания Philips сегодня утром опубликовала слабые результаты по прибыли. Прибыль на акцию за весь 2010 год составила 1,54 евро против прогноза 1,828 евро. Однако она улучшилась по сравнению с предыдущим годом, когда прибыль была 0,443 евро на акцию. Объем продаж также вырос, но не сопоставимо с ростом прибыли, что означает, что Philips снова увеличила темпы наращивания маржи.

Компания Halliburton публикуется перед открытием американского наличного рынка и, согласно прогнозам, покажет хорошие результаты, однако они несильно будут отличаться от результатов за 4-й квартал 2009 года. Чего не скажешь о компании Schlumberger, которая опубликовала квартальные результаты в прошлую пятницу. Тем не менее, это никак не влияет на ожидания того, что впереди нас ждут новые высокие прибыли. Следите за Acergy, Seadrill и Petrofac. Перед открытием наличного рынка в США также опубликует свои квартальные данные компания McDonalds. Согласно прогнозу, она продемонстрирует умеренный рост прибыли (прибыль на акцию 1,155 против предыдущего значения 1,092) и продаж (6 195 млрд долларов против предыдущего показателя 5 859 млрд долларов в предыдущем квартале).

В понедельник, 31 января, европейские фондовые индексы открылись в минусе, так как за выходные политическая обстановка в Египте накалилась еще сильнее. Отчеты о прибылях, которые до этого времени были главным движущим фактором на рынках акций, на какое-то время отойдут на второй план, однако сезон отчетности еще не завершен.

В выходные дни напряжение в Египте усилилось, и больше всего рынки боятся, что беспорядки распространятся на другие страны Ближнего Востока, а это может привести к сбоям в поставках нефти. Теперь рынки будут стараться избегать риска, будут продавать сырьевые товары и акции до тех пор, пока напряжение не спадет.

Компания Ryanair, эта «скандальная звезда» европейского авиасектора, сегодня публикует свои квартальные результаты. По прогнозу, прибыль на акцию будет отрицательная на уровне -0,015 евро против предыдущего значения 0,211 евро, а выручка с продаж упадет с 1,284 млн евро до 725 000 евро. Однако, Ryanair лучше справилась с выросшими ценами на нефть, чем Easyjet, благодаря своей структуре затрат.

Компания Exxon Mobil, согласно рыночному прогнозу, продемонстрирует рост прибыли на акцию с 1,44 долларов до 1,63 долларов, а также выручки с продаж с 95,290 млн долларов до 100,124 млн долларов. Главной причиной роста является удорожание нефти, однако, вполне вероятно, что поддержку прибыли также оказало увеличение объемов в химическом сегменте, который в 2010 году набрал темпы роста. Главный конкурент Exxon компания DuPont уже опубликовала свои финансовые результаты, которые значительно превзошли прогнозы, значит, от Exxon можно ожидать нечто подобного. Exxon недавно заявила, что ожидает в 2030 году спрос на природный газ и нефть на 35% выше, чем в 2005 году.

На данный момент европейские фондовые индексы торгуются в плюсе от цены открытия сегодняшнего дня.

Вчерашнее выступление Бена Бернанке не оказало поддержку акциям: рынок труда по-прежнему слишком слаб, чтобы завершить картину восстановления экономики.

Сегодня все внимание будет обращено на экономические данные, так как инвесторам нужны новые доказательства восстановления экономики, чтобы поддержать текущее ралли и ценовые уровни. Очень важно, чтобы Европа и США опубликовали хорошие показатели, так как стоимостям акций по-прежнему угрожают две проблемы: ужесточение денежно-кредитной политики в Китае и суверенные долги в Европе. Скорее всего Китай продолжит повышать ставки. Вопрос заключается в том, как быстро и какое влияние это окажет на мировой рост. В Европе другая ситуация, и вчера доходность по 10-летним облигациям Португалии достигла нового максимума.

После закрытия американского рынка компания Cisco опубликовала данные по прибыли за четвертый квартал на уровне 37 центов на акцию против прогноза 35 центов. Однако впоследствии акция скорректировалась приблизительно на 10%, так как инвесторы обратили внимание на валовую прибыль, которая оказалась хуже ожиданий, свидетельствуя о том, что компания испытывает ценовое давление в некоторых категориях продуктов. Рост выручки в третьем квартале предположительно составит 4-6%, что по-прежнему ниже исторических темпов роста.

Сегодня ряд крупных компаний уже опубликовали свои финансовые результаты.

Компания Zurich Financial сообщила о чистой прибыли за четвертый квартал в размере 1,04 млрд долларов по сравнению с прогнозом 1,02 млрд. Компания Rio Tinto зафиксировала чистую прибыль за финансовый год на уровне 14,3 млрд долларов против прогноза аналитиков 14,3 млрд. Чистая прибыль банка Credit Suisse в четвертом квартале составила 841 млн швейцарских франков против прогноза 928 млн. Также банк изменил прогнозный уровень по доходности капитала и поставил его выше 15%.

Прекратил публикацию обзоров по фондовым рынкам, решил плотнее заняться блогом.

Интересная статья
Землетрясения в Японии, ядерный кризис, атака на Ливию отвели пристальный взор мирового сообщества от денежно-кредитной политики ФРС, что собственно позволит на некоторое время иметь развязанные руки в бесчинстве на кредитной, денежном и долговом рынке. На прошлой неделе вышли данные по инфляции, но учитывая накал страстей в Японии и Ливии, то сейчас мало, кто затрагивает тему США и QE2.

Почему динамика инфляции важна?
Следует понимать, что при явном усилении инфляционного давления, ФРС не останется ничего другого, как стерилизовать ликвидности или пойти на крайней меры с явням ужесточением денежно-кредитной политики. Последние данные показывают 2.1% год к году. Но я бы не так смотрел. В первые 6 месяцев 2010, т.е. отношение июня 2010 к декабрю 2009 года была дефляция в 0.13%. Но интереснее посмотреть на динамику в новой реальности, т.е. тогда, когда началась программа QE2 и финансовые рынки взмыли ввысь. За последние пол года (с августа 2010 по февраль 2011) уровень инфляции составили 1.93%, что в годовом исчислении приближается к 4% — уровню, где продолжение QE2 будет проблематичным. За последние 20 лет был только один раз, когда инфляции за аналогичный период выросла больше – 2008 года (+2.4%), но что было дальше — все помнят.

За первые 2 месяца 2011 инфляция выросла на 0.95%! Вновь один из самых сильных темпов роста инфляции за 20 лет! Сильнее было только за первые 2 месяца 2003 года (0.99%). Т.е. на данный момент мы имеем самое значительное инфляционное ускорение за 20 лет! При этом, когда QE2 заработало в полную силу, а это декабрь 2010, то месячный рост инфляции стал ускоряться. Если конкретно говорить, то средние темпы роста инфляции при QE lite (c августа по ноябрь) составляли всего 0.19% в месяц, после запуска QE2 full уже 0.46% в месяц, при этом в феврале 2011 месячный рост инфляции составил 0.55% — это примерно столько, сколько было в последние месяцы инфляционного безумия перед срывом экономики по дефляционному эпизоду.

Учитывая лаг в рознице в несколько месяцев и при продолжении QE2 до конца июня, то рост инфляции может составить чуть не 5% год к году! Уже в мае-июне 2011 года!!

Если точно, то при 0.4% в месяц к июню 2011 будет 4.14% год к году, а к концу 2011 более 5%. А это что значит? Шансы на QE3 близки к нулю, что практически исключено в новой реальности. Все прекрасно понимают, что финансирование дефицита и существование банковского картеля без перманентной подпитки со стороны ФРС уже не возможно. Т.е. они должны придумать нечто, отчего QE3 вытечет само собой. Сейчас интересно, как GS, JPM и ФРС, будут ерзать и врать, придумывая поводы для QE3.

QE2 провалилось абсолютно по всем фронтам, единственный локальный успех – это разгон инфляции, тут не поспоришь.Т.е. бедные стали еще беднее! ))